En el mercado desintermediado los hogares e inversionistas pueden colocar directamente sus ahorros en las empresas sin la necesidad de intermediacin financiera, pero, se hace de una forma organizada, regulada, con transparencia. En donde, es posible conseguir mayores rendimientos y diversificacin entre diferentes productos y alternativas de inversin, ya sea con asesores o con estrategias propias para buscar maximizar el beneficio minimizando el riesgo, haciendo de esta forma que el rendimiento por prestar o invertir los ahorros sea ms alto que colocndolos en el mercado intermediado. La ventaja para las empresas es poder tener recursos de financiamiento ms competitivos (ms econmicos) teniendo acceso de capital y de crdito para realizar sus proyectos. Tambin, es posible ver este mecanismo como una inversin directa por parte del inversionista en los activos financieros.Los mercados financieros estn divididos en: Mercados de dinero/Money Markets:Son inversiones en deuda que tiene un tiempo de maduracin inferior a un ao, estn divididos en los emitidos por entidades del Estado y los emitidos por entidades Privadas. los ms comunes son los: Letra del tesoro, REPOS (acuerdos de recompra), Certificados a deposito, aceptaciones bancarias, papeles comerciales, Eurodlar (mid rates) y los Fondos federales.

Mercado de capitales/Capital Markets:Es el mercado para los instrumentos con vencimientos mayores a un ao, emitidos por entidades gubernamentales o privadas. Se clasifican en Ttulos deRenta fija, como los bonos, TES; por ejemplo. Y en ttulos de Renta Variable: como son las acciones preferentes o comunes; por ejemplo.

Mercado de productos bsicos/Commodity Market:Corresponden al comercio de los productos bsicos como la energa, petrleo, oro caf, mantequilla, leche, etc.

Mercado de derivados/Derivative market:Que Corresponde a aquellos activos financieros en los que sus rendimientos van ligados a un activo subyacente. Como son los fowards, futuros, opciones, Swaps, notas estructuras, etc.

Foreign Exchange (FOREX o FX):corresponde a las cotizaciones en el mercado internacional de divisas.

Los diversos instrumentos utilizados en estos mercados se conocen comoactivos financieros, instrumento financiero o valores.Los diversos instrumentos utilizados en estos mercados se conocen indiferentemente comoactivos financieros, instrumento financiero, ttulos valores o solo valores. Mercado de Capitales MERCADO DESINTERMEDIADO La transferencia del ahorro a la inversin se hace directamente a travs de instrumentos. Actualmente, existen cuatro grandes grupos de instrumentos: instrumentos de renta fija, de renta variable (acciones), derivados y otros instrumentos de contacto directo entre oferentes y demandantes de recursos.

10. Ventajas del mercado desintermediado PARA EL EMPRESARIO: Capitalizar su compaa. Optimizar la estructura financiera de su empresa. Obtener recursos financieros a menor costo. Lograr composicin accionaria deseada, sin perder el control.

11. PARA EL INVERSIONISTA: Adquirir parte de la propiedad de una compaa. Participacin de las utilidades. Beneficios generados por la diferencia precio de compra - precio de venta. Ventajas tributarias. Proporcionar liquidez a sus inversiones Ventajas del mercado desintermediado

Qu es?

Es la emisin, suscripcin e intermediacin y negociacin de los documentos emitidos en serie o en masa de los cuales se realice oferta pblica, que otorguen a sus titulares derechos de crdito, de participacin y de tradicin o representativos de mercancas. Se conoce tambin como el Mercado de Instrumentos o Mercado Pblico de Valores, debido a que la transferencia de los recursos de los ahorradores a las actividades de inversin y financiacin se hace por intermedio de instrumentos tales como Ttulos de renta fija (CDT, bonos, papeles comerciales), Ttulos de renta variable (Acciones, BOCAS, etc.), Derivados, Futuros, etc.El mercado no intermediado tiene los siguientes beneficios:

Reduce los costos de transaccin de los recursos y permite a las empresas obtener recursos de financiacin a menores costos, debido a que los recursos se obtienen directamente de los inversionistas. Por otro lado aumenta la rentabilidad de los inversionistas ya que desaparece el margen de intermediacin en gran medida.

Permite a los inversionistas la diversificacin de su portafolio, con diferentes tipos de plazos, riesgo y rentabilidad, segn su preferencia.

Permite la desconcentracin del capital de las empresas.

Permite reestructurar la composicin de la deuda de la empresa, de acuerdo con sus necesidades y sus posibilidades.

Quines lo conforman?

El mercado no intermediado est conformado por el mercado sobre el mostrador, ms conocido como OTC y por Las Bolsas de Valores. El Mercado OTC es donde se realizan todas las negociaciones con ttulos realizadas por fuera de las Bolsa de valores, sobre los valores inscritos en el Registro Nacional de Intermediarios. Podrn hacer negociaciones en el mercado mostrador las personas inscritas como intermediarios en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.

Las negociaciones debern registrarse a travs de un mecanismo centralizado de informacin para transacciones autorizado por la SuperValores. La mayora de operaciones del mercado OTC colombiano se registran a travs de INVERLACE.

Las Bolsas de Valores, es el lugar donde los comisionistas de bolsa realizan negocios para sus clientes en un mercado abierto, controlado y vigilado durante la rueda o sesin burstil. Su objetivo es poner en contacto demandantes y oferentes de recursos financieros a travs de intermediarios (comisionistas) especializados en la negociacin de los ttulos valores.

Los comisionistas de bolsa son los mejores conocedores del mercado pblico de valores y pueden conseguir para sus clientes las mejores oportunidades dentro del mercado.

Qu es el Mercado Primario?

Es el conjunto de instituciones y operadores encargados de la colocacin de nuevas emisiones de ttulos en el mercado. A este mercado es donde las empresas recurren para conseguir el capital que necesitan, sea para la financiacin de sus proyectos de expansin o para emplearlos en otras actividades productivas.

Qu es el Mercado Secundario?

Es el conjunto de instituciones y agentes que permiten la transferencia de la propiedad de los ttulos ya colocados en el mercado primario. Proporciona liquidez a los ttulos ya emitidos y a los inversionistas que los compraron.

QU ES UN NDICE BURSTIL?

Es un indicador de la evolucin de un mercado en funcin del comportamiento de las cotizaciones de los ttulos ms representativos. Se compone de un conjunto de instrumentos, acciones o deuda, y busca capturar las caractersticas y los movimientos de valor de los activos que lo componen. Tambin es una medida del rendimiento que este conjunto de activos ha presentado durante un perodo de tiempo determinado.

USOS Y APLICACIONES

Los ndices constituyen una base para identificar la percepcin del mercado frente al comportamiento de las empresas y de la economa.

Los ndices tambin se utilizan para:

Identificar la percepcin del mercado frente al comportamiento de las empresas y de la economa.

Gestionar profesionalmente los portafolios, a travs del uso de claras referencias del desempeo.

Realizar una gestin de riesgos de mercado eficiente.

Ofrecer nuevos productos tales como notas estructuradas, fondos burstiles (Exchange-Traded Funds, ETFs) y derivados sobre ndices, entre otros.

CRITERIOS BSICOS PARA LA CONSTRUCCIN DE UN NDICE:Para construir un ndice siempre se requiere llevar a cabo dos pasos. El primero, seleccionar la canasta de acciones o conjunto de acciones que pertenecen al ndice, y el segundo, determinar la manera en que va a ponderar cada una de estas acciones seleccionadas dentro del ndice.

Primer Paso: Seleccin de la Canasta:Es el procedimiento mediante el cual se define cuales acciones van a ser incluidas dentro del ndice. Existen tres metodologas ampliamente utilizadas internacionalmente para seleccionar la canasta, las cuales dependen de las variables consideradas. Estas variables son: el nivel de capitalizacin de la compaa, la liquidez de las acciones, o una combinacin de estas dos. La definicin de que metodologa se usa depende en gran medida de la profundizacin del mercado, por ejemplo:

Por Liquidez (Bursatilidad):La liquidez se define como la facilidad de comprar o vender una accin en determinado momento a un precio justo. Por lo tanto, al seleccionar la canasta teniendo en cuenta la liquidez, se seleccionan las acciones que ms se transan en el mercado. Algunas medidas de liquidez adoptadas por el mercado son: el volumen transado, la rotacin, la frecuencia y el nmero de operaciones, entre otras. Esta ltima variable es la ms utilizada en los mercados menos lquidos.

Capitalizacin Burstil:La capitalizacin burstil se define como el valor de las empresas a precios de mercado.

Mixta:Tiene en cuenta los dos criterios anteriores de manera conjunta: liquidez y capitalizacin burstil. Esta es la metodologa ms utilizada internacionalmente.

Segundo Paso: Mtodo de PonderacinUna vez se han seleccionado las acciones que componen la canasta, se procede a ponderarlas dentro del ndice. La ponderacin establece la importancia de cada accin. Para tal efecto, se calcula un coeficiente que relacione esta relevancia.

Un ndice ponderado asigna a las empresas ms activas y representativas de la bolsa, una mayor importancia relativa dentro del mercado. Las principales formas de ponderacin, las cuales definen el tipo de ndice son: (i) Capitalizacin burstil y (ii) Liquidez o rentabilidad.

TIPOS DE NDICES BURSTILES:1.Capitalizacin Burstil:Pretende reflejar el comportamiento en los precios de las acciones del ndice, ponderando cada especie dentro de este de acuerdo con el tamao de la compaa en trminos de capitalizacin burstil:

Capitalizacin Burstil:Corresponde al valor total del patrimonio de una empresa, segn el precio al que se cotizan sus acciones.

Capitalizacin Ajustada:Proporcin de la compaa, diferente de lo que se encuentra en manos de inversionistas con inters de control (Flotante).

2.Liquidez o Rentabilidad:El objetivo de este tipo de herramientas es representar el comportamiento en los precios de las acciones de un ndice, dndole un peso a cada especie de acuerdo a sus niveles de liquidez.

3.Precios:Los ndices de precios radican su metodologa de clculo en la sumatoria aritmtica de los precios de las acciones que componen la canasta. Estos ndices no son tan comunes y su funcin es particularmente las mismas descritas en los casos anteriores.

CARACTERSTICAS INDISPENSABLES DE UN NDICEAl construir un ndice, ste debe cumplir con cinco caractersticas indispensables:

Completo:Un ndice debe reflejar, para un perfil de riesgo determinado, el universo de oportunidades disponibles para los inversionistas. Entre ms completo un ndice, ms eficientemente representa el universo de activos a seguir. Un ndice completo debe proveer la mayor diversificacin.

ReplicableEl inversionista debe ser capaz de crear un portafolio con parte o la totalidad de los activos que componen el ndice, y de esta manera replicar el comportamiento de ste.

Metodologa de clculo clara y ampliamente difundida:Las reglas que definen un ndice deben estar bien definidas, ser claras, transparentes y deben estar disponibles para los inversionistas. Dichas reglas deben contribuir a anticipar el comportamiento del ndice, frente a cambios en las condiciones de mercado.

Preciso y con fuentes de datos completas:Los datos usados en la construccin de ndices deben ser precisos, completos y disponibles para terceros.

Bajo nivel de rebalanceo y costos de transaccin:Todos los ndices requieren un rebalanceo con el fin de mantener la canasta alineada con la metodologa. En general, un menor nivel de rebalanceo implica menores costos transaccionales y facilita el seguimiento del ndice.