Mètodes selecció inversions
9
MÈTODES DE SELECCIÓ D'INVERSIONS Estàtics . No tenen en compte el canvi de valor del diner al llarg del temps (Ex: Pay-back) Dinàmics . Sí tenen en compte el canvi de valor del diner al llarg del temps (Ex: VAN i TIR)
Transcript of Mètodes selecció inversions
MÈTODES DE SELECCIÓ D'INVERSIONS
Estàtics. No tenen en compte el canvi de valor del diner al llarg del temps (Ex: Pay-back)
Dinàmics. Sí tenen en compte el canvi de valor del diner al llarg del temps (Ex: VAN i TIR)
MÈTODE PAY-BACK
Mesura el temps que ha de passar per tal de recuperar el desemborsament inicial. És un mètode estàtic, ja que no considera que el valor dels diners canvïi amb el temps.
Així, en un projecte d'inversió amb l'esquema següent:
On: D
0 = desemborsament inicial
Fi= fluxos de caixa
Pay-Back = Moment i on la suma dels fluxos des de 1 fins a i iguala el D
0
...-D0
F1
F2
F3
Fn
Exemples càlcul del pay-back
500 200 300 100 50
D0
F1
F2
F3
F4
1) En el següent projecte d'inversió:
El pay-back és igual a 2 (F1+ F
2=500=D
0)
2) En el següent projecte d'inversió:
El pay-back és igual a 3 (F1+ F
2+ F
3=500=D
0)
500 150 250 100 300
D0
F1
F2
F3
F4
Inconvenient del pay-backNo té en compte els fluxos de caixa que hi ha després del moment on es recupera la inversió inicial.
En els projectes dels exemples anteriors:
A) B)
B té fluxos de caixa posteriors superiors a A, tot i que el pay-back indica que és preferible A.
500 200 300 100 50
D0
F1
F2
F3
F4
500 150 250 100 300
D0
F1
F2
F3
F4
MÈTODE DEL VALOR ACTUAL NET (VAN)
El VAN, donat un projecte d'inversió amb l'estructura , és:
on i és la taxa d'actualització o descompte.El criteri de selecció d'inversions amb el VAN és:
VAN<0 →no és una inversió interessantVAN>0→ sí és una inversió interessant
El projecte amb VAN més gran és el més interessant
...-D0
F1
F2
F3
Fn
VAN=−D0F1
1i
F2
1 i2
F3
1i 3...
F n
1i n
Exemple càlcul del VAN
500 200 300 100 50
D0
F1
F2
F3
F4
VAN=−500200
10,1
300
10,1 2
100
10,13
50
10,1 4=39,03
Donat el següent projecte d'inversió:
calcular el VAN amb una taxa de descompte del 10%.
MÈTODE DE LA TAXA INTERNA DE RENDIBILITAT (TIR)
La TIR d'un projecte d'inversió amb l'estructura
és el tipus r que fa que es compleixi aquesta equació:
Per tant, es tracta del tipus d'interès que fa que el VAN d'una inversió sigui igual a 0
...-D0
F1
F2
F3
Fn
0=−D0F1
1r
F2
1r 2
F 3
1r3...
Fn
1r n
Criteri de selecció fent servir la TIR
El criteri de selecció d'inversions mitjançant la TIR relaciona el valor de r i el valor de i del VAN, així:
Si r>i→és aconsellable fer la inversióSi r=i→és indiferent fer la inversió o no
Si r<i→no és aconsellable fer la inversió
Exemple càlcul de TIR
Les característiques de la TIR fan que el seu càlcul exacte només es pugui fer mitjançant una calculadora financera o un full de càlcul.
Donat el projecte
la TIR, fent servir el full de càlcul, és 14,40%
500 200 300 100 50
D0
F1
F2
F3
F4
