Método de las tortugas

La historia de las Tortugas inversoras se ha convertido en una de las más famosas en la historia de la especulación. Su éxito ha levantado el interés de muchos nuevos especuladores y le ayudó a Richard Dennis a convertirse en uno de los más famosos especuladores de materias primas de todos los tiempos.

Este método de inversión establece reglas de entrada, de salida y de manejo de dinero para especular en valores o acciones. Las reglas son las siguientes: Reglas para comprar una acción o valor

1. Entra cuando el precio rompa el máximo de 20 días. 2. Antes de que la tendencia cambie de dirección, debe existir una operación con

pérdidas en la dirección contraria. 3. Entra siempre cuando haya un rompimiento de un máximo de 55 dias. 4. Si el mercado esta lateral, esperate hasta un rompimiento de 55 días. 5. Una vez que haya utiidad en una dirección, puedes continuar operando con esa

tendencia, pero para operar en la dirección contraria, debe existir primero una pérdida.

Reglas para salir (stop-loss)

1. El primer día usa un stop-loss de 1/2 ATR. Si el precio te saca durante el intradia, vuelve a entrar si durante el mismo intradía vuelve a dar señal (nuevo máximo).

2. Usa como Stop el mínimo de 10 días. 3. Si el mínimo de 10 días está muy alejado, usa un stop-loss de protección de

2ATR. 4. Cuando ya tengas una utilidad de 2.5 veces el ATR, mueve el stop-loss al punto

de utilidad. 5. Una vez que tu stop-loss este en tu zona de utilidad (Ya sea porque la regla del

mínimo de 10 días o por la regla de 2.5ATR), comienza a utilizar a proteger tus utilidades con un stop-trail del mínimo de 20 días.

6. Ya que el precio este arriba de tu entrada por 10 ATR, usa un pivote de tres barras como protección de utilidades, o el mínimo de 20 días.

Técnicas adicionales 1. Compra posiciones adicionales cundo haya rompimiento del máximo de 55 días,

una vez que el stop-loss de la compra anterior ya esté en zona de utilidades. 2. No arriegues más del 1% de tu capital en cada compra. 3. No expongas tu cuenta a más de 2 veces el ATR. 4. Usa la tecnica de entradas fraccionadas. 5. En cada compra, espera a que se mueva a la zona de utilidad antes de hacer

nuevas compras. 6. Espera a que la volatilidad disminuya. Cuando la volatilidad disminuye un 50%,

te permite hacer más compras con el mismo riesgo.

Estas reglas son ejemplo de como debes establecer tu método de especulación. Debes tener claro cuando comprar, cuando vender, cuanto comprar, cuando estar fuera.

Average True Range

Muchos especuladores al tomar posición en una acción entran con Stop-Loss del 2% o 3%, que normalmente es su grado de tolerancia al riesgo. Pero dentro de estos stop-loss preestabecidos hay algo que no están tomando en cuenta: Al mercado no les interesa su grado INDIVIDUAL de tolerancia. Es por ello que es mejor tomar en cuenta el nivel de tolerancia del MERCADO.

Dentro de los métodos más comunes entre los especuladores para establecer los stop-loss y proteger sus inversiónes, se encuentra el ATR (Average True Range = Promedio de Rangos Reales)

La razón por la que es muy utilizado se debe a su excelente manera de medir la volatilidad y el ruido de los mercados, y es debido a que el ATR determina la volatilidad de un valor o acción durante un periodo de tiempo, y por tanto, la tendencia en la que se moverá esa acción o valor.

¿Cómo se calcula el ATR?

Primero se calcula el Rango Real (True Range) de un día. Este Rango real es la mayor diferencia (en valor absoluto) de las siguientes:

La diferencia entre el máxico actual y el mínimo actual. La diferencia entre el máximo actual y el cierre anterior. La diferencia entre el mínimo actual y el cierre previo.

Una vez determinado el Rango Real, el ATR será el promedio de los últimos N dias. Normalmente se utilizan 14 dias (N=14)

De esta forma obtenemos el rango de volatilidad de la acción o valor en los últimos N dias. Este número nos indica que tanto se movió la acción en promedio hacia arriba o hacia abajo durante un periodo mientras sigue la tendencia. Valores muy altos significan mayor volatilidad. Valores bajos indican que los precios permanecen relativamente constantes.

De que nos sirve el ATR para establecer Stop-Loss? Lo único que se tiene que hacer es restar un múltiplo del ATR a nuestro precio de entrada. Por ejemplo, si nuestro precio de entrada es de $50.00 y el ATR es de 1.15, usando un multiplo de 2 para el ATR el Stop loss sería 50-(1.15 x 2)=47.70.

Ya teniendo este punto predefinido donde debo vender; ya sé que si el precio no se mueve como yo esperaba, y de hecho se mueve en mi contra, ya conozco el precio al que debo vender. De esta manera quitamos las emociones del sistema y seguimos lo que el stop-loss dicta. Esta es la manera como los especuladores exitosos limitan sus pérdidas. Saben cuando deben vender y establecen este precio de venta incluso antes de tomar posiciones. Quizas cambien sus metodos para calcular su stop-loss o el factor del ATR, pero hay algo que tienen en común: Siempre tiene un stop-loss y lo respetan.

Ten en cuanta lo que dijo Tom Baldwin, un exitoso especulador: "Los mejores especuadores no tienen ego. Tienes que tragarte el orgullo y tomar tus pérdidas". Esta afirmación no hace más que referencia al uso del stop-loss, y lo más importante, tener la disciplina de aplicarlo.

Speed Resistance Lines

Las líneas de resistencia y velocidad (Speed Resistance Lines) son un método para definir puntos de Soporte/Resistencia cuando se tiene una tendencia definida.

Trazo de las Speed Resistance LinesPara calcular estas lineas de velocidad y conocer los niveles de soporte y resistencia, se siguen los siguientes pasos (en caso de tendencia de alza):

1. Se traza una linea horizontal desde el punto mínimo de la grafia hacia el extremo derecho.

2. Se traza una linea vertical desde el punto máximo de la gráfica hasta que intersecte con la linea horizontal dibujada en el paso anterior.

3. Se colocan marcas en este ultimo segmento, a 1/3 y 2/3 de la altura del mismo. 4. Se dibujan las lineas de velicidad, que parten desde el punto mínimo hacia las

marcas de 1/3 y 2/3.

Interpretación y usoComo es bien sabido, el precio de una acción no sube en linea recta, sino que va haciendo zig-zag conforme el precio aumenta. ¿Cómo saber entonces cuando una disminución en el precio es parte del movimiento ascendente, o es una correción mayor que indica cambio de tendencia?

Para eso sirven las Lineas de Resistencia. Si el precio cierra abajo de la primera linea (1/3), significa que se rompió la tendencia, y es conveniente vender.

La teoría indica que una vez roto este primer soporte, el precio tenderá a dirigirse por lo menos hacía la segunda linea que está a 2/3. Así que con este método conocemos también el primer objetivo de la correción.

Si el precio rompe la segunda linea de resistencia, entonces el precio se dirigirá haciá el minimo identificado.

En esta gráfica de Alsea, se observa como en Mayo del 2008 el precio cae por debajo de la línea 1/3 (Primera linea), y aunque el precio trata de subir, la misma linea marca la resistencia. Ya no logra superarla, y el precio se dirige hacia la linea 2/3. Tiene un rebote cerca de ella, pero finalmente rompe ese soporte de manera muy brusca.

Speed Lines en tendencia a la baja

Para tendencias a la baja, se hacen los ajustes correspondientes. Será compra cuando el precio rebase la primer speed line (la de más abajo), esperando que el precio se dirija hacia la segunda linea.

En está gráfica de SARE, que tiene tendencia de Baja, el precio hace un intento de romper la primera linea a finales de noviembre, pero se regresa. A mediados de diciembre, porfin se coloca encima de esa linea, y rápidamente llega a la linea 2/3, que es nuevamente resistencia y que lleva el precio de nuevo a la baja. Sin embargo, quienes compraron al romper la linea 1/3 y vendieron al llegar a la linea 2/3 obtuvieron una utilidad del

El método de las Tortugas El exito de la estrategia de las tortugas venia marcada por su forma de pensar:

Operar en el presente, no quedarnos en el pasado ni intentar predecir el futuro Penar en terminos de probabilidades y no de predicción. Ser responsable de tus propias operaciones, no culpar a nadie más que a ti de las malas

operaciones. Buscar un Edge y explotarlo de forma consistente. Ser constante.

Lección 1: Operar con un "Edge"

Los "Edges" de un sistema pueden venir de 3 factores distintos:

La selección de valores en los que se va a operar. Las seniales de entrada: algoritmos e indicadores Las seniales de salida: algoritmos e indicadores.

Una forma de medir el "edge" de una entrada es comparar la media del MFE (maximum favorable excursion) entre la media de MAE (maximum adverse excursion). Para comparar estos datos entre distintos mercados, se necesita una forma de normalizar los datos. Para ello se usa el ATR.

El E-Ratio (Edge-Ratio) combina todo lo descrito anteriormente de una forma numérica para obtener un valor medible. Su forma de calcularlo es la siguiente:

1. Calcular el MFE y MAE par el periodo de tiempo especificado.2. Dividir ambos por el ATR en la entrada para ajustarlos en base a la volatilidad y normalizarlos

entre los distintos mercados.

3. Sumar cada uno de esos valores y dividir por el numero de seniales, para obtener la media de MFE y MAE ajustada en base a la volatilidad.

4. El E-Ratio es la media del MFE / media MAE.

Las tortugas operaban siempre en las rupturas, cuando el precio superaba el máximo de 20 días o bajaba por debajo del minimo de 20 días. No esperaban al cierre o a la apertura del día siguiente. En caso de gaps de apertura, entraban con el precio de apertura. En este sistema, las seniales de entrada por máximos/mínimos de 20 días, eran ignoradas si la anterior ruptura en dicho valor había resultado en una operación ganadora.

Lección 2: Control de riesgo mediante una adecuada gestion de Capital

Las tortugas usaban dos enfoques a la hora de realizar su gestión de capital.1-. Las posiciones se realizan en forma de paquetes.

El tamanio del paquete se calculaba en función de la volatilidad de dicho mercado, o en términos de indicador, el ATR. De esta forma, la fluctuaciones diarias de cada operacion tendian a ser similares.

El método que utilizaban para medir la espectativa de exito de un sistema era la ganancia media por operación dividido entre el riesgo de la operacion (precio de entrada menos el stop loss, multiplicado por el numero de contratos y el valor de cada contrato)

El Stop Loss inicial se colocaba a 2 ATR (siendo 1 ATR el valor del 1% del total de la cuenta), esto significaba el 2% del total de la cuenta ya que el numero de contratos se calculaba en función del ATR.

2-. Usaban un novedoso método para determinar el tamanio de las posiciones dentro de cada mercado. Diversificaban las operaciones teniendo en cuenta que no se encontrasen todas en mercados altamente correlados. Esto lo hacían de la siguiente manera:

Maximo numero de Ns arriesgadas en un mercado = 4 Maximo numero de Ns arriesgadas en varios mercados correlados = 6 Maximo numero de Ns arriesgadas en una direccion = 10

Lección 3: Diseniar un sistema robusto

Los dos principales atributos de cualquier sistema de trading robusto son1-. Diversificación: puede conseguirse por dos metodos distintos:

Operando distintos mercados con poca correlación entre ellos. Operando distintos sistemas sobre los mismos mercados.

2-. Simplicidad: Los sistemas que mejor se comportan a largo plazo son los sistemas sencillos

Lección 4: Ser consistente

Las mejores operaciones a veces son las que parece que van a salir mal.