México. nota mensual de información económica. octubre 2012

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OFICINA ECONÓMICA Y COMERCIAL DE ESPAÑA

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NOTA MENSUAL DE INFORMACIÓN ECONÓMICA OCTUBRE DE 2012.

México, 16 de noviembre de 2012

DIRECCIÓN GENERAL DE POLÍTICA ECONÓMICA DIRECCIÓN GENERAL DE COMERCIO E INVERSIONES

RESUMEN

• El Producto Interior Bruto Real registró un crecimiento del 0,45% durante el tercer trimestre de 2012 respecto al trimestre previo, y del 3,3% anual con respecto al mismo trimestre de 2011. El crecimiento fue de 4,2% en los primeros nueve meses del año.

• La estimación de crecimiento del PIB del Banco de México ha quedado establecida en un rango del 3,5 al 4% para 2012 (la previsión anterior era del 3,25 al 4,25%) y en un rango del 3 al 4% para 2013.

• Según datos del INEGI, la inflación en el mes de octubre de 2012 fue de 0,51%, lo que sitúa la inflación anual en 4,6%, fuera de la banda objetivo del Banco de México (3% +- 1%) por quinto mes consecutivo. El Banco de México estima ya que la cifra de este año se situará cerca del 4%.

• Durante los nueve primeros meses del año, el balance público registró un déficit de 175.914 millones de dólares. Si se excluye la inversión de PEMEX, representa un superávit de 17.754 millones. Estos resultados son congruentes con el déficit presupuestario aprobado para 2012.

• La población económicamente activa en septiembre de 2012 fue el 59,31%, mientras que la Tasa de Desocupación a nivel nacional se ubicó en 5,01%.

• Al cierre de la jornada del 9 de noviembre de 2012, el tipo de cambio FIX se situó en 13,1789 pesos por dólar. En lo que va de año, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 13,2029 pesos por dólar y una apreciación de 77 céntimos (- 5,5%).

• Las Reservas Internacionales se ubicaron el 1º de noviembre en 162.436 millones de dólares, nuevo máximo histórico.

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1. EVOLUCIÓN ECONÓMICA

La evolución de los principales indicadores macroeconómicos señala que la economía mexicana continuó en proceso de expansión durante el tercer trimestre de 2012, si bien el ritmo de crecimiento se moderó como consecuencia de la desaceleración de la demanda externa. En este sentido, la producción industrial de los Estados Unidos siguió perdiendo dinamismo, lo que repercutió en el avance de las exportaciones no petroleras, al tiempo que persiste una elevada incertidumbre debido a la frágil situación fiscal y financiera de varios países industriales. Por otro lado, la demanda interna continuó creciendo a una tasa elevada, a partir tanto del crecimiento de la inversión pública como del consumo y de la inversión del sector privado, que se sustentaron en la expansión del empleo formal y del otorgamiento de crédito.

Durante el tercer trimestre de 2012 el valor real del Producto Interno Bruto (PIB) tuvo una expansión anual de 3,3%, contribuyendo a un aumento anual de 4,2% en los primeros nueve meses de este año. El Banco de México (BANXICO) acota el intervalo en el que se espera se encuentre la variación anual del PIB de México en 2012 de entre 3,25 y 4,25% ciento en el Informe precedente, a entre 3,5 y 4%. Por su parte, La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) mantiene su previsión de crecimiento para este año en 3,5%.

Evolución reciente de los principales indicadores macroeconómicos:

• El INEGI informó que el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) mensual de octubre fue de 0,51%, la menor para un mes semejante de los últimos tres años, lo que sitúa la inflación anual en un 4,6%. Por otra parte, la inflación subyacente anual se situó en 3,58% y la no subyacente en un 8,07%. La inflación se sitúa, por quinto mes consecutivo, fuera de la banda objetivo del Banco de México (3% +- 1%), resultado principalmente del incremento de precios de algunos productos pecuarios como el huevo y el pollo.

• El INEGI anunció que el Producto Interior Bruto Nominal (PIBN) mexicano, esto es, a precios corrientes, alcanzó los 15.210.598 mdp1 en el segundo trimestre de 2012, lo que representó un aumento del 8,5% con relación al valor registrado en igual periodo de 2011. Este resultado se originó de las variaciones de 4,1% del PIB Real y de 4,2% del Índice de Precios Implícitos del Producto. Las actividades primarias (agricultura, ganadería, aprovechamiento forestal, pesca y caza) aportaron un 4,3% al PIB, las secundarias (minería, electricidad, agua y suministro de gas, construcción, y las industrias manufactureras) generaron un 36,9% y, por último, el sector servicios aportó un 60,8%.

• De acuerdo con el INEGI, el Producto Interior Bruto Real o a precios constantes registró un crecimiento de 0,45% durante el tercer trimestre de 2012 respecto al trimestre previo, con cifras desestacionalizadas. En su comparación anual y con datos originales, el PIB aumentó un 3,3% en el trimestre de referencia frente al mismo trimestre de 2011, producto de los avances en las actividades primarias (1,7%), secundarias (3,6%) y terciarias (3,3%). En el primer trimestre el aumento real del PIB fue de 4,9% (revisado al alza desde el 4,6% inicialmente estimado) y de

1 Millones de pesos

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4,4% en el segundo (revisado desde el 4,1%), por lo que la economía del país registró un aumento anual de 4,2% en los primeros nueve meses del año.

• Otros indicadores relacionados con la actividad económica y la producción industrial:

� El Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) aumentó durante septiembre un 1,3% con relación al mismo mes de 2011. Por componentes, los resultados fueron los siguientes: las Actividades Primarias disminuyeron 6%, mientras que las Secundarias se elevaron 2,4% y las Terciarias 1,3%. Con cifras desestacionalizadas, el IGAE disminuyó 0,02% en septiembre de 2012 respecto al mes inmediato anterior.

� El INEGI informó que la Producción Industrial del país, en su comparación anual, creció 2,4% en septiembre de 2012 frente al mismo mes del año anterior. Por sector de actividad, la Construcción creció 2,7%, las Industrias Manufactureras 2,5%, la Electricidad, Agua y suministro de Gas por ductos al consumidor final 2,3% y la Minería 1,6%. Con cifras desestacionalizadas, la Producción Industrial creció un 0,87% en comparación con el mes previo.

� En agosto, la Inversión Fija Bruta (IFB) creció 3,7% respecto al mismo mes de 2011.

Por componentes y en su comparación anual, los datos indican que en agosto de 2012 los gastos realizados en maquinaria y equipo total se incrementaron 3,7%, y los de construcción 3,6%. Con cifras desestacionalizadas, la Inversión Fija Bruta disminuyó 0,90% en el mes de referencia respecto al mes anterior.

• En el mes de septiembre, la Balanza Comercial registró un superávit de 234 mdd2. Dicho saldo

se compara con el déficit de (-) 1.870 mdd registrado en el mismo mes del año pasado. En los primeros nueve meses del año la balanza comercial del país presentó un superávit de 2.117 mdd, el mayor para un periodo semejante desde 1996. El valor de las exportaciones en el mes de septiembre fue de 29.304 mdd, monto que se integró de exportaciones no petroleras por 24.703 mdd y de productos petroleros por 4.601 mdd. En ese mes las exportaciones totales mostraron un aumento a tasa anual de 1,8%, que se originó del incremento del 1,2% en las exportaciones no petroleras y de 5,4% en las petroleras. A su vez el incremento de las exportaciones no petroleras se originó de un incremento de 2,3% en las dirigidas al mercado de Estados Unidos y de una disminución de 2,4% en las canalizadas al resto del mundo. Por su parte, el valor de las importaciones de mercancías fue de 29.070 mdd en el mes de referencia, lo que representó una reducción del 5,1% con relación al dato del mismo mes de 2011. Esa variación se debió a una disminución del 1,1% en las importaciones no petroleras y de 30,2% en las petroleras. Al considerar las importaciones por tipo de bien, en agosto se observaron descensos anuales de 14,6% en las de bienes de consumo, 4,2% en las de bienes de uso intermedio y un ascenso de 4,1% en las de bienes de capital.

• En cuanto a las finanzas públicas, durante los primeros nueve meses del año, el balance público

registró un déficit de 175.914 mdp mientras que si se excluye la inversión de PEMEX presenta un superávit de 17.754 mdp, ambos resultados congruentes con el déficit aprobado para este año. Los ingresos presupuestarios del sector público durante los nueve meses del año ascendieron a 2.601.127 mdp, cifra mayor en 8,3% real respecto a la registrada en el mismo periodo del año

2 Millones de dólares

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anterior. Por otro lado, en ese mismo periodo el gasto total del sector público ascendió a 2.189.144 mdp, superior en un 7,8% real al registrado el año anterior.

• Inversión Extranjera Directa. Según la Secretaría de Economía, México captó 9.621,7 millones de dólares de Inversión Extranjera Directa (IED) en el primer semestre del 2012, monto un 9,2% inferior al reportado en el mismo periodo del 2011 (10.601,4 mdd). Por sectores, la inversión fue de 38,6% en manufacturas, 22,6% en servicios financieros y seguros, 11,7% en construcción, 9,8% en comercio, 5,0% en servicios inmobiliarios y 12,3% en otros sectores. Estos 9.621,7 millones estuvieron compuestos por 2.994,6 millones de dólares de nuevas inversiones (31,1%); 1.900,1 millones de cuentas entre compañías (19,7%) y 4.726 millones de reinversión de utilidades (49,1%). La IED provino principalmente de Estados Unidos de América (36,9%), España (30,8%), Luxemburgo (6,8%), Alemania (6,1%), Japón (4,5%) y Francia (3,7%).

• Con datos del Banco de México (Banxico), las remesas que los mexicanos residentes en el extranjero enviaron a México durante septiembre de 2012 fueron de 1.664 mdd, cifra 20,2% menor (-422 mdd) al valor reportado en septiembre de 2011. Así durante los primeros nueve meses de 2012 ingresaron por remesas 17.268 mdd, monto 0,3% menor a lo enviado en el mismo periodo de 2011.

• Al 1º de noviembre de 2012 las Reservas Internacionales se ubicaron en 162.436 mdd, lo que significó un nuevo máximo histórico y un incremento semanal, después de cuatro descensos semanales consecutivos, de 1.484 mdd. En lo que va de 2012 el crecimiento acumulado de las Reservas Internacionales suma 19.960 mdd.

• En septiembre de 2012 la Población Económicamente Activa (PEA) fue de 59,31%. A nivel nacional, la Tasa de Desocupación (TD) fue de 5,01% de la PEA, porcentaje inferior al que se presentó en el mismo mes de 2011, cuando se situó en 5,68%. La tasa de desocupación a nivel nacional con datos desestacionalizados fue de 4,66%, tasa inferior en 0,20 puntos porcentuales a la del mes previo.

• En la subasta de valores gubernamentales del pasado 6 de noviembre la tasa de rendimiento

de los Cetes a 28 días disminuyó 7 puntos base (pb) con relación a la subasta previa, al ubicarse en 4,26%.

• El 9 de noviembre de 2012, el tipo de cambio FIX se situó en 13,1789 pesos por dólar. Así, en lo que va de 2012, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 13,2029 ppd y una apreciación de 77 céntimos (- 5,5%).

• El pasado 9 de noviembre, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de

Valores (BMV) cerró en las 40.677,07 unidades. Así, en lo que va de 2012, el IPyC de la BMV reporta una ganancia acumulada de 9,71% en pesos y de 16,11% en dólares.

• De acuerdo con el Banco de México y el INEGI, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) se incrementó en su comparación anual un 4,8% en octubre de 2012, situándose en 94,9 puntos. Con cifras desestacionalizadas, se incrementó 2,88% en el noveno mes de este año respecto al mes anterior.

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• El Indicador de Confianza del Productor (ICP) correspondiente al mes de octubre de 2012 elaborado por INEGI se situó en 55,2 puntos, con cifras desestacionalizadas, con lo cual acumuló 32 meses consecutivos por arriba del umbral de 50 puntos –umbral que separa el optimismo del pesimismo–. En términos anuales, el ICP se elevó 1,6 puntos, al ubicarse en 54,5 puntos.

• El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se ubicó el 9 de noviembre de 2012 en 139 puntos básicos (pb). Por su parte, el riesgo país de Argentina y Brasil se elevó 51 y 1 pb, respectivamente, durante la última semana, al ubicarse el pasado 9 de noviembre en 1.209 y 154 pb, en ese orden.

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POLÍTICA ECONÓMICA:

i. Comentario y análisis de la orientación de la Política Macroeconómica:

Tomando como base la fragilidad del entorno internacional debido a los problemas fiscales y financieros en los principales países industriales, el Paquete Económico para 2012 pretendía mantener, según afirmó el ejecutivo, un estímulo contracíclico al mismo tiempo que preservar la sostenibilidad de las finanzas públicas atendiendo a cuatro objetivos fundamentales: i) mantener la estabilidad económica y la responsabilidad fiscal; ii) acelerar el desarrollo del mercado interno; iii) impulsar la competitividad de la economía, y iv) promover el bienestar y las oportunidades de las familias mexicanas. En su elaboración de la Ley de Ingresos y del Proyecto de Presupuesto de Egresos (gastos) de la Federación (PEF) para el presente ejercicio fiscal, el Gobierno previó para 2012 un crecimiento del PIB de México de 3,3% en términos reales, un déficit sin el gasto de inversión de PEMEX de 0,4% del PIB (la inversión de PEMEX se mantiene en 2% del PIB), un tipo de cambio del peso respecto al dólar de 12,8 pesos por dólar de promedio anual, un precio promedio de referencia del barril de petróleo de 84,9 dólares por barril y una producción de petróleo de 2,56 millones de barriles diarios. Con respecto a la Ley de Ingresos para el ejercicio fiscal 2012, se aprobaron ingresos por casi 3.310.049 mdp y financiamientos por 396.873 mdp, por lo que los recursos totales del sector público ascienden a 3.706.922 mdp. Con respecto a lo aprobado para 2011, los ingresos se incrementarán en 4,7% real y alcanzarán 21,9% del PIB, nivel superior en 0,3 puntos porcentuales a lo aprobado para 2011. Destaca el aumento del 12,7% y 12% real en los ingresos petroleros y en los de empresas y organismos distintos a Pemex, respectivamente. El gasto público devengado aprobado en el PEF2012 es de 3.706.922 mdp, monto superior en 147.698 mdp (4,1% real) al autorizado por la Cámara de Diputados para 2011. Sin considerar la inversión de Pemex, el gasto público devengado asciende a 3.405.667 mdp, monto superior en 142.800 millones de pesos (4,4%) a lo aprobado para 2011. El gasto programable aprobado para 2012 se incrementa en 154.791 mdp con respecto a lo aprobado para 2011 (5,7% en términos reales). Sin considerar el gasto de inversión de Pemex, el gasto programable es superior en 149.894 mdp (6,2% en términos reales) y es equivalente a 17% del PIB en 2012, nivel superior en 0,5 puntos porcentuales a lo aprobado para 2011. El Gobierno mantuvo tres ejes fundamentales de acción para guiar la política de gasto público para el ejercicio fiscal 2012: seguridad pública, crecimiento económico y desarrollo social. En el ámbito de Seguridad pública e Interior, destacan los aumentos en el presupuesto de las Secretarías de Gobernación, Procuraduría General de la República, Seguridad Pública y Defensa Nacional, que tendrán crecimientos reales de 39,7%, 20%, 10,3% y 7,4% respectivamente. En lo tocante a las funciones de desarrollo social, se contemplan crecimientos reales de los recursos destinados al pago de pensiones y subsidios corrientes, de 17,3 y 8,8% respectivamente, y un incremento del presupuesto de la Secretaría de Salud del 5,7%. En el ámbito económico, observamos un crecimiento en Ciencia, Tecnología e Innovación del 18,6%, y llama la atención la reducción prevista del 4,3% para la Secretaría de Comunicaciones y Transportes, con una previsible repercusión sobre la ejecución del Plan Nacional de Infraestructuras, que de todos modos se verá afectada por ser éste un año electoral. La política monetaria tiene como objetivo el control de la inflación en torno al 3% más/ menos 1%. El Banco de México (Banxico), con motivo de la decisión de política monetaria anunciada el 26 de octubre

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de 2012, considera que la inflación general anual habría presentado un cambio de tendencia en el tercer trimestre de 2012, y sitúa la trayectoria más probable de esta variable muy cerca de 4% al cierre del año. Para 2013, se estima que la inflación general continúe disminuyendo para ubicarse dentro del intervalo comprendido entre 3 y 4%. Si bien se estima que la inflación general habría alcanzado su nivel máximo del año en septiembre y que haya comenzado a mostrar una trayectoria a la baja a partir de octubre, es importante señalar que en el corto plazo se han intensificado los riesgos al alza, particularmente en un entorno en el que la brecha del producto se ha cerrado. Entre estos destacan: i) la situación que prevalece en el mercado del huevo; ii) las condiciones climáticas desfavorables en Norteamérica que incidieron sobre los precios internacionales de los granos y, por ende, sobre las cotizaciones de los productos cárnicos; iii) la posibilidad de nuevos incrementos en precios de productos agropecuarios derivados de afectaciones a su producción; iv) la posibilidad de que ocurran aumentos en los precios y/o tarifas de bienes y servicios públicos de mayor magnitud a los previstos; v) no se puede descartar el retorno de la volatilidad en los mercados financieros internacionales; y, vi) derivado del hecho de que la inflación ha permanecido en niveles elevados por varios meses, el que pueda observarse una contaminación generalizada del proceso de determinación de salarios. Sin embargo, derivado del deterioro en las perspectivas para el crecimiento económico global, en el mediano plazo los riesgos a la baja para la inflación se han incrementado. Dado que el aumento de la inflación en los últimos meses se ha debido fundamentalmente a choques de oferta que deberían ser transitorios y no hay evidencia de un proceso de aumentos generalizados de precios, la Junta de Gobierno ha decidido mantener sin cambio el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día; así, en su sesión del 26 de octubre de 2012, mantuvo en el 4,5% el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día, que lleva ya más de 39 meses sin modificaciones. Sin embargo, si persisten los choques a la inflación, aún si se presume que sean transitorios, y los cambios en la tendencia de la inflación general y de la subyacente no se confirman, la Junta estima que sería procedente llevar a cabo próximamente un ajuste al alza en la tasa de interés de referencia, con el objeto de consolidar el anclaje de las expectativas de inflación, prevenir la contaminación al resto de los procesos de formación de precios en la economía nacional y no comprometer la convergencia de la inflación al objetivo permanente del 3%. Al cierre de septiembre de 2012, la base monetaria se ubicó en 728.600 mdp, lo que implica una variación del 8,1% real anual. Por su parte, el saldo del agregado monetario M1 fue de 2.077.600 mdp, siendo su expansión real anual de 5,5%. En lo que respecta a los agregados monetarios más amplios, el saldo del agregado monetario M2 fue de 8.576.500 mdp, lo que representó un incremento de 6% real anual, y el M4, se situó en 10.295.100 mdp con una variación real anual del 11%. Las reservas internacionales de México se situaban alrededor de 142.500 mdd el 31 de diciembre de 2011 y al 1 de noviembre de 2012 eran de 162.436 mdd, nuevo máximo histórico. ii. Comentario y análisis de las Políticas Microeconómicas

La reforma de la Ley de Inversiones, importante para la economía mexicana y para la actividad empresarial, todavía no ha visto la luz. Sin embargo, la Reforma Laboral ha sido aprobada por la Cámara de los Diputados recientemente este mes de noviembre, representando la primera modificación importante a Ley Federal del trabajo desde 1970. Con respecto a los últimos hitos legislativos más importantes, por fin el 5 de noviembre de 2012 se ha publicado en el Diario Oficial de la Federación el Reglamento de la Ley de Asociaciones Público- Privadas (APPs) que a su vez había sido aprobada en diciembre de 2011. La nueva ley permite la

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participación de la iniciativa privada en proyectos de financiamiento de obras de infraestructura y servicios públicos con contratos de hasta 40 años de duración. La ley abre la puerta a la inversión de la iniciativa privada para ofrecer servicios como electricidad, infraestructura, escuelas, hospitales, centros penitenciarios y aeropuertos. Asimismo, el 11 de junio de 2012 se publicó en el Diario Oficial de la Federación la “Ley Federal Anticorrupción en Contrataciones Públicas” (la “LFACCP”). La LFACCP tiene como principal objetivo colmar un vacío jurídico al permitir la sanción en la vía administrativa de las conductas ilícitas de particulares en procesos de contratación pública en sentido amplio. Por otro lado, el 11 de octubre de 2012, el Senado aprobó la “Ley Federal para la Prevención e Identificación de Operaciones con Recursos de Procedencia Ilícita”, conocida como Ley Anti-lavado de dinero, que amplía las obligaciones de transparencia en determinadas operaciones y las facultades y capacidades de la administración contra el blanqueo de capitales. En el sector de las comunicaciones y transportes, nos encontramos ante las últimas semanas de ejecución del Plan Nacional de Desarrollo 2007-2012 cuyo objeto era acelerar el crecimiento económico y la generación de empleos, y que ha sido uno de los principales empeños políticos del Presidente Felipe Calderón que anunció, desde el principio de su mandato, que daría prioridad a programas de inversión de obra pública. La participación de empresas españolas en todo tipo de proyectos ha sido una constante durante los últimos años. El 1º de Septiembre de 2012, el Presidente Calderón presentó su VI Informe de Gobierno, el último de su mandato. Ha reconocido insuficientes avances en materia de justicia, seguridad (los muertos por el narcotráfico se cuentan por decenas de miles), crecimiento (en este capítulo ha reprochado al Congreso no haber aprobado, por razones ideológicas o cálculos políticos, algunas de las reformas estructurales de gran calado que necesita el país) y equidad (millones de mexicanos se mantienen en la exclusión y la miseria, 52 millones de pobres según el último informe de Coneval, a pesar de ser el sexenio en el que se han destinado más recursos al desarrollo social). Sin embargo, también ha destacado que se ha mantenido una estabilidad macroeconómica sin precedentes en un entorno económico mundial muy complejo (se ha referido a las cifras positivas de crecimiento desde 2009, a la reducción tanto del déficit fiscal como del coste financiero de la deuda, a la ampliación de los ingresos tributarios y a la mejora de la competitividad, entre otros) y que se ha avanzado en materia de infraestructuras como nunca. Además, ha defendido su estrategia de lucha contra el crimen organizado a pesar de las duras críticas recibidas desde diversas instancias. Por último, el Presidente Calderón ha deseado éxito al nuevo presidente haciendo un llamamiento a la población en general y a los partidos políticos a apoyarle, “en lo esencial”, en su gestión. Enrique Peña Nieto recibirá en diciembre un país estable en lo económico y sin grandes desequilibrios pero inmerso en una escalada de violencia derivada del narcotráfico que parece no tener fin. iii. Comentario y análisis de la política de tipo de cambio y transacciones exteriores

En México no existe control de cambios ya que tras la crisis financiera desencadenada en diciembre de 1994 el Banco de México optó por un esquema de libre flotación. La incertidumbre vivida en los mercados financieros ha afectado al peso que, si bien se ha mantenido relativamente estable, experimentó una clara depreciación con respecto al dólar en los últimos meses de 2011, revirtiendo la apreciación observada en la primera parte del año gracias a la afluencia de capitales para su inversión en cartera. A cierre del año la depreciación acumulada fue del 12,9%. El peso comenzó el año 2012 con una importante tendencia a la apreciación en el primer cuatrimestre, sin embargo, en mayo se observó una depreciación significativa

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inducida por el ajuste de cartera en los mercados financieros internacionales que afectó a la mayoría de las monedas de economías emergentes. Tras haber alcanzado el 1 de junio su mayor cotización en tres años (14,3949 pesos por dólar), a mediados de ese mes el peso comenzó a apreciarse hasta recuperar los niveles registrados en abril. La menor probabilidad de que en Europa se materialice un evento de riesgo extremo, las decisiones de política monetaria en EE.UU., así como la ratificación sin mayores incidentes del Presidente electo por las autoridades correspondientes, han sido los factores que en mayor grado han contribuido a la apreciación del peso. En este entorno, se observa una fuerte demanda de parte de los inversionistas extranjeros por activos denominados en pesos. Así, al cierre de la jornada del 9 de noviembre, el tipo de cambio FIX se situó en 13,1789 pesos por dólar. En lo que va de 2012, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 13,2029 ppd y una apreciación de 77 céntimos (- 5,5%). Por otro lado, es importante destacar que el FMI aprobó en enero de 2011 una Línea de Crédito Flexible para México de alrededor de 72.000 mdd por dos años, a la que no ha tenido que recurrir y que fue revisada por el FMI en diciembre de 2011.

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NOTICIAS RELEVANTES México desciende en el ranking de Desarrollo Financiero 2012 del WEF. El Foro Económico Mundial (WEF) ha presentado esta semana el “Índice de Desarrollo Financiero 2012” que analiza diversos factores relacionados con el desarrollo del sistema financiero en cada país. México ha bajado dos posiciones en este ranking de 62 países, al pasar del puesto 41 en 2011 al 43 (España se ha situado en la 19). Entre las debilidades el informe destaca el rezago en el acceso de la población a los servicios financieros y la falta de desarrollo de los mercados de deuda y acciones, entre otros, y la mayor fortaleza está en la estabilidad financiera. México se sitúa por debajo de economías menos desarrolladas como Kuwait, Jordania, República Checa o Panamá y muy alejado de los primeros cinco puestos del ranking: Hong Kong, Estados Unidos, Reino Unido, Singapur y Australia. Fuente: Foro Económico Mundial 3.

Barreras en el comercio de servicios en México. Según el índice de Restricciones al Comercio en Servicios elaborado por el Banco Mundial, México es el tercer país de América Latina que más restricciones impone en esta materia, superado sólo por Panamá y Venezuela. Este índice recopila datos entre 2008 y 2011 en cinco indicadores y se asigna una calificación entre el 0 (no hay obstáculos) y el 100 (completamente cerrado). La calificación global de México es de 29,5. Las mayores restricciones se han observado en transporte que abarca tráfico aéreo de personas, embarques marítimos, trenes y carreteras ofrecidos por extranjeros, con 61,5 puntos. En prestación de servicios profesionales por extranjeros la puntuación es de 42,5 y en la oferta de telecomunicaciones de 37,5 puntos. En servicios financieros y banca, las restricciones son menores (calificación 15,3) y en distribución al por menor no hay ningún impedimento (calificación 0). Según el informe del Banco Mundial, Chile (23,4), Brasil (22,5), Argentina (17) y Ecuador (6) son menos restrictivos. Fuente: Banco Mundial.

Convenio entre México y Estonia para Evitar doble imposición. Ambos países firmaron en la Ciudad de México, el Convenio para Evitar la Doble Imposición y Prevenir la Evasión Fiscal en materia de Impuestos sobre la Renta entre México y Estonia. El principal objetivo del Convenio es eliminar la doble tributación, ya que ésta representa una carga fiscal excesiva tanto para los residentes de México como de Estonia, que realizan operaciones comerciales o financieras entre sí. De esta forma, se busca eliminar las cargas fiscales que obstaculizan el flujo de inversiones. Fuente: Secretaría de Hacienda4.

3 http://reports.weforum.org/financial-development-report-2012/#= 4 http://www.shcp.gob.mx/SALAPRENSA/doc_comunicados_prensa/2012/octubre/comunicado_065_2012.pdf

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PREVISIONES

BANCO DE MÉXICO (BANXICO) 5

• Crecimiento: El Banco de México espera un crecimiento entre 3,5 y 4% para 2012 y entre 3 y 4 para 2013.

• Inflación: Se estima que al finalizar 2012 la inflación general anual se sitúe muy cerca de 4% y que en 2013 esta variable continúe disminuyendo para ubicarse dentro del intervalo comprendido entre 3 y 4%.

• Cuenta Corriente: Para 2012 se proyecta un déficit de la cuenta corriente de 0,4% y de 1,6% para 2013.

SECRETARÍA DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO6

• Crecimiento: La Secretaría de Hacienda estima un crecimiento para 2012 del 3,5% y de 3,8% para 2013.

• Inflación: El pronóstico sobre la inflación general anual para 2012 es del 3%.

• Cuenta Corriente: Para 2012 se proyecta un déficit por cuenta corriente de 1,0% del PIB y de 1,2% para 2013.

ENCUESTA SOBRE LAS EXPECTATIVAS DE LOS ESPECIALISTAS DEL SECTOR PRIVADO ELABORADA POR EL BANCO DE MÉXICO (BANXICO) 7 (octubre).

• Crecimiento: La proyección de crecimiento económico es de 3,87% para 2012. (3,85 en la encuesta de agosto).

• Inflación: Para el cierre de 2012 se espera una tasa de inflación anual de 4,16%.

• Finanzas Públicas: Se estima que en 2012 se registrará un déficit fiscal 2,49% del PIB.

• Tipo de cambio: En lo referente a las proyecciones sobre el tipo de cambio, los consultores consideran que para el cierre de 2012 éste se situará en 12,79 pesos por dólar y en 12,71 para el cierre de 2013.

5 http://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-discursos/publicaciones/informes-periodicos/trimestral-inflacion/%7B370DAEE6-66D6-20A7-906D-7C91AE8C4639%7D.pdf 6 http://www.shcp.gob.mx/SALAPRENSA/doc_informe_vocero/2012/vocero_45_2012.pdf 7 http://www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/resultados-de-encuestas/expectativas-de-los-especialistas/%7B9013CCB4-7FFB-B09B-90B9-5C3847768C52%7D.pdf

EMBAJADA DE ESPAÑA


MÉXICO

XII


FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (FMI) 8

• Crecimiento: El Fondo Monetario Internacional estima que para 2012 el PIB real aumentará un 3,8%, bajando la perspectiva de 3,9% de julio de 2012.

• Inflación: En cuanto a la inflación, el FMI espera que al final del periodo de 2012 se sitúe en un 4%.

• Cuenta corriente: Se estima un déficit de 0,9% del PIB para 2012.

BANCO MUNDIAL 9

• Crecimiento: Para el año 2012 se estima un aumento del PIB real del 3,5%. Para el 2013 la estimación es de 4%.

• Cuenta Corriente: Para 2012 se proyecta un déficit de la cuenta corriente del 1,4% del PIB, y del 1,6% para 2013.

BBVA RESEARCH 10

• Crecimiento: para el año 2012 se espera un aumento del PIB real del 3,7% y un PIB per cápita de 10.540 dólares.

• Empleo: Los pronósticos del BBVA indican que el desempleo podría alcanzar el 5,1% en 2012.

• Inflación: Se espera una inflación general promedio de 4,1% para 2012.

8 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2012/02/pdf/text.pdf 9 http://siteresources.worldbank.org/INTPROSPECTS/Resources/334934-1322593305595/8287139-1339427993716/GEPJune2012_Full_Report.pdf 10http://www.bbvaresearch.com/KETD/fbin/mult/1208_SituacionMexico_3T12_tcm346-351688.pdf?ts=1482012

EMBAJADA DE ESPAÑA


MÉXICO

XIII


ANEXO: GRÁFICOS

Evolución del crecimiento del PIB 2003-2012 en millones de pesos

Clima de confianza Enero 2008 - Octubre 2012 (Base enero 2003 = 100)

0

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

12.000.000

14.000.000

16.000.000

18.000.000

0

20

40

60

80

100

120

Consumidor Productor

Fuente: Inegi

Fuente: Inegi

EMBAJADA DE ESPAÑA


MÉXICO

XIV


Índice del volumen de la Producción Industrial (tasa de crecimiento anual)

Evolución de la Tasa de desempleo (porcentaje de la PEA, desestacionalizada)

-15

-10

-5

0

5

10

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

Fuente: Inegi

Fuente: Inegi

EMBAJADA DE ESPAÑA


MÉXICO

XV


Inflación, inflación subyacente e inflación no subyacente. Enero 2006 – Octubre 2012. Tasa Interanual.

Evolución tipo de interés a 28 días 2006-2012 (promedio mensual)

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

mar

-06

jun-

06

sep-

06

dic-

06

mar

-07

jun-

07

sep-

07

dic-

07

mar

-08

jun-

08

sep-

08

dic-

08

mar

-09

jun-

09

sep-

09

dic-

09

mar

-10

jun-

10

sep-

10

dic-

10

mar

-11

jun-

11

sep-

11

dic-

11

mar

-12

jun-

12

sep-

12

Inflación Subyacente No subyacente

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

01/0

1/20

0601

/04/

2006

01/0

7/20

06

01/1

0/20

06

01/0

1/20

0701

/04/

2007

01/0

7/20

07

01/1

0/20

07

01/0

1/20

0801

/04/

2008

01/0

7/20

08

01/1

0/20

08

01/0

1/20

0901

/04/

2009

01/0

7/20

09

01/1

0/20

09

01/0

1/20

1001

/04/

2010

01/0

7/20

10

01/1

0/20

10

01/0

1/20

1101

/04/

2011

01/0

7/20

11

01/1

0/20

11

01/0

1/20

1201

/04/

2012

01/0

7/20

12

01/1

0/20

12

Fuente: Inegi

Fuente: Banxico

EMBAJADA DE ESPAÑA


MÉXICO

XVI


Comparación de tipo de cambio peso/dólar FIX promedio del mes y reservas 2008 - Octubre 2012

Bolsa Mexicana de Valores. IPC. Cierre de mes. Enero 2008 – Octubre 2012

0,0

20.000,0

40.000,0

60.000,0

80.000,0

100.000,0

120.000,0

140.000,0

160.000,0

180.000,0

0,0000

2,0000

4,0000

6,0000

8,0000

10,0000

12,0000

14,0000

16,0000

Tipo de cambio Reservas

0,00

5.000,00

10.000,00

15.000,00

20.000,00

25.000,00

30.000,00

35.000,00

40.000,00

45.000,00

Mar

200

8

Jun

2008

Sep

200

8

Dic

200

8

Mar

200

9

Jun

2009

Sep

200

9

Dic

200

9

mar

-10

jun-

10

sep-

10

dic-

10

mar

-11

jun-

11

sep-

11

dec-

11

feb-

12

may

-12

ago-

12

Fuente: Banxico

Fuente: Banxico

EMBAJADA DE ESPAÑA


MÉXICO

XVII


Saldo de la balanza comercial en dólares 2008 – Septiembre 2012

Riesgo país Abril 2008 - Octubre 2012 en ppb (Índice EMBI+, JP Morgan)

-4.000.000,0

-3.000.000,0

-2.000.000,0

-1.000.000,0

0,0

1.000.000,0

2.000.000,0

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

Fuente: Banxico

Fuente: SHCP

México. nota mensual de información económica. octubre 2012

Economy & Finance

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