RESUMEN EJECUTIVO

MONITOR PRECIOSLunes 12 de julio de 2021

Brent

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Arab Light

Rango del día Brent

Apertura12-jul-2021

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Aquí el Monitoreo Intradía Bloomberg

* Precios Forward Genérico

La rápida propagación de la nueva variante Delta delCOVID-19 presionó los precios a la baja

DE

Análisis semanal de los precios del crudo

En la semana del 5 al 9 de julio, el Brent y el WTI registraron unprecio promedio de 75 USD/BL y 74 USD/BL, respectivamente,equivalente a una disminución de 0,8% y 0,9%, con tendencia a labaja, frente a la semana anterior. El Brent cerró el viernes 2 de julioen 76,1 USD/BL y en la jornada del viernes 9 de julio cerró en 75,5USD/BL, mientras el WTI pasó de 75,2 USD/BL a 74,6 USD/BL.

Las referencias de crudo Dubái y canasta OPEP se ubicaron en 74,8 USD/BL y74,2 USD/BL, respectivamente, al cierre del viernes 9 de julio.

Durante la semana pasada la tendencia a la baja de los precios internacionalesdel crudo estuvo determinada por la acelerada propagación de la nueva varianteDelta del COVID-19, en Europa y Asia, resultando así en el retorno de lasmedidas de restricción a la movilidad que afectan negativamente las perspectivasde demanda de petróleo para el corto y mediano plazo.

Por otra parte, debido a la falta de una decisión oficial de la OPEP+ para laproducción de los próximos meses, las expectativas del mercado se han inclinadopor un aumento no coordinado de la oferta de crudo en lo que resta del año.

DEMANDAOFERTA

BALANCE DE MERCADOPRINCIPALES INDICADORES*

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Disminuyeron los inventarios de EE.UU. en 6,9 mbpd, más de lo

esperado

Los agentes del mercado pronostican un aumento no coordinado de la

producción mundial en los próximos meses

Aumento del consumo de combustible en China, India y EE.UU.

por la temporada de vacaciones de verano.

Rápida propagación de la nueva variante Delta en Europa y Asia

Tiempo de lectura 10 minutos

Fuentes: Bloomberg

Felipe RomeroAnalista Técnico

analistatecnico@campetrol.org

Nelson CastañedaPresidente Ejecutivo

Andrés SánchezDirector Económico

deconomico@campetrol.org

Daniela BordaAnalista Económica

aeconomico2@campetrol.org

Juan Gallego Analista Económico

aeconomico1@campetrol.org

ESTUDIOSECONÓMICOS

REPORTEDIARIO DEPRECIOS

*Variación del precio de apertura con respecto a los demás valores**Variación del promedio 2021 con respecto a los demás valores

Brent apertura* 75,64 USD/BLBrent cierre jornada anterior 75,55 USD/BL 0,12%

Brent 12-06-2021 72,77 USD/BL 3,9%

Brent 12-07-2020 43,24 USD/BL 74,9%

Brent promedio año corrido 2021** 65,67 USD/BL

Brent promedio año corrido 2020 42,42 USD/BL 54,8%

Brent promedio 2020 43,34 USD/BL 51,5%

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Comportamiento Brent

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¡DESCUBRE AQUÍ LA

PUBLICACIÓN!

Durante la semana del 5 al 9 de julio, los agentes delmercado centraron su atención en la falta deunanimidad en las decisiones de la décimo octavareunión de la OPEP y sus aliados. En efecto, luego dela oposición de los Emiratos Árabes Unidos a lapropuesta presentada por Arabia Saudita deaumentar la producción en dos millones de barrilespor día entre agosto y diciembre de 2021 y extenderlos recortes restantes hasta finales de 2022,incrementó la incertidumbre respecto al curso que vaa seguir la producción de los países miembros de laorganización petrolera.

En primer lugar, las expectativas en el mercado sehabían inclinado por la opción de que el nivel desuministro de agosto se mantendría estable conrespecto a julio, llevando a los preciosinternacionales a máximos desde 2018. No obstante,esta tendencia fue reversada luego de que losanalistas especularon que la ruptura de lasconversaciones podría, en última instancia, resultaren una mayor oferta de petróleo en los próximosmeses, lo que generó presiones a la baja en lasdiferentes referencias del crudo.

En línea con esto, los agentes del mercado se hanmostrado escépticos respecto a la confiabilidad delgrupo como un ente regulador de la industriapetrolera, dado que las divisiones internas del cártelamenazan la estabilidad de la recuperacióneconómica mundial en medio de preocupacionessobre la inflación.

Por otra parte, según la última actualización delShort-Term Energy Outlook de la Administración deInformación de Energía (EIA por sus siglas eninglés), la producción estadounidenseexperimentaría un crecimiento limitado durante el2021 y 2022, a pesar del aumento de los precios delpetróleo y la recuperación de la demanda. Conrespecto a la producción para este año, se estima quepromediaría 11,1 millones de barriles diarios, lo cuales 0,2 millones de barriles menor al nivel de 2020.Además, el pronóstico para el suministro de EstadosUnidos en 2022 se ubicó en 11,9 millones de barrilesdiarios, equivalente a un incremento 60 mil barrilesfrente a la estimación previa.

Lo anterior, se explica porque el ritmo reciente deldespliegue de equipos de perforación ha resultadomás lento que durante períodos anteriores cuandolos precios alcanzaron niveles similares a losactuales. En ese sentido, de continuarse estatendencia, la producción seguiría estando por debajode los niveles de 2020, y hasta podría ubicarse pordebajo de la estimación actual.

Finalmente, según la EIA, los inventariosestadounidenses con corte al 2 de julio disminuyeronen 6,9 millones de barriles, mientras el mercadoesperaba una reducción de 4 millones de barriles.Este resultado, en contraste con las expectativas yestimaciones de los agentes, evidencia que lademanda actual del país norteamericano es mayor ala pronosticada, lo que genera tendencias al alzasobre los precios del petróleo.

OFERTA

Lunes 12 de julio de 2021 MONITOR DE PRECIOS ● www.campetrol.org

*Tabla ordenada en función de la tasa de mortalidad.Fuente: CoronavirusApp

COVID-19 en LATAM* (12 de julio)

Fuentes: EIA

País Total contagios#casos/100.000

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Tasa de

Mortalidad

Población

vacunada

Perú 2.080.777 6.468 - - 194.387 9,3% 16,7%

México 2.820.478 2.183 2.041.418 72,4% 234.969 8,3% 26,8%

Ecuador 468.346 2.818 437.167 93,3% 21.830 4,7% 22,4%

Bolivia 454.241 4.110 380.500 83,8% 17.219 3,8% 17,4%

Paraguay 437.719 6.427 393.333 89,9% 13.918 3,2% 9,5%

Brasil 19.093.014 9.114 17.588.312 92,1% 533.720 2,8% 40,7%

Colombia 4.511.960 9.195 4.254.558 94,3% 112.826 2,5% 26,2%

Argentina 4.647.948 10.499 4.282.904 92,1% 98.781 2,1% 44,1%

Chile 1.587.478 8.795 1.535.072 96,7% 33.877 2,1% 72,3%

Uruguay 376.579 10.893 363.544 96,5% 5.815 1,5% 68,1%

Venezuela 282.942 987 267.628 94,6% 3.290 1,1% 7,9%

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Promedio Global del Indice de Movilidad por Automóvil (13/01/2020 = 100)

NOTICIAS DE INTERÉS

Si bien el resultado en inventarios refleja una mayordemanda de crudo por parte de Estados Unidos, laactividad de las refinerías y las importacionesevidenciaron un comportamiento contrario alesperado. En efecto, en la semana terminada el 2 dejulio, la carga de las refinerías en promedio fue de16,1 millones de barriles diarios, cerca de 184 milbarriles menor al promedio de la semana terminadael 25 de junio. Las importaciones, por su parte,promediaron 5,9 millones de barriles diarios, unareducción de 500 mil barriles frente a la semanaanterior.

Adicionalmente, si bien la temporada de vacacionesde verano ha impulsado un incremento en elconsumo de combustible en países como EstadosUnidos, India y China, los precios recibieronpresiones a la baja generadas por el aumento en losnuevos casos de COVID-19 en Europa y Asia, debidoa la rápida propagación de la nueva variante Deltadel COVID-19, originada en India.

De acuerdo con lo anterior, varios países de la UniónEuropea se están preparando para retomar medidasrestrictivas para controlar el número de nuevasinfecciones. España, por ejemplo, ha vuelto aencabezar los contagios de COVID-19 en la región, yha empezado a evaluar cómo establecer restriccionesa la movilidad en ciudades como Madrid, Valencia yCataluña.

Similarmente, en Asia, países como Japón, Tailandia,Corea del Sur e Indonesia han renovado lasrestricciones a la movilidad para frenar lapropagación. En Japón, particularmente, el PrimerMinistro, Yoshihide Suga, declaró este jueves estadode emergencia en el área de Tokio, el cual estarávigente hasta el 22 de agosto y que coincidirá con lacelebración de los Juegos Olímpicos. De igualmanera, Tailandia ordenó medidas más estrictaspara contener un aumento de nuevos casos, mientrasque Corea del Sur está elevando las restricciones aldistanciamiento social a su nivel más alto en Seúldurante dos semanas a partir hoy.

De este modo, la incertidumbre en el mercado haincrementado y los analistas se preocupan por losefectos que tendría esta nueva variante en larecuperación económica mundial. Muestra de esto,es que en la pasada Cumbre del G20 de Finanzascelebrada en Venecia, la secretaria del Tesoroestadounidense, Janet Yellen, afirmó que lasvariantes representan una amenaza para lareactivación y, por tal razón, se deben fomentar lasalianzas para acelerar el proceso de vacunaciónglobal y llegar al objetivo de inmunizar al 70% de lapoblación mundial en el 2022.

Así mismo, la EIA en su actualización del Short-termEnergy Outlook expresó que la propagación devariantes de COVID-19 y la efectividad de las vacunascontra estas variantes son factores de riesgoimportantes para una recuperación global completa ysostenida, por lo que deben monitorearsecontinuamente.

DEMANDA

Fusiones petroleras en EE. UU. aumentan a medida que los precios de la energía y las acciones serecuperan de la pandemiaLos productores se están consolidando en el sale estadounidense a medida que los precios del petróleo y el gasnatural se recuperan del desvanecimiento pandémico del año pasado y este mes cotizan en máximos de varios años.Los productores más pequeños también están adquiriendo propiedades no deseadas en una apuesta por la demandacontinua de petróleo y gas, mientras que algunas grandes compañías petroleras cambian su énfasis de adquisicionesa las energías renovables. Reuters

La OPEP + aún debe avanzar en la resolución del estancamiento, dicen las fuentesLa OPEP+ aún tiene que progresar en el cierre de las divisiones entre Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidosque la semana pasada impidieron un acuerdo para aumentar la producción de petróleo, lo que hace que sea menosprobable otra reunión de política esta semana, dijeron fuentes de la OPEP +. Rusia ha estado trabajando detrás deescena para traer a Riad y Abu Dabi de vuelta a la mesa para encontrar un camino hacia un acuerdo, dijeron lasfuentes a Reuters, pero una fuente rusa dijo el lunes que no se esperaba una reunión esta semana. Reuters

El precio del dólar llegará esta semana a $3.788 en promedio de acuerdo con analistasPara esta semana, los analistas prevén que el dólar se cotice a $3.788 en promedio. Esto, debido a laspreocupaciones frente a la escalada de contagios por covid-19 y la variante delta, situaciones que impactarían larecuperación de la actividad económica global. Esta razón ya ha exacerbado el apetito por activos refugio, mientrasque los tesoros de EE.UU. se han valorizado fuertemente en las últimas jornadas. La República

MONITOR DE PRECIOS ● www.campetrol.org

Dado que las series de nuevos contagios y muertes son muy volátiles, en la gráfica se muestra el promedio móvil de siete días.Fuente: Universidad de Oxford

Fuente: Apple

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Citigroup - - - - 59,00 (52,19)

Barclays - - - - 66,00 (62)

Goldman Sachs 47 75 (70) 80 (75) 75 (70) 69,25 (68)

Commerzbank - - - - 60,00 (50)

Standard Chartered - - - - 51,00 (40,71)

EIA 61,12 (62) 68,91 (67,44) 73,35 (68,03) 71,29 (64) 68,78 (65,19)

Banco Mundial - - - - 44,00

FMI - - - - 50,03 (46,7)

Ecopetrol - - - - 45,00

Marco fiscal - - - - 63 (50,2)

Promedio 47,6 70,12 71,34 67,5 56,9

Proyecciones BRENT 2021*

En la semana del 5 al 9 de julio, la TRM sedepreció 1,9%, pasando de $3.777 pesos al inicio de lasemana, a $3.850 al cierre de la jornada del viernes,mostrando una tendencia al alza. Estecomportamiento fue consecuencia del aumento de laaversión al riesgo entre los agentes del mercado porel surgimiento de nuevas variantes de COVID-19 y surápida propagación en Europa y Asia.

En efecto, con la expansión de la variante Delta,varios países a nivel mundial están retomandomedidas de restricción a la movilidad, afectando lasperspectivas de recuperación económica de corto y

mediano plazo. Consecuentemente, la demanda porla divisa de Estados Unidos como activo refugioincrementó la semana pasada.

En el ámbito nacional, el alza del dólar también sevio respaldada por el dato de inflación de Colombiaque se reveló el sábado 3 de julio, cuando elDepartamento Administrativo Nacional deEstadística (DANE) reveló que el Índice de Precios alConsumidor (IPC) para el mes de junio presentó unavariación anual de 3,63% y una variación mensual de-0,05 %. Al respecto, el Director del DANE, JuanDaniel Oviedo, expresó que los resultados reflejan

que aún no se ha visto una normalización del sistemade precios asociada con las fallas de abastecimientoque tuvieron lugar en medio del paro nacional.

Por otra parte, la divisa colombiana recibiópresiones al alza después de que Fedesarrolloinformó que, en junio, el Índice de Confianza delConsumidor se ubicó en -22,3%, equivalente a unaumento intermensual de 12 puntos porcentuales. Loanterior, explicado por el levantamiento en losbloqueos y por la aceleración de la inmunizacióncontra el COVID-19 en el país.

TRM

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*Entre paréntesis se muestra el valor del pronóstico anteriorFuentes: Citigroup, Reuters; EIA

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Fuente: Banco de la República

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