Municipio de Ecatepec de Morelos - hrratings.com Ecatepec 3a Recalificación... · Al cierre de...

La nueva alternativa en calificación de valores.

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Municipio de Ecatepec de Morelos Estado de México

HR A-

30 de mayo de 2012 Calificación Municipal

Contactos Ricardo Gallegos Director de Deuda Sub-Nacional E-mail: [email protected] C+ (52-55) 1500 3130 D+ (52-55) 1500 3139 Ariadna Bozada Analista E-mail: [email protected] Ivonne Villaverde Analista Senior E-mail: [email protected] Felix Boni Director de Análisis E-mail: [email protected]

Calificación Calidad Crediticia: HR A- Perspectiva: Estable La calificación que determina HR Ratings para el Municipio de Ecatepec de Morelos, Edo. México es HR A- con perspectiva estable, lo que significa que el emisor con esta calificación ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene bajo riesgo crediticio. El signo “-“ otorga una posición de debilidad dentro del mismo rango de calificación.

HR Ratings de México ratifica la calificación de HR A- con perspectiva estable al municipio de Ecatepec de Morelos, Estado de México

La calificación otorgada se sustenta en el análisis de la información del cierre de Cuenta Pública 2011, así como el Presupuesto de Ingresos y Presupuesto de Egresos del Ejercicio Fiscal 2012, así como el avance presupuestal a marzo 2012. Algunos de los aspectos más importantes que sustentan la calificación son: Balance Financiero deficitario en 2011, quedando en P$165.0m, que

representa el 5% del Ingreso Total, dicho resultado es motivado por un aumento en el nivel de Gasto Corriente y Gasto de Inversión. De acuerdo a estimaciones de HR Ratings, en el 2012 el déficit financiero de Ecatepec podría alcanzar niveles de alrededor del 8% del Ingreso Total; dicha proyección presionaría a que la entidad busque alternativas para solventar el déficit.

En 2011 el Municipio percibe Ingresos Totales por P$3,205.0m, cabe destacar que en ese año se tiene una menor gestión de recursos como Otros Ingresos Federales y Estatales y en el caso de Ingresos Propios por parte de la recaudación de Predial e ISABI.

Incremento del 19.9% en el Gasto Total, presentando un registro de P$3,370.0m, destacando aumentos considerables al interior del Gasto Corriente y ADEFAS.

El Servicio de la Deuda al cierre de año de 2011 fue de P$68.6m y representa el 3% de los Ingresos de Libre Disposición (ILD), porcentaje similar al 2010. De acuerdo a las proyecciones de HR Ratings esta métrica podría incrementar en caso de que el municipio tomase financiamiento adicional.

Mejoría en las razones de liquidez, dichas métricas se mantienen en niveles por arriba de la unidad. Al cierre de 2011 la razón de liquidez fue de 1.59x y la de liquidez inmediata de 1.14x.

mailto:ariadna.bozada


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Finanzas Públicas Al cierre de 2011 se obtiene un Balance Financiero deficitario de P$165.0m y que representa el 5% del Ingreso Total, esto motivado por un crecimiento del 19.9% del Gasto Total con respecto al 2010, dicho resultado se justifica por un mayor nivel de Gasto Corriente y el mayor gasto en Obra Pública del período. A marzo de 2012 se observa un superávit financiero de 18% de los Ingresos Totales. A poco más de un año de la re calificación del municipio, se observa que la cuenta pública de Ecatepec cerró en el 2011 con un Balance Financiero

1 Deficitario en P$165.0m (millones de pesos corrientes) que

representa el 5% de los Ingresos Totales, lo cual varía con la tendencia superavitaria que registró en 2010 (P$62.4m). El resultado del 2011 se da por una combinación de factores, donde el Ingreso Total tuvo un crecimiento del 11.6% con respecto al año 2010. Los recursos provenientes de Participaciones y Aportaciones aumentan, pero en el caso de Otros Ingresos Federales y Estatales (los recursos por gestión de programas) el municipio percibió un 33.3% (P$115.8m) menos de estos recursos. También el impacto se dio en los Ingresos Propios, ya que el municipio tuvo una menor recaudación de Predial e ISABI (Impuesto Sobre Adquisición de Bienes Inmuebles). Por otro lado, el Gasto Total aumentó en 19.9% (P$560.3m) comparado con el año 2010. El impacto en el Gasto Corriente se justifica por ajustes a la alza en rubros como Servicios Personales, Costo Financiero, Subsidios y Transferencias, así como por Otros Gastos Corrientes en donde se consideran Apoyos Sociales que brinda el municipio.

1 Balance Financiero=Ingresos Totales- Gastos Totales sin considerar ingresos por financiamiento ni pago de amortizaciones


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Considerando el comportamiento del Gasto de Inversión, éste aumentó un 21.9%, principalmente porque la erogación en Obra Pública fue superior a la registrada en 2010, cerrando el resultado en P$473.5m, lo cual fue P$125.1m más que en 2010. Para ese mismo año el gasto registrado en ADEFAS fue mayor en más de un 100% con respecto al año anterior al 2011. Todos estos factores permitieron reajustar el Balance Fiscal

3, pasando

de un balance superavitario de P$303.9m en 2010 a un Balance deficitario por P$128.0m en 2011, esto debido a que se considera la última disposición (P$50.0m) del crédito de BBVA Bancomer contratado en 2010, teniendo vigentes los créditos con Banobras, Bancomer y con el ISSEMYM, además que se realizaron amortizaciones por P$13.0m. Para 2012 se tienen presupuestado ingresos totales por P$3,225.9m, que de cumplirse, originarían un Balance Financiero y Balance Fiscal equilibrado (P$11.8m). De acuerdo a la información proporcionada por autoridades del Municipio no se contemplan para este año la adquisición de financiamientos. Con información a marzo de 2012 se registran Ingresos Totales por P$929.6m y Gastos Totales por P$763.3m, resultando en un Balance Financiero superavitario por P$166.3m, que representa el 18% de los Ingresos Totales. Por el lado del Balance Fiscal, a este mismo corte se registran P$162.7m de superávit al realizarse amortizaciones por P$3.6m. De acuerdo a estimaciones de HR Ratings, en el 2012 el déficit financiero del municipio de Ecatepec podría alcanzar niveles de alrededor del 8% del Ingreso Total. Dicha proyección presionaría a que la entidad busque alternativas para solventar el déficit esperado, como: una mayor recaudación de Ingresos Propios, gestión de más recursos Estatales, recursos Federales o bien la contratación de financiamiento de corto plazo. Se debe destacar que Ecatepec, con los créditos vigentes, cuenta con el máximo legal afectado sobre Participaciones como garantía de pago.

3Balance Fiscal= Balance Financiero + Financiamiento - Amortizaciones.


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Los Ingresos Totales registran una tmac08-11 de 9.8% alcanzando los P$3,205.0m al cierre de 2011. Se mantiene la composición de Ingresos Totales donde la importancia relativa de los Ingresos Propios es superior a la registrada en promedio en el resto de los municipios del país. Pese a que se mantiene la dependencia promedio a los Ingresos Federales 74% y de los Ingresos Propios que es el 26% como proporción del Ingreso Total, al cierre 2011 se observan algunos cambios en la composición del Ingreso Total (P$3,205.0m). Lo anterior es resultado de una menor gestión de recursos como Otros Ingresos Federales y Estatales (7% del Ingreso Total), al igual que una menor recaudación de Impuestos (11% del Ingreso Total) por Predial e ISABI y una mayor gestión de Otros Ingresos Propios (44% del Ingreso Total).

Los rubros que presentan incrementos como proporción del Ingreso Total comparado con el año 2010 fueron las Participaciones (representando el 36% del Ingreso Total), así como Otros Ingresos Propios (12% del Ingreso Total) donde se pueden destacar particularmente ese año recursos adicionales para el Gasto de Inversión Sectorial (GIS) y el Programa de Apoyo al Gasto de Inversión Municipal (PAGIM)

4.

4 A partir de 2012 este programa cambia de nombre, siendo Fondo de Fortalecimiento Municipal (FEFOM).


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Los Ingresos Federales pasaron de P$2,111.5m en 2010 a P$2,364.0m en 2011, el aumento obtenido fue del 11.9%. La mayor proporción, es decir el 49% (P$1,164.4m) corresponde a las Participaciones de Ramo 28, el 41% (P$967.4m) a las Aportaciones por Ramo33, y el restante 7% (P$232.2m) es de Otros Ingresos Federales y Estatales. Este último tipo de recursos contempla los ingresos por Convenios, es decir aquellos recursos obtenidos a partir de proyectos específicos previamente convenidos, lo que refleja el trabajo de gestión de recursos adicionales por parte del municipio. De acuerdo a información proporcionada por las autoridades de Ecatepec en ese año los recursos obtenidos corresponden a Recursos Estatales y Federales (P$82.7m) en donde destaca FOPAM, CONADE, Convenios de Tránsito Estatal (P$11.7m), Multas Federales no Fiscales (P$1.5m), SUBSEMUN (P$28.9), Ingresos Financieros por Participaciones Estatales (P$13.6m), Subsidios por 2.5%, entre otros.


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Los Ingresos Propios en el 2011 representaron el 26% del Ingreso Total, proporción que se ha mantenido los dos últimos años. Este tipo de ingresos presentaron una variación de un 10.6% con respecto al 2010, para cerrar en registros de P$841.1m. Un aspecto que debe de considerarse en la composición de los Ingresos Propios, es que los Impuestos solían ser el rubro de mayor importancia, pero para el 2011 esto cambia, ya que dicha proporción disminuye, pasa de ser el 52% (P$394.2m) al 42% (P$353.0m), siendo ahora al cierre de ese año el rubro más representativo Otros Ingresos Propios con el 44%. Del total de Impuestos, el Predial para 2011 disminuyó en un 10.4% respecto al 2010 quedando la recaudación por este impuesto en P$275.6m y en el caso del ISABI ese año también tuvo un impacto negativo de un 16.8% lo que generó un registro de P$54.5m


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La administración implementó en 2012 diversas medidas que promueven la recaudación de las obligaciones como Impuesto Predial e Impuestos Sobre Adquisición de Bienes Inmuebles (ISABI), entre las que figuran:

Continuar con el proceso de actualización de bases de datos vía tecnologías de información.

Implementación de proceso de fiscalización que va desde el envío de invitaciones de pago para la actualización de impuesto rezagado hasta el embargo.

Eficiencia en el proceso de cobro, ya que tienen bancarizado a su totalidad los cobros.

Disponer de unidades móviles itinerantes en donde la población se puede acercar para recibir orientación sobre adeudos y forma de como liquidarlos; así como el portal de internet.

En las cajas de tesorería, únicamente se expiden líneas de captura para que el contribuyente realice los pagos en bancos o en tiendas se servicio; esto brinda mayor seguridad y reduce el riesgo de corrupción.

Cuentan con un equipo de ejecución fiscal

Uso de tarjeta tributaria en donde se identifica por sistema toda la información sobre cada expediente

Una de las iniciativas más importantes gestionadas por la actual administración es la referente al Convenio de Colaboración con Gobierno del Estado, la cual le permitirá al Municipio hacer uso de la infraestructura estatal en materia de recaudación y cobro de contribuciones con el objetivo de aumentar el erario Municipal. Esta iniciativa se implementó en 2012 y los resultados podrán observarse en 2013.

En cuanto a los recursos que provienen de Derechos, aumentaron 10.5% hasta alcanzar los P$48.7m, es decir P$4.6m más que el año anterior. Los principales aumentos se obtuvieron de los Derechos por Servicios Prestados por Desarrollo Urbano y Obras Públicas (P$17.0m). Por otro lado, los ingresos recaudados por Aprovechamientos y Otros Ingresos Propios también registraron un aumento respecto al año 2010 en P$5.4m y P$120.5m respectivamente. El rubro donde se registró el mayor aumento fue en Otros Ingresos Propios, donde figuran los ingresos por GIS (P$248.0m), PAGIM (P$96.0m) y los que provienen de Subsidios, Subvenciones, Donativos, Herencias y Legados (P$10.8m). Por concepto de Productos el municipio obtuvo P$3.0m, esto fue un 75% menos recursos que los obtenidos en el 2010, dicho movimiento se da por un reajuste contable, ya que ahora los ingresos financieros como las utilidades, dividendos y rendimientos de inversiones conforman parte de los recursos considerados en Otros Ingresos Federales y Estatales.


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De acuerdo al Presupuesto de Ingresos del 2012 el municipio estima obtener un 0.7% más de Ingreso Total, que de cumplirse esto, se tendrían al cierre de este año P$3,225.9m que consideran un Ingreso Federal de P$2,468.8m

5 (P$1,286.1m serán de Ramo 28, P$993.6m de

Ramo 33 y P$188.8 de Otros Ingresos Federales y Estatales, debe de recordarse que dichos recursos al no ser ordinarios no pueden incluirse en la estimación de ingresos) esta cifra representa una variación anual de 4.4%. En el caso de los Ingresos Propios se espera un 9.9% de menor recaudación con respecto al 2011, quedando en niveles de P$757.4m, donde el 66% corresponde a Impuestos (para este año tienen un papel preponderante las acciones de recaudación que implemente el municipio de Ecatepec sobre todos los tipos de impuestos), el 18% a Otros Ingresos Propios como los programas estatales antes mencionados y el restante lo conforman Derechos, Productos y Aprovechamientos.

A marzo de 2012 se registra un avance del 29% con respecto a lo presupuestado que es P$929.6m, de los cuales P$638.2m corresponden a Recursos Federales, donde han obtenido recursos por concepto del Ramo 28 (P$385.6m), Ramo 33 (P$225.0m) y de Otros Ingresos Federales y Estatales (P$27.7m). En el caso de Ingresos Propios se han recaudado P$291.3m, implicando un avance del 38%, sobre los que resalta Impuestos con P$223.9m, esto porque la mayor recaudación por este concepto se da en

5 De acuerdo al Presupuesto por Programas para el Ejercicio Fiscal 2012 esta cantidad incluye Participaciones, Aportaciones,

Trasferencias, Asignaciones, Subsidios y Otras Ayudas.


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los primeros meses del año. De acuerdo con información proporcionada por el municipio aún se tiene un porcentaje considerable de cuentas que presentan rezago y esperan que a través del Convenio de Colaboración con el Gobierno del Estado, adicionalmente a las acciones que han estado implementando, se pueda disminuir esta brecha. Otra estrategia adicional para el 2012 es la implementación del convenio para el cobro de REPECOS, en donde se agiliza la apertura de nuevos negocios y el cobro de las obligaciones fiscales de los mismos, lo cual podría generar ingresos adicionales por parte de Ingresos por Convenios. Los rubros como Derechos registran un monto de P$13.4m, Productos P$0.9m, Aprovechamientos P$51.9m, rebasando así la meta presupuestada esto se explica por los más de P$50.0m de Reintegros y finalmente el rubro de Otros Ingresos Propios registra un avance del sólo del 1% P$1.3m.

Incremento del 19.9% en el Gasto Total, presentando un registro de P$3,370.0m, destacando aumentos considerables al interior del Gasto Corriente y ADEFAS. Los rubros del Gasto Corriente que presentan mayor aumento son Otros Gastos Corrientes, Transferencias y Subsidios, Servicios Personales y Costo Financiero. La estructura promedio del Gasto Total consiste en 83% de Gasto Corriente, 15% de Gasto de Inversión y 2% de ADEFAS. Por orden de importancia los componentes que tienen mayor representatividad en el total, en promedio, son: Servicios Personales (34%), Servicios Generales (19%), Transferencias y Subsidios (11%) y Obra Pública (11%). Al cierre de 2011 el Gasto Total ascendió a P$3,370.0m, siendo un 19.9% más que lo erogado en 2010 y donde P$2,676.0m corresponden a Gasto Corriente, representando a su vez el 79% del Gasto Total. En comparación con el año inmediato anterior el Gasto Corriente aumentó en P$392.4m, este movimiento de aumento se justifica por varios ajustes, uno de ellos es el que se tuvo en rubros como Servicios Personales que pasaron de P$970.8m a P$1,177.5m correspondientes principalmente al incremento en Remuneraciones Adicionales y Especiales, así como al ajuste en Otras Prestaciones Sociales y Económicas. Esto se debió, principalmente, a la homologación nacional sobre salarios y profesionalización del cuerpo de policías que se requiere al recibir recursos del SUBSEMUN, en el cual el municipio de Ecatepec es uno de los primeros en incorporarse. Cabe señalar que la erogación de Servicios Personales representó el 35% del Gasto Total. El rubro de Otros Gastos Corrientes creció en más del 52% con respecto al 2010 , representando el 12% del Gasto Total, cerrando con un registro de P$415.5m, en esta cuenta destacan Apoyos a diversas instituciones, así como becas y capacitaciones.


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En el caso de Transferencias y Subsidios que son el 12% del Gasto Total, el aumento fue de 49.6% quedando en niveles de P$406.9m por conceptos como Ayudas sociales a personas y Subsidios por carga fiscal, de acuerdo a la entrevista realizada con las autoridades municipales, se mencionó que Ayudas Sociales son apoyos relacionados a temas de salud y educación. Cabe mencionar que dentro del rubro de Transferencias y Subsidios se considera el registro de las retenciones sobre FORATMUN para el pago al CAEM de agua en bloque y cloración, que debería hacer el SAPASE. Estas retenciones de acuerdo a lo mencionado por las autoridades municipales son de aproximadamente P$200.0m anuales. Otro de los ajustes se reflejó en Costo Financiero que creció en un 18.1%, registrando una erogación de P$55.6m, donde se considera el pago de interés y comisiones bancarias correspondientes a los créditos que la entidad mantuvo durante el 2011; dicho concepto en proporción del Gasto Total representó el 2%. Pero también durante ese año la administración municipal puso en práctica un programa de contención en Gasto Corriente, en donde hubo ahorros en rubros como Servicios Generales que pasó de P$572.9m a P$492.2m; en esta cuenta la mayor proporción del gasto esta dada por Servicios básicos (Energía Eléctrica y Alumbrado Público), pero también se dio una reducción en el consumo de Servicios de Telecomunicación. Materiales y Suministros también presentó una baja en el nivel de erogación, que pasó de P$148.8m a P$128.2m en su mayoría por la erogación en Combustibles, Lubricantes y Aditivos, así como por Materiales y Artículos de Construcción.


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La tasa de crecimiento interanual del Gasto de Inversión fue de un 21.3% y el monto erogado pasa de P$467.5m en 2010 a P$567.5m en 2011. Es importante señalar que en ese año la entidad invierte P$473.5m en Obra Pública, esta erogación considera un aumento del 35.9% y representa el 14% del Gasto Total. Dentro de las principales obras realizadas en 2011 destacan las siguientes:

1. Construcción y reparación de vialidades 2. Recuperación de Espacios Públicos. 3. Obra relacionada a recuperación y mantenimiento de escuelas. 4. Construcción de unidades deportivas. 5. Equipamiento y puesta en marcha del Museo de Historia Natural.

El rubro de ADEFAS, cobra importancia, ya que presenta un aumento de más del 100% con respecto al año 2010, para quedar en P$126.6m, la mayor parte de este gasto son los adeudos generados por la administración anterior en rubros como Proveedores y Acreedores, derivados principalmente de la realización de Obra Pública. De acuerdo al Presupuesto de Egresos para el ejercicio fiscal 2012 se tiene estimado erogar un total de P$3,214.1m (sin considerar el gasto por Amortización), esto es un 4.6% menos a lo erogado durante 2011, de los cuales a su vez se considera que un 80% sea Gasto Corriente, 16% de Gasto de Inversión y 4% de ADEFAS. Considerando la composición al interior del Gasto Corriente se tienen contemplado aumentos en cierto tipo de erogación como lo son Servicios Personales, rubro que considera un monto de P$1,184.5m, lo anterior producto de las Remuneraciones Adicionales y Especiales (P$407.6m), así como por conceptos de Seguridad Social (P$172.1m). Otros Gastos Corrientes estima lograr un nivel de erogación de P$417.7m, en donde se considera la erogación por Subsidios a entidades Federativas y Municipios. Algunos de los rubros que tendrán una disminución en el nivel de gasto son Materiales y Suministros (P$97.4m), Servicios Generales (P$464.2m), Subsidios y Transferencias (P$365.8m) y Costo Financiero (P$53.5m). De acuerdo a la información provista por la entidad, se espera lograr estos niveles de Gastos Corriente, ya que el municipio continuará con la aplicación del plan de austeridad en consumibles, servicios de telecomunicación y en arrendamientos; así como evitar nuevas contrataciones en la plantilla. En cuanto al Gasto de Inversión se esperaría que el Municipio alcance niveles de P$506.4m. Donde Obra Pública podría lograr una erogación de P$432.6m, lo cual implicaría disminuir en 8.6% con respecto al nivel registrado en 2011. Algunas de las Obras que se esperan realizar al cierre de 2012 son:


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Continuar con el programa de bacheo y rehabilitación de vialidades.

Infraestructura y renovación de mallas sombras para escuelas.

Rehabilitación de desayunadores, clínicas y estancias infantiles.

Construcción y rehabilitación de parques y espacios públicos.

Construcción de un aviario

Rehabilitación de mercados municipales

Colocación de puentes peatonales

Concluir con el Proyecto de revisión de luminarias (Censo) lo cual les permitiría regular a su vez el consumo de energía.

Programa de Alcantarillado y Obra Hidráulica.

En el caso del otro componente del Gasto de Inversión como lo es Bienes Muebles e Inmuebles, se espera que el municipio realice una contención de gasto, generando un nivel de gasto en P$ 73.9m, que se explica por la adquisición de Vehículos y equipos de transporte, así como el Mobiliario y Equipo de Administración. A marzo de 2012 las finanzas públicas de la entidad registran un avance del 24% con respecto a las cifras presupuestadas, lo que es equivalente a P$219.9m del Gasto Total, donde el 72% corresponde a Gastos Corrientes. De acuerdo a información del Municipio durante el primer trimestre 2012 no fue requerida la contratación de personal eventual para realizar el proceso de recaudación, impactando directamente la erogación de Servicios Personales, esto debido a que con el convenio de colaboración firmado con el Estado de México, se pudo liberar personal empleado en la recaudación, que a su vez fue reubicado a diferentes instituciones de gobierno. Es importante señalar que la erogación en Obra Pública a esta misma fecha es sólo de P$73.0m, no obstante, de acuerdo a la información brindada por el municipio se espera que esta cifra alcance los niveles de 2011 al cierre de año. HR Ratings dará seguimiento a estas variables de Gasto ya que pueden incidir en la calidad crediticia del Municipio.

La Deuda Directa del municipio esta integrada por dos créditos estructurados de largo plazo y al cierre del 2011 asciende a P$807.2m. El Servicio de la Deuda presenta mejorías, teniendo al cierre de año una proporción del 3% sobre los Ingresos de Libre Disposición (ILD). En el 2011 la entidad cuenta con una Deuda Total que asciende a los P$1,195.8m, en donde se considera la Deuda Directa de Largo Plazo, así como la Deuda Contingente. La Deuda Total presentó una variación interanual del 3% con respecto al 2010.


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La Deuda Directa de Largo Plazo se conforma de dos financiamientos estructurados de largo plazo contratados desde 2010, así como el reconocimiento del adeudo histórico que tiene el municipio con el ISSEMyM. Las características de esta deuda son las siguientes:

BANOBRAS: Financiamiento estructurado de P$510.0m contratado en febrero 2010, con el objetivo de refinanciar el crédito Banobras 3792; tiene fecha de vencimiento abril 2025. Este crédito maneja como fuente de pago el 17% de las Participaciones (Ramo 28). Una parte del crédito se dispuso en 2010 y la última parte en el 2011.

BBVA Bancomer: Financiamiento estructurado de P$250.0m, contratado en mayo 2010, con el objetivo de refinanciar el crédito de BANOBRAS del 2004 y realizar Obra Pública. El plazo de vencimiento es abril 2025. Este crédito tiene como fuente de pago el 8.22% de las Participaciones (Ramo 28).

ISSEMYM: convenio firmado en febrero 2010 en donde se reconocen los adeudos históricos del Municipio de Ecatepec al Instituto de Seguridad Social, tiene como garantía las Participaciones y el plazo de vencimiento es el 31 de enero de 2030.

El saldo de la Deuda Directa en 2011 que comprende lo antes mencionados asciende a P$807.2m, esto representa una variación interanual del 4.8%. Y sí sólo se considerara la Deuda Bancaria el monto ascendería a P$741.6m. Cabe señalar que durante el 2011 el Municipio de Ecatepec no accedió a financiamiento adicional, sólo se termino de disponer (P$50.0m) la última parte del financiamiento contratado con BBVA Bancomer. Además, dado que estos créditos están estructurados, el municipio logró cumplir en tiempo y forma los compromisos generados por dichos crédito.


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Dentro de la Deuda Contingente se consideran los adeudos que el Organismo de Agua (SAPASE) tiene con CAEM y CONAGUA, al cierre 2011 el saldo de esta deuda fue de P$388.6m, lo que representa el 19% de los ILD. Cabe mencionar que de acuerdo a información proporcionada por el municipio, el pago de esta deuda se realiza por descuentos automáticos del FORTAMUN.

A marzo de 2012 se observa una Deuda Total de P$1,192.1m, conformada por una Deuda Directa de Largo plazo de P$803.5m. Sí sólo se considerara la Deuda Bancaria Directa esta presenta un saldo de P$738.1m y un saldo de la Deuda Contingente que se mantiene sin cambio alguno siendo de P$388.6m. De acuerdo a la información brindada por el municipio, durante el año 2012 no se tiene contemplado adquirir financiamiento alguno, únicamente cumplir con los compromisos ya adquiridos y en el caso de SAPASE se está trabajando para concluir la conciliación de adeudos y que el mismo SAPASE pague directamente su adeudo y que al municipio ya no se le retengan recursos.


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El Servicio de la Deuda en 2011 pasa de P$53.8m a P$68.6m que como proporción de los Ingresos de Libre Disposición

7 (ILD);

representa el 3%, considerando que en el año 2011 se realizan amortizaciones por P$13.0m. Del crédito con BANOBRAS se amortizaron P$8.40m, P$3.90m del crédito de BBVA Bancomer y P$0.70m del adeudo con ISSEMYM. El indicador de Servicio de la Deuda como porcentaje de los ILD al mes de marzo de 2012 es de 3.0%. De acuerdo a las proyecciones de HR Ratings para el 2012, el Servicio de la Deuda esperado podría llegar a niveles del 9.7% con respecto a los ILD y para el siguiente año esta proporción podría representar el 20%, dado la posible toma de financiamiento adicional para solventar los déficits estimados.

HR Ratings dará seguimiento a la posibilidad de adquisición de financiamiento adicional y a los indicadores del Servicio de la Deuda, durante este año para determinar el impacto en la calidad crediticia de la entidad.

Las Obligaciones sin Costo Financiero de Corto Plazo en 2011 disminuyeron casi 1%, pasando de P$564.9m en 2010 a P$559.4m, debido principalmente a la baja en el saldo de la cuenta de Acreedores Diversos que de P$189.3m queda en registros de P$97.3m. Otro de los componentes de las Obligaciones Financieras sin Costo fue Proveedores con un saldo de P$445.6m cuenta con mayor representatividad como porcentaje del Pasivo a Corto Plazo (80%) y Retención a favor de terceros registró un saldo de P$16.5m. Es importante comentar que el municipio de Ecatepec enfrenta una masa crítica en el rubro de Proveedores, ya que la administración actual carga con deudas no documentadas y no reclamadas por varios proveedores de ejercicios anteriores, sin embargo el municipio ha hecho gestiones importantes para reducir este tipo de adeudos.

7 ILD= Ramo 28 + Ingresos Propios


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A marzo de 2012 el total de las Obligaciones sin Costo Financiero presenta un saldo de P$467.8m, donde se tiene una disminución de Proveedores, quedando este en niveles de los P$364.9m y en el caso de Acreedores Diversos en P$98.9m; de acuerdo a lo que comenta el municipio se espera depurar aún más estas cuentas con el objetivo de al cierre de cuenta pública los saldos de estas sean menores, aunque no creen que pueda quedar pagado todo lo acreditable.

Las razones de Liquidez y Liquidez Inmediata del municipio se encuentran en niveles superiores a la unidad, de 2010 a 2011 dichas métricas mejoran pasando de 1.24x (veces) y 0.80x a 1.59x y 1.14x respectivamente, esto debido a la disminución de los Pasivos de corto plazo como se mencionó anteriormente, así como a un aumento en el Activo Circulante del municipio, en donde destacan aumentos en Caja, Bancos y Otros (Cuentas por cobrar, Deudores Diversos, Anticipos a proveedores y contratistas). A marzo de 2012 estas razones son 1.85x y 1.37x. Sin embargo esto podría ser un efecto estacional por lo que HR Ratings dará seguimiento a estos y otros indicadores para determinar cualquier impacto que se genere en la calidad crediticia de la entidad.


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Conclusiones La calificación otorgada por HR Ratings se sustenta en el desempeño financiero de la entidad reflejado en el cierre de cuenta pública 2011, así como en el presupuesto de Ingresos y Egresos de 2012 y del avance presupuestal a marzo de 2012. Una de las principales características del municipio fue el reajuste de las Finanzas Públicas, ya que en 2011 el déficit financiero respecto a los Ingresos Totales mejoró comparado con los niveles de 2009, llegando al cierre de 2011 a registros del 5%. Sin embargo, el municipio cuenta con una importancia relativa de los Ingresos Federales superior a la registrada en promedio del resto de los Municipios del país, siendo la composición promedio del Ingreso Total del 26% Ingresos Propios y 74% Ingresos Federales. A pesar de que en 2011 se observa en conjunto un aumento en Ingresos Propios del 10.6% en comparación al 2010, la recaudación se vio afectada, en donde se obtuvieron 10.4% menos ingresos por Impuestos (donde destacan Predial a ISABI), lo que fortaleció la dependencia a los Ingresos Federales. El Gasto Total Incrementa en un 19.9% con respecto a 2010, presentando un registro de P$3,370.0m; en donde se destacan incrementos en Gasto Corriente y ADEFAS. Los rubros del Gasto Corriente que presentan mayor aumento son Otros Gastos Corrientes, Transferencias y Subsidios, Servicios Personales y Costo Financiero. La Deuda Directa del municipio esta integrada por dos créditos estructurados de largo plazo, así como del reconocimiento del adeudo con ISSEMyM. El Servicio de la Deuda presenta mejorías, teniendo al cierre de año una proporción del 3% sobre los Ingresos de Libre Disposición (ILD). De acuerdo a las estimaciones de HR Ratings se espera que esta razón en 2012 se mantenga alrededor del 9%, sólo en caso que la entidad tomase financiamiento adicional que ayude a solventar los déficits. Se presentan mejorías en la masa crítica de Obligaciones sin Costo Financiero ya que los saldos de estas cuentas se han visto disminuidos, principalmente en el rubro de Acreedores y Proveedores. En 2011 el saldo de Obligaciones de Corto Plazo sin Costo Financiero fue de P$559.4m HR Ratings monitoreará el avance de cuenta pública y el comportamiento de los indicadores de deuda y liquidez a lo largo de 2012 para determinar si sufre algún deterioro la calidad crediticia municipal.


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Resumen de Factores de Calidad Crediticia


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Descripción del Municipio El municipio de Ecatepec se encuentra al noreste del Distrito Federal y colinda al sur con el municipio de Netzahualcóyotl y el Distrito Federal; al oriente, con los municipios de Acolman y Atenco, y al poniente, con Tlalnepantla y el Distrito Federal. Tiene una extensión territorial de 160.7km

2 y una población de millones de habitantes 1.65 millones de

habitantes8.

Con base a datos históricos se observa que el ritmo de crecimiento de la población ha disminuido de manera importante en los últimos quinquenios; de 1995-2000 la Tasa Media Anual de Crecimiento (tmac) fue de 2.14%, para el periodo 2000-2005 fue de 1.3% y el de 2005-2010 fue de -0.6%. De acuerdo a proyecciones realizadas por la CONAPO para el próximo quinquenio esta cifra podría ser de 0.5%. Habrá de considerar que la dinámica poblacional de la entidad este impactada por la alta movilidad derivada de la cercanía con los centros de trabajo como el Distrito Federal, que de alguna manera inciden en la demanda de servicios públicos en el municipio. La población de Ecatepec representa el 10% de la Población del Estado de México. La población Económicamente Activa (PEA) es de 699,245 habitantes, es decir el 42% de la población total. Del total de la PEA 95% esta ocupada. La distribución de la PEA por sector económico es el siguiente: en primer lugar el Sector Terciario con el 65.5% del total, en un segundo lugar el Sector Secundario con el 30.1% y por último el Sector Primario con el 0.24%. El C. Indalecio Ríos Velásquez del Partido Revolucionario Institucional se desempeña como Presidente Municipal de la administración 2009-2012. El periodo de gobierno termina el 31 de diciembre de 2012.

8 Censo de Población y Vivienda 2010, INEGI.


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HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, que cuenta con una experiencia integral de más de 100 años en el análisis y calificación de la calidad crediticia de empresas y entidades de gobierno en México, así como de la capacidad de administración de activos, o desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social por parte de alguna entidad. Los valores de HR Ratings son la Validez, Calidad y Servicio.

www.hrratings.com

Paseo de los Tamarindos 400-A, Piso 26, Col. Bosque de Las Lomas, CP 05120, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130

Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings de México han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base.

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Estados y Municipios (México), Abril de 2007

Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar

www.hrratings.com/es/metodologia.aspx

http://www.hrratings.com/

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