Municipio de Tamazunchale HR BBB- · Municipio de Tamazunchale, Estado de San Luis Potosí, y...
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A NRSRO Rating* Hoja 1 de 14 *HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934. Twitter: @HRRATINGS Municipio de Tamazunchale Estado de San Luis Potosí HR BBB- Finanzas Públicas 22 de abril de 2019 Calificación Tamazunchale HR BBB- Perspectiva Estable Contactos Víctor Toriz Analista Sr. de Finanzas Públicas [email protected] Álvaro Rodríguez Subdirector de Finanzas Públicas [email protected] Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas y Deuda Soberana [email protected] La administración del Municipio está encabezada por el Arq. Juan Antonio Costa Medina, perteneciente a la coalición Partido Acción Nacional- Partido de la Revolución Democrática- Movimiento Ciudadano (PAN-PRD- MC). El periodo de gobierno de la presente administración es del 1° de octubre de 2018 al 30 de septiembre de 2021. HR Ratings revisó al alza la calificación de HR BB+ a HR BBB- al Municipio de Tamazunchale, Estado de San Luis Potosí, y mantuvo la Perspectiva Estable La revisión al alza de la calificación se debe al adecuado comportamiento financiero observado, así como a la expectativa de que se observen resultados fiscales equilibrados en los próximos años. El Balance Primario registró en los últimos 3 años un superávit promedio equivalente a 3.2% de los Ingresos Totales (IT), donde destaca la tendencia al alza en los recursos recibidos por Participaciones y Aportaciones Federales, así como un estable nivel de inversión pública. Para 2019, en línea con un crecimiento del gasto corriente y un nivel superior de inversión pública, financiada a través de la liquidez observada al cierre de 2018, se estima un déficit de 2.1%, no obstante, una vez ejercidos estos recursos se esperan resultados equilibrados en 2020 y 2021. Con ello, el nivel de endeudamiento y de Obligaciones Financieras sin Costo (OFsC) serían inferiores a los estimados en la revisión anterior. Desempeño Histórico / Comparativo vs. Proyecciones • Resultado en el Balance Primario. El Municipio reportó en los últimos 3 años un superávit en el Balance Primario equivalente a 3.2% de los IT, como resultado de una tendencia al alza en los recursos recibidos por Participaciones y Aportaciones Federales y un nivel estable en el gasto de inversión pública. No obstante, el gasto corriente ha mostrado una tendencia creciente en el mismo periodo. HR Ratings esperaba en 2018 un superávit en el Balance Primario Ajustado de 1.1% de los IT, mientras que se registró un superávit de 3.0%, lo que obedece a una desviación en el gasto de inversión, mismo que fue 13.5% inferior a lo proyectado. • Nivel de endeudamiento. Al cierre de 2018, la Deuda Directa ascendió a P$28.9m, compuesta por un crédito bancario estructurado a largo plazo con Bansí. Es importante mencionar que el crédito tiene afectado el 100.0% de las Participaciones Federales que corresponden al Municipio. Debido al incremento de los ILD, sumado a la liquidez observada al cierre del ejercicio, la Deuda Neta sobre los ILD disminuyó de 17.2% en 2017 a 14.8% en 2018, nivel inferior al esperado de 15.3%, ya que se estimaba el ejercicio de la liquidez observada al cierre de 2017. Por su parte, el Servicio de Deuda representó 3.9% de los ILD, nivel similar al estimado en la revisión anterior de 3.7%.
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A NRSRO Rating*
Hoja 1 de 14
*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
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Finanzas Públicas 22 de abril de 2019
Calificación Tamazunchale HR BBB- Perspectiva Estable
Contactos Víctor Toriz Analista Sr. de Finanzas Públicas [email protected] Álvaro Rodríguez Subdirector de Finanzas Públicas [email protected] Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas y Deuda Soberana [email protected]
La administración del Municipio está encabezada por el Arq. Juan Antonio Costa Medina, perteneciente a la coalición Partido Acción Nacional-Partido de la Revolución Democrática-Movimiento Ciudadano (PAN-PRD-MC). El periodo de gobierno de la presente administración es del 1° de octubre de 2018 al 30 de septiembre de 2021.
HR Ratings revisó al alza la calificación de HR BB+ a HR BBB- al Municipio de Tamazunchale, Estado de San Luis Potosí, y mantuvo la Perspectiva Estable La revisión al alza de la calificación se debe al adecuado comportamiento financiero observado, así como a la expectativa de que se observen resultados fiscales equilibrados en los próximos años. El Balance Primario registró en los últimos 3 años un superávit promedio equivalente a 3.2% de los Ingresos Totales (IT), donde destaca la tendencia al alza en los recursos recibidos por Participaciones y Aportaciones Federales, así como un estable nivel de inversión pública. Para 2019, en línea con un crecimiento del gasto corriente y un nivel superior de inversión pública, financiada a través de la liquidez observada al cierre de 2018, se estima un déficit de 2.1%, no obstante, una vez ejercidos estos recursos se esperan resultados equilibrados en 2020 y 2021. Con ello, el nivel de endeudamiento y de Obligaciones Financieras sin Costo (OFsC) serían inferiores a los estimados en la revisión anterior.
Desempeño Histórico / Comparativo vs. Proyecciones
• Resultado en el Balance Primario. El Municipio reportó en los últimos 3 años un superávit en el Balance Primario equivalente a 3.2% de los IT, como resultado de una tendencia al alza en los recursos recibidos por Participaciones y Aportaciones Federales y un nivel estable en el gasto de inversión pública. No obstante, el gasto corriente ha mostrado una tendencia creciente en el mismo periodo. HR Ratings esperaba en 2018 un superávit en el Balance Primario Ajustado de 1.1% de los IT, mientras que se registró un superávit de 3.0%, lo que obedece a una desviación en el gasto de inversión, mismo que fue 13.5% inferior a lo proyectado.
• Nivel de endeudamiento. Al cierre de 2018, la Deuda Directa ascendió a P$28.9m, compuesta por un crédito bancario estructurado a largo plazo con Bansí. Es importante mencionar que el crédito tiene afectado el 100.0% de las Participaciones Federales que corresponden al Municipio. Debido al incremento de los ILD, sumado a la liquidez observada al cierre del ejercicio, la Deuda Neta sobre los ILD disminuyó de 17.2% en 2017 a 14.8% en 2018, nivel inferior al esperado de 15.3%, ya que se estimaba el ejercicio de la liquidez observada al cierre de 2017. Por su parte, el Servicio de Deuda representó 3.9% de los ILD, nivel similar al estimado en la revisión anterior de 3.7%.
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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
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• Alto nivel de OFsC. Las OFsC disminuyeron de P$209.4m en 2017 a P$189.8m en 2018, debido al pago de P$38.7m en los pasivos de proveedores y contratistas por pagar. Con ello, la métrica de OFsC Netas sobre los ILD pasó de 114.8% en 2017 a 107.9% en 2018, nivel similar al esperado por HR Ratings. No obstante, a pesar de esta disminución, destacan los pasivos de retenciones y laudos laborales por P$41.3m y P$35.6m, respectivamente, con lo que el nivel de OFsC se mantiene alto dentro del mismo rango de calificación.
Expectativas para Periodos Futuros
• Resultados en el Balance Primario. HR Ratings estima que en 2019 se reporte en el Balance Primario un déficit en el Balance Primario equivalente a 2.1% de los IT. En lo anterior se proyecta un crecimiento en el gasto corriente, en línea con la tendencia creciente observada en los últimos años, así como un incremento en el gasto de inversión pública, financiada a través de la liquidez observada al cierre de 2018. No obstante, una vez ejercidos estos recursos, se estiman resultados equilibrados en 2020 y 2021.
• Nivel de endeudamiento inferior al proyectado anteriormente. De acuerdo con los resultados financieros proyectados, aunado al perfil de deuda vigente, se estima que la Deuda Neta reporte un nivel promedio de 12.8% para los próximos años, donde se considera la adquisición de financiamiento a corto plazo. Por su parte, se espera que el Servicio de Deuda se mantenga en un nivel promedio de 3.9%. No obstante, el nivel de Deuda Neta y de Servicio de Deuda serían inferiores a los proyectados anteriormente de 21.8% y 6.9%, respectivamente.
• Alto nivel de OFsC. Se estima que para los próximos años que las OFsC se mantengan en un nivel promedio de 97.7%, nivel que continúa siendo alto dentro del mismo rango de calificación.
Factores adicionales considerados • Laudos Laborales. De acuerdo con información proporcionada por la Entidad,
adicionales a los P$35.6m de pasivos por laudos laborales, los cuales se encuentran en los estados financieros del Municipio, se encuentran demandas laborales que no están cuantificadas en estos, por lo que HR Ratings incorpora un ajuste cualitativo negativo en la calificación del Municipio.
Factores que podrían incrementar la calificación
• Expectativas de HR Ratings. En caso de que el Municipio cumpla con nuestras expectativas respecto a los resultados financieros equilibrados, el nivel de endeudamiento y el nivel de OFsC, esto impactaría de forma positiva en la calificación asignada.
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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
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Factores que podrían bajar la calificación
• Déficits superiores a los estimados. La calificación crediticia del Municipio se podría ver afectada en caso de registrar déficits en el Balance Financiero superiores a un 5.0%, con lo que la Entidad tendría que adquirir financiamiento adicional al proyectado o continuar financiándose a través de un incremento en las Obligaciones financieras sin Costo.
• Adquisición de financiamiento superior al proyectado. Debido a que el Municipio tiene afectado como fuente de pago de su deuda la totalidad de las Participaciones Federales, en caso de requerir financiamiento tendría que recurrir a créditos quirografarios. Si el monto requerido es superior al proyectado, esto podría impactar negativamente en la calificación asignada.
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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
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Perfil de la Calificación El presente reporte de calificación se enfoca en el análisis y evaluación de la información financiera del Municipio de Tamazunchale, Estado de San Luis Potosí. El análisis incorpora la información de Cuenta Pública de 2015 a 2018, así como la Ley de Ingresos y el Presupuesto de Egresos 2019. Para más información sobre las calificaciones asignadas por HR Ratings al Municipio de Tamazunchale, puede consultarse el reporte inicial publicado el 19 de mayo de 2011, así como el último reporte de seguimiento, previo a este, publicado el 13 de marzo de 2018 en la página web: www.hrratings.com
Análisis de Riesgo
Balance Primario El Municipio reportó en los últimos 3 años un superávit promedio en el Balance Primario equivalente a 3.2% de los Ingresos Totales (IT) como resultado de una tendencia creciente en los recursos recibidos por Participaciones y Aportaciones Federales. Adicionalmente, el gasto por inversión pública se mantuvo estable en los últimos años. No obstante, se registró un crecimiento en el gasto corriente de 19.8% de 2016 a 2018, derivado principalmente del aumento observado en servicios generales. Cabe mencionar que HR Ratings estimaba para 2018 un superávit el Balance Primario Ajustado equivalente a 1.1% de los IT, mientras que en 2018 el superávit fue por 3.0%. Esto obedeció a un monto menor al esperado en el gasto de inversión pública, ya que se esperaba que se registrara un monto por P$198.4m, mientras que se ejercieron P$170.7m en 2018, lo que representa una desviación interanual de 13.5%. Adicionalmente, el gasto corriente registró un monto 5.5% inferior a lo estimado.
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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
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Al cierre de 2018, los ingresos totales reportaron un crecimiento de 3.7% en comparación con lo reportado en 2017, lo que se debe al incremento interanual en los recursos recibidos por Aportaciones y Participaciones Federales. En el caso de las Aportaciones destaca el aumento en los recursos recibidos a través del Fondo de Aportaciones para el Fortalecimiento Municipal (FORTAMUN), los cuales pasaron de P$52.0m en 2016 a P$56.5m en 2017, mientras que el aumento en las Participaciones se debe a los recursos por Apoyo Extraordinario por P$12.6m. Por otra parte, se registró una disminución en los ingresos propios derivado de una menor recaudación de aprovechamientos y productos, en línea con el proceso electoral.
Por su parte, el gasto de inversión se mantuvo estable en 2018 al reportar P$170.7m, monto similar al registrado en 2017 de P$171.0m. Las principales obras llevadas a cabo por el Municipio en 2018 fueron en infraestructura hidráulica, con el fin de llevar agua a las comunidades más alejadas y en infraestructura vial, donde se incluye la construcción de caminos. No obstante, se registró un aumento de 6.0% en el gasto corriente, con lo que continúa la tendencia creciente observada en los últimos años. Este crecimiento se debió al aumento observado en los rubros de servicios generales y materiales y suministros. En el caso del rubro de servicios generales, este registró un monto 18.7% superior al registrado en 2017, como consecuencia del alza en el gasto por servicios básicos. Por su parte, los materiales y suministros crecieron 21.0% de forma interanual debido al crecimiento de materiales de construcción y materiales de seguridad.
De acuerdo con la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos 2019, se espera que se registre un Balance Primario superavitario por P$11.7m, equivalente a 2.5% de los Ingresos Totales. Esto se debe a que la Entidad estima un crecimiento en los ingresos federales, ya que se espera una importante alza en los recursos recibidos por Participaciones Federales e ingresos de gestión. Por otro lado, se proyecta una contracción en el gasto corriente donde se espera que lo ejercido en materiales y suministros decrezca 36.0%. No obstante, se presupuestó que el gasto en inversión pública incremente 36.5% frente a lo reportado en 2018. HR Ratings estima que en 2019 se reporte en el Balance Primario un déficit equivalente a 2.1% de los Ingresos Totales, ya que se proyecta un crecimiento en el gasto corriente,
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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
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con lo que continuaría la tendencia creciente observada en los últimos ejercicios, así como un incremento en inversión pública, en línea con la liquidez observada al cierre de 2018. No obstante, una vez ejercidos estos recursos se proyectan resultados equilibrados en el Balance Primario en 2020 y 2021.
Deuda
La Deuda Directa del Municipio al cierre de 2018 ascendió a P$28.9m, compuesta por un crédito bancario estructurado a largo plazo con Bansí. La fuente de pago del crédito es el 100.0% de las Participaciones Federales que mensualmente recibe el Municipio. La calificación otorgada por HR Ratings al crédito es HR AA (E) con Perspectiva Estable, publicada el 24 de septiembre de 2018. Debido a la afectación del 100.0% de las Participaciones Federales de la Entidad, solo se estima la adquisición de financiamiento quirografario.
Servicio de la Deuda y Deuda Neta Ajustada
El Servicio de Deuda en 2018 representó 3.9% de los ILD, mismo nivel que el observado en 2017, debido al incremento observado en los ILD. Cabe mencionar que el resultado de Servicio de Deuda es similar al esperado por HR Ratings de 3.7%. De acuerdo con el crecimiento estimado de los ILD, aunado al perfil de deuda vigente, se estima que el Servicio de Deuda en los próximos años se mantenga en un nivel promedio de 3.3%. Por su parte, la Deuda Neta como proporción de los ILD disminuyó de 17.2% en 2017 a 14.8% en 2018, como resultado del incremento en los ILD, sumado a la liquidez presentada al cierre del ejercicio. Cabe destacar que el resultado en la Deuda Neta a ILD fue ligeramente inferior al esperado por HR Ratings de 15.3% para 2018, ya que se estimaba el ejercicio de la liquidez observada al cierre de 2017. De acuerdo con el crecimiento esperado de los ILD, se estima que en 2019 la Deuda Neta disminuya a 12.5% de los ILD, y se proyecta que aumente a 13.1% en 2020, donde se considera la adquisición de financiamiento a corto plazo.
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Obligaciones Financieras sin Costo y Liquidez Las Obligaciones Financieras sin Costo disminuyeron de P$209.4m en 2017 a P$189.8m en 2018, como consecuencia del pago de P$38.7m en los pasivos de proveedores y contratistas por pagar. Dado lo anterior, la métrica de Obligaciones Financieras sin Costo Netas como proporción de los ILD pasó de 114.8% en 2017 a 107.9% en 2018. No obstante, a pesar de la disminución observada, destacan los pasivos de retenciones y contribuciones por pagar por P$41.3m y por laudos laborales por P$35.6m, con lo que el nivel de OFsC es alto dentro del mismo rango de calificación. HR Ratings estima que para los próximos ejercicios esta métrica mantenga un elevado nivel, promediando 97.7% de los ILD.
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En cuanto a las Razones de Liquidez y Liquidez Inmediata del Municipio, estas pasaron de 0.5x (veces) y 0.2x en 2017 a 0.4x y 0.2x en 2018 respectivamente, resultado de la disminución en el activo circulante de P$102.3m en 2017 a P$74.4m en 2018, derivado de la reducción de P$26.3m en las cuentas de derechos a recibir efectivo y anticipos a proveedores y contratistas.
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Descripción del Municipio El Municipio de Tamazunchale se encuentra al sur del Estado de San Luis Potosí. Limita al norte con los municipios de Matlapa y Tampacán; al oeste y al sur, con el Estado de Hidalgo; al este, con el Municipio de San Martín Chalchicuautla. La Entidad cuenta con una extensión territorial de 353.9 km2 y de acuerdo con el Censo de Población y Vivienda 2010, el Municipio cuenta con una población total de 96,820 habitantes, lo cual representa el 3.7% de la población total del Estado de San Luis Potosí.
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Glosario
Balance Primario. Se define como la diferencia entre los ingresos y los gastos, excluyendo el pago de Intereses y amortizaciones. Balance Primario Ajustado. El ajuste consiste en descontar al Balance Primario el cambio en los recursos restringidos del año actual con respecto al anterior. Por lo tanto, su fórmula es la siguiente: Balance Primario Ajustado = Balance Primario en t0 – (caja restringida en t0 – caja restringida en t-1). Deuda Bancaria. Se refiere a las obligaciones financieras de las Entidades subnacionales, ya sean de corto o de largo plazo, con Entidades privadas o de desarrollo, así como emisiones bursátiles. Algunas consideraciones con relación a este tema: HR Ratings considera que los créditos a corto plazo constituyen obligaciones financieras directas por parte del subnacional. Esto es sin importar el criterio de registro en la Cuenta Pública (o fuera de ella) por parte de la Entidad subnacional. HR Ratings tomará dicho crédito como parte de la deuda directa. Deuda Bursátil (DBu). Para efectos de nuestro análisis se identificará el saldo de estas obligaciones independientemente de que exista o no recurso en contra de la Entidad subnacional, y sin importar el criterio de registro en la Cuenta Pública (o fuera de ella) por parte de la Entidad. En la parte del reporte y del análisis se identificará este aspecto. Deuda Directa. Se define como la suma de las siguientes obligaciones financieras: Deuda Bancaria a Corto Plazo + Deuda Bancaria de Largo Plazo + Deuda Bursátil. Deuda Neta. Considera el saldo de la Deuda Directa- (Caja+ Bancos+ Inversiones) de libre disposición, es decir, que no estén restringidos. Ingresos de Libre Disposición. Participaciones Federales más Ingresos Propios. Para el cálculo de la métrica de Servicio de la Deuda Quirografaria a ILD, se considera los ILD menos el Servicio de la Deuda Estructurada. Pasivo a Corto Plazo. Obligaciones Financieras sin Costo + Deuda Bancaria de Corto Plazo. Razón de Liquidez. Activo Circulante entre Pasivo a Corto Plazo. Razón de Liquidez Inmediata. (Caja +Bancos + Inversiones) / Pasivo a Corto Plazo. Servicio de Deuda Estructurado (SDE). Es la suma del pago de todos los intereses más la amortización de la Deuda Estructurada durante cierto periodo. Servicio de la Deuda Quirografaria (SDQ). Es la suma del pago de todos los intereses más la amortización de la Deuda Quirografaria durante cierto periodo.
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HR Ratings Contactos Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General
Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración
Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130
[email protected] [email protected]
Director General
Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130
Análisis
Dirección General de Análisis Dirección General Adjunta de Análisis
Felix Boni +52 55 1500 3133 Pedro Latapí +52 55 8647 3845
[email protected] [email protected]
Finanzas Públicas / Infraestructura Deuda Corporativa / ABS
Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Hatsutaro Takahashi +52 55 1500 3146
[email protected] [email protected]
Roberto Ballinez +52 55 1500 3143 José Luis Cano +52 55 1500 0763
[email protected] [email protected]
Instituciones Financieras / ABS Metodologías
Fernando Sandoval +52 55 1253 6546 Alfonso Sales +52 55 1500 3140
[email protected] [email protected]
Regulación
Dirección General de Riesgos Dirección General de Cumplimiento
Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Rafael Colado +52 55 1500 3817
[email protected] [email protected]
Negocios
Dirección General de Desarrollo de Negocios
Francisco Valle +52 55 1500 3134
A NRSRO Rating*
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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
Twitter: @HRRATINGS
Municipio de Tamazunchale Estado de San Luis Potosí
HR BBB-
Finanzas Públicas 22 de abril de 2019
México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.
Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.
Calificación anterior HR BB+ con Perspectiva Estable
Fecha de última acción de calificación 13 de marzo de 2018
Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.
Cuenta Pública de 2015 a 2018, así como la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos 2019.
Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas
Información proporcionada por el Municipio.
Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).
n.a.
HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)
n.a.
HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).
La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis y (iv) las escalas de calificación y sus definiciones. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).
La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Evaluación de Riesgo Quirografario de Estados Mexicanos – Julio de 2014 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx
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