No Será Un Año Fácil Para La Economía

8/18/2019 No Será Un Año Fácil Para La Economía

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No será un año fácil para la economía, pero tampoco es el finRICARDO ÁVILADirector de Portafolio

La temporada de vacaciones en el territorio nacional se acaba oficialmente mañana, conel festivo correspondiente a la llegada de los Reyes agos, pero para m!s de "no el

descanso termin# $ace rato% El motivo son las preocupaciones en torno a laeconomía, c"yas perspectivas se $an venido osc"reciendo tanto por motivos e&ternoscomo internos%

'n par de datos refle(an la magnit"d de lo s"cedido) *asta el viernes, y en comparaci#ncon el cierre registrado a finales del +-., el /ndice Colcap de la 0olsa de Colombia perdi#"n 1,2 por ciento% 'na acci#n emblem!tica, como la de 3copetrol, cerr# en -%-. pesos,con lo 4"e alcan5# s" m/nimo $ist#rico%

Por s" parte, el d#lar retom# s" carrera alcista% La tasa de cambio m"estra "n a"mento de-+ pesos $asta los 6%+7 por d#lar, "n ascenso de casi el 1 por ciento en "na semana%

3l sac"d#n $a sido de tal intensidad 4"e el tono relativamente optimista con 4"e serecibi# a mediados de diciembre la noticia sobre el crecimiento del prod"cto interno br"todesapareci#% Por doquier se multiplican las predicciones en el sentido de 4"e lascosas se van a poner m!s d"ras, y m!s de "no $ace pron#sticos 4"e rayan en loapocal/ptico%

Vientos de afuera

Como si la temperat"ra interna no f"era lo s"ficientemente alta 8y no solo por elfen#meno del 9iño8, las cosas no pintan mejor por fuera% 3l mi:rcoles, el conocidomagnate ;eorge


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0rasil es a$ora sin#nimo de fracaso, p"es no solo sig"e en recesi#n, sino 4"e s"Presidenta b"sca mantenerse en el cargo, mientras los tent!c"los de los esc!ndalosrelacionados con la corr"pci#n en Petrobras se e&tienden% 3c"ador corre el peligro deentrar en "na sit"aci#n de ili4"ide5 4"e lo obligar/a a abandonar el es4"ema dedolari5aci#n 4"e s"s $abitantes desean mantener %

3n general, las cosas para Am:rica Latina pintan mal% 3l año pasado el PI0 regionale&periment# "na contracci#n, y para este año la e&pectativa del 0anco "ndial es 4"e tala"mento sea cercano a cero% Con e&cepci#n de Centroam:rica y parte del Caribe, a losdem!s les ir! m"y reg"lar >aparte de los casos cr/ticos?%

De v"elta a Colombia, y en medio de "n entorno tan dif/cil, los analistas observan conpreoc"paci#n los n"barrones, 4"e dan la impresi#n de osc"recerse todav/a m!s%


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de econom/as comparables%3s verdad 4"e en el pasado no $emos tenido problemas para financiar el faltante, tantocon rec"rsos de cr:dito e&terno como de inversi#n e&tran(era% 9o obstante, elempeoramiento de la realidad mundial % los temores que a&ora despiertan lasnaciones emer'entes no a%udan(

Por tal motivo, la Bnica opci#n v!lida es mantener la casa en orden% 3so 4"iere decir 4"ela sit"aci#n fiscal no se p"ede deteriorar y 4"e los compromisos $ec$os por el inisteriode *acienda deben c"mplirse% 'na primera pr"eba de ello t"vo l"gar a finales dediciembre, c"ando se $abl# de "n recorte de 6,. billones de pesos en el pres"p"esto del+-, 4"e se s"ma a + billones m!s 4"e ya estaban en la ec"aci#n%

*asta a$ora la credibilidad de la pol/tica econ#mica se $a logrado mantener% As/ lo de(#en claro el concepto emitido por la calificadora de riesgo itc$, 4"e $ace "n mes $abl# ent:rminos positivos del pa/s%


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n"estro pasado reciente, es cierto 4"e nos $emos desaceleradoJ, dice el ministro de*acienda, a"ricio C!rdenas% 3l f"ncionario señala 4"e Hse respira "n mayor pesimismo4"e desconoce n"estras fortale5as, por lo c"al la opini#n deber/a estar tran4"ilaJ%

Buenos indicadoresLas bases de ese arg"mento son varias% Para comen5ar, la demanda interna sig"e

relativamente bien, como lo m"estran las cifras del comercio% 3l desempleo, 4"e ennoviembre lleg# a s" tasa m!s ba(a en lo 4"e va del siglo, e&plica por 4": en lasenc"estas los colombianos $ablan bien de s" sit"aci#n personal, as/ vean en formanegativa la realidad del pa/s%Por otro lado, la deval"aci#n del peso le $a permitido a la ind"stria volver a crecer, p"escada ve5 $ay m!s sectores en negro% La plena entrada en operaci#n de la refiner/a de3copetrol en Cartagena, en mar5o, tambi:n va a ay"darles a las cifras del ramoman"fact"rero%9o menos importante es el ambicioso programa de infraestr"ct"ra, 4"e sig"e s" marc$a eincl"ye el inicio de la constr"cci#n de las primeras concesiones de c"arta generaci#n,adem!s de obras viales financiadas con dinero pBblico% 3n total, in$acienda considera4"e esos c"atro factores le aportar!n m!s de "n p"nto porcent"al y medio al avance del

PI0%

inalmente, la controvertida venta de las acciones 4"e la 9aci#n posee en Isag:nimplicar/a la llegada de miles de millones de d#lares y aliviar/a la presi#n sobre la tasa decambio y el d:ficit e&terno% 'na operaci#n de seme(ante envergad"ra demostrar/aig"almente 4"e Colombia es aBn "n l"gar atractivo para la inversi#n e&tran(era directa%

3n concl"si#n, nadie piensa 4"e el +- va a ser "n año f!cil, p"es $an aparecido n"evosriesgos, pero es dif/cil sostener ra5onablemente 4"e la cat!strofe est! a la v"elta de laes4"ina% Fal como afirma R"pert 0VC?, 4"e ac"m"la"na ca/da s"perior al 1,1 por ciento% Lo anterior $i5o retroceder el petr#leo por4"e C$inano cons"mir! tanto, en tanto dispar# el precio del d#lar en pa/ses como Colombia%


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+% Como la desaceleraci#n del crecimiento colombiano se mantiene, principalmente por elmenor imp"lso petrolero, las salidas para defender el reca"do de imp"estos ya seempie5an a disc"tir% 3n partic"lar, las recomendaciones de la comisi#n de e&pertosconvocada a instancias del ;obierno ya avivaron el nerviosismo por lo 4"e podr/a pasar con el IVA, 1 por mil o declaraciones de renta%

6% 3l menor aporte petrolero al crecimiento e&ige 4"e otro sector, como el de lainfraestr"ct"ra, compense, pero all/, segBn el ;obierno, se necesitan rec"rsos, y la ventade Isag:n es "na de las opciones para tener rec"rsos 4"e financien las obras 4"e senecesitan%


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$ec$o de 4"e $abr! a("stes en las tarifas del IVA y red"cci#n de la lista de prod"ctos 4"eest!n e&cl"idos de este imp"esto%

3l temor para los empresarios se da adem!s como consec"encia de la idea de 4"e elimp"esto a las transacciones financieras o c"atro por -% se convierta en "n trib"topermanente, l"ego de 4"e s" desmonte grad"al $ab/a sido "na de las promesas de

campaña en la primera candidat"ra del $oy presidente E"an an"el 1;?, Hproyectos con los 4"e el ;obiernob"scar! ba(ar la tasa de desempleo y $acer m!s competitivo al pa/sJ, segBn Andr:s3scobar, viceministro t:cnico de *acienda%

Agrega 4"e la mad"re5 de la ind"stria de generaci#n el:ctrica en el pa/s es tal 4"e no sere4"iere 4"e la 9aci#n participe con la propiedad de las empresas, sino m!s bien con "na

reg"laci#n y vigilancia f"erte 4"e garanticen "na sana competencia%HLa 9aci#n no est! ren"nciando a "n fl"(o de dividendos con la venta de Isag:n% Creemos4"e el traba(o del 3stado en la compañ/a est! $ec$o y lo 4"e b"scamos a$ora esanticipar "nos rec"rsos 4"e de otra forma tardar/an en llegar . años para invertirlos en lainfraestr"ct"ra 4"e necesita el pa/sJ, señal#%

3n la otra orilla de la disc"si#n est!n 4"ienes arg"mentan 4"e la 9aci#n no solo estar/aperdiendo "no de s"s mayores activos, 4"e controla el + por ciento de este mercado,sino 4"e con la venta se pone en riesgo la seg"ridad energ:tica, ya 4"e el comprador no


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$ar! las inversiones 4"e necesita el pa/s en ese sector%

H*abr! recorte en ay"das y beneficios a las com"nidades de las regiones donde Isag:n$ace presencia, y con la venta el pa/s entrega "nas +6% $ect!reas con ag"a, bos4"esy minerales 4"e ser!n e&plotados por otrosJ, dice scar Valle(o ;iraldo, presidente de

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