1 Gabinet d’Estudis Econòmics Maig 2012 www.cambrabcn.org

MAIG 2012

El mes de maig hem tingut notícies econòmiques i financeres negatives. Des del punt de

vista macroeconòmic, es confirmava l’entrada en recessió de l’economia espanyola i

catalana el primer trimestre del 2012. Coneixíem també que el nombre d’aturats continua

augmentant i ja se situa en 5,6 milions de persones a tot l’Estat. I, a més a més, es

revisava a l’alça quatre dècimes la xifra de dèficit públic del 2011, fins al 8,9% del PIB,

com a conseqüència de l’aflorament de 4.000 milions d’euros de dèficit no comptabilitzat

a quatre comunitats autònomes. Això vol dir que, tot i els ajustaments realitzats per la

banda de la despesa i les pujades impositives adoptades (IVA, impost de societats i

impost sobre el tabac), el dèficit només s’ha reduït quatre dècimes al llarg del 2011, fet

que no ha permès complir amb l’objectiu fixat per la Comissió Europea. Des del punt de

vista financer, al maig s’ha anunciat la nacionalització de Bankia i les seves necessitats

de capital, i s’ha aprovat la segona reforma financera en poc més de quatre mesos. Una

reforma que ha d’avançar i profunditzar en el sanejament del sector financer espanyol

amb l’objectiu de recuperar la confiança i garantir la solvència en un entorn difícil per a

l’economia espanyola.

Tot aquest conjunt de notícies, juntament amb la creixent desconfiança que s’ha generat

a la zona euro per la possible sortida de Grècia, han estat els desencadenants d’un nou

episodi d’inestabilitat financera al nostre país, la més intensa de les que s’han produït fins

ara. Aquesta darrera setmana de mes la prima de risc del bo espanyol —que en els

mercats financers és un indicador de confiança i solvència— ha superat la barrera

psicològica dels 500 punts bàsics, al mateix temps que la borsa ha intensificat la caiguda

fins a tancar en el nivell més baix dels darrers nou anys.

El mes de juny es preveu que s’esclareixin molts dubtes que marcaran el futur de la zona

euro i també el del nostre país. D’una banda, coneixerem els resultats de les eleccions

gregues. També es farà pública l’avaluació —que podria ser la definitiva— dels riscos dels

bancs espanyols que s'han encarregat a entitats estrangeres independents, i com es

pretén afrontar les necessitats de capital de Bankia. I, finalment, coneixerem l’examen

comunitari al pla d’ajustament del Govern espanyol. De tot això dependrà probablement

que el BCE decideixi prendre mesures per relaxar la pressió sobre el deute públic

espanyol i per ajudar a la banca espanyola amb problemes.

Miquel Valls i Maseda

2 Gabinet d’Estudis Econòmics Maig 2012 www.cambrabcn.org

ENTORN ECONÒMIC El creixement mundial agafa una mica d’impuls però continua sent fràgil El darrer informe de perspectives de l’OCDE assenyala una certa millora de l’activitat mundial en el què portem d’any, però també alerta del perill que suposaria un empitjorament de la crisi a la zona euro. Així mateix, apunta que la confiança d’empreses i consumidors a Europa és feble, mentre que als Estats Units millora. Les previsions d’aquest organisme situen el creixement del PIB nordamericà en el 2,4% el 2012, mentre que per a la UEM preveu una caiguda del 0,1%. El dèficit comercial als EUA creix el 8%, però menys que el 2011 El primer trimestre del 2012, la balança comercial de béns als EUA reflecteix un creixement tant de les exportacions com de les importacions del 8% interanual. Tanmateix, el valor de les importacions supera el de les exportacions, de manera que el dèficit continua creixent fins a pràcticament els 150.000 milions de dòlars. La zona euro esquiva la recessió el primer trimestre Segons l’avenç d’Eurostat, el PIB de la UEM millora el 1T del 2012, en registrar un creixement intertrimestral del 0%, després de la caiguda del 4T del 2011. Per tant, la UEM, de moment, no entra en recessió, com es preveia fins fa poc, gràcies al creixement d’un grup d’estats membres, especialment, d’Alemanya.

El preu del petroli recula el maig, per segon mes consecutiu La debilitat de la recuperació econòmica mundial fa que el preu del barril de Brent continuï caient i se situï a l’entorn dels 111$ el barril, un nivell inferior al registrat un any enrere. Així mateix, la feblesa europea fa que l’euro es continuï depreciant i això fa que la reducció del preu del petroli en la nostra moneda sigui més moderada que en dòlars. La prima de risc del deute públic espanyol supera els 500 punts bàsics Les raons principals d’aquesta pujada han estat la publicació de les dades definitives de dèficit públic, que han aflorat una xifra superior a la que es va publicar uns mesos enrere —això és, un 8,9% en comptes d’un 8,5% del PIB—, i la injecció de diners públics per a la reestructuració financera de Bankia. La borsa espanyola recula amb tanta intensitat que se situa en nivells de l’any 2003 L’IBEX-35 continua caient fortament (-13% mensual) i se situa a l’entorn dels 6.000 punts a finals de maig, no s’ha registrat un valor tan baix des de principis de l’any 2003. La resta de principals índexs borsaris també han reculat amb força: l’EuroSTOXX el 8%, el Nikkei el 10% i l’Standard&Poors el 6%.

PIB de la zona euro, en volum

Taxes de variació intertrimestral, en %

-0,3

0,0

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

I.07 II III IV I.08 II III IV I.09 II III IV I.10 II III IV I.11 II III IV I.12 (A)

(A) Avanç

Font: Eurostat

3 Gabinet d’Estudis Econòmics Maig 2012 www.cambrabcn.org

ECONOMIA CATALANA Catalunya entra en recessió el primer trimestre del 2012 El PIB català ha caigut, en termes intertrimestrals, per segona vegada consecutiva: -0,1% el 4T del 2011 i -0,5% el 1T del 2012, segons l’avanç del Departament d’Economia de la Generalitat. Per tant, l’economia catalana ha entrat en recessió, com ja avançava l’indicador de clima empresarial de la Cambra el març passat. La caiguda de la producció industrial es modera fins al març A aquesta moderació hi contribueix, fonamentalment, la recuperació del creixement de la producció d’energia, i en menor mesura, la de béns de consum. En canvi, la producció de béns intermedis i béns d’equipament cau amb força.

L’exportació de béns fora de la UEM guanya impuls els tres primers mesos del 2012 El primer trimestre, les exportacions de béns han crescut gairebé el 9% interanual, un creixement afavorit per l’impuls de les vendes a fora de la zona euro, que han crescut el 16%. En canvi, l’augment de les dirigides a la zona euro s’ha desaccelerat notablement, fins al 3,4%. El creixement dels preus industrials es continua desaccelerant, fins al 2,9% l’abril La reducció del preu del petroli ha afavorit aquesta desacceleració dels preus industrials ja que ha fet que el creixement dels preus industrials de l’energia es moderi força. Tanmateix, també s’han moderat els preus industrials dels béns de consum durador i els dels béns d’equipament, fins a pràcticament estancar-se.

El descens de l’activitat al sector serveis s’estabilitza el primer trimestre Segons l’indicador d’Idescat, l’activitat als serveis ha caigut el 2,9% interanual el 1T del 2012, pràcticament el mateix que el trimestre anterior. La caiguda més forta és la de l’activitat al comerç (-4,4%), mentre que l’evolució de l’activitat al conjunt de la resta de serveis ha millorat però s’ha estancat. De fet, de la resta de serveis, l’única branca que registra un creixement de l’activitat és la del transport i l’emmagatzematge, del 4,7% el 1T del 2012. La temporada turística de Setmana Santa no ha estat gaire bona El creixement de les pernoctacions a establiments hotelers a l’abril pràcticament s’ha estancat (0,2% interanual) pel mal comportament del turisme domèstic de la resta d’Espanya, que s’ha reduït intensament (-20,4%). Per contra, el turisme català ha augmentat fortament (22%) i l’estranger també ha crescut però menys (2,7%). Aquest creixement ha estat moderat perquè ha estat contrarestat per la forta caiguda del turisme procedent de Portugal (-67,3%). La caiguda de les vendes a grans superfícies es modera el 1T Aquesta se situa en el -5,5% interanual el 1T enfront del -10,3% del trimestre precedent, una moderació que s’ha donat tant en l’alimentació com en la resta de productes.

Índex de producció industrial. Corregit d’efectes de calendari Taxes de variació interanual, en %

-6,1 -5,8-7,6

1,3

-15,0

-2,4

0,7

-6,5 -6,4

14,6

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Total Béns de consum Béns intermedis Béns d'equipament

Energia

4T.11 1T.12

Font: Idescat

4 Gabinet d’Estudis Econòmics Maig 2012 www.cambrabcn.org

NOVETATS DE POLÍTICA ECONÒMICA S’aprova el RDL 18/2012, d’11 de maig, sobre sanejament i venda dels actius immobiliaris del sector financer Els aspectes principals de la reforma són:

• Augmenta el nivell de provisions genèriques sobre els actius immobiliaris no problemàtics fins a un

30% davant el 7% disposat al febrer de 2012. Això implica un increment de 30.000 milions d’euros en

el nivell de provisions, que se suma als 54.000 milions que van ser necessaris després de la reforma

financera del mes de febrer. Una vegada acomplertes totes les exigències, el total de la cartera

d’actius immobiliaris vinculats al crèdit promotor estarà aprovisionada en un 45%.

• Les entitats a les que l’augment de les provisions generi una necessitat de capital s’hauran de

capitalitzar en el mercat o podran rebre el suport financer del FROB (via accions o a través dels

bons convertibles amb un tipus d’interès al voltant del 10%). Les entitats tenen de termini fins a l’11 de

juny per presentar el pla de compliment de les noves provisions.

• Les entitats financeres han de crear obligatòriament una societat immobiliària on dipositar els seus

actius per accelerar la venda, amb l’objectiu de separar els actius immobiliaris problemàtics del balanç

dels bancs.

• El Govern encarregarà una valoració de tot el balanç de la banca (no només de l’immobiliari) a

agències independents i alienes al sector financer espanyol, per donar transparència.

El RDL 19/2012, de 25 de maig, de mesures liberalitzadores del comerç elimina través

administratives per facilitar l’obertura de comerços i altres serveis

• S’eliminen les llicències d’obertura i d’activitat al comerç minorista i altres serveis a tot el territori

nacional per a aquells locals de fins a 300 m2, i se substitueixen per un model de declaració

responsable. El prestador haurà de manifestar que compleix amb els requisits exigibles a través de la

citada declaració responsable o comunicació prèvia.

• El text legal garanteix els controls a posteriori amb l’objectiu de verificar el compliment estricte de la

legalitat administrativa i no minva, en cap cas, els controls de comprovació, inspecció i sanció.

• L’Estat i les comunitats autònomes podran ampliar el catàleg d’activitats acollides a la norma i la

superfície dels establiments.

Cal dir que aquest Reial decret no afecta la regulació catalana en matèria d’ordenació dels equipaments

comercials, ja que aquesta contempla nivells de simplificació administrativa superiors. A Catalunya, els

establiments comercials de menys de 2.500 m2 només requereixen de comunicació prèvia; els de superfície

entre 1.300 m2

i 2.500 m2 requereixen que la comunicació vagi acompanyada d’una declaració responsable; i

només estan subjectes a l’obtenció de llicència comercial (autorització prèvia) de la Generalitat els establiments

amb una superfície de venda superior a 2.500 m2.

Avantprojecte de llei de mesures de flexibilització i foment del mercat de lloguer

• S’adopten mesures de flexibilització del mercat de lloguer:

a. Les parts podran pactar l’actualització de la renda i també la renuncia de l’arrendatari al dret

d’adquisició preferent.

b. Es redueix el termini dels contractes de lloguer de 5 a 3 anys. I la pròrroga tàcita autònoma

de 3 a 1 any.

5 Gabinet d’Estudis Econòmics Maig 2012 www.cambrabcn.org

c. L’arrendatari podrà rescindir el contracte de lloguer en qualsevol moment sempre que ho

comuniqui amb un mes d’antelació.

d. El propietari podrà recuperar l’habitatge per a residència habitual (o familiar de primer grau)

amb dos mesos de preavís.

• S’agilitza el procediment de desnonament: s’habilita un termini de 10 dies per què l’arrendatari

pagui el deute pendent. També se simplifica la composició de la Comissió judicial i es duplica la

capacitat operativa dels jutjats.

• S’estableixen nous estímuls fiscals per als no residents i per a les SOCIMI:

a. Noves exempcions en l'Impost sobre la Renda de no Residents sobre els rendiments derivats

de l'arrendament d'habitatges per equiparar-los als dels residents.

b. Exempció del gravamen especial sobre béns immobles a entitats no residents.

c. Modificació del règim fiscal de les Societats Cotitzades d’Inversió en el Mercat Immobiliari

(SOCIMI) destinades al lloguer.

• S’aproven nous incentius fiscals per a l’adquisició d’actius immobiliaris: s’incentiva l’adquisició

d’habitatges fins al final d’any amb una exempció de fins al 50% de la plusvàlua i es millora el règim

fiscal de Societats Cotitzades d’Inversió en el Mercat Immobiliari (SOCIMI).

El Govern de la Generalitat presenta un nou pla d’ajustament per aconseguir complir amb l’objectiu de

dèficit el 2012

El pla té per objectiu reduir la despesa en 1.500 milions d’euros i preveu les mesures següents:

• Confirmació de la reducció dels complements salarials dels funcionaris per al 2012, que serà d’un total

d’un 5%, un 3% al juny i el 2% restant al desembre.

• Reducció de les transferències a empreses públiques.

• Reducció no lineal de les subvencions que donen els departaments en les convocatòries encara no

publicades al Diari Oficial de la Generalitat.

• Ralentització i reprogramació d’algunes inversions en marxa.

• Venda de patrimoni públic.

• Aplicació de les mesures acordades pel Govern central en l’àmbit de la salut, l’ensenyament i les

universitats. En aquest sentit, a Catalunya s’introduirà una matrícula a la Formació Professional de

grau superior, no obligatori.