Nota de PrensaInforme de Coyuntura Económica

S e g u n do t r i m e s t r e d e 2 0 1 4

Finanzas públicas

Sector Público no Financiero (SPNF) (enero-junio, millones de US$)

Los ingresos tributarios se están desacelerando y a julio de 2014 se encontraban US$186.6 millones por debajo de lo presupuestado

En cuanto a los ingresos, ha incidido en su desaceleración, la caída de US$2.5 millones en la recaudación por renta, y los US$6.8 millones que se dejaron de percibir por el FONAT, así como la reducción de US$4.1 millones en los ingresos por impuestos a las llamadas del exterior; estos dos últimos tributos, junto con el pago mínimo de renta, han sido declarados inconstitucionales. El IVA continúa creciendo a tasas bajas.

La sobrestimación de los ingresos en el presupuesto 2014, al basarse en supuestos poco realistas, explica que los ingresos tributarios percibidos estuvieran US$186.6 millones por debajo de lo presupuestado a julio de este año. Si no se hacen ajustes a los gastos, esta diferencia deberá financiarse con más deuda.

La deuda sigue su trayectoria ascendente

A junio de 2014, la deuda del sector público no financiero ascendió a US$14,391.4 millones, un aumento de US$205.3 millones desde diciembre de 2013, explicado principalmente por el incremento de la deuda de pensiones y la de corto plazo.

El saldo de Letes ha crecido rápidamente durante enero-julio de este año

Entre enero y julio de 2014, las colocaciones de Letras del Tesoro (Letes) se aceleraron por los problemas de efectivo del gobierno, emitiéndose US$780.7 millones (gráfica), pasando el saldo de Letes de US$628.3 millones en diciembre de 2013 a US$838.0 millones a julio de este año.

Con medidas parciales no hay sostenibilidad fiscal

Las reformas tributarias aprobadas en julio de 2014 resuelven un problema de efectivo de corto plazo, pero no solucionan el problema estructural de las finanzas públicas. Para conseguir la sostenibilidad es pertinente un ajuste con crecimiento alto y sostenido por varios años, que contemple decisiones tanto de ingresos como de gastos.

Colocación acumulada de LETESEnero-julio, millones de dólares

381.4449.3

616.3

429.7

780.7

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

2010 2011 2012 2013 2014Fuente: Ministerio de Hacienda y Sistema de Negociación Bursátil

Contrario a la tendencia de los últimos años, durante enero-junio de 2014, el déficit fiscal se redujo US$216.7 millones, por la caída de US$193.1 millones en los gastos

En los últimos años, las finanzas públicas se han debilitado, a pesar del aumento significativo en los ingresos tributarios, deterioro que se profundizó en 2013 con una ampliación significativa de la brecha. Sin embargo, al analizar la situación de las finanzas públicas durante enero-junio de 2014, las variables fiscales muestran un comportamiento diferente a su tendencia reciente. El déficit fiscal se contrajo pasando de US$350.5 millones a US$133.8 millones a junio de este año. En este resultado positivo fue determinante la reducción de los gastos, ya que los ingresos, aumentaron solo US$23.6 millones (0.9%), mostrando una desaceleración sustancial (cuadro).

No hay certeza sobre la incidencia de los atrasos en los pagos en la contracción del gasto, y el hecho que esta mejoría sea sostenible dependerá del peso que tengan las medidas de austeridad y la racionalización de los subsidios, en contraposición con las demoras en pagos y transferencias que pueden generar una reducción del gasto pero en forma temporal. Hasta el momento hay señales ambiguas sobre posibles recortes en gastos onerosos, al mismo tiempo que existen atrasos en el otorgamiento de algunas ayudas sociales, junto con demoras en el pago a proveedores, estas últimas, según declaraciones de funcionarios, ascenderían alrededor de US$120.0 millones.

La caída en la inversión pública ha contribuido a reducir el gasto pero afectará negativamente el crecimiento económico

Otro de los rubros en los que se ha observado una caída importante, es la inversión pública (US$82.8 millones), la cual históricamente se ha encontrado por debajo del monto requerido para dar un impulso a la competitividad del país; por lo que, la contracción del gasto público por esta vía, tendrá efectos negativos en el crecimiento económico.

Departamento de Estudios Económicos DEC

20 de agosto de 2014