ENTREGANDO CRECIMIENTO// DESCUBRIENDO VALOR

Noviembre 2013

TSX: MNDwww.mandalayresources.com

2

Esta presentación contiene “declaraciones a futuro" dentro del significado de leyes de valores aplicables, incluyendo declaraciones relacionadas

con la duración de los planes de producción de mina y planes de exploraciones y con el crecimiento y estrategia de Mandalay. Se le

recomienda a los lectores a no depositar una confianza excesiva en declaraciones a futuro. Los resultados y desarrollos actuales pueden diferir

materialmente de aquellos contemplados por estas declaraciones dependiendo, entre otras cosas, de que los resultados de exploración en

Cerro Bayo, Costerfield, y La Quebrada puedan no cumplir con las expectativas de la administración, de que los resultados de costos

operacionales, de producción y capital de Cerro Bayo y Costerfield puedan no cumplir con los planes actuales, de que los costos de cierre

asociados con la mina Furioso de Mandalay puedan exceder las estimaciones actuales, y de los cambios en los precios del producto y

mercados generales y en las condiciones económicas. Los factores identificados anteriormente no pretenden representar una lista completa de

los factores que podrían afectar a Mandalay. Aunque Mandalay ha procurado identificar factores importantes que podrían causar acciones,

eventos o resultados actuales para diferir materialmente de aquellos descritos en las declaraciones a futuro, pueden haber otros factores que

causen acciones, eventos o resultados que no están anticipados, estimados o destinados. No puede haber garantía de que las declaraciones a

futuro probarán ser precisas, así como los resultados actuales y eventos futuros podrían diferir materialmente de aquellos anticipados en tales

declaraciones. Por consiguiente, los lectores no deberían depositar confianza excesiva en las declaraciones a futuro.

Garantía y Calidad de Control

Programas de garantía y calidad de control están implementados en línea con los estándares de Instrumento Nacional 43-101.

El programa de exploración en Costerfield es supervisado por Chris Gregory (Miembro del Instituto Australiano de Geocientificos, Profesional

Titulado Acreditado (Minería), Gerente General de Desarrollo de Negocios de Australasia para Mandalay y una Persona Calificada como se

define bajo Instrumento Nacional 43-101. El Sr. Gregory visita regularmente Costerfield, supervisa la colección e interpretación de información

técnica y científica contenida en esta presentación, y ha revisado y aprobado la presentación misma.

Los programas de exploración en los proyectos Cerro Bayo y La Quebrada son supervisados por Ronald Luethe (Miembro del Instituto

Estadounidense de Geólogos Profesionales y un Geólogo Profesional Certificado de Idaho), Gerente General de Mandalay Chile Ltda. Y una

persona Calificada como esta definido bajo Instrumento Nacional 43-101. El Sr. Luethe visita a menudo los proyectos de Cerro Bayo y La

Quebrada , supervisa la colección e interpretación de información técnica y científica contenida en esta presentación, y ha revisado y aprobado

la presentación misma.

El Dr. Mark Sander (Miembro de AusIMM), Director Corporativo de Operaciones de Mandalay, ha visitado los proyectos de Costerfield, Cerro

Bayo, y La Quebrada varias veces durante el 2010, 2011 and 2012 y ha supervisado la preparación de esta presentación.

Declaraciones a Futuro

2

3

Visión

3

Crear valor para los accionistas excepcional mediante la adquisición de activos de bajo valor que pueden

convertirse rápidamente en generadores de dinero, exploración auto financiada, establecer y mantener

márgenes de operación altos y devolver ganancias a los accionistas dentro un período de tiempo planificado.

Mandalay está comprometida a operar en forma segura y de una manera responsable con el medioambiente,

mientras desarrolla un alto nivel de compromiso con los trabajadores y la comunidad.

4

Ubicaciones y Flujos Comerciales

4

5

Entorno del Mercado Hoy Día

Productos revalorados

Los productores deben ser responsables de las grandes oscilaciones en los precios de los metales

Enfoque en crecimiento de margen de efectivo sustentable y en retorno de capital

Mandalay está bien posicionado para rentabilidad en este ambiente

La estrategia de Mandalay se fortalece: productor de minería de costo total bajo

Bajo costo de adquisición de los activos en producción

Bajo capex sostenible y de expansión gradual, sin grandes capex de construcción de nuevos

proyectos en riesgo.

Perforación exploratoria cerca mina, de bajo riesgo para bajo costo de descubrimiento por onza.

Organización virtual de bajo costo.

Mejoras operacionales para reducción de costo efectivo por año a año

Sin sobreendeudamiento, sin cambios súbitos en los planes con la baja en los precios

Buenos márgenes de caja: EBITA de $22.9 millones en el tercer trimestre de 2013

Sin cargos por deterioro de valor

Dividendo predecible y sostenible - se ajusta automáticamente con los precios de los metales en un 6%

del ingreso bruto

Buen respaldo para acciones

Programa NCIB en curso: 1,832,100 acciones compradas al 30 de septiembre, 2013

Ejecutivos y personas con información privilegiada poseen 53,76% de las acciones en circulación al 08 de

agosto, 2013

Mandalay Q3 2013 Desempeño FinancieroQ3, 2013 Q3, 2012

Neto Caja/Todo inclusivo Costos/oz Ag en Cerro

Bayo, USD

6.41 / 12.05 5.00 / 9.54

Neto Caja/Todo Inclusivo Costs/oz Au Eq. at

Costerfield, USD

626 / 873 1,278 / 1,479

EBITDA, USD milllones 22.9 23.4

Ingresos Netos, USD millones 10.9 9.0

Caja y equivalente fin del periodo, USD millones 27.7 6.4

6

Mandalay Q3 2013 Desempeño Operacional

Q3, 2013 Q3, 2012

Plata vendible oz producida 733,659 804,779

Oro vendible oz producida 14,442 9,104

Antimonio vendible t producida 966 594

7

Administración y Junta Directiva

7

Administración Superior

Junta Directiva

Brad Mills, CEO y

Director Ejecutivo

Ex CEO de Lonmin plc,

mas de 30 años de

experiencia en Cobre,

Oro, PGMs

Mark Sander,Presidente

28 años de experiencia en

exploracion, en

mejoramientos de operación

y estrategia

Sanjay Swarup, CFO y

Director Ejecutivo

Ex Lonmin plc, mas de 20

años de experiencia en la

industria

Belinda Labatte,

Secretaria Corporativa

Mas de 10 años de

experiencia mercados de

capital e inversión bancaria

Braam Jonker,

Presidente del Directorio

Peter R. Jones,

Director Independiente

Tony Griffin,

Director Independiente

Robert Doyle,

Director Independiente

Dominic Duffy, COO

Ingeniero en Minas con

amplia experiencia en

administración operacional

y técnica

**La Compañía define EBITDA como las ganancias antes del interés, impuestos y cargos no monetarios/ (ingreso). EBITDA Es presentado porque la Compañía

Cree que es un indicador útil de rendimiento operacional relativo. EBITDA no debería ser considerado por un inversionista como una alternativa para el ingreso neto

o flujo de caja como esta determinado de acuerdo con IFRS (NIIF).

***Vea Calculo AuEq en el Apendix. Producción 2013 Estimada: 2.8-3.1MM Ag oz, 36,000-42,000 Au oz, 2,800-3,000 t Sb.

****Dividendo monetario pagado trimestralmente, basado en el 6% del Ingreso bruto del trimestre final de la Compañía y los requerimientos futuros de dinero de la Compañía. 8

Estrategia: Rápida Generación de Valores y Retornos

8

0.320.6

92.2

171.8

2009 2010 2011 2012

Aumentar Ingresos ($US MM*)

-1.0 1.732.0

79.9

2009 2010 2011 2012

Generar Dinero(EBITDA - $US MM**)

Enfoques y ResultadosEstrategia de Ingresos:

Adquirir activos de alta-calidad a mas bajo costo

en relación a su ultimo valor

Aplicar amplios conocimientos especializados de

exploración y operacionales de la administración

herencia para transformar aumentar y/o desarrollar

los activos

Enfocarse en retornos de caja para los accionistas

y uso prudente del nivel de endeudamiento

Operacionalmente, Mandalay se enfoca en:

Proyectos de margen elevado donde podemos

alcanzar rápidas aceleraciones de producción a

partir de reinicios de operaciones, transformar

situaciones o desarrollos en etapa final

Anticipado flujo de caja para financiar crecimiento

exploraciones y mejoras operacionales

Construyendo masa critica mediante la adquisición

Estrategia de Capital: Reducir la dilución y

devolver dinero a los accionistas

Política anunciada de dividendo, actualmente

pagando dividendo anualizado de 6% de ingresos

brutos****

NCIB: Comprar hasta un 5% de la Compañía

desde el flujo de caja operacional durante el

periodo de 1 año 2012 A 2013 A

$3.2

Dividendo Pagado ($CAD MM)

$10.9

9

Propiedad y Estructura de Capital

9

Principales Accionistas (4)

Inversionistas % Acciones (Milllon)

West Face Capital 42.2% 136.9

Plinian + Management 11.0% 35.8

Sprott Asset Management 11.0% 33.5

Arcourt (Byrne) 3.6% 11.7

Baker Steel 2.7% 8.6

(1) Precio de Ejercicio: C$0.255 - C$0.83; Fecha de Vencimiento: Dec 7, 2014 - Mar 18, 2018(2) Precio de Ejercicio: C$0.31 - C$0.465; Fecha de Vencimiento: Nov 30, 2014(3) US$ 1 Estimado = C$ 1.0233(3) Al 13 de Mayo, 2013, los directores y directores ejecutivos de la Corporación, como un grupo, poseían, o controlaban o dirigían beneficiosamente, directa o indirectamente,

aproximadamente 175,245,759 de Acciones Comunes, representando aproximadamente el 53.85% de las Acciones Comunes pendientes

Estructura de Capital al November 5, 2013Millones (Excepto Información de Precio de

Acción)

Valor de Acción (Ultimo cierre) (CAD$) 0.73/shr

Acciones por Pagar 323.3

Opciones(1) 16.2

Bonos(2) 21.0

Acciones Completamente Diluidas 360.5

Capitalización de Mercado (CAD$) 239.2

Efectivo y Equivalentes de Efectivo (CAD$) (al September 30, 2013) (3) 27.7

Deuda Total (CAD$) (al September 30, 2013) (3) 0

Valor Total de la Empresa (US$) 210.3

10

Historial de Administración: Ejecución, Creación de Valor

10

Historia de la Empresa y Hitos

2009 Q4 2010 2011 2012 2013

Financier

o/

Corporati

vo

Se adquirió mina

Costerfield de oro-

antimonio para stock

de Mandalay

En la bolsa principal de

TSX desde TSX-V

Obtuvo $23 millones para

la compra y reinicio de la

mina de oro y plata,

Cerro Bayo

Se anunció Curso

Normal de Oferta Emisor

para volver a comprar el

5% de las acciones de la

Compañía

Se completó Oferta Emisor

Considerable; se redujo la

cantidad de acciones FD en

un 8%

Se completo y renovó curso

normal de Oferta Emisor

Se anunció Beneficio

(fines-2012)

Extender facilidad de crédito

en $10 millones

Renovación de la NCIB

Pagar $10.9 millones en

dividendos (2013 est.)

Operacio

nal

Comenzo

Producción en

Costerfield (Dic

2009)

Comenzo producción en

Cerro Bayo (Sept 2010)

Comenzo molienda &

envio de concentrado en

Cerro Bayo (Ene 2011)

Se aumento producción

en ambos proyectos

Se duplico las reservas de

plata, se elevo reservas de

oro en un 85%

Se alcanzo producción de

diseño en ambas operaciones

Prolongar la vida útil de

losterfield a 4 años

Iniciar en Cerro Bayo el

incremento de producción a

1,400 tpd

• Grupo de Pares incluye: Endeavour Silver, Silver Standard, Fortuna Silver, y Aurcana

• Precios de las Acciones el 03 de Octubre de 2013

Q4 2009 – Nuevo Equipo de Administración

(Mills, Sander, Swarup)

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

Ind

ex (

Au

gu

st

3, 2009 =

100)

Mandalay Resources Peers* Gold Silver S&P/TSX Composite Index S&P/TSX Global Mining Index

Mandalay: 174%

(total return)

Peers: 53%

Silver: 38%

TSX Composite: 21%

Gold: -6%

TSX Mining: -17%

11

Mina de Oro-Plata Cerro Bayo

11

Terrenos 23,096 hectareas

Propiedad 100%

Producción de plata 2012 2,911,595 oz

Producción de oro 2012 17,089 oz

Producción estimada de plata 2013 / 2014E 2.8 – 3.1 Moz / 3.0 – 3.2 Moz

Producción estimada de oro 2013 / 2014E 18,000 – 21,000 oz / 23,000 – 27,000

Rendimiento Actual / Objectivo approx. 1,200 tpd / 1,400 tpd

Reservas P&P 2.3 Mt @ 241 g/t Ag; 2.2 g/t Au

Recuperaciones Actuales (Q3 2013) Ag: 91.06%, Au: 88.64%

Costos est de caja 2013/oz Ag, neto créditos Au / 2014E $4 – $6 / $6 – $8

Exploración Planificada 2013

Metros 60,000

Presupuesto $6-7 millones

Rendimiento Operacional de Cerro Bayo

12

$0

$10

$20

$30

$40

$50

$60

$70

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

Q4-10 Q2-11 Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-2013

USD

/ To

nel

ada

Ton

ela

das

po

rTr

imes

tre

Tasa de Extracción y Costs Unitariost

t Mined Cost/ t Mined

$0

$10

$20

$30

$40

$50

$60

$70

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

Q4-10 Q2-11 Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-13

USD

/ To

ne

lad

a

Ton

ela

das

po

rTr

ime

stre

Tasa de Proceso y Costos Unitario

t Processed Cost/ t Processed

$0

$5

$10

$15

$20

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

Q4-10 Q2-11 Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-13

USD

/ Su

bp

rod

uct

on

eto

de

o A

g

On

zas

de

Pla

ta p

or

Trim

est

re

Plata Producida Comerciable y Costo Unitario

Ag oz Cost/ oz Ag net Au

13

Distrito Cerro Bayo : Paquete de Terrenos

NI43-101 Vetas Reservas-Recursos

Perforación Infill y cerca mina 2013

2012 Nuevos infill del 2011 Exitos Blue Sky

2013 Objetivos de perforación Blue Sky

programados

2013- Trabajo en campo para programa de

perforación 2014

Cerro

Viento

Aquila

Sinter Hill

High level, Madre-

Aquila-Meseta

Guanaco

MarcelaRoadside

Cerro

Viento

Chatito

Roadside

Sb Anomaly

14

Cerro Bayo: Area Laguna Verde

TailingsMill

LAGUNA VERDE

DELIA NW

FABIOLADAGNY

COYITA

DALILA

YASNA

Mina en producción o mina planificada Perforacion Infill/Extensional 2012 Veta de Exploracion

BIANCA

Trinidad

DELIA SE.

Gabriela

Coigues

DAGNY

BAJO LA

LAGUNA

Carola

15

Veta Dagny completamente delimitada bajo la laguna

Veta Coyita se extiende bajo la laguna hasta el límite de perforación

16

Veta Fabiola perforación planificada bajo la laguna

Veta Yasna perforación planificada bajo la laguna

Cerro Bayo M&I resource growth net of depletion

17

0

5,000,000

10,000,000

15,000,000

20,000,000

25,000,000

30,000,000

35,000,000

40,000,000

45,000,000

2010 2011 2012

Ozs

Ag

CUMULATIVE DEPLETION Dagny Fabiola

Delia NW Delia SE Marcela Sur

Yasna Coyita Dalila

Bianca

18

Vista global: Mina Costerfield de Oro-Antimonio

18

Exploración Planificada 2013

Metros ~13,000

Presupuesto $3.5 millones

Terrenos 1,293 hectareas

Propiedad 100%

Producción de oro 2012 18,036 oz

Producción de antimonio 2012 2,481 t

Producción Estimada de oro 2013 / 2014E 20,000 – 25,000 oz / 37,000 – 43,000 oz

Producción Estimada de antimonio 2013 / 2014E 2,800 – 3,000 t / 3,000 – 3,300 t

Producción Actual / 2014E 340 tpd / 400 tpd

Reservas P&P 178,000 ton @ 8.9 g/t Au; 4.1% Sb

Recuperaciones Actuales (Q3 2013) Au: 90.17%, Sb: 95.58%

Costo Efectivo Est 2013/ Equiv. Au oz (US$) / 2014E $950 – $1,000 / $675 – $775

19

Rendimiento Operacional de Costerfield

19

$0

$100

$200

$300

$400

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

Q4-09(Dec.only)

Q2-10 Q4-10 Q2-11 Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-13

AU

D/

Ton

ne

Ton

ela

das

po

rTr

ime

stre

Tasa de Extracción y Costo Unitario

t Mined Cost/ t Mined

$0

$20

$40

$60

$80

$100

$120

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

Q4-09(Dec.only)

Q2-10 Q4-10 Q2-11 Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-13

AU

D/

Ton

ne

Ton

ela

das

po

rTr

ime

stre

Tasa de Proceso y Costo Unitario

t Processed Cost/ t Processed

$0

$500

$1,000

$1,500

$2,000

$2,500

$3,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

Q4-09(Dec.only)

Q2-10 Q4-10 Q2-11 Q4-11 Q2-12 Q4-12 Q2-13

USD

/ O

z A

u E

q.

On

zas

po

rTr

ime

stre

Costo y Producción Equivalente en Au

Oz Au Eq. Cost/ Au Eq. Oz

Cuffley PEA – Desarrollo y Plan de Mina

20

Subparalelo y adyacente al Veta- N

Misma tecnica de explotación que Veta-N• Tiros Largos con Caserones de 10m de altura

• Relleno de Roca Cementada (CRF)

• Mejor calidad de Roca

Tasa de producción y gastos bien conocidos

Cuffley Lode

N-lode

W-lode

E-lode

Base PEA de Cuffley – Vida Util de Mina Prolongadacon Tasa de Producción Actual Alta y Gastos ActualesBajos

21

Recursos ampliados en Veta-N y

Cuffley ( ver apéndice para

potencial de exploración continua)

Vida útil de mina PEA a traves de

Q2 2017 con los costos y tasa de

producción actuales de: 10,000 a

12,000 tpm

Porcentaje de oro de gravedad

continua según lo experimentado

en Veta-N y lo proyectado en

Cuffley

Gastos y Tasa de Producción

Actuales

Contrato actual con fundiciones

Valor de metales y tasa de cambio

conforme a la nueva realidad

22

Resultados Financieros de PEA Cuffley

22

>50,000 oz Au Eq. /prom.

año.

$766/oz Au Eq. costo de caja

$898/oz Au Eq. Costo P&L

Cerca de auto financiamiento

$67 millones NPV

Oz Eq

23

Aumento neto de Recursos Costerfield M&I Despues de Producción

0

100

200

300

400

500

600

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Au E

qO

z (

00

0's

)

CUFFLEY AUGUSTA Depletion Yearly Depletion

10-Sep-2013

24

Costerfield – Longitudinal

25

Proyecto La Quebrada de Cobre-Plata

25

Terrenos 7,418 hectareas

Propiedad 100%

Ubicación 45 km NO de La Serena

Mineralización Cu-Ag mantos

Elevación 1,000 – 1,500 metros ASL

Recurso M&I 34.8 Mt @ 10 g/t Ag, 0.6% Cu

26

La Quebrada

26

Próximos Pasos:

Perforando para

expansión

moderada de Casa

de Piedra

Distrito de

exploración –

nuevos conceptos

Estudios Básicos de

ingeniería

Conversación para

la consolidación del

distrito

Reservas Totales La Quebrada (1)

Material (t) Ley de Ag (g/t) Ag (oz cont.) Ley de Cu (%) Cu (lb cont.)

Medidas 0 0 0 0 0

Indicadas 34,800,000 10 11,188,272 0.6% 459,360,000

Medidas & Indicadas 34,800,000 10 11,188,272 0.6% 459,360,000

Inferidas 1,000,000 11 353,652 0.6% 13,200,000

(1) Informe Tecnico Independiente La Quebrada registrado 16 de Agosto de 2012.

Tugal Pit

27

Crecimiento Orgánico Basado en Descubrimiento

27

Crecimiento Importante de Recurso M&I (1,2,3)

1 Fuente: Roscoe Postle Associates, Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrado el 28 de Marzo, 2013

Fuente para la veta : Informe Interno de la Compañía, preparado bajo la supervisión de una persona Calificada como Ron Luethe

2 Fuente: SRK Consulting (Australia), Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrado el 28 de Marzo, 2013

3 Fuente: Informe Tecnico Independiente de La Quebrada , registrado 16 de Agosto, 2012.

Rango de dirección promedio graficado para el 2013E

Producción y Presupuesto de Costerfield(E2014)

Producción y Presupuesto de Cerro Bayo(E2014)

0

200

400

600

2010 2011 2012

Cu (cont. lbs MM)

0

10,000,000

20,000,000

30,000,000

40,000,000

2010 2011 2012

Ag (cont. oz)

0

200,000

400,000

600,000

2010 2011 2012 2013

Au (cont. oz)

0

10,000

20,000

30,000

2010 2011 2012 2013

Sb (cont. t)

6,678

18,036

20,000–25,000

37,000–43,000

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

2011 2012 2013E 2014E

Gold (oz)

$11-$12million

$13-$14 million

$4-$5million

Capital Expenditure(PP&E)

Capital Development

Capitalized Exploration

1,576

2,481

2,800 –3,000

3,000 –3,300

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

2011 2012 2013E 2014E

Antimonio (Sb)

$8-$9 million

$6-$7 million

$4-$5million

Capital Expenditure(PP&E)

Capital Development

Capitalized Exploration

1.3 million

2.9 million

2.8 - 3.1 million

3.0 - 3.2 million

0

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

3,500,000

2011 2012 2013E 2014E

Plata (oz)

12,244

17,089

18,000-21,000

23,000–27,000

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

2011 2012 2013E 2014E

Gold (oz)

28

Comparación de Pares

28

Fuente: Informes de la compañía y Bloomberg

Oz Es de Ag convertidas a Precios de metales de 54/1 Au/Ag.: Ag $28.92 y Au $1,578.00

Producción 2012 Finanzas 2012

Ag

(oz)

Au

(oz)

Otros Ag Eq.

(Au + Ag) (oz)

Ingresos

(US$MM)

EBITDA

(US$MM)

Margen EBITDA

(%)

Mandalay Resources 2,911,595 35,125 2,481 t Sb 4,828,166 171.8 79.9 46.5

Endeavour Silver 4,485,426 38,687 6,595,355 208.1 89.8 43.2

Silver Standard 8,350,000 0 5,600 t Zn 8,350,000 241.1 54.6 22.6

Fortuna Silver 3,987,757 20,699 20,100 tPb+Zn 5,117,183 161.0 70.7 43.9

Aurcana 1,388,664 0 7,000 t Cu+Pb+Zn 1,388,664 45.9 14.3 31.2

1H 2013A Producción 1H 2013A Financials

Ag

(oz)

Au

(oz)

Other Ag Eq.

(Au + Ag) (oz)

Revenue

(US$MM)

EBITDA

(US$MM)

EBITDA Margin

(%)

Mandalay Resources 1,533,336 23,681 1,504 t Sb 2,825,474 77.5 30.8 39.7

Endeavour Silver 3,025,590 34,946 - 4,932,395 141.1 47.6 33.7

Silver Standard 3,907,000 - 4,042 t Zn 3,907,000 81.7 (199.9) -

Fortuna Silver 2,066,225 9,675 9,682 t Pb+Zn 2,594,135 70.8 21.8 30.8

Aurcana 661,764 - 4,636 t Cu+Pb+Zn 661,764 24.1 4.0 16.5

29

Mandalay Compara Favorablemente frente a sus Pares

29

Capitalización de mercado al 01 de Noviembre, 2013

Oz Eq de Ag convertidas al 54/1 Au/Ag

Precios de Metales: Precio de Ag de $28.92 y precio de Au de $1,578.00

Reservas de Leyes

mas altas

(Oz de Ag Eq)

Margen EBITDA mas

alto

Costo todo inclusivo

mas bajo (Oz de Ag

Eq)

Segundo cap de

mercado mas bajo por

producción annual

estimada de oz de Ag

eq.

Valor de la empresa

total mas bajo/multiple

EBITDA

Tercer capital de

mercado mas bajo/Oz

de Reservas P+P

0

50

100

150

200

250

300

350

400

P+P Reserve GradeFully Diluted Ag Eq (g/t)

Mandalay

Endeavour

Silver Standard

Fortuna

Aurcana

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

1H 2013 EBITDA Margin($21/oz Ag)

$0

$2

$4

$6

$8

$10

$12

$14

$16

Fully Loaded 1H 2013Cash Cost/Ag Eq oz

$0

$10

$20

$30

$40

$50

$60

$70

$80

$90

$100

Market Cap per 2013EAg Eq Production (oz)

0

5

10

15

20

25

30

TEV/1H 2013 EBITDA Multiple($21/oz Ag)

$0

$2

$4

$6

$8

$10

$12

$14

Market Cap per P+PReserves (Ag Eq oz)

30

Destacados

30

Cerro Bayo

Aceleración hasta 1,400 tpd esperada para 1Q 2014

5 maquinas de la compañía perforando ahora, actualización de recursos y reservas el Q1 de 2014

Costerfield

Actualmente en 340 tpd, excediendo tasa de producción de diseño de 250 tpd, significativa reducción de

costos

Incremento en la produccion de metales debido a mineral de mas alta ley y producción mas alta

Procedimiento de desarrollo de veta Cuffley

• Primer desarrollo en veta el Q4 2013

• Incrementando recursos en Cuffley y ampliaciones en Augusta con tres maquinas perforando

• Actualización de recursos y reservas el Q1 de 2014 (conversion de Cuffley M&I a P&P)

Se continua exploración de distrito para mayor vida de la mina

La Quebrada

Perforación Infill completada; Recurso indicado NI 43-101 registrado en Agosto 2012

Estudios metalúrgicos y de ingenieria

Consolidación del distrito

31

Resumen

31

Administración enfocada en la ejecución con historia de éxito operacional y en exploración , crecimiento y

generación de valores

Portafolio de activos con flujo de caja, de alta calidad con buen potencial de exploración

Balance de situación solido, proyectos con auto financiamiento, deuda neta nula

Incremento rápido en producción y márgenes mediante crecimiento orgánico de bajo-capex y eficiencias

operacionales

Retorno de dinero a accionistas y reducción de dilución cuando sea posible

La compañía pagando beneficio anual equivalente al 6% de los ingresos brutos del trimestre final de la

compañía

Crecimiento continuo mediante mas adquisiciones.

Apendices

32

TSX: MND

Para mayor información, contactar a:

Greg DiTomaso

Tel: 647.260.1566

Email: g.ditomaso@mandalayresources.com

Company Website: www.mandalayresources.com

Twitter: @MandalayAuAg

33

Reservas de Mandalay

33

Reservas de Cerro Bayo (1)Mineral

(t)Ley de Ag (g/t)

Ag

(oz cont.)Ley de Au (g/t)

Au

(oz cont. )

Reservas Probadas 420,000 356 4,803,000 2.2 30,000

Reservas Probables 1,934,000 216 13,447,000 2.1 133,000

Reservas P&P 2,354,000 241 18,250,000 2.2 163,000

Reservas de Costerfield (2)Mineral

(t)Ley de Sb (%)

Sb

(t cont.)Ley de Au (g/t)

Au

(oz cont.)

Reservas Probadas 48,000 6.5 3,100 11.0 17,000

Reservas Probables 130,000 3.2 4,100 8.1 34,000

Reservas P&P 178,000 4.1 7,200 8.9 51,000

RESERVAS TOTALES:

31-Diciembre-2012

Ag

(oz cont.)

Au

(oz cont.)

Sb

(t cont.)

Reservas Probadas de Mandalay 4,803,000 47,000 3,100

Reservas Probables de Mandalay 13,447,000 167,000 4,100

Reservas P&P de Mandalay 18,250,000 214,000 7,200

Los números pueden diferir levemente de los documentos fuentes debido a redondeo

1 Fuente: Roscoe Postle Associates, Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrada 28 de Marzo, 2013

2 Fuente: SRK Consulting (Australia), Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrada 28 de Marzo, 2013

34

Mandalay Resources

343 Fuente: Informe Tecnico de La Quebrada Independiente registrado 16 de Agosto, 2012.

Es probable que los numeros no sumen debido al redondeo.

Recursos de Cerro Bayo (1)Recursos

(t)

Ley de Ag

(g/t)

Ag

(oz cont.)

Ley de Au

(g/t)

Au

(oz cont.)

Recursos Medidos 327,000 525 5,521,000 3.2 33,000

Recursos Indicados 1,562,000 334 16,754,000 3.2 160,000

Recursos M&I 1,889,000 367 22,276,000 3.2 194,000

Recursos Inferidos 452,000 201 2,922,000 2.4 35,000

Recursos de Costerfield (2)Recursos

(t)Ley de Sb

(%)

Sb

(t cont.)

Ley de Au

(g/t)

Au

(oz cont.)

Recursos Medidos 184,000 4.3% 8,000 7.1 42,000

Recursos Indicados 534,000 3.7% 20,000 11.1 190,000

Recursos M&I 718,000 3.9% 28,000 10.1 232,000

Recursos Inferidos 452,000 2.6% 18,000 6.4 140,000

Recursos de La Quebrada (3)Recursos

(t)Ley de Cu

(%)

Cu

(lb cont.)

Ley de Ag

(g/t)

Ag

(oz cont.)

Recursos Medidos 0 0 0 0 0

Recursos Indicados 34,800,000 0.6% 459,360,000 10 11,188,272

Recursos M&I 34,800,000 0.6% 459,360,000 10 11,188,272

Recursos Inferidos 1,000,000 0.6% 13,200,000 11 353,652

RECURSOS TOTALES

31-Dic-12Ag

(oz cont.)Au

(oz cont.)Sb

(t cont.)Cu

(lb cont.)

Recursos Medidos 5,521,000 75,000 8,000 0.00

Recursos Indicados 27,954,000 350,000 20,000 459,360,000

Recursos M&I 33,475,000 425,000 28,000 459,360,000

Recursos Inferidos 3,276,000 175,000 18,000 13,200,000

1 Fuente: Roscoe Postle Associates, Marzo 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrado 28 de Marzo, 2013

2 Fuente: SRK Consulting (Australia), 10 de Septiembre 2013, documentada en un informe NI 43-101 independiente registrado 5 de Octobre, 2013

35

Seguridad, Salud, Medioambiente y Comunidad

35

Seguridad & Salud Comunidad & Medioambiente Employees

ACCIONES

• Inversión del triple en S&S

(incluyendo capacitación en

seguridad) en los últimos dos años

• Enfoque en liderazgo de

administración de seguridad ,

sistemas y comportamientos

• Cumplimiento & procesos de

seguridad S&H mejorados

• Implementación de sistema de

seguridad DuPont en el 2013 en

ambas operaciones

• Equipamiento y capacitación

extensiva de la brigada de rescate

en Cerro Bayo

• Inversión sobre 200% mas en el

2012 en proyectos

medioambientales & de comunidad

en comparación al 2011

• Compromiso con compras locales &

nomina de sueldos

• Desarrollo de nuevas soluciones

para estéril de la mina y agua fresca

en Costerfield

• Termino de trabajos de cierre en la

faena Mina Furioso

• Entrega de varios talleres para la

comunidad local de Cerro Bayo

• Becas universitarias para egresados

del liceo local en Cerro Bayo

• Proceso de selección de personal

mejorado

• Enfoque en contraciones locales

incluyendo cargos de alta administración

• Aumento de las horas de capacitación en

el 2012 en +80% en comparación al

2011

• Entrenamiento ejecutivo de alto nivel para el grupo de liderazgo

RESULTADOS

• Tasa de frecuencia de accidentes

con tiempo perdido consolidada

aproximadamente reducida a la

mitad

• Mejorado retorno al rendimiento en

el trabajo

• Se mantiene altos niveles de

asistencia en ambas faenas

mineras

• Comunidades locales mas prosperas

• Impacto reducido en los terrenos

• Incidencias nulas de descargas no

permitidas en ambas operaciones

• Contrato colectivo de 3 años firmado con

el sindicato de Cerro Bayo en el 2012

• Aumento de presencia de contrataciones

locales entre rol general y supervisores

• Disminución de la rotación de

trabajadores en las faenas mineras

• Trabajadores mas productivos, lo que

lleva a costos unitarios mas bajos

Actualización de Precios de Metales

36

1,000

1,100

1,200

1,300

1,400

1,500

1,600

1,700

1,800

01

-Ju

l-1

3

07

-Ju

l-1

3

13

-Ju

l-1

3

19

-Ju

l-1

3

25

-Ju

l-1

3

31

-Ju

l-1

3

06

-Au

g-1

3

12

-Au

g-1

3

18

-Au

g-1

3

24

-Au

g-1

3

30

-Au

g-1

3

05

-Sep

-13

11

-Sep

-13

17

-Sep

-13

23

-Sep

-13

29

-Sep

-13

05

-Oct

-13

11

-Oct

-13

17

-Oct

-13

23

-Oct

-13

29

-Oct

-13

04

-No

v-1

3

Au

pri

ce U

SD/o

z

GOLD PRICE - DAILY SPOT LME

Target- Operating Plan Au-Price LME USD Actual Au-Price LME USD

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

01

-Ju

l-1

3

07

-Ju

l-1

3

13

-Ju

l-1

3

19

-Ju

l-1

3

25

-Ju

l-1

3

31

-Ju

l-1

3

06

-Au

g-1

3

12

-Au

g-1

3

18

-Au

g-1

3

24

-Au

g-1

3

30

-Au

g-1

3

05

-Sep

-13

11

-Sep

-13

17

-Sep

-13

23

-Sep

-13

29

-Sep

-13

05

-Oct

-13

11

-Oct

-13

17

-Oct

-13

23

-Oct

-13

29

-Oct

-13

04

-No

v-1

3

Ag

pri

ce U

SD/o

z

SILVER PRICE - DAILY SPOT LME

Target- Operating Plan Ag-Price LME USD Actual Ag-Price LME USD

9,000

10,000

11,000

12,000

13,000

14,000

01

-Ju

l-1

3

07

-Ju

l-1

3

13

-Ju

l-1

3

19

-Ju

l-1

3

25

-Ju

l-1

3

31

-Ju

l-1

3

06

-Au

g-1

3

12

-Au

g-1

3

18

-Au

g-1

3

24

-Au

g-1

3

30

-Au

g-1

3

05

-Sep

-13

11

-Sep

-13

17

-Sep

-13

23

-Sep

-13

29

-Sep

-13

05

-Oct

-13

11

-Oct

-13

17

-Oct

-13

23

-Oct

-13

29

-Oct

-13

04

-No

v-1

3

Sb p

rice

USD

/t

ANTIMONY PRICE - DAILY ROTTERDAM WAREHOUSE

Target- Operating Plan Sb-Price Market USD Actual Sb-Price Market USD

2.70

2.90

3.10

3.30

3.50

3.70

01

-Ju

l-1

3

07

-Ju

l-1

3

13

-Ju

l-1

3

19

-Ju

l-1

3

25

-Ju

l-1

3

31

-Ju

l-1

3

06

-Au

g-1

3

12

-Au

g-1

3

18

-Au

g-1

3

24

-Au

g-1

3

30

-Au

g-1

3

05

-Sep

-13

11

-Sep

-13

17

-Sep

-13

23

-Sep

-13

29

-Sep

-13

05

-Oct

-13

11

-Oct

-13

17

-Oct

-13

23

-Oct

-13

29

-Oct

-13

04

-No

v-1

3

CU

pri

ce U

SD/l

b

COPPER PRICE - DAILY SPOT LME

Target- Operating Plan Cu-Price LME USD Actual Cu-Price LME USD

Datos de Antimonio

37

140,000 t/y mercado global

• Vendido ya sea como lingotes de metal o en varios grados de trioxidos y oxidos de antimonio

• Uso principal como retardador del fuego en fabricas y plasticos (trioxidos)

• Usos menores relativamente electronica, con posibles nuevos usos en desarrollo, ej : en baterias

• Ingredientes de aleaciones de plomo como endurecedor (metal antimonio)

• Crecimiento de consumo en linea con crecimiento global del PIB

Mercado dominado y precios establecidos por China

• Producción minera China decreciente asi como reservas agotadas y controles medioambientales

reforzados, cerrando minas marginales

• China empieza a invertir en minas fuera de China

• Dos fundiciones chinas dominantes, solo una de ellas recupera Au

Calculo de Onzas de Oro Equivalentes

38

***Oz de Au Eq. producida es calculada multiplicando las cantidades vendibles de Au, Ag, y Sb en el periodo por el precio del mercado promedio respectivo de los productos

en el periodo, agregando las tres cantidades para obtener un “valor contenido total basado en el precio del mercado”, y luego dividiendo ese valor contenido total por el precio

de Au promedio del mercado en el periodo. El precio de Au promedio en el periodo es el promedio del LME PM fijo mensual, el precio de Sb es el promedio de los precios

bajos y altos mensuales del Rotterdam warehouse, y el precio de Ag promedio es el promedio del precio fijado de plata mensual del London Broker, todos reportados en

www.metalbulletin.com. Los precios mensuales del producto son calculados como el promedio de los precios diarios, con los precios diarios de fines de semana y feriados

llevados del ultimo día hábil.

Oz de Au Eg. para cada una de las guías de rango bajo y alto es calculada multiplicando (i) oz de Au total por un precio de Au supuesto de US$1,600/oz, (ii) oz de Ag total

por un precio supuesto de S$32.00/oz y (iii) toneladas Sb total por un precio asumido de Sb de US$12,000/t , luego, en cada caso, dividiendo por el precio supuesto de Au

de US$1,600/oz .

Calculo de Onzas de Plata EquivalentesOz de Ag Eq convertida a los precios de metal de Au/Ag en 54/1: Precio de Ag de $28.92 y precio de Au de $1,578.00