Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de...
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Palacio Legislativo de San Lázaro, mayo de 2017 Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México, al Segundo Trimestre de 2017 Agosto 31, 2017 CEFP / 024 / 2017
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Palacio Legislativo de San Lázaro, mayo de 2017
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México,
al Segundo Trimestre de 2017
Agosto 31, 2017
CEFP / 024 / 2017
Centro de Estudios de las Finanzas Públicas
1
Índice
Presentación ....................................................................................................................................... 2
I. Saldo de la deuda subnacional ..................................................................................................... 3
I.1. Saldo de la deuda subnacional ............................................................................................. 3
I.2. Composición histórica de la deuda subnacional por tipo de acreditado ......................... 4
I.3. Composición histórica de la deuda subnacional por tipo de acreedor ............................ 6
I.4. Tasa de interés promedio ponderada .................................................................................. 9
I.5. Deuda subnacional por Entidad Federativa ...................................................................... 10
I.5.1. Deuda subnacional por tipo de acreditado ................................................................. 10
I.5.2. Deuda subnacional por tipo de acreedor .................................................................... 11
II. Indicadores de la deuda subnacional por entidad federativa ............................................... 12
II.1. Deuda subnacional per cápita ............................................................................................ 13
II.2. Deuda como porcentaje del Producto Interno Bruto por Entidad Federativa (PIBE) 15
II.3. Deuda como porcentaje de los ingresos por entidad federativa ................................... 16
II.3.1. Deuda como porcentaje de los ingresos totales de los Gobiernos ....................... 17
II.3.2. Deuda como porcentaje de las transferencias del Ramo 28 Participaciones Federales a las Entidades Federativas ................................................................................ 19
II.4. Tasa de interés promedio ponderada por entidad federativa ........................................ 21
II.5. Plazo promedio de vencimiento ponderado por el monto de las obligaciones por entidad federativa ......................................................................................................................... 22
II.6. Tabla Resumen ..................................................................................................................... 24
Fuentes de Información ................................................................................................................... 25
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México, al Primer Trimestre de 2017
2
Presentación
En su carácter de órgano de apoyo técnico al trabajo legislativo, el Centro de Estudios de las Finanzas
Públicas ha elaborado el documento titulado “Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas
de México, al Segundo Trimestre de 2017”, con el propósito de ofrecer un análisis de la evolución de
las obligaciones financieras de los estados en los últimos 15 años y un comparativo por entidad
federativa de la situación actual de la deuda subnacional.
En el periodo comprendido entre 2002 y el segundo trimestre de 2017, el análisis muestra que el
saldo de la deuda subnacional se ha incrementado en 143.6 por ciento en términos reales, al pasar
de 116 mil 218.4 millones de pesos (mdp) a 564 mil 224.53 mdp.
Considerando los saldos de la deuda por tipo de acreditado, se observa que a partir de 2010 los
montos no registrados que correspondían a emisiones bursátiles y fideicomisos, se integran en su
mayor parte a la deuda de los Gobiernos de las Entidades Federativas. Con ello el monto de adeudo
pasó de 64.7 a 84.8 por ciento del saldo total de la deuda subnacional, un incremento de 20.1 puntos
porcentuales, en tanto la participación de la deuda de los Entes Públicos Estatales y Municipales
disminuyó en 6.5 puntos porcentuales.
De igual manera, por tipo de acreedor, el incremento en la deuda subnacional en esta última década
se explica por el incremento de los recursos provenientes de la banca múltiple, ya que del primer
trimestre de 2007 al segundo trimestre de 2017, la participación en el total de la deuda que
corresponde a la banca múltiple se amplió en 12.7 puntos porcentuales, mientras que la banca de
desarrollo y las emisiones bursátiles la redujeron.
Finalmente, se presentan una serie de indicadores económicos de la deuda por entidad federativa
para determinar el tamaño relativo de ésta. Para ello, se manejan relaciones a partir de indicadores
macroeconómicos que sirven de referencia para conocer la magnitud de la deuda por estado, como
son: población, producción de la entidad federativa e ingresos de los gobiernos estatales.
El análisis se ha dividido en dos capítulos: el primero versa sobre el desempeño del saldo de la deuda
subnacional; y el segundo presenta un análisis comparativo de la deuda por entidad federativa,
haciendo uso de diversos indicadores para evaluar el tamaño relativo de las obligaciones financieras
locales.
Centro de Estudios de las Finanzas Públicas
3
I. Saldo de la deuda subnacional
I.1. Saldo de la deuda subnacional
El Registro Público Único a cargo de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) muestra que
el saldo de las obligaciones financieras inscritas se ha incrementado en 448 mil 006.1 mdp en
términos nominales en los últimos 15 años, al pasar de 116 mil 218.4 mdp al cierre de 2002 a 564 mil
224.5 mdp al segundo trimestre de 2017. Esto significa que en términos reales, en el periodo
referido, la tasa de variación del saldo de la deuda subnacional se colocó en 143.6 por ciento, siendo
la tasa media de crecimiento anual de 6.1 por ciento (Gráfica 1).
Gráfica 1
Al segundo trimestre de 2017, el saldo de la deuda subnacional presenta una ligera reducción
respecto al año anterior de 4.4 mdp. El saldo total de la deuda asciende a 564 mil 224.5.3 mdp, el
cual se distribuye entre las entidades federativas de forma heterogénea, siendo las más endeudadas,
116.2 125.9 135.0 147.4 160.1186.5
203.1
252.2
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17-I
I
Saldo total de la deuda subnacional, 2002-2017/junio
(miles de millones de pesos)
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la SHCP.
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México, al Primer Trimestre de 2017
4
en términos absolutos, la Ciudad de México con 72 mil 911.9 mdp; Nuevo León, 66 mil 194.5 mdp;
Chihuahua, 48 mil 489.7 mdp; Veracruz, 47 mil 036.6 mdp y el Estado de México con 45 mil 979.2
mdp. Estos cinco estados concentran la mitad (49.6%) de la deuda subnacional. En sentido opuesto,
se destaca que el Estado de Tlaxcala no presenta endeudamiento, en tanto los estados de
Aguascalientes, Baja California Sur, Campeche y Querétaro han suscrito deuda por montos menores
a los 3 mil mdp, muy por debajo del promedio subnacional de 17.6 mil mdp (Gráfica 2).
Gráfica 2
I.2. Composición histórica de la deuda subnacional por tipo de acreditado
En el caso de los saldos de la deuda por tipo de acreditado, al segundo trimestre de 2017, su
composición contiene cuatro conceptos que mantienen obligaciones financieras, siendo estos:
72.9
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48.5
47.046.0
36.8
28.427.6
22.421.0
20.1 20.0
13.111.78.1 7.9 7.7 7.2 7.1 5.5 5.4 5.3 5.2 4.2 3.9 3.4 3.3 2.8 2.6 1.5 1.4 0.0
0
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Saldo de la deuda subnacional por Entidad Federativa, al segundo trimestre de 2017(miles de millones de pesos)
Promedio: 17.6 mmdp
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la SHCP.
Centro de Estudios de las Finanzas Públicas
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Gobiernos de las Entidades Federativas, que constituyen un saldo de 478 mil 098.9 mdp (84.8%);
Municipios, con obligaciones financieras por 46 mil 537.8 mdp (8.2%); Entes Públicos Estatales, que
se ubican con una deuda de 33 mil 149.6 mdp (5.9%); y Entes Públicos Municipales, que reportan un
saldo de deuda por 6 mil 438.3 mdp (1.1%) (Gráfica 3).
Gráfica 3
En el periodo comprendido entre el primer trimestre de 2007 al segundo trimestre de 2017, el saldo
de la deuda municipal como porcentaje del total de las obligaciones financieras inscritas en el
Registro Público Único se ha mantenido relativamente estable, presentándose su nivel máximo en el
segundo trimestre de 2011 (12.1 por ciento) y su nivel mínimo en el primer trimestre de 2017 (8.2
por ciento).
Sin embargo, el saldo de la deuda de los Gobiernos de las Entidades Federativas pasó de 64.7 a 84.8
por ciento del primer trimestre de 2007 al mismo trimestre de 2017, un incremento de 20.1 puntos
porcentuales. Lo anterior en detrimento de los Entes Públicos Estatales y Municipales que cayeron
en 6.5 puntos porcentuales, al moverse de 13.5 a 7.1 por ciento en el periodo de referencia.
Cabe señalar que hasta el tercer trimestre de 2010 se consideró otro concepto, referente a las
obligaciones financieras no registradas, como fueron las emisiones bursátiles y los fideicomisos, que
564,224.5
478,098.9
33,149.6 46,537.86,438.3
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Total Gobierno de la EntidadFederativa
Entes PúblicosEstatales
Municipios Entes PúblicosMunicipales
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas por Tipo de Acreditado,saldo al segundo trimestre de 2017
(millones de pesos)
Nota: Información proporcionada por la entidad federativa sobre la situación que guardan sus obligaciones financieras inscrit as en el Registro Público Único.Fuente: Elaborado por el CEFP con base en información de la SHCP.
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México, al Primer Trimestre de 2017
6
en su mayoría formaban parte de la deuda de los Gobiernos de las Entidades Federativas y que
posteriormente se añadirán a ésta, exhibiendo un salto en su porcentaje de participación en el cuarto
trimestre de 2010 (Gráfica 4).
Gráfica 4
I.3. Composición histórica de la deuda subnacional por tipo de acreedor
El monto de la deuda subnacional que asciende a 564 mil 224.5 mdp al segundo trimestre de 2017,
tiene una distribución por tipo de acreedor de la manera siguiente: la banca múltiple comprende el
60.4 por ciento (340 mil 846.8 mdp); la banca de desarrollo se integra por el 22.2 por ciento (125 mil
248.9 mdp); las emisiones bursátiles absorben el 15.4 por ciento (86 mil 709.5); y a otros conceptos
como fideicomisos tiene 2.0 por ciento (11 mil 419.3 mdp) (Gráfica 5).
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Evolución de la Composición de la Deuda Subnacional por Tipo de Acreditado, 2007/I trim-2017/II trim
(porcentaje)
Gobierno del Estado Deuda Municipal Entes Públicos Estatales y Municipales No Registrado
Nota: Información proporcionada por la entidad federativa sobre la situación que guardan sus obligaciones financieras inscritas en el Registro Público Único.Fuente: Elaborado por el CEFP con base en información de la SHCP.
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Gráfica 5
La composición de la deuda subnacional por tipo de acreedor se ha modificado en los últimos diez
años. Se observa que se ha favorecido el financiamiento con la banca múltiple y se ha reducido el
endeudamiento con la banca de desarrollo. Así, la banca de desarrollo baja su participación de 35.0
por ciento que tenía en el primer trimestre de 2007 a 22.2 por ciento en el segundo trimestre de
2017. Caso contrario, la participación de la banca múltiple pasa de 47.7 por ciento a 60.4 por ciento
durante el mismo periodo, lo que significa un incremento de 12.7 puntos porcentuales (Gráfica 6).
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Total Banca Múltiple Banca de Desarrollo Emisiones Bursátiles Otros
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas por Tipo de Acreedor,saldo al segundo trimestre de 2017
(millones de pesos)
Nota: Información proporcionada por la entidad federativa sobre la situación que guardan sus obligaciones financieras inscritas en el Registro Público Único.Fuente: Elaborado por el CEFP con base en información de la SHCP.
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México, al Primer Trimestre de 2017
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Gráfica 6
La mayor participación de la banca múltiple en la deuda subnacional coincide con una tendencia a la
alza del monto de esta última en el periodo de referencia, de lo cual se deriva que es la banca múltiple
el concepto que explica tal crecimiento (Gráfica 7).
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Evolución de la Composición de la Deuda Subnacional por Tipo de Acreedor, 2007/I trim-2017/II trim
(porcentaje)
Banca Multiple Banca de Desarrollo Emisiones Bursatiles Fideicomisos Otros
Nota: Información proporcionada por la entidad federativa sobre la situación que guardan sus obligaciones financieras inscritas en el Registro Público Único.Fuente: Elaborado por el CEFP con base en información de la SHCP.
Centro de Estudios de las Finanzas Públicas
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Gráfica 7
I.4. Tasa de interés promedio ponderada
La creciente participación de la banca múltiple en la deuda subnacional así como de otros tipos de
prestaciones, en detrimento de la banca de desarrollo, coincide con la reducción experimentada en
las tasas de interés a las cuales se adquieren las obligaciones financieras, expresada por la tasa de
interés promedio ponderada a nivel nacional, que pasó de 9.6 por ciento en 2008 a 5.5 por ciento en
2015. Al cierre de 2016 y en el segundo trimestre de 2017, la tasa de interés presenta un repunte, al
ubicarse en 7.6 por ciento y 8.1 por ciento respectivamente, si bien continúa por debajo de los niveles
de 2007 y 2008 (Gráfica 8).
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
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Total de Deuda Subnacional y Banca Múltiple,2007/I trimestre -2017/II trimestre
(miles de millones de pesos y porcentaje)
Deuda Subnacional
Porcentaje de Banca Múltiple
Nota: Información proporcionada por la entidad federativa sobre la situación que guardan sus obligaciones financieras inscrit as en el Registro Público Único.Fuente: Elaborado por el CEFP con base en información de la SHCP.
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México, al Primer Trimestre de 2017
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Gráfica 8
I.5. Deuda subnacional por Entidad Federativa
En este apartado se presenta la composición de la deuda de las entidades federativas, considerando
los dos tipos de desagregación: por acreedor y acreditado.
I.5.1. Deuda subnacional por tipo de acreditado
En las entidades federativas, son los gobiernos estatales quienes contratan en mayor proporción
obligaciones financieras, ya que del total de la deuda comprenden el 84.7 por ciento. Es importante
señalar los casos específicos de la Ciudad de México y Oaxaca, donde el gobierno local tiene casi la
totalidad del endeudamiento. En otros casos, aunque el Gobierno del Estado mantiene la
preponderancia en la contratación de deuda, otros acreditados presentan una participación
importante, como es el caso de Nuevo León, en donde los Entes Públicos Estatales presentan una
contribución del 35.2 por ciento, o los casos de Campeche y Guanajuato, en donde los municipios
tienen una participación relevante en la contratación de la deuda, misma que alcanza el 29.9 y 29.0
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17-I
I
Tasa de interés promedio ponderada a nivel nacional,2007-2017/junio
(tasa anual nominal, porcentaje)
Fuente: Elaborado por el CEFP con información de la SHCP.
Centro de Estudios de las Finanzas Públicas
11
por ciento, respectivamente. Adicionalmente, se presenta el caso particular del Estado de Tlaxcala,
el cuál no reporta deuda contratada, en virtud de que de conformidad a la constitución local, el
Gobierno del Estado tiene prohibido endeudarse y a la fecha los municipios y entes públicos no
registran obligaciones financieras (Gráfica 9).
Gráfica 9
I.5.2. Deuda subnacional por tipo de acreedor
Desde 2017, la participación de la banca múltiple en la estructura de la deuda subnacional ha venido
creciendo. En el segundo trimestre de 2017, la deuda proveniente de la banca múltiple representa
el 60.4 por ciento del total de la misma.
Es importante señalar que los estados de San Luis Potosí y Tabasco tienen contratada su deuda casi
en su totalidad con la banca múltiple. Adicionalmente, los estados de Campeche y Querétaro tienen
financiamiento de la banca múltiple en un 96.2 y 90.5 por ciento, respectivamente.
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Composición de la Deuda Estatal por Tipo de Acreditado,al segundo trimestre de 2017
(porcentaje)
Gobierno de la Entidad Federativa Entes Públicos Estatales Municipios Entes Públicos Municipales
Fuente: Elaborado por el CEFP con base en información de la SHCP.
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México, al Primer Trimestre de 2017
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Por otra parte, el financiamiento a través de la banca de desarrollo cobra relevancia en los estados
de Nayarit, Yucatán, Colima y Chiapas, al tener contratada su deuda en porcentajes de 60.2, 55.5,
49.3 y 42.5 por ciento bajo este esquema.
Un caso especial lo representa Oaxaca, estado en donde el esquema preponderante de contratación
de deuda es mediante las emisiones bursátiles al tener la mitad de su deuda en este renglón (Gráfica
10).
Gráfica 10
II. Indicadores de la deuda subnacional por entidad federativa
Para elaborar indicadores que permitan conocer el peso relativo de las deudas de las entidades
federativas, se utiliza la relación del saldo de las obligaciones financieras con un indicador
macroeconómico de la entidad, a saber: la población, la producción de la entidad federativa, o los
ingresos de los gobiernos estatales que permitan solventar las obligaciones financieras.
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100
76
84
99
86
46 45
64
22
32 29 33
12
49
43
5
28
29
13
25
38
39
17
30
28
60
18
10
25
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24
13 5
24
55
36
15
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Composición de la Deuda Estatal por Tipo de Acreedor,al segundo trimestre de 2017
(porcentaje)
Banca Múltiple Banca de Desarrollo Emisiones Bursátiles Otros
Fuente: Elaborado por el CEFP con base en información de la SHCP.
Centro de Estudios de las Finanzas Públicas
13
II.1. Deuda subnacional per cápita
El primer indicador que se muestra corresponde a la relación del saldo de la deuda subnacional
respecto a la población total de la entidad federativa.
Considerando la información demográfica para el periodo 1990-2010 y las proyecciones de población
para el horizonte 2010-2030, elaboradas por el Consejo Nacional de Población (CONAPO) con base
en el Censo 2010, se registra al segundo trimestre de 2017 un saldo per cápita de las obligaciones
financieras a nivel subnacional de 4 mil 567.9 pesos, cifra cuatro veces superior a la del año 2002,
que registraba una deuda subnacional per cápita de un mil 123.8 pesos. Lo anterior equivale también
a un incremento nominal de 3 mil 444.1 pesos y a una tasa media de crecimiento anual, en términos
reales, de 4.9 por ciento (Gráfica 11).
Gráfica 11
1,124 1,202 1,274 1,376 1,4771,698
1,825
2,234
2,754
3,378
3,714
4,0784,258
4,4324,650 4,568
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
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17-I
I
Saldo de la deuda subnacional per cápita, 2002-2017/junio
(pesos)
Nota: Información obtenida de los resultados de las estimaciones demográficas para el periodo 1990 -2010 y las Proyecciones de Población para el horizonte 2010-2030 elaboradas por la Secretaría General del Consejo Nacional de Población (CONAPO). Las proyecciones de población se actu alizan a partir de la disponibilidad de un nuevo Censo de Población y vivienda o de un Conteo de Población y las proyecciones anteriores pierden vi gencia, la última actualización
se hizo con base en el Censo 2010.Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la SHCP y CONAPO.
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México, al Primer Trimestre de 2017
14
Al mes de junio de 2017, la deuda subnacional per cápita por entidad federativa muestra que
Quintana Roo (13 mil 432.0 pesos); Chihuahua (12 mil 821.1 pesos); Nuevo León (12 mil 657.9 pesos);
Coahuila (12 mil 152.6 pesos); y Sonora (9 mil 435.7 pesos) figuran como los estados con mayor nivel
de endeudamiento. Estos montos son superiores en más de dos veces al promedio subnacional (4
mil 567.9 pesos). Por el contrario, las cinco entidades federativas con menor deuda per cápita son
Tlaxcala, con 0.0 pesos; Querétaro, 684.3 pesos; Guerrero, un 954.6 pesos; Puebla, un mil 275.5
pesos y Guanajuato, un mil 295.2 pesos (Gráfica 12).
Gráfica 12
13.412.8 12.7
12.2
9.4
8.3
5.8 5.64.9
4.5 4.5 4.1 4.0 3.7 3.6 3.4 3.3 2.9 2.7 2.6 2.4 2.2 2.1 1.9 1.8 1.6 1.5 1.3 1.3 1.0 0.70.0
0
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Saldo de la deuda subnacional per cápita por Entidad Federativa, al segundo trimestre de 2017
(miles de pesos)
Promedio: 4.4 mil pesos
Nota: Información obtenida de los resultados de las estimaciones demográficas para el periodo 1990 -2010 y las Proyecciones de Población para el horizonte 2010-2030 elaboradas por la Secretaría General del Consejo Nacional de Población (CONAPO). Las proyecciones de población se actualizan a partir de la disponibilidad de un nuevo Censo de Población y vivienda o de un Conteo de Población y las proyecciones anteriores pierden vigencia, la última actualiza ción se hizo con base en el Censo 2010.
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la SHCP y CONAPO.
Centro de Estudios de las Finanzas Públicas
15
II.2. Deuda como porcentaje del Producto Interno Bruto por Entidad Federativa
(PIBE)
El segundo indicador macroeconómico que utiliza para determinar el tamaño relativo de la deuda es
el Producto Interno Bruto por Entidad Federativa (PIBE). De esta forma, el saldo total de la deuda
subnacional como porcentaje del PIB se colocó, al segundo trimestre de 2017, en 2.9 por ciento, 1.0
puntos porcentuales por encima de lo reportado al cierre de 2002 (Gráfica 13).
Gráfica 13
El saldo de la deuda subnacional como porcentaje del PIBE muestra que los estados con mayor
endeudamiento son: Chihuahua, 9.0 por ciento; Quintana Roo, 7.5 por ciento; Chiapas, 5.9 por
ciento; Coahuila, 5.7 por ciento; y Sonora con 5.0 por ciento. Sobresale Chihuahua al presentar una
deuda tres veces mayor al promedio subnacional que se ubicó en 2.9 por ciento.
2.0
1.71.6 1.6 1.6
1.7 1.7
2.2
2.5
2.82.9
3.1 3.1 3.1 3.12.9
0.0
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1.0
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3.0
3.5
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02
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17-I
I
Saldo de la deuda subnacional como porcentaje del PIB, 2002-2017/junio
(porcentaje)
Nota: Los datos históricos del PIBE se obtuvieron del INEGI y los PIBES de 2015, 2016 y 2017 son estimados por la SHCP.Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la SHCP.
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México, al Primer Trimestre de 2017
16
Entre las entidades con menor deuda de acuerdo con este indicador se encuentran Tlaxcala,
Campeche, Querétaro y Tabasco, con cifras menores a un punto porcentual y por debajo del
promedio subnacional. (Gráfica 14).
Gráfica 14
II.3. Deuda como porcentaje de los ingresos por entidad federativa
El siguiente indicador se relaciona con el tamaño relativo de la deuda por entidad federativa con los
que corresponden a los ingresos de los gobiernos de los estados, en particular con los recursos que
se pueden solventar las obligaciones financieras de los estados y municipios. En este sentido, se
consideran dos indicadores de ingresos para realizar el análisis del peso relativo de la deuda
9.0
7.5
5.9 5.75.0
4.8 4.7 4.64.1
3.8 3.7 3.73.0 3.0
2.6 2.4 2.3 2.3 2.21.8 1.8 1.7
1.4 1.3 1.3 1.2 1.1 1.0 0.90.3 0.2 0.0
0
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Saldo de la deuda subnacional como porcentaje del PIBE por entidad federativa, al segundo trimestre de 2017
(porcentaje)
Promedio: 2.9 por ciento
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la SHCP.
Centro de Estudios de las Finanzas Públicas
17
subnacional entre entidades federativas: el primero se refiere a los ingresos totales de los gobiernos
estatales, y el segundo a las transferencias federales derivadas del Ramo 28 Participaciones a
Entidades Federativas y Municipios.
II.3.1. Deuda como porcentaje de los ingresos totales de los Gobiernos
La información relativa a los ingresos totales de los gobiernos estatales se obtuvo de las cuentas
públicas de las entidades para el periodo 2013-2014, y para 2015-2017 de las leyes de ingresos
estatales. Los ingresos totales incluyen participaciones federales, impuestos, derechos, productos,
aprovechamientos y transferencias federales; excluyéndose ingresos extraordinarios e ingresos por
financiamiento. Además se incluyen los ingresos recabados municipalmente por concepto de predial
y derechos de agua. Lo anterior con la finalidad de incluir los ingresos que pueden ser utilizados para
solventar las obligaciones financieras locales.
Hasta junio de 2017, el saldo total de la deuda subnacional como porcentaje de los ingresos totales
de los gobiernos de las entidades federativas se ubicó en 26.9 por ciento, cifra que representa una
reducción de 9.0 puntos porcentuales respecto a lo reportado al cierre de 2013, el cual se colocó en
36.0 por ciento (Gráfica 15).
Gráfica 15
36.0 36.734.4 33.3
26.9
2013
2014
2015
2016
2017
-II
Saldo de la deuda subnacional como porcentaje de los ingresos totales, 2013-2017/junio
(porcentaje)
Nota: Los ingresos totales se obtuvieron de las cuentas públicas de las Entidades para el periodo 2011-2014, y para 2015 y 2016 provienen de las leyes de ingresos estatales. Los ingresos totales incluyen participaciones federales, impuestos, derechos, productos, aprovechamientos, transferencias federales, y excluye ingresos extraordinarios e ingresos por financiamiento. Además, incluyen los ingresos recabados municipalmente por concepto de predial y derechos de agua.
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la SHCP.
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México, al Primer Trimestre de 2017
18
Con la información del segundo trimestre de 2017, se observa que las entidades federativas más
endeudadas como porcentaje de los ingresos totales, y que su endeudamiento es de más de 2 veces
que el promedio subnacional (25.7%), están representados por los estados de Chihuahua,
registrando un saldo de obligaciones financieras por 76.3 por ciento de los ingresos de la entidad;
Coahuila, 73.1 por ciento; Quintana Roo, 71.5 por ciento y Nuevo León, 70.5 por ciento. Estos
estados destacan por presentar deudas más de 2.2 veces mayores al promedio subnacional. Por el
contrario, las entidades federativas menos endeudadas están representadas por Tlaxcala, Querétaro,
Guerrero y Campeche, con valores que oscilan entre 0 y 7.1 por ciento de sus ingresos totales (Gráfica
16).
Gráfica 16
7673 71 70
4841 39
3630
25 24 23 23 22 22 22 21 19 17 1613 13 12 10 9 9 9 9 7 6 4
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10
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Saldo de la deuda subnacional como porcentaje de los ingresos totales por Entidad Federativa,
al segundo trimestre de 2017(porcentaje)
Promedio: 25.7 por ciento
Nota: Los ingresos totales incluyen participaciones federales, impuestos, derechos, productos, aprovechamientos, transferencias fed erales, y excluye ingresos extraordinarios e ingresos por financiamiento. Además, incluyen los ingresos recabados municipalmente por concepto d e predial y derechos de agua. Se util iza la información de las leyes de ingresos estatales.
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la SHCP.
Centro de Estudios de las Finanzas Públicas
19
II.3.2. Deuda como porcentaje de las transferencias del Ramo 28 Participaciones Federales
a las Entidades Federativas
El otro indicador de los ingresos de los estados utilizado para construir los montos relativos de la
deuda subnacional por entidad federativa son las transferencias federales que se realizan a través
del Ramo 28 Participaciones a Entidades Federativas y Municipios,1 uno de los componentes más
relevantes de los ingresos, al representar el 44.1 por ciento del Gasto Federalizado2 presupuestado
para el ejercicio fiscal 2017. Como dato de referencia, en 2015, el Gasto Federalizado promedió el
81.1 por ciento de los ingresos totales de los gobiernos locales.
Durante el periodo comprendido entre el cierre de 2002 a junio de 2017, el saldo de la deuda
subnacional como porcentaje de las participaciones federales ha seguido una tendencia similar a los
otros indicadores de la deuda en el mismo lapso, al pasar de 54.1 a 76.0 por ciento, lo que equivale
a un aumento de 21.9 puntos porcentuales (Gráfica 17).
1 Este Ramo tiene como marco normativo el Capítulo I de la Ley de Coordinación Fiscal, donde se establecen las fórmulas y procedimientos para distribuir entre las entidades federativas los recursos de sus fondos constitutivos. Las Participaciones Federales forman parte del Gasto no Programable, dependiendo la transferencia de recursos del comportamiento de la Recaudación Federal Participable a lo largo del ejercicio fiscal. Por su naturaleza, no están etiquetadas, es decir, no tienen un destino específico en el gasto de las entidades federativas y municipios, ejerciéndose de manera autónoma por parte de los gobiernos locales. 2 El Gasto Federalizado son los recursos federales que se transfieren a las entidades federativas, municipios y demarcaciones territoriales de la Ciudad de México. La determinación de los montos de estos Ramos, así como su asignación a los distintos fondos que los constituyen y su distribución entre los gobiernos locales, está expresamente establecida en la Ley de Coordinación Fiscal.
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México, al Primer Trimestre de 2017
20
Gráfica 17
Para el segundo trimestre de 2017, el saldo de las obligaciones financieras como porcentaje de las
participaciones federales pagadas a las entidades federativas registró un promedio de 77.0 por
ciento. Los estados que presentan los porcentajes más elevados son: Quintana Roo, que reporta un
saldo de deuda por 233.1 por ciento de las participaciones estimadas para la entidad en 2017;
Chihuahua, 217.6 por ciento; Coahuila, 212.9 por ciento; Nuevo León, 197.7 por ciento; y Sonora,
142.1 por ciento. Por el contrario, los estados que tienen un menor nivel de compromiso de sus
participaciones son Tlaxcala, Querétaro, Guerrero y Campeche, con registros por debajo del 22.0 por
ciento de sus participaciones (Gráfica 18).
54.1 55.9 56.352.9
48.656.0
48.0
67.172.0
81.988.0 90.7
87.2 85.282.0
76.0
0
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30
40
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20
17-I
I
Saldo de la deuda subnacional como porcentaje de las Participaciones Federales, 2002-2017/junio
(porcentaje)
Fuente: Las cifras delas Participaciones Federales se obtuvieron de las transferencias pagadas reportadas por la Cuenta de la Hacienda Pública Federal. Para 2016 y el primer trimestre de 2017 se util izan las cifras reportadas en la página sobre disciplina financiera de entidades federativas y municipios de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
Centro de Estudios de las Finanzas Públicas
21
Gráfica 18
II.4. Tasa de interés promedio ponderada por entidad federativa
Otro indicador que permite evaluar el saldo de las obligaciones financieras por entidad federativa,
es la tasa de interés promedio ponderada.
Entre las entidades federativas con la tasa de interés promedio ponderada más elevada se
encuentran: Morelos, 9.2 por ciento; Jalisco, 9.1 por ciento; Nayarit, 8.9 por ciento; y Veracruz,
Colima y Quintana Roo 8.8 por ciento. Por su parte, los estados con las tasas promedio más bajas,
exceptuando Tlaxcala por no contar con obligaciones financieras, son: Oaxaca, 6.5 por ciento y
Tabasco, 7.3 por ciento (Gráfica 19).
233218213
198
142121116
95 9585 79 75 73
72 7058 57 57 55 49 42 39 35 32 29 26 25 25
21 2111
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Saldo de deuda subnacional como porcentaje de las Participaciones Federales por Entidad Federativa,
al segundo trimestre de 2017
(porcentaje)
Promedio: 77.0 por ciento
Fuente: Las cifras delas Participaciones Federales se obtuvieron de las transferencias pagadas reportadas por la Cuenta de la Hacienda Pública Federal. Para 2016 y el primer trimestre de 2017 se util izan las cifras reportadas en la página sobre disciplina financiera de entidades federativas y municipios de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México, al Primer Trimestre de 2017
22
Gráfica 19
II.5. Plazo promedio de vencimiento ponderado por el monto de las obligaciones por
entidad federativa
A junio de 2017, el plazo promedio de vencimiento ponderado por el monto de las obligaciones
reporta los siguientes estados con los valores más elevados: Nayarit, 21.5 años; Quintana Roo, 21.3
años; Nuevo León, 19.8 años; Coahuila, 19.5 años; y Chihuahua con 18.5, en cada caso. De igual
manera, los estados con los menores plazos promedio de vencimiento exceptuando a Tlaxcala son:
Querétaro, 8.6años; Morelos, 9.0 años; Guerrero, 9.3 años; y Guanajuato 9.7 años (Gráfica 20).
9.2 9.18.9 8.8 8.8 8.8 8.7
8.5 8.4 8.3 8.3 8.2 8.2 8.1 8.1 8.0 8.0 7.9 7.9 7.9 7.9 7.9 7.8 7.7 7.7 7.6 7.5 7.5 7.57.3
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Tab
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Oax
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Tla
xca
la
Tasa de interés promedio ponderada por Entidad Federativa, al segundo trimestre de 2017
(tasa anual nominal, porcentaje)
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la SHCP.
Promedio: 7.8 por ciento
Centro de Estudios de las Finanzas Públicas
23
Gráfica 20
21.5 21.3
19.8 19.518.5 18.4
17.8 17.416.6
16.0 15.9 15.6 15.114.5 14.5 14.4 14.3 13.8 13.6 13.4 13.3 13.2 12.9 12.4 12.4 12.3 12.1
9.7 9.3 9.0 8.6
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Plazo promedio de vencimiento ponderado por el monto de las obligaciones por Entidad Federativa,
al segundo trimestre de 2017
(años)
Promedio: 14.3 años
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la SHCP.
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas de México, al Primer Trimestre de 2017
24
II.6. Tabla Resumen
Finalmente, a continuación se presenta una tabla resumen que incluye las entidades federativas que
exhiben los mayores valores por tipo de indicador de la deuda subnacional que se analizó. Para todos
los casos se presentan los cinco estados con los indicadores más elevados excepto para la tasa de
interés promedio ponderada y el plazo promedio de vencimiento (Tabla 1).
Tabla 1
Estados
# Pesos # % # % # % # % # Años
Quintana Roo 1 13,432.0 2 7.5 3 71.5 1 233.1 6 8.8 4 15.0
Chihuahua 2 12,821.1 1 9.0 1 76.3 2 217.6 10 8.3 27 4.0
Nuevo León 3 12,657.9 6 4.8 4 70.5 4 197.7 17 8.0 1 16.3
Coahuila 4 12,152.6 4 5.7 2 73.1 3 212.9 7 8.7 24 6.0
Sonora 5 9,435.7 5 5.0 5 47.9 5 142.1 20 7.9 7 13.9
Chiapas 14 3,714.6 3 5.9 14 22.3 14 72.4 28 7.5 22 7.3
Obligaciones Financieras de las Entidades Federativas más destacadas por tipo de Indicador,
al segundo trimestre de 2017
Deuda/Ingresos Deuda/Ramo 28 Tasa de interés
Fuente: Elaborado por el CEFP con base en información de la SHCP, CONAPO e INEGI.
Plazo vencimientoDeuda per Cápita Deuda/PIBE
Centro de Estudios de las Finanzas Públicas
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Fuentes de Información
o Secretaría de Hacienda y Crédito Público, Disciplina Financiera de Entidades Federativas y
Municipios. Disponible en: http://disciplinafinanciera.hacienda.gob.mx/
o Instituto Nacional de Estadística y Geografía, Banco de Información Económica, México,
disponible en: <www.inegi.org.mx>.
o Instituto Nacional de Estadística y Geografía, Finanzas públicas estatales y municipales,
México, disponible en: <www.inegi.org.mx>.
o Consejo Nacional de Población, Dinámica demográfica 1990-2010 y proyecciones de
población 2010-2030, México, disponible en: <www.gob.mx/conapo>.
o Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria, Secretaría de Hacienda y Crédito
Público, Nueva Ley publicada en el Diario Oficial de la Federación el 30 de marzo de 2006;
última reforma publicada en el Diario Oficial de la Federación, México, 30 de diciembre de
2015.
o Ley de Coordinación Fiscal, Secretaría de Hacienda y Crédito Público, Nueva Ley publicada en
el Diario Oficial de la Federación el 27 de diciembre de 1978, última reforma publicada en el
Diario Oficial de la Federación, México, 18 de julio de 2016.
o Ley de Disciplina Financiera de las Entidades Federativas y los Municipios, Secretaría de
Hacienda y Crédito Público, Nueva Ley publicada en el Diario Oficial de la Federación el 27 de
abril de 2016.
