Octubre 201 3 -...

Octubre 2013

SÍNTESIS DE INDICADORES ECONÓMICOS

SECRETARÍA DE ESTADO DE ECONOMÍA Y APOYO A LA EMPRESA

DIRECCIÓN GENERAL DE ANÁLISIS MACROECONÓMICO Y ECONOMÍA INTERNACIONAL

MINISTERIO DE ECONOMIA Y COMPETITIVIDAD

GOBIERNO DE ESPAÑA

GOBIERNO

DE ESPAÑA

MINISTERIO DE

ECONOMÍA Y

COMPETITIVIDAD

SECRETARÍA DE

ESTADO DE ECONOMÍA Y

APOYO A LA EMPRESA DIRECCIÓN GENERAL DE

ANÁLISIS MACROECONÓMICO Y

ECONOMÍA INTERNACIONAL

2013

Síntesis de

Indicadores Económicos

Octubre 2013

Síntesis de indicadores económicos Elaboración y coordinación, Dirección General de Análisis Macroeconómico y Economía Internacional. Subdirección General de Análisis Coyuntural y Previsiones Económicas Madrid: Ministerio de Economía y Competitividad, Centro de Publicaciones, 2013 V; 30 cm. – Octubre 2013 1. Economía mundial I. España. Sub. General de Análisis Coyuntural y Previsiones Económicas II. España. Ministerio de Economía y Competitividad. Centro de Publicaciones 338.1(100)

N.I.P.O: 720-13-016-7 Elaboración y coordinación: Dirección General de Análisis Macroeconómico y Economía Internacional.

Subdirección General de Análisis Coyuntural y Previsiones Económicas.

SÍNTESIS DE INDICADORES ECONÓMICOS

ÍNDICE GENERAL

Páginas Evolución reciente de los indicadores económicos ................................................... 3 Gráficos: 1.- Indicadores monetarios y financieros .................................................................. 4

2.- Producto interior bruto en volumen ................................................................... 15

3.- Deuda de los hogares y empresas ....................................................................... 15

4.- Producción y confianza en la industria .............................................................. 16

5.- Indicadores sector turístico ................................................................................. 16

6.- Contribución crecimiento del IPC por sectores .................................................. 19

7.- Inflación subyacente y sus componentes ............................................................ 19

8.- Inflación total armonizada .................................................................................. 20

9.- IPRI: general y no energético ............................................................................. 20

10.- Ocupados según la EPA y afiliados SS ............................................................ 21

11.- Parados según EPA y paro registrado .............................................................. 21

12.- Afiliación a la seguridad social ........................................................................ 23

13.- Paro registrado ................................................................................................. 23

14.- Saldo comercial ................................................................................................ 24

15.- Comercio exterior en volumen ......................................................................... 24

Cuadros:

1.- Rendimientos de la deuda pública a diez años .................................................... 4

2.- Bolsas internacionales ......................................................................................... 5

3.- Agregados monetarios en el área euro ................................................................. 6

4.- Financiación al sector privado en el área del euro ............................................... 6

5.- Financiación a los sectores no financieros en España .......................................... 7

Cuadro 0 y gráfico 0 resumen de indicadores .......................................................... 29

Relación de siglas, abreviaturas y símbolos ............................................................ 31

Áreas geográficas utilizadas para la clasificación del comercio exterior ................. 34

EVOLUCIÓN RECIENTE

DE LOS

INDICADORES ECONÓMICOS

EVOLUCIÓN RECIENTE DE LOS INDICADORES ECONÓMICOS

Mercados financieros y panorama internacional

El acuerdo provisional que aprobaron in extremis el Senado y la Cámara de Representan-tes de Estados Unidos a mediados de octubre, que permite elevar el límite de deuda hasta el 7 de febrero de 2014 y extender el presupuesto federal hasta el 15 de enero, junto a la expectativa del retraso en el inicio de la retirada de los estímulos monetarios por parte de la Reserva Federal (re-traso que se confirmó tras el comunicado posterior a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 30 de octubre), han condicionado la evolución de los mercados a lo largo del mes, propiciando una continuación de la distensión en los mercados interbancario y de deuda pública en la zona euro, repuntes generalizados en los índices bursátiles y una consolidación de la apre-ciación del euro frente al dólar. Continuidad de las políticas monetarias expansivas

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), en su reunión del pasado 2

de octubre en París, dejó sin variación los tipos de interés de intervención, manteniendo el tipo de las operaciones principales de financiación en el 0,50% y los tipos de las facilidades de crédito y de depósito en el 1,00% y 0,00%, respectivamente. En la rueda de prensa posterior, el presidente del BCE manifestó que espera que los tipos de interés se mantengan en los niveles actuales e in-cluso por debajo para consolidar la recuperación de la economía de la Eurozona. Además, mostró su disposición a volver a utilizar las subastas de liquidez a largo plazo (LTRO, “Long-term Refi-nancing Operation”) como medida para reactivar el crédito y mantener los tipos de interés del mercado monetario en niveles que garanticen el objetivo de inflación a medio plazo.

En cuanto al Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE), en su reu-

nión de los días 9 y 10 de octubre, decidió mantener el tipo básico de interés (“Official Bank Ra-te”) en el 0,5% (vigente desde el 5 de marzo de 2009) y continuar con el programa de compra de activos (cuantitative easing) para reactivar el crédito en la economía, que asciende en la actuali-dad a 375.000 millones de libras.

Por su parte, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal

(Fed), en su reunión de dos días (29 y 30 de octubre), decidió, por un lado, mantener el tipo obje-tivo de los Fondos Federales en el rango del 0% y el 0,25% donde se encuentra desde diciembre de 2008 y, por otro, continuar con el programa de compra de bonos (Bonos del Tesoro y títulos hipotecarios, por importe total de 85.000 millones de dólares mensuales) a la espera de disponer de más información que confirme una mejora sostenida de la situación económica.

Asimismo, el Banco de Japón (BoJ), en su reunión del día 31 de octubre, mantuvo el tipo

de interés oficial entre el 0% y el 0,1% (rango establecido el 5 de octubre de 2010) y las medidas de estímulo monetario (principalmente compra de deuda), tras afirmar que la economía se recupe-ra de forma moderada.

Se prolonga la estabilidad en el mercado interbancario

En el mercado interbancario, se prolonga la situación de relativa estabilidad en el contexto

del mantenimiento de las políticas monetarias expansivas de los principales bancos centrales. Así, el Euribor a doce meses aumenta sólo 1 pb a lo largo de octubre hasta situarse a finales de mes en el 0,548%, debido a la mayor expectativa de aumento de tipos, ya que el Overnight Index Swap (OIS), indicador de las expectativas de tipos, se situó en el doce meses en el 0,16%, 1 pb por en-cima del registrado a finales de septiembre, mientras que el diferencial Euribor-OIS, indicativo de las primas de riesgo exigidas en este mercado, se situó en los 39 pb, el mismo nivel que hace un mes.

4 Ministerio de Economía y Competitividad / Síntesis de Indicadores Económicos / octubre 2013

G1. INDICADORES MONETARIOS Y FINANCIEROS (1)

0

2

4

6

8

04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

Intervención

Euribor a 12 meses

Bono a 10 años

TIPOS DE INTERÉS

60

80

100

120

140

04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

Dólar/Euro

Yen/Euro

TIPO DE CAMBIO DEL EUROenero 2004 = 100

500

750

1.000

1.250

1.500

1.750

04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

ÍNDICE BOLSA DE MADRID31/12/85 = 100

(1) Datos diarios. Fuente: BCE, BE y Bolsa de Madrid.

Descenso de las rentabilidades en el mercado de deuda

Durante la primera mitad del mes de octubre, la incertidumbre política en Italia y la falta

de acuerdo en Estados Unidos para la aprobación del presupuesto federal y la ampliación del te-cho de deuda, provocaron un incremento de la aversión al riesgo que derivó en una cierta volatili-dad en los mercados de deuda. Superadas ambas circunstancias, la expectativa del retraso en el comienzo de la retirada de los estímulos monetarios por parte de la Fed (retraso que se confirmó a finales de mes tras la reunión del FOMC) debido, en buena medida, al impacto negativo del cierre de la Administración federal sobre el crecimiento económico y a la publicación de indicadores de empleo en Estados Unidos peores de lo esperado, propició un descenso de las rentabilidades, prin-cipalmente de la deuda periférica. A finales de octubre, el rendimiento de la deuda pública espa-ñola a 10 años se situó en el 4,05%, 25 pb por debajo del de finales de septiembre, y el rendimien-to del bono alemán retrocedió 11 pb en ese periodo, con lo que la prima de riesgo de la deuda es-pañola disminuyó hasta los 238 pb, 14 pb menos que el último día del mes de septiembre.

C 1. Rendimientos de la deuda pública a diez años

Países

Rendimiento (%) Diferenciales frente a Alemania (pb)

31-dic-12 30-sep-13 31-oct-13 Variación (pb)

31-dic-12 30-sep-13 31-oct-13 Variación (pb)

Mensual Anual Mensual Anual

(1) (2) (3) (3) - (2) (3) - (1) (4) (5) (6) (6) – (5) (6) - (4)

Alemania 1,32 1,78 1,67 -11 35

Finlandia 1,51 2,00 1,89 -11 38 19 22 22 0 3

Holanda 1,50 2,17 2,02 -15 52 18 39 35 -4 17

Austria 1,75 2,18 2,04 -14 29 43 40 37 -3 -6

Francia 1,99 2,33 2,23 -10 24 67 55 56 1 -11

Bélgica 2,05 2,57 2,41 -16 36 73 79 74 -5 1

Irlanda 4,53 3,88 3,49 -39 -104 321 210 182 -28 -139

España 5,31 4,30 4,05 -25 -126 399 252 238 -14 -161

Italia 4,53 4,57 4,13 -44 -40 321 279 246 -33 -75

Portugal 7,00 6,65 6,21 -44 -79 568 487 454 -33 -114

Grecia 11,84 9,70 8,41 -129 -343 1.052 792 674 -118 -378

Fuente: Financial Times.

Evolución reciente de los Indicadores Económicos 5

Fuertes subidas de los principales índices bursátiles La expectativa del mantenimiento del programa de compra de activos por parte de la Fed,

confirmado por la institución tras la reunión del FOMC, es también el principal factor explicativo de la revalorización de los índices bursátiles a lo largo del mes. No obstante, a pesar de que los mercados habían descontado la decisión, posiblemente el hecho de no mencionar el riesgo asocia-do a las restricciones en las condiciones de financiación, a diferencia de lo que se hizo en el co-municado posterior a la reunión de septiembre, ha llevado a las bolsas, especialmente en el mer-cado estadounidense, a una leve corrección a la baja en los últimos días del mes. Así, el índice S&P 500 avanza un 4,5% a lo largo del mes y un 23,2% desde el comienzo del año. En Europa, a pesar del impacto negativo sobre el sector bancario del anuncio a finales de octubre de la puesta en marcha de los test de estrés del sector por parte del BCE, todos los índices bursátiles repuntan, especialmente los de Madrid y Milán. El Eurostoxx 50 aumenta un 6% en el mes, y la ganancia anual se sitúa en el 16,4%. En España, el IBEX 35 repunta un 7,9% en el mes, influido además por la mejora en las perspectivas de crecimiento económico de la economía española (en particu-lar, el informe del Fondo Monetario Internacional revisó al alza las perspectivas de crecimiento para el próximo año y tanto el Banco de España como el INE estimaron un avance intertrimestral del PIB del 0,1% para el tercer trimestre de este año, tras nueve trimestres consecutivos de caí-das). Desde comienzos de año, el avance del IBEX 35 se sitúa en el 21,3%. Por último, en Japón, el posible retraso en el endurecimiento de la política monetaria en Estados Unidos ha impulsado la apreciación del yen, provocando una caída del Nikkei 225 del 0,9% en el mes, frente a los repun-tes experimentados por el resto de plazas.

C.2. Bolsas internacionales

Países Índices Nivel

31-oct-13

% de variación respecto a:

30-sep-13 31-dic-12

Alemania DAX 9.033,92 5,1 18,7

Francia CAC 40 4.299,89 3,8 18,1

Italia FTSE MIB 19.351,52 11,0 18,9

España IBEX 35 9.907,90 7,9 21,3

Eurozona EUROSTOXX 50 3.067,95 6,0 16,4

Reino Unido FTSE 100 6.731,43 4,2 14,1

Estados Unidos S&P 500 1.756,54 4,5 23,2

Japón NIKKEI 225 14.327,94 -0,9 37,8

China SHANGHAI COMP 2.141,61 -1,5 -5,6

México IPC 41.038,65 2,1 -6,1

Brasil BOVESPA 54.256,20 3,7 -11,0

Argentina MERVAL 5.165,09 8,0 81,0 Fuente: Bolsa de Madrid, Infobolsa, Stoxx y Financial Times.

El euro en máximos de dos años

En el mercado de divisas, una vez superada la volatilidad de la primera mitad de octubre

debida a la incertidumbre asociada a la falta de acuerdo en Estados Unidos para la aprobación del presupuesto federal y la ampliación del techo de deuda, tanto la expectativa de mantenimiento del ritmo de compras de activos por parte de la Fed, como el carácter provisional del acuerdo que fi-nalmente aprobaron el Senado y la Cámara de Representantes de Estados Unidos, han favorecido a la cotización del euro, en detrimento de la del dólar. Así, la divisa europea se aprecia en el mes un 1% frente al dólar (3,4% a lo largo del año), cotizando a 1,3641 dólares. Respecto a otros cru-ces, el euro cotizaba a finales de mes a 133,99 yenes y 0,8502 libras, con apreciaciones desde el comienzo del mes del 1,7%, ambas (17,9% y 4,2% a lo largo del año, respectivamente). Desde finales del pasado año, el euro acumula una apreciación, en términos efectivos nominales, del 3,8%.


El agregado amplio del área del euro se desacelera

El pasado 25 de octubre el BCE publicó la evolución de los agregados monetarios y cre-

diticios en el área del euro del mes de septiembre de 2013. El agregado amplio M3 se desacelera dos décimas, hasta el 2,1% interanual, como consecuencia de la ralentización de los depósitos a la vista (que crecen un 7,3%, frente al 7,6% de agosto) y de los otros depósitos a corto plazo (0,2%, frente al 0,4% de agosto), y de la mayor caída de los instrumentos negociables.

C 3. Agregados monetarios en el área euro

Saldo Septiembre

2013 (mm. euros)

Tasa de variación interanual

Julio 2013

Agosto 2013

Septiembre 2013

1. Efectivo en circulación 893 2,4 2,7 3,2

2. Depósitos a la vista 4.452 8,1 7,6 7,3

M1 (= 1+2) 5.346 7,1 6,8 6,6

3. Otros depósitos a corto plazo (= 3.1. + 3.2.) 3.852 0,2 0,4 0,2

3.1. Depósitos a plazo hasta 2 años 1.719 -5,4 -4,5 -4,8

3.2. Depósitos disponibles con preaviso hasta 3 meses 2.133 5,3 4,8 4,5

M2 (= M1+3) 9.197 4,1 4,0 3,8

4. Instrumentos negociables (= 4.1. + 4.2. + 4.3.) 655 -17,7 -16,3 -16,6

4.1. Cesiones temporales 102 -6,5 -9,7 -11,8

4.2. Participaciones en fondos del mercado monetario 421 -11,1 -10,1 -11,8

4.3. Valores distintos de acciones hasta 2 años 132 -40,1 -35,3 -31,3

M3 (= M2 + 4) 9.852 2,2 2,3 2,1

Fuente: Banco Central Europeo.

La principal contrapartida de M3, la financiación al sector privado, redujo su ritmo des-

censo en septiembre en una décima (-1,1%, desde el -1,2% de agosto, en tasa interanual) como consecuencia del menor retroceso de los préstamos (-1,9%, desde el -2% de agosto) y de la acele-ración de los valores distintos de acciones, que crecieron un 2,3%, desde el 1,9% de agosto. En cuanto a los préstamos, los recibidos por las familias aumentaron un 0,1% (0% en agosto) y los recibidos por las sociedades no financieras disminuyeron a menor ritmo (-3,5%, desde el -3,8% de agosto).

C 4. Financiación al sector privado en el área del euro (1)

Saldo

Septiembre 2013 (mm. euros)

Tasas de variación interanual

Julio 2013

Agosto 2013

Septiembre 2013

Financiación al sector privado 12.863 -1,2 -1,2 -1,1 Préstamos 10.626 -1,9 -2,0 -1,9

Familias 5.236 0,0 0,0 0,1

Compra de vivienda 3.847 0,7 0,7 0,8

Crédito al consumo 582 -2,6 -2,5 -2,4

Otros préstamos 807 -1,3 -1,2 -1,1

Sociedades no financieras 4.399 -3,7 -3,8 -3,5

Aseguradoras y fondos de pensiones 96 14,4 13,0 10,2

Otros intermediarios financieros 896 -5,7 -6,0 -6,6

Valores distintos de acciones 1.435 1,1 1,9 2,3 Acciones y participaciones 802 5,6 5,3 4,6 (1) Activos de las Instituciones Financieras Monetarias (IFM) Fuente: Banco Central Europeo.


En España, la financiación al sector privado continúa descendiendo Por último, según los datos de financiación a los sectores no financieros residentes en

España, publicados por el Banco de España el 4 de noviembre, la financiación al sector privado descendió en septiembre un 5,4% en tasa interanual, tres décimas más que hasta agosto. La finan-ciación recibida por las empresas intensificó su ritmo de descenso (-6%, frente al -5,7% de agos-to) debido a la mayor caída de los préstamos bancarios y del exterior, así como a la desaceleración de los valores distintos de acciones. Por su parte, la financiación recibida por las familias también acentuó su caída (-4,5%, desde el -4,3% de agosto), por el mayor descenso de los préstamos ban-carios.

C 5. Financiación a los sectores no financieros en España

Saldo

Septiembre 2013 (mm. euros)

Tasas de variación interanual

Julio 2013

Agosto 2013

Septiembre 2013

Empresas y familias 1.878 -5,4 -5,1 -5,4

Empresas 1.080 -6,1 -5,7 -6,0

Préstamos bancarios 671 -9,4 -9,0 -9,2

Valores (1) 81 12,0 12,5 10,7

Préstamos del exterior 328 -2,4 -2,0 -2,3

Familias 798 -4,4 -4,3 -4,5

Préstamos bancarios. Vivienda 619 -4,2 -4,2 -4,3

Préstamos bancarios. Otros 176 -5,0 -4,7 -5,5

Préstamos del exterior 3 8,6 8,5 9,1

Administraciones Públicas - 17,8 17,9 -

Financiación total - 1,1 1,3 - (1) Distintos de acciones. Fuente: Banco de España.

La expansión mundial prosigue a ritmo moderado y desigual

El informe semestral de Perspectivas de la Economía Mundial del Fondo Monetario

Internacional, publicado el 8 de octubre, prevé que el crecimiento mundial será del 2,9% en 2013 y 3,6% en 2014, cifras inferiores en tres y dos décimas, respectivamente, a las previstas el pasado julio. Se mantiene el pronóstico para las economías avanzadas de un alza del 1,2% en 2013 y 2% en 2014, mientras que se rebaja en torno a medio punto el de las economías emergentes y en desa-rrollo, hasta un 4,5% en 2013 y 5,1% en 2014. La balanza de los riesgos para las perspectivas si-gue inclinada a la baja, según dicho informe, que también reduce la previsión de crecimiento del comercio mundial de 2013 en dos décimas, hasta el 2,9%, y en cuatro décimas el de 2014, hasta el 4,9%.

En cuanto a los últimos indicadores globales, el índice PMI de manufacturas, que repre-

senta el 89% de la producción mundial del sector, mejoró en octubre tres décimas, hasta 52,1, el máximo en casi dos años y medio. El componente de producción (52,9) perdió un décima, pero el de empleo (50,8) se aceleró seis décimas y el de nuevos pedidos (53,2) cuatro décimas, creciendo los de exportación al ritmo más fuerte desde marzo de 2011. La inflación de costes se aceleró has-ta el máximo en año y medio, pero, en términos generales, permaneció en línea con su tendencia a largo plazo. En septiembre, el índice compuesto de manufacturas y servicios, que reúne en torno al 85% de la producción mundial, cayó 1,6 puntos, tras alcanzar en agosto el nivel más alto en dos años y medio. Pese a ello, el nivel de estos indicadores sugiere que el crecimiento de la economía mundial en el conjunto del tercer trimestre de 2013 fue el más elevado en año y medio. El índice


PMI de mercados emergentes, que elabora HSBC con los índices PMI de 16 de estas economías, aumentó en septiembre una décima, hasta 50,8, pero la media del tercer trimestre se situó en 50,3, la más baja desde el primer trimestre de 2009.

Con esta misma tónica, el indicador compuesto adelantado del conjunto de la OCDE

aumentó en agosto 0,05% mensual y 0,87% interanual, hasta situarse en 100,6 (100=media a largo plazo). Dicho indicador continuó señalando mejoras en la mayoría de los países de la OCDE mientras que en las economías emergentes la tendencia fue diversa. El precio del petróleo Brent se moderó en octubre

La media del precio del petróleo Brent en octubre fue de 109,2 dólares/barril, lo que su-pone un descenso mensual del 2,2% e interanual del 2,5%, reflejando, entre otros factores, las menores tensiones geopolíticas en Oriente Medio y el incremento de la oferta de algunos produc-tores. El índice del resto de materias primas, elaborado por The Economist, aumentó ligeramente, un 0,2% mensual, tras un declive de 0,3% el mes previo. En relación con un año antes, se anotó un descenso del 12,4%, con un retroceso del 17,6% en alimentos y del 6,7% en metales. El infor-me del FMI, en base a los mercados futuros, prevé que el precio del petróleo descienda un 0,5% en 2013 y un 3% en 2014, siendo el retroceso previsto para los precios del resto de materias pri-mas más acusado (1,5% en 2013 y 4,2% en 2014).

La incidencia de esta evolución en los precios de consumo continuó en un contexto de

moderado nivel de utilización de los factores productivos. Así, los precios de consumo en el con-junto de la OCDE aumentaron en agosto un 1,7% interanual, tres décimas menos que en julio. Esta moderación refleja la acusada desaceleración de los precios energéticos, con un incremento del 1,7% interanual, frente al 4,5% de julio. El alza de los precios alimenticios se moderó una décima, al 2,1%. Si se excluyen ambos apartados, la inflación se habría estabilizado en el 1,6%. El FMI prevé que en las economías avanzadas la inflación se modere seis décimas en 2013, hasta situarse en el 1,4%, esperando una ligera aceleración al 1,8% en 2014, en línea con la mayor acti-vidad. La inflación en las economías emergentes se mantendrá el año actual algo superior al 6% y puede descender al 5,7% el próximo año.

El cierre gubernamental de Estados Unidos en octubre supuso una sequía de estadísticas ofi-

ciales y un aumento de la incertidumbre

El cierre gubernamental estadounidense producido en octubre, ha provocado el retraso de numerosas estadísticas oficiales y ha incidido sobre la actividad, con un impacto del que no se dispone de cifras. Además, ha elevado la incertidumbre sobre las perspectivas, ya que el acuerdo presupuestario, hasta ahora, es de muy corta duración.

Los resultados de empleo en septiembre fueron menos favorables de lo previsto, al incre-

mentarse en 148 mil, inferior a la media de los doce meses previos (185 mil). La tasa de paro se redujo una décima, hasta el 7,2%, la menor desde noviembre de 2008, influida, en parte, por la continuada tendencia de moderación de la población activa. La confianza de los consumidores, según el índice elaborado por The Conference Board, descendió en octubre nueve puntos, hasta 71,2 (1985=100), al verse afectada por el cierre gubernamental y la crisis del techo de deuda. El componente de expectativas perdió 13,2 puntos, hasta 71,5, y el de situación actual 2,8 puntos, hasta 70,7.

El índice PMI de manufacturas de octubre, elaborado por el Institute for Supply Mana-

gement, aumentó dos décimas en octubre, hasta 56,4. La producción (60,8) perdió 1,8 puntos y el


empleo (53,2) 2,2 puntos, pero las exportaciones (57) ganaron cinco puntos. Según la relación histórica entre este indicador y el PIB, el nivel de octubre es consistente con un crecimiento anua-lizado de la economía del 4,4%. La producción industrial aumentó un 0,6% mensual en sep-tiembre, la mayor subida en seis meses, situando el incremento interanual en el 3,2% y la del ter-cer trimestre en el 2,3% (tasa intertrimestral anualizada). La evolución del sector de manufacturas fue más moderada, con un incremento mensual del 0,1%, interanual del 2,6% y trimestral del 1,2%.

En el mercado inmobiliario se han observado algunas señales de ralentización. Las ventas

de viviendas de segunda mano descendieron en septiembre un 1,9% mensual, si bien respecto a un año antes presentaron un incremento del 10,7%. El descenso mensual se produjo tras haber alcanzado el nivel máximo en casi cuatro años. La mediana de los precios registró un incremento interanual del 11,7%, décimo avance consecutivo de dos dígitos. Las ventas de viviendas pen-dientes de formalizar el contrato, indicador de carácter más adelantado, descendieron en sep-tiembre un 5,6% mensual, el cuarto retroceso consecutivo, presentando un retroceso interanual del 1,2%, afectadas por los mayores tipos hipotecarios y el aumento de los precios de las viviendas, que han recortado el poder adquisitivo, así como por el clima de mayor incertidumbre.

El informe del FMI rebajó una décima el crecimiento estadounidense en 2013 hasta el

1,6%, inferior en 1,2 puntos al de 2012, esperando una aceleración en 2014 hasta el 2,6%.

Prosigue el moderado crecimiento en la zona euro

En la zona euro, el índice PMI de manufacturas avanzó dos décimas en octubre, hasta 51,3, con avances en producción y nuevos pedidos por cuarto mes consecutivo. Por el contrario, el índice preliminar PMI de servicios de octubre perdió 1,3 puntos, hasta 50,9, ralentizándose el avance de actividad y de nuevos pedidos. En suma, el índice preliminar PMI compuesto se situó en 51,5, inferior en siete décimas al de septiembre, cuando se había marcado el máximo en 27 me-ses. El empleo acumuló 22 meses en descenso y los costes aumentaron por quinto mes consecuti-vo, al mayor ritmo desde el pasado enero, aunque la inflación se mantuvo históricamente baja. Sin incluir Alemania y Francia, en el resto del área se registró un modesto crecimiento de la actividad total por tercer mes consecutivo, que representa el primer periodo de expansión en estos países desde principios de 2011. El análisis que acompaña a la publicación de este indicador estima que la economía de la zona euro ha crecido a una tasa trimestral del 0,2% al comienzo del cuarto tri-mestre del año.

El índice de sentimiento económico, elaborado por la Comisión Europea, mejoró nueve décimas en octubre, tras el alza de 1,6 puntos en septiembre, hasta situarse en 97,8, el máximo desde agosto de 2011. Por sectores los resultados fueron diversos, con incrementos en industria (1,8) y consumidores (0,4) y descensos en comercio al por menor (-0,9), construcción (-0,8) y ser-vicios (-0,5). En las grandes economías los resultados también fueron mixtos, con avances en Francia (2,6) y Alemania (0,8) mientras que en Italia el indicador retrocedió dos puntos. Fuera de la zona euro, el Reino Unido registró un descenso de tres décimas, tras fuertes avances en los tres meses previos. En el conjunto de la Unión Europea se anotó un aumento de 1,1 puntos.

En cuanto a los indicadores de actividad, en agosto se conocieron algunos datos que su-peraron las previsiones, como el avance mensual de la producción industrial o el aumento del excedente comercial. Por otra parte, la inflación siguió contenida. Así, la estimación preliminar de los precios de consumo de octubre muestra un incremento interanual del 0,7%, cuatro décimas inferior a la de septiembre. La energía experimentó un descenso del 1,7% interanual, el tercer re-


troceso consecutivo, los alimentos frenaron su avance siete décimas, hasta el 1,9%, y los servicios dos décimas, hasta el 1,2%. Sin incluir alimentos y energía, la inflación habría sido del 0,8%.

A comienzos de octubre, el informe realizado de forma conjunta por los Institutos de co-

yuntura IFO, INSEE, e ISTAT, apuntó una moderación de dos décimas del ritmo de crecimiento en el tercer trimestre, hasta el 0,1%, y una posterior recuperación al 0,3% en el cuarto trimestre y al 0,4% en el primer trimestre de 2014. Por su parte, el FMI ha elevado una décima la previsión de variación del PIB en 2013, que ahora sitúa en el -0,4%, tras la caída del 0,6% en 2012. Respecto a 2014 se mantiene el crecimiento previsto hace tres meses del 1%.

Resultados mixtos en los últimos indicadores de opinión alemanes

El índice PMI de manufacturas definitivo de Alemania avanzó en octubre seis décimas,

dos más que en la estimación preliminar, hasta 51,7.Los nuevos pedidos aumentaron, especial-mente los de bienes de inversión, observándose un ligero incremento en los pedidos de exporta-ción. . En sentido contrario, el índice preliminar PMI de servicios perdió 1,4 puntos, hasta 52,3. En conjunto, el índice preliminar PMI compuesto retrocedió seis décimas, hasta 52,6, con una ligera reducción del empleo en ambos sectores.

El índice Ifo de confianza empresarial descendió en octubre tres décimas, hasta situarse

en 107,4 (2005=100), tras cinco incrementos continuados. El componente de situación actual (111,3) perdió una décima y el de expectativas (103,6) seis décimas. El indicador GfK de con-fianza de los consumidores aumentó en octubre una décima, hasta 7,1. El apartado de expectati-vas económicas (11,3) avanzó seis décimas pero las expectativas de renta (32,7) perdieron un pun-to, si bien permanecen en un nivel muy alto, al tiempo que la disposición a comprar (44,4) cedió seis décimas. Entre las causas del ligero declive en las expectativas de renta podría figurar cierto repunte de algunos precios, en especial de alimentación. Se prevé que en noviembre el indicador pierda una décima y vuelva al nivel de septiembre. Las ventas minoristas de septiembre descen-dieron en términos reales, un 0,4% mensual y aumentaron un 0,2% interanual.

El empleo se estabilizó en septiembre, igual que en agosto, manteniendo el incremento in-teranual en el 0,6%, por séptimo mes consecutivo. Con datos originales, se alcanzaron, por prime-ra vez desde la reunificación, los 42 millones de personas empleadas. La tasa de paro de octubre fue del 6,9%, igual a la del mes previo y a la de un año antes.

El FMI sitúa el crecimiento alemán en 2013 en el 0,5%, esperando una aceleración hasta

el 1,4% en 2014, modificando al alza sus previsiones de julio, en dos y una décimas, respectiva-mente.

Se estabilizan diversos indicadores sobre la economía francesa

En Francia, el índice PMI de manufacturas definitivo descendió siete décimas, hasta 49,1 (49,4 estimación preliminar), con una contracción en nuevos pedidos a pesar del avance en los de exportación. El índice preliminar PMI de servicios se replegó ocho décimas, hasta 50,2, si bien las perspectivas de actividad del sector para los próximos doce meses alcanzaron el nivel más alto desde mayo de 2012. El índice preliminar PMI compuesto perdió cuatro décimas y quedó en 50,1, acercándose al estancamiento. El volumen de nuevos negocios se contrajo en ambos sectores pero el empleo aumentó, tras 19 meses en descenso, por un avance en servicios que superó la des-trucción en manufacturas.


El clima de negocios, según el indicador elaborado por el INSEE, se estabilizó en octubre en 95, permaneciendo inferior a su media a largo plazo (100). Por sectores, la industria (98) ganó un punto, igual que la edificación (94), mientras que servicios (93) perdió un punto y comercio minorista (99) dos puntos. La confianza de las familias también se mantuvo estable en octubre. La opinión sobre la situación financiera personal pasada empeoró tres puntos pero la futura avanzó un punto, al tiempo que la oportunidad para realizar compras importantes ganó dos puntos. Por otra parte, se contempla con menor pesimismo la evolución futura del paro y mejora la eva-luación del nivel de vida, tanto pasado como futuro.

El FMI prevé un alza del PIB francés del 0,2% en 2013 y 1% en 2014, tras aumentar sus

anteriores proyecciones en tres y una décimas, respectivamente.

El FMI rebaja la previsión del PIB italiano en 2013 pero eleva la del próximo año

El índice PMI de manufacturas de Italia perdió una décima en octubre, hasta situarse en 50,7, cuarto mes consecutivo en zona de expansión. La producción avanzó a buen ritmo, con una ligera aceleración, liderada por el sector de bienes de capital. Los nuevos pedidos aumentaron de nuevo pero con menor intensidad, a pesar del marcado aumento en los de exportación, especial-mente en las dirigidas a países no comunitarios. El nivel de empleo continuó en declive, si bien el ritmo de descenso fue el menos acusado en 20 meses. La fragilidad de la demanda se reflejó en el intento de los empresarios de controlar los niveles de inventarios, con un acelerado descenso en los stocks previos a la producción. La confianza empresarial descendió en octubre 3,5 puntos, hasta 79,3, con retrocesos en comercio al por menor y servicios que no fueron compensados por las mejoras en manufacturas y construcción. En septiembre, la tasa de paro aumentó una décima, hasta el 12,5%, cifra que su-pera en 1,6 puntos la de un año antes. El empleo descendió un 0,4% mensual y un 2,1% inter-anual.

El FMI ha mantenido sus previsiones de julio respecto a Italia, estimando un descenso del

PIB del 1,8% en 2013 y un aumento del 0,7% en 2014.

El crecimiento gana ritmo en la economía británica

El índice PMI de manufacturas del Reino Unido perdió tres décimas en octubre, hasta

56, nivel todavía muy elevado, tras haber alcanzado en agosto el máximo en dos años y medio. La producción y los nuevos pedidos avanzaron por encima de su media histórica y los pedidos de exportación marcaron el avance más rápido desde febrero de 2011. El empleo aumentó por sexto mes consecutivo, si bien el ritmo de avance se moderó respecto al de septiembre, cuando se al-canzó el más rápido en 27 meses.

La estimación preliminar del PIB del tercer trimestre muestra un incremento del 0,8% (ta-sa intertrimestral no anualizada), una décima más que el periodo previo y el mayor avance desde el segundo trimestre de 2010. Los incrementos fueron casi generalizados: manufacturas (0,9%), construcción (2,5%) y servicios (0,7%), salvo una fuerte caída del 6,8% en electricidad y gas. El PIB creció un 1,5% respecto al tercer trimestre de 2012, periodo en que se celebraron los Juegos Olímpicos.

En el periodo junio-agosto, el empleo creció un 0,5% respecto a los tres meses preceden-

tes y un 0,9% en términos interanuales, y la tasa de paro se situó en el 7,7%, inferior en una


décima a la del trimestre previo y en dos a la de un año antes. La tasa de paro registrado de sep-tiembre se situó en el 4%, dos décimas inferior a la de agosto.

El FMI ha elevado cinco décimas el crecimiento previsto para el PIB británico en 2013, hasta el 1,4%, y cuatro décimas el de 2014, hasta el 1,9%. En el mismo sentido, la Confederación Industrial Británica ha revisado a comienzos de noviembre su anterior previsión de agosto y eleva dos décimas el crecimiento de 2013, al 1,4%, mostrándose más optimista respecto a 2014, con un alza del 2,4%.

El Banco de Japón mantiene el impulso monetario

En Japón, el índice PMI de manufacturas aumentó en octubre 1,7 puntos, hasta situarse en 54,2, el máximo desde mayo de 2010. La producción alcanzó el mayor ritmo de avance desde diciembre de 2009 y el crecimiento de los nuevos pedidos fue el más elevado en cuatro años, en parte por el posible adelanto ante el aumento impositivo el próximo año. Por otra parte, la fortale-za de los pedidos de exportación fue evidente, impulsada por el descenso del yen y la expansión de la demanda en Norteamérica. A pesar de esta evolución el empleo permaneció estabilizado por tercer mes consecutivo. La producción industrial de septiembre aumentó un 1,5% mensual (-0,9% en agosto) y un 5,4% interanual. La previsión oficial es de un avance del 4,7% mensual en octubre, al que seguirá un retroceso del 1,2% en noviembre.

La tasa de paro descendió una décima en septiembre, hasta el 4%, y el número de em-

pleados avanzó un 0,8% interanual. Asimismo, el gasto de consumo por familia aumentó un 3,7% interanual, en términos reales, al tiempo que las ventas minoristas crecieron un 3,1% inter-anual, en términos nominales.

El Banco de Japón ha rebajado una décima el crecimiento del PIB previsto en julio para

el año fiscal 2013, que ahora sitúa en el 2,7%, pero eleva dos décimas el de 2014, hasta el 1,5%, manteniendo esta misma tasa en 2015. Respecto a los precios (excluidos los alimentos frescos) aumenta una décima la inflación del año fiscal de 2013, hasta el 0,7%, y mantiene el 3,3% en 2014 y 2,6% en 2015. Si se excluyen los efectos de los aumentos impositivos esperados, la infla-ción sería del 1,3% en 2014 y 1,9% en 2015.

Moderada mejora de la economía china

El índice PMI de manufacturas de China de octubre avanzó siete décimas, hasta 50,9, el mayor nivel en siete meses. La producción del sector mejoró por tercer mes consecutivo, al ritmo más rápido desde abril, impulsada tanto por la demanda interna como por la exterior, especial-mente de Estados Unidos. La inflación de inputs se moderó ligeramente.

En cuanto a la evolución en otras economías emergentes de este indicador PMI de manu-

facturas, en Rusia mejoró de forma considerable, hasta alcanzar 51,8. Esta expansión estuvo fa-vorecida por la fortaleza de la demanda interna, mientras que los pedidos de exportación sufrieron el descenso más acusado en cuatro años. En Brasil, avanzó tres décimas, hasta 50,2, El apartado de producción tuvo el mayor crecimiento desde mayo, si bien los pedidos se estancaron y los de exportación acentuaron su declive. En India la evolución de dicho indicador continuó débil, al estabilizarse en 49,6, tercer mes en terreno contractivo. La producción y los nuevos pedidos si-guieron en descenso, pero los de exportación aumentaron por primera vez desde julio. La infla-ción de inputs se aceleró, en parte por el efecto de la depreciación de su moneda.


El FMI prevé un crecimiento del PIB de China del 7,6% en 2013 y 7,3% en 2014, inferio-res en dos y cuatro décimas, respectivamente, a las proyecciones del pasado julio. En Brasil, se mantiene el crecimiento del 2,5% en 2013, tras el modesto 0,9% del pasado año, y se rebaja siete décimas el de 2014, hasta el 2,5%. En India, la modificación a la baja es más acusada, 1,8 y 1,1 puntos, proyectando un avance del 3,8% en 2013 y del 5,1% en 2014.

Economía española Demanda nacional y Producción El crecimiento del PIB es positivo tras más de dos años de caídas

Según la estimación avance del INE, el PIB en volumen ha experimentado un crecimiento del 0,1% en el tercer trimestre de 2013 respecto al periodo anterior, truncando la secuencia de más de dos años de retrocesos consecutivos. La demanda interna se ve impulsada por la recuperación del consumo privado Según el Banco de España, el consumo privado podría haber crecido una décima en el pe-riodo julio-septiembre y la inversión habría moderado su ritmo de descenso, mientras que el gasto público experimentaría mayor debilidad. La misma señal reciente de recuperación del consumo se aprecia en el Índice General del Comercio Minorista a precios constantes, que sitúa su tasa interanual en septiembre en el 2,2%, primer aumento después de más de tres años de caídas ininterrumpidas. Asimismo, el Indicador de Confianza del Consumidor, elaborado por la Comisión Europea, aumentó más de ocho pun-tos en el tercer trimestre, experimentando cierta corrección a la baja en octubre. Por su parte, las matriculaciones de automóviles, indicador del consumo de bienes duraderos, aumentaron en septiembre un 29,6% en tasa interanual tras la caída del 17,2% de agosto. Estos resultados se han visto influenciados positivamente por la presencia de un día hábil más en septiembre de este año frente al de 2012, así como por el impulso del Plan PIVE 3. Los organismos internacionales revisan al alza sus previsiones de crecimiento para España

La Comisión Europea, en sus previsiones de otoño, proyecta para España una contrac-ción del PIB real en 2013 del 1,3%, igual a la estimada por el Gobierno. Para los dos años si-guientes prevé crecimientos del 0,5% en 2014 y del 1,7% en 2015. El escenario de la CE pronostica una caída de la demanda nacional más moderada este año y el próximo (-3,4% y -0,8%, respectivamente) y un incremento del 0,9% en 2015. La contribu-ción de la demanda externa neta al crecimiento continuará siendo positiva en todo el período de previsión, si bien se moderará progresivamente (2,1 pp en 2013, 1,3 pp en 2014 y 0,8 pp en 2015). Entre los componentes de la demanda nacional, cabe destacar el retorno a tasas positivas del consumo privado en 2014 y 2015 (0,1% y 1%, respectivamente), después de tres años de tasas negativas. El consumo de las Administraciones Públicas atenúa paulatinamente el ritmo de caída hasta alcanzar una tasa prácticamente nula en 2015 (-0,1%). Por su parte, la inversión modera el descenso en 2013 y 2014 y entra en terreno positivo en 2015 (crece casi un 2%) impulsada por el buen comportamiento de la inversión en equipo.


En el mercado laboral, el ritmo de destrucción de empleo se suavizará este año y el próxi-mo y será a partir de 2015 cuando se empiece a crear empleo. La tasa de paro alcanzará el 26,6% de la población activa en 2013, flexionando ligeramente a la baja en 2014, hasta el 26,4% y recor-tando 1,1 puntos adicionales en 2015, hasta el 25,3%

El déficit público se situará en el 6,8% del PIB este año, reduciéndose casi un punto en 2014, hasta el 5,9%. Mejora apreciablemente la capacidad de financiación de la economía españo-la frente al resto del mundo, alcanzando el 3,7% del PIB al final del periodo de previsión.

El FMI, en sus previsiones publicadas en el World Economic Outlook revisa al alza sus

perspectivas de crecimiento para la economía española, reduciendo la caída del PIB real tres décimas en 2013, hasta el 1,3%. En 2014 también mejora el crecimiento respecto a lo previsto en julio, hasta el 0,2%. Esta evolución prevista para el PIB será el resultado de una reducción de la demanda nacional del 3,5% en 2013 y del 1,3% en 2014, mientras que la demanda externa neta

realizaría una aportación positiva al crecimiento interanual de 2,2 pp en 2013 y 1,5 pp en 2014. En el mismo sentido, el indicador compuesto adelantado para España, que elabora la OCDE, avanzó dos décimas en agosto, respecto al mes precedente, hasta alcanzar un nivel de 102.

La economía mostró en el segundo trimestre capacidad de financiación

Las Cuentas no financieras de los sectores institucionales, elaboradas por el INE, co-

rrespondientes al segundo trimestre de 2013, reflejaron una capacidad de financiación de la eco-

nomía española del 2,7% del PIB, frente a la necesidad de financiación del 1% del mismo periodo de 2012. Por sectores, el privado presentó una capacidad de financiación del 13% del PIB, mien-tras que el público reflejó una necesidad de financiación del 10,3% del PIB.

En el segundo trimestre del año presentaron capacidad de financiación los hogares, 5,8% del

PIB,...

Los Hogares e Instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares (ISFLSH) re-

gistraron en el segundo trimestre del año un descenso interanual de la renta bruta disponible (RBD) del 0,8%, como consecuencia de la contracción de las rentas salariales, a pesar del aumen-to de las transferencias corrientes netas recibidas y de las rentas no salariales y al descenso de los impuestos sobre la renta y el patrimonio. La caída del consumo nominal (2% en términos inter-anuales) fue superior a la reducción de la RBD, situándose la tasa de ahorro de los hogares en el 14,9%, un punto por encima de la de hace un año. El ahorro generado por los hogares, unido al saldo positivo de transferencias netas de capital recibidas, fue más que suficiente para financiar la inversión del sector, por lo que los hogares e ISFLSH presentaron en el segundo trimestre una capacidad de financiación equivalente al 5,8% del PIB.

...y las sociedades no financieras, 3,8% del PIB

Las Sociedades no Financieras presentaron una capacidad de financiación en el segundo

trimestre de 2013 del 3,8% del PIB. La renta disponible de las empresas se incrementó un 21,2% en términos interanuales, avance que se explica principalmente por el aumento del excedente de explotación, que creció un 6,6% interanual, junto a las disminuciones de las rentas de la propiedad netas pagadas y de las transferencias corrientes netas pagadas, que compensaron sobradamente el incremento del impuesto de sociedades pagado por las empresas. La renta disponible de las em-presas, junto al saldo positivo de las transferencias de capital netas recibidas fue suficiente para financiar el volumen de inversión del sector, que se contrajo un 5,1% en términos interanuales.


Por su parte, el sector de Instituciones Financieras obtuvo una capacidad de financiación en el segundo trimestre del año del 3,4% del PIB.

Esta capacidad de financiación de la economía española en su conjunto tiene su reflejo en las Cuentas Financieras de la Economía Española, publicadas por el Banco de España. En el sector de instituciones financieras, la capacidad de financiación, fue inferior en un 32,3% respecto al mismo periodo del año anterior, como resultado de una reducción de la contracción neta de pa-sivos inferior a la de la adquisición neta de activos financieros, reflejo del proceso de reestructura-ción de las entidades del sector.

Las Administraciones Publicas, condicionadas por los intereses de la deuda, han mostrado

necesidad de financiación (10,3% del PIB), si bien inscrita en un perfil descendente e inferior en casi un 5% a la registrada en el mismo periodo del año anterior.

Continúa el desapalancamiento del sector privado

Otro factor determinante del gasto en consumo de las familias, la riqueza financiera, au-

mentó de manera significativa en el segundo trimestre del año, un 19,1% interanual, hasta situarse en el 90,3% del PIB (74,6% en el segundo trimestre de 2012), debido tanto al aumento de los ac-tivos financieros (5,7% interanual) como al descenso de los pasivos (-5,4% interanual), La reduc-ción de estos últimos se explica en gran medida por el descenso en los préstamos a largo plazo, de carácter básicamente, hipotecario. Así, la deuda de las familias continuó reduciéndose, pasando del 82,7% del PIB en el segundo trimestre de 2012 al 79,9% en el mismo periodo de 2013.

Descienden los préstamos concedidos a las empresas y su deuda se reduce sustancialmente

El balance de las sociedades no financieras, por su parte, refleja un aumento de los pasi-vos financieros (0,5% interanual) ligeramente superior al experimentado por sus activos (0,4%), como resultado de un incremento sustancial de las acciones y otras participaciones, superior al descenso que se ha producido en los préstamos. Como resultado final la deuda de las sociedades no financieras, materializada en valores distintos de acciones y en préstamos, ha continuado redu-ciéndose hasta situarse en el 129,4% del PIB en el segundo trimestre del año, 12,2 puntos por de-bajo de la cifra de un año antes. El importe de efectos de comercio devueltos por impago resultó ser inferior en agosto en un 28,4% al de un año antes, lo que podría indicar que la tendencia a una cierta mejora continúa.

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4

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2008 2009 2010 2011 2012 2013

interanual (esc. izda.)

intertrimestral (esc.dcha.)

Fuente: INE.

G 2. PRODUCTO INTERIOR BRUTO en volumen variación en %, datos cvec

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88

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2008 2009 2010 2011 2012 2013

Hogares (esc. izda.)

Empresas (esc.dcha.)

Fuentes: BdE e INE.

G 3. DEUDA DE LOS HOGARES Y EMPRESAS % del PIB


La actividad industrial muestra signos de debilidad

El Índice de Producción Industrial (IPI), corregido de efectos de calendario, descendió

en agosto un 2%, en tasa interanual, caída ocho décimas superior a la del mes previo, mientras que el bimestre julio-agosto se cerró con un descenso medio anual del 1,5%, inferior en dos décimas al del segundo trimestre.

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2008 2009 2010 2011 2012 2013

IPI cvec (esc.izda.)

ICI cve (esc.dcha.)

Fuentes: INE y Comisión Europea.

G 4. PRODUCCIÓN Y CONFIANZA EN LA INDUSTRIA % variación intertrimestral y saldos netos

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2008 2009 2010 2011 2012 2013

Cifra de negocios: hostelería

Entrada de turistas

Pernoctaciones hoteleras

Fuentes: INE e IET.

G 5. INDICADORES SECTOR TURÍSTICO% variación interanual

Este comportamiento de la actividad industrial es común al de otros indicadores del sector. Así, los Índices de Cifra de Negocios (ICNI) y Entrada de Pedidos en la Industria (IEPI) ano-taron en agosto tasas interanuales del -6,6% y del -2,6%, respectivamente. En ambos casos, todos los grupos registraron variaciones interanuales de signo negativo, a excepción del componente de bienes de equipo del IEPI, que creció el 21,2%.

Señal expansiva en las ventas en grandes empresas

Las ventas de grandes empresas, indicador de la actividad económica en su conjunto,

muestran en septiembre cierto dinamismo. Las ventas totales crecieron un 1,2% en términos inter-anuales, debido al avance tanto de las ventas interiores (0,8%) como, sobre todo, de las exporta-ciones (3%).

Los indicadores del sector de la construcción arrojan señales mixtas

El Índice de Producción de la Industria de la Construcción (IPIC) alcanzó una tasa in-teranual del 7% en agosto, como consecuencia del incremento del componente de edificación

(9,1%) frente a una contracción del 3% en obra civil. En el mismo sentido, el consumo aparente de cemento atenuó en septiembre el ritmo caída interanual más de catorce puntos, hasta el -9,1%.

Sin embargo, otros indicadores del sector muestran señales contrapuestas. Respecto a los

indicadores adelantados de actividad en la construcción, la superficie a construir en obra nue-va, según los visados de dirección de obra, siguió cayendo con intensidad acumulando un descen-so superior al 18% en el bimestre julio-agosto. El ritmo de caída interanual de las compraventas

de viviendas se intensificó en agosto más de diez puntos, hasta el -15,4%. Asimismo, en agosto se produjo una caída del número de hipotecas constituidas sobre viviendas del 41,7% en términos interanuales, con una reducción del importe medio del 8,2%.


La actividad del sector servicios se reactiva

Entre los indicadores del sector servicios, el Índice de Cifra de Negocios de Servicios

(ICNS), experimentó en agosto un aumento intermensual del 3,5%, superior en 2,3 puntos al de julio. El avance fue más intenso en el Comercio (4,2%) que en los Otros Servicios.

En cuanto a los indicadores opináticos, el indicador de confianza en los servicios muestra

una mejora de casi tres puntos y medio en el periodo enero-octubre respecto al año anterior, al igual que el índice PMI de servicios que ganó 2,8 puntos en el tercer trimestre, alcanzando un ni-vel de 49,3.

El turismo continúa su senda expansiva

Respecto al turismo, España recibió casi seis millones y medio de turistas internaciona-les en septiembre, un 4,7% más que en el mismo mes del pasado año, manteniéndose la tendencia positiva observada desde principios de año. Por su parte, según la Encuesta de Gasto Turístico, el gasto total de los turistas se incrementó un 8% en septiembre respecto al mismo mes de 2012.

Este comportamiento expansivo es atribuible al turismo extranjero, si bien el de residentes

reduce su ritmo de caída, como indica la descomposición en la tasa interanual de crecimiento de las pernoctaciones hoteleras, entre nacionales y extranjeros, y la descomposición del tráfico aé-reo de pasajeros, en tráfico internacional e interior. Precios

La inflación de septiembre bajó al 0,3%... La inflación, estimada por la tasa de variación interanual del Índice de Precios de Consu-

mo (IPC), disminuyó 1,2 pp en septiembre hasta el 0,3%, tal y como había anticipado el indicador adelantado del INE. A su vez, la inflación subyacente, que excluye del IPC General los productos energéticos y los alimentos frescos, se redujo 0,8 puntos porcentuales respecto a agosto hasta el 0,8%.

…debido esencialmente al descuento de los escalones alcistas de 2012,… La moderación de la inflación anual en septiembre respondió, especialmente, al descuento

del escalón alcista derivado de la subida de los tipos de IVA y al derivado de la exclusión de di-versos medicamentos de la financiación del Sistema Nacional de Salud que tuvieron lugar un año antes.

Analizando el comportamiento del IPC por grupos especiales, se observa que a esta mode-

ración contribuyeron todos los grandes componentes del IPC, si bien han sido los alimentos fres-cos los que lo han hecho de forma más intensa.

Tras la evolución mostrada por la inflación en los tres primeros trimestres de 2013, es pre-

visible que en el cuarto trimestre continúe su tendencia decreciente debido a la debilidad de la demanda interna, a la contracción de los CLU y al descuento de determinados escalones alcistas de carácter fiscal, prolongación del efecto IVA y subida de tasas universitarias en octubre de 2012. En este contexto, la posibilidad de que la economía española muestre deflación dependerá del comportamiento de los elementos más volátiles del IPC, los precios de los alimentos no elabo-rados y de la energía. En este sentido, la tasa de variación del indicador adelantado del mes de


octubre se sitúa en el -0,1%, como consecuencia de las bajadas de los precios de los alimentos y las bebidas no alcohólicas y por un aumento de las tasas universitarias notablemente inferior al del pasado año.

…a la moderación de los precios de los productos energéticos...

El índice de precios de los productos energéticos anotó en septiembre un avance inter-

mensual del 0,5%, frente al avance de un año antes (2,1%). Su principal partida, los combustibles y carburantes, registró un aumento mensual del 0,7%, frente a un incremento muy superior un año antes (2%). Estos efectos base han hecho que la tasa de variación interanual de los precios de los productos energéticos haya disminuido 1,5 puntos porcentuales, hasta el -3,7%, y que la corres-pondiente a los combustibles y carburantes haya pasado de una caída del 1,1% en agosto hasta el -2,3% en septiembre.

...y a la caída de los precios de los alimentos no elaborados

Los precios del conjunto de la alimentación cayeron un 1,1% respecto a agosto y 1,6 pun-tos porcentuales en tasa interanual, hasta situarse en el 3%, por lo que continúa siendo el grupo más inflacionista del índice general. Esta desaceleración se ha debido, principalmente a los ali-mentos no elaborados, que han reducido su tasa anual de forma muy intensa (4,8 puntos porcen-tuales, hasta el 2,8%) y ha constituido una fuerte innovación a la baja, entre los que destaca la in-tensa caída de los precios de las frutas frescas, cuya tasa anual se ha reducido casi 14 puntos, hasta el 12%, tras una caída mensual del 14,9%. Por el contrario, los precios de la alimentación elabo-rada subieron ligeramente en el mes (dos décimas) y su tasa anual se situó en el 3%, tres décimas inferior a la de agosto. Los precios de los BINES reflejan el descuento del escalón alcista del IVA…

Los precios de los BINES registraron un avance intermensual del 1,2%, inferior al de un año antes (2,4%) y su tasa interanual se redujo 1,2 puntos porcentuales, hasta el -0,8%. Este des-censo de la tasa anual responde, principalmente, al descuento del escalón alcista que supuso el incremento de los tipos de IVA y la exclusión de la financiación de varios medicamentos del Sis-tema Nacional de Salud en 2012. También ha contribuido a esa moderación la caída de la tasa in-teranual del precio de los automóviles en casi dos puntos, hasta el -3,7%. La tasa anual de la par-tida de medicamentos y productos farmacéuticos ha normalizado su situación y ha vuelto a sus bajos niveles anteriores a las mencionadas medidas con una tasa interanual del 2,2%, frente al 14,6% del pasado agosto.

...al igual que los precios de los servicios El IPC de servicios disminuyó ocho décimas respeto al mes anterior, frente a la estabilidad de un año antes, por lo que su tasa anual se ha reducido siete décimas hasta el 1%, debido a que la mayoría de sus partidas han descontado el efecto de la subida de los tipos de IVA en septiembre de 2012. La partida de servicios telefónicos es la que muestra una mayor moderación, con una tasa anual del -5,9%, 2,5 pp inferior a la de agosto, y el transporte público urbano e interurbano reducen sus tasas anuales hasta el 3,7% y el 3%, 1 pp y 0,4 pp inferiores a la de agosto, respecti-vamente. La partida más inflacionista sigue siendo la de educación universitaria, que se mantiene en el 22,3%, y que ha disminuido de manera significativa en octubre.


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2009 2010 2011 2012 2013

IPC (%)

Alim. elab.

Alim. no elab.

BINE

Energía

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Fuentes: INE y SGACPE.

G 6. CONTRIB.CRECIMIENTO DEL IPC POR SECTORESen puntos porcentuales

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2009 2010 2011 2012 2013

Subyacente

Servicios

BINE

Alimentos elaborados

Fuente: INE

G 7. INFLACIÓN SUBYACENTE Y SUS COMPONENTES Variación anual en %

La inflación bajó en septiembre en la UEM…

En septiembre, el Índice Armonizado de Precios de Consumo de la Unión Monetaria (IPCUM) disminuyó su tasa interanual en dos décimas, hasta el 1,1%, tal y como había anticipa-do Eurostat a finales de septiembre. Esta tendencia se ha mantenido en el mes de octubre como muestra el indicador adelantado publicado por Eurostat, que sitúa la tasa anual en el 0,7%, cuatro décimas inferior a la de septiembre. Esta minoración responde, fundamentalmente, a la evolución de los precios de la alimentación no elaborada (cuya tasa anual ha pasado del 4,4% en agosto al 2,9% en septiembre) y, en menor medida, a los precios de la energía y de la alimentación elabora-da, con caídas de seis y una décima, respectivamente. Las tasas de inflación de los bienes indus-triales no energéticos y de los servicios permanecen invariantes en el 0,4% y el 1,4%, respectiva-mente. La inflación subyacente descendió una décima, hasta el 1,2%, tras haberse mantenido es-table en el 1,3% durante cuatro meses consecutivos. …y el diferencial de inflación español frente a la UEM vuelve a ser favorable a España

La tasa anual del IPC armonizado español (IPCAE) descendió en septiembre 1,1 pp,

hasta el 0,5%, y el diferencial de inflación, que vuelve a ser favorable a España desde julio de 2012, se situó en -0,6 puntos. La inflación subyacente armonizada española disminuyó hasta el 0,9%, ocho décimas menos que en el mes anterior, y en la UEM se moderó una décima, hasta el 1,2%, por lo que el diferencial español volverá a ser favorable a nuestro país (-0,3 pp). El indica-dor adelantado para el mes de octubre sitúa la inflación en el 0,1%, manteniéndose el diferencial favorable de septiembre. Atendiendo a sectores de procedencia, el diferencial fue favorable en energía (-2,8 pp) y en BINES y servicios (-0,5 pp en ambos), nulo en alimentación no elaborada y desfavorable en alimentación elaborada, donde se redujo dos décimas hasta 0,6 pp.

Ligero aumento del IPRI por los precios de la energía Entre los índices de precios que muestran una estrecha relación con los precios de consu-mo, cabe mencionar los precios a la salida de fábrica, estimados por el Índice de Precios Industria-les (IPRI). Este índice aumentó un 0,2% en septiembre respecto al mes previo frente al descenso del 0,1% del mismo mes de 2012, y su tasa anual se incrementó dos décimas respecto a la de agosto hasta situarse en el 0,1%. Esta aceleración del IPRI respondió exclusivamente al compo-


nente de energía, puesto que el resto de los grupos moderaron, en mayor o menor medida, su tasa anual. Así, el IPRI sin energía redujo en septiembre su tasa anual seis décimas, hasta el -0,4%, acumulando una desaceleración de 3,1 pp en los nueve primeros meses del actual ejercicio.

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2009 2010 2011 2012 2013

España

UEM

Diferencial (pp.)

(*) El último dato es provisional.Fuente: Eurostat.

G 8. INFLACIÓN TOTAL ARMONIZADA (*)

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2009 2010 2011 2012 2013

IPRI general

General sin energía

Fuente: INE.

G 9. IPRI: GENERAL Y NO ENERGÉTICOVariación anual en %

Mercado laboral En el tercer trimestre se crearon 39,5 mil empleos y el paro disminuyó en 72,8 mil personas

En el tercer trimestre de 2013 el mercado de trabajo español prolongó la senda de mejora

relativa creciente iniciada a principios del actual ejercicio, en línea con la evolución de la activi-dad económica. Este tono más favorable se está haciendo visible en una ralentización tanto del ritmo de caída del empleo como del crecimiento del paro. En este sentido, el empleo se encuentra ya cercano a la estabilidad, que previsiblemente alcanzará en pocos trimestres, y la tasa de paro desestacionalizada podría haber tocado techo. En efecto, el paro en el tercer trimestre disminuyó en 72,8 mil personas y la tasa de paro bajó tres décimas, aunque sigue todavía en niveles muy ele-vados (26%).

Según las cifras de la Encuesta de Población Activa (EPA) correspondientes al tercer

trimestre de 2013, la economía española generó 39,5 mil empleos netos en ese periodo, lo que contrasta favorablemente con la caída de 97 mil empleos en el mismo trimestre de un año antes. La población ocupada ascendió a 16.823,3 mil personas, un 0,2% más que en el segundo trimes-tre, aunque al corregir esa variación de fluctuaciones estacionales (según estimaciones del INE), el empleo disminuyó a una tasa intertrimestral del 0,4%, ligeramente superior a la del periodo an-terior (-0,3%). En relación con el mismo periodo de 2012, el empleo disminuyó en 497 mil perso-nas, el -2,9% frente al -3,6% del trimestre precedente. Tras este comportamiento, la tasa de ocu-

pación de la población mayor de 16 años aumentó 0,2 puntos, hasta el 44,1%, cifras inferior en un punto a la de un año antes.

La creación de empleo se concentró en el sector servicios,…

Por grandes ramas de actividad, el aumento de la ocupación se concentró exclusivamente

en servicios. El nivel de ocupación de este sector aumentó en 123,9 mil; en cambio, agricultura perdió 55 mil empleos, industria 19,7 mil y construcción 9,7 mil. Respecto a un año antes, todas las grandes ramas de actividad perdieron empleo, liderando el nivel absoluto de caída el sector servicios (197,4 mil). No obstante, este sector ralentizó su ritmo de caída interanual, en 1,2 pp,


hasta el -1,5%; construcción también lo moderó en 3,4 pp, hasta el -10,8%, pero industria y agri-cultura lo intensificaron.

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Ocupados EPA

Afiliados SS

Fuentes: INE (EPA) y MESS.

G 10. OCUPADOS SEGÚN LA EPA Y AFILIADOS SSvariación anual en %

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Parados EPA

Paro registrado

Fuentes: INE (EPA) y MESS.

G 11. PARADOS SEGÚN EPA Y PARO REGISTRADOvariación anual en %

...en los trabajadores con contrato temporal,…

Atendiendo a la situación profesional de los ocupados, el aumento del empleo en el tercer

trimestre correspondió tanto al empleo asalariado como al no asalariado. En efecto, el primer colectivo aumentó su nivel de ocupación en 23,2 mil y el no asalariado lo hizo en 15,2 mil. De esta forma, los asalariados disminuyeron en 485,4 mil a lo largo de los últimos cuatro trimestres, con una tasa de descenso del 3,4%, frente al -4,7% del trimestre anterior, y el colectivo de no asa-lariados mostró un retroceso anual del 11,6 mil, el -0,4%, frente al avance de 1,3% del segundo trimestre.

Según el tipo de contrato, el empleo asalariado creado fue totalmente de carácter tempo-

ral. De esta forma, los asalariados temporales aumentaron en 169,5 mil en dicho periodo mientras que los de contrato indefinido redujeron sus efectivos en 146,3 mil. En relación con un año antes, los ocupados del segundo colectivo disminuyeron un 2,3%, ralentizando el rimo de caída en 4,6 pp, y los indefinidos redujeron ese ritmo de retroceso en 2 décimas, hasta el -3,8%. Estas tasas de variación suponen que respecto a un año antes, la pérdida de asalariados indefinidos fue de 406,2 mil y la de temporales de 79,3 mil. Como resultado de este comportamiento del empleo, la tasa de

temporalidad subió al 24,3%, 1,2 pp mayor que la del trimestre precedente y 0,3 pp por encima de la de un año antes. ...en el sector privado no agrario, puesto que el público continúa realizando el ajuste,...

El empleo creado se localizó íntegramente en el sector privado, con 52 mil nuevos emple-

os netos, al contrario que el sector público que siguió reduciendo empleo, al disminuir en 12,6 mil. En términos desestacionalizados, los ocupados del sector privado aumentaron ligeramente (5,2 mil empleos, el 0,04%, igual que en el trimestre anterior) mientras que los del sector público disminuyeron en 43,4 mil, -1,5%, frente al -0,1% del trimestre anterior. El empleo público, tras la caída del tercer trimestre, situó el total de trabajadores de este sector en 2.830,6 mil personas, con caídas en todas las AAPP excepto en la Local, donde aumentó en 13,1 mil personas, y en la Segu-ridad Social, donde se mantuvo el empleo. A lo largo del último año, el empleo público acumuló un descenso de 161,2 mil, el -5,4%, frente al -6,5% del periodo anterior. Por su parte, el empleo


del sector privado disminuyó su ritmo anual de descenso en 0,7 pp, hasta el -2,3%, por lo que con-tinúa la senda de moderación de la caída que inició hace un año.

...y en el empleo de jornada completa

Por lo que se refiere a la jornada laboral de trabajo, los ocupados de jornada completa aumentaron en 207,7 mil en el trimestre, mientras que los de tiempo parcial disminuyeron en 168 mil. Respecto a un año antes, los de tiempo completo cayeron un 4% y los de tiempo parcial au-mentaron el 3,9%, por lo que el empleo perdido en los cuatro últimos trimestres se concentró en los de tiempo completo. Estas tasas suponen una ralentización en la caída de 1,3 pp en el primer colectivo y una moderación de la tasa de crecimiento de 2 pp en el segundo. Tras estos resultados, el peso del empleo a tiempo parcial sobre el total disminuyó un punto en el trimestre, situando la tasa de parcialidad en el 15,4 %, 1,2 puntos por encima de la de un año antes.

La población activa disminuyó a una tasa anual del 1,6%

La población activa continuó la tendencia descendente que inició hace aproximadamente

dos años, disminuyendo en 33,3 mil personas en el tercer trimestre (-0,15%). Respecto a un año antes, mostró una pérdida de 370,4 mil personas, el -1,6%, frente al -1,5% del trimestre anterior. El retroceso de la población activa respondió, fundamentalmente, a una minoración de la pobla-ción en edad de trabajar (mayor de 16 años) de 85,2 mil personas en el trimestre. La tasa de acti-vidad mostró un ligero aumento (cinco centésimas), situándose en el 59,6%, debido al comporta-miento de la tasa de los varones, que subió tres décimas y se situó en el 66,42%; en cambio, la de las mujeres se redujo dos décimas, hasta el 53,1%. El descenso de la oferta de trabajo en el trimes-tre respondió a la disminución de la población activa extranjera (38,5 mil), mientras que la nacio-nal aumentó ligeramente (5,2 mil).

La tasa de paro disminuyó 0,3 pp, hasta el 26%

El paro descendió en 72,8 mil personas en el trimestre, lo que contrasta favorablemente

con el aumento de 85 mil personas en el mismo trimestre del año anterior. Cabe destacar que esta caída del paro es la mayor de las registradas en el tercer trimestre desde el tercer trimestre de 2005 y la tercera mayor caída en importancia en el tercer trimestre de la serie histórica de la EPA. De esta manera, el total de parados se situó en 5.904,7 mil personas y la tasa de paro disminuyó 0,3 puntos hasta situarse en el 26% de la población activa. Con la serie de paro desestacionalizada por el INE, se observa una variación intertrimestral del paro del 0,2%, mayor que la del trimestre an-terior (-0,8%) pero significativamente más baja que el resto de tasas registradas desde el inicio de la crisis económica. La caída del desempleo afectó especialmente a las mujeres, con un descenso de 68,7 mil personas.

Las afiliaciones a la Seguridad Social aumentan en 54,9 mil en octubre y el paro registrado

sube en 87 mil personas Los datos de afiliación a la Seguridad Social y paro registrado de octubre muestran la pro-

longación de la mejora del mercado de trabajo, reduciendo el ritmo de destrucción de empleo y el de aumento del paro. En efecto, la media mensual de afiliados en situación de alta laboral en el sistema de la Seguridad Social aumentó en 54,9 mil afiliados, lo que contrasta favorablemente con la caída que tuvo lugar un año antes (73,1 mil). Con cifras desestacionalizadas por el MESS, este aumento original se amplifica hasta 71,3 mil afiliados y la tasa mensual se sitúa en el 0,44%, frente al 0,03% del pasado septiembre. En comparación con el mismo mes de 2012, la afiliación


se redujo en 376,4 mil afiliados, lo que implica un ritmo interanual de caída del 2,25%, inferior en ocho décimas al del mes anterior.

El paro registrado en los Servicios Públicos de Empleo al finalizar octubre se incrementó

en 87 mil, afectando a 4.811,4 mil personas. En el mismo mes de 2012 el incremento fue signifi-cativamente mayor (128,2 mil). En la serie corregida de fluctuaciones estacionales se observa un descenso de 8,2 mil personas y una tasa intermensual del -0,2%, frente al -0,7% del mes anterior. Respecto a un año antes se aprecia una caída de 22,1 mil, frente al aumento de 19,1 mil personas en septiembre y descensos de mayor magnitud en los meses anteriores.

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Original. Var. anual (Esc.Dcha.)

Desestacionalizada. Var. mensual

Fuente: MESS.

G 12. AFILIACIÓN A LA SEGURIDAD SOCIALvariaciones en %

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Original. Var. anual (Esc.Dcha.)

Desestacionalizada. Var. mensual

Fuente: MESS.

G 13. PARO REGISTRADOvariaciones en %

La tarifa salarial pactada en la Negociación Colectiva hasta septiembre es del 0,56%

En el terreno de los costes laborales se dispone de los resultados de la Estadística de

Convenios Colectivos que elabora el MESS. Al finalizar septiembre se habían registrado 1.211 convenios, de los que 535 correspondían a revisiones salariales de acuerdos plurianuales con efectos económicos en 2013. De nueva firma se registraron 676 convenios que afectaban a 1.381,4 mil trabajadores (el 37,1% del total), con un incremento salarial del 0,42%. Este aumento está por debajo de los límites salariales establecidos (0,6% para 2013) en el “II Acuerdo para el Empleo y la Negociación Colectiva: 2012, 2013 y 2014” firmado por los Agentes Sociales en enero del pasado año. Los convenios fueron ratificados por 407,5 mil empresas y afectan a un to-tal de 3.719,1 mil trabajadores. El incremento salarial pactado se situó en el 0,56%, algo más de medio punto por debajo del acordado inicialmente en 2012 (1,08%).

En septiembre se registraron en las distintas Autoridades Laborales un total de 156 inapli-

caciones que afectan a 15,4 mil trabajadores (los datos acumulados ascienden a 1.848 inaplicacio-nes y 130,0 mil trabajadores). Más del 80% de los trabajadores afectados por inaplicaciones se concentran en el sector Servicios y, por tamaño de las empresas, el 71% de los trabajadores afectados están en empresas de 250 trabajadores o más. Sector exterior

La economía española genera capacidad de financiación frente al exterior...

Según los datos de la Balanza de Pagos, en los ocho primeros meses de 2013, la econom-

ía española generó una capacidad de financiación frente al resto del mundo de 7.664 millones de euros, frente a una necesidad de financiación de 12.185 millones registrada en el mismo periodo


del año anterior (en el segundo semestre de 2012 ya se registró capacidad de financiación frente al exterior).

...por el cambio de signo del saldo corriente

La corrección del desequilibrio exterior provino de un cambio de signo, a positivo, del saldo corriente y, en menor medida, del aumento del superávit de capital. Dentro de la balanza corriente, el déficit comercial disminuyó un 78,9%, fruto de un aumento del 6,6% de las exporta-ciones y de una caída del 3,2% de las importaciones. El superávit de servicios se incrementó un 4,7% interanual, por el crecimiento de los ingresos netos por turismo (4,1%) y del saldo positivo de la balanza de otros servicios (8,4%). El déficit de la balanza de rentas se redujo un 18,7% y el de transferencias corrientes aumentó un 20,9%.

La balanza no energética vuelve a registrar superávit en agosto

En agosto, según Aduanas, la balanza comercial registró un déficit de 1.809 millones de

euros, un 42,5% inferior al de agosto del año pasado, prolongando la senda de ajuste iniciada en 2011. La corrección del desequilibrio exterior se debió a los dos componentes, energético y no energético, el déficit energético se redujo un 18%, retomando la tendencia interrumpida en julio, y la balanza no energética se saldó con un nuevo superávit (veinte consecutivos) superior en un 36,8% al del mismo mes del año anterior.

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Fuentes: DA y SGACPE.

G 14. SALDO COMERCIALacumulados 12 últimos meses, millardos euros

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2009 2010 2011 2012 2013

Exportación

Importación

Fuentes: DA y SGACPE.

G 15. COMERCIO EXTERIOR EN VOLUMENíndices referencia 2005, cve

Las exportaciones aumentaron un 3,8% interanual, y sus precios, aproximados por los

índices de valor unitario, se incrementaron un 1,9%, dando lugar a un alza del 1,9% en términos reales, tras una caída del 0,1% en julio. La media de la tasa interanual de las exportaciones en vo-lumen durante los ocho primeros meses del año asciende a 6,1% (2,2% en el mismo periodo del año anterior). El análisis por productos en volumen y con tasas interanuales refleja una mejora generalizada, salvo en el caso de las exportaciones de bienes intermedios no energéticos, cuya caída se acelera. En el resto de productos, las ventas de bienes de capital y de bienes de consumo no alimenticio -grupo que incluye los automóviles turismo-, aumentaron significativamente su ritmo de crecimiento, las de bienes intermedios energéticos presentaron una tasa de variación po-sitiva, tras la disminución de julio, y las exportaciones de alimentos frenaron su retroceso.


Por áreas geográficas, las exportaciones destinadas a la Unión Europea y la zona euro cre-cieron en términos reales, tras las caídas de julio y, en sentido contrario, las dirigidas al resto del mundo entraron en terreno negativo.

Las importaciones retrocedieron en agosto un 3,6% interanual en términos nominales, y

sus precios disminuyeron un 6,4%, con un fuerte retroceso del 10,6% en los precios de la energía y otro más moderado, del 4%, en el resto de productos. En términos reales, las importaciones cre-cieron un 3,1%, tras el descenso de siete décimas de julio. En los ocho primeros meses del año la tasa media anual en volumen de las importaciones fue del 1,1%, frente al -6% en el mismo perio-do de 2012. La evolución por productos en términos reales muestra resultados dispares. Las im-portaciones de bienes de capital se aceleraron y las de bienes de consumo no alimenticio y las de bienes intermedios no energéticos, indicador con una elevada correlación con el ciclo económico, cambiaron su signo a positivo, mientras que las compras de alimentos se ralentizaron y las energé-ticas retrocedieron.

Por áreas geográficas y en términos reales, las importaciones procedentes de la Unión Eu-

ropea y de la zona euro crecieron en contraste con los retrocesos registrados en el mes previo y las importaciones extracomunitarias se orientaron a la baja.

Con datos corregidos de variaciones estacionales y efectos de calendario, en los tres últi-

mos meses y respecto a los tres meses anteriores, las exportaciones y las importaciones en volu-men anotaron tasas negativas, tras encadenar respectivamente seis y siete avances mensuales con-secutivos.

Los flujos financieros con el exterior generaron significativas entradas de capital

Según la Balanza de Pagos, y con relación al mismo periodo de 2012, en los ocho primeros meses del año, la variación de pasivos redujo significativamente su saldo negativo, mientras que el saldo de la variación de activos pasó de ser positivo a negativo. En este contexto, la balanza financiera, excluidos los activos del Banco de España, generó entradas netas de capital, por valor de 36.798 millones de euros, frente a salidas netas de 254.109 millones un año antes.

La variación de pasivos generó unas salidas netas (desinversiones) de 3.279 millones de

euros, un 98,5% inferiores a las que tuvieron lugar en los mismos meses de 2012. Dentro de los pasivos, la inversión directa registró entradas netas de capital por valor de 18.757 millones de euros, el doble que un año antes, mientras que las salidas netas de capital en forma de inversión de cartera y de otras inversiones (préstamos, depósitos y repos) disminuyeron en torno al 90% en ambos casos, hasta alcanzar los 11.123 y 10.913 millones de euros, respectivamente. A este respecto, conviene destacar que en cuanto a la inversión de cartera las Administraciones Públicas han sido receptoras netas de capital por un valor superior a los 15.000 millones de euros, concentrándose las salidas netas en el sector privado, financiero y no financiero.

Por su parte, la variación de activos contabilizó entradas netas de capital (desinversiones)

de 40.077 millones de euros, frente a las salidas netas de 34.779 millones del mismo periodo del ejercicio anterior. La inversión directa se amplió un 6,9%, generando salidas de capital por valor de 6.691 millones de euros, mientras que las entradas netas en forma de inversión de cartera se redujeron un 32,9%, hasta 8.245 millones, y el saldo neto derivado de las otras inversiones cambió de signo registrando entradas netas de capital de 35.944 millones, principalmente por el comportamiento de las instituciones financieras privadas. Por último, los derivados financieros dieron lugar a entradas netas de capital de 2.579 millones de euros.


Disminuye la posición neta deudora del Banco de España frente al Eurosistema

Los activos netos del Banco de España se incrementaron en 49.039 millones de euros,

cantidad que recoge aumentos de 280 millones en las reservas y de 55.757 millones en los activos frente al Eurosistema, y una disminución de 6.998 millones en el resto de activos netos. En los ocho primeros meses de 2013, la posición neta deudora del Banco de España frente al Eurosistema se ha reducido en torno a 55,8 miles de millones de euros, hasta un valor cercano a 276,8 miles de millones. Ejecución presupuestaria

El Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas publicó el 29 de octubre los datos

de ejecución presupuestaria mensual consolidada de la Administración Central, las Comunidades Autónomas y la Seguridad Social, en términos de Contabilidad Nacional, hasta el mes de agosto. Es conveniente destacar que la Intervención General de la Administración del Estado ha modifi-cado los datos de las Administraciones Públicas en términos de Contabilidad Nacional para ade-cuarlos al nuevo criterio de la UE de imputación temporal de las devoluciones de impuestos, lo que implica la revisión de toda la serie estadística.

El déficit de las AAPP, excluyendo las Corporaciones Locales y las ayudas al sistema financie-

ro, se sitúa en el 4,80% del PIB hasta agosto

En términos consolidados, la Administración Central, las Comunidades Autónomas y las

Administraciones de la Seguridad Social, registraron hasta agosto un déficit, en términos de Con-tabilidad Nacional, de 51.981 millones de euros (5,07% del PIB), incluyendo las ayudas al siste-ma financiero por importe de 2.774 millones (4,80% del PIB sin incluir las ayudas). Los recursos no financieros ascendieron a 221.893 millones de euros y los empleos se situaron en 273.874 mi-llones.

La ejecución presupuestaria de la Administración Central hasta agosto de 2013 se cerró

con un déficit de 41.962 millones de euros (4,09% del PIB), que se reduce a 39.188 millones al excluir las ayudas a la banca (3,82% del PIB). Los recursos no financieros ascendieron a 82.211 millones de euros y los empleos se situaron en 124.173 millones.

Respecto a las Comunidades Autónomas, acumularon hasta agosto un déficit, en términos

de Contabilidad Nacional, de 8.135 millones de euros, equivalente al 0,79% del PIB. Los ingresos al finalizar este periodo ascendieron a 92.633 millones y los gastos se situaron en 100.768 millo-nes. Las Comunidades Autónomas que registraron mayor déficit en los ocho primeros meses del año fueron Navarra (-2,55% de su PIB regional), Murcia (-1,43%) y Cataluña (-1,06%), mientras que tuvieron superávit Asturias (0,34%), Baleares (0,29%) y La Rioja (0,04%).

El Sistema de la Seguridad Social registró hasta agosto un déficit, en términos de Contabi-

lidad Nacional, de 1.884 millones de euros (0,18% del PIB). Los ingresos acumulados ascendie-ron hasta los 102.633 millones de euros y los gastos se situaron en 104.517 millones.

El déficit del Estado, en términos de Contabilidad Nacional, se reduce un 0,4% interanual has-

ta septiembre

También el 29 de octubre se publicaron los datos de ejecución presupuestaria del Estado y

la Seguridad Social hasta el mes de septiembre de 2013. La ejecución presupuestaria del Estado se cerró con un déficit, en términos de Contabilidad Nacional, de 36.709 millones de euros (3,58%


del PIB), inferior en un 0,4% al déficit acumulado hasta septiembre de 2012 (36.860 millones, el 3,58% del PIB). Los recursos no financieros acumulados hasta septiembre aumentaron un 7,2% y los empleos no financieros un 4,9%.

En términos de Caja, el Estado registró hasta septiembre un déficit de 41.760 millones de

euros, frente a 34.653 millones en el mismo periodo de 2012 (déficit un 20,5% superior al de un año antes). Los ingresos cayeron un 1,1% en tasa interanual (-0,3% hasta agosto), hasta alcanzar la cifra de 79.174 millones, mientras que los pagos crecieron un 5,4%, hasta los 120.934 millones.

Los ingresos impositivos aumentan un 3,3% en términos homogéneos

Los ingresos impositivos totales (incluida la participación de los entes territoriales) regis-

traron una caída interanual del 0,1%, tras la variación nula hasta agosto. En términos homogéneos, es decir, corregido el distinto ritmo de devoluciones en ambos años, los ingresos impositivos au-mentan un 3,3%. Sin incluir los entes territoriales se incrementan un 60%, por las menores trans-ferencias a los entes territoriales en comparación con septiembre de 2012. El impacto de los cam-bios normativos vigentes en 2013 alcanza la cifra de 10.287 millones de euros hasta septiembre, de los que la mayoría (7.089 millones) corresponden al aumento de tipos del IVA de septiembre de 2012.

Dentro de los impuestos totales, los ingresos por IRPF (incluida la participación de los en-

tes territoriales) retrocedieron hasta septiembre un 1,8% (-2,2% hasta agosto) por la caída de las retenciones del trabajo (-1,1%), del capital mobiliario (-14,3%) y arrendamientos (-3,6%). Por el contrario, crecen los ingresos por cuota diferencial neta (12,2%) por el efecto del gravamen com-plementario y las retenciones sobre reembolsos de fondos de inversión (3,7%). En términos homogéneos, es decir, corregido el distinto ritmo de realización de las devoluciones, la caída se sitúa en el 1,3%. La recaudación por el Impuesto sobre Sociedades registra un descenso interanual del 23,3% (-21,7% hasta agosto), influido por el aumento de las devoluciones realizadas a princi-pios de año y el descenso de la cuota diferencial bruta del ejercicio 2012. Si se elimina la distor-sión que produce el distinto ritmo de las devoluciones, la caída se sitúa en el 6,1%.

La recaudación por IVA aumenta un 6,5% (8,4% hasta agosto) como consecuencia, prin-

cipalmente, de la subida de tipos impositivos y la menor caída de la base imponible. En términos homogéneos, su aumento se amplía hasta el 12,2%. En el mes de septiembre se ingresaron las au-toliquidaciones mensuales de julio y agosto y el IVA correspondiente a las importaciones. La re-caudación de Impuestos Especiales fue superior en un 3,7% a la de los nueve primeros meses de 2012 debido, principalmente, al aumento del Impuesto sobre Hidrocarburos, que avanza un 14% por los cambios normativos y de gestión (13,7% hasta agosto). Por su parte, el Impuesto sobre las Labores del Tabaco desciende un 8,3% y el Impuesto sobre la Electricidad se reduce un 3,4%, por la caída del consumo y de los precios.

Los pagos crecen un 5,4% por el aumento de los intereses y las transferencias a la Seguridad

Social

Por lo que respecta a los gastos, el total de pagos no financieros aumentó en septiembre un

5,4% en términos interanuales. Cabe destacar el aumento del 8,4% de los gastos financieros, hasta 22.479 millones de euros, y el avance del 30,5% de las transferencias de capital, debido a las ma-yores transferencias a la CNE para financiar los costes del sistema eléctrico y al aumento de las destinadas a ADIF. Las transferencias corrientes aumentan un 5,6%, principalmente por el incre-mento de las transferencias a favor de la Seguridad Social. Por su parte, los gastos de personal aumentan un 0,4% (aunque los sueldos y salarios del personal activo se reducen un 3,9%), mien-


tras que las inversiones reales y los gastos corrientes en bienes y servicios retroceden un 4,2% y un 2,3%, respectivamente.

La deuda (PDE) del Estado aumenta 13,1 puntos porcentuales de PIB en los últimos doce me-

ses

Desde el punto de vista financiero, hasta septiembre, el Estado incrementó un 77,4% su necesidad de endeudamiento, hasta situarse en 65.140 millones de euros, frente a los 36.712 mi-llones del mismo periodo de 2012, como consecuencia del déficit de caja (41.760 millones) y de la variación neta de activos financieros (23.380 millones, frente a 2.059 millones en 2012). La variación de la cuenta corriente y los otros depósitos en el Banco de España se sitúa en 8.380 mi-llones, frente a 6.088 millones registrados hasta septiembre de 2012. Las aportaciones patrimonia-les han sido de 16.964 millones, de los cuales 14.350 millones corresponden a pagos efectuados por el Fondo de Liquidez Autonómico (FLA), 1.905 al Mecanismo Europeo de Estabilidad (ME-DE) y 536 al CDTI por pagos de ejercicios cerrados. La necesidad de endeudamiento se ha finan-ciado, principalmente, a través de deuda interior a medio y largo plazo (55.543 millones) y de Le-tras del Tesoro (7.141 millones), principalmente a doce meses o menos. Al finalizar septiembre, la deuda del Estado, según la metodología del Protocolo de Défi-cit Excesivo (PDE), ascendía a 779.090 millones de euros (75,9% del PIB), frente a 645.821 mi-llones (62,8% del PIB) un año antes.

El Sistema de la Seguridad Social registró hasta septiembre un superávit de 2.058 millones de

euros

En cuanto a otras Administraciones Públicas, el Sistema de la Seguridad Social (Entidades

Gestoras, Tesorería General y Mutuas) registró hasta septiembre un superávit de 2.058 millones de euros, frente a los 2.466 millones registrados hasta septiembre de 2012. Los ingresos aumenta-ron un 4,5% debido, principalmente, a las transferencias corrientes del Estado (que crecieron un 90,5%), mientras que las cotizaciones sociales disminuyeron un 3,1%. Los pagos aumentaron un 5,1%, impulsados principalmente por las pensiones contributivas, que avanzaron un 4,9%. Final-mente, por lo que respecta a los gastos de gestión realizados por la Seguridad Social, los gastos de personal cayeron un 3,5% y los gastos corrientes en bienes y servicios un 2%.

Noviembre 2013

D. G. de Análisis Macroeconómico y Economía Interna cional S. G. de Análisis Coyuntural y Previsiones Económic as

CUADRO 0. RESUMEN DE INDICADORES (Variación anual en % salvo indicación en contrario )

Últimos Trimestres

2011 2012 2013(1) I.13 II.13 III.13 IV.13(1) Penúlt.

dato Último dato

Fecha últ. dato

Actividad PIB volumen encadenado (CNTR) (2) 0,1 -1,6 -1,6 -2,0 -1,6 -1,2 - - - T.3. 13

- Dem. Nacional contribución (2) -2,1 -4,1 -4,1 -4,6 -3,6 - - - - T.2. 13 - Dem. Externa contribución (2) 2,1 2,5 2,3 2,6 2,0 - - - - T.2. 13 Indicador Sintético Actividad CVEC 0,5 -1,1 0,2 -0,5 0,6 0,5 - - - T.3. 13 Ventas en Grandes Empresas (3) -3,4 -6,0 -3,8 -5,1 -3,6 -2,7 - -7,1 1,2 Sep. 13

I.Sentimiento Económico (90-12=100) 93,4 88,8 91,8 88,9 90,6 94,9 94,6 96,8 94,6 Oct. 13 Consumo Energía Eléctrica corregido -0,9 -2,2 -2,3 -3,4 -1,5 -2,0 -1,2 -1,1 -1,2 Oct. 13 IPI General Filtrado -1,4 -6,0 -2,6 -4,1 -1,7 -1,5 - -1,2 -2,0 Ago. 13 Indic.Confianza en la Industria (5) -12,5 -17,5 -14,7 -15,9 -15,4 -12,8 -14,2 -11,4 -14,2 Oct. 13 Consumo Aparente de Cemento -16,4 -33,6 -21,9 -29,5 -19,2 -16,8 - -23,4 -9,1 Sep. 13 Utilización Capacidad Productiva 73,3 72,9 72,5 69,4 73,1 73,9 73,7 - - T.4. 13

Demanda Nacional Disponibilidades b. de consumo CVEC -1,4 -8,8 -4,7 -8,7 -3,2 -0,6 - -2,2 1,0 Ago. 13 I.Comercio al por Menor defl.(3) -5,4 -7,2 -5,2 -8,6 -5,0 -1,9 - -4,4 2,3 Sep. 13 Matriculación Turismos (4) -19,2 -12,9 -0,5 -10,5 2,7 8,7 - -17,2 29,6 Sep. 13 Indicador Confianza Consumidor (5) -17,1 -31,7 -26,6 -32,6 -28,7 -20,5 -20,7 -17,5 -20,7 Oct. 13 Disponibilidades b. de equipo CVEC -7,3 -10,9 -6,8 -18,3 3,3 -3,0 - 7,0 -11,8 Ago. 13 Matriculación Vehículos de Carga (4) -6,6 -24,8 -6,6 -23,7 -1,0 9,4 - -0,5 15,2 Sep. 13 Financiación S. Privado (deflactada) -3,2 -5,2 -9,8 -9,9 -10,3 -9,3 - -9,4 -8,8 Sep. 13 Sector Exterior (Aduanas) Exportaciones Bienes: Valor 15,2 3,4 6,6 3,9 11,9 2,5 - 1,3 3,8 Ago. 13 Volumen. 10,0 1,4 6,1 5,3 10,3 0,8 - -0,1 1,9 Ago. 13 Importaciones Bienes: Valor 9,6 -3,7 -3,2 -6,9 0,6 -3,3 - -3,0 -3,6 Ago. 13 Volumen. 1,1 -7,9 1,1 -3,7 6,0 1,1 - -0,7 3,1 Ago. 13 Déficit Comercial. Valor -10,1 -35,8 -64,1 -62,0 -77,7 -46,3 - -53,5 -42,5 Ago. 13 Mercado Laboral Activos 0,1 -0,2 -1,4 -1,0 -1,5 -1,6 - - - T.3. 13

Ocupados -1,9 -4,5 -3,7 -4,6 -3,6 -2,9 - - - T.3. 13 Parados 7,9 15,4 5,7 10,0 5,0 2,2 - - - T.3. 13 - Tasa paro en % P.Activa 21,6 25,0 26,5 27,2 26,3 26,0 - - - T.3. 13 Paro Registrado 4,8 10,9 3,7 7,1 4,1 1,5 -0,5 0,4 -0,5 Oct. 13

Afiliados SS(media mensual) -1,3 -3,4 -3,7 -4,4 -3,8 -3,3 -2,2 -3,0 -2,2 Oct. 13 Precios y Salarios IPC 3,2 2,4 1,8 2,6 1,7 1,2 - 1,5 0,3 Sep. 13 IPC Subyacente (6) 1,7 1,6 1,8 2,2 1,9 1,3 - 1,6 0,8 Sep. 13 Diferencial España/zona euro (7) 0,4 -0,1 0,5 0,9 0,4 0,0 - 0,3 -0,6 Sep. 13 Índice precios industriales 6,9 3,8 0,8 1,6 0,5 0,4 - -0,1 0,1 Sep. 13 Salarios pactados (8) 2,3 1,3 - 0,5 0,6 0,6 - 0,6 0,6 Sep. 13 I. Coste laboral total por persona 1,2 -0,6 -0,8 -1,4 -0,3 - - - - T.2. 13

S. Público: Estado Julio Agosto Septiembre

2012 2013 2012 2013 2012 2013 Déficit (-) Cont. Nacional. % PIB (9) -2,97 -3,84 -3,58 -4,53 -4,38 -4,73 -4,62 -3,58 -3,58 Sector Monetario y Financiero (10) 2013 Jun. Jul. Ago. Sep. 16-Oct 23-Oct 30-Oct Tipo de intervención BCE (11) 1,00 0,75 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 Interbancario a 3 meses. Euribor 1,39 0,57 0,21 0,21 0,22 0,23 0,22 0,23 0,22 0,23 Interbancario a 1 año. Euribor 2,01 1,11 0,54 0,51 0,53 0,54 0,54 0,54 0,54 0,55 Deuda a 10 años España 5,46 5,87 4,72 4,69 4,70 4,50 4,42 4,31 4,14 4,07 Diferencial España - Alemania 280 430 315 307 307 270 249 238 237 238 T. Cambio Euro ($/€) 1,39 1,29 1,32 1,32 1,31 1,33 1,33 1,36 1,38 1,38 Bolsa Madrid IBEX-35 (12) -13,14 -4,62 12,47 -4,96 3,26 1,51 12,47 20,96 20,33 19,73 Pro-memoria Tipo Intervención EE.UU (11) 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 Precio Petróleo Brent $ barril 111,31 111,75 108,50 102,92 107,86 111,34 111,64 109,85 106,99 108,90 (1) Periodo disponible. (2) Datos corregidos de calendario y estacionalidad y contribuciones en puntos porcentuales. (3) Series corregidas de calendario. (4) Estimación DGT. (5) Saldos netos en porcentaje. (6) IPC excluidos energía y alimentos no elaborados. (7) Diferencia de los IPC armonizados en puntos porcentuales. (8) Datos acumulados; los anuales incorporan revisiones por cláusulas de salvaguarda. (9) Datos acumulados desde enero. (10) Media del periodo. (11) Nivel fin de periodo. (12) Variación porcentual acumulada desde el inicio del año. (*) Estimación avance de la CNTR.

Fuente: S. G. de Análisis Coyuntural y Previsiones Económicas, a partir de fuentes diversas.

D. G. de Análisis Macroeconómico y Economía Interna cional S. G. de Análisis Coyuntural y Previsiones Económic as

GRÁFICO 0. RESUMEN DE INDICADORES

-12

-6

0

6

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Dem.Nac.(contrib.)

PIB

Dem.Ext.(contrib.)

PIB Y COMPONENTES (1)variación anual en %

-34

-17

0

17

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Consumo hogares

FBCF Equipo y otros

FBCF Construcción

COMPONENTES DEMANDA NACIONAL (1)variación anual en %

-40

-30

-20

-10

0

10

2008 2009 2010 2011 2012 2013

IPI Filtrado

I.Confianza lndustrial

I PROD. INDUSTRIAL E I. CONFIANZA INDUSTRIALvariación anual en % y saldos

-20

-10

0

10

70

80

90

100

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Vtas.G.Empr.(izda)

I.Sentimiento Econ.(dcha)

Cons.Energía Eléct.(izda)

INDICADORES DE ACTIVIDADvariación en % e índice

-30

-15

0

15

30

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Importaciones

Exportaciones

IMPORTACIONES Y EXPORTACIONES. ADUANASvariación anual en % ( volumen )

-40

-30

-20

-10

0

10

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Consumo

Equipo

DISPONIBILIDADES DE BIENES (1)variación anual en %

-8

-4

0

4

2008 2009 2010 2011 2012 2013

EPA

SS

OCUPADOS EPA Y AFILIADOS SSvariación anual en %

-2

0

2

4

6

2008 2009 2010 2011 2012 2013

IPC

Inf. Subyacente

IPC E INFLACION SUBYACENTEvariación anual en %

(1) Series corregidas de calendario y estaciona lidad.

RELACIÓN DE SIGLAS, ABREVIATURAS Y SÍMBOLOS

AA.PP. Administraciones Públicas ADIF Administrador de Infraestructuras Ferroviarias AEAT Agencia Estatal de Administración Tributaria AENA Aeropuertos Nacionales y Navegación Aérea ANFAC Asociación española de fabricantes de automóviles, camiones, tractores y

sus motores AOP Asociación Española de Operadores de Productos Petrolíferos BCE Banco Central Europeo BE Banco de España BEA Bureau of Economic Analysis (EE.UU.) BLS Bureau of Labor Statistics (EE.UU.) BM Bolsa de Madrid BOE Boletín Oficial del Estado CAO Cabinet Office Government (Japón) CBT Central de Balances Trimestral del Banco de España CC.AA. Comunidades Autónomas CC.LL. Corporaciones Locales CE Comisión Europea CIF Cost, Insurance and Freight CLU Costes Laborales Unitarios CNAE Clasificación Nacional de Actividades Económicas CNTR Contabilidad Nacional Trimestral CRM Cuenta del Sector Resto del Mundo CVE Corregido de variaciones estacionales CVEC Corregido de variaciones estacionales y calendario DA Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales de la Agencia Estatal

Tributaria DENOS Demandantes de Empleo No Ocupados DESTATIS Statisches Bundesamt Deutschland (Alemania) DM Marco Alemán DGOSS Dirección General de Ordenación de la Seguridad Social DGT Dirección General de Tráfico ECI Encuesta de Coyuntura Industrial ECIC Encuesta Coyuntural de la Industria de la Construcción EE.UU. Estados Unidos ECU Unidad de Cuenta Europea EPA Encuesta de Población Activa EPF Encuesta de Presupuestos Familiares ES Encuesta de Salarios ESRI Economic and Social Research Institute (Japón) EUROSTAT Office statistique des Communautés européennes (UE) FBCF Formación Bruta de Capital Fijo Fed Reserva Federal de Estados Unidos

32 Ministerio de Economía y Competitividad / Síntesis de Indicadores Económicos /octubre 2013

FEVE Ferrocarriles Españoles de Vía Estrecha FMI Fondo Monetario Internacional GIF Gestor de Infraestructuras Ferroviarias ICC Indicador de Clima en la Construcción ICCO Indicador de Confianza de los Consumidores ICE Índice de Clima Económico ICI Indicador de Clima Industrial IET Instituto de Estudios Turísticos IGAE Intervención General de la Administración del Estado INE Instituto Nacional de Estadística INSALUD Instituto Nacional de la Salud INSEE Institut National de la Statistique et des Études Économiques (Francia) IPC Índice de Precios de Consumo IPCA Índice de Precios de Consumo Armonizado IPCUM Índice de Precios de Consumo Armonizado de la Unión Monetaria IPI Índice de Producción Industrial IPRI Índice de Precios Industriales IPSEBENE Índice de precios de los servicios y bienes elaborados no energéticos IRPF Impuesto sobre la renta de las personas físicas ISA Indicador Sintético de Actividad ISC Indicador Sintético de Consumo ISCO Indicador Sintético de Inversión en Construcción ISV Indicador Sintético de Inversión en Vivienda ISE Indicador Sintético de Equipo ISI Indicador Sintético de Actividad en la Industria ISCOF Indicador Sintético de Actividad en la Construcción ISS Indicador Sintético de Actividad en los Servicios ISFLSH Instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares ISTAT Istituto Nazionale di Statistica (Italia) IVA Impuesto sobre el Valor Añadido IVU Índices de Valor Unitario MAAA Ministerio de Agricultura, Alimentación y Medio Ambiente MECC Ministerio de Economía y Competitividad MESS Ministerio de Empleo y Seguridad Social METI Ministry of Economy Trade and Industry (Japón) MFOM Ministerio de Fomento MIET Ministerio de Industria, Energía y Turismo MM3 Media Móvil de tres meses MRD Millardos (miles de millones) M1 Efectivo en circulación + depósitos a la vista M2 M1 + otros depósitos a corto plazo M3 M2 + Instrumentos negociables OCDE Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico OFICEMEN Oficina del Cemento (Asociación empresarial)

Relación de siglas, abreviaturas y símbolos 33

ONS Office for National Statistics (Reino Unido) OO.AA. Organismos Autónomos OPEP Organización de Países Exportadores de Petróleo p.b. Puntos básicos PGE Presupuestos Generales del Estado PIB Producto Interior Bruto pp Puntos porcentuales. RD Real Decreto REE Red Eléctrica de España RENFE Red Nacional de Ferrocarriles Españoles SGACPE Subdirección General de Análisis Coyuntural y Previsiones Económicas SISPE Sistema de información de los Servicios Públicos de Empleo SME Sistema Monetario Europeo SPEE Servicio Público de Empleo Estatal (antiguo INEM) SS Seguridad Social STAT Statistics Bureau. Ministry of Public Management, Home Affairs, Post and

Telecomunications (Japón) TGSS Tesorería General de la Seguridad Social UE Unión Europea UEM Unión Económica y Monetaria USA United States of America VAB Valor Añadido Bruto % Porcentaje o por ciento - Dato no disponible o carente de significado € Euro

ÁREAS GEOGRÁFICAS UTILIZADAS PARA LA CLASIFICACIÓN DEL COMERCIO EXTERIOR

Unión Económica y Monetaria (zona del euro) Alemania Francia Austria Grecia Bélgica Holanda Chipre Irlanda Eslovaquia Italia Eslovenia Luxemburgo España Malta Estonia Portugal Finlandia Unión Europea (UE ) Zona del euro Letonia Bulgaria Lituania República Checa Polonia Croacia Reino Unido Dinamarca Rumanía Hungría Suecia Nuevos socios UE Bulgaria Hungría República Checa Letonia Chipre Lituania Croacia Malta Eslovaquia Polonia Eslovenia Rumanía Estonia OCDE Zona del euro (*) Israel Australia Japón Canadá Méjico Corea Noruega República Checa Nueva Zelanda Chile Polonia Dinamarca Reino Unido EE.UU Suecia Hungría Suiza Islandia Turquía (*) excepto Chipre y Malta

América Latina Países del continente americano excepto Canadá y EE.UU. Organización de países exportadores de petróleo (OPEP) Angola Irán Arabia Saudita Qatar Argelia Kuwait Ecuador Libia Emiratos Árabes Unidos Nigeria Irak Venezuela Magreb Argelia Marruecos Libia Túnez Resto de África Países del continente africano excepto los del Magreb y Egipto Próximo Oriente Arabia Saudita Jordania Bahrein Kuwait Gaza y Jericó Líbano Egipto Omán Emiratos Árabes Unidos Qatar Israel Siria Irak Turquía Irán Yemen NEI Asia Corea Singapur Hong-Kong Taiwán Malasia Tailandia Resto Asia Países del continente asiático excepto Próximo Oriente, NEI de Asia, China e India.

Octubre 201 3 -...

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