ORIGEN DE LA MONEDA Y LOS BANCOS

Se dice que el dinero es el comn denominador de la vida moderna, es una fuerza invisible que permite intercambiar los bienes y servicios de la comunidad en una forma gil y precisa, es un poder natural que adquieren los que lo poseen para conseguir ms volumen de bienes y servicios que quienes carecen de l.El origen del dinero se remonta a pocas muy antiguas. Se cree que el dinero surgi por la PRIMERA DIVISIN SOCIAL DEL TRABAJO que condujo a la especializacin de la humanidad y consecuentemente se elev la productividad del trabajo, que llev a las tribus antiguas a la obtencin de excedentes en la produccin de diferentes bienes, por lo cual se vieron en la obligacin de adoptar una forma de comercializar sus productos sobrantes, con lo que se di origen al TRUEQUE o intercambio de cualquier tipo de bienes. La necesidad cada vez ms creciente de especies monetarias le fue mermando respaldo metlico a el papel moneda, hasta hacerlo desaparecer y quedar solo los billetes como smbolo de papel moneda, los cuales son aceptados por ser establecidos por el estado, y por ser aceptados en general. Como los gobiernos intervinieron en la acuacin de monedas y en la emisin de billetes exigi la creacin de organismos estatales o bancos de emisin los cuales monopolizaron la creacin del dinero. La Expedicin de moneda se deba respaldar en reservas de metales preciosos que el banco deba de tener en sus bvedas. Las especies monetarias emitidas se convertiran en un pasivo para el banco, y las reservas DE METALES NOBLES en un activo. Igualmente las especies monetarias llegaron a los bancos en forma de depsitos efectuados por los clientes convirtiendo a estos en un activo para los bancos (especies recibidas), y un pasivo los depsitos.

TRUEQUE

Eltruequees elintercambiodebienes materialesoserviciospor otros objetos o servicios y se diferencia de lacompraventahabitual en que no intermedia eldineroen lquido en la transaccin. Alcontratopor el cual dos personas acceden a un trueque se le denominapermuta.Para que exista el trueque entre individuos, debe existir previamente elexcedente(exceso de bienes que no necesitan consumirse), y dar lugar a la divisin del trabajo. Con la divisin del trabajo, aparece el trueque y la propiedad privada. Estas condiciones aparecen por primera vez en elneolticocon la aparicin de la agricultura y la ganadera y el trabajo productivo. Es una prctica que existe desde el neoltico, desde hace aproximadamente 10.000 aos (10% del tiempo de la existencia de la especie humana), con la aparicin de la sociedad agricultora-ganadera.En el neoltico, la economa pasa a ser de depredadora, como fue en el paleoltico en las sociedades cazadoras-recolectoras (90% del tiempo de la existencia de la especie humana), a ser productiva por la aparicin de la agricultura y la ganadera, y ello dio lugar al excedente; un exceso de bienes que no necesitan consumirse. Con el excedente, un grupo de personas no necesita trabajar en la agricultura y la ganadera y puede dedicarse a producir otros productos, como la cermica, e intercambiarlo con el agricultor o ganadero por el excedente. Con ello, apareci por primera vez el trueque y como consecuencia, la propiedad privada y el concepto de riqueza. La cantidad de produccin sobrante es el inicio de la riqueza, cuanto ms excedente ms riqueza. Pero el excedente slo tiene consecuencias cuando se consolida gracias a la aplicacin del riego o el abonado, y permite la divisin social del trabajo.

EL DINERO

ElDineroes todoactivoobiengeneralmente aceptado comomedio de pagopor los agentes econmicos para sus intercambios y que adems cumple las funciones de serunidad de cuentaydepsito de valor.1Algunos ejemplos de dinero son: lasmonedasy losbilletes, lastarjetas de dbito, y lastransferencias electrnicas, entre otros.El dinero, tal como lo conocemos hoy (billetes y monedas sin valor propio), debe estaravaladoo certificado por la entidad emisora. Actualmente son los gobiernos,3a travs de las leyes, quienes determinan cual es el tipo de dinero de curso legal, pero son otras entidades, como losbancos centralesy las casas de la monedas (Ceca), los que se encargan, primero, de regular y controlar lapoltica monetariade una economa, y segundo, de crear las monedas y billetes segn la demanda y la necesidad de tener dinero fsico. El dinero es un activo financiero neutro o plenamente lquido, que sirve de plataforma intermedia para optimizar el intercambio bienes y servicios, evitando las inexactitudes propias del trueque, es decir, del intercambio directo de bienes y servicios.

CUASIDINERO

Expresin utilizada en Macroeconoma, a nivel de los agregados econmicos y monetarios. Activo Financiero que es un buen sustituto del Dinero en sus funciones de Depsito de Valor y medio de pago. Se puede decir que el cuasi-dinero es un medio de pago de aceptacin ms restringida que el Dinero. Es comn considerar como cuasi-dinero los depsitos de Ahorro y los depsitos a Plazo en los bancos comerciales. En general, los activos financieros lquidos constituyen cuasi-dinero. Su denominacin obedece a que ellos, sin ser realmente dinero, poseen muchas de sus caractersticas. No se puede generalmente, en efecto, pagar obligaciones con estos documentos pero ellos son tan fciles de convertir en dinero, que su posesin es casi la tenencia de dinero.Su efecto sobre los hbitos de gasto y sobre las perspectivas econmicas de las personas es semejante al del dinero. Ellas, al tener tales documentos, estn en posibilidad de organizar sus egresos de un modo muy parecido al que lo haran si tuvieran dinero en sus manos.

FUNCIONES DEL DINERO

El dinero cumple tres funciones bsicas en el sistema econmico:1. Medio de cambio: La funcin ms importante del dinero es servir de medio de cambio en las transacciones. Para que su uso sea eficaz, debe cumplir una serie de caractersticas:aceptado comnmente y generador de confianzayfcilmente transportable,divisible,no perecedero, inalterable en el tiempoyDifcil de falsificar2. Unidad de valor: de la misma manera que la longitud se mide en metros, el valor de los bienes y servicios se mide en dinero. Es lo que llamamos precios, que representan el valor de cambio del bien o servicio.3. Depsito de valor: el dinero permite su acumulacin para realizar pagos futuros. La parte de dinero que no se gasta hoy, sino que se guarda para gastarlo en el futuro, se denominaahorro.

PRINCIPALES VARIABLES MONETARIAS

La oferta monetaria, medio circulante o masa monetaria, (Tres formas de decir lo mismo) es la suma de dinero compuesta por los billetes, las monedas (metlicas) y los depsitos monetarios (a la vista = cheques) que existen en un pas, a una fecha determinada. Es importante resaltar que la palabra circulante incluye el total de dinero en las manos o en los bolsillos.

Por esa razn, el monto global total de todos los depsitos del pblico, que los bancos guardan, pero que han sido declarados a la vista (es decir aquellos que pueden retirarse de los bancos, sin que requiera de algn aviso previo especial), forma parte tambin de esa masa u oferta monetaria del pas.Como podr apreciarse de la exposicin anterior, el medio circulante se integra con el dinero que est en cajas de los bancos y el que est en poder de las personas individuales o jurdicas de una nacin.Este concepto es sumamente importante cuando se analiza la categora inflamacin ya que, segn muchos economistas, a mayor medio circulante, en un pas, mayor ndice de inflacin, si la produccin no responde en igualdad de condiciones en el mercado, su razonamiento es el siguiente al existir sobre capacidad de compra, las existencias de productos pronto se acaban, lo cual produce escasez de los mismos, lo que se traduce en inflacin, ya que los bienes disponibles tendrn que venderse ms caros, ya que por especulacin real o ficticia.

OFERTA MONETARIA

Volumen total de dinero legal en manos del pblico ms depsitos a la vista en pesetas interiores en el sistema bancario. La oferta monetaria o agregado monetario M, es una de las magnitudes monetarias bsicas que es objeto de regulacin por la autoridad monetaria, al objeto de incidir en el comportamiento de la demanda total de bienes y servicios (demanda efectiva) de una economa y, a la postre, en el proceso de creacin de la renta nacional y generacin de empleo. Si al agregado monetario M, se le aaden los depsitos de ahorro mantenidos por el pblico en el sistema bancario se obtiene el agregado M2 y, si a este ltimo agregado se le suman los depsitos a plazo se obtiene el agregado Ai , que son las tres magnitudes monetarias bsicas utilizadas habitualmen-te en el anlisis econmico.

CREACION DEL DINERO

En los sistemas econmicos actuales, el dinero es creado por dos procedimientos: Dinero legal, es el creado por elBanco Centralmediante la acuacin de monedas e impresin de billetes, es eldinero en efectivo.1La cantidad de dinero legal es medida por elM1. Dinero bancario,20es el creado por los bancos privados mediante la anotacin en cuenta de los crditos como depsitos de los clientes prestatarios, con un respaldo parcial indicado por elcoeficiente de caja. Normalmente en la actualidad el dinero bancario se crea comodinero electrnico. La cantidad de dinero bancario es medida por losagregados monetarios distintos del M1.La cantidad de dinero creada es medida mediante losagregados monetarios. La forma actual de creacin y control de la cantidad de dinero es inspirada en elmonetarismo.

LA DEMANDA DEL DINERO

La demanda de dinero explica los motivos por los que los individuos deciden guardar una parte de su riqueza en forma de dinero, renunciando a la rentabilidad que podran obtener si colocaran tales recursos en otros activos. Cuando el dinero es un bien sin un valor intrnseco en s mismo, puede parecer paradjico que exista una demanda de dinero en vez de, en todo caso, de los bienes que se pueden adquirir con ese dinero.2 Para entender la demanda de dinero, es preciso recordar que la liquidez de un activo es la facilidad con que puede convertirse en el medio de cambio de la economa. La definicin de dinero es precisamente la de medio de cambio de la economa, por lo que es por definicin el activo ms lquido que puede existir, la demanda de dinero es por tanto demanda de liquidez frente a otros activos ms rentables pero menos lquidos.

LA VELOCIDAD DE CIRCULACION DEL DINERO

Lavelocidad del dinero(tambin llamada velocidad de circulacin del dinero) es el promedio de la frecuencia con la que una unidad dedinerose gasta en nuevos bienes y servicios producidos en el pas en un perodo especfico de tiempo. La velocidad tiene que ver con la cantidad de actividad econmica asociada a una determinadaoferta de dinero.Si, por ejemplo, en una economa muy pequea, un agricultor y un mecnico, con tan solo una oferta de dinero de $50, compran nuevos bienes y servicios entre s en solo tres operaciones en el transcurso de un ao, El agricultor gasta $ 50 en la reparacin del tractor. El mecnico compra $ 40 de maz del agricultor. El mecnico gasta $ 10 en otros productos del granjero.

Recursos financierosElconceptodefinanzaspublicas comnmente escuchado es el relacionado con las erogaciones o gastos que hace elgobiernoy con losrecursoso ingresos captados por el. Esta es una definicin muy general para nuestro entender.Por otro lado tambin se las relaciona con losmedioso recursos de unapersonafsica, jurdica o de los entes u organismos pblicos entre ellos y el propio estado.Ahora bien sabemos que el Estado tiene que cumplir con ciertasfuncionesque le son ineludibles. Estas funciones son llamadas"Funciones Publicas"y tiene tal importancia que son identificadas con la razn de ser del estado:Caractersticas:1. Las funciones pblicas son exclusivas e indelegables.2. Son ejercidas por el estado con todas las prerrogativas provenientes del poder publico.3. Tienden a satisfacer elinterspblico. Cuando el estado cumple con su cometido se dice que esta prestando"servicios pblicos esenciales".

POLITICA MONETARIA

La poltica monetaria es el proceso por el cual el gobierno, el banco central o la autoridad monetaria de un pas controla: Laoferta monetaria.- Cantidad de dinero en circulacin Lostipos de interso coste de dinero.- Tipo de inters que fija el banco central o autoridad monetaria a muy corto plazo

Con el fin de lograr un conjunto de objetivos orientados hacia el crecimiento y la estabilidad de la economa. La teora monetaria se desarroll con el fin de ofrecer informacin sobre cmo disear una poltica monetaria ptima.La poltica monetaria se basa en la relacin entre las tasas de inters en una economa, que es la base para calcular el precio al que el dinero es prestado por los bancos, y la cantidad de dinero en circulacin. La poltica monetaria utiliza una variedad de herramientas para el control de una o ambas de estas, para influir en resultados como el crecimiento econmico, inflacin, tipos de cambio con otras monedas y el desempleo.

POLITICA CAMBIARIA

Lapoltica cambiariaatiende el comportamiento de latasa de cambiodedivisas. Es un tipo de cambio que equilibra el tipo de cambio nominal con el tipo de cambio real. Tomando un caso particular, la escasez dedlareseleva su precio, beneficiando laexportaciny por lo tanto elgobiernodebera sacar dlares a circulacin. Cuando hay muchos dlares en circulacin, por el contrario, se cotizan a menor precio beneficiando a losimportadoresque compran dlares para comprar productos delextranjero. En este caso, el gobierno debera retirar dlares de circulacin para equilibrar el tipo de cambio.El tipo de cambio real es lo que se compra y con qu cantidad de dinero. Si algo cuesta 100 dlares en Estados Unidos, y eso mismo cuesta 800quetzalesenGuatemala(omoneda nacional), el tipo de cambio real es 8 x 1. La diferencia entre el tipo de cambio real y el tipo de cambio nominal depende de las acciones del Estado (que compre o venda dlares).Existen bsicamente tres tipos de polticas cambiarias: La libre, la fija, y la Reptante (con bandas de piso y techo).

POLTICA CREDITICIA

Dentro del contexto macroeconmico, conjunto de medidas que tienen como consecuencia unavariacinen lacantidadderecursos disponiblespara elcrditoy en las condiciones para ladisposicinde ste, por lo que estapolticaest estrechamente relacionada con lapoltica monetariae incluso puede ser considerada comopartede ella. Conjunto de criterios, lineamientos y directrices utilizados por las autoridades monetarias para determinar el destino de los Recursos Financieros dirigidos a los diferentes agentes econmicos en forma de crditos, induciendo el Desarrollo de reas o sectores econmicos prioritarios y estratgicos, mediante el uso de instrumentos y mecanismos como la tasa de Inters, tasa de acceso al redescuento, Encaje legal y algunos otros de carcter normativo.

LA INFLACION

La inflacin, en economa, es el aumento generalizado y sostenido de los precios de los bienes y servicios existentes en el mercado durante un perodo de tiempo, generalmente un ao. Cuando el nivel general de precios sube, con cada unidad de moneda se adquieren menos bienes y servicios. Es decir, que la inflacin refleja la disminucin del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor real del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economa. Una medida frecuente de la inflacin es el ndice de precios, que corresponde al porcentaje anualizado de la variacin general de precios en el tiempo (el ms comn es el ndice de precios al consumidor).Los efectos de la inflacin en una economa son diversos, y pueden ser tanto positivos como negativos. Los efectos negativos de la inflacin incluyen la disminucin del valor real de la moneda a travs del tiempo, el desaliento del ahorro y de la inversin debido a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos positivos incluyen la posibilidad de los bancos centrales de los estados de ajustar las tasas de inters nominal con el propsito de mitigar una recesin y de fomentar la inversin en proyectos de capital no monetarios.

ORIGEN DE LA INFLACION

El tema resulta importante por mltiples razones. De un lado, las variaciones en el nivel general de los precios pueden afectar el bienestar de las personas y la sociedad en general; esto dado que un aumento en dicho nivel puede provocar una transferencia de poder adquisitivo de unos grupos sociales a otros.De otro lado, el control de precios constituye un objetivo central de la poltica econmica de los gobiernos de pases desarrollados y en desarrollo, y las medidas que ellos tomen dependern de su opinin sobre el origen de las fluctuaciones en el nivel general de precios. As mismo, la inflacin afecta las relaciones comerciales del pas que la sufre con el resto del mundo, dado que su aceleracin provoca perdida de competitividad y una consecuente cada en las ventas al exterior.Estos y otros aspectos han llevado a que los gobiernos consideren, en proporcin creciente, que la inflacin es el principal problema econmico, por encima de otros como el desempleo. Ello se manifiesta en el caso colombiano en la transformacin de la institucionalidad de la poltica monetaria, que se desprende de la reforma constitucional de 1991 y en donde se plantea la estabilidad en los precios como el objetivo central de la poltica monetaria.La discusin se inicia con una revisin de los posibles efectos de la inflacin tanto sobre la produccin y el empleo, cmo sobre la eficiencia econmica y la distribucin del ingreso y la riqueza. Posteriormente se hace una presentacin de las diferentes teoras que abordan el anlisis de sus causas, en donde se evidenciar la ausencia de un paradigma universalmente aceptado, por lo que no es posible plantear la teora contempornea de la inflacin como una sucesin de modelos de complejidad creciente. Es decir, no existe un modelo bsico ampliamente aceptado y que se haya ido perfeccionando a medida que aumenta el conocimiento sobre el tema.

CAUSAS DE LA INFLACIN

Inflacin MonetariaCuando se est ante una inflacin monetaria la oferta de dinero crece a una tasa superior a la tasa de crecimiento de la demanda de dinero. El principal fundamento terico de quienes aplican esta teora es la teora cuantitativa del dinero.Los orgenes del exceso de oferta de dinero pueden ser una monetizacin del dficit del Gobierno u otra causa.

Monetizacin del Dficit del GobiernoCuando el gobierno tiene dficit fiscal, puede financiarlo con endeudamiento, reduciendo reservas internacionales, o bien imprimiendo moneda. Desde el punto de vista de la contabilidad gubernamental la impresin de moneda para financiar el dficit constituye un prstamo del Banco Central, es decir, un activo del Banco Central, por lo que se mantiene equilibrado el balance del mismo.Este tipo de emisin de dinero implica un aumento de la oferta de dinero, mientras que la demanda de dinero se mantuvo constante (ceteris paribus), lo que significa un exceso de oferta de dinero

Inflacin de DemandaLa inflacin de demanda corresponde con la explicacin keynesiana de la inflacin: La demanda de bienes y servicios de una economa es mayor a la oferta de los mismos. La demanda puede provenir de diversos sectores y para diferentes finalidades:1- Por parte de las familias: productos y servicios finales, o sea, de bienes y servicios de consumo;2- Por parte de empresas para ampliar su capacidad productiva, es decir, inversin;3- Por parte del gobierno, que puede ser inversin productiva o bien gasto que no aumentar directamente la oferta global del pas;4- Por parte del sector externo, es decir, exportacionesEsta causa de la inflacin se presenta cuando la capacidad productiva (oferta de bienes) no puede aumentar al mismo ritmo con el que crece la demanda de bienes. Puede estar relacionada con la poltica monetaria, por ejemplo, si la poltica monetaria mantiene baja o negativa la tasa de inters real, esto puede estimular el consumo pero no la inversin, resultando en una presin inflacionaria.

Inflacin de CostosDado que el precio final de bienes y servicios est ntimamente relacionado con los costos incurridos en su produccin, un aumento en los costos generar un aumento del precio final de los mismos. Para analizar las causas del aumento de los costos de produccin, resulta til agrupar los insumos que se utilizan en categoras. As tenemos que los insumos utilizados para producir bienes y servicios pueden ser agrupados en* mano de obra;* materias primas que pueden ser commodities internacionales como petrleo o granos, o materias primas cuyo precio no se fija en mercados internacionales;* maquinaria, que tambin puede ser producida localmente o importada;* servicios, por ejemplo, el transporte, que a su vez depende fuertemente del precio del petrleo* etc.

TIPOS DE INFLACION

INFLACIN BAJA O MODERADA: este tipo de inflacin se caracteriza por la lentitud y estabilidad en el incremento de los precios. Cuando existe una inflacin moderada las personas tienden a comprometer su capital a travs de contratos a largo plazo, ya que confan en que su dinero valdr lo mismo tanto dentro de un mes como en un ao. Las tasas anuales de inflacin no deben superar el dgito nico para que se consideren moderadas. INFLACIN GALOPANTE: tiene lugar cuando los precios aumentan las tasas de inflacin de dos o tres dgitos, en el transcurso de un ao. Esta situacin viene acompaada de una serie de cambios de carcter econmico: los contratos se realizan utilizando una moneda extranjera, dotada de mayor estabilidad (como por ejemplo el dlar) y los individuos intentan utilizar slo el dinero necesario y suficiente, ya que ste pierde su valor de manera muy abrupta. HIPERINFLACIN: consiste en un incremento anormal y exagerado en las tasas de inflacin, que puede alcanzar un 1000% en el transcurso de un ao. Es propia de las crisis econmicas, y se caracteriza por una prdida del valor del dinero, disminucin del poder adquisitivo, y porque las personas intentan gastar su capital lo mas rpido posible, antes de que ste carezca de valor.

EFECTOS DE LAINFLACIN

La inflacin, el aumento generalizado del nivel de precios de unaeconoma, tiene efectos no neutrales en la economa. Esto significa que se producen efectos no solo en el nivel de precios, sino que tambin puede y suele afectar variables como la distribucin del ingreso, el nivel de crecimiento, el dficit fiscal, eltipo de cambio, las exportaciones netas, etc. En esta nota trataremos algunos de estos efectos de la inflacinHemos definido la inflacin y descrito sus causas ms comunes pero, qu consecuencias tiene sobre la economa domstica de los consumidores? Est claro que se trata de un parmetro macroeconmico pero su influencia en los bolsillos de los ciudadanos de un pas es ms que evidente.El primer efecto es la prdida de poder adquisitivo de los consumidores. Con la misma cantidad de dinero se pueden comprar menos productos que en un contexto no inflacionista. Si la subida de los precios no se ve compensada por un incremento en los salarios tendremos ms dificultades para llegar a fin de mes. Pero si los salarios suben se puede entrar en un crculo vicioso, ya que los empresarios para compensar este aumento vendern ms caros sus productos, con lo que la inflacin seguir existiendo. Como vemos, la subida salarial no es la nica solucin ya que en realidad se est aumentando la cantidad de dinero en circulacin.Los prstamos, en cambio, bajarn su precio real. Si no hay un reajuste de los intereses, al reducirse el valor del dinero stos resultarn ms asequibles para los deudores. Sin embargo no hay que olvidar que nuestro poder adquisitivo baja tambin. Pagar el prstamo nos supone un menor esfuerzo econmico pero con el aumento de los precios este beneficio no redunda de forma decisiva en nuestra economa.Los consumidores no pueden ahorrar tanto como antes. Se ven obligados a dedicar ms dinero que antes a la adquisicin de productos y servicios, ya que su precio ha aumentado. La capacidad de ahorro disminuye.Los productos que ms suben en pocas de inflacin son los de mayor consumo, con lo que este aumento de los precios lo sufren todos los consumidores. Como podemos suponer los productos ms demandados suelen ser los de primera necesidad y en estos casos resulta ms difcil prescindir de ellos. Si la comida o la ropa suben de precio las economas familiares se resienten.

OTROS EFECTOS DE LA INFLACION

1- Efectos de la Inflacin en la Distribucin del IngresoLa inflacin tiene efectos en la distribucin del ingreso debido a que ciertos sectores tienen capacidad para ajustar sus ingresos ante la inflacin, mientras que otros no tienen esta capacidad. Por ejemplo los asalariados, los jubilados, los beneficiaros de planes sociales y quienes obtienen rentas mediante contratos de largo plazo, tienen poca capacidad de ajustar sus ingresos ante la inflacin, mientras que por ejemplo los comerciantes o vendedores de insumos, pueden ajustar elpreciode sus productos ante un aumento de su costo de vida o del nivel general de precios.

2- Efectos de la Inflacin en el Nivel de CrecimientoEn las economas de mercado, los precios son claves en la asignacin derecursos. La inflacin es un fenmeno que desalienta muchas actividades productivas, al generar incertidumbre sobre los futuros precios. Las personas son por naturaleza adversas al riesgo, por lo que si la inflacin genera un mayor riesgo para ciertas inversiones, estas estarn desalentadas, asignndose recursos hacia otros destinos, ya sea bienes que resguarden su valor ante la inflacin o bien inversiones que ajusten sus ingresos con la inflacin. Esta asignacin de recursos es ineficiente porque est basada en parte por la incertidumbre generada por la inflacin y no por consideraciones productivas.

3- Efectos de la Inflacin en el Dficit FiscalAlgunos ingresos del gobierno varan con la inflacin (como la recaudacin por el Impuesto al Valor Agregado) y otros no. Algunos gastos varan con la inflacin (compra de insumos,inversindel gobierno) y otros no (sueldos, salarios y jubilaciones en el corto plazo). El efecto de la inflacin sobre el dficit/superbit fiscal depender de la estructura de ingresos y gastos del gobierno. El efecto Olivera-Tanzi afirma que existe un desfase entre la determinacin de un impuesto y su pago, por lo que el efecto de la inflacin sobre el dficit tiende a ser positivo.

4- Efectos de la Inflacin sobre el Tipo de CambioEl tipo de cambio real tiene en cuenta el precio de los bienes extranjeros en trmino de los bienes locales, por lo que si el precio de los bienes locales aumenta en el corto plazo, los bienes extranjeros se hacen mas baratos en trmino de los bienes locales, esto significa que el tipo de cambio real disminuye. En el largo plazo, hay una tendencia a que suba el tipo de cambio nominal, debido a que en el corto plazo mejora la balanza comercial. La suba en el tipo de cambio nominal puede anular total o parcialmente la mejora en el tipo de cambio real de corto plazo.

5- Efectos de la Inflacin en las Exportaciones NetasPor lo visto en el punto 4, se puede observar que en el corto plazo las exportaciones netas suelen aumentas con la inflacin, sin embargo, cuando se ajusta el tipo de cambio el efecto puede ser positivo o negativo..TEORIA QUE EXPLIQUEN LA INFLACIONTeora monetariaUno de los esquemas explicativos ms aceptados sobre la causa de la inflacin es la que indica simplemente que a la inflacin la promueve la expansin de la masa monetaria a una tasa superior a la expansin de la economa. De acuerdo a esta teora la frmula para determinar el precio general de bienes de consumo viene dado por:

Donde: es el precio de los bienes de consumo; es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y representa el suministro agregado de bienes de consumo.

Teora neokeynesianaDe acuerdo a esta teora existen tres tipos de inflacin de acuerdo a lo que Robert J. Gordon denomina "el modelo del tringulo". La inflacin en funcin a la demanda por incremento del PNB y una baja tasa de desempleo, o lo que denomina la "curva de Phillips". La inflacin originada por el aumento en los costos, como podra ser el aumento en los precios del petrleo. Inflacin generada por las mismas expectativas de inflacin, lo cual genera un crculo vicioso. Esto es tpico en pases con alta inflacin en donde los trabajadores pugnan por aumentos de salarios para contrarrestar los efectos inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los precios por parte de los empresarios al consumidor, originando un crculo vicioso de inflacin.

Teora del "supply-side"Esta teora afirma que la inflacin se produce cuando el incremento en la masa monetaria excede la demanda de dinero. El valor de la moneda, entonces, est determinada por estos dos factores. La inflacin en los aos 1970 en EE.UU. se ve como causada por el incremento en la masa monetaria que ocurri tras la salida de este pas de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de la moneda al patrn oro. Segn esta teora el incremento en la masa monetaria no tiene efectos inflacionarios en la medida que la demanda de dinero aumente proporcionalmente.Teora austracaLa Escuela austraca de economa afirma que la inflacin es el incremento de la oferta monetaria por encima de la demanda de la gente. Los productores de bienes y servicios demandan dinero por sus productos, si la generacin de dinero es mayor que la generacin de riqueza, hay inflacin. Por el contrario si la oferta de moneda es menor que la demandada existe deflacin. Como consecuencia de la inflacin se produce un efecto en cadena de distorsin de precios relativos al alza, es decir que algunos precios suben ms que otros. Si todos los precios de la economa (incluido el salario) subieran uniformemente no habra ningn problema, el problema surge por la subida no-uniforme. En los procesos deflacionarios, la distorsin de precios relativos generada, es a la baja. Esta teora rechaza de plano la popular definicin de "aumento sostenido del nivel de precios" por lo anteriormente expuesto.

MERCADO DE VALORES

Losmercados de valoresson un tipo demercado de capitalesen el que se negocia larenta variabley larenta fijade una forma estructurada, a travs de la compraventa devalores negociables. Permite la canalizacin de capital a medio y largo plazo de los inversores a los usuariosEl conjunto de normas y participantes (emisores, intermediarios, inversionistas y otros agentes econmicos) tiene como objeto permitir el proceso de emisin, colocacin, distribucin e intermediacin de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores o internacional se puede deducir.

BOLSA DE VALORES

Labolsa de valoreses una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes y realicen negociaciones de compra y venta devalores, tales comoaccionesde sociedades o compaas annimas,bonospblicos y privados, certificados, ttulos de participacin y una amplia variedad deinstrumentos de inversin.La negociacin de los valores en los mercados burstiles se hace tomando como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de los inversores y en el que el mecanismo de las transacciones est totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia.Las bolsas de valores fortalecen almercado de capitalese impulsan el desarrolloeconmicoyfinancieroen la mayora de los pases del mundo, donde existen en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creacin de las primeras entidades de este tipo creadas en los primeros aos del siglo XVII.La institucin bolsa de valores, de manera complementaria en la economa de los pases, intenta satisfacer tres grandes intereses: El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas por el pblico, obtiene de ste el financiamiento necesario para cumplir sus fines y generar riqueza. El de los ahorradores, porque stos se convierten en inversores y pueden obtener beneficios gracias a los dividendos que les reportan sus acciones. El del Estado, porque, tambin en la Bolsa, dispone de un medio para financiarse y hacer frente al gasto pblico, as como adelantar nuevas obras y programas de alcance social.Los participantes de la bolsa son bsicamente losdemandantes de capital(empresas, organismos pblicos o privados y otras entidades), losoferentes de capital(ahorradores, inversionistas) y losintermediarios.DolarizacinUnconceptoamplio de dolarizacin es el que se refiere a cualquierprocesodondeel dineroextranjero reemplaza aldinerodomstico en cualquiera de sus tresfunciones.En efecto, la dolarizacin de unaeconomaes un caso particular de sustitucin de la moneda local por el dlar estadounidense como reserva devalor, unidad de cuenta y como medio de pago y decambio.El proceso puede tener diversos orgenes, uno es por el lado de laofertaque significa la decisin autnoma y soberana de unanacinque resuelve utilizar como moneda genuina el dlar (tal es el caso dePanam). Otro origen posible, por el lado de lademanda, es como consecuencia de las decisiones de cartera de los individuos yempresasque pasan a utilizar el dlar como moneda, al percibirlo como refugio ante la prdida del valor de la moneda domstica en escenarios de alta inestabilidad depreciosy de tipo de cambio.El uso del dlar deriva, en este ltimo caso, de laconductapreventiva de la suma de individuos que, racionalmente, optan por preservar el valor de su riqueza mantenindola en dlares y refugindose as del devastador efecto de las devaluaciones y la alta inflacin. Cuando la dolarizacin es un proceso derivado de decisiones de los individuos es muy difcil pensar en su reversin.La dolarizacin se presenta en forma deinversionesenactivosfinancieros denominados en moneda extranjera dentro de la economa domstica, circulante en moneda extranjera y depsitos de los agentes nacionales en el extranjero, generalmente estos ltimos depsitos se realizan en las oficinas off-shore de losbancosnacionales.Se pueden distinguir dosprocesosde dolarizacin por el lado de la demanda: la sustitucin de moneda y la sustitucin de activos.La sustitucin de moneda, que se refiere a motivos de transaccin, ocurre cuando la divisa extranjera es utilizada como medio de pago; en este sentido, los agentes dejan de utilizar la moneda nacional para sus transacciones.La sustitucin de activos, que hace relacin a lafuncindel dinero como reserva de valor, por consideraciones deriesgoyrentabilidad, se presenta cuando los activos denominados en moneda extranjera se utilizan como parte integrante de un portafolio de inversiones.La decisin de dolarizar es por la inestabilidad macroeconmica, el escaso desarrollo de losmercadosfinancieros, la falta de credibilidad en losprogramasde estabilizacin, laglobalizacinde la economa, el historial de alta inflacin, los factores institucionales, entre otros.