Materia: Finanzas Internacionales Porfesor: Jesus Tovar Nombre: Stephanie Hevia Carnet: 20091111222

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Opinión martes 20 de marzo, 2012 ¿Para qué sirve el control de cambio?

Desde febrero de 2003 los venezolanos no pueden comprar dólares libremente como una manera de evitar, de acuerdo con lo declarado por Hugo Chávez, "que los ricos se lleven las divisas del país". A este argumento se añade que los encargados de diseñar la política económica aseguran que al controlar la demanda de dólares el tipo de cambio se mantiene estable, ayudando a que la inflación no aumente y evitando las devaluaciones. Pero la economía no se comporta según lo esperado. En un entorno donde el Gobierno mantiene un discurso feroz contra el sector privado y a la vez inyecta bolívares masivamente a la economía, no queda otro camino que vender divisas para evitar que la inflación se dispare. La venta de divisas en medio del control de cambio se concreta a través de la oferta de bonos en dólares que los más ricos, que son aquellos que cumplen con el requisito de tener cuentas en el extranjero, compran con bolívares y luego revenden en el exterior. Sólo el año pasado Pdvsa y el Ministerio de Finanzas vendieron bonos por 10 mil millones de dólares, a un tipo de cambio muy inferior al fijado por el mercado negro. El control de cambio tampoco ha sido capaz de evitar la devaluación. Entre 2003 y 2011 el precio del dólar registra un salto gigante desde 1,6 bolívares hasta 4,30 y bancos de inversión coinciden en que el año entrante vendrá una nueva corrección. La combinación de tipo de cambio estático con una inflación que supera por mucho a la de Estados Unidos y el resto de América Latina, crea la sobrevaluación de la moneda, un desequilibrio donde los productos importados son más baratos que los elaborados en el país y por tanto las compras en el exterior se disparan.

Con el tiempo el desequilibrio se torna insostenible, la alta demanda de divisas es imposible de satisfacer, las empresas disminuyen la producción ante la competencia de las importaciones baratas y el Gobierno no tiene más alternativa que devaluar la moneda. Así el control de cambio sólo ha servido para fines políticos, para contar con el poder de presionar a las empresas que necesitan divisas e infligirle pérdidas a los ahorristas que reciben tasas de interés que no compensan la inflación. No obstante, los voceros del Gobierno vociferan ante la posibilidad de que un nuevo equipo económico, de manera gradual, desmonte el control para superar los desajustes que ha generado.

Comentario:

Es muy fácil decir que se debe desmontar en control de cambio, perodifícil es

llevarlo a cabo.

Primeramente, el gobierno ha establecido un régimen de restricciones cambiarias

en el país debido a los efectos negativos sobre la balanza de pagos, por elelevado

nivel de importaciones, por la caída apreciable del ingreso petrolero y una fuerte

fuga de capitales por el aumento del ingreso por exportaciones.

En fin, el gobierno ha presenciado una gran caída de las reservas internacionales,

es decir no tiene los suficientes dólares para satisfacer la demanda del país y para

sus propios gastos. Esta escasez de divisas es provocada por el mal uso de

las políticas fiscales y monetarias, aumentándose los gastos del gobierno por la

mala administración de los recursos del país, aumentando la deuda publica, la

liquidez y la incertidumbre respecto al mercado petrolero.

Al implementarse un control de cambio fijo, no se puede dejar en permanencia por

mucho tiempo ya que se consume lentamente las reservas en poder del Banco

Central, ya que la cantidad de reservas es finita.

En base a una investigación que he llevado a cabo en relación a este tema, los

pasos para eliminar el control de cambio minimizando la fuga de divisas y la

inflación en Venezuela son los siguientes:

Primero permanecerá el control de cambio por 6 meses, seguido de un

período de Cambio Libre Supervisado, cuya duración puede ser corta o larga,

dependiendo del comportamiento del mercado de divisas. Durante el período de

Control de Cambio, el bolívar sería revaluado cada mes, disminuyendo el tipo de

cambio en una cantidad fija, por ejemplo, 100 bolívares .

Durante el Cambio Libre Supervisado, el Banco Central de Venezuela monitorea la

emisión de divisas y la compara con una referencia. Esa referencia podría ser, por

ejemplo, el nivel actual de liquidación de divisas por CADIVI. La duración del

período de Cambio Libre Supervisado estaría supeditada a que se cumpla la

siguiente:

Habrá cambio libre mientras la salida de divisas no exceda durante una

semana una cierta cantidad de referencia.

Tan pronto se detecte que se ha superado el anterior nivel de referencia en

una semana, se restaura elControl de Cambio por otros 6 meses más, pero

acompañado de la revaluación progresiva del bolívar. Al cabo de esos 6 meses de

Control de Cambio, se repite de nuevo el experimento, es decir, se suspende el

control de cambio y se sustituye por el régimen de cambio libre supervisado que

ya hemos descrito.

Para minimizar las compras nerviosas o especulativas de divisas, en el

período de cambio libre supervisado podría limitarse la entrega diaria de divisas a

cada persona natural o jurídica al valor promedio diario con que CADIVI le entregó

divisas a esa persona o empresa durante el régimen de control de cambio. Por

ejemplo, si a una cierta empresa, durante el año 2007, se le entregaron $365.000

en un año, el promedio diario sería $1.000 que sería lo máximo que se otorgaría a

dicha empresa diariamente durante el régimen de cambio libre.