Personalidades financieras

Nueve Personalidades, nueve formas de relacionarse con el dinero: el factor humano

en el asesoramiento financiero.

Trabajo preparado para la obtención del Diploma de Estudios Avanzados por:

Nicolás López Medina

ABSTRACT

• Nuestras decisiones financieras preferencias y comportamientos están impregnados por el sello específico de nuestra personalidad, que funciona como su fuera un filtro a través del cuál percibimos la realidad.

• En este trabajo trato de esbozar las características fundamentales de cada tipo de personalidad en lo que se refiere a su comportamiento como inversores y a su relación con el dinero en general.

• Este enfoque no niega los supuestos básicos de la ciencia económica en cuanto al comportamiento maximizador y expectativas racionales de los agentes, sino que se sitúa en un nivel de percepción diferente y su objetivo sería adecuar el asesoramiento financiero a las características y necesidades específicas del cliente.

Nueve personalidades, nueve formas de relacionarse con el dinero.

ANTECEDENTES HISTORICOS

• En sus inicios la ciencia económica se preocupó en describir el comportamiento de los individuos a partir de una serie de reflexiones de índole psicológica: la “verstehen” o percepción intuitiva de la motivación humana como sello distintivo de las ciencias sociales frente a las físicas.

• Poco a poco la economía se centra en la idea de la maximización de la utilidad como principio económico básico, y el debate con la psicología tiene que ver con la crítica a que ese principio sea el “único” que explique el comportamiento de los individuos. A partir de Friedman la economía se “independiza” definitivamente de la psicología convirtiéndose en una ciencia empírica centrada en al análisis de “precios y cantidades” asumiendo que el principio económico básico de la maximización “engloba” a las diversas motivaciones subyacentes en los individuos.

• De alguna forma este principio es equivalente al “principio del placer” que está en la base del comportamiento humano según la teoría psicoanalítica.


BEHAVIORAL FINANCE

• El Behavioral Finance está considerado como la crítica a la economía oficial desde el campo de la psicología. A partir de la evidencia de que los comportamientos de las personas no son siempre racionales, trata de encontrar desviaciones sistemáticas al comportamiento racional y elaborar una serie de principios que expliquen esas desviaciones.

• Sentimiento de los inversores: diversos trabajos sugieren evidencias de que el sentimiento de los inversores afecta al retorno de las acciones, en particular a aquellas más difícil de valorar como las “small caps”, compañías de nueva creación, compañías en pérdidas, de crecimiento, etc.

• Mi experiencia me sugiere que comportamiento de los precios y sentimiento del inversor son dos expresiones de una misma realidad subyacente y que sólo en los extremos pueden ayudar de forma difusa a predecir retornos de las acciones, pero desde luego no de forma sistemática.


BEHAVIORAL FINANCE


BEHAVIORAL FINANCE

• De Bondt, Thaler (1985) y Jegadeesh, Titman (1993) mostraron evidencias empíricas de un efecto “momento” en el corto plazo (hasta 12 meses) seguido de un efecto “reversión” a largo plazo (3-5 años). Varios modelos cognitivos han sido elaborados para explicar estos efectos basándose en los sesgos de representatividad, conservadurismo, exceso de confianza, etc.

• Un estudio reciente (Wang, 2008) detecta el efecto “momento” en UK y Alemania en todos los plazos temporales analizados en UK y Alemania, sólo en parte de ellos en China y en casi ninguno en Japón, lo que pone en duda la existencia de dichos sesgos como explicación a la aparente “sobrerreacción” en los mercados.

• Mi percepción es que la ciclicidad de los mercados ( o de la propia economía) es consecuencia de un patrón inherente de desarrollo de la realidad económica.


TIPOS DE PERSONALIDAD

• Un tipo de personalidad podría definirse como un grupo de individuos caracterizado por un complejo específico de rasgos (Rohr, Ebert, 1991).

• Estas características son esencialmente consistentes y estables a lo largo del tiempo.

• Dentro de cada tipo de personalidad podemos distinguir un continuo centramiento-descentramiento, de forma que aunque las características básicas de la personalidad sen la misma, hay individuos con un nivel de salud-deterioro psíquico muy diferente lo que se traduce en una manifestación diferente de su estructura de personalidad.

• La personalidad se construye a partir de una carencia o distorsión de una cualidad esencial de la realidad. A partir de esta carencia cada tipo construye todo el complejo que constituye la estructura de su personalidad.


PERSONALIDAD TIPO UNO (T1)

• Su personalidad se construye a partir de la sensación de que la realidad y ellos mismos no son perfectos.

• Exigen la perfección en sí mismos, en los demás y en el mundo que les rodea. Esto les crea una permanente frustración interna por la imposibilidad de alcanzar la perfección.

• Este tipo de personalidad puede asociarse al puritanismo anglosajón. Son personas con elevados principios morales, trabajadoras, honestas que intentan permanentemente hacer lo correcto, lo que sus elevados principios les dictan. Son muy perfeccionistas y exigentes tanto con ellos como con los demás.

• En su relación con el dinero la clave es hacer lo correcto. Van a tener una razonable propensión al ahorro. Pueden invertir en un amplio rango de productos pero con un riesgo calculado y controlado y con visión de largo plazo. Difícilmente se involucran en la especulación de corto plazo.


PERSONALIDAD TIPO DOS (T2)

• Este tipo de personalidad se construye a partir de la falta de aceptación de la realidad, en el sentido de querer imponer su propia voluntad frente a la Voluntad superior de la realidad.

• Su característica básica es la necesidad compulsiva de ayudar a los demás como mecanismo de obtención de reconocimiento y cariño.

• Son personas con una necesidad extrema de amor y aprobación. Se ven a sí mismos como generosos, empáticos, amables y disponibles para los demás, pero detrás de esta generosidad hay un juego de manipulación y captación de fidelidades.

• En su relación con el dinero tienen una fuerte tendencia a usarlo en ayudar a otras personas, particularmente de su familia, creando lazos de dependencia. Su propensión al ahorro es más bien baja por su tendencia a la “generosidad”. Su intolerancia a la “necesidad” les lleva en ocasiones a patrones de consumo excesivo y a la necesidad de generar recursos a toda costa con el peligro de asumir riesgos excesivos que no valoran adecuadamente.


PERSONALIDAD TIPO TRES (T3)

• Su distorsión cognitiva primaria tiene que ver con su percepción de ser un “actor independiente” en contraposición a la existencia de un “patrón” de movimiento dinámico y armonioso que explica los cambios de la realidad.

• Esto le lleva a un mecanismo de acción compulsiva continua y esforzada. Una actividad regida por el principio económico del coste-beneficio aplicado a todos los órdenes de la vida.

• Es el tipo de la imagen por excelencia para quién el envoltorio es más importante que el producto. Su identidad procede de lo que los demás le devuelven de sí mismo lo que le lleva a centrarse en la obtención de éxito y fama como forma de obtener su identidad. Es lo que hace, no lo que es.

• Son personas con una gran preocupación por cómo se muestran, por su aspecto y el impacto que causan en los demás. En búsqueda permanente del éxito, su intolerancia al fracaso es enorme porque lo viven como un fracaso de ellos como personas dado que carecen de una identidad interna propia.


PERSONALIDAD TIPO TRES (T3)

• Son muy competitivos y eficientes, y pueden equipararse añ estereotipo del “ejecutivo agresivo” que triunfa en los negocios y aspira a llegar a lo máximo “caiga quien caiga”.

• Muy probablemente una parte muy importante de los inversores particulares que se dedican a la especulación financiera en el corto plazo pertenecen a este tipo de personalidad. Los más centrados y formados pueden ser gestores de inversiones eficientes y exitosos. Los menos se pueden asimilar al jugador compulsivo que arriesga todo en busca de un golpe de fortuna que le lleve al éxito que trata de alcanzar a toda costa. En el extremo, podemos encontrar a los delincuentes financieros tipo Bernard Madoff

• El dinero para ellos es una forma de engrandecer su imagen y reforzar así su identidad. Como inversores se centran en la obtención de beneficios en el corto plazo, en la inversión en valores y sectores nuevos y de “moda”. Tienen una elevada tolerancia al riesgo.


PERSONALIDAD TIPO CUATRO (T4)

• La personalidad T4 se forma a partir de la pérdida de la percepción del origen común de la vida y su sustitución por la idea de origen propio que se traduce en la necesidad de originalidad característica de este tipo.

• Son personas dramáticas, emotivas y románticas que parecen sufrir más que los demás. Tienen un gran sentido estético y se ven como personas “que no encajan”, incomprendidos con tendencia a sentirse solos y abandonados por los demás. Su estereotipo sería el del artista creador y bohemio.

• En su relación con el dinero se pueden encontrar comportamientos extremos de gasto compulsivo y austeridad, a veces uno llevando al otro. El consumo “caprichoso” es una forma de obtener del exterior lo que no encuentran en su interior.

• Como inversores no son uno de los tipos habituales en los mercados, aunque puntualmente puedan involucrarse en actividades de especulación. En general estarán más interesados en invertir en Inmuebles, Arte o Lujo que en productos financieros.


PERSONALIDAD TIPO CINCO (T5)

• Este tipo de personalidad se estructura a partir de la perdida de la percepción de que todo está interconectado formando una realidad única, lo que les produce la ilusión de ser una entidad separada y desconectada del resto de la realidad.

• Su estereotipo sería el del sabio absorto en sus conocimientos y desapegado del resto de las personas y de la vida en general. Son personas reservadas que valoran su soledad y que no quieren sentirse obligados a satisfacer las necesidades de los demás.

• Tiene un gran afán de conocimiento, muy dotadas para la investigación científica por su desapego e imparcialidad. Detrás de esta necesidad acumular conocimientos y otras cosas hay una necesidad de evitar conectar con la privación.

• Su fijación compulsiva es el ahorro, en cuanto a mecanismo de evitación de todo gasto innecesario en energía, dinero, tiempo, ideas y, sobre todo, sentimientos.


PERSONALIDAD TIPO CINCO (T5)

• En su relación con el dinero el T5 se le caracteriza como el “avaro”. No se trata tanto de la búsqueda de riqueza (más propia del T8 o T3) como del no dar, de la falta de generosidad, de la retención. Es la necesidad de no “gastar” los recursos ante el temor a quedarse sin nada por la percepción de que los recursos se pueden agotar.

• Las características del T5 como inversor pueden identificarse con el estilo de inversión de Warren Buffet (probablemente un T5), aunque obviamente a un nivel menos profesional. La inversión centrada en el largo plazo, el análisis racional, la necesidad de basarse en “certidumbres”, la compra de valores “baratos” y que se “entiendan”, la dificultad en realizar pérdidas son cracterísticas acordes a este tipo de personalidad.


PERSONALIDAD TIPO SEIS (T6)

• La personalidad tipo seis se forma a partir de la pérdida de la idea de la Fé, en cuanto a confianza básica en su experiencia interna, que se traduce en una pérdida de confianza en sí mismos y en los demás.

• La sensación interna que domina en el T6 es una “inseguridad temerosa”, que pone a prueba constantemente su valentía para afrontar la vida. Son personas que dudan de sus percepciones, a las que les cuesta tomar decisiones y que vacilan una vez lo han hecho.

• Tienden a ser obsequiosas con las figuras de autoridad ante las que tienen una relación ambivalente de sumisión y rebeldía, Su imitación de la idea de la Fé se traduce en que son propensos a abrazar causas de forma fanática “creyendo” en ellas por encima de todo.

• Como inversores son en términos generales el tipo más conservador, con una escasa tolerancia al riesgo. Un problema es que se dejen influir por personas que transmiten un mensaje con total seguridad, aconsejándoles asumir riesgos que después no pueden tolerar.


PERSONALIDAD TIPO SIETE (T7)

• La realidad se despliega de acuerdo a leyes naturales inherentes y la ausencia de premeditación puede interpretarse como si el universo fuera inteligente y en cada instante decidiera su evolución de acuerdo con dichas leyes naturales. La pérdida de la percepción de esta cualidad esencial se traduce en el comportamiento planificador compulsivo propio de este tipo.

• Los T7 son personas entusiastas, animadas, optimistas, curiosas, interesadas en todo y vanguardistas. Siempre a la búsqueda de nuevas experiencias, el problema es que pronto se aburren y se vuelven insatisfechos si las cosas se vuelven repetitivas. Hay una cierta insatisfacción en el presente que enfrentan imaginando y planificando un futuro feliz.

• Les interesa más la idea general que los detalles. Sintetizan la información deduciendo las relaciones existentes y deduciendo cómo encaja todo. Tiene tendencia a la vida alegre y hedonista, a huir de los sentimientos fuertes, en particular el dolor.


PERSONALIDAD TIPO SIETE (T7)

• En su relación con el dinero los T7 son los más consumistas en términos generales y con menor propensión al ahorro. El dinero es un medio para obtener sensaciones por lo que por un lado es importante para ellos tener dinero y por otro lo quieren para gastarlo. La gula es su pecado capital y a menudo se manifiesta en un materialismo excesivo.

• Su mecanismo interno clave es el de estímulo-respuesta. Su falta de confianza en la “evolución natural” de las cosas, se traduce en la percepción de que son necesarios estímulos externos para provocar la respuesta: ¿Keynes como personalidad T7?

• Como inversores los T7 se centran preferentemente en el corto plazo y tienen una tolerancia al riesgo elevada. Su búsqueda de experiencias y de recursos para financiar sus gastos pueden llevarles al terreno de la especulación financiera pero en general van a ser poco constantes y tenderán a abandonarla tras los primeros reveses. Necesitan una gestión activa y con cambios frecuentes en las inversiones.


PERSONALIDAD TIPO OCHO (T8)

• En su proceso de individuación a través de la formación del ego los T8 tienen la sensación interna de que algo muy grave ha ocurrido, y se sienten culpables por ello. Su mecanismo de defensa consiste en culpar a los demás para no conectar con esa culpa poniendo así en marcha el mecanismo de venganza característico de este tipo.

• Son seguros de sí mismos, dominantes y controladores. Prefieren mandar antes que ser mandados. Expresan una gran energía y su presencia se siente casi intimidante por los demás. Su pecado capital es la lujuria, que tiene que ver con la necesidad de vehemencia, diminio y expansión que los impulsa. Su lema sería “yo puedo”. Con una inclinación natural para el poder, la riqueza y el riesgo no saben lo que es el miedo o la culpa.

• Tienen un gran sentido para la justicia y son muy sensibles a las injusticias, especialmente cuando éstas afectan a los suyos.


PERSONALIDAD TIPO OCHO (T8)

• En relación con el dinero son unos empresarios y comerciantes natos. Personifican al hombre de negocios hecho a sí mismo que ha construido un imperio económico partiendo de cero. No son inversores sofisticados y analíticos, sino más bien empresarios individualistas capaces de liderar un proyecto, visionarios que buscan dejar huella y pasar a la posteridad por obras materiales.

• Como inversores, por tanto, son más dados a la inversión directa en empresas que buscan controlar que a la especulación financiera que en general va a estar basada más en la información o la intuición que en el análisis financiero.


PERSONALIDAD TIPO NUEVE (T9)

• En el origen de la personalidad T9 se encuentra la sensación de que el Amor es algo condicional que se da sólo en lugares concretos del tiempo y el espacio. Esta percepción da lugar a una estructura de personalidad que puede asociarse con el complejo de inferioridad.

• Son personas que tienden a preocuparse poco de sí mismos y a acomodarse a los demás. Son sumisos, agradables y conciliadores. Idealizan al otro y viven a través de él. Tienden al desorden y a la inercia, les cuesta afrontar cambios y no toleran los conflictos. No afrontan los problemas que tienden a minimizar y a esconder “debajo de la alfombra” hasta que “estallan”.

• Con el dinero son despreocupados y tienden a descuidar sus finanzas. No saben en qué gastan y a menudo no pueden permitirse cosas importantes porque el dinero se les va en “no se sabe muy bien qué”.

• La inversión a través de Fondos de Inversión es lo más recomendable para ellos.


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