PERSPECTIVAS DE LOS SECTORES ECONÓMICOS Y SU

POTENCIAL DE INVERSIÓN2012-2014

Presentado a la Cámara de Comercio, Industrias y Agricultura de PanamáAgosto 29, 2012

www.panamaeconomyinsight.com.pa

La economía de Panamá crecerá 10% y 8% en 2012 y 2013 respectivamente, debido a unos montos de

inversiones públicas y privadas sin precedentes, así como también debido a la expansión de los puertos, el

air hub de COPA, el turismo y el comercioTASA DE CRECIMIENTO ECONÓMICO EN PANAMÁ

(% de cambio anual del PIB)

6.5

7.3

3.9

2.7

0.6

2.2

4.2

7.5 7.2

8.5

12.1

10.1

3.9

7.6

10.610.0

8.0

4.5

0

2

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6

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141997

1998

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2000

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2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Pronóstico

Fuente: Panama Economy Insigth.

El FMI es bastante conservador en cuanto a la proyección del crecimiento para Panamá; ellos no

piensan en una vuelta de Panamá al ritmo de crecimiento antes de la crisis financiera internacional

TASAS DE CRECIMIENTO ECONÓMICO DE PANAMÁ PROYECTADAS

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2

4

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2000

2001

2002

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2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Fuente: Panama Economy Insigth.

FMI

PanamaEconomy

Insight

Los sectores que tendrán mejor desempeño serán la construcción, minas y canteras, comercio, transporte, actividades inmobiliarias. Un crecimiento tan alto irá

acompañado de una significativa expansión de la demanda de energía eléctrica

TASAS DE CRECIMIENTO DEL PIB POR SECTORES ECONÓMICOS

(% de cambio anual)

Sector económico 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Agricultura, ganadería y silvicultura 2.7 4.4 -10.1 1.8 3.8 10.9 8.5 5.2

Pesca -3.3 15.7 -3.7 -41.5 -21.9 10.4 9.1 7.4

Minas y canteras 24.0 30.9 4.6 7.4 18.4 15.3 5.9 -7.0

Industrias manufactureras 5.6 3.9 -0.6 0.9 3.2 11.9 7.6 1.5

Suministro de electricidad, gas y agua 8.2 3.8 7.5 6.4 6.7 11.2 8.2 3.8

Construcción 21.8 30.7 4.5 7.0 18.2 14.7 5.8 -7.4

Comercio al por mayor, al por menor y en zonas francas 10.7 7.0 1.6 11.1 15.9 10.1 7.1 3.1

Hoteles y restaurantes 14.2 8.3 2.6 10.4 7.6 11.0 9.5 7.8

Transporte, almacenamiento y comunicaciones 17.0 15.5 8.2 15.4 13.7 11.5 10.6 9.2

Intermediación financiera 19.2 14.1 2.9 5.5 7.6 4.5 4.2 3.7

Actividades inmobiliarias y empresariales 8.6 7.2 5.4 6.8 7.1 11.0 8.5 5.0

Enseñanza pública y privada 7.1 1.6 2.6 1.6 1.5 6.0 5.1 3.6

Servicios sociales y de salud pública y privada 12.9 1.8 7.7 -1.8 0.2 7.3 6.4 5.1

Otros servicios sociales 14.4 6.8 4.9 6.3 10.7 10.7 8.2 4.7

Administración pública y defensa 3.3 8.5 3.2 4.7 5.1 5.4 4.9 4.1

Hogares privados con servicio doméstico 1.1 1.8 -0.8 1.3 3.4 2.9 2.9 2.9

PRODUCTO INTERNO BRUTO 12.1 10.1 3.9 7.6 10.6 10.0 8.0 4.5

Fuente: Panamá Economy Insight.

Real Pronóstico

Este crecimiento conllevará a un descenso de la tasa de desempleo, situándose apenas en 3.4% en 2011

TASA DE DESEMPLEO EN PANAMÁ

13.413.6

11.8

13.313.714.1

13

11.8

9.8

8.7

6.4 5.6

6.65.6

4.5 4.13.4 3.3

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6

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16

1997

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2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Fuente: Panama Economy Insigth.

Pronóstico

El auge de la demanda agregada, en conjunto con los aumentos del precio del petróleo, los granos e insumos agrícolas conducirán a

tasas de inflación 6.1% y 6.4% en los años 2012 y 2013 respectivamente. No volverá a verse las tasas relativamente bajas que se registraron entre 1997 y 2006, cuando la inflación promedio

anual en ese periodo fue de apenas 1.3%. TASA DE INFLACIÓN EN PANAMÁ

(% de cambio anual del Índice de Precios al Consumidor)

1.3

0.6

1.3 1.5

0.3

1.0 1.4

0.4

2.8 2.5

4.2

8.7

2.4

3.5

5.9 6.1 6.4 6.4

0

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2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Pronóstico

Fuente: Panama Economy Insigth.

La tasa de inflación de alimentos en Panamá podría elevarse a 15% en los próximos meses y en el peor de los casos rebasar esa cifra, al ser inminente que la cosecha de granos en los Estados será fuertemente impactada por la sequía.

Históricamente la inflación en Panamá se ha comportado por debajo de la de Estados Unidos, pero cuando hay shock de los precios del

petróleo el impacto sobre nuestra tasa de inflación es mayor

-4

-2

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1953

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1969

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1981

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1993

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1997

1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

2013

Po

rce

nta

jes

Panamá Estados Unidos

Segunda crisis del petróleo

Primera crisis del petróleo

Inflación de los precios del petróleo y demás

commodities

TASA DE INFLACIÓN

Fuente: Panama Economy Insight.

El déficit del Sector Público No Financiero (SPNF) como porcentaje del PIB, será de 2% en 2012 y bajará a

1.4% y 1% en los años 2013 y 2014 respectivamente, debido al crecimiento económico

SUPERÁVIT O DÉFICIT DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO EN PANAMÁ

(Como % del PIB)

-2.4

-1.2

0.5

-0.7

-2.0

-4.8 -4.9

-3.2

0.5

3.5

0.4

-1.0

-1.9-2.3

-2.0-1.4

-1.0

-6

-5

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1998

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2000

2001

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2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Pronóstico

Fuente: Panama Economy Insigth.

Esta reducción del déficit del SPNF, en conjunto con un desempeño económico fuerte, conducirá a una

desaceleración de la deuda pública como porcentaje del PIB. Ésta descenderá de aproximadamente 40.9%

en 2011 a 35.2% en 2014.DEUDA PÚBLICA EN PANAMÁ

(Como % del PIB)

68.0 66.571.2 69.8

67.070.4

66.2

61.0

52.9

45.0 45.643.4

40.938.5

36.5 35.2

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70

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1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Pronóstico

Fuente: Panama Economy Insigth.

Con unas finanzas públicas y crecimiento económico robusto como el pronosticado la calificación de riesgo

de la deuda podría continuar elevándose

INDICADORES CLAVE DE LAS FINANZAS DEL GOBIERNO DE PANAMÁIndicador 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Deuda pública total (millones de US$) 10,452.7 10,470.6 10,437.4 10,972.3 11,629.5 12,525.0 13,426.0 14,227.0 14,852.0

Superávit o déficit f iscal (millones de dólares) 87.7 683.0 97.8 -252.6 -511.7 -611.0 -684.0 -564.0 -410.0

Aumento o disminución de deuda (millones de US$) 221.3 18.0 -33.2 534.9 657.2 895.5 901.0 801.0 625.0

Superávit o déficit f iscal como % del PIB 0.5 3.5 0.4 -1.0 -1.9 -2.3 -2.0 -1.4 -1.0

Deuda pública como % del PIB 61.0 52.9 45.0 45.6 43.4 40.9 38.5 36.5 35.2

Ahorro corriente del Gobierno Central (millones de US$) 446.8 982.2 1,030.3 1,091.8 1,148.8 1,172.9 1,474.8 1,630.6 1,820.1

Total de ahorro del SPNF (millones de US$) 509.9 951.2 1,394.3 1,004.8 2,011.7 1,848.5 2,234.0 2,433.0 2,675.0

Gasto de capital del SPNF (millones de US$) 731.2 969.2 1,361.0 1,539.7 2,668.8 2,744.0 3,135.0 3,234.0 3,300.0

PIB a precios de 1996 15,238.4 17,084.3 18,812.9 19,552.9 21,033.1 23,252.4 25,580.7 27,627.8 28,872.8

PIB Nominal 17,137.0 19,793.7 23,001.6 24,080.1 26,777.1 30,605.6 34,847.2 38,991.5 42,222.5

Calif icación de riesgo de la duda Standard & Poors BB BB BB+ BB+ BBB- BBB- BBB

Estable Positivo Estable Positivo Estable Estable Estable

Una inversión pública y privada sin precedentes, con un pico en el año 2012, conllevará a un crecimiento

económico de 10.3% en ese año y 7.5% en 2013.

INVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA EN PANAMÁ

(Millones de US$ a precios corrientes)

Pronóstico

Fuente: Panama Economy Insigth.

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3,000

4,000

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2000

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2006

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2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Construcción privada residencial

Ampliación del Canal de Panamá

Construcción de la Línea 1 del Metro de Panamá

Inversión pública, exculida la construcción del metro

Energía electrica

Construcción de hoteles más un desarrollo logístico e inmobiliario en Howard

construcción de una mina de cobre en el distrito de Donoso

Pronóstico

Fuente: Panama Economy Insigth.

El crecimiento estará sustentado con base inversión privada, antes que inversión pública, de modo que se trata de una expansión real de la capacidad productiva

que permitirá sostener el crecimiento más allá de 2014

INVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA EN PANAMÁ

(Millones de US$ a precios corrientes)

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4,000

6,000

8,000

10,000

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2007

2008

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2010

2011

2012

2013

2014

Privada Ampliación del Canal Pública

Pronóstico

Fuente: Panama Economy Insigth.

En el periodo 2010-2016 el gasto en inversión pública y privada totalizará 55 mil millones de dólares

Proyecto Monto (Millones de US$) PeriodoMina de cobre (Minera Panamá) 4,320 2011-2016Sector eléctrico 2,961 2010-2016Proyectos hoteleros 2,747 2010-2015Plan maestro de desarrollo de Howard 405 2008-2016Inversión privada residencial 5,758 2010-2015Los demás 14,747 2010-2015

Total 30,939

Proyecto Monto (Millones de US$) PeriodoExpansión del Canal 5,250 2007-2014Púbicos 18,382 2010-2015Privados 30,939 2010-2016

Total 54,571

En la ampliación del Canal se invierten 5,250 millones de dólares; el avance hasta agosto de 2012 era de 43%

Al 30 de junio de 2012, el avance de la Ampliación del Canal fue de 39%, tomando en cuenta el gasto a la

fecha con respecto al monto adjudicado

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500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

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4,500

Título del gráfico

Gastos a la fecha Contratos adjudicadosSeries3

AVANCE DE LA AMPLIACIÓN DEL CANAL DE PANAMÁ(Millones de US$)

Durante 2010, el gasto de la ampliación del Canal creció más rápidamente con respecto a 2009. Desde 2011 en adelante, el gasto debe acelerarse aún más para cumplir con la fecha de terminación de la obra

0

50

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250

GASTOS TRIMESTRALES DE LA AMPLIACIÓN DEL CANAL DE PANAMÁ(Millones de US$)

De acuerdo a los contratos adjudicados, la ampliación del Canal debe finalizar en 2014, no obstante, la obra tiene casi dos años de retraso con respecto a la propuesta, de modo que el gasto debe acelerarse

entre los años, 2012 y 2013 AVANCE DE LA AMPLIACIÓN DEL CANAL DE PANAMÁ

(Millones de US$)

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Gasto real Propuesta de la Ampliación del Canal

LÍNEA 1

Fase 1: Los Andes - Albrook 13.7 km13 estaciones

Se están invirtiendo 1,880 millones de dólares en la construcción de la Línea 1 del Metro de Panamá. El

avance es de más de un tercio

Se invertirán más de 200 millones de dólares en infraestructuras aeroportuarias

Para el quinquenio 2010-2014 se programaron construir 37 Centros de Atención Primaria de Salud Innovadores (MINSA-

CAPSI) a nivel nacional, en vez de los 35 contemplados originalmente en el Plan Estratégico de Gobierno 2010-2014

Se construirán cinco en el interior de la República, con una inversión total de B/. 358 millones. Se estima que

estas obras estarán listas en 2013.

De acuerdo con el Plan Estratégico, se invertirían 150 millones de dólares en la construcción de una torre financiera y 450 millones de dólares en la

construcción de una Cuidad Gubernamental, pero probablemente ambos no se realicen

Se invertirían 1,000 millones de dólares en logística de valor agregado, pero probablemente no todo se haga

En Panamá Pacífico (antigua base áerea de Howard) se invierten 405 millones de dólares en un desarrollo

industrial de alta tecnología, logístico e inmobiliario

Los precios de las viviendas en los Estados Unidos se encuentran en el fondo desde el estallido de la burbuja inmobiliaria; un repunte de éstos podría ser muy lento

ÍNDICES DE LOS PRECIOS DE LAS VIVIENDAS EN LOS ESTADOS UNIDOS

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50

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150

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2501987

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1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Composite-10

Composite-20

La caída estrepitosa de los precios de las viviendas en los Estados Unidos fue el causante de la retirada de los compradores

norteamericanos en el mercado inmobiliario panameño; el regreso de éstos compradores podría ser tan lento como la

recuperación de los precios de las casas en los Estados Unidos

MEDIANA DEL PRECIO DE LAS VIVIENDAS EN PANAMÁ Y ESTADOS UNIDOS

100,000

120,000

140,000

160,000

180,000

200,000

220,000

240,000

2006 T3

2006 T4

2007 T1

2007 T2

2007 T3

2007 T4

2008 T1

2008 T2

2008 T3

2008 T4

2009 T1

2009 T2

2009 T3

2009 T4

2010 T1

2010 T2

2010 T3

2010 T4

PanamáEstados Unidos

Además de considerar la inversión, para el air hub, los puertos, la Zona Libre de Colón y el Canal de Panamá se han

considerado las siguientes tasas de crecimiento económico para Latinoamérica y Estados Unidos

País 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Venezuela 3.4 -8.9 -7.8 18.3 10.3 10.0 8.2 5.1 -3.2 -1.5 3.7 3.6 2.3 2.6 2.9 2.6

Colombia 1.8 2.3 3.9 5.1 5.2 7.0 6.7 3.2 1.0 4.3 5.3 4.5 4.5 4.6 4.6 4.7

Panamá 0.6 2.2 4.2 7.5 7.1 8.6 12.1 10.1 3.9 7.6 10.6 6.9 6.6 5.8 5.4 5.0

Costa Rica 1.1 2.9 6.4 4.3 5.9 8.8 7.7 2.8 -1.3 4.2 4.0 3.8 4.3 4.5 4.5 4.5

República Dominicana 1.8 5.3 -0.0 1.3 9.3 10.7 8.5 5.3 3.5 7.8 4.7 4.9 5.4 5.8 6.0 5.6

Guatemala 2.4 3.3 2.4 3.0 3.2 5.3 6.3 3.5 -0.1 2.6 3.1 3.0 3.5 3.5 3.5 3.5

Ecuador 4.8 3.7 3.4 8.5 5.8 4.5 2.2 7.0 -0.2 3.6 7.4 4.7 4.0 3.8 3.9 3.6

Estados Unidos 1.1 1.7 2.5 3.6 3.0 2.7 2.0 -0.1 -3.1 3.0 1.6 1.8 2.3 2.6 2.9 2.8

Honduras 2.7 3.4 4.2 5.8 5.4 6.5 6.3 4.0 -2.7 2.8 3.3 3.3 4.0 4.0 4.0 4.0

El Salvador 1.7 2.3 2.3 1.8 3.2 4.2 4.4 2.5 -3.4 1.0 1.8 2.2 2.9 3.4 3.6 3.7

Cuba 2.9 4.4 9.0 12.0 7.3 4.3 3.9 2.4 2.6 2.9 4.4 3.9 4.6 5.0

Brasil 1.3 2.7 1.2 5.7 3.1 3.9 6.0 5.1 -0.2 7.5 3.4 3.5 4.3 4.6 4.2 4.3

Perú 0.2 5.0 4.0 5.1 6.7 7.7 8.9 9.8 0.9 8.8 7.1 5.2 5.9 5.9 5.6 6.1

Nicaragua 3.0 0.8 2.4 5.2 4.2 4.1 3.1 2.9 -2.2 4.5 4.0 3.4 4.0 4.0 4.0 4.0

Chile 3.5 2.2 4.0 6.0 5.6 4.5 4.7 3.5 -1.5 5.2 6.1 4.4 4.7 4.6 4.6 4.6

Haití -1.0 -0.2 0.0 -3.1 1.9 2.3 3.4 1.0 2.6 -5.1 6.6 7.8 6.9 6.5 5.8 5.5

Jamaica 1.4 1.0 3.1 1.3 1.2 2.8 1.4 -0.9 -3.3 -1.1 1.4 1.7 2.4 2.5 2.8 3.0

México -0.2 0.8 1.6 4.0 3.2 4.9 3.3 1.5 -6.6 5.5 4.2 3.4 3.8 3.7 3.5 3.4

Trinidad y Tobago 3.7 7.9 11.0 7.2 6.8 12.9 4.8 2.7 -3.3 0.0 1.8 2.6 2.7 2.7 2.7 2.7

Los puertos de Panamá crecerán a una velocidad mayor que los puertos de Latinoamérica debido a la expansión de su

capacidadTASA DE CRECIMIENTO DE LOS PUERTOS EN PANAMÁ

(% de cambio anual del movimiento de contenedores)

Pronóstico

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

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401998

1999

2000

2001

2002

2003

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2005

2006

2007

2008

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2011

2012

2013

2014

Latinoamérica

Panamá

Fuente: Panama Economy Insigth.

La Zona Libre de Colón es altamente dependiente del desempeño económico de Venezuela. Venezuela crecerá en los próximos años. Colombia pasará a ser el principal comprador de esta zona franca

de comercio. Las ventas a Panamá serán tan importantes como las de Venezuela y Colombia

0

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1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Millo

ne

s d

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alb

oa

s a

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s c

orr

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tes

Re-exportaciones de la Zona Libre de Colón

Venezuela

Colombia

Panamá

Costa Rica

República Dominicana

Guatemala

Ecuador

Estados Unidos

Honduras

El Salvador

Cuba

Brasil

Perú

Nicaragua

Chile

Haití

Jamaica

México

Trinidad y Tobago

Otros

Pronóstico

Suponiendo que la oferta en efecto responda a la alta demanda, el movimiento de contenedores pasaría de 5.5

millones de TEU’s en 2010 a 10.2 millones de TEU’s en 2014

PRONÓSTICO - INDICADORES DEL SECTOR DE TRANSPORTE Y LOGÍSTICAIndicador 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Toneladas netas del Canal (millones) 311.2 308.8 301.8 304.6 310.6 317.2 325.0 333.9

Toneladas netas del Canal (% de cambio anual) 2.1 -0.8 -2.3 0.9 2.0 2.1 2.4 2.7

Movimiento de contenedores (millones de TEU's) 4.1 4.7 4.2 5.5 6.3 7.2 8.5 10.2

Movimiento de contenedores (% de cambio anual) 34.5 14.2 -8.8 30.2 14.4 13.9 18.1 20.2

Turistas y pasajeros en tránsito (millones) 3.8 4.2 4.6 5.3 6.2 7.2 8.3 9.6

Turistas y pasajeros en tránsito (% de cambio anual) 19.0 12.4 9.1 15.5 16.2 16.1 15.4 15.4

2010 2011 2012Por definir TOTAL

Habitaciones 2588 3729 4135 1820 12,272

Inversión 427,437,630 538,938,708 580,968,345 839,351,501 2,386,696,184

Empleos 2977 4475 4962 2184 14,598

Fuente: APATEL. Cifras presentadas por APATEL en el Foro Inversión en Infraestructura y Capital Humano como Motores del crecimiento económico, , celebrado el 27 de octubre de 2010 en el hotel Sheraton.

PROYECCIÓN DE INVERSIONES EN EL SECTOR HOTELERO(En millones de US$)

PROYECCIÓN DE INVERSIONES EN EL SECTOR ELÉCTRICO 2010 - 2015

(En millones de US$)

Fuente: Con base en información de la ASEP.

Tipo 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Distribución 50.2 44.3 50.1 52.7 53.8 55 84.7 97.8 103.6 90.9

Transmisión 1.1 57.3 1.4 34.2 0.4 21.5 14.4 39.2 98 92.7

Generación 10.6 27.2 333 500 442 440 424 515.2 315.4 253.1

Hidro 8.6 22.9 194 284 313 364 393 480 309.5 216.6

Térmica 2 4.3 139 216 130 75.7 30.6 35.2 5.8 36.5

TOTAL 61.9 129 384 587 497 516 523 652.2 517 436.7

Entre 2011 y 2014 la oferta de energía eléctrica crecerá 15.8% promedio anual de acuerdo a la proyección de la ASEP y la demanda 10.1% promedio

anual en ese mismo periodo de acuerdo a la proyección de Panama Economy Insight

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

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3,500

1,25

2.00

1,28

5.10

1,30

1.31

1,47

1.89

1,57

7.90

1,60

1.18

1,52

7.83

1,54

0.84

1,53

0.56

1,63

7.88

1,78

9.00

1,89

4.40

2,63

7.18 3,

190.

23

3,27

2.02

3,28

1.02CAPACIDAD INSTALADA DESDE 1999 Y

PROYECCIÓN HASTA 2014

M W

Fuente: ASEP.

MUCHAS GRACIAS

Tel.: (507) 260-9962Fax (507) 260-1772www.panamaeconomyinsight.com.paEmail: panamaeconomy@panamaeconomyinsight.com.pa