PERSPECTIVAS ECONÓMICAS...
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PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2015
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PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2015
Estados Unidos
PIB
Durante 2014, la economía de EE.UU. alcanzó un crecimiento de 2.4%, su mejor crecimiento anual desde 2011.
Fuente: Bureau of Economic Analysis
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2012 2013 2014
Crecimiento del PIB de EE.UU. (variación % real anual)
2.3% 2.2% 2.4%
PIB
• EE.UU. no pudo mantener el mismo ritmo de crecimiento el el último trimestre de 2014, debido a la reducción del gasto de gobierno federal, la disminución de la inversión fija no residencial y un bajo nivel de exportaciones. Durante 2014, EE.UU. creció a un ritmo anual de 2.4%. Se espera que para el primer trimestre de 2015 la economía de EE.UU. crezca entre 2.3 y 2.7%. (Fuente: FED)
Consumo, Producción Industrial y Empleo
• El gasto del consumidor representa 2/3 de la actividad económica, éste creció 4.2% durante el cuarto trimestre de 2014.
• Durante enero y febrero el sector manufacturero continua aumentando.
• A pesar de la caída en generación de empleos en marzo, ha sido notable el fortalecimiento del mercado laboral, el desempleo se ubica en 5.5% a marzo.
Tasas de interés
• La baja cifra de empleos creados en marzo y las revisiones a la baja de febrero y enero podrían aplazar aún más el alza de las tasas de la FED, se prevé que el incremento de las tasas sea en junio, aunque con los nuevos datos de empleo quizá sea hasta septiembre.
Estados Unidos
Economías Avanzadas
Europa
• La UE creció 1.3% en 2014, debido a las secuelas de la crisis, el desempleo, así como al elevado nivel de deuda privada y pública.
• Europa tuvo una inflación en 2014 de -0.1%. En febrero fue de -0.2%, lo que significó una nueva deflación. Los países con principales caídas en sus precios en febrero fueron Grecia (-1.9%), Bulgaria (-1.7%) y Lituania (-1.5%). Sólo 8 países registraron tasas anuales positivas: Italia, Malta, Rumania, Austria, Suecia, Noruega, Turquía y Reino Unido. (Fuente: Eurostat)
• Alemania aprobó el rescate financiero de Grecia, con lo cual se le dará una nueva oportunidad, con el fin de mantener a la zona Euro unida.
Japón
• Durante el cuarto trimestre la economía japonesa se recuperó y creció 0.6% con respecto al trimestre previo, con lo que su crecimiento anualizado fue de 2.2%. La inflación cerró 2014 en 1.8%. Sin embargo, Japón enfrenta un gran problema, la deuda pública que representa 245% del PIB. (Fuente: Bank of Japan)
• En los países emergentes, la actividad económica continúa con un bajo dinamismo debido a un entorno financiero externo menos favorable y a que aún persisten vulnerabilidades en su mercado interno.
• China solía crecer con cifras de dos dígitos, sin embargo, para 2014 sólo tuvo un crecimiento de 7.4%.
Fuente: Fondo Monetario Internacional
Economías Emergentes
• La CEPAL espera una recuperación moderada del crecimiento de América Latina, en un contexto de lenta y heterogénea recuperación de la economía mundial, con una dinámica a la baja en los precios de las materias primas y un escaso dinamismo de la demanda externa de la región, además del aumento de la volatilidad financiera internacional. Así, se estima que América Latina y el Caribe crecerá 1% en 2015.
• Venezuela se contrajo 3%, Argentina Brasil prácticamente no crecieron.
Perspectivas Económicas CEPAL variación % real anual del PIB
País/Región 2014 2015
América Latina 1.1 1.0
Argentina -0.2 0.0
Bolivia 5.2 5.0
Brasil 0.2 -0.9
Chile 1.8 3.0
Colombia 4.8 3.6
Ecuador 4.0 3.5
Uruguay 3.5 3.0
Venezuela -3.0 -3.5
Costa Rica 3.6 3.4
Panamá 6.0 6.0
México 2.1 3.0 Fuente: Comisión Económica para América Latina
América Latina y el Caribe
• Para 2020 se espera que EE.UU. se convierta en exportador neto de gas natural.
PRODUCCIÓN, CONSUMO E IMPORTACIONES DE GAS NATURAL, 1990-2040
Millones de toneladas
Fuente: EIA, World Energy Outlook 2014
Petróleo
• El más reciente estudio de la Energy Information Administration (2014) ubica a México como el sexto país con mayores recursos técnicamente recuperables de aceite y gas lutitas.
POTENCIAL (RESERVAS Y RECURSOS PROSPECTIVOS) Millones de barriles de petróleo crudo equivalente
Petróleo
• En México, tenemos abundancia de gas en el subsuelo pero escasez en la producción.
• A pesar de contar con un enorme potencial energético, hoy día importamos 33% del gas natural, 50% de las gasolinas, 65% de los petroquímicos, 30% del Gas LP y 70% de los fertilizantes.
• Un riesgo de volatilidad sigue siendo el Precio del Petróleo, los precios internacionales han caído 50% desde junio pasado, el precio actual de la mezcla mexicana es de 50 dpb. Y el mercado de futuros, no se espera una recuperación como la que vivimos en 2009. Se espera una recuperación del precio de 55-60 dpb (futuros a 90 días)
Fuente: Elaboración propia con datos del Servicio Geológico Mexicano
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Precios del Petróleo (sep/14-mar/15)
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Petróleo
¿Cuál es el entorno nacional?
• Entorno internacional poco favorable, un estancamiento generalizado.
• Una caída en el precio del petróleo.
– Mayor oferta de Estados Unidos, Libia e Irak.
– OPEP decidió mantener su oferta.
– Menos demanda por el entorno económico bajo.
• Volatilidad en los mercados internacionales.
– Posibilidad de alza en las tasas de interés de EE.UU.
– Desaceleración internacional.
– Constante tensión por los conflictos geopolíticos en Ucrania y Medio Oriente
• Baja producción de petróleo.
– Ya para el primer trimestre se ubica 101 mil barriles diarios menos.
• El PIB, durante el cuarto trimestre de 2014, mostró un incremento de 2.6% con respecto al mismo periodo de 2013 (el mayor crecimiento desde el cuatro trimestre de
2012). La economía mexicana creció a un ritmo de 2.1% durante 2014. (Fuente:
INEGI)
• Durante 2014, las actividades primarias crecieron 2.8%, las secundarias 1.9% y las actividades terciarias 2.2%. El subsector más dinámico de la economía, en 2014, fueron los corporativos con un aumento de 6.4%.
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Primarias Secundarias Terciarias
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PIB por Actividades 2014 (variación % real anual)
Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI
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Producto Interno Bruto (variación % real anual)
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México con fundamentos sólidos
• Durante febrero de 2015, se afiliaron 133,691 trabajadores. Al 28 de febrero la cifra de afiliados es de 17,433,062. De los cuales 85.4% corresponde plazas permanentes y el resto a eventuales. El incremento en los últimos 12 meses es de 760,463 empleos.
• Guanajuato y B.C. con tasas de crecimiento anual superiores a 8%, Campeche el único estado con tasa de crecimiento negativa.
Fuente: Elaboración propia con datos del IMSS
456- Servicios Sociales y Comunales 455- Servicios para Empresas, Personas y el Hogar 454- Transporte y Comunicaciones 453- Comercio 452- Industria Eléctrica, Captación y Suministro de Agua Potable 451- Industria de la Construcción 450- Industria de la Transformación 449- Industria Extractiva 448- Agricultura, Ganadería, Silvicultura, Pesca y Caza
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Trabajadores Asegurados por Actividad Económica (ene/15)
México con fundamentos sólidos
• En el primer trimestre del año, el peso mexicano ha sufrido una depreciación acumulada de 2.9% frente al dólar. En cambio, el real brasileño se ha depreciado 21.6%, la lira turca 11.7%, el euro 11.6%, el dólar canadiense 9.1%, el peso chileno 3.5%, la rupia de Indonesia 5.6%, la libra esterlina 5.2% y el yen japonés 0.1%.
• Las tasas de interés en dólares (bonos en dólares a 10 años), México ha tenido un incremento de 66 puntos base y en otros países ha sido mucho mayor Rusia, 410 puntos base; Brasil, 160 puntos base.
Fuente: Elaboración propia con datos de los Bancos Centrales
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Divisas respecto al dólar (var. % , 1er. trimestre de 2015)
Depreciación del peso
• El 8 de diciembre, Banxico anunció que ofertaría 200 millones de dólares diarios, siempre y cuando la depreciación del peso llegue a 1.5%. Hasta el día de hoy, en dos ocasiones se ha puesto en marcha esta medida.
• El viernes 6 de marzo se registró la depreciación más grande del año (1.82%) y el tipo de cambio más alto registrado se dio el 10 de marzo ($15.58/dólar)
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco de México
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Variación diaria del tipo de cambio (var. %, 1er. trimestre de 2015)
Subasta de 200 mdd
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Depreciación del peso
$15.58/dólar
• Ante la volatilidad del tipo de cambio, la Comisión de Cambios anunció el 11 de marzo, que diariamente se subastarán 52 millones de dólares adicionales, durante los próximos 3 meses. Se usarán las reservas internacionales y la Línea de Crédito Flexible que se tiene con el FMI ($3,120 mdd).
• Se prevé una reducción de la acumulación de reservas equivalente a una cuarta parte de la acumulación neta esperada.
• El nivel actual de las reservas es 195,000 mdd.
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco de México
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Reservas Internacionales
Máximo histórico
Reservas Internacionales
• México mantiene una política fiscal responsable como un ancla para la estabilidad macroeconómica.
México con fundamentos sólidos
Ante el entorno externo menos favorable, se hizo indispensable fortalecer el marco de política macroeconómica adoptando una postura acorde con la nueva realidad internacional.
El Gobierno Federal decidió ajustar de manera preventiva la política fiscal por medio de una importante reducción en el gasto público de 2015. Este ajuste al gasto del sector público federal contribuye a:
Facilitar una depreciación ordenada del tipo de cambio real ante la caída en el precio del petróleo.
Reducir presiones al alza sobre las tasas de interés.
El ajuste fiscal junto con una postura monetaria congruente con la convergencia de la inflación hacia su objetivo, fortalecen los fundamentos de la economía mexicana y contribuirán a generar un entorno propicio para mayor crecimiento con inflación baja.
México con fundamentos sólidos
• En los pre Criterios de Política Económica se estiman para 2016, ingresos presupuestarios por 4,074 miles de millones de pesos (mmdp), 2.1% menores a los aprobados para 2015. Asimismo, se espera un gasto neto por 4,660 mmdp, lo que implica una reducción de 3.5% respecto al aprobado para este año.
• Además, se trabaja en la reingeniería del gasto público para el siguiente año, con un enfoque de Presupuesto Base Cero. Esto implica una revisión a fondo de los programas presupuestarios así como de las Unidades Administrativas de la Administración Pública Federal.
México con fundamentos sólidos
Pre Criterios de Política Económica 2016
• El presupuesto del siguiente año persigue 3 objetivos:
1. Identificar, dentro de los programas y estructuras las complementariedades, similitudes o posibles duplicidades a fin de evitarlas en la medida de lo posible;
2. Priorizar los programas presupuestarios de conformidad con las Metas Nacionales y con base en su desempeño;
3. Establecer criterios adicionales para la prelación de programas y proyectos de inversión con base en criterios de rentabilidad social y económica, así como promover una mayor participación del sector privado en los esquemas de financiamiento.
Presupuesto Base Cero
Perspectivas Económicas, 2015 variación % real anual del PIB
País/Región FMI BM ONU Economist Promedio
Crecimiento Mundial 3.5 3.0 3.1 - 3.2
Economías Avanzadas 2.4 2.2 2.1 - 2.2
EE.UU. 3.6 3.2 2.8 3.2 3.2
Zona Euro 1.2 1.1 1.3 1.3 1.2
Japón 0.6 1.2 1.2 1.1 1.0
Mercados Emergentes 4.3 4.8 4.8 - 4.6
Rusia -3.0 -2.9 0.2 -3.8 -2.4
China 6.8 7.1 7.0 7.2 7.0
India 6.3 6.4 5.9 7.0 6.4
Brasil 0.3 1.0 1.5 0 0.7 Fuente: Elaboración propia con datos de los diferentes organismos
Perspectivas Económicas
• Resultados de la encuesta sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado, realizada por Banco de México durante marzo de 2015.
Variable Proyección
2015 Proyección
2016
PIB (var % anual) 2.95 3.51
Inflación (var % anual) 3.11 3.46
Tasas de interés cetes 28 días (%) 3.61 4.36
Tipo de cambio (pesos/dólar) 14.79 14.69 Fuente: Elaboración propia con datos del Banco de México
Encuesta Banxico (marzo)
• La Federación de Colegios de Economistas, considera que el impulso del crecimiento económico estadounidense favorece el entorno para 2015, sin embargo, habría que estar atentos ante un escenario de volatilidad, principalmente derivado de la caída en los precios del petróleo y de la fragilidad de la economía europea.
Expectativa de crecimiento del PIB de México en 2015
SHCP 3.2 – 4.2%
Banco de México (Encuesta) 2.95%
Banco Mundial 3.3%
Fondo Monetario Internacional 3.2%
OCDE 3.9%
CEPAL 3.0%
ONU 3.4%
Federación CERM A.C. 3.0 – 3.5%
Fuente: Elaboración propia con datos de los diferentes organismos
Perspectivas Económicas
Consenso por encima de 3%
Gracias
