Hoja1COSTO DE CAPITALImporteEstructura %Costo AnualCosto de K.Costo(1-t)Prstamo Bancario40000016.67%15.00%2.50%1.75%BONOS 80000033.33%13.00%4.33%3.03%Acciones Comunes60000025.00%18.00%4.50%4.50%Utilidades Referidas60000025.00%18.00%4.50%4.50%2400000100.00%13.78%PREGUNTA.2Valor AValor BRENDIMIENTO ESPERADO DE LA CARTERA0.1419810.360.2819820.30.181983-0.260.04RENDIMIENTOS DE CADA TTULO RESPECTO A SU MEDIA19840.1-0.06VALOR AVALOR B19850.280.14REND.MEDIADESV.REND.MEDIADESV.RENDIMIENTO MEDIO0.1560.11619810.360.1560.2040.280.1160.164PONDERACIN60.00%40.00%19820.30.1560.1440.180.1160.0641983-0.260.156-0.4160.040.116-0.07619840.10.156-0.056-0.060.116-0.17619850.280.1560.1240.140.1160.024VAR A0.0508SUMAPRODUCTO0.0871VAR B0.0137COV A,B0.0174VAR-P0.0334VARIANZA Y LA DESCIACION ESTNDAR FORMADA POR DOS ACTIVOSSD-P0.1828DESVIACION ESTANDAR DE LA CARTERAPREGUNTA..3

rentabilodad esperada de 5 titulosvariancioas y covariancias titulo1titulo2titulo3titulo4titulo5# de titulosrentabilidadrentabilidad esperadafraccion ivertidatotaltitulo10.01680.0157-0.03800.00450.0006titulo110%0.17%8%0.014%titulo20.01570.0245-0.00510.0051-0.0008titulo220.00%1.09%38%0.411%titulo3-0.0380-0.00510.0099-0.0003-0.0001titulo330%0.77%54%0.418%titulo40.00450.0051-0.00030.01310.0027titulo430%0.74%0%0.000%titulo50.0006-0.0008-0.00010.00270.0141titulo510%0.61%0%0.000%max.de rentabilidad0.843%rarianza de rentabiloidad0.00010813930.0004748829-0.0010435899000.0034822943-0.0016547439000.002916454100000-0.00104358990-0.00117986090.0065068878-0.0022234508-0.0044469016ecuacion 4.400.0020599862ecuacion 4.411.00ecuacion 4.421,2,3,4,5PREGUNTA.4

a.- La suma es la sumatoria simple de la varianza de capitalizacin del ao 1 al ao ao nAo 0Ao 1 Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Ao 6Ao 7Ao 8Ao 9Ao 10Ao 11Ao 12SUMAACIONES800800800878878878878180018008200900090009400S33.012531.7650404276108865038301824capitalizacin2641025408400003512036876667289482415480090000311600270000162000225600V-100214592-48801756298522809659976-64800221600-41600-10800063600199190b.- los dividendos, otros pagos, recompra,desembolsos y convertibles convertidos salen de los estados financierosAo 1 Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Ao 6Ao 7Ao 8Ao 9Ao 10Ao 11Ao 12sumaAumento de Capitalizacin -100214592-48801756298522809659976-64800221600-41600-10800063600199190(+) dividendos85868070074685810061246000024788572(+) otros pagos accionistas840420(+) recompra acciones22001100(-) desembolsos de las acciones-5141-35820-4464-45425(-) obligaciones convertibles convertidas-190-2122-2312Aumento de Valor para las acciones-14415272-43702502307102910256081-64800183658-46064-10800069118161545c.- rentabilidad para los accionistas Ao 1 Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Ao 6Ao 7Ao 8Ao 9Ao 10Ao 11Ao 12MEDIARentabilidad para los accionistas-0.5%60.1%-10.9%7.1%83.3%43.6%59.1%-41.9%204.1%-14.8%-40.0%42.7%19.2%Las medias para los datos son la suma de los datos entre el nmero de observacionesEvolucin de la rentabilidad de los bonos a 10 aos y rentabilidad exigida a los accionistasAo 1 Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Ao 6Ao 7Ao 8Ao 9Ao 10Ao 11Ao 12MEDIATasas B11.3%12.5%8.1%11.9%9.7%6.9%5.6%4.0%5.6%5.2%5.1%4.3%7.5%Prima de riesgo4.2%4.4%3.4%4.2%4.5%4.8%4.9%4.2%5.6%5.2%4.8%4.4%4.55%Rentabilidad exigida (Ke)15.5%16.9%11.5%16.1%14.2%11.7%10.5%8.2%11.2%10.4%9.9%8.7%12.1%Evolucin del aumento de la capitalizacin, del aumento del valor para acciones y de la creacin de valorAo 1 Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Ao 6Ao 7Ao 8Ao 9Ao 10Ao 11Ao 12SUMARentabilidad exigida (Ke)15.5%16.9%11.5%16.1%14.2%11.7%10.5%8.2%11.2%10.4%9.9%8.7%Rentabilidad accionistas-0.5%60.1%-10.9%7.1%83.3%43.6%59.1%-41.9%204.1%-14.8%-40.0%42.7%Capitalizacin25408400003512036876667289482415480090000311600270000162000225600Var Capitalizacin-100214592-48801756298522809659976-64800221600-41600-10800063600199190Aumento de Valor para las acciones-14415272-43702502307102910256081-64800183658-46064-10800069118163065Creacin de Valor-40828512-8409-3435212351800839827-72180148759-74144-12403849491-457en UM actuales-1381824646-21836-7683415903157563198-105857196191-88573-1348294949134095PREGUNTA..5titoa.- La suma es la sumatoria simple de la varianza de capitalizacin del ao 1 al ao ao nAo 0Ao 1 Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Ao 6Ao 7Ao 8Ao 9Ao 10Ao 11Millones de acciones 400400400439439439439900900410045004500valor de mercado2215.882520213854432519159capitalizacin68536352100008780921916682237063870022500779006750040500Var. Capitalizacin-5013648-12204397463702414994-1620055400-10400-27000b.- los dividendos, otros pagos, recompra,desembolsos y convertibles convertidos salen de los estados financierosAo 1 Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Ao 6Ao 7Ao 8Ao 9Ao 10Ao 11Ao 12Aumento de Capitalizacin -5013648-12204397463702414994-1620055400-10400-27000-40500(+) dividendos32934035037342950362800001239(+) otros pagos accionistas420(+) recompra acciones1100(-) desembolsos de las acciones-2567-17910-2332(-) obligaciones convertibles convertidas-95-1061Aumento de Valor para las acciones-1723988-9658127892752713055-1620036429-12732-27000-37741c.- rentabilidad para los accionistas Ao 1 Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Ao 6Ao 7Ao 8Ao 9Ao 10Ao 11Ao 12Rentabilidad para los accionistas-2.5%62.8%-9.7%9.2%85.6%45.1%55.1%-41.9%161.9%-16.3%-40.0%-93.2%Las medias para los datos son la suma de los datos entre el nmero de observacionesEvolucin de la rentabilidad de los bonos a 10 aos y rentabilidad exigida a los accionistasAo 1 Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Ao 6Ao 7Ao 8Ao 9Ao 10Ao 11Ao 12Tasas de bonos a 10 aos11.3%12.5%8.1%11.9%9.7%6.9%5.6%4.0%5.6%5.2%5.1%4.3%Prima de riesgo4.2%4.4%3.4%4.2%4.5%4.8%4.9%4.2%5.6%5.2%4.8%4.4%Rentabilidad exigida (Ke)15.5%16.9%11.5%16.1%14.2%11.7%10.5%8.2%11.2%10.4%9.9%8.7%Evolucin del aumento de la capitalizacin, del aumento del valor para acciones y de la creacin de valorAo 1 Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Ao 6Ao 7Ao 8Ao 9Ao 10Ao 11Ao 12Rentabilidad exigida (Ke)15.5%16.9%11.5%16.1%14.2%11.7%10.5%8.2%11.2%10.4%9.9%8.7%Rentabilidad accionistas-2.5%62.8%-9.7%9.2%85.6%45.1%55.1%-41.9%161.9%-16.3%-40.0%-93.2%Capitalizacin63521000087809219166822370638700225007790067500405000Ver Capitalizacin-5013648-12204397463702414994-1620055400-10400-27000-40500Aumento de Valor para las acciones-1723988-9658127892752713055-1620036429-12732-27000-37741Creacin de Valor-11572298-1975-672552347538992-1804527704-19752-31010-37741en UM actuales-39156654-5128-150410818833514268-2646436538-23596-33707-37741El ROE y la rentabilidad para los accionistasAo 1 Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Ao 6Ao 7Ao 8Ao 9Ao 10Ao 11Ao 12Fondos propios84488637908792941120111968135001448525931258621699616879Bneficio neto48557967780196311421308180525052107-55772851Ventas77989489104641205716523174662295728485310532841127127ROE5.7%6.7%7.5%8.6%8.6%9.5%9.7%12.5%9.7%8.1%-32.8%16.9%Rentabilidad Accionistas-2.7%62.8%-9.7%9.2%85.6%45.1%55.1%-41.9%161.9%-16.3%-40.0%-93.2%

CALCULE LA VOTALIDAD DE UNA CARTERA DE DOS ACCIONES SOBRE LA BASE DE LA SIGUIENTE INFORMACIN DE LOS RENDIMIENTOS DE CADA VALOR