1Prodavinci

Por qu dejan de crecer las economas?, por MichaelSpenceProdavinci Sunday, May 27th, 2012

Con el transcurso de los aos, tanto en pases avanzados como en vas de desarrollo sehan puesto a prueba (algunas veces en forma deliberada, pero muchas otras sin darsecuenta) diversas metodologas para la bsqueda del crecimiento. Lo que por desgraciase descubri es que muchas de esas estrategias tienen incorporados ciertos frenos olimitaciones, que podramos llamar elementos de insostenibilidad. Para evitar gravesdaos que obliguen a difciles perodos de recuperacin, necesitamos aprender areconocer mucho mejor y desde antes estas pautas de crecimiento autolimitadoras.

Menciono a continuacin algunos ejemplos tomados de una coleccin cada vez msnumerosa de modelos que se caracterizan por un crecimiento desacelerado.

Para comenzar, cuando los pases en desarrollo apelan a la sustitucin deimportaciones para estimular la diversificacin econmica, esto puede funcionar porun tiempo; pero, a la larga, conforme el aumento de la productividad resultainsuficiente y se anulan las ventajas comparativas, el crecimiento terminadetenindose.

Es natural que las economas pequeas y abiertas tengan cierto grado deespecializacin, lo cual las hace vulnerables a cualquier perturbacin econmica y a lavolatilidad. Pero en trminos de crecimiento y nivel de vida, buscar la diversificacineconmica protegiendo a las industrias locales de la competencia extranjera suponeun costo que en algn momento llega a ser mayor que los beneficios. Es mejorpermitir la especializacin y crear un entramado eficaz de redes de seguridad social ysistemas de ayuda que proteja a las personas y a las familias durante las transicioneseconmicas. Esta flexibilidad estructural se adapta mejor a los grandes cambios quese necesitan para hacer frente a la rpida evolucin de las fuerzas tecnolgicas yeconmicas globales.

Otro modelo de crecimiento y desarrollo con una capacidad autolimitadoraespecialmente intensa es el que se deriva de una riqueza de recursos naturales maladministrada. Cuando los ingresos provenientes de estos recursos se invierten eninfraestructura, educacin y activos financieros externos, pueden acelerar elcrecimiento. Pero muy a menudo, obran como elementos que distorsionan losincentivos econmicos de modo que terminan favoreciendo la bsqueda de rentas e

Prodavinci - 1 / 3 - 25.03.2015

2interfiriendo con la diversificacin que es esencial para el crecimiento.

Ms ac en el tiempo, muchos pases avanzados descubrieron un conjunto nuevo demodelos de crecimiento con limitaciones estructurales incorporadas, caracterizadospor un exceso de consumo privado o pblico (o ambas cosas a la vez), a menudoacompaado y facilitado por un endeudamiento en ascenso y una exageradaapreciacin de los activos, con la consiguiente disminucin de la inversin. Alprincipio este modelo parece funcionar bien, pero llega un momento en que lademanda agregada interna ya no puede sostener el crecimiento y el empleo; entonces,el proceso termina, o bien en un estancamiento gradual o bien en una violenta crisisfinanciera y econmica. (Es algo que muchos pases en desarrollo tuvieron queaprender de la peor manera, pero parece que la leccin no lleg a odos de los pasesavanzados.)

Lo opuesto al modelo de consumo excesivo es la dependencia excesiva de lasinversiones como forma de generar demanda agregada; pero esta pauta decrecimiento tambin resulta autolimitadora. Una vez que el rendimiento privado ysocial de la inversin disminuye ms all de cierto lmite, se torna imposible mantenerel crecimiento, aun si el aumento de las tasas de inversin puede sostener por algntiempo la demanda agregada. Modificar este modelo de crecimiento es una parteimportante del desafo que enfrenta China en la actualidad.

Otro riesgo para la sostenibilidad de los modelos de crecimiento se deriva del aumentode la desigualdad de oportunidades o resultados (y a menudo, de ambas cosas a lavez). Aunque en muchos pases la gente est dispuesta a aceptar cierta diferenciacinde los ingresos determinada por el mercado segn la disparidad de talentos y laspreferencias personales, esto es as siempre que no se superen ciertos lmites; de locontrario, normalmente se produce una sensacin de injusticia, tras la cual llega laresistencia y, finalmente, la preferencia por opciones polticas que hagan frente a ladesigualdad, aunque a menudo sus mtodos sean contraproducentes y pongan trabasal crecimiento.

Puede ser que a largo plazo, la cuestin ms importante en relacin con lasostenibilidad sea la suficiencia de la base de recursos naturales con que cuenta laeconoma mundial: en las prximas dos o tres dcadas, la produccin se triplicar, oms, conforme cuatro mil millones de habitantes de economas de alto crecimiento sepongan a la par de los niveles de ingresos y las pautas de consumo de los pasesavanzados. Hacer lugar a esta clase de crecimiento demandar importantes cambiosen las estrategias de desarrollo econmico de la actualidad.

Algunas adaptaciones se producirn espontneamente, a medida que el aumento delos precios de la energa y de otras materias primas genere incentivos para ahorrar obuscar alternativas. Pero hay externalidades medioambientales que no tienen precio(por ejemplo, el calentamiento global y el agotamiento de los recursos hdricos) a lasque ser preciso prestar atencin en serio, en vez de encararlas con mentalidades ymetodologas miopes y reactivas.

En todos estos modelos de crecimiento autolimitadores suele haber tres elementos encomn. En primer lugar, hay un proceso de declinacin, en una o en varias

Prodavinci - 2 / 3 - 25.03.2015

3dimensiones, de algn componente de la base de recursos tangibles, intangibles ynaturales de la economa. Me permito incluir dentro de la base de activos la cohesinsocial, que es el activo que se desvaloriza como consecuencia de la desigualdadexcesiva.

En todo esto la medicin cumple un papel importante. Es ms fcil permitir ladisminucin de algo parcialmente invisible por falta de una medicin regular o eficaz.Aumentar la conciencia respecto de los desafos de la sostenibilidad demandaextender a otras dimensiones la medicin del desempeo econmico, social ymedioambiental.

En segundo lugar, seguir un modelo de crecimiento autolimitador y no descubrirlo atiempo produce muy malos resultados, porque las expectativas terminan superandolas realidades y llega un momento en que resulta difcil retrotraer el sistema hacia unasenda de crecimiento sostenible. Al fin y al cabo, la economa se ve obligada acompensar el dficit de inversiones del pasado y emprender al mismo tiempoinversiones de cara al futuro, lo que constituye una doble imposicin a cuenta de lageneracin actual. La incapacidad de resolver el problema de la distribucin y lajusticia puede llevar a un callejn sin salida, a la parlisis y al estancamientoprolongado.

Por ltimo, muchos de estos modelos de crecimiento defectuosos implican dificultadespresupuestarias. Contra lo que es opinin generalizada hoy en da, cierto grado deadministracin keynesiana de la demanda durante la transicin a un modelo decrecimiento ms sostenible no es incompatible con resolver los desequilibrios fiscalesen un plazo razonable. Por el contrario, tanto el estmulo fiscal como la consolidacinfiscal, aplicados por separado o en conjunto, son elementos necesarios del proceso deadaptacin.

Pero por s solos no bastan. Se necesitan tambin otros elementos insustituibles: unamodificacin de la estructura de la demanda agregada accesible y la recuperacin delos componentes agotados de la base de activos de la economa. Y para esto senecesitan cambios estructurales e inversiones.

***

Project Syndicate

This entry was postedon Sunday, May 27th, 2012 at 8:31 am and is filed under Economa y negociosYou can follow any responses to this entry through the Comments (RSS) feed. You canleave a response, or trackback from your own site.

Prodavinci - 3 / 3 - 25.03.2015

ProdavinciPor qu dejan de crecer las economas?, por Michael Spence