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FIEL 28 de Septiembre de 2017

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Agenda

• Dónde estamos?

• Es sostenible el crecimiento?

• Los verdaderos desafíos

3 Fuente: INDEC y proyecciones del Ministerio de Hacienda

Componentes del PBI: 2017 y 2018

Agregados macroeconómicos (variaciones interanuales)

-2,2%

-5,1%

-1,4%

0,3%

3,7%

5,7%

3,0%

10,1%

4,4%

1,1%

-1,0%

11,1%

3,5%

12,9%

3,7%

1,3%

5,6%

8,0%

PBI Inversión Consumo privado Consumo público Exportaciones Importaciones

2016

2017 (e)

2018 (p)

4

2017 en perspectiva, primera vez en 100 años que:

• Déficit fiscal primario/PBI disminuye

• Gasto público real disminuye

• Presión tributaria disminuye

• Inflación disminuye

• PBI crece

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Agenda

• Dónde estamos?

• Es sostenible el crecimiento?

• Los verdaderos desafíos

El endeudamiento es sostenible

6 Fuente: Ministerio de Finanzas

Deuda pública (% del PBI)

-4,2%

-3,2%

-2,2%

-1,2% -0,2%

0,3% 0,5% 0,5%

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

58,6% 58,7% 61,1% 63,6% 62,5% 61,7% 60,6% 59,7%

28,5% 31,1% 34,3% 37,3% 37,2% 37,0% 36,6% 36,1%

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

Deuda bruta (% PBI) Deuda neta (% PBI)

Déficit primario (% del PBI)

7

28,5%

30,1%

45,7%

57,2% 62,9%

81,2%

Colombia México Argentina Uruguay Brasil

Sector Privado, OI y Bilaterales Agencias Públicas Nacionales

58,6%*

El endeudamiento es sostenible (cont.)

* Nota: Incluye 1,1% de bonos emitidos como sobregarantía del REPO, excluyendo esto el ratio total para Argentina sería de 57,6% Fuente: Estimaciones del Ministerio de Finanzas y del Fondo Monetario Internacional para el año 2017

Deuda Pública Bruta 2017 (% del PBI)

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Agenda

• Dónde estamos?

• Es sostenible el crecimiento?

• Los verdaderos desafíos

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El crecimiento debe continuar siendo liderado por la inversión

180.000 210.000

89.418

226.313

Proyección 2017 Presupuesto 2018

Otros Tesoro Nacional

2,6%

3,5%

xx % de PBI

Fuente: Ministerio de Hacienda y Jefatura de Gabinete

Inversión en infraestructura ($MM)

269.417

436.313

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Para reducir el costo de capital de las empresas argentinas es clave el desarrollo del sistema financiero

• Incrementar el tamaño del sistema bancario

• Impulsar el mercado de capitales

• Mejorar la inclusión financiera

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El sistema bancario argentino es el menos desarrollado de la región

14

24

41

50

87

152

Créditos del sector bancario / PBI (%)

19 23

35

60 62

71

Depósitos / PBI (%)

Fuente: FMI, Federal Reserve, BCRA, Banco do Brasil, Banco de la Republica, CNBV, Banco Central de Chile; datos a 2016

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El sistema bancario argentino tiene un enorme potencial de crecimiento

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

4,9x

2,5x

6,0x

2,9x

Fuente: FMI, reguladores bancarios y Bloomberg

Nota: Para México, 100=2003; para Colombia, 100=2006; para Chile, 100=1987; para Perú, 100=2002; para Brasil, 100=2004

Crecimiento de la cartera de créditos del sistema bancario (US$)

6,0x

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El crédito en la economía crece de manera sostenida

Stock mensual de préstamos al sector privado ($BN)

1.079 1.097 1.118

1.145 1.189

1.248

1.305 1.353

Ene-17 Feb-17 Mar-17 Abr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Ago-17

45% 40% 38% 36% 36% 34% 34%

Var. %

a.a. 48%

Fuente: BCRA

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El crédito hipotecario crece de manera acelerada…

Fuente: BCRA

Préstamos hipotecarios otorgados a personas físicas ($MM)

1.611 1.697 2.429 2.200

3.207 3.738

5.085

7.125

Ene-17 Feb-17 Mar-17 Abr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Ago-17

+36%

+5%

+43% -9% +46%

+17%

+40%

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…y tiene aún mucho espacio para seguir creciendo

Fuente: FMI, Federal Reserve, BCRA, Banco do Brasil, Banco de la Republica, CNBV, Banco Central de Chile; datos a

2016

Crédito hipotecario / PBI (%)

0,8 3,4

6,1 8,5

23,8

77,1

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El mercado de capitales argentino es el menos desarrollado de la región

6

26 29

31

79

1 5

10 12

30

Capitalización de mercado (% PBI) Volumen de acciones transadas (% PBI)

Fuente: FMI, Federal Reserve, BCRA, Banco do Brasil, Banco de la Republica, CNBV, Banco Central de Chile

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Potencial de crecimiento del mercado de capitales de US$221BN

4 21 25 28 28 30 31 37 39 41 45 45 46

56 62 62 64 72 76 83 94

109 132

Arg

en

tin

a

Ind

ia

Co

lom

bia

Mé

xic

o

Ja

pó

n

Pe

rú

Bra

sil

Ch

ina

Su

dá

fric

a

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ela

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a

Ch

ile

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tad

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Un

ido

s

Sin

ga

pu

r

Ita

lia

Es

pa

ña

Au

str

alia

Re

ino

Un

ido

Fra

nc

ia

Ca

na

dá

Au

str

ia

No

rue

ga

Ale

ma

nia

Su

ec

ia

6

24 26 29 31

79

Argentina Perú Brasil Colombia México Chile

Bonos corporativos (% PBI) – Potencial de crecimiento: US$119BN

Capitalización de mercado (% PBI) – Potencial de crecimiento: US$102BN

Fuente: CNV, Bloomberg

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El mercado de capitales también acompaña este crecimiento

Fuente: CNV al 31 de agosto de 2017

107

33 13

20

4 177

ON FF CPD y Pagarés Acciones FCI Cerrados Total

Var. % a.a.

24% 37% - 12% 495% 11%

Colocaciones en mercado de capitales ($BN) – Acumulado 2017

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Mejorar la inclusión financiera podrá reducir la pobreza y mejorar la competividad de empresas

• Incorporar a la gente que hoy se encuentra en la informalidad

• Lograr que todos los estratos de la sociedad tengan acceso al crédito en condiciones de

competencia de forma transparente

• Garantizar el acceso de todos los argentinos a la posibilidad de ahorrar

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Muchas gracias