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Coyuntura económica Febrero 25 de 2019 solidas
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Coyuntura económica
Febrero 25 de 2019
solidas
Agenda
1.Mercados externos2.Contexto local
Mercados
externos
Inflación diciembre
Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Importaciones agrícolas
Tregua Estados Unidos y China
• Las conversaciones entre Estados Unidos yChina avanzan de forma positiva. Trump ensu último pronunciamiento decidió ampliar elplazo más allá del 1 de marzo, fecha en lacual Estados Unidos aumentaría los arancelesa China.
• Así mismo, China propuso la compra deproductos agrícolas de Estados Unidos porUSD30 mil millones adicionales al año.
0 10 20 30
Total
Semillas
Comida de mar
Algodón
Cereales
Pieles animal
Frutas y nueces
Carne
Leche
2017 2018
EE.UU y China acuerdan unatregua de 90 días en la reunióndel G-20
Dic-2 Dic-14
China remueve temporalmentetarifas sobre automóviles deEstados Unidos
Ene-7
Comienzannegociaciones
Feb-24
Trumpextiende plazoparaaumentararanceles
Inflación diciembre
Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Inflación y actividad
• La inflación en la eurozona en enero cayóhasta el 1.4% y en Japón registró la menorvariación anual de los últimos 14 mesesubicándose en 0.2%
• La actividad industrial continuadebilitándose, el PMI manufacturero deChina, Japón y la Eurozona se encuentra pordebajo de los 50 puntos (en terrenocontractivo).
• Bajo este panorama, el BCE anunció quepodría aplazar aun más el incremento de lostipos de interés y el BoJ afirmó que consideraría
relajar aún más las condiciones monetarias.
Inflación Eurozona Inflación Japón
PMI manufacturero
feb 16 feb 17 feb 18 feb 19
Eurozona China
Japón US
1.4
1.1
-1
0
1
2
3
4
feb 10 mar 12 abr 14 may 16 jun 18
Inflación
Inflación núcleo
0.2
0.3
-3
-1
1
3
feb 2010 dic 2015
Inflación Anual
Inflación Básica
Inflación diciembre
Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
VIX S&P
• Las acciones se valorizan luego que Trump
postergara la entrada en vigor de los aranceles
adicionales sobre los productos chinos. De
igual forma, el VIX se mantiene en niveles
cercanos a los 14 puntos.
• Ante un mayor apetito por riesgo, el dólar se
debilita frente al resto de monedas de países
desarrollados.
• Los precios del petróleo borran parte de las
ganancias de la semana pasada, luego que
Trump anunciara que los precios están muy
altos.
DXY y WTI
Mercados externos
37
28
14
dic-15 dic-16 dic-17 dic-18
2.67
2873
2809
1,0001.2
4.2
mar-15 mar-17
Tesoros 10Y S&P (Eje Der)
89
96
7020
70
120
ene 08 ene 11 ene 14 ene 17
WTI DXY
Contexto local
Petróleo
• En enero la producción de petróleo fue de899 mil barriles diarios, el nivel más altodesde mayo de 2016.
• En 2018, Ecopetrol llegó a 1727 millones debarriles en reservas, equivalente en años a7.4.
Fuente: Bloomberg. Ecopetrol. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Producción de petróleo(mil barriles diarios)
4.4%
-6.0%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
780
800
820
840
860
880
900
920
ene 2018 may 2018 sep 2018 ene 2019
Reservas probadas Ecopetrol(millones de barriles)
18771972
2084
1848
1597 1659 1727
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Vida de reservas(años)
8.1 8
8.6
7.4
6.87.1
7.4
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Confianza del consumidor
• En enero el índice de confianza el consumidorse recuperó ubicándose en -2.8%. Estamejora estuvo explicada por el aumento en laexpectativas de los hogares sobre suscondiciones económicas.
• Así mismo, la percepción de compra devivienda se recupera, lo cual podría beneficiaral sector de construcción.
Fuente: Bloomberg. DANE. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Confianza del consumidorComponentes
Percepción compra de vivienda
-2.8
-35
-15
5
25
45
ene 11 ene 13 ene 15 ene 17 ene 19
Confianza consumidor M6
7.5
-40
-20
0
20
40
ene 2015 abr 2016 jul 2017 oct 2018
Percepción
Promedio móvil 3M
-40
-20
0
20
40
ene 2018 jun 2018 nov 2018
Expectativas Condiciones
Minutas Banco de la República
• Desde el año pasada se ha presentado unaumento en los depósitos de la Tesorería dela Nación. Para prevenir presiones de liquidezde corto plazo el Banco realizó subastas deREPOS a 90 días por $ 2 billones de pesos ya 14 días por $3 billones. El restante sesubasto a plazo de 1 día.
• Así mismo, en la reunión se decidió continuarcon el programa de acumulación de reservas.
Fuente: Banco de la República. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Saldos DTN(Billones)
Operaciones REPO(Billones)
Resumen Opciones PUT(USD Millones)
28.93
0
5
10
15
20
25
30
35
feb 2018 jul 2018 dic 2018
9.50
3.00
2.00
1 día 14 días 90 días
390
0
150
300
450
1/10/18 3/12/18 28/12/18 1/2/19
Estudios Económicos de Fidubogotá
ALEJANDRA MARÍA RANGEL PALOMINO
Gerente de Estudios Económicos
7420771 Ext. 8273
LAURA BECERRA CARDONA
Especialista de Estudios Económicos
7420771 Ext. 8272
Suscripciones:
Sitio web:
http://www.fidubogota.com
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solidas
