Presentación cuarto informe OEME. Barcelona 16 julio 2015

OEME OBSERVATORIO DE LA EMPRESA MULTINACIONAL ESPAÑOLA

Entidad colaboradora

Presentación del Cuarto Informe del OEME

Estrategias de Globalización de las Multinacionales Españolas

ESADE Campus Pedralbes, Barcelona, 16 de Julio de 2015

http://www.icex.es/icex/es/index.html




• Sobre los temas de estudio escogidos

• Sobre la estructura del Informe y el papel clave de

los Workshops en los que se presentan y comparten

experiencias empresariales

• Sobre los autores

Tres breves comentarios previos

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Capítulo 1: El sector industrial y la presencia exportadora española en los grandes mercados mundiales: Situación y expectativas (Pere Puig)

Capítulo 2: La inversión internacional de las empresas españolas y la evolución de sus filiales en el exterior (2004-2013) (Xavier Mendoza)

Capítulo 3: Gestión de la cadena de suministros en un contexto de globalización (Cristina Giménez y Cristina Sancha)

Capítulo 4: El tratamiento fiscal de las operaciones vinculadas como condicionante de las decisiones estratégicas de la multinacional española (Valeri Viladrich y Raul Martín)

Capítulo 5: Protección de la propiedad intelectual e industrial en la multinacional española (Antonio Delgado)

Capítulo 6: Conclusiones (X. Mendoza y P. Puig)

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Empresas que han colaborado en el Cuarto Informe

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La gestión de la cadena de suministrosen un contexto de globalización (Cristina Giménez y Cristina Sancha)

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Gestión de la cadena de suministrosen un contexto de globalización

• En los estadios de internacionalización más avanzados, las cadenas de suministro se vuelven más complejas con centros de producción y/o distribución en diferentes países.

• Esta complejidad tiene un gran impacto en los flujos de materiales, ya que suele implicar una extensión de los tiempos de suministro y unos mayores niveles de stock en tránsito y de seguridad debido al mayor riesgo asociado a las operaciones internacionales.

• La gestión de la cadena de suministros en un contexto global tiene como objetivo considerar a las filiales de la empresa multinacional como un todo para buscar soluciones óptimas a nivel de grupo.

• Existen cuatro estrategias de gestión de la cadena de suministros dirigidas a conseguir ventajas de multinacionalidad: plantas focalizadas, centralización del inventario, configuración pospuesta o postponement y agregación de compras.

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Gestión de la cadena de suministrosen un contexto de globalización

• Las empresas participantes en el Workshop, todas ellas multinacionales industriales, presentaron múltiples ejemplos motivados por:– la oportunidad de desarrollar nuevas ventajas competitivas (p. ej.

reducir lead times, mejorar costes)– la necesidad de dar respuesta a los retos que el propio proceso de

internacionalización plantea (p. ej. necesidad de adaptación del producto a especificaciones locales o las incertidumbres asociadas a variaciones en el tipo de cambio y a las políticas arancelarias).

• Las estrategias más utilizadas por las empresas participantes son el postponement y la agregación de compras.

• Además, estas empresas utilizan instrumentos financieros, políticas de recursos humanos y sistemas de información específicos que complementan y refuerzan las estrategias mencionadas de gestión de sus cadenas de suministro globales.

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El tratamiento fiscal de las operaciones vinculadas como condicionante de las decisiones estratégicas de la

multinacional española (Valeri Viladrich y Raul Martín)

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El tratamiento fiscal de las operaciones vinculadas

• La globalización de la cadena de suministro comporta, por lo general, un notable incremento de las transacciones entre la casa matriz y las distintas filiales y entre éstas entre sí, las denominadas operaciones vinculadas.

• En cualquier operación vinculada realizada en el ámbito internacional existen tres partes: el Grupo Multinacional y dos Autoridades Fiscales.

• La valoración de la operación vinculada por parte del grupo multinacional (precios de transferencia) determinará de manera inicial la tributación en los países de residencia de las compañías que intervienen en la operación.

• El notable incremento de las operaciones vinculadas en el seno de los grupos multinacionales, así como una regulación cada vez más exigente en la mayor parte de los países, y una mayor atención y revisión de este tipo de transacciones por las Autoridades Fiscales, plantean importantes retos a los responsables de la función fiscal de las empresas multinacionales.

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• Algunas de las principales conclusiones del Workshop:

– Cualquier modificación significativa que se produzca en el seno del Grupo multinacional, y en especial en su modelo de negocio, debería tener su correspondiente reflejo en la valoración de las operaciones vinculadas realizadas. En particular, la incorporación de filiales en un nuevo país supone un hecho que merece especial atención.

– La adquisición de la totalidad o parte de otros grupos internacionales, así como la adopción de acuerdos de joint-venture, pueden crear tensiones en la política de precios de transferencia aplicada.

– Es importante reconsiderar el rol de la función fiscal y su interacción con el resto de departamentos corporativos y con las filiales. No basta con el conocimiento de la normativa tributaria vigente, pues también requiere un profundo conocimiento del Grupo empresarial, de sus actividades y del modelo de negocio.

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– Las ventajas de una política de precios de transferencia coordinada internacionalmente son:

• las de un mejor control y reducción del riesgo• una clara mejora de la capacidad de respuesta, y• una mayor eficiencia al reducir los costes y la dedicación

requeridos en materia de precios de transferencia.

– Las empresas participantes en el Workshop indicaron dos grandes áreas en las que es importante la coordinación de actuaciones:

• la documentación simultánea en diferentes territorios, y• la inspección y defensa ante las autoridades tributarias de la

política de precios de transferencia aplicada

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Protección de la propiedad intelectual eindustrial en la multinacional española

(Antonio Delgado)

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Protección de la propiedad intelectual e industrial

• Existen distintas formas de generar o adquirir bienes intangibles, pudiéndose clasificar estas formas en cuatro categorías:• la generación de los intangibles de manera autónoma y con recursos

propios (p. ej. con departamentos de I+D+i);• la adquisición de los bienes a un tercero que los haya desarrollado;• la colaboración con terceras empresas (ya sean clientes, competidoras

o de otros sectores) para la generación de intangibles; y• la utilización de bienes de dominio público o sujetos a licencias sin

coste, en ámbitos más colaborativos como el del software.

• Los principales instrumentos jurídicos y no jurídicos disponibles para su protección son: (i) la propiedad intelectual o copyright (que se refiere a las obras artísticas, literarias y científicas); (ii) patentes, modelos de utilidad y diseño industrial; (iii) signos distintivos (marcas y nombres comerciales); y (iv) secreto industrial.

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• Los principales problemas identificados que presenta la protección de la propiedad intelectual e industrial en entornos multinacionales son:

• La naturaleza de los bienes intangibles, que pueden ser utilizados por más de un usuario a la vez y, por tanto, necesitan de medidas de protección especiales.

• La heterogeneidad, ya que el concepto de intangible comprende bienes muy distintos que requieren medidas específicas para cada tipo de bien.

• La insuficiencia de las medidas jurídicas. Para determinados bienes éstas deberán acompañarse de otras medidas de tipo organizativo.

• El elevado coste de la protección derivado de la necesidad de implementar las medidas en cada país; y

• Los distintos niveles de protección que se otorga al intangible en función del país en el que se pretenda proteger.

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• El capítulo presenta una serie de conclusiones, entre las cuales– La titularidad de los derechos en una única empresa del grupo– Normativa interna uniforme para todo el grupo y formación a los

empleados tanto: los empleados de la casa matriz y de las filiales deben saber cómo deben actuar en el proceso de creación y gestión de los intangibles.

– Alianzas con socios locales: se deben cubrir principalmente dos riesgos: (i) evitar que el socio local se apropie de los conocimientos aportados, y (ii) regular la propiedad de los intangibles que se vayan a generar durante la alianza.

– El elemento fiscal en la estrategia: la transferencia de intangibles a las filiales en otros países comporta desde el punto de vista fiscal: (i) determinar el precio de la cesión a las filiales, y (ii) gestionar adecuadamente los incentivos fiscales por mantener la titularidad de los derechos en empresas españolas (patent box).

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El sector industrial y la presencia exportadora española en los grandes mercados mundiales: Situación y expectativas

(Pere Puig)

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El sector industrial y la presencia exportadora española

• Cabe destacar el significativo esfuerzo de apertura y penetración de nuevos mercados geográfica, cultural y económicamente más distantes, lo que se ha traducido en un sensible incremento de la diversificación geográfica de las exportaciones– En el 2004 las exportaciones a la UE-15 representaron el 70,1% del total y en

2008 el 68,9%, mientras que en el año 2013 se habían reducido al 56,4%

– En 2013 las exportaciones españolas a las economías emergentes y en vías de desarrollo alcanzaron ya el 26,8% del total, destacando las realizadas en el Norte de África y Oriente Medio, Latinoamérica y las economías emergentes del Este, Sur y Sudeste de Asia

• En base a los datos de UNCTAD, se efectúa un detallado análisis comparativo del comportamiento de las exportaciones de las empresas españolas desde el año 2000 con destino a cinco grandes áreas geográficas particularmente relevantes por su potencial con los resultados alcanzados por sus homólogas de Francia, Italia y Corea del Sur.

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El sector industrial y la presencia exportadora española• Las cuotas de mercado de las exportaciones españolas han experimentado

un sensible aumento desde el año 2000 en tres áreas:– los 12 países de la ampliación de la UE-27,– el Norte de África,– el Este, Sur y Sudeste de Asia.

Por su parte, tanto Italia como Francia, cuyas empresas partían con unos niveles de penetración mucho más elevados en el año 2000, han venido perdiendo cuota en estos mercados.

• Tanto en Oriente Medio, en donde los niveles de penetración son importantes, como en Latinoamérica y América del Norte, se observa una cierta disminución de las cuotas de mercado de los exportadores españoles, que también experimentan las empresas de Italia y Francia

• Es interesante destacar que los sectores intensivos en tecnología alta muestran un peso relativo importante en las exportaciones españolas al Este, Sur y Sudeste de Asia así como a EE.UU. y Canadá (un 36% y un 41%, respectivamente)

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La inversión internacional de las empresas españolasy la evolución de sus filiales en el exterior (2004-2013)

(Xavier Mendoza)





Si bien aumenta el número de empresas con filiales en el exterior,el ritmo de expansión internacional de las empresas españolas

se reduce drásticamente a partir de 2008

20Fuente: DataInvex. Acceso 14 de Julio 2015

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

-20,000

-

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

Inversión española en el exterior, excluidas ETVEs

IED Bruta(en mill €)

IED Neta(en mill €)





2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

% España s/ total mundial flujos IED

España pasa de ser un gran inversor internacional a un inversor mediano, en línea con el tamaño de nuestra economía

3ª

7ª

4ª

5ª

7ª

20ª

12ª 14ª

191ª

13ª

Fuente: UNCTAD World Investment Report 2014 y 2015

En términos de STOCK de Inversión Directa en el Exterior, en 2014 España representaba el 2,6% y ocupaba la posición 11ª mundial

21

15ª





2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-10,000,000

0

10,000,000

20,000,000

30,000,000

40,000,000

50,000,000

60,000,000

UE15 UE AMPLIACION AMERICA NORTE LATINOAMERICA ASIA Y OCEANIA AFRICA

Región2004-2008 2009-2013

UE15143.004 14.334

UE AMPLIACION16.925 -643

AMERICA NORTE26.336 10.119

LATINOAMERICA26.424 9.830

ASIA Y OCEANIA3.127 3.013

AFRICA2.666 -275

Todos los paises222.216 42.756

Las inversiones en la UE sufren una fuerte ralentización, mientrasque las inversiones en Asia, América del Norte y Latinoamérica

se ven menos afectadas en el período 2009-2013Gráfico: Inversión española neta, en millones €

22Fuente: Elaboración propia a partir de DataInvex. Acceso 7 de Julio 2014





… dando lugar a una reconfiguración geográficade los activos de las empresas españolas en el exterior

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 -

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

180,000

Posición de inversión española en el exterior (stock), en millones €

UE - 15 UE - ampliación América del Norte América Latina Asia y Oceania Africa

Fuente: Elaboración propia a partir de DataInvex. Acceso 7 de Julio 201423





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Frente a la ralentización de la inversión internacional de las empresas españolas, la evolución de sus filiales en el exterior es positiva, si se tiene

en cuenta la magnitud de las desinversiones posteriores a 2008

Fuente: Elaboración propia a partir de INE Contabilidad Nacional y Boletines de Inversiones Exteriores Directas. Posición años 2004-2013

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

450,000

Cifra de negocio ponderada filiales en el exterior





25

Superando la cifra de negocio ponderada de las filiales en el exterioral volumen de exportaciones de bienes y servicios a partir de 2007

Fuente: Elaboración propia a partir de INE Contabilidad Nacional y Boletines de Inversiones Exteriores Directas. Posición años 2004-2013

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

450,000

Cifra de negocio ponderada filiales en el exterior Exportaciones de bienes y servicios





Las filiales en el exterior han recuperado sus niveles de rentabilidad tras el parón de la economía mundial de 2008 y 2009, a diferencia de

lo que ha ocurrido con las empresas que operan en España

26Fuente: Elaboración propia a partir de la Central de Balances del Banco de España y Boletines de Inversiones Exteriores Directas Posición años 2004-2013

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

18.0%

20.0%

Rentabilidad sobre Fondos Propios (en %)

Rentabilidad empresas que operan en España Rentabilidad filiales en el exterior





2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Nº de filiales y participadas(primer y segundo nivel) 4.121 4.300 4.709 6.002 6.845 7.100 7.335 7.593 8.057 7.757

Nº empresas con pérdidas 966 889 953 1.081 1.379 2.234 2.083 2.291 2.463 2.316

% empresas con pérdidas 23,4% 20,7% 20,2% 18,0% 20,1% 31,5% 28,4% 30,2% 30,6% 29,9%

Total pérdidas (mill €) -4.084 -4.784 -3.011 -3.945 -19.455 -16.431 -9.650 -9.811 -10.328 -9.239

Nº empresas con beneficios 3.155 3.411 3.756 4.921 5.466 4.866 5.252 5.302 5.594 5.441

% empresas con beneficios 76,6% 79,3% 79,8% 82,0% 79,9% 68,5% 71,6% 69,8% 69,4% 70,1%

Total beneficios (mill €) 14.968 23.044 31.206 55.089 35.026 40.289 52.431 54.368 48.314 42.499

% total pérdidas filiales con resultados negativos sobre total beneficios generado por filiales con result. positivos

27,3% 20,8% 9,6% 7,2% 55,5% 40,8% 18,4% 18,0% 21,4% 21,7%

… si bien la proporción de filiales en pérdidas no retorna a los niveles pre-crisis (aunque el peso de las pérdidas se reduce)

27

Fuente: Elaboración propia a partir de Boletines de Inversiones Exteriores Directas Posición años 2004-2013





Las filiales en el exterior:de receptoras a proveedoras de financiación

durante la crisis

28Fuente: Elaboración propia a partir de Boletines de Inversiones Exteriores Directas Posición 2004-2013

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

-15,000

-10,000

-5,000

0

5,000

10,000

Posición de financiación a filiales en el exterior.Saldo neto a 31/12 (en millones Euros)

Posición de financiación a filiales en el exterior





La evolución de las multinacionales industriales presenta características específicas. A partir de 2007 se produce un acusado descenso de la inversión directa en el exterior que se convierte en desinversión neta a partir de 2009…

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2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

-8,000

-4,000

0

4,000

8,000

12,000

16,000

Flujos IED neta MNs industriales españolas en el exterior(en millones Euros)

Inv. Bruta IND. MANUF. Inv. Neta IND. MANUF.

Fuente: Elaboración propia a partir de DataInvex. Acceso 15 de Julio 2015





Sector 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Var. 07/13

Industrias manufactureras 101.121 117.476 99.942 123.630 131.692 135.096 113.536 12,3%

Resto de sectores 218.614 220.170 205.963 231.910 259.687 243.186 224.891 2,9%

Todos los sectores 319.734 337.645 305.905 355.540 391.378 378.282 338.427 5,8%

Fuente: Elaboración propia a partir de DataInvex. Acceso 15 de Julio 2015 30

Pese a las desinversiones, la cifra de negocio de las filiales en el exterior de las MNs industriales se recupera siguiendo el ritmo de la economía mundial

y lo hace con mayor dinamismo que las filiales del resto de sectores …

2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

Cifra de negocios filiales en el exterior de MNs industriales españolas(en mill. Euros)





Sector 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013Ind. Manufactureras - % RESULTADOS s/ VTAS 13,6% 6,0% 2,9% 5,6% 4,2% 5,9% 6,1%Resto sectores - % RESULTADOS s/ VTAS 15,4% 5,4% 10,3% 15,3% 15,1% 12,4% 11,7%Todos los sectores - % RESULTADOS s/ VTAS 14,9% 5,6% 7,9% 11,9% 11,4% 10,1% 9,8%

… si bien experimentan un significativo deterioro de los márgenes de beneficios en mucha mayor medida que el experimentado por las filiales

en el exterior del resto de sectores


2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

Resultados de las filiales de MNs industriales(en mill. Euros y en % sobre cifra de negocio)

Ind. Manufactureras - RESULTADOS Ind. Manufactureras - % RESULTADOS s/ VTAS





En este contexto, las multinacionales industriales catalanas y sus filiales en el exterior han mostrado una evolución mucho más favorable a partir de 2009

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014-500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

Flujos IED neta MNs industriales catalanas en el exterior(en millones Euros)

Inv. Bruta IND. MANUF. Inv. Neta IND. MANUF.

Industria Manufacturera (CNAE 10 a 33) 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Var. 07/13

TOTAL EMPRESAS ESPAÑOLAS

Cifra de negocio filiales en el exterior (mill. euros) 101.121 117.476 99.942 123.630 131.692 135.096 113.536 12,3%

Resultados filiales en el exterior (mill. euros) 13.791 7.018 2.905 6.896 5.499 7.994 6.874 -50,2%

Resultados s/cifra de negocio (en %) 13,6% 6,0% 2,9% 5,6% 4,2% 5,9% 6,1% -55,6%

TOTAL EMPRESAS CATALANAS

Cifra de negocio filiales en el exterior (mill. euros) 25.742 29.711 25.074 28.538 33.568 35.227 31.587 22,7%

Resultados filiales en el exterior (mill. euros) 1.848 1.634 1.525 2.018 2.106 3.173 2.437 31,9%

Resultados s/cifra de negocio (en %) 7,2% 5,5% 6,1% 7,1% 6,3% 9,0% 7,7% 7,5%






Perspectivas a corto y medio plazo• UNCTAD (2015) espera una recuperación de los flujos globales de inversión

extranjera directa (IED) en el período 2015-2017de los cuales más de la mitad se dirigirán hacia las economías en desarrollo, especialmente Asia.

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Las multinacionales españolas¿seguirán esta tendencia o quedarán rezagadas?





Perspectivas a corto y medio plazo paralas grandes multinacionales de servicios

• Todo apunta a que es muy probable que incrementen sus inversiones en el exterior e inicien una nueva fase de adquisiciones internacionales:– La vuelta a la rentabilidad a niveles pre-crisis de sus filiales en el

exterior (sector energía, telecomunicaciones y servicios financieros)– Tras un proceso de desapalancamiento y reducción de la deuda

financiera, muchas de estas empresas vuelven a estar en disposición de crecer mediante adquisiciones

– La bajada de la prima de riesgo país y, por tanto, del coste de la financiación

• En cuanto al destino geográfico de sus inversiones en el exterior, muy probablemente las nuevas adquisiciones internacionales complementarán los activos que poseen en las regiones en las que ya están presentes (principalmente Europa, América Latina y Estados Unidos) más que a incrementar su presencia en nuevas geografías.

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Perspectivas y retos a medio plazopara las multinacionales industriales

• Las perspectivas no son tan optimistas para el resto de las multinacionales españolas de menor tamaño, especialmente en la industria manufacturera, por lo que no es previsible que a medio plazo protagonicen incrementos importantes en los flujos de IED emitida.

– El deterioro de la rentabilidad de las filiales en el exterior respecto a los niveles pre-crisis (industria manufacturera, construcción y una parte del sector de servicios)

– Pérdida de presencia directa en algunos de los mercados con mayor potencial de crecimiento. Pese al esfuerzo realizado en los años anteriores a la crisis, desde el año 2009 se viene produciendo un retroceso en los países de la ampliación de la UE y en los asiáticos.

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Entidad colaboradora

Presentación del Cuarto Informe del OEME

Estrategias de Globalización de las Multinacionales Españolas

ESADE Campus Pedralbes, Barcelona, 16 de Julio de 2015




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