Presentación de PowerPoint - Banco de la República...

LA BALANZA

DE PAGOS DE

COLOMBIA

Departamento Técnico y de Información

Económica- Sector Externo

1. Conceptos básicos

2. Principales resultados e interpretación

3. Fuentes de información y metodología de

estimación

4. Utilidad analítica de las estadísticas

externas: Balanza de Pagos y Posición de

Inversión Internacional

5. Disponibilidad y acceso a la información

Contenido

1. Conceptos Básicos


Transacciones reales

Transacciones financieras

Residentes en

Colombia

Resto del Mundo (No

residentes


Criterios y convenciones básicas para

la construcción de la BP

Qué es un residente? Es una Unidad Institucional cuyo

centro de interés económico se encuentra en un país

determinado.

- Banco Central

- Gobierno General

Quienes son? - Bancos depositarios

- Otras entidades (corporaciones

financieras y no financieras, hogares,

instituciones sin ánimo de lucro)


Criterios y convenciones básicas para la

construcción de la BP

• Se ciñe al estándar internacional del Manual BP del FMI,

sexta edición. Gracias a ello es posible hacer

comparaciones internacionales.

• Registro de transacciones entre residentes y no residentes

de una economía;

• Valoración a precios de mercado y contabilidad por

partida doble;

• Momento de registro: causación.


1. Conceptos Básicos: Causación versus Caja

CAUSACIÓN : Las operaciones se registran cuando tienen lugar, independientemente de su pago. Ejemplo: Las operaciones de comercio

exterior se registran cuando las mercancías cambian de propiedad entre un residente y un no residente.

CAJA : Registra las operaciones cuando se generan flujos de divisas (reintegro o giro). Ejemplo: Las operaciones de comercio

exterior se registran sólo cuando se reciben las divisas provenientes del pago de la exportación y/o se paga la compra de bienes importados (giro de divisas).

Ejemplo: Importación de aviones por U$150 millones

financiada con crédito externo (leasing financiero)

1. Conceptos Básicos: Registro por partida doble

Cuenta Corriente : Déficit (M>X) -150 Balanza Comercial= X-M=-150

Expo Impo 150

Cuenta Financiera (P>A) -150 Préstamos (Activos –Pasivos)=-150

Activos: Pasivos: Desembolsos 150


Cuenta Corriente (CC)

•Bienes y Servicios

•Ingreso Primario

(renta de los factores)

•Ingreso Secundario

(transferencias corrientes)

Cuenta Financiera (CF)

•Flujo inversión directa

•Flujo de inversión de cartera

•Flujo derivados financieros

•Flujo de préstamos (Otra inversión)

•Flujo activos de reserva

La Balanza de Pagos se construye como una identidad contable según la cual: CC + CF+ EyO = 0


Bienes y Servicios

Balance en Cuenta Corriente

Flujos Financieros (Var. Activos Externos Netos)

Ahorro - Inversión

Ingreso Primario Ingreso Secundario


Enfoque absorción de la balanza de pagos :

CC = A – I

El saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos refleja que pasa con la relación Ahorro-

Inversión de una economía

El resultado final de las transacciones externas de una economía es un

cambio en el valor de sus activos y pasivos externos. Estos cambios se

reflejan en la estadística denominada Posición de Inversión

Internacional(PII).


Activos/ Pasivos

Inversión Directa (extranjera

en Colombia y colombiana en

el exterior)

Inversión de portafolio

(extranjera en Colombia y

colombiana en el exterior)

Derivados Financieros

Préstamos y otros pasivos

o pasivos externos.

Reservas Internacionales

(Activos

Externos)

–

(Pasivos

Externos)

=

Posición

Externa

Neta

PII

1. Conceptos básicos Déficit Corriente y Posición Deudora Neta

-27%

-30%

-26%

-23% -22% -22% -21%-24%

-22% -22% -23%-25%

-30%

-38%

-1,2%-1,6% -1,6% -1,2% -1,8%-3,7% -2,0% -1,7% -2,0% -2,4% -2,7%

-3,0% -4,5%-6,2%

-45%

-40%

-35%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

En términos del PIB

Posición Neta (Activos-Pasivos) Déficit CC

2. Principales Resultados e

Interpretación

2. Principales Resultados Componentes de la cuenta corriente


-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%2

00

0

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01

20

02

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10

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20

15

Bienes y servicios Ingreso Primario Transferencias corrientes Cuenta corriente

2. Principales Resultados Déficit corriente y déficit en balanza comercial

-7%

-6%

-5%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%2

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15

Bienes y servicios Cuenta corriente

2. Principales Resultados

Déficit corriente y caída exportaciones minero-

energéticas

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

Petróleo y derivados Carbón, oro y

ferroniquel

Café, flores y banano Resto de productos

2000-2007 2008-2009

2010-2012 2013-2015


Importancia relativa de las exportaciones

Minero- Energéticas


Cuenta corriente y Cuenta Financiera Signo negativo de la cuenta financiera: entrada de capitales

destinados a la financiación del déficit corriente

-10,0%

-8,0%

-6,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

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01

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Po

rce

nta

jes

Cuenta corriente Cuenta Financiera


2. Principales Resultados Caracterización de los flujos de capital

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%2

00

2

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20

15

(e

ne

-ju

n)

Entradas de capital extranjero Salidas de capital colombiano

Cuenta financiera sin activos de reserva Activos de reserva


2. Principales Resultados Entradas de capital extranjero por componentes


-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%2

00

2

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15

(en

e-ju

n)

Deuda externa (bonos, préstamos y otros créditos externos)

Inversiones extranjeras

2. Principales Resultados Salidas de capital Colombiano por componentes

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%2

00

2

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15

(e

ne

-ju

n)

Inversión de portafolio de Colombia en el exterior

Prestamos y otros activos (depósitos)

Inversión directa de Colombia en el exterior


2. Principales Resultados Distribución sectorial de los flujos de IED

Petróleo y

minería; 68%

Industria

manufactuera;

18%

Electricidad, gas

y agua; -1%

Comercio y

hoteles; 6%

Servicios

financieros y

empresariales;

3%Transporte y

comunicaciones;

2%

Otros; 4%

Petróleo y

minería; 37%

Industria

manufactuera;

22%

Electricidad, gas

y agua; 1%

Comercio y

hoteles; 16%

Servicios

financieros y

empresariales;

18% Transporte y

comunicaciones;

-2%

Otros; 9%

I semestre 2005 I semestre 2015

2. Principales Resultados Cuenta Financiera: flujos de IED por país origen(*)

21%

13%

12%9%

6%

5%

4%

29%

ESTADOS UNIDOS

PANAMA

INGLATERRA

ESPAÑA

SUIZA

BERMUDAS

ISLAS CAYMAN

RESTO

(*) Flujos acumulados 1994-2015 (junio)

2. Principales Resultados Cuenta Financiera: flujos de ICE por país destino(*)

(*) Flujos acumulados 1994-2015 (junio)

17%

17%

13%8%

7%

5%

5%

5%

24%

ESTADOS UNIDOS

PANAMA

INGLATERRA

CHILE

PERU

BERMUDAS

ESPAÑA

BRASIL

OTROS


Posición de Inversión Internacional

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Cifras como porcentaje del PIB

Pasivos Activos Posición de inversión internacional


US$ millones % del PIB US$ millones % del PIB

Cuenta Corriente -8.261 -4,5% -9.466 -6,2% 1.204

Cuenta Financiera incluyendo variación de reservas internacionales -8.279 -4,5% -9.019 -5,9% 740

Errores y omisiones -18 0,0% 447 0,3%

MEMO ITEM:

Cuenta Financiera sin variación de reservas internacionales -10.071 -5,5% -9.183 -6,1% -887

Variación de reservas internacionales 1.791 1,0% 164 0,1% -1.627

Fuente: Banco de la República- Subgerencia de Estudios Económicos.

® : Revisado. pr: Provisional. p: Preliminar

2014 (p) 2015 (p) Variación

(US$

millones)

Balanza de pagos de Colombia (Primer semestre)

2. Principales Resultados Impacto de la tasa de cambio sobre la medición del déficit

corriente expresado en términos del PIB en dólares

En el primer semestre de 2014 y 2015, el déficit corriente como porcentaje del PIB semestral se amplió de 4.5% a 6.2% (1.7 puntos porcentuales). Componentes de la variación: 1.7 p.p = 1.3 p. p (efecto de la depreciación del peso frente al dólar en la medición en dólares del PIB corriente) + 0.4 p.p por el mayor déficit en dólares.

3. Fuentes de información y

metodología de estimación

3. Fuentes de información y metodología de estimación

Se emplean diversas fuentes de información para la

estimación trimestral y anual de las estadísticas del sector externo.

La estimación trimestral es revisada anualmente.

La balanza de pagos se construye a partir de fuentes de información ajustadas a los criterios metodológicos de la balanza de pagos (i.e comercio exterior de bienes) y de estadísticas derivadas a partir de estimaciones.

1. Registros administrativos:

•Documentos Aduaneros Reportes

contables

•Reportes Cambiarios

•Estadísticas varias instituciones

2. Encuestas:

•Encuestas de Servicios de la SGEE

•Encuesta de Trafico Fronterizo SGEE

•Encuesta Trimestral de Remesas SGEE

3. Estimación con base en batería de

datos.

4. Otras: Consulta fuentes especializadas,

informes empresariales, prensa, contacto

directo con las empresas

Comercio

de bienes

Comercio

de servicios

Ingreso

Primario

Ingreso

Secundario


• Reportes cambiarios

• Reportes contables

• Base de datos deuda externa

pública

• Registros Aduaneros

•Base de datos instrumentos

derivados reportados al BR.

• Sistema de Información

Contable del Banco de la

República

(SIC)

Inversión directa

Inversión de

cartera

Préstamos y otros

flujos de capital

Derivados

Financieros

Reservas

Internacionales


3. Método de estimación de la BP

1. Cargue y almacenamiento

de las estadísticas obtenidas a

través de las diferentes

fuentes de información

5. Publicación de resultados y

boletín de prensa.

3. En los casos en que no hay

fuentes de información

directas, se hacen

estimaciones

con base en variables y

criterios contrastables.

2. Análisis de

consistencia y calidad

de las estadísticas.

Proceso de

depuración de

inconsistencias y

análisis de casos

atípicos.

4. Análisis de resultados.

Coherencia macroeconómica.

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-1

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-1

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15

-1

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15

-2

PRECIOS vs UTILIDADES TOTALES

UTILIDAD NETA ESTIMADA PRECIO IMPLÍCITO (PROMEDIO DANE-ECOPETROL)

3. Metodología de estimación:

Estimación de las utilidades sector petrolero

0

200

400

600

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1200

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0

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4500

2013-1 2013-2 2013-3 2013-4 2014-1 2014-2 2014-3 2014-4 2015-1 2015-2

PyG SIMULADO - EXPLOTACIÓN DE PETRÓLEO(2013 - 2015)

INGRESOS ESTIMADOS (MILLONES USD) COSTOS ESTIMADOS (MILLONES USD)

IMPUESTO ESTIMADO (MILLONES USD) UTILIDAD NETA PETRÓLEO Y GAS

4. Utilidad analítica de las estadísticas

externas:

Balanza de Pagos y Posición de Inversión

Internacional

• Se consideran aspectos como: – Composición y estabilidad de los flujos de capital:

inversión directa, préstamos, inversión de cartera?

– Magnitud: alto o bajo endeudamiento externo ?

– Descalces por plazos: estructura de los activos

frente a los pasivos.

– Descalces por monedas.

– Condiciones de contratación préstamos : tasa fija o

variable? Corto o largo plazo?

– Exposición por Sectores Institucionales.

4. Utilidad analítica de las Estadísticas Externas Financiamiento y vulnerabilidad externa

4. Utilidad analítica de las Estadísticas Externas Estructura de activos frente a pasivos externos

Inversión

Directa; 30%

Inversión de

Cartera; 26%

Otra inversión;

12%

Activos de

Reserva; 31%

Activos(US$ 149,344 millones, 46,2% del PIB)

Inversión

Directa; 54%Inversión de

Cartera; 27%

Otra inversión;

20%

Pasivos(US$ 273,319 millones, 84,6% del PIB)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

*

Sector público Sector privado I sem

4. Utilidad analítica de las Estadísticas Externas Saldo de Deuda Externa por sectores

Como porcentaje del PIB

Fuente: http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/paginas/bdeudax_m.pdf

4. Utilidad analítica de las Estadísticas Externas Flujos de deuda externa por plazo y sector

institucional

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

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(e

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n)

Largo plazo Corto plazo

-2%

-1%

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15

(e

ne

-ju

n)

Sector privado Sector público

4. Utilidad analítica de las Estadísticas Externas

5. Disponibilidad y acceso a la

información

• Boletín de prensa:

http://www.banrep.gov.co/es/balanza-pagos

• Balanza de Pagos en español:

http://www.banrep.gov.co/balanza-pagos#

• Balanza de Pagos en inglés:

http://www.banrep.gov.co/en/balance-of-payments

• Posición de Inversión Internacional:

http://www.banrep.gov.co/es/posicion-inversion-

internacional

5. Disponibilidad y acceso a la información:

Metodología y estadísticas




http://www.banrep.gov.co/balanza-pagos








http://www.banrep.gov.co/es/posicion-inversion-internacional





• Flujos de Inversión Directa:

http://www.banrep.gov.co/es/inversion-directa

– Inversión Directa en Colombia:

• Según actividad económica

• Según país de origen

– Inversión Colombiana en el exterior

• Según actividad económica

• Según país de destino

5. Disponibilidad y acceso a la información:

Metodología y estadísticas




Sector Externo: Otros Productos

Estadísticas de inversión de

portafolio en el exterior (IPE) (anual)

Estadísticas mensuales de

comercio exterior de bienes y comentario

trimestral

Boletín de Indicadores Externos

(Trimestral

Estadísticas de Posición de Liquidez

Internacional (PLI) (mensual)

Estadísticas mensuales de deuda

externa y comentario trimestral

Estadística de Posición de

Inversión Internacional (PII)

(trimestral)

Estadística de IED por sectores y países

(trimestral)

Estadísticas de remesas de trabajadores

(mensual y trimestral por países de origen,

destino, departamentos

receptores)

Borradores de Economía sobre temas vinculados

con el sector externo colombiano

Economía Petrolera:

Borrador 906: El choque petrolero y sus implicaciones en la

economía colombiana.

Borrador 692: La economía petrolera en Colombia (Parte I). Marco

legal - contractual y principales eslabones de la cadena de

producción (1920-2010)

Borrador 748: La economía petrolera en Colombia (Parte II).

Relaciones intersectoriales e importancia en la economía nacional.

Comercio Exterior:

Borrador 885: Colombia en el comercio mundial (1992-2012):

desempeño de las exportaciones colombianas.

Borrador 817: Una visión general de la política comercial colombiana

entre 1950 y 2012.

Borrador 889: Las instituciones en el sector externo colombiano:

¿Apoyo o escollo al comercio?

Financiación externa y descalce cambiario:

Borrador 722: Comercio exterior colombiano y su financiación con la

banca local: Un análisis a nivel de firma.

Borrador 805: Descalces cambiarios de las firmas no financieras en

Colombia.

Remesas familiares:

Borrador 738: ¿Por qué los migrantes envían remesas?: Repaso de

las principales motivaciones microeconómicas.

Borrador 306: Estructura de costos de transacción de las remesas

de trabajadores en Colombia.

Sector Externo: Otros Productos

Gracias por su atención

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