Resumen de la actividad de Capital Privado

(Private Equity & Venture Capital) en España en Primer semestre 2017 (estimación*)

*Los datos que se presentan son una estimación del ejercicio correspondiente al ejercicio primer semestre 2017. Los datos definitivos se publicarán en septiembre 2017.

Juan Luís Ramírez

Presidente ASCRI

Socio Portobello Capital

01

02

03

04

Introducción

Inversión

Captación de fondos

Desinversión

Índice

01 INTRODUCCIÓN

1.1 Evolución de las principales magnitudes

01 INTRODUCCIÓN

4

1s2016 1s2017 1s2017 / 1s2016

€M (#Inv.) €M (#Inv.)

VC Nacional Privado 77,6 (175) 66,1 (157) -15%

VC Nacional Público 13,6 (49) 14 (34) +2,8%

VC Internacional 165,1 (19) 130,5 (14) -21%

PE Nacional Privado 315,3 (18) 532,3 (62) +69%

PE Nacional Público 6 (11) 17,7 (8) +197%

PE Internacional 390,1 (17) 2.285,9 (19) +486%

Inversión total* €967,6M €3.046,5M +215%

Número de inversiones 289 294 +1,7%

Captación de recursos por las gestoras

privadas €1.187,9M €1.133M -4,6%

Desinversión (a precio de coste) €934M €2.023M +117%

Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo

*Nota: El volumen de inversión analizado hace referencia a la inversión realizada en empresas españolas por GPs nacionales e internacionales. La inversión en el primer semestre 2017 de los GPs nacionales en empresas no

españolas asciende a €121M repartidos en 54 inversiones

Todos los datos de inversión hacen referencia a la inversión sólo de equity

Semestre excepcional para el Private Equity y la desinversión

El resto de variables mantienen el dinamismo de los últimos años

1.2 Conclusiones generales

01 INTRODUCCIÓN

5

Superada la incertirumbre política de los primeros 9 meses de 2016, las condiciones óptimas para el desarrollo de la actividad de PE&VC en España ha llevado a que el 1s2017 haya sido uno de los mejores ejercicios semestrales

1. Record en la inversión acumulada en el primer semestre 2017.

Este crecimiento se apoyó en:

+215%

• Intensa actividad de los fondos internacionales

• Aumentó el número de grandes megadeals (8 en total, todas ellas cerrados por fondos internacionales)

• Importante dinamismo en el middle market, especialmente por parte de las gestoras españolas

€3.046,5M

FRENTE A 1s2016

1.2 Conclusiones generales

01 INTRODUCCIÓN

6

3. La rotación de cartera mantiene su dinamismo

IMPORTANTES DESINVERSIONES EN EL

PRIMER SEMESTRE QUE IMPULSARON EL

VOLUMEN TOTAL DESINVERSIÓN A PRECIO DE COSTE

€2.023M +117%

2. Los fondos captados por parte de las gestoras privadas nacionales mantienen el buen nivel de los últimos años

FUNDRAISING

- 4,6%

Las óptimas condiciones para la captación de nuevos recursos asegura un buen cierre del año

para esta variable

€1.133M

1s2017 / 1s2016

1s2017 / 1s2016

02 INVERSIÓN

2.1 Por tipo de inversor

02 INVERSIÓN

8 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo

3.046,5

2.818

967,6

1.662

983,5

1.926,8

1.176,5

1.674

434,5

1.320,5

980

1.038,5

1.504

2.237,6

1.012

765

561

1.199,5 1.275

2.301

1.677

246 294

1S

20

07

2S

20

07

1S

20

08

2S

20

08

1S

20

09

2S

20

09

1S

20

10

2S

20

10

1S

20

11

2S

20

11

1S

20

12

2S

20

12

1S

20

13

2S

20

13

1S

20

14

2S

20

14

1S

20

15

2S

20

15

1S

20

16

2S

20

16

1S

20

17

(M

€)

Fondos Nacionales Fondos Internacionales Número de inversiones

Inversión por tipo de inversor

1S 2016

Fondos

Internacionales

€555MInversión

Nac.Públicos

€20M

Inversión

Nac.Privados

€393M

Inversión por tipo de inversor

1S 2017

Fondos

Internacionales

€2.416M

Inversión

Nac.Públicos

€31,7M

Inversión

Nac.Privados

€598M

2.1 Por tipo de inversor

02 INVERSIÓN

9

VOLUMEN DE INVERSIÓN TOTAL EN 1s2017

+215% €3.046M

FRENTE A 1s2016

294

INVERSIONES

Los fondos internacionales aportaron el 79% del total invertido en el semestre, con un volumen de inversión de €2.416M repartidos en 33 inversiones, lo que significa un crecimiento del 335% respecto a la inversión registrada en 1s2016 (€555M)

Las gestoras nacionales que cuentan con abundantes recursos para invertir y una cartera saneada mantienen el dinamismo que les ha caracterizado en los últimos años. En 1s2017 invirtieron €598M (+52% de crecimiento interanual) repartido en 219 inversiones en empresas españolas (75% del total de inversiones cerradas en el semestre).

DESTACA LA INVERSIÓN DE LOS

FONDOS INTERNACIONALES

+335%

MIDDLE MARKET

BIG DEALS

ESPECIALMENTE ACTIVOS EN

€2.416M

FRENTE A 1s2016

2.2 Fases

02 INVERSIÓN

10

NÚMERO DE INVERSIONES

VOLUMEN

El 89% de las operaciones de inversión financiaron pymes en fases iniciales y expansión

Otras: Abarca operaciones de reestructuración, sustitución, reorientación y refinanciación

Semilla

Start up + Other early stages

Late stage

Venture Capital

Expansión

Buy outs

Otras

Private Equity

Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo

-500

500

1.500

2.500

3.500

1S 2009 1S 2010 1S 2011 1S 2012 1S 2013 1S 2014 1S 2015 1S 2016 1S 2017

M€

-

100

200

300

400

1S 2009 1S 2010 1S 2011 1S 2012 1S 2013 1S 2014 1S 2015 1S 2016

Nú

me

ro d

e in

vers

ion

es

2.2 Fases

02 INVERSIÓN

11

DESTACAN POR VOLUMEN LOS

BUY OUTS

€286M

PESO SOBRE TOTAL DE

VOLUMEN INVERTIDO

62%

NÚMERO DE INVERSIONES

29

CAPITAL EXPANSIÓN1

€1.895,9M -impulsado por las grandes

operaciones (todas ellas Buy outs

excepto una que fue capital

sustitución)

- Se mantienen las favorables

condiciones en el acceso a la

deuda -banca, direct lending..-)

57

VENTURE CAPITAL

€211M - 18%

FRENTE A 1s2016 (debido a que no ha habido

numerosas rondas por encima

de €5M y sus importes fueron

pequeños respecto al 1S2016)

+ 163% RESPECTO A 1s2016

+ 92,6% RESPECTO A 1s2016

205

De las cuales 157 fueron

protagonizadas por los fondos

nacionales privados

1. Nota metodológica: Por razones de homogeización con el resto de países europeos el capital expansión que antes era una sola categoría se ha dividido en dos: (CAPITAL EXPANSIÖN): financia el crecimiento de las empresas ya

consolidadas y (LATE STAGE VENTURE): correspondiente a la financiación de las start ups que ya están facturando.

+ 90% RESPECTO A 1s2016

- 16% RESPECTO A 1s2016

DESTACAN POR NUMERO

OPERACIONES EL VENTURE CAPITAL

2.3 Tamaño de las operaciones

02 INVERSIÓN

12

• Suben todos los tramos de inversión

• Desde la perspectiva de número de inversiones se mantiene el predominio de las inversiones pequeñas en pymes;

el 84% de las operaciones fueron inferiores a los €5M

NÚMERO INVERSIONES

VOLUMEN

Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo

120 96 143 166 27 99

14 68 233

604 478

786 796

185 333

2.026

-

1.000

2.000

3.000

1S 2014 1S 2015 1S 2016 1S 2017

M€

0 - 5 (€M) 5-10 (€M) 10- 100 (€M) >=100 (€M)

196209

268248

10 19 1728

4 1 2 84

12 2 10

0

100

200

300

1S 2014 1S 2015 1S 2016 1S 2017

Nu

me

ro in

vers

ion

es

0 - 5 (€M) 5-10 (€M) 10- 100 (€M) >=100 (€M)

Posición respecto al periodo 1S2016

2.3 Tamaño de las operaciones

02 INVERSIÓN

13

% INVERSIÓN TOTAL MIDDLE MARKET

38% (€786M)

El middle market sigue en plena recuperación en el que predominan los fondos nacionales privados. El volumen de inversión en operaciones de middle market creció un 64% respecto a 1s2016.

INVERSIONES DE MIDDLE MARKET CERRADAS EN EL 1s2017

La reactivación de las grandes operaciones (>100 M€) iniciada en el segundo semestre de 2016 contribuye al importante crecimiento en el volumen de inversión registrado en el 1s2017. Las 8 grandes operaciones contabilizadas concentraron el 66% de todo el volumen invertido en este primer periodo 2017.

% VOLUMEN INVERSIÓN TOTAL DE LAS

GRANDES OPERACIONES

66% (€2.026M)

GRANDES INVERSIONES CERRADAS EN EL 1s2017

8 (frente a 2 en el 1s2016)

Record histórico en middle market y grandes operaciones (tanto en volumen como en número)

28 (frente a 17 en el 1s2016) de las cuales 21 fueron

protagonizadas por entidades nacionales

2.4 Sectores

02 INVERSIÓN

14

Bienes y serv. consumo €1.151M 44 Inversiones Media por inv.

€26M

Energía y medio ambiente €745,9M

Actividades financieras €450M

TIC €207M

Servicios empresariales €96M

16 Inversiones Media por inv.

€46M

7 Inversiones Media por inv.

€8,3M

126 Inversiones Media por inv.

€5M

22 Inversiones Media por inv.

€15M

Medicina / Salud / Bio €304M 40 Inversiones Media por inv.

€7M

Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo

2.4 Sectores

02 INVERSIÓN

2.5 Algunas de las principales inversiones publicadas (Private Equity)

Entidad inversora Empresa participada Sector Tipo de operación

CVC Capital Partners Compañía Logística de Hidrocarburos (CLH) Energía y Medio Ambiente -

Hellman & Friedman Allfunds Bank Actividades financieras y de Seguros Buyout

Warburg Pincus Acceltya Bienes y servicios de consumo Buyout

CVC Capital Partners Vitalia Home Medicina/Salud y Biotecnología Buyout

Providence Equity Partners NACE Schools Bienes y servicios de consumo Buyout

Trilantic Capital Partners; MCH PE, GPF Capital Grupo Pachá Bienes y servicios de consumo Buyout

Trilantic Capital Partners Vertex Bioenergy Energía y medio ambiente Buyout

Black Toro Capital Kalise Menorquina Bienes y servicios de consumo Growth

Moira Capital Partners Nice Cold Corporation Bienes y servicios de consumo Growth

Proa Capital Sociedad Agraria de Transformación (SAT) (Moyca)

Bienes y servicios de consumo Buyout

GED Iberian Private Equity, Oquendo Capital Gestión Tributaria Territorial Productos y servicios empresariales Buyout

Artá Capital Satlink Tecnologías de la información y la comunicación (TIC)

Growth

Artá Capital Alvinesa Bienes y servicios de consumo Growth

BlueGem Capital Partners Grupo Restauración Lateral (Lateral) Bienes y servicios de consumo Buyout (LBO)

Big

Deals

PE

public

adas

Mid

dle

mark

et

2.4 Sectores

02 INVERSIÓN

Entidad inversora Empresa participada Sector Tipo de operación

Portobello Capital Centauro Bienes y servicios de consumo Buyout

KKR Telepizza Bienes y servicios de consumo Buyout

MCH Private Equity Pumping Team Productos y servicios empresariales Buyout

Abac Capital Pronokal Group Medicina y salud Buyout

GED Iberian PE, Oquendo Capital Araven Bienes y servicios de consumo Buyout

Nazca Capital McBath Construcción Buyout

Aurica Capital Desarrollo Flex Equipos de descanso Bienes y servicios de consumo Growth

Portobello Capital Blue Sea Hotels & Resorts Bienes y servicios de consumo Buyout

EQT Partners Adamo TIC Buyout

Meridia Capital Grupo Andilana Bienes y servicios de consumo Growth

Aurica Capital Desarrollo Delta Tecnic Productos químicos y materiales Growth

GPF Capital Vicarli Logística y Transporte Buyout

Oquendo Capital Terratest Bienes y servicios de consumo Growth

Mid

dle

mark

et

2.5 Algunas de las principales inversiones publicadas (Private Equity)

2.4 Sectores

02 INVERSIÓN

2.5 Algunas de las principales inversiones publicadas (Venture Capital)

Entidad VC Empresa participada Sector Tipo de operación

Rakuten Maxi Mobility Spain (Cabify) Internet Late Stage Venture Capital

Spark Capital/e.Ventures/Greycroft Verse Internet

Other early stage

Norhtzone/Randstad/Caixa Capital Risc/Samaipata Capital Partners, SGEIC, SA/Sabadell Venture Capital/e.Ventures Corner Job Internet Late stage venture

Apposite Capital Nimgenetics Biotecnología

Late Stage Venture Capital

Atomico/Idinvest/Point Nine Capital/Samaipata Capital Partners

Ontruck Transporte Other Early Stage

Ysios Capital Partners, SGEIC, SAU/Caixa Capital Risc, SGEIC SA/Healthequity SCR

Mynorix Threapeutics Biotecnología Arranque

Ysios Capital Partners Medlumics Biotecnología Other early stage

Extremadura Avante Inversiones Castelnovo Ventures Agricultura Arranque

Kibo Ventures Cibeles Internet Semilla

Addventure Top Doctors Internet Other early stage

Kibo Ventures Vilynx TIC Arranque

Seaya Capital Gestión Pipa Jean Spain TIC Other early stage

Sodicaman Pina Productos químicos y materiales Other early stage

03 CAPTACIÓN DE FONDOS

03 CAPTACIÓN DE FONDOS

19

La captación de nuevos recursos por parte de las entidades nacionales privadas superó los €1.133M

(-4,6% respecto al 1s2016) y se posiciona como uno de los mejores semestres desde 2009.

Se mantienen las favorables condiciones del mercado para la captación de nuevos fondos (entorno macro muy positivo, abundante liquidez, interés de los inversores por el asset class).

Recursos: en torno a €4.500M están disponibles para invertir en empresas españolas

Destacaron, entre otros:

− Private Equity: los nuevos recursos de fondos que iniciaron la

captación en 2s2015/2016 tales como: MCH Iberian Capital IV

(cierre final), Realza Capital II, Nazca IV (cierre final)

− Nuevos fondos de Private Equity como el nuevo tercer fondo de

Oquendo, el cuarto fondo de Portobello Capital (Portobello

Capital Fondo IV (primer cierre en junio 2017)) o el de MCH

especializado en el sector alimentario (Unigrains)

− Venture Capital: Nauta (cierre final), Athos Capital Fund I…

Fuente: ASCRI / webcapitalriesgo

Evolución de la Captación de fondos por las entidades privadas

nacionales

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1S

2009

2S

2009

1S

2010

2S

2010

1S

2011

2S

2011

1S

2012

2S

2012

1S

2013

2S

2013

1S

2014

2S

2014

1S

2015

2S

2015

1S

2016

2S

2016

1S

2017

Mill

ones d

e e

uro

s

04 DESINVERSIÓN

04 DESINVERSIÓN

21

Fuente: ASCRI / webcapitalriesgo

El mecanismo de desinversión más utilizado (en función del volumen) fue la “Venta a terceros” (77%) seguido de “Venta a otra entidad de PE/VC” (13%). Aunque no se ha producido ninguna salida a bolsa se prevén varias desinversiones por este mecanismo en el 2s2017

El reconocimiento de minusvalías caé en número: 16 en 1s2017 frente a 22 1s2016.

El mercado mantiene las buenas condiciones para desinvertir: abundante liquidez y valoraciones atractivas. La volatilidad de la bolsa ha frenado está vía de desinversión desde el segundo semestre 2016.

La desinversión (a precio de coste) en 1s2017 supera los €2.023M (+117% respecto a 1s2016) en un total de 103 operaciones de desinversión.

Evolución semestral de la Desinversión (PE+VC)

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

1S

2009

2S

2009

1S

2010

2S

2010

1S

2011

2S

2011

1S

2012

2S

2012

1S

2013

2S

2013

1S

2014

2S

2014

1S

2015

2S

2015

1S

2016

2S

2016

1S

2017

Mill

ones d

e e

uro

s

04 DESINVERSIÓN

Algunas de las principales desinversiones publicadas

Entidad de Capital Privado Empresa participada Sector Tipo de desinversión

CVC Capital Partners Quirón Salud Venta a terceros

Arle Capital Parques Reunidos* Ocio Venta a terceros

Alantra Capital Privado Q Diagnóstica Sanidad Venta a terceros

Magnum Industrial Partners Nuevo Ágora Centro de Estudios Educación Venta a un PE

Cheques Capital Accelya Servicios de outsourcing Venta a un PE

Realza Capital Gestión tributaria territorial Servicios empresariales Venta a un PE

Artá Capital Flex Productos de consumo Venta a un PE

Miura Private Equity Guzmán Gastronómia Alimentaciòn Venta a terceros

Portobello Capital Gestión Vitalia Home Residencias 3ª edad Venta a un PE

G Square / Palamon Capital Partners SARQuavitae Residencias 3ª edad Venta a un PE

Nauta Capital Partners, Idinvest partners, Greylock Partners, Highland Capital Partners

Social Point Video juegos Venta a terceros

Nauta Capital Partners CampusTVs Soluciones hardware y software Venta a terceros

Inveready Asset Management iAhorro Internet Venta a terceros

Talde gestión Biopolis Biotecnología Venta a terceros

Torsa Capital Impulso de proyectos tecnológicos Consultora Venta a terceros

*Tras la salida a bolsa parcial en 2016, en 2017 se ha culminado la desinversion de Parques Reunidos mediante la venta a un tercero

Private

Equity

Ventu

re C

apital