M2M, S.L. G.I. en Finanzas y Turismo

Grupo de Investigación en Finanzas y TurismoDepartamento de Economía Financiera

y Dirección de Operaciones

Estudio sobre el desarrollo del Capital Privado “informal” y las redes de Business Angels en Andalucía como fuente de financiación para

emprendedores y creación de nuevas empresas.

Autores:Antonio de la Torre Gallegos (Codirector)Félix Jiménez Naharro (Codirector)Ismael Santiago MorenoEdith Bellini

M2M, S.L.Spin Off de la

Universidad de Sevilla

M2M, S.L. G.I. en Finanzas y Turismo

Antecedentes y Justificación del estudio

� En Andalucía existen un gran número de emprendedores con capacidad de innovación y creación y con la firme voluntad de dedicar todos los esfuerzos y recursos posibles a la creación, el desarrollo y el crecimiento de las empresas. Sin embargo, la mayoría de éstos no encuentran los instrumentos financieros adecuados para obtener la financiación adecuada que se corresponda con el nivel de riesgo que significan dichas apuestas a medio y largo plazo.

� La actual situación de crisis financiera ha propiciado la contracción del crédito bancario y la financiación en los mercados financieros, por lo que son necesarias fuentes de financiación alternativas para remontar la creación de empresas y la creación de empleo.

� En este contexto el Capital Privado “informal” y las redes de Business Angels se convierte en una alternativa necesaria como fuente de financiación para emprendedores y la creación de nuevas empresas y de hay nace la justificación de este estudio dado que en España y en Andalucía aún no estámuy desarrollado.

� En Andalucía existen un gran número de emprendedores con capacidad de innovación y creación y con la firme voluntad de dedicar todos los esfuerzos y recursos posibles a la creación, el desarrollo y el crecimiento de las empresas. Sin embargo, la mayoría de éstos no encuentran los instrumentos financieros adecuados para obtener la financiación adecuada que se corresponda con el nivel de riesgo que significan dichas apuestas a medio y largo plazo.

� La actual situación de crisis financiera ha propiciado la contracción del crédito bancario y la financiación en los mercados financieros, por lo que son necesarias fuentes de financiación alternativas para remontar la creación de empresas y la creación de empleo.

� En este contexto el Capital Privado “informal” y las redes de Business Angels se convierte en una alternativa necesaria como fuente de financiación para emprendedores y la creación de nuevas empresas y de hay nace la justificación de este estudio dado que en España y en Andalucía aún no estámuy desarrollado.

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� El Capital Privado “informal” es aquel aportado por un inversor particular o informal, también conocido “business angel” (normalmente empresario, directivo, ahorrador o emprendedor con éxito) que decide invertir en una fase muy inicial de nuevos proyectos empresariales de emprendedores, apoyando dichos proyectos financieramente e incluso con sus conocimientos ("capital inteligente") con el objetivo de obtener un beneficio a medio plazo.

� El Capital Privado “informal” es aquel aportado por un inversor particular o informal, también conocido “business angel” (normalmente empresario, directivo, ahorrador o emprendedor con éxito) que decide invertir en una fase muy inicial de nuevos proyectos empresariales de emprendedores, apoyando dichos proyectos financieramente e incluso con sus conocimientos ("capital inteligente") con el objetivo de obtener un beneficio a medio plazo.

Definición de Capital Privado “informal”

Etapa 1: ESTUDIO-Elaboración del plan de Negocio

- Presentación a inversores- Análisis e identificación de proyectos por parte del BA

- Primera entrevista

Etapa 2: NEGOCIACIÓN-Revisión conjunta del proyecto

- Actualización del plan de negocio-Acuerdo de confidencialidad

- Carta de Intenciones y Due diligence

Etapa 2: INVERSIÓN-Contrato de inversión, pacto de accionistas

-Carta de manifestaciones y garantías-Aportación de los fondos

- Seguimiento-Desinversión

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Definición de Capital Privado “informal”

� Esta figura está muy extendida en los países anglosajones y en muchos países europeos, si bien en España, y en mayor medida en Andalucía, falta un largo camino que recorrer para alcanzar el nivel de los países más desarrollados.

� Por otra parte las redes de business angels, han surgido sobre la base de estos agentes y operan como catalizadores de la oferta y la demanda de capital y como puntos de encuentro entre inversores y emprendedores.

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Analizar la situación de los business angels en Andalucía y estudiar las empresas andaluzas que potencialmente podrían ser objeto directo de este tipo de financiación.

Analizar la situación de los business angels en Andalucía y estudiar las empresas andaluzas que potencialmente podrían ser objeto directo de este tipo de financiación.

Objetivos del Estudio

• Analizaremos las características de los business angels y de las redes de inversión privada o redes de business angels en Andalucía.

• Estudiaremos la estructura de la oferta tecnológica en Andalucía

• Medidas de las administraciones públicas para el fomento de proyectos empresariales innovadores y posteriormente se analizan las variables para la potenciación de la inversión privada en Andalucía.

• Conclusiones

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� Análisis teórico: Un exhaustivo estudio de la bibliográfica existente, participación activa en foros y congresos nacionales e internacionales y Contacto con responsables y actores implicados en el desarrollo de los business angels y las redes de business angels.

Todo ello ha permitido aclarar conceptos fundamentales y conocer como se han desarrollado el capital informal y las redes de business angels en España y Andalucía.

� Análisis empírico: Estudio de campo para detectar a los actores implicados en la actividad de los business angels en Andalucía, utilización de distintas listas de Empresas de Bases Tecnológicas en Andalucía y estudios con distintas bases de datos: SABI, etc.

� Análisis teórico: Un exhaustivo estudio de la bibliográfica existente, participación activa en foros y congresos nacionales e internacionales y Contacto con responsables y actores implicados en el desarrollo de los business angels y las redes de business angels.

Todo ello ha permitido aclarar conceptos fundamentales y conocer como se han desarrollado el capital informal y las redes de business angels en España y Andalucía.

� Análisis empírico: Estudio de campo para detectar a los actores implicados en la actividad de los business angels en Andalucía, utilización de distintas listas de Empresas de Bases Tecnológicas en Andalucía y estudios con distintas bases de datos: SABI, etc.

Metodología

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Redes de Business Angels en Andalucía

- Red Española de Business Angels, ESBAN.

- Asociación Española de Business Angels Networks, AEBAN

- Málaga Business Angel, Málaga BAN

- Red de Business Angels de Cádiz.

- M2M Busines Angels Network

- Red de Business Angels de la Universidad de Almería, BANUAL

- Business Angels Granada

- Proyecto Star-Up. Red de Business Angels creado por la Fundación

Empleo y Sociedad y la Universidad Pablo de Olavide

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Empresas de Base Tecnológicas Andaluzas

• Otros servicios relacionados con las tecnologías de la información y la informática (6209)• Servicios técnicos de ingeniería y otras actividades relacionadas con el asesoramiento

técnico (7112)• Otra investigación y desarrollo experimental en ciencias naturales y técnicas (7219)

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Sectores con Alto Potencial de Crecimiento

23,50%

27,40%

19,60%

24,60%23,78%

25,20%

16,90%

12,60%

5,00%

14,93%

7,70% 7,90%

5,93%

10,00%

14,30%

9,50%

12,45%

-1,20%

9,30%

16,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

2006 2007 2008 2009 MEDIA

ONLINE INTERNET INFORMATICA BIOTECNOLOGÍA

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� Los business angels son cada vez más utilizados como fuente de financiación de proyectos empresariales.

� Las principales ventajas de contar con esta financiación es su mayor inclinación para asumir riesgos frente a las entidades de crédito tradicionales, al buscar inversiones de alto riesgo y elevados beneficios. Los business angels no solo aportan dinero sino que aporta su experiencia de gestión, y normalmente su experiencia en el sector, es lo que se conoce como smart money (dinero inteligente)

� En Andalucía se han creado en los últimos años varias redes, que junto a las redes nacionales, están promoviendo esta forma de financiación.

� Es necesario aprobar la nueva regulación sobre los business angels para potenciar el sector, al igual que la regulación de las redes donde éstos inversores operan.

� Los business angels son cada vez más utilizados como fuente de financiación de proyectos empresariales.

� Las principales ventajas de contar con esta financiación es su mayor inclinación para asumir riesgos frente a las entidades de crédito tradicionales, al buscar inversiones de alto riesgo y elevados beneficios. Los business angels no solo aportan dinero sino que aporta su experiencia de gestión, y normalmente su experiencia en el sector, es lo que se conoce como smart money (dinero inteligente)

� En Andalucía se han creado en los últimos años varias redes, que junto a las redes nacionales, están promoviendo esta forma de financiación.

� Es necesario aprobar la nueva regulación sobre los business angels para potenciar el sector, al igual que la regulación de las redes donde éstos inversores operan.

Conclusiones

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� Hace falta un mayor apoyo gubernamental para la divulgación del concepto y ventajas de los business angels y de las redes de business angels. tanto por el sector privado como el público.

� Andalucía junto con Cataluña y Madrid son las comunidades donde más empresas se crean y, por tanto, donde existen más inversiones que potencialmente puedan ser objetos de business angels.

� Los business angels pueden invertir en cualquier tipo de empresas; sin embargo, las empresas objeto de inversión para los ángeles inversores suelen ser empresas jóvenes o de nueva creación.

� Hace falta un mayor apoyo gubernamental para la divulgación del concepto y ventajas de los business angels y de las redes de business angels. tanto por el sector privado como el público.

� Andalucía junto con Cataluña y Madrid son las comunidades donde más empresas se crean y, por tanto, donde existen más inversiones que potencialmente puedan ser objetos de business angels.

� Los business angels pueden invertir en cualquier tipo de empresas; sin embargo, las empresas objeto de inversión para los ángeles inversores suelen ser empresas jóvenes o de nueva creación.

Conclusiones

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� En nuestro estudio, centrado en Andalucía, hemos encontrado un total de 994 empresas que podrían ser objetivo prioritario y, por tanto, inversiones potenciales de los business angels. La vida media de la empresa se sitúa en 7,15 años y el nº medio de empleados es de 10.

� Del análisis de la estructura económica de las empresas potencialmente invertibles en Andalucía podemos decir:

- Las empresas que exigen mayor inversión en activos son las actividades de apoyo a las empresas, fabricación de productos químicos con un volumen máximo de 1.718 miles de euros. Por otro lado, la que exigen menos inversión son las de edición de programas informáticos, actividades de consultoría informática y otra educación, respectivamente) con un volumen mínimo de 86 mil euros.

� En nuestro estudio, centrado en Andalucía, hemos encontrado un total de 994 empresas que podrían ser objetivo prioritario y, por tanto, inversiones potenciales de los business angels. La vida media de la empresa se sitúa en 7,15 años y el nº medio de empleados es de 10.

� Del análisis de la estructura económica de las empresas potencialmente invertibles en Andalucía podemos decir:

- Las empresas que exigen mayor inversión en activos son las actividades de apoyo a las empresas, fabricación de productos químicos con un volumen máximo de 1.718 miles de euros. Por otro lado, la que exigen menos inversión son las de edición de programas informáticos, actividades de consultoría informática y otra educación, respectivamente) con un volumen mínimo de 86 mil euros.

Conclusiones

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- Las empresas con mayor participación en inmovilizado inmaterial con respecto a los activos no corrientes son las empresas informáticas e investigación y desarrollo en biotecnología con un 88,60% y 77,53%, respectivamente.

- Las empresas con mayor participación en inmovilizado inmaterial con respecto a los activos no corrientes son las empresas informáticas e investigación y desarrollo en biotecnología con un 88,60% y 77,53%, respectivamente.

Conclusiones

� Del análisis del valor de las empresas potencialmente invertibles en Andalucía podemos decir:

- La rentabilidad media exigida a éstos proyectos se sitúa en el 20,96%, lo que quiere decir que para que un business angel invierta en este tipo de negocios debería pedir una rentabilidad mínima de un 20,96%, rentabilidad que se corresponde con el nivel de riesgo del proyecto.

� Del análisis del valor de las empresas potencialmente invertibles en Andalucía podemos decir:

- La rentabilidad media exigida a éstos proyectos se sitúa en el 20,96%, lo que quiere decir que para que un business angel invierta en este tipo de negocios debería pedir una rentabilidad mínima de un 20,96%, rentabilidad que se corresponde con el nivel de riesgo del proyecto.

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VALOR TICs

48,20 € 15,00% 15,50% 16,00% 16,50% 17,00% 17,50% 18,00% 18,50% 19,00% 19,50% 20,00%0,00% 321,33 € 310,97 € 301,25 € 292,12 € 283,53 € 275,43 € 267,78 € 260,54 € 253,68 € 247,18 € 241,00 €1,00% 344,29 € 332,41 € 321,33 € 310,97 € 301,25 € 292,12 € 283,53 € 275,43 € 267,78 € 260,54 € 253,68 €2,00% 370,77 € 357,04 € 344,29 € 332,41 € 321,33 € 310,97 € 301,25 € 292,12 € 283,53 € 275,43 € 267,78 €3,00% 401,67 € 385,60 € 370,77 € 357,04 € 344,29 € 332,41 € 321,33 € 310,97 € 301,25 € 292,12 € 283,53 €4,00% 438,18 € 419,13 € 401,67 € 385,60 € 370,77 € 357,04 € 344,29 € 332,41 € 321,33 € 310,97 € 301,25 €5,00% 482,00 € 459,05 € 438,18 € 419,13 € 401,67 € 385,60 € 370,77 € 357,04 € 344,29 € 332,41 € 321,33 €6,00% 535,56 € 507,37 € 482,00 € 459,05 € 438,18 € 419,13 € 401,67 € 385,60 € 370,77 € 357,04 € 344,29 €7,00% 602,50 € 567,06 € 535,56 € 507,37 € 482,00 € 459,05 € 438,18 € 419,13 € 401,67 € 385,60 € 370,77 €8,00% 688,57 € 642,67 € 602,50 € 567,06 € 535,56 € 507,37 € 482,00 € 459,05 € 438,18 € 419,13 € 401,67 €9,00% 803,33 € 741,54 € 688,57 € 642,67 € 602,50 € 567,06 € 535,56 € 507,37 € 482,00 € 459,05 € 438,18 €

10,00% 964,00 € 876,36 € 803,33 € 741,54 € 688,57 € 642,67 € 602,50 € 567,06 € 535,56 € 507,37 € 482,00 €11,00% 1.205,00 € 1.071,11 € 964,00 € 876,36 € 803,33 € 741,54 € 688,57 € 642,67 € 602,50 € 567,06 € 535,56 €

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36,72 € 15,00% 15,50% 16,00% 16,50% 17,00% 17,50% 18,00% 18,50% 19,00% 19,50% 20,00%0,00% 244,80 € 236,90 € 229,50 € 222,55 € 216,00 € 209,83 € 204,00 € 198,49 € 193,26 € 188,31 € 183,60 €1,00% 262,29 € 253,24 € 244,80 € 236,90 € 229,50 € 222,55 € 216,00 € 209,83 € 204,00 € 198,49 € 193,26 €2,00% 282,46 € 272,00 € 262,29 € 253,24 € 244,80 € 236,90 € 229,50 € 222,55 € 216,00 € 209,83 € 204,00 €3,00% 306,00 € 293,76 € 282,46 € 272,00 € 262,29 € 253,24 € 244,80 € 236,90 € 229,50 € 222,55 € 216,00 €4,00% 333,82 € 319,30 € 306,00 € 293,76 € 282,46 € 272,00 € 262,29 € 253,24 € 244,80 € 236,90 € 229,50 €5,00% 367,20 € 349,71 € 333,82 € 319,30 € 306,00 € 293,76 € 282,46 € 272,00 € 262,29 € 253,24 € 244,80 €6,00% 408,00 € 386,53 € 367,20 € 349,71 € 333,82 € 319,30 € 306,00 € 293,76 € 282,46 € 272,00 € 262,29 €7,00% 459,00 € 432,00 € 408,00 € 386,53 € 367,20 € 349,71 € 333,82 € 319,30 € 306,00 € 293,76 € 282,46 €8,00% 524,57 € 489,60 € 459,00 € 432,00 € 408,00 € 386,53 € 367,20 € 349,71 € 333,82 € 319,30 € 306,00 €9,00% 612,00 € 564,92 € 524,57 € 489,60 € 459,00 € 432,00 € 408,00 € 386,53 € 367,20 € 349,71 € 333,82 €

10,00% 734,40 € 667,64 € 612,00 € 564,92 € 524,57 € 489,60 € 459,00 € 432,00 € 408,00 € 386,53 € 367,20 €11,00% 918,00 € 816,00 € 734,40 € 667,64 € 612,00 € 564,92 € 524,57 € 489,60 € 459,00 € 432,00 € 408,00 €

VALOR SERVICIOS INGENIERIA

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y Dirección de Operaciones

Estudio sobre el desarrollo del Capital Privado “informal” y las redes de Business Angels en Andalucía como fuente de financiación para

emprendedores y creación de nuevas empresas.

Autores:Antonio de la Torre Gallegos (Codirector)Félix Jiménez Naharro (Codirector)Ismael Santiago MorenoEdith Bellini

M2M, S.L.Spin Off de la

Universidad de Sevilla