Presentación situación andalucía primer semestre 2014

Málaga, 1 de octubre de 2014

Situación Andalucía

Situación Andalucía, 1 de octubre de 2014

Mensajes principales

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El crecimiento global continuará, aunque la recuperación está siendo más moderada en comparación histórica

En España se modera el crecimiento en 3T2014 pero se acelerará en 2015, apoyado en políticas monetarias y fiscales más expansivas, aunque con riesgos sobre la composición del crecimiento y la cuenta corriente

La economía andaluza recupera el crecimiento en 2014 y lo acelerará en 2015. El apoyo del sector exterior y el avance en la corrección de algunos desequilibrios internos apoyarán la recuperación

Las reformas están teniendo un efecto positivo sobre la economía. Sin embargo, el esfuerzo puede y debe ser mayor para que la recuperación sea más intensa, sostenible y duradera.

4


Sección 1

Economía mundial: se mantiene la recuperación, aunque no se acelera

Sección 2

España: se confirman los sesgos al alza

Sección 3

Andalucía acelera el crecimiento

Sección 4

El compromiso con las reformas, clave para consolidar la mejora en los mercados y aumentar el crecimiento potencial

Índice

Página 3


Sección 1

A pesar de surgir eventos de riesgo geopolítico …

Página 4

Tanto los indicadores financieros como los de actividad envían señales consistentes con un

escenario favorable al crecimiento …

Tanto los indicadores financieros como los de actividad envían señales consistentes con un

escenario favorable al crecimiento …

… a pesar del surgimiento de factores de riesgo geopolítico …

… a pesar del surgimiento de factores de riesgo geopolítico …

… que, por el momento, no han alterado las expectativas de crecimiento mundial.

… que, por el momento, no han alterado las expectativas de crecimiento mundial.

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Desarrollados Emergentes (eje derecha)

Índice de tensiones financieras BBVA ResearchFuente: BBVA Research


Sección 1

… el escenario más probable es de crecimiento

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Crecimiento global basado en el BBVA-GAIN (intertrimestral %) Fuente: BBVA Research

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3T13 4T13 1Q14 2T14 3T14

Observado Previsiones

La actividad industrial global siguió creciendo hasta mayo cerca del 3,4% anual, por encima

del 3,0% de finales de 2013

La actividad industrial global siguió creciendo hasta mayo cerca del 3,4% anual, por encima

del 3,0% de finales de 2013

El comercio mundial se recuperó delintenso y generalizado ajuste a la baja sufrido en el primer trimestre de 2014 (e.g., EE.UU.)

El comercio mundial se recuperó delintenso y generalizado ajuste a la baja sufrido en el primer trimestre de 2014 (e.g., EE.UU.)

Los datos más recientes apuntan a una moderada aceleración de la recuperación

durante los próximos meses

Los datos más recientes apuntan a una moderada aceleración de la recuperación

durante los próximos meses


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Sección 1

En todo caso, la recuperación económica se está dando a un ritmo relativamente moderado

EE.UU., comparación de recuperaciones económicasNivel del PIB per cápitaFuente: BBVA Research

Recesiones en EE.UU.: 1954, 1974, 1980, 1991, 2001, 2008

En comparación histórica, el ritmo de salida de la recesión parece moderado

En comparación histórica, el ritmo de salida de la recesión parece moderado

El desapalancamiento en el sector privado es lento y la deuda total (pública + privada) sigue

elevada

El desapalancamiento en el sector privado es lento y la deuda total (pública + privada) sigue

elevada

El ajuste de los balances de los agentes, aún pendiente, podría suponer un freno a la recuperación a medio plazo

El ajuste de los balances de los agentes, aún pendiente, podría suponer un freno a la recuperación a medio plazo

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t-1 t t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6

Promedio recuperaciones 1954-2001 2008


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Crecimiento global del PIB (%)Fuente: BBVA Research

El crecimiento global continuará con mejoras en economías avanzadas, EEUU y la eurozona, mientras que se espera una suave desaceleración en China

El riesgo de un ajuste intenso en China es bajo y la FED maneja bien la recuperación, pero aumentan los riesgos geopolíticos y de actividad en la UEM

El ajuste de los balances de los agentes, aún pendiente, puede suponer un freno a la recuperación a medio plazo

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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 (p)2015 (p)

Desarrollados Emergentes Escenario base jul-14

Sección 1

Previsiones en el escenario base


Página 8

Previsiones (%)Fuente: BBVA Research, agosto 2014, y BCE, septiembre 2014

Sección 1

Previsiones en el escenario base

PIB Inflación2013 2014 2015 2016 2014 2015 2016

UEM -0.3 +1.1 +1.9 +0,6 +1.1UEM (BCE) +0.9 +1.6 +1.9 +0.6 +1.1 +1.4

Alemania +0.5 +1.9 +2.0España -1,2 +1.3 +2.3Francia +0.4 +0.7 +1.4Italia -1,8 +0.3 +1.3Portugal -1,4 +0.8 +1.6

Reino Unido +1.7 +2.9 +2.5EE.UU. +1.9 +2.0 +2.5Latinoamérica

Argentina +2.9 -1.0 +0.2Brasil +2.5 +1.3 +1.6Chile +4.1 +2.9 +3.8Colombia +4.7 +4.9 +4.8

México +1.1 +2.5 +3.5Paraguay +14.4 +4.9 +4.3Perú +5.8 +4.1 +5.9Uruguay +4.4 +2.7 +2.9

AsiaJapón +1.5 +1.1 +1.3China +7.7 +7.2 +7.0

Economía mundial +3.0 +3.3 +3.8=revisión al alza, =a la baja respecto al trimestre anterior


Página 9

UEM: desempleo e inflación (%)Fuente: BBVA Research

Sección 1

El mayor riesgo: actividad e inflación en UEM,…

La recuperación en la UEM debería continuar apoyada en la mejora del entorno externo y

políticas fiscales y monetarias más laxas

La recuperación en la UEM debería continuar apoyada en la mejora del entorno externo y

políticas fiscales y monetarias más laxas

Sin embargo, existe un riesgo creciente de desanclaje de las expectativas de inflación …

Sin embargo, existe un riesgo creciente de desanclaje de las expectativas de inflación …

… que puede hacer más difícil la recuperación en países con un elevado endeudamiento y con

necesidad de ganar competitividad

… que puede hacer más difícil la recuperación en países con un elevado endeudamiento y con

necesidad de ganar competitividad

AT

DE

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EE

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UEM (EQ)

Expectativas de inflación

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UEM (Agosto)

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014,

a/a

(%)

Tasa de paro, Julio 2014 (%)

0,5/4


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Sección 1

… y el BCE actúa sorprendiendo positivamente

Página 10

Eurozona: impacto en crecimiento e inflación del incremento del crédito debido al TLTRO (pp)Fuente: BBVA Research

• Tasa negativa de depósitos

• Prolongación de LTRO

• TLTRO

• No esterilización de las operaciones de mercado abierto

• Compra de ABS, covered bonds y posiblemente expansión cuantitativa

Medidas del BCE

Las medidas fortalecen la guía del BCE de las tasas de interés y los mecanismos de transmisión de la política monetaria

0,0

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PIB Inflación PIB Inflación

Impacto anual promedio 2014-15 Impacto anual promedio 2014-16

Stock TLTRO Flujo TLTRO

Uso parcial Uso completo


Sección 1


Sección 2


Sección 3


Sección 4


Índice

Página 11


Sección 2

Se han revisado al alza las previsiones de crecimiento

Existe un consenso creciente acerca de la mejora en las perspectivas de crecimiento para

la economía española

Existe un consenso creciente acerca de la mejora en las perspectivas de crecimiento para

la economía española

Revisamos al alza la previsión de incremento del PIB hasta el 1,3% en 2014 y el 2,3% en

2015

Revisamos al alza la previsión de incremento del PIB hasta el 1,3% en 2014 y el 2,3% en

2015

La mejora alcanza las 6 décimas acumuladas en 2014 y 2015

La mejora alcanza las 6 décimas acumuladas en 2014 y 2015

Página 12

España: previsiones de crecimiento para 2014 (%)Fuente: BBVA Research a partir de Consensus Forecasts

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Consenso Total (1,2%)

Consenso analistas nacionales (1,2%)

Consenso analistas extranjeros (1,1%)

BBVA Reseaech (1,3%)


Sección 2

La expansión continúa durante el tercer trimestre,…

El PIB encadena ya 4 trimestres consecutivos de crecimiento (0,6%) …

El PIB encadena ya 4 trimestres consecutivos de crecimiento (0,6%) …

… por la mejora de la demanda interna, especialmente la privada, y a pesar del

estancamiento de las exportaciones netas

… por la mejora de la demanda interna, especialmente la privada, y a pesar del

estancamiento de las exportaciones netas

La tendencia en los datos del 3T14 apunta a moderación del ritmo de expansión, hasta el

0,4% o el 0,5%

La tendencia en los datos del 3T14 apunta a moderación del ritmo de expansión, hasta el

0,4% o el 0,5%

Página 13

España: Crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVAFuente: BBVA Research

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)

IC al 60% IC al 40% IC al 20% PIB (%t/t)


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3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14

Sobre la tasa de crecimiento trimestral

Efecto acumulado

Entrada en vigor del PIVE: oct-12

Los mejores fundamentos, la reducción de la incertidumbre, algunos estímulos fiscales y la mayor disponibilidad de crédito, entre otros, explican el aumento del consumo privado

Los mejores fundamentos, la reducción de la incertidumbre, algunos estímulos fiscales y la mayor disponibilidad de crédito, entre otros, explican el aumento del consumo privado

Asimismo, la inversión en maquinaria y equipo liga ya 6 trimestres consecutivos de

crecimiento …

Asimismo, la inversión en maquinaria y equipo liga ya 6 trimestres consecutivos de

crecimiento …

…, al mismo tiempo que se avanza hacia el cumplimiento del objetivo de déficit

…, al mismo tiempo que se avanza hacia el cumplimiento del objetivo de déficit

Página 14

Sección 2

…, apoyada por la demanda interna.España: efecto del PIVE sobre el consumo privado(pp de la tasa de crecimiento trimestral)Fuente: BBVA Research


Sección 2

2015: imprescindible crecimiento de las exportaciones

La contribución de la demanda interna tenderá a descender durante los próximos trimestres …La contribución de la demanda interna tenderá a descender durante los próximos trimestres …

… por lo tanto, para sostener el crecimiento, es fundamental la recuperación de las

exportaciones

… por lo tanto, para sostener el crecimiento, es fundamental la recuperación de las

exportaciones

La recuperación de la demanda externa y un tipo de cambio real más depreciado apoyarán

su crecimiento en el corto plazo

La recuperación de la demanda externa y un tipo de cambio real más depreciado apoyarán

su crecimiento en el corto plazo

Página 15

España: crecimiento adicional de las exportaciones en 2015 por cambios en fundamentales (pp) Fuente: BBVA Research

0,0

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Mayor crecimiento mundial Mejora TCER


Sección 2

2015: la inversión en M&E augura un mayor crecimiento

Página 16

España: inversión en maquinaria y equipo (M&E)(Ratios reales a precios de 2008)Fuente: BBVA Research a partir de INE

Mientras que en Europa la inversión en M&E ha crecido un 8,0% desde que tocara fondo en

2T09, en España lo ha hecho un 22.6%

Mientras que en Europa la inversión en M&E ha crecido un 8,0% desde que tocara fondo en

2T09, en España lo ha hecho un 22.6%

Hoy representa ya el 45% de la inversión real total y más del 8% de la demanda interna real

(máximo histórico) …

Hoy representa ya el 45% de la inversión real total y más del 8% de la demanda interna real

(máximo histórico) …

… lo que es consistente con el cambio de modelo productivo orientado hacia el sector

exterior

… lo que es consistente con el cambio de modelo productivo orientado hacia el sector

exterior4

5

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dic-

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15

% del PIB % de la demanda nacional


Sección 2

2015: una política monetaria más expansiva

Página 17

España: impacto estimado en el crédito del sector privado, excluyendo hipotecas*(diferencia acumulada vs. últimas previsiones en miles de millones de €) Fuente: Eurostat y BBVA Research

Las acciones del BCE están orientadas a disminuir el coste de la financiación bancario,

condicionada a un aumento del crédito

Las acciones del BCE están orientadas a disminuir el coste de la financiación bancario,

condicionada a un aumento del crédito

En España, los menores tipos aumentarán la demanda de crédito …

En España, los menores tipos aumentarán la demanda de crédito …

… que puede aumentar en unos 50 mil millones si se confirman nuestras previsiones de

menores diferenciales en tipos de interés

… que puede aumentar en unos 50 mil millones si se confirman nuestras previsiones de

menores diferenciales en tipos de interés0

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1er año 2do año 3er año 4to año 5to año

Tipos libres de riesgo más bajosTipos libres de riesgo más bajos + diferencial de crédito más bajo


En total, la reducción impositiva alcanzará 9 mil M€ entre 2015 y 2016 …

En total, la reducción impositiva alcanzará 9 mil M€ entre 2015 y 2016 …

… lo que incrementará la demanda interna y, con ella, las importaciones, lo que atenuará el

impacto sobre el PIB

… lo que incrementará la demanda interna y, con ella, las importaciones, lo que atenuará el

impacto sobre el PIB

La mejora cíclica de ingresos y gastos, junto con el cumplimiento de los objetivos en 2014,

facilita el impulso fiscal

La mejora cíclica de ingresos y gastos, junto con el cumplimiento de los objetivos en 2014,

facilita el impulso fiscal

Sección 2

2015: una política fiscal más expansiva

Página 18

España: impacto de la reducción impositiva en IRPF e IS (desviación respecto a un escenario sin reforma en pp)Fuente: BBVA Research


Sección 1


Sección 2


Sección 3


Sección 4


Índice

Página 19


El PIB regional cayó en 2013 un -1,5% en línea con la previsión de BBVA Research

El PIB regional cayó en 2013 un -1,5% en línea con la previsión de BBVA Research

La desaceleración del consumo, la debilidad del mercado laboral, …

La desaceleración del consumo, la debilidad del mercado laboral, …

… el ajuste fiscal y la desaceleración de las exportaciones fueron las principales causas… el ajuste fiscal y la desaceleración de las

exportaciones fueron las principales causas

Sección 3

Andalucía: crecimiento inferior a la media en 2013

Crecimiento del PIB en 2013 por CC. AA. Previsión BBVA vs. dato CREPrevisiones realizadas en enero de 2014Fuente: BBVA Research e INE

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AND

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Previsión BBVA 2013 (%)


El PIB Andaluz terminó cayendo 3 décimas más que la media nacional

El PIB Andaluz terminó cayendo 3 décimas más que la media nacional

Industria y servicios públicos fueron los sectores que aportaron a dicha diferencia

Industria y servicios públicos fueron los sectores que aportaron a dicha diferencia

El agrícola, el único sector que compensó, en parte, la contracción económica

El agrícola, el único sector que compensó, en parte, la contracción económica

Andalucía y España: diferencial de contribuciones al crecimiento del PIB 2013Fuente: BBVA Research e INE y MINHAP

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Sección 3

Andalucía: crecimiento inferior a la media en 2013

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Primario Industria ConstrucciónComercio Inf. Y telec. Act. FinancierasAct. Inmobiliarias Act. Profesionales Admon. PúblicaAct. Artísticas Impuestos PIB


El crecimiento volvió a finales de 2013, en línea con lo observado en el conjunto de España y se

ha visto consolidado a lo largo de 2014…

El crecimiento volvió a finales de 2013, en línea con lo observado en el conjunto de España y se

ha visto consolidado a lo largo de 2014…

…y a la menor contribución de los ajustes en marcha

…y a la menor contribución de los ajustes en marcha

… gracias al dinamismo de la demanda interna, la recuperación del sector exterior y el mercado

laboral,…

… gracias al dinamismo de la demanda interna, la recuperación del sector exterior y el mercado

laboral,…

Indicador de Actividad: MICA-BBVA (% t/t)Fuente: BBVA Research a partir de fuentes nacionales

Página 22

Sección 3

2014: punto de inflexión y vuelta al crecimiento

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)

Andalucía MICA (% t/t) España MICA (% t/t)


Málaga y Andalucía: Encuesta BBVA de Actividad Económica (Saldos de respuestas extremas %) Fuente: BBVA Research a partir de BBVA

La encuesta de BBVA en la región también reflejó una clara mejoría de la actividad durante 2013

La encuesta de BBVA en la región también reflejó una clara mejoría de la actividad durante 2013

BBVA aporta un instrumento de medición de la actividad económica, simple, ágil y adelantado a

las estadísticas oficiales

BBVA aporta un instrumento de medición de la actividad económica, simple, ágil y adelantado a

las estadísticas oficiales

Los resultados de 2014 asientan el tono positivo, aunque en 3T14 se observa una menor

contundencia de las opiniones

Los resultados de 2014 asientan el tono positivo, aunque en 3T14 se observa una menor

contundencia de las opiniones

Encuesta BBVA de Actividad Económica

Sección 3


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-14

Andalucía Málaga


Málaga, Andalucía y España: matriculaciones de automóviles(a/a; %; CVEC)Fuente: BBVA Research a partir de Dirección General de Tráfico

… que se apoya en mejores perspectivas de la riqueza financiera, la renta y la implementación

de estímulos públicos

… que se apoya en mejores perspectivas de la riqueza financiera, la renta y la implementación

de estímulos públicos

… ha dado lugar a una mejora del gasto, particularmente de bienes de consumo

duradero,…

… ha dado lugar a una mejora del gasto, particularmente de bienes de consumo

duradero,…

La reducción de las incertidumbres y la leve mejoría del mercado laboral…

La reducción de las incertidumbres y la leve mejoría del mercado laboral…

1. Menor incertidumbre

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Sección 3


-40

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2010 2011 2012 2013 (Ene-Ago)2014

España Andalucía Málaga


Tras un 2013 marcado por la ralentización, las exportaciones han vuelto a mostrar dinamismo en

2014

Tras un 2013 marcado por la ralentización, las exportaciones han vuelto a mostrar dinamismo en

2014

La exportación de alimentos, especialmente de aceite de oliva, ha sido la partida que más ha

aportado al crecimiento…

La exportación de alimentos, especialmente de aceite de oliva, ha sido la partida que más ha

aportado al crecimiento…

… gracias al incremento de la demanda realizada por América del Norte, Asia o la Zona Euro

… gracias al incremento de la demanda realizada por América del Norte, Asia o la Zona Euro

Exportaciones nominales de bienes (CVEC, 1T12 vs.2T14)Fuente: BBVA Research a partir de Eurostat

Sección 3


2. El soporte exterior

Con exportaciones de bienes por valor de 900 Millones de €, la provincia de Málaga representa el 6% del total de las exportaciones andaluzas

Con exportaciones de bienes por valor de 900 Millones de €, la provincia de Málaga representa el 6% del total de las exportaciones andaluzas

-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20%

Málaga

España

Andalucía

Austria

Bélgica

Unión Europea

Francia

Zona euro

Dinamarca

Italia

Suecia

Noruega

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La recesión de los principales socios comerciales, incitó al sector exterior español a emprender un

proceso diversificador, especialmente en la primera parte del siglo en el caso de Andalucía

La recesión de los principales socios comerciales, incitó al sector exterior español a emprender un

proceso diversificador, especialmente en la primera parte del siglo en el caso de Andalucía

Andalucía se posiciona como la CCAA con mayor diversificación por destino, aunque se encuentra

por debajo de la media por productos

Andalucía se posiciona como la CCAA con mayor diversificación por destino, aunque se encuentra

por debajo de la media por productos

A pesar de ello, la concentración tanto por productos como por destinos es amplia, por lo

que existe un amplio margen de mejora

A pesar de ello, la concentración tanto por productos como por destinos es amplia, por lo

que existe un amplio margen de mejora

Contribuciones al crecimiento de las exportaciones en promedio anual (2009-2012)Fuente: BBVA Research

Sección 3


2. El soporte exterior: diversificación (Recuadro 1)

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V

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CA

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CA

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Div. Por destino Div. Por producto Efecto conjunto Página 26


El sector turístico andaluz fue capaz de generar ganancias de competitividad-precio…

El sector turístico andaluz fue capaz de generar ganancias de competitividad-precio…

… que le permitió captar consumidores tanto en el mercado nacional como extranjero

… que le permitió captar consumidores tanto en el mercado nacional como extranjero

En resumen, 2013 registró el mayor número de visitantes desde 2008

En resumen, 2013 registró el mayor número de visitantes desde 2008

Corrección de los precios hoteleros desde 2010 y crecimiento de la entrada de viajeros desde el mínimo nacionalFuente: BBVA Research a partir de INE

2. El soporte exterior: competitividad precio en el turismo

Página 27

Sección 3


ESPAND

ARA

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R² = 0,58

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en

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les

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o

Corrección acumulada de los precios hoteleros desde máximo


El dinamismo de los principales socios comerciales y el cambio de la composición del crecimiento

español…

El dinamismo de los principales socios comerciales y el cambio de la composición del crecimiento

español…

… adelanta una evolución saludable del turismo andaluz, apoyado, también, por un tipo de

cambio más favorable

… adelanta una evolución saludable del turismo andaluz, apoyado, también, por un tipo de

cambio más favorable

Sin embargo, se reducirá la contribución de los factores exógenos y geopolíticos que han

impulsado el crecimiento en los últimos años

Sin embargo, se reducirá la contribución de los factores exógenos y geopolíticos que han

impulsado el crecimiento en los últimos años

Sección 3


2. El soporte exterior: mayor crecimiento de socios comerciales

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Andalucía: crecimiento del PIB en principales países de origen y del número de visitantes entrados en hoteles (2006-2013)Fuente: Fuente: BBVA Research a partir de INE y Haver

R² = 0,27

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Entr

ada

de v

iaje

ros

en h

otel

es (a

/a, %

)

Crecimiento del PIB del país de origen (a/a,%)Reino Unido Alemania Francia Estados Unidos Italia Países Bajos


España: ventas de vivienda (contribución al crecimiento interanual por segmentos de demanda en p.p.)Fuente: BBVA Research a partir de MFOM

La sobreoferta no es el único factor para explicar el comportamiento de los precios, de hecho…

La sobreoferta no es el único factor para explicar el comportamiento de los precios, de hecho…

…, la exposición a la demanda extranjera y la proximidad a centros de actividad económica

afectan al movimiento de los precios

…, la exposición a la demanda extranjera y la proximidad a centros de actividad económica

afectan al movimiento de los precios

En Andalucía, los últimos datos no muestran una recuperación en los últimos meses

En Andalucía, los últimos datos no muestran una recuperación en los últimos meses

3. Corrección de desequilibrios: sector Inmobiliario

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Sección 3


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mar

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Españoles residentes en AND Españoles resid en otra C.A.Extranjeros OtrosTotal Andalucía Total España


Andalucía cumplió con el objetivo de déficit en 2013 (1,5%), realizando un esfuerzo similar al del

año anterior

Andalucía cumplió con el objetivo de déficit en 2013 (1,5%), realizando un esfuerzo similar al del

año anterior

A pesar de ello, a lo largo de 2014 Andalucía ha relajado su política de contención del gasto, …

A pesar de ello, a lo largo de 2014 Andalucía ha relajado su política de contención del gasto, …

… por lo que la Junta está obligada a intensificar su ajuste para poder cumplir con el objetivo de

este año (1%)

… por lo que la Junta está obligada a intensificar su ajuste para poder cumplir con el objetivo de

este año (1%)

Sección 3


Junta de Andalucía: necesidad de financiación (Ejecución mensual, % PIB regional)Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP y BdE

3. Corrección de desequilibrios: el ajuste fiscal

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2013 2014 Objetivo 2014


Málaga, Andalucía y España: Afiliación a la Seguridad Social (% t/t; CVEC; exCNP para Andalucía y España)Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social

La reforma laboral y el II Acuerdo para elEmpleo y la Negociación Colectiva han

evitado una mayor destrucción de empleo

La reforma laboral y el II Acuerdo para elEmpleo y la Negociación Colectiva han

evitado una mayor destrucción de empleo

Con instituciones laborales más adecuadas alinicio de la crisis la destrucción de empleo habría

sido menor


sido menor

Son necesarias reformas adicionales en el mercado de trabajo y los mercados de bienes y

servicios

Son necesarias reformas adicionales en el mercado de trabajo y los mercados de bienes y

servicios

4. El impacto de las reformas

Página 31

Sección 3


-2,5

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mar

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(e)

España Andalucía Málaga


La economía andaluza acelerará el crecimiento en 2014 y 2015

La economía andaluza acelerará el crecimiento en 2014 y 2015

Aumenta la incertidumbre acerca del tipo de medidas que serán necesarias para reducir los

desequilibrios de las cuentas públicas

Aumenta la incertidumbre acerca del tipo de medidas que serán necesarias para reducir los

desequilibrios de las cuentas públicas

El apoyo del sector exterior y la corrección de algunos desequilibrios internos serán los factores

de apoyo a la recuperación

El apoyo del sector exterior y la corrección de algunos desequilibrios internos serán los factores

de apoyo a la recuperación

Crecimiento del PIB por CC. AA. (variación promedio anual)Fuente: BBVA Research a partir de INE

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Sección 3


AND

ARA

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BAL

CAN

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0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0

Cre

cim

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el P

IB e

n 2

01

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Crecimiento del PIB en 2014


Sección 1


Sección 2


Sección 3


Sección 4


Índice

Página 33


Página 34

Evolución del empleo(Nivel de empleo al inicio de cada crisis = 100 )Fuente: BBVA Research a partir de Andrés y Doménech (2012)

Reto urgente a corto plazo: reducir la tasa de desempleo


Flexibilidad salarial para recuperar la productividad (∆ de empleo y W) y mayor

competencia (reducción de márgenes)



Pero los problemas del mercado de trabajo van más allá: negociación colectiva, dualidad y

políticas de empleo



Es necesario un crecimiento del PIB del 2,5% hasta 2027 para recuperar el nivel de empleo

precrisis

Es necesario un crecimiento del PIB del 2,5% hasta 2027 para recuperar el nivel de empleo

precrisis

Sección 4

La necesidad de profundizar el proceso reformador


Página 35

PIB pc vs Tasa de paro (2013)Fuente: BBVA Research a partir de INE











Sección 4


AND

ARA

AST BAL

CAN

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Tasa

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paro

PIB por ocupado (España=100)


Los cambios en el mercado laboral han evitado una mayor destrucción de empleo

Los cambios en el mercado laboral han evitado una mayor destrucción de empleo

La implementación de reformas en estos ámbitos será fundamental para garantizar una

convergencia en PIB y renta con España


convergencia en PIB y renta con España


sido menor


sido menor

Sección 4


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Andalucía: salarios reales, empleo y PIB (Variación porcentual acumulada, datos CVEC, %)Fuente: Fuente: BBVA Research a partir de INE


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Sección 4


Índice de competitividad regional 2013 Fuente: BBVA Research a partir de Annoni y Dijkstra (2013)

La educación, la inversión en I+D+i tienen una fuerte relación con el PIB potencial

La educación, la inversión en I+D+i tienen una fuerte relación con el PIB potencial


convergencia en PIB y renta con Europa


convergencia en PIB y renta con Europa

Andalucía debe redoblar sus esfuerzos para mejorar su posición en estos indicadores

Andalucía debe redoblar sus esfuerzos para mejorar su posición en estos indicadores

EU

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BE

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Regiones Región de la capital Media del país Andalucía

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Mensajes principales

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El crecimiento global continuará, aunque la recuperación está siendo más moderada en comparación histórica

En España se modera el crecimiento en 3T2014 pero se acelerará en 2015, apoyado en políticas monetarias y fiscales más expansivas, aunque con riesgos sobre la composición del crecimiento y la cuenta corriente

La economía andaluza recupera el crecimiento en 2014 y lo acelerará en 2015. El apoyo del sector exterior y el avance en la corrección de algunos desequilibrios internos apoyarán la recuperación

Las reformas están teniendo un efecto positivo sobre la economía. Sin embargo, el esfuerzo puede y debe ser mayor para que la recuperación sea más intensa, sostenible y duradera.

4

Málaga, 1 de octubre de 2014

Situación Andalucía

Presentación situación andalucía primer semestre 2014

Economy & Finance

Transcript of Presentación situación andalucía primer semestre 2014