PRONÓSTICO DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA 2012 Abril 2012.
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PRONÓSTICO DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA 2012 Abril 2012
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PRONÓSTICO DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA 2012
Abril 2012
EL ENTORNO INTERNACIONAL
Desaceleración económica mundial
LA AGENDA INTERNACIONAL DE 2012 1. El crecimiento económico mundial desacelera 2. La crisis de la Eurozona empeora 3. La austeridad fiscal 4. La volatilidad financiera 5. El descenso de los precios de las commodities 6. Las elecciones en Estados Unidos 7.Los costos de la revolución en el Magreb y África
del norte 8. La sucesión en Corea del Norte 9. El programa nuclear de Irán 10. El conflicto de Siria
PREMISAS EXTERNAS BÁSICAS DEL PRONÓSTICO 2012…
El crecimiento económico mundial será moderado y se ubicará lejos de la trayectoria de recuperación que se preveía hace un año. La producción
mundial crecería en el 2012 entre 3,0% y 3,5%, por debajo, del 3,8% registrado en el 2011 y, en general, de las tasas esperadas un año atrás que se ubicaban en su
mayoría sobre el 4,0%.
Menores presiones inflacionarias externas. El menor crecimiento de la demanda debido a la desaceleración económica y menores restricciones de
oferta, especialmente en el caso de los alimentos, condujeron desde el mes de abril de 2011 a una moderada reducción en los precios internacionales de las principales
materias primas.
Incertidumbre financiera en la Zona del Euro significará volatilidad en los mercados de capital internacionales y mayores dificultades de
acceso al financiamiento externo para las economías en desarrollo y mercados emergentes.
4
LOS RIESGOS EXTERNOS SOBRE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA EN 2012
Evolución de la crisis en Europa, posibilidad de
rompimiento proceso político y ajustes más severos, tanto en el sector real
como el financiero
Evolución del precio del petróleo debido a tensiones
geopolíticas en zonas productoras (ejemplo, Irán – Estrecho de Ormuz)
Situación fiscal en Estados Unidos, en año
político
2012
r.abr’112012
r.sep’112012
r.ene’122012
r.abr’122013
r.abr’12
PIB (% interanual)
Mundial 4.5 4.0 3.3 3.5 4.1
Economías Avanzadas 2.6 1.9 1.2 1.4 2.0
EEUU 2.9 1.8 1.8 2.1 2.4
Eurozona 1.8 1.1 -0.5 -0.3 0.9
Asia emergente 8.4 8.0 7.3 7.3 7.9
América Latina 4.2 4.0 3.6 3.7 4.1
Volumen de Comercio Mundial (% interanual) 6.9 5.8 3.8 4.0 5.6
Precio Petróleo En US$ (U.K. Brent, Dubai, WTI) 108.00 100.00 99.09 114.71 110.00 Tasa de variación Anual (%) 0.8 -3.1 -4.0 10.3 -4.1
CRECIMIENTO ECONÓMICO 2012 - 2013
Fondo Monetario Internacional, FMI, abril 2012.
2008 2010 2012 2013
PIB (%) -0.3 3.0 2.3 2.5
Consumo Privado (%) -0.6 2.0 2.1 2.3
Producción Industrial (%) -3.5 5.4 4.0 3.2
IPC (%) 3.8 1.6 2.3 2.1
Precios Industriales (%) 6.4 4.2 1.5 1.4
Tasa Desempleo (%) 5.8 9.6 8.2 7.8 Bal. Cta. Cte. Miles Millones (U$D) -669 -471 -514 -516 Déficit Presupuesto Fiscal Federal(miles de millones U$D ) -459 -1294 -1129 -899
3 Month Treasury Bill, % dic 0.1 0.2 0.1 0.1
10 Years Treasury Bond, % dic 2.4 3.4 2.3 2.8
ESTADOS UNIDOS: PERFIL MACROECONÓMICO
Consensus Forecasts (CF), Abril 2012
Importancia de Estados Unidos en América Central(como porcentaje del PIB)
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
HND NIC BLZ SLV DOM MEX CRI GTM PAN
Fuente: Estimado BID, Bancos Centrales, Banco Mundial, CEPAL, UNCTAD. (2010)
Exportaciones
IED
Turismo
Remesas
PESO RELATIVO DE ESTADOS UNIDOS EN LA REGIÓN
• Datos 2010 como referente estructural
2008 2010 2012 2013
PIB (%) 0.3 1.8 -0.4 0.9
Consumo Privado (%) 0.3 0.9 -0.4 0.6
Producción Industrial (%) -1.6 7.4 -1.2 1.8
IPC (%) 3.3 1.6 2.3 1.7
Precios Industriales (%) 6.1 2.9 2.4 2.0
Tasa Desempleo (%) 7.7 10.1 10.9 11.0 Bal. Cta. Cte. Miles Millones (Euro) -144 -42.2 -16.4 1.3
Presupuesto Gobierno General(miles de millones U$D ) -197 -573 -311 -244
EUROZONA: PERFIL MACROECONÓMICO
Consensus Forecasts (CF), Abril 2012
• El bloque económico que más condiciona globalmente en estos momentos de turbulencia
COMERCIO GLOBAL ESTIMACIONES DE ABRIL 2012*
Estimaciones de abril. Fondo Monetario Internacional (FMI) para 2012
2008 2009 2010 2011 2012
Por Cientos
PIB (% interanual) 2.8 -0.6 5.3 3.9* 3.5*
Comercio Global 2.9 -10.5 12.9 5.8* 4.0*
Importaciones
Economías Avanzadas 0.5 -12.2 11.5 4.3* 1.8*
Emergentes y en Desarrollo 9.0 -8.1 15.3 8.8* 8.4*
Exportaciones
Economías Avanzadas 2.0 -11.5 12.2 5.3* 2.3*
Emergentes y en Desarrollo 4.7 -7.7 14.7 6.7* 6.6*
LOS PRINCIPALES EFECTOS SOBRE LA ECONOMÍA MUNDIAL
La austeridad fiscal impide el crecimiento económico. Cae la demanda internacional (exportaciones e importaciones) de materias
primas. Bajan los precios de las commodities (bienes primarios o materias primas). Baja la tasa de inflación. Desaceleran el crecimiento económico, el consumo y la inversión. Aumenta el desempleo y el subempleo o los miniempleos. Turbulencia en los mercados financieros. El dólar continuará apreciado frente a un euro en crisis. Las monedas que
sirven de refugio a los inversionistas, como el franco suizo, la corona sueca y el yen japonés, se depreciarán.
Incertidumbre por los bonos del Tesoro de Estados Unidos. (China podría salir a vender bonos, lo que disminuiría su valor).
Disminuyen las donaciones y préstamos de la cooperación internacional oficial.
Reducción del flujo de la inversión extranjera directa. Desaceleración de las remesas familiares. Riesgos de un creciente proteccionismo comercial.
LAS REFORMAS ESTRUCTURALES PENDIENTES DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA
¿SE INCLUIRÁN EN EL TRAMO DE 2012 DEL QUINTO PROGRAMA ECONÓMICO TRIENAL CON EL FMI?
LA NECESIDAD DEL QUINTO PROGRAMA ECONÓMICO TRIENAL A SER SUSCRITO CON EL FMI
Para atraer la inversión extranjera directa, que apoye un crecimiento económico sostenible en el corto plazo y el desarrollo económico en el largo plazo.
Para tener acceso a las ventanillas de préstamos muy concesionales del FMI, Banco Mundial (BM/IDA) y Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
Para financiar la inversión pública, mantener el presupuestario equilibrado y fortalecer la posición de las reservas internacionales.
Para disponer de financiamiento multilateral en la ejecución de reformas aún no programadas con el FMI, como es el caso del establecimiento de una banda cambiaria que sustituya al régimen de tipo de cambio deslizante o reptante.
LAS REFORMAS ESTRUCTURALES PENDIENTES EN EL EXAMEN DEL FMI (1)
La reforma tributaria que incluye la reducción de exoneraciones y exenciones en el pago del IVA y en el pago del IR de las empresas, y la regulación de los precios de transferencia.
La reforma del sistema de pensiones de seguridad social.
Los efectos de la evaluación de los puestos de trabajo permanentes y temporales del Gobierno Central.
La mayor especificación del uso de la asistencia financiera de Venezuela y el monitoreo del BCN sobre los depósitos de ALBANISA en dos bancos comerciales privados (BANPRO y LAFISE BANCENTRO), para evitar una nueva ronda de deterioro de la cartera de préstamos.
EL COMPORTAMIENTO DE LAS PRINCIPALES VARIABLES ECONÓMICAS EN 2011 Y 2012
¿SE REQUERIRÁ DE UN PLAN ECONÓMICO CONTINGENTE POR LOS RIESGOS EXTERNOS?
LA ECONOMÍA DE NICARAGUA EN 2012 (1) La disminución de los volúmenes y precios de las exportaciones a
Estados Unidos y la Unión Europa, que participan con el 41% en el valor total de las exportaciones de bienes FOB del país.
La tasa de crecimiento económico es de 4.1% y podría desacelerarse 1 punto porcentual, dependiendo de cuán profunda sea la recesión económica europea.
La alta tasa de desempleo global (abierto y equivalente asociado con el subempleo) de 24.0% de la población económicamente activa; es decir que en este año 773 mil personas no generarán ingresos. Además, 1 millón 960 mil personas tendrán problemas de empleo.
Una menor tasa de inflación, que se acelera 7 décimas porcentuales hasta 7.7% debido a la alza de 9% de la tarifa de energía eléctrica a partir del consumo facturado de enero de 2012, otra alza de US$5 hasta US$100 del precio promedio anual de un barril de petróleo WTI y un aumento acumulado anual (de diciembre 2011 a diciembre 2012) de 15% del saldo de medio circulante.
4548 4658 4752 4844 4932 5017 5098 5174 5245 5313 5381 5450 5523 5596 5669 5742 5816 5889 5963
2.40 2.40
2.031.93
1.821.72
1.62
1.491.37
1.30 1.28 1.30 1.32 1.32 1.31 1.29 1.28 1.26 1.25
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
POR
CIENTOS
MILES
DE
HABITANTES
POBLACIÓN
POBLACIÓN TOTAL TASA DE CRECIMIENTO POBLACIONAL
Fuente: Con base en datos del INIDE.
5.96.3
3.9 3.7
7.0
4.1
3.0
0.8
2.5
5.3
4.3 4.23.6
2.8
-1.5
4.5 4.74.1
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
81
99
5
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
POR
CIENTOS
TASA DE CRECIMIENTO DEL PIB REAL
Fuente: 1995-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, COPADES.
15.614.8
13.512.712.3
10.8
8.7
7.1
5.7 5.7
3.7
0.0-0.5
-1.7 -2.1
-3.8
-5.8-6.2 -6.1
-6.9 -7.3
-9.0 -9.0
-6.9
-7.8 -7.9-8.5 -8.8 -8.7 -8.8 -9.0
-8.5 -8.4
-7.4 -7.6
-10.5
-7.9-8.3
-7.7
-6.0
-5.0 -4.6 -4.9-4.4
-3.5-2.9
-1.7
1.2
-0.9
1.92.4 2.7
3.23.8
5.1 5.3 5.2 5.1 4.7
3.74.1 4.2
3.6 3.9 3.8 3.52.7 2.9
3.5 3.6
2.1 2.21.6
1.0 1.0
-1.4 -1.6 -1.8 -1.9-2.5
-3.1 -3.2
-2.0-2.5
-2.1 -1.8-1.1
0.51.2
2.02.7
3.13.9
4.75.2
6.47.3
7.8 7.6 7.8 8.07.6
7.17.7 7.5 7.2
6.76.0
5.4 5.1 4.8 4.64.1 4.1 4.2
3.7 3.5 3.3 3.3 3.2
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
E08 M M J S N E09 M M J S N E10 M M J S N E11 M M J S N E12 M M J S N
POR
CIENTOS
TASA DE CRECIMIENTO PROMEDIO ANUAL DEL IMAEY DEL IMAE DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL
IMAE SFN IMAEFuente: Enero 2008-Diciembre 2011, BCN; Enero-Diciembre 2012, pronóstico de COPADES.
DESACELERACIÓN BANCARIA
DEPRESIÓN BANCARIA
REACTIVACIÓN BANCARIA
RECESIÓNECONÓMICA
654685 699 698 724 746 772 793 768 772
830894
9471,012
1,1241,082
1,133
1,2391,297
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
DÓLARES
PIB PER CÁPITA PROMEDIO ANUAL
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, pronóstico de COPADES.
199419951996199719981999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20062007
20082009
20102011
2012
12.411.112.1
7.318.5
7.2 6.54.8
3.96.5 9.3 9.6 9.4
16.913.8
0.9
9.28.0 7.7
POR
CIENTOS
TASA DE INFLACIÓN ACUMULADA ANUAL
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, COPADES.
7.6
11.514.4
17.8 17.1 16.9 16.014.3 13.2
10.79.3 10.5 11.5 11.7 11.5 11.4 11.4 11.4 11.5 12.0 11.9 11.8 11.8
15.5
14.9
13.8
13.112.2 11.8
11.6
12.2
11.6
11.9
11.5
12.012.3 11.7 12.3 12.3 12.3 12.3 12.3 12.1 12.2 12.2 12.2
0
5
10
15
20
25
30
35
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
PORCENTAJES
DE
LA
PEA
TASA DE DESEMPLEO GLOBAL
TASA DE DESEMPLEO ABIERTO TASA DE DESEMPLEO EQUIVALENTEFuente: 1990-2001, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2002-2012, COPADES.
1,2461,427 1,536 1,664
2,054
2,4342,651
2,9983,223
3,4793,810
4,452
4,926 4,954
5,561
6,1876,398
6,719
7,266
3.2
-4.0
1.0
4.2
10.5
2.3
7.9
3.5
1.4
0.2
6.6
1.1
-1.3
10.2
-5.3
-2.7
0.4
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
POR
CIENTOS
CÓRDOBAS
SALARIO PROMEDIO NACIONAL A DICIEMBRE DE CADA AÑOY VARIACIÓN DE SU PODER ADQUISITIVO
SALARIO PROMEDIO NACIONAL A DICIEMBRE VARIACIÓN DEL PODER ADQUISITIVO DEL SALARIO
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, pronóstico de COPADES.
LA ECONOMÍA DE NICARAGUA EN 2012 (2) Un déficit comercial externo de US$2,747 millones (36% del PIB) y un
déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos de igual a US$1,994 millones (26% del PIB).
Para financiar el déficit comercial externo, se prevé la desaceleración del flujo de remesas familiares que totaliza US$969 millones, un ingreso de inversiones extranjeras directas aproximado a US$1,000 millones, un monto de cooperación externa oficial de US$535 millones y una asistencia financiera de Venezuela de US$660 millones.
Las reservas internacionales brutas muestran un aumento de US$25 millones hasta US$1,917 millones y equivalen a 2.18 veces el saldo de la base monetaria a finales del año.
Sin los efectos de la próxima reforma tributaria, la presión tributaria es
de 20.1% del PIB, es decir US$1,552 millones, y el déficit fiscal de US$21 millones es igual 0.3% del PIB antes de incorporar la cooperación internacional en el presupuesto que ya está en equilibrio con un índice de pobreza cercano a 40% y con un desempleo global de 24.0% de la población económicamente activa.
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
47.852.7 56.8
65.3 67.473.7
71.3 71.3 69.8 71.9 76.1 79.0 81.686.5
92.5 90.897.5
100.5
109.4
PORCENTAJES
DEL
PIB
COEFICIENTE DE APERTURA COMERCIAL (M+X/PIB)
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, COPADES
-14.4-12.0
-15.9
-21.5 -21.0
-28.6
-23.4 -22.2 -23.3 -23.7 -24.4-26.7
-28.1
-31.8-34.5
-24.8 -24.8
-28.3
-35.5
-30.8
-22.7
-28.6
-47.3-44.4
-25.0
-21.4-19.6 -18.5
-16.2-14.5
-16.1 -16.2
-21.6-23.7
-12.5 -13.4
-17.8
-25.8
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
PORCENTAJES
DEL
PIB
EL DESEQULIBRIO EXTERNO
DÉFICIT COMERCIAL DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE DE LA BALANZA DE PAGOS
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, pronóstico de COPADES.
EXPORTACIONES FOB - IMPORTACIONES FOB
50 75 95150
200
300320 336
377439
519
616
698740
818768
823
912969
0
200
400
600
800
1000
1200
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
MILLONES
DE
DÓLARES
REMESAS FAMILIARES
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, COPADES.
42 42 40 4075
97
172195
300
152 150
204 201
250 241287
382
626
434
508
9681000
0
200
400
600
800
1000
1200
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
MILLONES
DE
DÓLARES
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
En 2007 y 2008, se incluyen US$46 miillones y US$131 millones de inversiones extranjeras directas de Venezuela.
Fuente: 1991-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, pronóstico de COPADES.
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
PRÉSTAMOS 288 579 336 145 367 314 285 219 313 408 242 238 215 302 345 267 295 259 219 330 285 257 347
DONACIONES 202 585 326 249 296 303 300 274 215 306 308 300 309 265 294 297 356 373 348 300 252 247 188
0
200
400
600
800
1,000
1,200
MILLONES
DE
DÓLARES
COOPERACIÓN EXTERNA
Fuente: 1990-2011 con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012 pronóstico de COPADES.
11,695
10,248
6,094 6,0016,287
6,549 6,6606,374 6,363
6,596
5,391 5,348
4,527
3,384 3,511 3,6533,875 4,084
4,352
393
321
184 177176 175 169
155 158 161
121110
87
60 55 59 59 56 56
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
PORCENTAJES
DEL
PIB
MILLONES
DE
DÓLARES
DEUDA PÚBLICA EXTERNA
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, pronóstico de COPADES.
54
618
142
201
260
330
250
355
212
171185
153 158
9876 87 98 92 100 105 97 98
113
16.3
226.8
62.8
73.9
74.666.8
53.661.6
37.031.4 28.7 26.0 28.3
16.110.0 10.1 9.4 7.5 6.8 7.5 5.2 4.3 5.0
0
50
100
150
200
250
0
100
200
300
400
500
600
700
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
PORCENTAJES
DE
LAS
EXPORTACIONES
MILLONES
DE
DÓLARES
PAGO DEL SERVICIO DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNA
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, pronóstico de COPADES.
PERFIL DE LA POLÍTICA MONETARIA 2012 Los objetivos de la política monetaria son alcanzar la meta de
reservas internacionales brutas de US$1,917 millones e igual a 2.18 veces la base monetaria, y mantener una tasa de devaluación anual de 5% y una tasa de inflación objetivo de 7.7% anual.
Se espera una colocación neta neutra de títulos valores del BCN (monto de las colocaciones igual al de las redenciones), pero el dinero que circula fuera del sistema fianciero nacional monetaria aumentará en un monto equivalente a US$58 millones debido a las pérdidas del BCN equivalentes a US$60 millones.
Las pérdidas del BCN se explican con una mayor tasa de rendimientos de las Letras que emita (por el cierre temporal de las ventanillas del FMI y del BID) y de un menor rendimiento financiero de los depósitos de sus reservas internacionales en el exterior (por la crisis económica mundial).
LIMITANTE MONETARIA DE LA POLÍTICA ANTI CÍCLICA DE NICARAGUA
La ley no obliga al Banco Central de Nicaragua (BCN) a que se logre el pleno empleo, sino que sólo garantiza la estabilidad de la moneda y el normal desenvolvimiento de los medios de pago.
Riesgos por el veto estadounidense en los directorios de los organismos financieros multilaterales, tales como el FMI, Banco Mundial (BM) y Banco Interamericano de Desarrollo (BID), por las denuncias de irregularidades por algunos acompañantes electorales y de fraude electoral por todos los partidos políticos opositores en los comicios nacionales del 6 de noviembre recién pasado.
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
RIB 130 168 179 88 172 161 214 387 357 513 497 383 454 504 670 730 924 1103 1141 1573 1799 1892 1917
RIN 109 111 106 6 74 80 145 356 306 357 319 211 275 308 451 537 859 1019 1030 1423 1632 1710 1749
RINA -2 -64 -66 144 139 216 186 16 64 82 211 282 472 666 631 891 989 1088 1127
-100
400
900
1,400
1,900
2,400
MILLONES
DE
DÓLARES
RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS
Fuente: 1990-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, pronóstico de COPADES.
2.4
2.02.2
3.22.9
3.3 3.3
2.6
3.1 3.2
3.63.3
3.7 3.7
3.2
5.4 5.2
4.4 4.1
1.2 1.1 1.3
1.91.7
2.3 2.4
1.61.8 1.7
2.0 2.0 2.0 2.1 2.2
2.6 2.72.4
2.2
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
COBERTURA DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS
NÚMERO DE MESES DE IMPORTACIONES CIF NÚMERO DE VECES LA BASE MONETARIA
Fuente: 1990-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012 pronóstico de COPADES.
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
DEPÓSITOS EN US$/PIB 8.7 11.6 15.7 22.4 25.7 27.0 25.9 26.6 29.7 30.1 30.2 29.4 27.7 28.8 27.0 32.5 36.7 34.9 37.4
CUASIDINERO/PIB 5.9 6.0 6.4 8.6 8.5 9.3 7.6 6.9 7.6 9.1 9.4 9.0 9.7 9.3 7.2 6.3 7.8 9.2 9.6
DINERO/PIB 6.1 5.7 6.2 7.1 7.0 7.4 6.8 7.4 7.2 8.0 8.5 9.4 9.6 10.5 9.7 10.8 11.3 11.3 11.7
0
10
20
30
40
50
60
70PORCENTAJES
DEL
PIB
LA LIQUIDEZ GLOBAL DE LA ECONOMÍA
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, pronóstico de COPADES.
573
698583
715
922
1,160
987
718772
947
1,150
1,424
1,774
2,223
2,378
2,123
2,070
2,344
2,546
20.4
23.1
18.6
22.4
27.3
32.3
25.8
18.019.7
23.8
26.4
29.9
34.8
40.2
38.2
35.0
32.2 32.933.7
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
PORCNETAJES
DEL
PIB
EN
MILLONES
DE
DÓLARES
SALDO DEL CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO
SALDO EN MILLONES DE DÓLARES SALDO EN PORCENTAJES DEL PIB
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, preliminar de COPADES.
19.320.5
21.1 21.6 21.9
18.3
19.720.4
15.7
14.4
12.5
9.4
11.612.9
13.614.3
10.2
12.8 12.5
11.1 11.3
12.7
11.3 11.412.3 12.3
10.5
7.3
4.5 4.5 4.45.2
6.6 6.95.6
2.21.5 1.20
5
10
15
20
25
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
POR
CIENTOS
TASAS DE INTERÉS ASOCIADAS CON EL CÓRDOBA CON MANTENIMIENTO DE VALOR
ACTIVA DE CORTO PLAZO PASIVA A PLAZO DE 1 MES
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, pronóstico de COPADES.
16.0 16.0
17.718.9
18.0
15.2 15.616.5
11.9 11.4
10.0 10.4 10.7 10.9
12.6 12.5
9.88.4 8.1
5.7 6.1
8.07.1
7.8 8.1
9.58.8
6.1
3.9 3.4 3.94.6
5.5 5.6
3.5
2.01.3 1.20
5
10
15
20
25
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
POR
CIENTOS
TASAS DE INTERÉS ASOCIADAS CON EL DÓLAR ESTADOUNIDENSE
ACTIVA DE CORTO PLAZO PASIVA A PLAZO DE 1 MES
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, pronóstico de COPADES.
PERFIL DE LA POLÍTICA FISCAL 2012 Un gasto total igual a 22.3% del PIB, equivalente a US$1,782 millones, que
se carateriza principalmente por las siguientes políticas: Un ajuste salarial de 7%, excepto el personal de salud y educación que será de 9%; Un aumento de 6% para la compra de bienes y servicios de consumo; Otro ajuste de 10% en los gastos de energía eléctrica y combustibles; El mantenimiento de los subsidios de agua, energía eléctrica y teléfono a jubilados,
de energía eléctrica en barrios vulnerables y de transporte colectivo urbano de Ciudad de Managua y Ciudad Sandino;
La garantía de la gratuidad y mejorar los servicios de salud y educación; y La reducción de la pobreza a través de la inversión pública destinada
principalmente a los sectores de energía, educación, salud, agua y saneamiento, infraestructura vial y construcción de viviendas de interés social.
La asignación de US$3.8 millones para el Banco de la Alianza Bolivariana para las Américas (BALBA).
La emisión de Bonos de la República de Nicaragua por US$122 millones para pagar, a lo sumo, la mitad de las amortizaciones de los Certificados de Bonos de Pagos de Indemnización (BPI) y Bonos de la República de Nicaragua.
De cada C$100 de producción, el gobierno captará C$20.10 en concepto de impuestos, equivalentes a US$1,552 millones en el año. El déficit fiscal antes del registro de la cooperación internacional es igual a 0.3% del PIB y equivalente a US$21 millones.
LIMITANTE FISCAL DE LA POLÍTICA ANTI CÍCLICA DE NICARAGUA
El blindaje del país no está en los recursos financieros ociosos que se encuentran en la banca central y en los bancos comerciales del país, sino en la posibilidad de aumentar la inversión pública para generar empleos.
El aumento de la inversión pública en infraestructura económica depende en gran parte de recursos externos (donaciones, préstamos concesionales y alivio del pago de la deuda externa), ya limitados y programados en el presupuesto nacional de 2012 al financiar el 64% de la inversión pública.
La posibilidad del Estado de Nicaragua de tener acceso a los mercados internacionales de deuda es nula por la pobre calificación internacional B3 de nuestra deuda soberana por parte de Moody´s Investors, o sea una pobre calidad crediticia sujeta a riesgos especulativos. Sólo tenemos acceso a las ventanillas multilaterales concesionales que nos conceden dólares a 30 años plazo, 10 años de gracia y 2% de interés.
376 417 433493
558 571 594 569 601672
768879
997
1,1151,211 1,173
1,291
1,541
1,732
560 584 600 606661
843928
987
807
9261,015
1,1311,203
1,304
1,470 1,465 1,487
1,636
1,753
-184 -167 -166-113 -103
-272-334
-417
-206-254 -248 -252
-207 -188-259 -292
-196-95
-21
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
2,000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
EN
MILLONES
DE
DÓLARES
PRESUPUESTO GENERAL DE LA REPÚBLICA
INGRESO TOTAL GASTO TOTAL DÉFICIT FISCAL
Fuente: 1994-2011, con base en datos del MHCP y BCN; 2012, pronóstico de COPADES.
11.912.2 12.3
13.7
14.9 14.7 14.5
13.3 13.5
15.215.8
16.7
17.718.2
17.6 17.618.2
19.420.1
8
10
12
14
16
18
20
22
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
PORCENTAJES
DEL
PIB
PRESIÓN TRIBUTARIA DEL GOBIERNO CENTRAL
Fuente: 1994-2011, con base en datos del MHCP y BCN; 2012, pronóstico de COPADES.
12.5 12.8 12.914.5 15.6 15.2 15.1
13.9 14.916.4 17.2 18.0 19.1 19.7 19.0 18.9 19.6
21.122.4
18.8 18.3 18.1 17.9 18.5
22.5 23.6 24.1
20.022.6 22.7 23.2 23.0 23.0 23.1 23.6 22.6 22.4 22.7
-0.81.4 1.2
2.6 2.9 3.31.7
-1.01.3 2.1
4.0 4.1 3.0 3.51.6 0.6
2.23.4 3.9
-6.2 -5.2 -5.0-3.3 -2.9
-7.3-8.5
-10.2
-5.1 -6.2 -5.5 -5.2-3.9 -3.3 -4.1 -4.7
-3.0-1.3 -0.3
-20
-10
0
10
20
30
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
PORCENTAJES
DEL
PIB
FINANZAS DEL GOBIERNO CENTRAL
INGRESO TOTAL GASTO TOTAL AHORRO DÉFICIT FISCAL
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, pronóstico de COPADES.
175244
386
833871
750
944
1,6101,577
1,472 1,443 1,438
1,3361,268 1,254
1,3181,264
1,170 1,176
5.97.6
11.6
24.6 24.4
20.0
24.0
39.2 39.2
35.9 32.3
29.5
25.5
22.4
19.721.2
19.2
16.015.2
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
45.0
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
EN
PORCENTAJES
DEL
PIB
EN
MILLONES
DE
DÓLARES
EL SALDO DE LA DEUDA PÚBLICA INTERNA
EN MILLONES DE DÓLARES EN PORCENTAJES DEL PIB
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, pronóstico de COPADES.
7929 69 93
143
404
601 601
2,739
2,340
354253
308 344294
745661
573
727
2.7 0.9 2.1 2.7 4.0
10.8
109.8
14.6
68.0
57.0
7.95.2 5.9 6.1 4.6
12.010.0
7.9 9.4
0
20
40
60
80
100
120
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
EN
PORCENTAJES
DEL
PIB
EN
MILLONES
DE
DÓLARES
EL PAGO DEL SERVICIO DE LA DEUDA PÚBLICA INTERNA
EN MILLONES DE DÓLARES EN PORCENTAJES DEL PIB
Fuente: 1994-2011, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2012, pronóstico de COPADES.
INDICADORES ECONÓMICOS SELECCIONADOS DE NICARAGUA
Para la toma de decisiones empresariales
NICARAGUA: PRODUCCIÓN AGROPECUARIA, PESQUERA Y SILVÍCOLAConcepto 2007 2008 2009 2010 2011 2012
AGRICULTURA (En Miles de Quintales)Café 1,712.5 2,067.8 1,754.5 1,936.4 1,843.7 2,119.4Caña de Azúcar (Miles de Toneladas Cortas) 4,952.9 4,909.6 4,805.2 5,382.9 5,023.1 5,938.8Maní (Natural) 2,413.9 3,063.9 2,577.5 2,775.2 3,001.7 3,069.0Arroz (Oro) 3,859.1 4,076.4 4,783.6 5,365.5 5,910.4 6,147.5Frijol 3,749.9 3,886.4 4,612.6 3,286.3 5,141.4 5,612.0Maíz 10,925.3 10,226.9 10,080.7 11,053.0 10,702.2 12,167.9Sorgo 2,209.2 1,793.5 1,347.9 1,409.0 1,860.1 2,106.4
PECUARIO (En Miles de Cabezas)Matanza de Ganado Vacuno 585.5 603.7 651.4 746.9 914.1 978.4Exportación de Ganado en Pie 91.4 57.6 39.0 43.8 35.3 35.0Leche (Miles de Galones) 176,849.4 183,923.3 191,280.3 192,700.0 205,900.0 213,794.2Matanza de Aves 47,134.9 45,850.7 46,215.9 53,365.0 55,060.9 57,869.0Huevos (Miles de Docenas) 30,536.8 30,689.0 32,953.5 34,772.2 37,105.7 38,311.6
PESCA (En Miles de Libras)Camarón 30,041.3 35,245.6 42,090.6 40,207.2 38,911.8 40,158.2Langosta 7,657.1 8,898.4 7,482.5 7,746.8 8,411.1 8,492.7Pescados 12,521.9 10,505.5 11,831.5 15,460.2 13,257.5 13,257.8
SILVICULTURALeña (Miles de Toneladas) 3,900.1 4,017.1 4,057.2 4,233.4 4,351.9 4,444.2Madera (Miles de Metros Cúbicos) 2,183.4 2,228.5 2,274.6 2,313.3 2,378.1 2,387.0
Fuente: 2007-2011, con base en datos oficiales; 2012, pronóstico de COPADES, abril 2012.
NICARAGUA: PRODUCCIÓN MANUFACTURERA, CONSTRUCCIÓN Y MINERAConcepto 2007 2008 2009 2010 2011 2012
INDUSTRIA MANUFACTURERA
Azúcar (Miles de Quintales) 10,993.2 10,594.8 11,144.8 11,754.3 10,978.4 12,891.8Carne de Ganado Vacuno (Miles de Libras) 197,247.7 204,320.9 227,028.5 261,330.9 318,580.3 358,833.8Carne de Ganado Porcino (Miles de Libras) 15,059.0 15,562.0 15,800.0 16,900.0 17,200.0 17,700.0Carne de Aves (Miles de Libras) 197,620.7 200,090.8 197,180.4 224,977.5 239,054.3 251,485.2
CONSTRUCCIÓN
Tasa de Crecimiento de la Construcción (%) -3.5 -7.8 -15.6 -12.6 17.2 6.5Cemento (Miles de Quintales) 15,416.6 15,352.5 13,793.0 14,176.1 15,342.0 17,487.2
MINERÍA
Oro (Miles de Onzas Troy) 100.7 95.3 83.2 156.8 205.6 226.1Plata (Miles de Onzas Troy) 109.9 110.6 144.4 224.9 254.9 273.6
Piedra Cantera (Miles de Unidades) 7,299.3 6,901.4 6,932.4 7,452.1 8,066.5 8,204.4Piedra Triturada (Miles de Metros Cúbicos) 202.3 266.1 171.2 210.3 209.2 211.8Hormigón (Miles de Metros Cúbicos) 65.7 42.8 33.8 33.2 30.2 41.1Arena (Miles de Metros Cúbicos) 286.7 249.3 143.5 174.2 264.7 291.2
Fuente: 2007-2011, con base en datos oficiales; 2012, pronóstico de COPADES, abril 2012.
NICARAGUA: INDICADORES PARA LA PRODUCCIÓN DE SERVICIOSConcepto 2007 2008 2009 2010 2011 2012
COMERCIO Y TRANSPORTEPoblación (Miles de Habitantes) 5,595.5 5,668.9 5,742.3 5,815.5 5,888.9 5,962.8Tasa de Crecimiento del PIB Real (%) 3.6 2.8 -1.5 4.5 4.7 4.1Tasa de Crecimiento del Volumen de las Importaciones (%) 10.9 8.5 -7.8 10.6 9.5 8.0Tasa de Crecimiento del Volumen de Exportaciones (%) 8.3 11.9 3.5 14.1 6.0 20.3
ENERGÍA ELÉCTRICA Y AGUA POTABLEConsumo de Energía Eléctrica (Miles de MWH) 1,955.0 2,089.7 2,193.9 2,339.6 2,491.9 2,616.1
Consumo de Agua Potable (Miles de m3) 124,207.2 133,086.2 151,551.2 146,799.9 151,293.1 155,082.2
GOBIERNO CENTRALEmpleados (Miles de Personas) 99,349.8 103,281.7 106,407.8 107,706.5 110,804.5 113,419.8
SISTEMA FINANCIERO NACIONALProducto Interno Bruto Per Cápita (Dólares) 1,011.9 1,124.1 1,082.0 1,133.3 1,239.2 1,297.1Ingreso Nacional Bruto Disponible Per Cápita (Dólares) 1,168.5 1,287.6 1,231.7 1,287.1 1,399.5 1,464.0Tasa de Crecimiento del Volumen de Consumo Privado (%) 4.1 3.2 -0.6 3.9 3.3 -1.8Tasa de Crecimiento del Volumen de Inversión Fija (%) 6.1 5.0 -19.3 7.3 14.7 8.5 Construcción -3.4 -7.8 -15.0 -12.5 17.0 6.4 Maquinaria y Equipo 16.3 16.0 -24.1 21.6 15.9 9.9Tasa de Crecimiento del Comercio (%) 4.8 2.7 -2.5 3.8 4.0 4.3
Fuente: 2007-2011, con base en datos oficiales; 2012, pronóstico de COPADES, abril 2012.
INDICADORES ECONÓMICOS SELECCIONADOS DE NICARAGUA 2008-2012 PARA EL SECTOR EMPRESARIALPronóstico de
COPADES
Concepto 2008 2009 2010 2011 1/ 2012 2/
Población total Miles de Habitantes 5,669 5,742 5,816 5,889 5,963Tasa de crecimiento demográfico Por Cientos 1.31 1.30 1.28 1.26 1.25Producto Interno Bruto Real Millones de Córdobas de 1994 35,079 34,563 36,112 37,793 39,352Tasa de crecimiento económico Por Cientos 2.8 -1.5 4.5 4.7 4.1Tasa de crecimiento del PIB Real Per Cápita Por Cientos 1.4 -2.7 3.2 3.3 2.8Producto Interno Bruto Nominal Millones de Córdobas 123,442 126,386 140,752 163,641 182,109Producto Interno Bruto Nominal Millones de Dólares 6,372 6,213 6,591 7,297 7,734Producto Interno Bruto Nominal Per Cápita Dólares 1,124 1,082 1,133 1,239 1,297Exportaciones domésticas FOB y valor neto de la maquila Millones de Dólares 1,759 1,666 2,209 2,754 2,818Importaciones CIF Millones de Dólares 4,317 3,489 4,173 5,204 5,611Déficit comercial externo (exportaciones FOB -importaciones FOB) Porcentajes del PIB -34.5 -24.8 -24.8 -28.3 -35.5Remesas familiares Millones de Dólares 818 768 823 912 969Déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos Porcentajes del PIB -23.7 -12.5 -13.4 -17.8 -25.8Inversión extranjera directa Millones de Dólares 626 434 508 968 1,000Cooperación internacional Millones de Dólares 568 630 537 503 535Reservas internacionales netas oficiales Millones de Dólares 1,141 1,573 1,799 1,892 1,917Deuda externa pública Millones de Dólares 3,511 3,653 3,875 4,084 4,352Pago del servicio de la deuda externa pública Millones de Dólares 100 105 97 98 113
INDICADORES ECONÓMICOS SELECCIONADOS DE NICARAGUA 2008-2012 PARA EL SECTOR EMPRESARIALPronóstico de
COPADES
Concepto 2008 2009 2010 2011 1/ 2012 2/
Carga o presión tributaria Porcentajes del PIB 17.6 17.6 18.2 19.4 20.1Gastos totales del Gobierno Central Porcentajes del PIB 23.2 24.1 23.2 22.4 22.7Déficit fiscal antes de donaciones externas Porcentajes del PIB -4.1 -5.2 -3.5 -1.3 -0.3Deuda interna pública Millones de Dólares 1,254 1,318 1,264 1,170 1,176Pago del servicio de la deuda interna pública Millones de Dólares 294 745 661 573 727Tasa de desempleo abierto global 3/ Porcentajes de la PEA 23.8 24.1 24.1 24.0 24.0Tasa de crecimiento del medio circulante Por Cientos 9.2 13.6 17.3 16.0 14.9Tasa de inflación promedio anual del IPC Nacional Por Cientos 19.8 3.7 5.5 8.1 8.7Tasa de inflación acumulada del IPC Nacional Por Cientos 13.8 0.9 9.2 8.0 7.7Tipo de cambio oficial promedio anual Córdobas por US$1 19.37 20.34 21.36 22.42 23.55Tasa de devaluación nominal promedio anual oficial Por Cientos 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0Tipo de cambio oficial al 31 de diciembre Córdobas por US$1 19.85 20.84 21.88 22.98 24.13Tasa de devaluación nominal acumulada oficial Por Cientos 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0Salario promedio nacional Córdobas 5,342 6,010 6,320 6,615 7,012Tasa de ajuste del salario promedio nacional promedio anual Por Cientos - 12.5 5.1 4.7 6.0Salario promedio nacional a diciembre Córdobas 5,561 6,187 6,398 6,719 7,266Tasa de ajuste del salario promedio nacional a diciembre Por Cientos 12.3 11.3 3.4 5.0 8.1Precio WTI promedio anual Dólares/Barril 99.5 60.2 79.4 95.1 101.01/: Preliminar.2/ Pronóstico COPADES. Abril 2012.3/: Estimación de COPADES. No existen cifras oficiales continuas desde 2001.Fuente: 2008-2011, datos oficiales; 2012, pronóstico de COPADES, abril 2012.
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160Crecimiento del PIB Real
Déficit en Cuenta Corrente de la Balanza de Pagos/PIB
Remesas/Exportaciones Domésticas de Bienes FOB y Valor
Agregado de la Maquila
Reservas Internacionales Netas/Base Monetaria
Déficit Fiscal/PIB
Tasa de Devaluación Nominal
Tasa de Inflación de Precios al Consumidor Nacional
Índice de Tipo de Cambio Efectivo Real con Estados Unidos
EL OCTÁGONO DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA EN 2012Base de Tasas y Proporciones: Promedio 2004-2007 = 100.
Promedio 2004 - 2007 2012
Fuente: 2004-2007, con base en datos del BCN; 2012, pronóstico de COPADES. Abril 2012.
PRONÓSTICO DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA 2012
MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN
