Proyecto Viabilidad

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2009 Escuela Internacional de Negocios CESTE Mario E. Hernández Korner [PROYECTO DE VIABILIDAD] Este proyecto de viabilidad está elaborado para evaluar la rentabilidad en el establecimiento de un Hostal Albergue en la ciudad de Panamá.

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Para aquellos que estudien la materia de formación de emprendedores o proyectos.

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2009

Escuela Internacional de Negocios CESTE Mario E. Hernández Korner

[PROYECTO DE VIABILIDAD] Este proyecto de viabilidad está elaborado para evaluar la rentabilidad en el establecimiento de un Hostal – Albergue en la ciudad de Panamá.

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Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

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Tabla de contenido

INTRODUCCIÓN ............................................................................................... 7

METODOLOGÍA ................................................................................................. 7

RESUMEN EJECUTIVO .................................................................................... 8

HISTORIA ECONÓMICA ................................................................................. 10

I. Análisis del entorno macroeconómico .................................................... 12

A. Inflación ............................................................................................ 13

B. Tipo de interés ................................................................................. 15

C. Tasa de paro .................................................................................... 17

D. Crecimiento del PIB ......................................................................... 18

II. Análisis del entorno microeconómico .................................................. 20

A. Consumidores (demanda)................................................................ 21

B. Competidores (oferta) ...................................................................... 24

III. Análisis DAFO - CAMA ....................................................................... 27

IV. Plan estratégico .................................................................................. 31

V. Estudio técnico .................................................................................... 34

A. Ubicación ......................................................................................... 35

C. Servicios .......................................................................................... 38

VI. Estudio Legal ...................................................................................... 42

A. Pasos para establecimiento legal .................................................... 43

B. Fiscalidad ......................................................................................... 45

VII. Plan de marketing ............................................................................... 47

A. Previsión de ventas .......................................................................... 48

B. Marketing Mix ................................................................................... 51

a) Producto ........................................................................................... 51

b) Precio ............................................................................................... 52

c) Distribución y promoción .................................................................. 53

VIII. Plan de recursos humanos .............................................................. 55

A. Salarios, prestaciones y descripciones ............................................ 56

B. Selección, capacitación y organización ........................................... 57

IX. Plan financiero .................................................................................... 59

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3

A. Plan de inversión ............................................................................. 60

B. Plan de financiación ......................................................................... 61

C. Plan de explotación .......................................................................... 62

D. Valoración ........................................................................................ 66

CONCLUSIÓNES FINALES ............................................................................. 71

BIBLIOGRAFÍA ................................................................................................ 73

ANEXOS .......................................................................................................... 74

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ÍNDICE DE GRAFICOS

GRÁFICO 1: Comportamiento del IPC 2008 vs 2009. ..................................... 14

GRÁFICO 2: Comportamiento del IPC mensual hasta mayo 2009 .................. 14

GRÁFICO 3: Tipo de interés del dólar, registrados por la Superintendencia de

Bancos ............................................................................................................. 16

GRÁFICO 4: Tasa de Paro 1995 – 2008 y su evolución, Fuente: Comisión

Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) ..................................... 17

GRÁFICO 5: Comparación PIB del primer trimestre 2007 – 2009 en millones de

balboas, fuente Contraloría General de la República. ...................................... 18

GRÁFICO 6: Aportaciones por sectores específicos al PIB, fuente: Contraloría

General de la República ................................................................................... 19

GRÁFICO 7: Numero de visitantes que entraron a la República de Panamá,

fuente: Autoridad Panameña de Turismo (APT) ............................................... 22

GRÁFICO 8: Visitantes ingresados en Panamá en porcentaje por regiones,

fuente: ATP ...................................................................................................... 23

GRÁFICO 9: Participación porcentual de turistas que ingresaron a Panamá por

el Aeropuerto Internacional de Tocumen, por motivos de viaje, AÑO 2006,

fuente: ATP ...................................................................................................... 23

GRÁFICO 10: Capacidad hotelera de 1997 a 2006 en todo el país, estudio más

reciente de la ATP ............................................................................................ 24

GRÁFICO 11: Cantidad de lugares de hospedaje por tipo, fuente ATP ........... 25

GRÁFICO 12: Oferta habitacional por tipo, fuente ATP ................................... 26

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ÍNDICE DE TABLAS

Tabla 1: Previsión de ventas por mes, por temporada. .................................... 49

Tabla 2: Previsiones de venta por año y por mes ............................................ 49

Tabla 3: Previsiones de ingresos mensuales por servicios adicionales ........... 50

Tabla 4: Previsión de ingresos anuales por servicios adicionales .................... 50

Tabla 5: Servicios ofrecidos por el hostal, por precio ....................................... 52

Tabla 6: Salario mensual por posición y descripción de cada posición. ........... 57

Tabla 7: Prestaciones a pagar por obligación .................................................. 57

Tabla 8: Desglose general de la inversión ....................................................... 60

Tabla 9: Detalles del préstamo ......................................................................... 62

Tabla 10: Datos previsiones, ingresos por estadía ........................................... 63

Tabla 12: Datos previsiones por otros ingresos ............................................... 63

Tabla 14: Previsiones de ingresos y gastos anuales ........................................ 64

Tabla 15: Cuadro de movimiento de fondos absorbidos .................................. 65

Tabla 16: Cuadro de movimiento de fondos generados ................................... 65

Tabla 17: Índice de precio al consumidor 2008 – 2009. ................................... 75

Tabla 18: Índice de precio al consumidor por sector económico ...................... 78

Tabla 19: Tasa de paro, fuente: CEPAL ........................................................... 79

Tabla 20: Producto Interno Bruto trimestral, 2007, 2008 y primer trimestre 2009

......................................................................................................................... 80

Tabla 21: Indicadores de turismo ..................................................................... 81

Tabla 22: Distribución a nivel nacional de establecimientos de hospedaje por

tipo ................................................................................................................... 82

Tabla 23: Salario mínimo en la República de Panamá por hora y región ......... 85

Tabla 24: Tabla de amortización ...................................................................... 87

Tabla 25: Tabla de préstamo por amortizaciones constantes .......................... 88

Tabla 26: Cuadro del ITBM, incluido el soportado en la inversión. ................... 89

Tabla 27: Pay back estático y dinámico ........................................................... 89

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ÍNDICE DE ILUSTRACIONES

Ilustración 1: Esclusas de Miraflores, Canal de Panamá y Hub aéreo,

Aeropuerto Internacional de Tocumen ............................................................. 10

Ilustración 4: Centro Urbanístico de la Boca, corregimiento de ancón ............. 36

Ilustración 5: Centro Comercial Albrook Mall, terminal de buses y Aeropuerto de

Albrook ............................................................................................................. 37

Ilustración 6: Esclusas de Miraflores, Canal de Panamá, distancia al hostal ... 37

Ilustración 7: Calzada de Amador y distancias al hostal .................................. 38

Ilustración 8: Diagrama de flujo, proceso de reserva ....................................... 39

Ilustración 9: Diseño preliminar de la página web ............................................ 53

Ilustración 10: Balance inicial, activo corriente y activo fijo .............................. 67

Ilustración 11: Balance inicial, patrimonio neto, pasivo corriente y pasivo no

corriente ........................................................................................................... 68

Ilustración 12: Cotización página Web ............................................................. 83

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INTRODUCCIÓN

El presente proyecto es parte del final de curso del módulo de finanzas del

Master en Finanzas y Banca de la Escuela de Negocios de CESTE, está

basado en la implementación de un hostal en la República de Panamá para

captar la atención de turistas que entran al país y en busca de un hospedaje

cómodo y a bajo coste.

El hostal tiene por nombre “Paraíso Perdido”, el cual además de ofrecer

servicio de hospedaje, también oferta servicios diversos con relación a la

estadía en él. La intención es aprovechar la posición geográfica de Panamá y

entre otros aspectos que analizaré a continuación, para ofertar un servicio de

calidad.

El objetivo de este proyecto es analizar los diversos factores que pueden

afectar la creación de este negocio y plantear una serie de estrategias de

manera que el mismo pueda ser llevado a cabo y el resultado satisfaga las

necesidades del mayor número de turistas que entran a Panamá y que resulte

rentable para los inversionistas.

METODOLOGÍA

La metodología usada consiste en la búsqueda de fuentes de información

primaria y secundaria, principalmente de páginas web debido a la distancia

entre el lugar de estudios (Zaragoza, España) y la ubicación del proyecto

(República de Panamá). Entre las páginas web visitadas para esta

investigación están las relacionadas con estadísticas del sector, leyes e

incentivos (clientes potenciales y competencia).

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RESUMEN EJECUTIVO

Primeramente he analizado el entorno macroeconómico, obteniendo datos

importantes que influyen en este tipo de negocio. Las previsiones económicas

en Panamá apuntan a que su economía no será tan afectada como la de otros

países de la región por la crisis mundial.

Seguidamente analicé el entorno microeconómico, donde estudié los datos del

mercado o sector, demando y oferta, la competencia directa a este proyecto,

como la indirecta, la influencia de la construcción de otros hoteles y su

implicación en este proyecto. Después de analizar los clientes potenciales,

fijando un mercado meta, de visitantes de Sur América y Europa que estén en

busca de un hospedaje a bajo coste.

Después del estudio del entorno, realicé un análisis DAFO y CAMA. El estudio

de las Debilidades, Amenazas, Fortalezas y Oportunidades de este proyecto y

de cómo combatir esas debilidades, afrontar las amenazas, mantener las

fortalezas y aprovechar las oportunidades.

Tras el análisis DAFO, realicé un plan estratégico definiendo la visión y la

misión del negocio, además de los valores empresariales.

Luego en el estudio técnico definí la ubicación, los servicios que prestará y la

situación geográfica del proyecto. Elaboré un detalle de los servicios que

prestará tomando en cuenta los procesos necesarios para llevarlos a cabo.

En el plan de marketing he realizado un marketing mix tomando en cuenta el

producto, que en este caso es un servicio, el precio, y las razones para fijarlos,

la distribución y promoción de este servicio. La principal herramienta para la

distribución y promoción de este servicio es el internet, a través de un página

web, el coste de la misma es de B/. 2000.00 dólares y a continuación establecí

las previsiones de ingresos y gastos. En Panamá existen dos temporadas, la

alta (mayor afluencia de turistas) y la baja (menor afluencia de turistas) por esta

razón estimé para temporada alta un 85% de la capacidad máxima y un 20%

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de la capacidad máxima para la temporada baja, con esta información y el

precio por noche obtuve que la previsión de ingresos por estadía es de

B/.240,240.00 y por otros servicios prestados por el hostal es de B/.43,137.60

lo que supondrá un 16% de las ventas en compras de insumos para la

explotación del negocio.

En el plan de recursos humanos se establecieron las posiciones necesarias y la

descripción de sus funciones y los salarios de cada una. El coste del personal

total es de B/.126,137.38 el primer año.

Por último el plan financiero servirá de guía para el o los inversionistas y para

que los mismos sepan lo necesario para llevar a cabo el proyecto. Así como la

previsión de ingresos y gastos, las amortizaciones, la financiación (préstamo) y

el balance previsto, también proveerán información importante para el

inversionista.

La inversión inicial a realizar es de B/.276,421.63, la cual, según el método del

cálculo de la recuperación (pay back dinámico) en 3 años y 54 días. El flujo de

caja del primer año será de B/.58,800.88 mientras que estimo que el flujo de

caja del quinto año será de B/.273,098.17.

Después de haber realizado los estudios de todas las áreas antes

mencionadas, puedo decir que este proyecto es viable y se recomienda su

implementación.

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HISTORIA ECONÓMICA

Primero empezaré analizando el entorno macroeconómico y microeconómico

de Panamá, para esto introduciré un poco de la historia económica del país.

La economía panameña está dolarizada desde 1904, cuando aceptamos que

los Estados Unidos construyeran el canal a través de Panamá. Esto produjo

estabilidad en los precios y fortaleza en las negociaciones internacionales.

Panamá es un país de servicio, los sectores de manufactura y agricultura,

cubren principalmente las necesidades internas de sus habitantes, mientras

que los servicios de logística y transporte están orientados hacia el comercio

mundial, esto se debe al canal de Panamá, la gama de servicios que ofrece

representa tres cuartas partes del producto interior bruto (PIB). Entre estos

servicios están puertos de trasbordo de contenedores, zonas francas de

comercio (Zona Libre de Colón), ferrocarril y el más grande hub aéreo de

pasajeros de Latinoamérica. Además de contar con el centro financiero más

grande de Latinoamérica. La conectividad que ofrece el hub aéreo se ha

traducido en mayor accesibilidad para el turista extranjero, cuya principal razón

de visita son las compras, lo cual ha impulsado el crecimiento de enormes

centros comerciales, donde se venden mercancías al por menor.

Ilustración 1: Esclusas de Miraflores, Canal de Panamá y Hub aéreo, Aeropuerto Internacional de Tocumen

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El transporte aéreo fue una de las actividades económicas más dinámicas en el

2008, registrando un aumento en los visitantes del 21% con relación al mismo

período del año 2007 (enero a noviembre).

En el análisis del entorno macro y micro, de igual manera, es importante

resaltar el efecto de las variables que inciden en el proyecto de inversión, y

para esto es necesario estudiarlas y ver su variación al momento de

implementarlo, pensando además cómo pueden afectar estos movimientos a

largo plazo al proyecto. A continuación analizaré el entorno macroeconómico.

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I. Análisis del entorno macroeconómico

Entre las variables que pueden incidir o que su variación pueda afectar el

proyecto están, la inflación, el tipo de interés, el crecimiento del PIB y la tasa de

paro. A continuación entraremos en detalle sobre cada una de estas variables.

A. Inflación

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) principal indicador de la inflación, está

hasta el momento, según el Instituto Nacional de Estadística y Censo, en un

incremento acelerado comparado a otros años, en los cuales el IPC se

mantuvo a niveles constantes incrementales del 2% aproximadamente,

mientras que en el 2008 se disparó está cifra históricamente en un 8.7%,

mientras que hasta mayo de 2009 las cifras que se maneja el Instituto de

Estadística son, en enero una bajada en el IPC ubicándolo en el 4.9% de

variación con respecto al mismo periodo, de igual manera las cifras de febrero,

marzo, abril y mayo fueron 4.3%, 3.7%, 3.7% y 2.5% respectivamente (ver

anexo 1), esto puede indicar que el comportamiento del IPC se está

normalizando a los niveles de comportamiento de años anteriores. Esto solo

se podrá comparar al final del 2009, sin embargo, la creencia popular es a

pensar que el incremento se mantendrá sostenido tanto por el auge del sector

turístico y la creciente inversión extranjera, que se ve traducida en más edificios

y centros comerciales, por la cultura de consumo, la influencia de la posición

económica y geográfica, frente el comercio mundial.

Si se logra alcanzar nuevamente la estabilidad que había hace algunos años,

existe una buena posibilidad de que los proyectos de inversión no se vean

afectados por los efectos inflacionistas, los cuales funcionan como armas de

doble filo en cuanto al interés de turistas e inversores. A continuación un

gráfico que muestra la evolución del IPC durante el 2008 y mayo 2009.

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GRÁFICO 1: Comportamiento del IPC 2008 vs 2009.

GRÁFICO 2: Comportamiento del IPC mensual hasta mayo 2009

Después de observar el comportamiento global, es imperativo observar el

comportamiento de los principales indicadores, hostelería, construcción

(equipo) y muebles. Con respecto a los costes de la vivienda, agua,

0

2

4

6

8

10

12

14

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

vari

ació

n

Variación IPC 2008 - 2009

2009

2008

0

2

4

6

8

10

12

Ene

ro

Feb

rero

Mar

zo

Ab

ril

May

o

Jun

io

Juli

o

Ago

sto

Sep

tie

mbr

e

Oct

ub

re

No

vie

mb

re

Dic

iem

bre

Ene

ro

Feb

rero

Mar

zo

Ab

ril

May

o

%

IPC Comportamiento

VARIACIÓN PORCENTUAL

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15

electricidad y gas la variación con respecto al 2008, en el mismo periodo, es de

un -8% indicando una bajada notable que se sintió más en otros servicios para

la vivienda y en los combustibles para cocinar; mientras que los muebles,

equipo de hogar y mantenimiento rutinario de la casa, la variación con respecto

al 2008, fue de 7.8%, posiblemente por la creciente demanda de estos

productos, debido al aumento en la construcción de complejos urbanísticos y

edificios de apartamentos, mientras que en un aspecto positivo en los servicios

de cultura, esparcimiento y diversión el aumento fue de 1.5%, muy por debajo

de los demás renglones con respecto a Mayo 2008 (ver anexo 2). Esto quiere

decir que los costes en la industria del turismo y ocio no han variado de manera

drástica, mostrando un comportamiento relativamente normal con respecto a

años anteriores.

B. Tipo de interés

En el aspecto macroeconómico existen infinitos tipo de interés, ya que hay

infinitas posibilidades entre los tipos de divisas y los plazos. En Panamá desde

1904 la moneda de curso legal es el dólar de EEUU, sin embargo, también

dentro del país se acuña el balboa, moneda que, dentro del país, mantiene el

mismo valor que las monedas del dólar estadounidense. El tipo de interés del

dólar, que controla y emite el Field Emission Display (FED) o mejor conocida

como la Reserva Federal, ubicada en los Estados Unidos, según expertos es

indiferente al tipo de interés del dólar usado en la República de Panamá.

En una edición del suplemento de uno de los más prestigiosos diarios de

Panamá, publicó “…en 1997 Panamá registró un crecimiento de 6.4% cuando

la tasa de interés interbancaria de Estados Unidos promedió 5.46%. Mientras

que en el año 2001, con una tasa de interés interbancaria de 3.89%, la

economía solo alcanzó a crecer 0.6%.1”.

El tipo de interés de referencia comercial del dólar, en Panamá, es aplicado en

los casos de adeudos al Estado, y en contrapartida, en cuentas pendientes del

Estado con sus proveedores y/o contratistas. Se establece a principios de año

1 Suplemento de la Prensa, Martes Financiero, Portada, martes 27 de abril de 2004.

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y es revisada anualmente por la Superintendencia de Bancos, máxima

autoridad bancaria en el territorio panameño.

GRÁFICO 3: Tipo de interés del dólar, registrados por la Superintendencia de Bancos

La diferencia entre el tipo de interés de referencia del dólar y el usado en

Panamá puede deberse al efecto de que son economías diferentes (E.E.U.U. y

Panamá), tanto que la crisis que azota a Estados Unidos, aún no ha afectado a

la economía panameña, además de que según la Superintendencia de Bancos

“El desempeño reciente del Sistema Bancario panameño refleja fundamentos

estables, basados en una liquidez del 66%, con una solvencia de 13.6% y sana

calidad de créditos al 1.7%.2”, de acuerdo al informe ejecutivo de la

Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP), en el mes de abril la liquidez

se mantiene en una tendencia de equilibrio, aunque el ritmo de captación de

fondos del mercado local esta desacelerado; además de que se reflejan

algunos efectos potenciales sobre las tasas de interés y rendimientos y sobre

los créditos de la economía.

2 Información emitida por la Dirección de Relaciones Públicas del SBP, 3 de junio de 2009.

10,90

11,13

10,39

8,75

8,90

8,14 8,11

8,04 8,31

8,18

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

TIPO DE INTERES DEL DÓLAR (Fuente: Superintendencia de Bancos)

TIPO DE INTERÉS

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17

Por el momento en Panamá no existe riesgo por tipo de interés del dólar,

debido a las diferencias entre la economía E.E.U.U. y la panameña, puede que

no cambien drásticamente, y permanezcan estables.

C. Tasa de paro

En comparación con años anteriores, la tasa de desempleo ha disminuido

hasta llegar a niveles aproximados del 6% de la población económicamente

activa. A continuación un gráfico que muestra la evolución de la tasa de paro

en Panamá desde 1995 hasta el 2008, la fuente de esta información ha sido la

Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) (ver anexo 3):

GRÁFICO 4: Tasa de Paro 1995 – 2008 y su evolución, Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Se prevé para el 2009, una tasa de paro cerca del 6.3%, cifra obtenida de la

base de datos de la Contraloría General de la República. Mientras que la tasa

de participación de la población económicamente activa (PEA) ha aumentado

con respecto al 2008 en 2 puntos porcentuales, del 62.6% al 64.6%, esto es un

indicio de que las personas perciben mayores oportunidades de trabajo en el

mercado laboral.

16,6

15,2

12,1

10,4

7,8

6,5

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

1995 2000 2005 2006 2007 2008

TASA DE PARO (Fuente: CEPAL)

% AREAS URBANAS

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18

D. Crecimiento del PIB

En el primer trimestre del 2009 el Producto Interno Bruto (PIB) registró, en

comparación con el primer trimestre del 2008, un aumento B/. 109,30 millones

de balboas esto implica, en comparación a otros años, un crecimiento menor

por la situación económica mundial, ya que Panamá es un país que depende

mucho del movimiento económico a nivel mundial. A continuación un gráfico

que muestra mejor lo expresado anteriormente:

GRÁFICO 5: Comparación PIB del primer trimestre 2007 – 2009 en millones de balboas, fuente Contraloría General de la República.

Es importante resaltar que esto sigue implicando un aumento en el PIB del

país, sin embargo, el aumento en el 2009 fue en menor grado. Es importante

resaltar también los rubros que aportaron al crecimiento del PIB. Estos rubros

son la construcción; hoteles y restaurantes; y suministros de electricidad, gas y

agua.

4.054,70

4.406,10

4.515,40

3.800,00

3.900,00

4.000,00

4.100,00

4.200,00

4.300,00

4.400,00

4.500,00

4.600,00

2007 2008 2009

MIL

LON

ES D

E D

OLA

RES

Comparación PIB Ier TRIMESTRE 2007 - 2009

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19

GRÁFICO 6: Aportaciones por sectores específicos al PIB, fuente: Contraloría General de la República

El comportamiento de la industria de la construcción presentó un crecimiento

conjunto de 23.8%, compuesto por la producción de obras de construcción, que

creció un 24.4% y la producción por cuenta propia que creció un 10.7% (ver

anexo 4).

El crecimiento de este sector se vio sustentado por la ejecución de obras

públicas y privadas en proyectos residenciales, no residenciales y obras de

ingeniería civil, reflejando la iniciación, continuación y culminación de

edificaciones de más de 30 pisos, proyectos de vivienda unifamiliares para

estratos de mediano y alto ingreso. Además, en el comportamiento mostrado

por los proyectos de ingeniería civil, que comprende, entre otros, la expansión

de los principales puertos, las inversiones realizadas por la Autoridad del Canal

de Panamá, los trabajos de la segunda fase del corredor norte, el avance en la

construcción del segundo tramo de la autopista Panamá-Colón, el saneamiento

de la bahía de Panamá, el adelanto en la construcción de la cinta costera y los

proyectos de ampliación y rehabilitación de infraestructuras viales que lleva

adelante el Gobierno Central.

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

350,0

2007 2008 2009

MIL

LON

ES D

E D

OLA

RES

Aportaciones al PIB por sector

Construcción

Hoteles y restaurantes

Suministro de electricidad, gas y agua

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20

En cuanto al valor agregado del suministro de electricidad y agua, registró un

aumento de 2.9%. La generación hidráulica creció 3.8% y la transmisión y

distribución de electricidad 3.3%. Por su parte, la generación térmica mostró

una disminución de 1.5%. La facturación de agua creció 1.6%, influenciada por

el incremento de los sectores residenciales e industriales.

Respecto al valor agregado trimestral del sector hostelero registró un

incremento de 5.0%, explicado por el crecimiento de las ventas en restaurantes

en 16.6%, favorecidas por el gasto de visitantes que subió en 7.2%. El sector

hotelero creció 2.0%, debido al incremento en el número de turistas en 3.3%,

sin embargo, se observó un crecimiento menor en el número de pernoctaciones

en 1.9%3.

Un crecimiento sostenido del PIB indica que la economía panameña aún no ha

sido afectada por los efectos de los baby boomers de E.E.U.U., sin embargo,

expertos en el tema, aseguran que Panamá pronto se verá afectada, pero que

sus efectos no serán tan pronunciados y pasarán rápidamente, debido a la

multiplicidad de servicios que ofrece Panamá.

Puedo concluir que estos indicadores demuestran a nivel macroeconómico,

que la economía panameña, no se ha visto afectada en gran medida por la

crisis mundial y menos por el hecho de compartir moneda con E.E.U.U., sin

embargo, la crisis afectará el grado de confianza en los inversionista y los

bancos, que han implementado políticas restrictivas en cuanto a préstamos y

mas requisitos.

II. Análisis del entorno microeconómico

Una vez analizado el entorno macroeconómico analizaré el entorno

microeconómico es importante resaltar el papel de los consumidores y los

3Contraloría General de la República, Dirección Nacional de Estadística y Censo, Comentarios

sobre cifras estimadas del PIB trimestral de la República de Panamá: Primer Trimestre 2009.

Page 21: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

21

competidores. Para esto es necesario clasificar a los consumidores

potenciales y las empresas competidoras, que a continuación detallaremos.

A. Consumidores (demanda)

Es importante conocer los segmentos de mercado a los que puede satisfacer

este proyecto, para esto los he clasificado de la siguiente manera:

Turistas extranjeros

Turistas nacionales

Los turistas nacionales, son todos aquellos residentes en la República de

Panamá que habiten fuera de la ciudad de Panamá. También es necesario

considerar que la provincia más lejana está a 9 horas en autobús y la más

cercana a 2 horas de la ciudad de Panamá.

Los turistas extranjeros son todos aquellos que provienen de otros países, bien

sea de Latinoamérica, Norteamérica, Europa, etc. Sin embargo, hay que ser

realistas en cuanto al mercado, para esto es necesario analizar la afluencia de

turistas que han entrado a Panamá y las razones de visita, además de los

indicadores de turismo (ver anexo 5).

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Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

22

GRÁFICO 7: Numero de visitantes que entraron a la República de Panamá, fuente: Autoridad Panameña de Turismo (APT)

Mientras que en el 2007 y 2008, el número de visitas, entre enero y noviembre,

fue de 1.211.429 y 1.379.123 personas, respectivamente, incrementándose en

13.8% con respecto al mismo periodo del año anterior, esto indica un claro

aumento de la afluencia de turistas a Panamá. Para los primeros 4 meses del

2009 la variación fue de un 12% positivo con respecto al mismo periodo en el

2008, lo que indica un incremento sostenido de visitas.

Para ser más específico debemos ubicar de entre estos visitantes las razones

de las visitas y su procedencia. Entre las 4 regiones que más visitan Panamá

están: América del Norte, América del Sur, América Central y Europa

respectivamente.

505529

555600

737800

897

1.0041.070

1.215

0,00

200.000,00

400.000,00

600.000,00

800.000,00

1.000.000,00

1.200.000,00

1.400.000,00

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Numero de visitantes 1997 - 2006 (en miles)

Page 23: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

23

GRÁFICO 8: Visitantes ingresados en Panamá en porcentaje por regiones, fuente: ATP

GRÁFICO 9: Participación porcentual de turistas que ingresaron a Panamá por el Aeropuerto Internacional de Tocumen, por motivos de viaje, AÑO 2006, fuente: ATP

La demanda de servicios turísticos se estima en base al crecimiento de la

actividad turística en el país, y al desarrollo de diversos proyectos de turismo

35,22%

11,43%

7,27%

34,48%

8,08%3,24% 0,20% 0,08%

TOTAL DE VISITANTES INGRESADOS A PANAMÁ, POR EL AEROPUERTO INTERNACIONAL DE TOCUMEN, SEGÚN DOMICILIO PERMANENTE, AÑOS 1997 - 2006

América del norte

América Central

Antillas

América del sur

Europa

Asia

Oceanía

Africa

Page 24: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

24

residencial, hotelero y ecológico. Para tal fin, nos basamos en la cantidad de

turistas que arriban al país y que sus razones de estadía son de turismo o

ecoturismo (recreo) esto nos puede dar una noción de la demanda.

B. Competidores (oferta)

Entre los competidores es necesario considerar cualquier lugar de hospedaje,

que esté dirigido al mismo sector (recreo), en la ciudad de Panamá. Los

podemos clasificar entre directos e indirectos. Los competidores directos son

los hostales, albergues y demás lugares con especificaciones parecidas en si,

los demás son considerados como indirectos.

En la ciudad de Panamá existen en la actualidad 21 hostales, 91 a nivel

nacional y 146 lugares de hospedajes en la ciudad de Panamá distribuidos

entre hoteles, aparta - hoteles, residenciales, pensiones, cabañas, moteles y

bungalows; según datos de la ATP actualizados hasta el 2006 (ver anexo 6).

GRÁFICO 10: Capacidad hotelera de 1997 a 2006 en todo el país, estudio más reciente de la ATP

11.62512.425 12.752

13.974 14.165 14.302 14.488 14.89815.700 15.838

0,00

2.000,00

4.000,00

6.000,00

8.000,00

10.000,00

12.000,00

14.000,00

16.000,00

18.000,00

Numero de habitaciones (en miles)

Page 25: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

25

La oferta de alojamiento que ofrecen los hostales es de 119 plazas y en primer

lugar están los hoteles en la ciudad de Panamá con 7,465 plazas,

evidentemente la oferta de hospedaje en la ciudad de Panamá es relativamente

baja para la cantidad de turistas que entran al país.

GRÁFICO 11: Cantidad de lugares de hospedaje por tipo, fuente ATP

72

726

29

8

21 1 3

CANTIDAD, DIFERENTES TIPOS DE HOSPEDAJE (Ciudad de Panamá)

Hotel

Apartahotel

Residencial

Pensión

Cabaña

Hostal

Motel

Bugalow

Page 26: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

26

GRÁFICO 12: Oferta habitacional por tipo, fuente ATP

Los precios de los competidores están oscilando entre B/. 6,77 (por persona

por noche) para negocios más pequeños, y B/. 85,00 (por persona por noche).

La firma auditora internacional Deloitte, ubicó a la ciudad de Panamá en el

puesto número dos de la clasificación mundial de ocupación hotelera

(Occupancy Global Ranking Index), con un 84.7 % de ocupación, superada

solamente por la ciudad de Perth, en Australia, y por delante de la ciudad de

Dubai. Este es el escaño más alto que jamás haya ocupado una ciudad

latinoamericana en este ranking. El informe también mide el crecimiento

RevPAR, es decir, el ingreso medio por habitación disponible. En este renglón,

Panamá ha alcanzado el crecimiento más sólido de Centro y Suramérica: más

de 37.9%, con un promedio de ingreso de B/. 121.00 dólares (por habitación

disponible).

Puedo concluir que la demanda de servicios de hostelería en la ciudad de

Panamá ha ido en aumento, por consecuencia la oferta también, pero a un

ritmo no tan rápido, esto deja cabida a proyectos de inversión.

77,34%

4,20%

6,19%

9,81%

0,89% 1,23% 0,05%0,29%

OFERTA HABITACIONAL POR TIPO

Hotel

Apartahotel

Residencial

Pensión

Cabañas

Hostal

Motel

Bungalow

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Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

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Page 28: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

28

III. Análisis DAFO - CAMA

Después de hacer un análisis global de la situación económica de Panamá, es

necesario evaluar el proyecto de inversión que desarrollaré de ahora en

adelante, internamente. El proyecto consistirá en la adecuación de una de las

casas ubicadas en Balboa, corregimiento de Ancón para negocio de hostal.

Para esta evaluación efectué un análisis DAFO y CAMA, el cual detallo a

continuación.

En el análisis de Debilidades Amenazas Fortalezas y Oportunidades (DAFO),

analizaré los puntos fuertes de este proyecto, las oportunidades que puede

encontrar en el mercado de Panamá, las debilidades frente a los competidores

y las amenazas de la competencia. El análisis DAFO está resumido en el

siguiente cuadro:

ANALISIS DAFO

DEBILIDADES

Disponibilidad de casas con las especificaciones requeridas

Contratación oportuna de personal calificado para las remodelaciones

Inversión inicial considerable

AMENAZAS

Variaciones en los precios de construcción y remodelación (inversión inicial)

Desaceleración de la economía mundial

Restricciones de tipo legal

FORTALEZAS

Buena ubicación del área propuesta en términos de acceso

El área urbanística es tranquila y cerca de la costa del pacífico

Cercanía a la terminal de autobuses

El centro de la actividad económica es la hostelería, no hay diversificaciones

Bajo coste de publicidad y marketing (página web)

OPORTUNIDADES

Economía en crecimiento

Poca oferta hostelera en el sector

Diferenciación por calidad de servicio

Crecimiento de la actividad turística, comercial y de ocio

Page 29: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

29

Ubicación del terreno cerca de lugares turísticos

Las debilidades las podemos enfrentar, a través de una buena planificación de

costes y enlazar con cotizaciones de empresas que garanticen precios al tomar

la decisión de implementar el proyecto.

En este momento que Panamá se encuentra en crecimiento tanto en el sector

industrial como en el turístico, es el mejor para aprovechar y crear empresas

que sean capaces de sostener y sustentar este crecimiento económico y de

visitantes.

Para este proyecto, entre los puntos claves está mantener los estándares de

calidad, que nos diferencian de otros hostales en la metrópoli, basándonos en

los criterios de calidad de la Asociación Hostelling International.

Al principio los costes de publicidad serán un rubro muy importante, ya que es

el inicio de la presentación de los servicios que ofrece el hostal, a través de la

asociación con páginas de buscadores de hospedaje a nivel internacional y

sobre todo por una página web administrada por el hostal, para reservas y

pagos, todo esto en la parte de tecnología que más adelante detallaré en el

estudio técnico.

Hoy se cuenta con reglamentaciones que incentivan aquellas inversiones

extranjeras en lo que respecta al sector turismo. Estas son reguladas

principalmente por la Ley No. 8 de 1994 que define todos los incentivos que

reciben las inversiones foráneas, como también por otras leyes que

complementan estos incentivos con el principal objetivo de incrementar el

desarrollo turístico en Panamá.

La Ley No. 8 de 1994, “tiene por objeto el establecimiento de un proceso

simple, rápido y racional para el desarrollo de actividades turísticas en el país;

otorgar beneficios a las personas que se dediquen a actividades turísticas…4”

4 Gaceta Oficial, Ley No. 8 de 14 de junio de 1994, “Por la cual se promueven las actividades

turísticas en la República de Panamá”, página 1, artículo 1.

Page 30: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

30

donde además clasifican los tipo de actividades turísticas relacionadas al

hospedaje de visitantes, explicaré en detalle esto en los aspectos legales. En

definitiva la ley promueve la creación de lugares de hospedaje turístico, debido

a la creciente demanda.

Puedo concluir que a través de este análisis he identificado las fortalezas,

oportunidades, amenazas y debilidades de este proyecto, mientras que a

través del análisis CAMA, detallo como combatir las debilidades, afrontar las

amenazas, mantener las fortalezas y aprovechar las oportunidades.

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Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

31

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Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

32

IV. Plan estratégico

En definitiva, optimizando las fortalezas y aprovechando las oportunidades,

seguidamente podremos implementar un plan estratégico que permita

mantener el rumbo adecuado del proyecto y ayudar a recordar para que fuera

creado.

El plan estratégico está basado en la misión, la visión y en los valores

empresariales que deseamos para este proyecto de inversión.

Misión

El hostal se dedicará a hospedar turistas extranjeros que deseen una opción

cómoda y familiar de hospedaje garantizando un servicio de calidad europea,

además de un excelente precio que compite con negocios de hostelería

parecidos. Garantizará un servicio de calidad a través de la aplicación de los

sistemas de calidad de las asociaciones internacionales de hostales,

respetando y acogiendo las leyes panameñas en cuanto a los límites

establecidos para este tipo de negocio.

Visión

Este proyecto y su correcta gestión, deben lograr el retorno del capital invertido

a todos los inversores, además de posicionarse en la mente del consumidor

como servicio de calidad en un lugar acogedor. Se espera obtener gran

aceptación por parte del mercado europeo y suramericano, y mantener una

correcta gestión de los estándares de calidad impuestos.

Entre los valores empresariales que van ligados a este proyecto puedo

mencionar:

Vocación de servicio para satisfacer al cliente: Es una actitud de las

personas que trabajarán en el hostal, atender y satisfacer las

necesidades de los clientes.

Honestidad

Mejoramiento continuo: Si existe una manera de hacerlo mejor,

implementarla.

Page 33: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

33

Competitividad: Ofrecer un servicio de calidad, con eficiencia, eficacia y

a precios competitivos.

Puedo concluir que siguiendo estos valores empresariales y sabiendo donde

queremos llegar a futuro, se cumplirán los objetivos impuestos en la misión por

la cual este proyecto fue creado.

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Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

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Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

35

V. Estudio técnico

Después analizar internamente el proyecto será necesario realizar un estudio

técnico, el cual presento a continuación.

El proyecto consistirá en la adecuación de una de las casas ubicadas en

Balboa, corregimiento de Ancón. En el estudio técnico detallaré algunos

aspectos técnicos relativos al proyecto como el clima y la geografía donde

ubicaremos el proyecto, las instalaciones del hostal, ubicación exacta,

facilidades que se ofrecerán a los visitantes, entre otras cosas relativas a la

explotación del negocio.

A. Ubicación

En cuanto a la ubicación del Hostal estará en un sector exclusivo de la ciudad

de Panamá, Balboa (antiguas áreas revertidas), corregimiento de Ancón, zona

que estuvo habitada por los estadounidenses, mientras el Canal estuvo

administrado por ellos y que en el presente son administradas por el estado.

Consta de casas de gran tamaño, en un área tranquila y bien interconectada

con las principales zonas turísticas de la ciudad de Panamá por los accesos a

las dos autopistas principales, que conecta una al aeropuerto y la otra a la

costa del Caribe panameño, además de estar cerca de la carretera que

conduce a destinos en el interior del país (playas, parques naturales, etc.).

El hostal estará ubicado en una zona residencial en el corregimiento de Ancón

Panamá, Barrio de la Boca. La Boca es un barrio tranquilo, antes habitado por

los familiares de los trabajadores de la zona del canal, concedido al gobierno

central para su administración y venta a particulares. Ubicado en una zona

cerca de múltiples sitios turísticos, a pocos minutos de la estación de

autobuses (Terminal de albrook) y de los centros comerciales más grandes de

Latinoamérica.

Page 36: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

36

Ilustración 2: Centro Urbanístico de la Boca, corregimiento de ancón

En el área viven familias de clase media alta, es una zona donde viven

personas con cierto poder adquisitivo. A pesar de ser una zona urbana, existen

áreas verdes y parques familiares cercanos, además de supermercados y

restaurantes de cierta categoría.

A continuación algunos destinos turísticos cerca del hostal y su distancia en

minutos, transporte: automóvil:

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Ilustración 3: Centro Comercial Albrook Mall, terminal de buses y Aeropuerto de Albrook

Ilustración 4: Esclusas de Miraflores, Canal de Panamá, distancia al hostal

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Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

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Ilustración 5: Calzada de Amador y distancias al hostal

Como se puede apreciar, la accesibilidad del hostal a lugares turísticos es

única y ubicado en una zona tranquila al mismo tiempo, garantiza al huésped

una estancia en un lugar agradable, pero bien conectado con la ciudad de

Panamá.

C. Servicios

A continuación presentaré los servicios que ofrecerá el hostal, después de

haber hecho una comparación con los servicios ofrecidos por negocios

parecidos. Entre estos servicios están, la estadía, acceso gratuito a internet las

24 horas, cocina equipada, lockers personalizados con llave, información

turística, piscina, transporte, servicio de lavandería, cambio de sábanas, bar y

restaurante.

Estos servicios están basados en las normas de calidad de Hostelling

International:

Recibimiento: los albergues están abiertos a todos, además de acceso

a las zonas más necesarias del hostal.

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Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

39

Comodidad: una buena noche garantizada (con la posibilidad de

alquilar sábanas recién lavadas) y suficientes lavabos/duchas. Se

ofrecerán comidas y estará dotado de cocina para uso de los

huéspedes.

Limpieza: rigurosas normas de higiene en todas las habitaciones y

aseos.

Seguridad: personal y de las pertenencias de los huéspedes, que

incluye la disponibilidad de consignas de equipaje y taquillas con llave

para los objetos de valor.

Intimidad: en las duchas, los lavabos y los aseos. El alojamiento

consiste en dormitorios múltiples no mixtos, aunque es posible disponer

de habitaciones mixtas para quienes viajen juntos y las soliciten.

El diagrama de proceso para el proceso de reservas será el siguiente:

Ilustración 6: Diagrama de flujo, proceso de reserva

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40

En este diagrama de flujo se ve reflejado el proceso de reserva. Los datos del

cliente provienen de las reservas que hacen a través de la página web

asociadas de buscadores de alojamiento a nivel internacional o por la propia

página web del hostal (ver plan de marketing).

Para la logística de transporte, se llegó a un acuerdo con la empresa

Transportes Miranda S.A., para que cuando el servicio de transporte haya sido

solicitado por el cliente, este transporte recoge a las personas en el aeropuerto

o vía de entrada al país, en la recepción del hostal cobramos los servicios de

transporte al cliente y le pagamos a la empresa de transporte la totalidad

menos un 10%, de comisión por exclusividad.

Todos los sistemas de reserva estarán computarizados y controlados por el/la

recepcionista del hostal.

Con respecto a los servicios de lavandería, será necesaria la adquisición de

una lavadora y una secadora industrial, las mismas serán eficientes para la

limpieza de las sábanas que utilicen los huéspedes. En el caso de las sábanas

de las camas de los huéspedes será necesario adquirir 44 sábanas y unas 10

más para reposición en caso de solicitar cambio de sábanas.

El Bar, que estará en un área de la casa un poco alejada de los dormitorios,

será atendido por una persona y será necesaria la adquisición de neveras tipo

bar, además del mobiliario necesario para la atención a clientes.

Por parte del restaurante, será necesaria la contratación de un/a cocinero/a y

de equipo de cocina, además del mobiliario necesario para la atención de

clientes.

En el plan de recursos humanos hondaré más en el tema de las personas,

salarios y posiciones necesarias.

Serán necesarias la adquisición de algunas computadoras con servicio de

internet y cámara web, además de mobiliario para los clientes que las usen.

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41

Puedo concluir que para el desarrollo de la explotación es necesario cumplir a

cabalidad estas condiciones ya que el negocio ha sido creado de esta manera.

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42

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43

VI. Estudio Legal

Después de conocer la parte técnica es necesario saber cuáles son los trámites

legales necesarios para poner el negocio en funcionamiento.

En el estudio legal presentaré las diversas sociedades mercantiles, los trámites

administrativos necesarios, las normativas y las obligaciones fiscales referentes

al proyecto de inversión.

A. Pasos para establecimiento legal

Legalmente se define hostal como: “Hostal familiar: Es la facilidad turística

operada por un individuo o familia junto a las propias habitaciones o casa de

los dueños, caracterizado por ser establecimientos pequeños que prestan un

servicio personalizado, ofrecen comida tipo casera regional, y su edificación

está estrechamente ligada a la arquitectura popular del área.5”

Existen dos figuras para el establecimiento legal de una empresa, persona

jurídica y persona natural. De las dos figuras elegí la persona jurídica, que libra

de ciertas responsabilidades a los propietarios y facilita ciertos trámites

comerciales.

El primer paso para el establecimiento de la persona jurídica, o mejor conocido

como sociedad anónima, es la elección de un nombre HERNG S.A., luego se

constituye, mediante escritura pública a través de un documento llamado Pacto

Social. El Pacto Social es el documento constitutivo de una sociedad. En él se

establece, de común acuerdo, las normas por medio de las cuales se regirán la

sociedad y su relación con los accionistas. En Panamá hay libertad de

establecer en el Pacto Social las disposiciones que los socios deseen, siempre

y cuando no contravengan las leyes, el orden público o la moral.

Se procede al pago de una Tasa Única, que es una imposición tributaria fijada

con el fisco para las sociedades. Esta es una tasa anual que se paga todos

5 Legislación de Incentivos para el desarrollo Turístico en la República de Panamá, Ley 8 del 14

de junio de 1994, Asamblea Nacional de Diputados www.asamblea.gob.pa

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44

los años, mientras la sociedad este vigente y su coste es de B/. 300.00, sin

embargo, la primera vez se paga B/. 250.00.

Inscrita ya la sociedad en el registro público, se crea el número RUC (Registro

Único de Contribuyente), basado en la información que cruce la Dirección

General de Ingresos, del Ministerio de Economía y Finanzas, además, el DIV

(Digito Verificador), identificaciones que siempre deben aparecer en las

facturas de la empresa.

Luego es necesario levantar una Aviso de Operación, conocido anteriormente

como Licencia Comercial, este documento se tramita vía electrónica mediante

la pagina web www.panamaemprende.gob.pa, donde se debe completar toda

la información ya inscrita en el registro público.

Existen dos tipos de Aviso de Operación, Tipo A y Tipo B. El Aviso de

Operación Tipo A es exclusivo para negocios dedicados a ofrecer servicios a

terceros, el Tipo B, para conocimiento general, está dirigido al comercio al por

mayor, al por menor, además de servicios. Para este proyecto el Aviso de

Operación es de Tipo A.

Después de llenar todos estos datos en la página de Panamá Emprende, el

cual puede tomar menos de un día, se pagan los derechos que son por un

monto de B/. 56.00 dólares.

Por último, el capital social registrado legalmente es de un mínimo de

B/.10,000.00 dólares. No es necesario invertirlo al momento de constituir la

sociedad, éste puede ser realizado sin límite de tiempo.

Todos los trámites que anteriormente mencioné, serán efectuados por un

abogado de oficio, cuyo coste por los servicios prestados, los especificaré en el

estudio financiero.

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Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

45

B. Fiscalidad

Más que obligaciones fiscales, existen incentivos para la promoción de

actividades turísticas en Panamá, ya sea exoneración de impuesto que a

continuación detallaré.

Según el capítulo III, artículo 8, parágrafo 1 de la Ley 8 del 14 de junio de 1994,

“Por la cual se promueven las actividades turísticas en la República de

Panamá”, los incentivos y beneficios, relacionados a este proyecto son6:

b. Exoneración del impuesto de inmuebles, por el término de veinte

(20) años contados a partir de la fecha de inscripción en el Registro

Nacional de Turismo. Esta exoneración cubrirá todos los bienes

inmuebles, propiedad de la empresa, siempre que estos sean

íntegramente utilizados en las actividades turísticas.

c. Exoneración a la empresa de todo impuesto o gravamen sobre su

capital.

d. … (no aplica)

e. Exención del pago del impuesto sobre la renta causado por los

intereses que devenguen los acreedores en operaciones destinadas a

inversiones en establecimientos de alojamiento público.

f. Para los fines del cómputo de depreciación sobre los bienes

inmuebles se permitirá una tasa del diez por ciento (10%) por año,

excluyendo el valor del terreno.

El I.T.B.M. o 5% es el impuesto establecido por la Ley 75 de 1976, y se grava

sobre toda traslación o transferencia real o aparente del título de propiedad que

se ejerce sobre un bien mueble, nuevo o usado que la Ley haya señalado o

gravado.

6 Legislación de Incentivos para el desarrollo Turístico en la República de Panamá, Ley 8 del 14

de junio de 1994, Asamblea Nacional de Diputados www.asamblea.gob.pa

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Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

46

Cada mes o cada trimestre será necesaria la cancelación de la diferencia del

ITBM repercutido menos el soportado, en la Dirección General del Ingresos de

la Contraloría General de la República.

Puedo concluir, que la normativa legal en Panamá es bastante eficiente y

rápida para la generación de nuevas empresas, dando la oportunidad a nuevos

emprendedores, sin barreras legales. Además de brindar preferencias e

incentivos para mejorar y aumentar la inversión en este sector que está en

crecimiento. En Panamá hay una percepción general de gestión

gubernamental positiva en cuanto al turismo.

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47

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Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

48

VII. Plan de marketing

Luego de conocer aspectos técnicos y legales del negocio, presentaré a

continuación las previsiones de ingresos y gastos propuestos para este

negocio.

En el plan de marketing abordaré temas de previsiones de ventas, paquetes

que ofrecerá el hostal, la distribución y promoción. Además de establecer el

crecimiento aproximado de la empresa en 5 años de implementación de este

proyecto.

A. Previsión de ventas

De acuerdo al departamento de estadística de la Autoridad de Turismo de

Panamá (ATP), el 56% de los visitantes del extranjero, entran al país para

hacer turismo.

En base a los estándares de calidad europeos, en los que he basado este

proyecto, considero que el mercado meta se encuentra en Sur América y

Europa, que representan un 34% y un 8% respectivamente, de ese 56% de

visitantes extranjeros. Y de acuerdo a la capacidad de estadía por noche por

año que es de 16.060 pernoctaciones, que tiene el hostal, y a las variaciones

por las diferentes temporadas del año en los que hay más afluencia turística,

explicado en el análisis del entorno microeconómico, presento esta previsión de

ventas, solamente de los ingresos por hospedaje, detalladas en el siguiente

cuadro:

Page 49: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

49

Tabla 1: Previsión de ventas por mes, por temporada.

Por el auge económico por el que está pasando Panamá, pronostico un

crecimiento sostenido anual de un 5% anual.

Tabla 2: Previsiones de venta por año y por mes

Además de los ingresos percibidos por el hospedaje de los clientes, hay que

tomar en cuenta los ingresos producidos por los servicios que presta el hostal a

sus huéspedes, entre estos servicios puedo mencionar, transporte al y desde el

aeropuerto, lavandería, cambio de sábanas, Bar y restaurante. Para ello he

elaborado una tabla que describe la previsión de los ingresos percibidos por

cada servicio, en cada mes, por un año y otra para las previsiones a 5 años de

todos estos servicios adicionales al hospedaje.

MESES TEMPORADAPRECIO /

TEMPORADA

ESTADÍA

PROM DIARIA

ESTADIA

MENSUALINGRESO

Enero alta B/. 25,00 37 1122 B/. 28.050,00

Febrero alta B/. 25,00 37 1122 B/. 28.050,00

Marzo alta B/. 25,00 37 1122 B/. 28.050,00

Abril baja B/. 15,00 9 264 B/. 3.960,00

Mayo baja B/. 15,00 9 264 B/. 3.960,00

Junio baja B/. 15,00 9 264 B/. 3.960,00

Julio alta B/. 25,00 37 1122 B/. 28.050,00

Agosto alta B/. 25,00 37 1122 B/. 28.050,00

Septiembre baja B/. 15,00 9 264 B/. 3.960,00

Octubre alta B/. 25,00 37 1122 B/. 28.050,00

Noviembre alta B/. 25,00 37 1122 B/. 28.050,00

Diciembre alta B/. 25,00 37 1122 B/. 28.050,00

TOTAL 10.032,00 B/. 240.240,00

MESES Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Enero B/. 28.050,00 B/. 29.452,50 B/. 30.925,13 B/. 32.471,38 B/. 34.094,95

Febrero B/. 28.050,00 B/. 29.452,50 B/. 30.925,13 B/. 32.471,38 B/. 34.094,95

Marzo B/. 28.050,00 B/. 29.452,50 B/. 30.925,13 B/. 32.471,38 B/. 34.094,95

Abril B/. 3.960,00 B/. 4.158,00 B/. 4.365,90 B/. 4.584,20 B/. 4.813,40

Mayo B/. 3.960,00 B/. 4.158,00 B/. 4.365,90 B/. 4.584,20 B/. 4.813,40

Junio B/. 3.960,00 B/. 4.158,00 B/. 4.365,90 B/. 4.584,20 B/. 4.813,40

Julio B/. 28.050,00 B/. 29.452,50 B/. 30.925,13 B/. 32.471,38 B/. 34.094,95

Agosto B/. 28.050,00 B/. 29.452,50 B/. 30.925,13 B/. 32.471,38 B/. 34.094,95

Septiembre B/. 3.960,00 B/. 4.158,00 B/. 4.365,90 B/. 4.584,20 B/. 4.813,40

Octubre B/. 28.050,00 B/. 29.452,50 B/. 30.925,13 B/. 32.471,38 B/. 34.094,95

Noviembre B/. 28.050,00 B/. 29.452,50 B/. 30.925,13 B/. 32.471,38 B/. 34.094,95

Diciembre B/. 28.050,00 B/. 29.452,50 B/. 30.925,13 B/. 32.471,38 B/. 34.094,95

TOTAL B/. 240.240,00 B/. 252.252,00 B/. 264.864,60 B/. 278.107,83 B/. 292.013,22

Page 50: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

50

Tabla 3: Previsiones de ingresos mensuales por servicios adicionales

Tabla 4: Previsión de ingresos anuales por servicios adicionales

Estos ingresos los establecí de la siguiente manera:

Para el servicio de transporte, como es subcontratado, el hostal

solamente percibe el 10% por la exclusividad del servicio de la empresa

transportista, además de una proyección de un 80% de huéspedes que

soliciten este servicio, por la cantidad de huéspedes mensual

aproximada. Este servicio tiene un coste total para el cliente de B/.25.00

por persona.

El servicio de lavandería tiene un coste para el cliente de B/. 2.00 por

pieza, tomando en cuenta que el 30% de los huéspedes soliciten este

servicio y solo una pieza por huésped.

El cambio de sábanas tiene un coste por cambio de B/. 5.00, y tomé en

cuenta que el 20% de los huéspedes puede que soliciten este servicio.

Tome el coste promedio de una bebida para el cliente, B/. 2.00 y

prediciendo que el 10% de los huéspedes consumirán en el Bar.

Transporte

AeropuertoLavandería

Cambio de

sábanasBar Restaurante

Enero 1122 B/. 2.244,00 B/. 673,20 B/. 1.122,00 B/. 224,40 B/. 561,00

Febrero 1122 B/. 2.244,00 B/. 673,20 B/. 1.122,00 B/. 224,40 B/. 561,00

Marzo 1122 B/. 2.244,00 B/. 673,20 B/. 1.122,00 B/. 224,40 B/. 561,00

Abril 264 B/. 528,00 B/. 158,40 B/. 264,00 B/. 52,80 B/. 132,00

Mayo 264 B/. 528,00 B/. 158,40 B/. 264,00 B/. 52,80 B/. 132,00

Junio 264 B/. 528,00 B/. 158,40 B/. 264,00 B/. 52,80 B/. 132,00

Julio 1122 B/. 2.244,00 B/. 673,20 B/. 1.122,00 B/. 224,40 B/. 561,00

Agosto 1122 B/. 2.244,00 B/. 673,20 B/. 1.122,00 B/. 224,40 B/. 561,00

Septiembre 264 B/. 528,00 B/. 158,40 B/. 264,00 B/. 52,80 B/. 132,00

Octubre 1122 B/. 2.244,00 B/. 673,20 B/. 1.122,00 B/. 224,40 B/. 561,00

Noviembre 1122 B/. 2.244,00 B/. 673,20 B/. 1.122,00 B/. 224,40 B/. 561,00

Diciembre 1122 B/. 2.244,00 B/. 673,20 B/. 1.122,00 B/. 224,40 B/. 561,00 TOTAL

TOTAL: B/. 20.064,00 B/. 6.019,20 B/. 10.032,00 B/. 2.006,40 B/. 5.016,00 B/. 43.137,60

MESESHUESPEDES

APROX.

SERVICIOS

SERVICIO Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Variación

Transporte

AeropuertoB/. 20.064,00 B/. 20.465,28 B/. 20.874,59 B/. 21.292,08 B/. 21.717,92 2%

Lavandería B/. 6.019,20 B/. 6.139,58 B/. 6.262,38 B/. 6.387,62 B/. 6.515,38 2%

Cambio de

sábanasB/. 10.032,00 B/. 10.232,64 B/. 10.437,29 B/. 10.646,04 B/. 10.858,96 2%

Bar B/. 2.006,40 B/. 2.046,53 B/. 2.087,46 B/. 2.129,21 B/. 2.171,79 2%

Restaurant

eB/. 5.016,00 B/. 5.116,32 B/. 5.218,65 B/. 5.323,02 B/. 5.429,48 2%

TOTAL: B/. 43.137,60 B/. 44.000,35 B/. 44.880,36 B/. 45.777,97 B/. 46.693,53

Page 51: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

51

Para el restaurante, aprovisioné que un 10% de los huéspedes

consumirán en él y un coste promedio de los platos de B/. 5.00.

La variación anual la calculé en función de un aumento de un 2%, pensando en

que el comportamiento será parecido año a año. La previsión de ingresos

totales producidos por ambos rubros es de B/. 283.377,60 el primer año.

B. Marketing Mix

A continuación detallaré los cuatro instrumentos del marketing mix: producto,

precio, distribución y promoción.

a) Producto

En este caso es un servicio, basados en los estándares de Hostelling

International, el hostal ofrecerá habitaciones para 10 personas con camas

camarotes, dependiendo si es un grupo numeroso, ya que también habrá

separaciones por sexo, de ser necesario.

El hostal contará con 2 habitaciones con camas camarotes para 10 personas,

además de otras 4 habitaciones para 5 personas, y otras 2 suites para 2

personas, haciendo una capacidad total para 44 personas / noche. Todas las

habitaciones incluyen aire acondicionado, 6 servicios y 6 duchas comunes,

además de una cocina totalmente equipada. Además el precio de hospedaje

incluye la utilización de servicio de internet las 24 horas del día, lockers y un

salón de estar. Existirán opciones de desayuno, cambio de cubrecamas

(sábanas) y trasteros, no incluidos en el precio.

Además de los servicios de hospedaje se ofrecerán a los clientes opciones

para visitas guiadas a lugares turísticos dentro y fuera de la ciudad de Panamá,

no incluidos en el precio de hospedaje.

El servicio que oferta está empresa, es de hospedaje, dirigido a jóvenes en

busca de alojamiento en la ciudad de Panamá a bajo coste

Page 52: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

52

b) Precio

A continuación detallaré el coste de los servicios ofrecidos, a través de la

siguiente tabla:

SERVICIOS PRECIO DETALLE

Estadía / noche B/. 15.00 a

B/. 20.00 Depende de la temporada (ver tabla 1)

Acceso a internet (24 hr.) - Incluido en la estadía

Cocina equipada - Incluida en la estadía

Lockers para guardar

equipaje - Incluida en la estadía

Información turística - Incluida en la estadía (provista por la

Autoridad de Turismo de Panamá)

Piscina - Incluida en la estadía

Transporte Aeropuerto

de Tocumen – Hostal

B/. 25.00

Por persona

El transporte incluye también Hostal –

Aeropuerto de Tocumen (este servicio será

subcontratado)

Servicio de lavandería B/. 2.00

Por pieza

El hostal estará provisto de equipo de lavado

y secado.

Cambio de sábanas B/. 5.00

Por cambio

El cambio de sábanas limpias se hará para

cada cama, siempre que los solicite el

huésped.

Bar DEPENDE

El coste dependerá del tipo de trago o bebida

que solicite, el bar será administrado por el

hostal.

Restaurante DEPENDE

El coste dependerá del tipo de comida criolla

solicitada, al igual que el bar será

administrado por el hostal.

Transporte a sitios

turísticos DEPENDE

El coste dependerá del sitio solicitado, este

servicio será subcontratado.

Tabla 5: Servicios ofrecidos por el hostal, por precio

Temporada alta considerada por las principales cadenas hoteleras son enero,

febrero, marzo, julio, agosto, octubre, noviembre y diciembre, mientras que la

temporada baja está entre los meses de abril, mayo, junio y septiembre7. El

7 Análisis de demanda y oferta turística, Autoridad del Turismo de Panamá (ATP), informe

2006.

Page 53: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

53

precio del servicio de hospedaje en temporada baja está estimado en B/. 15.00

dólares y en temporada alta, puede llegar hasta los B/. 25.00 dólares.

c) Distribución y promoción

La comercialización de este servicio será a través de internet, asociando el

Hostal con las principales páginas que ofrecen servicios de hospedaje a bajo

coste para extranjeros. La imagen del hostal estará basada en las

comodidades que ofrecen a través de los medios de distribución. Para

alcanzar niveles internacionales de excelencia, lo mejor es comparar la calidad

del hostal con los niveles de calidad de la asociación internacional de hostales,

Hostelling International (HI). Esta asociación tiene presencia en varios países

del mundo, pero aun no en Panamá, lo que nos permite ser pioneros e imponer

un nuevo estándar en el servicio ofrecido a los clientes, a lo que ellos llaman

normas de calidad.

A continuación un diseño de la página web del hostal:

Ilustración 7: Diseño preliminar de la página web

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Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

54

Los costes de elaboración y espacio en servidor, para la creación de una

página web del hostal, están por el orden de los B/. 2,000.00 (ver anexo 7).

Puedo concluir argumentando que los costes del plan de marketing serán

dados por la elaboración de la página web, además de las comisiones

cobradas por los sitios de búsqueda de hospedaje a nivel internacional.

Page 55: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

55

Page 56: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

56

VIII. Plan de recursos humanos

Después de haber estimado la previsión de ingresos es necesario recabar los

datos necesarios del activo más importante en la empresa, los asalariados

En el plan de recursos humanos presentaré aspectos importantes como los

salarios de los colaboradores, las posiciones necesarias y la descripción de

cada posición.

A. Salarios, prestaciones y descripciones

A continuación presentaré una tabla donde anoté las personas que van a

trabajar en el hostal, su rango salarial y funciones, basado en el decreto

ejecutivo Nº 7 de 10 de marzo de 2006, aprobado el 7 de marzo de 2006 y

promulgado el 13 de marzo de 2006 en la Gaceta Oficial Nº 25.501, de 13 de

marzo de 2006, entrando en vigor el primero (1) de abril de 2006.

POSICIÓN CANTIDAD SALARIO MENSUAL

TOTAL DESCRIPCIÓN DEL PUESTO

Administrador 1 B/. 3.000,00 B/. 3.000,00

Se encarga de llevar la contabilidad y de la administración del edificio, supervisar el trabajo de los demás.

Secretario/a 1 B/. 800,00 B/. 800,00

Bilingüe con conocimiento en el sector hostelero y asistirá en sus funciones al administrador.

Recepcionista 2 B/. 500,00 B/. 1.000,00

Uno para el turno vespertino y el otro para el turno nocturno. Se encarga de las reservas y maneja la información del cliente.

Ayudante de recepción

2 B/. 350,00 B/. 700,00

Prestar ayuda en la labor del recepcionista y mantener todas las áreas del hotel en buenas condiciones.

Camarera 2 B/. 400,00 B/. 800,00

Encargadas de la limpieza de las habitaciones, cambio de cubrecamas, baños y lavandería.

Seguridad 2 B/. 400,00 B/. 800,00 Turno vespertino y turno nocturno, mantener el área segura.

Page 57: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

57

Salvavidas 1 B/. 400,00 B/. 400,00 Mantener la seguridad en el área de la piscina.

Limpieza áreas publicas

1 B/. 330,00 B/. 330,00 Mantener las áreas públicas y los alrededores en buenas condiciones

Barthender 1 B/. 350.00 B/. 350.00

Encargado de la administración del bar y de servir las bebidas a los clientes.

Cocinera 1 B/. 350.00 B/. 350.00 Encargada de cocinar y servir la comida a los clientes

TOTAL: 14 B/. 8.530,00

Tabla 6: Salario mensual por posición y descripción de cada posición.

Todas las posiciones tendrán una periodicidad de remuneración quincenal,

derecho de cobro de un decimo tercer mes, repartido en tres pagos durante el

año, el primero en marzo, el segundo en julio y el tercero en diciembre. A

continuación presentaré una tabla que indica la cantidad a pagar en

prestaciones del estado (seguro social y seguro educativo), las cuales son de

un 12% del salario bruto para la seguridad social (cuota patronal) y 1.75% del

salario bruto para el seguro educativo pagado al fisco.

BASE IMPONIBLE MENSUAL

SEG. SOCIAL 1,75%

SEG. SOCIAL 12%

TOTAL EN PRESTACIONES

B/. 8.530,00 B/. 149,28 B/. 1.023,60 B/. 1.172,88 Tabla 7: Prestaciones a pagar por obligación

En total por los trece meses de salario, el gasto de salarios y prestaciones es

de B/. 126.137,38 basado en la tabla de posiciones y salario mensual de cada

posición y las prestaciones a pagar por mes.

B. Selección, capacitación y organización

El método de selección será a través de entrevista y será considerada en gran

medida la experiencia que puedan tener en el sector hostelero. La entrevista

será llevada a cabo por el administrador en función de la posición que vaya a

desempeñar la persona en el hostal, así serán las preguntas.

Page 58: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

58

Será necesaria una capacitación en las normas de calidad de Hostelling

International para todo el personal, para que el trabajo realizado por el personal

este dirigido a cumplir estas normas.

El administrador con la asistencia de su secretario/a dirigirá todas las

operaciones del hostal, incluidas todas las demás posiciones.

Page 59: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

59

Page 60: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

60

IX. Plan financiero

Luego de conocer las previsiones de ingresos y gastos, el siguiente paso es la

elaboración del plan financiero. A continuación presentaré las previsiones de

ingresos y proyección de gastos, para obtener la rentabilidad del proyecto,

además de la valoración de esta rentabilidad (VAN, TIR, PAY-BACK, TMR) y

un análisis de sensibilidad, presentando varios escenarios posibles.

A. Plan de inversión

La inversión total estimada para la implementación de este proyecto es de

B/.276.421,63. Este monto incluye el valor del terreno que viene con la casa,

las remodelaciones necesarias para recibir a los huéspedes, mobiliario de

oficina y equipo relacionado al funcionamiento del hotel. A continuación un

desglose general de la inversión:

Tabla 8: Desglose general de la inversión

A continuación detallaré el plan de inversión por elemento a invertir:

Página web: Donde se dará a conocer el hostal en el extranjero, coste

incluye la creación de formularios, cuenta de correo y buzón de

reservas.

ELEMENTO V. COMPRA

Publicidad por internet Página Web 2.000,00

Software Licencias Office 300,00

Total Inmovilizado Intangible 2.300,00

Terrenos y Contrucciones Terreno 120.000,00

Casa 30.000,00

Remodelaciones 80.000,00

Utillaje y mobiliario Mobiliario 7.500,00

materiales de hostelería 3.000,00

Maquinaria de lavandería 3.000,00

Equipo cocina y bar 10.000,00

Piscina 20.000,00

Otro inmovilizado Ordenadores 2.400,00

Total Inmovilizado Material 275.900,00

Cuentas a cobrar 0,00

Cuentas a pagar -3.778,37

Tesoreria Tesorería 2.000,00

Capital Circulante -1.778,37

TOTAL 276.421,63

Page 61: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

61

Software (licencias de office): Es un pack de 4 licencias de Microsoft

office para los ordenadores.

Casa: Casa que se remodelará para la actividad de hostal, ubicación

descrita anteriormente en el estudio técnico.

Remodelaciones: Esta inversión contempla la remodelación y

adecuación de la casa para transformarla en un hostal.

Mobiliario: Todo el mobiliario necesario para la explotación (sillas, sofás,

camas, escritorios, etc)

Materiales de hostelería: Entre estos puedo mencionar los cubrecamas,

vajilla, cubertería, manteles, etc

Maquinaria de lavandería: Maquinaria que se utilizará para ofrecer el

servicio de lavandería, además de utilizarla para lavar los cubrecamas

usados por los clientes.

Equipo cocina y bar: Todo lo relacionado a la cocina (estufa, extractor,

lavaplatos, etc) y al bar (batidora, nevera, etc)

Piscina: La instalación de una piscina para los clientes en la

inmediaciones del hostal.

Ordenadores: uno para el administrador, otro para la secretaria y el

último para la recepción y el proceso de reservas.

Cuentas a pagar: se intentará mantener unas cuentas a pagar de 30

días sobre los insumos que se compran.

Tesorería: Saldo máximo a mantener en caja dentro del hostal.

La tasa de depreciación permitida según la legislación panameña, para este

sector es del 10% sobre el valor del elemento, excepto el terreno. (Ver anexo 9)

B. Plan de financiación

Entre las fuentes de financiamiento que existen para proyectos como este

están:

Préstamo interino

Crédito bancario (hipoteca)

Venta de acciones

Emisión de bonos

Page 62: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

62

Fondos de inversión privado

Factoring

Arrendamientos

En la actualidad el sector financiero bancario está preparándose al impacto de

la recesión económica mundial, por esta razón está disminuyendo el

otorgamiento de préstamos interinos millonarios con recuperaciones a mediano

y largo plazo. Los bancos están financiando entre un 50% y 70% del valor de

construcción de infraestructura (obtenido en el Cuadro de Movimiento de

Fondos) lo cual indica que la diferencia debe ser cubierta por los socios. Para

las proyecciones financieras he utilizado el supuesto del 50% de financiamiento

del costo de adquisición y remodelación del hostal. En el Anexo 10 se muestra

la tabla del préstamo. El mismo se amortiza mediante el método de

amortización constante.

A continuación presento el desglose general del préstamo:

Importe del préstamo B/. 140.000,00

Interés anual 10%

Periodo del préstamo 5 años

Pagos Anuales 12 pagos

Número de pagos

programados

60 pagos

Amortización a capital

constante

B/. 2.333,33

Total en intereses B/. 34.049,58

Tabla 9: Detalles del préstamo

Los intereses en el mercado panameño para este tipo de proyecto rondan del

8% al 14%, por esta razón he tomado un tipo de interés del 10%.

C. Plan de explotación

Para el plan de explotación he detallado las previsiones de ingresos y gastos

que se producirán por el desarrollo de la actividad hostelera, para cada año.

Page 63: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

63

Para esto, a continuación presento una tabla de previsiones y la información

utilizada para efectuarla:

Capacidad total: 44 personas / noche

Días establecidos para un mes 30 días

Temporada alta 85% de la capacidad max.

Temporada baja 20% de la capacidad max.

Variación Anual 5%

Tabla 10: Datos previsiones, ingresos por estadía

SERVICIO % DE HUÉSPEDES COSTE PROMEDIO

Transporte

aeropuerto 80% B/.25.00

Servicio de

Lavandería 30% B/.2.00 / pieza

Cambio de sábanas 20% B/.5.00 / cambio

Bar 10% B/.2.00 / bebida

Restaurante 10% B/.5.00 / plato

Tabla 11: Datos previsiones por otros ingresos

La variación anual de los otros ingresos es de un 2% y va en función de la

estadía anual, considerando un comportamiento parecido año a año.

Los gastos a incurrir en la compra de insumos utilizados para el funcionamiento

del hostal, como: comida, bebida, papelería, artículos de limpieza y útiles de

oficina, los estimé sobre el 16% de los ingresos. Las devoluciones y

descuentos en compras los base en el 10% de estas compras con una

variación anual del 2%. Otro de los gastos previstos es de reparaciones, que

provienen del mantenimiento de las infraestructuras del hostal, con una

variación anual del 3%. Los suministros son de luz, agua y teléfono, en el

teléfono se incluye servicio de internet banda ancha, con una variación anual

del 5% por el aumento de huéspedes. Para los servicios profesionales, será

necesario el primer año un abogado para los trámites de sociedad anónima y

para los siguientes B/. 1,000.00 de previsión. En tanto que la publicidad, que

Page 64: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

64

es a través de internet, se estima de acuerdo a promociones y paquetes que se

puedan hacer para atraer huéspedes además de publicidad en otras páginas

de internet. Los tributos a pagar son de una tasa única anual que hay que

pagar fisco cada año, el primer año B/. 250.00 y B/. 300.00 los siguientes. Para

los gastos de personal estimé para 14 personas y sus respectivas prestaciones

(ver plan de recursos humanos)

Tabla 12: Previsiones de ingresos y gastos anuales

Para realizar el cálculo de las proyecciones financieras utilicé como base, en

los ingresos de hospedaje, la tarifa de temporada alta de B/. 25.00 y de

temporada baja de B/. 15.00, además de estimar un 85% de la capacidad

máxima para temporada alta y un 20% de la capacidad en temporada baja, con

una tasa de variación anual del 5%.

En el anexo 11 presento el cuadro con el desglose del ITBM, dividido en ITBM

soportado y repercutido, además del ITBM de la inversión. El ITBM afecta a

todos los ingresos y gastos excepto los tributos (tasa única) y los gastos de

personal.

a) Cuadro de movimiento de fondos

A continuación presento el cuadro de movimiento de fondos, necesario para

analizar la rentabilidad del proyecto. Este cuadro se divide en dos: cuadro de

Fondos Absorbidos y cuadro de Fondos Generados.

Concepto AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 Variación

INGRESOS 283.377,60 296.252,35 309.744,96 323.885,80 338.706,75

Ingresos por ventas de servicio 240.240,00 252.252,00 264.864,60 278.107,83 292.013,22 5,00%

Otros ingresos 43.137,60 44.000,35 44.880,36 45.777,97 46.693,53 2,00%

GASTOS 198.393,75 205.516,75 213.958,11 222.785,50 232.017,46

Compras de insumos 45.340,42 46.247,22 47.172,17 48.115,61 49.077,92 2,00%

Devoluciones y Descuentos de Compras -4.534,04 -4.624,72 -4.717,22 -4.811,56 -4.907,79 2,00%

Reparaciones 8.000,00 8.240,00 8.487,20 8.741,82 9.004,07 3,00%

Suministros (luz, telefono, agua, ...) 10.200,00 10.710,00 11.245,50 11.807,78 12.398,16 5,00%

Servicios Profesionales 2.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00

Publicidad 10.000,00 10.200,00 10.404,00 10.612,08 10.824,32 2,00%

Gastos Excepcionales 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00

Tributos 250,00 300,00 300,00 300,00 300,00

Gastos de Personal 126.137,38 132.444,24 139.066,46 146.019,78 153.320,77 5,00%

PREVISIONES DE INGRESOS Y GASTOS

Page 65: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

65

Tabla 13: Cuadro de movimiento de fondos absorbidos

En la siguiente tabla están los fondos generados, donde aparece el resultado

de la explotación, el resultado del ejercicio y el movimiento de fondos total.

Tabla 14: Cuadro de movimiento de fondos generados

Según la Ley 8 de promoción de la actividad turística se exonera el impuesto

sobre los beneficios.

ConceptoMOMENTO

ACTUALAÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

Página Web -2.000,00 1.000,00

Licencias Office -300,00 1.000,00

TOTAL INMOVILIZADO INTANGIBLE -2.300,00 0,00

Terreno -120.000,00 120.000,00

Casa -30.000,00 15.000,00

Remodelaciones -80.000,00 40.000,00

Mobiliario -7.500,00 3.750,00

materiales de hostelería -3.000,00 1.500,00

Maquinaria de lavandería -3.000,00 1.500,00

Equipo cocina y bar -10.000,00 5.000,00

Piscina -20.000,00 10.000,00

Ordenadores -2.400,00 1.200,00

TOTAL INMOVILIZADO MATERIAL -275.900,00 197.950,00

INMOVILIZADO FINANCIERO

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE -278.200,00 197.950,00

Cuentas a Pagar (acreedores) 3.778,37 75,57 77,08 78,62 80,19 -4.089,83

Tesorería -2.000,00 2.000,00

CAPITAL CIRCULANTE 1.778,37 75,57 77,08 78,62 80,19 -2.089,83

IVA DE INVERSIONES -13.910,00 13.910,00

PRESTAMOS Y FINANCIACIÓN AJENA 140.000,00 -28.000,00 -28.000,00 -28.000,00 -28.000,00 -28.000,00

FONDOS ABSORBIDOS -150.331,63 -14.014,43 -27.922,92 -27.921,38 -27.919,81 167.860,17

FONDOS ABSORBIDOS

ConceptoMOMENTO

ACTUALAÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

Ingresos por ventas de servicio 240.240,00 252.252,00 264.864,60 278.107,83 292.013,22

Otros ingresos 43.137,60 44.000,35 44.880,36 45.777,97 46.693,53

VENTAS NETAS 283.377,60 296.252,35 309.744,96 323.885,80 338.706,75

Compras de insumos -45.340,42 -46.247,22 -47.172,17 -48.115,61 -49.077,92

Devoluciones y Descuentos de Compras 4.534,04 4.624,72 4.717,22 4.811,56 4.907,79

GASTOS DE LOS SERVICIOS -40.806,37 -41.622,50 -42.454,95 -43.304,05 -44.170,13

Reparaciones -8.000,00 -8.240,00 -8.487,20 -8.741,82 -9.004,07

Suministros (luz, telefono, agua, ...) -10.200,00 -10.710,00 -11.245,50 -11.807,78 -12.398,16

Servicios Profesionales -2.000,00 -1.000,00 -1.000,00 -1.000,00 -1.000,00

Publicidad -10.000,00 -10.200,00 -10.404,00 -10.612,08 -10.824,32

Gastos Excepcionales -1.000,00 -1.000,00 -1.000,00 -1.000,00 -1.000,00

Tributos -250,00 -300,00 -300,00 -300,00 -300,00

Gastos de Personal -126.137,38 -132.444,24 -139.066,46 -146.019,78 -153.320,77

Amortizaciones y deterioros -15.820,00 -15.820,00 -15.820,00 -15.820,00 -15.820,00

GASTOS EXPLOTACIÓN -173.407,38 -179.714,24 -187.323,16 -195.301,45 -203.667,32

RESULTADO DE LA EXPLOTACIÓN 69.163,85 74.915,61 79.966,85 85.280,30 90.869,29

Gastos Financieros -12.168,54 -9.489,23 -6.809,92 -4.130,60 -1.451,29

RESULTADO FINANCIERO -12.168,54 -9.489,23 -6.809,92 -4.130,60 -1.451,29

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 56.995,31 65.426,38 73.156,94 81.149,69 89.418,00

BASE IMPONIBLE 56.995,31 65.426,38 73.156,94 81.149,69 89.418,00

IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS (Tipo 30%) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

RESULTADO DEL EJERCICIO 56.995,31 65.426,38 73.156,94 81.149,69 89.418,00

Costes Calculados ( Amortizaciones+ Deterioros) 15.820,00 15.820,00 15.820,00 15.820,00 15.820,00

FONDOS GENERADOS 72.815,31 81.246,38 88.976,94 96.969,69 105.238,00

MOVIMIENTO DE FONDOS TOTAL -150.332 58.800,88 53.323,46 61.055,56 69.049,88 273.098,17

FONDOS GENERADOS

Page 66: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

66

D. Valoración

Obtenidos los Cash flow que genera el proyecto, será necesario implementar

los métodos de selección de inversión, para comprobar su rentabilidad. Existen

dos tipos de métodos estáticos y dinámicos, ambos los analizaré:

Tasa media de rentabilidad es de un 48,71%. Como es mayor a cero el

proyecto es rentable, tomando en cuenta que es un método estático y

que no contempla, los flujos de caja, sino que se basa en el beneficio.

Flujo neto de caja total por unidad monetaria comprometida: Para este

proyecto es de 2,43, como este valor es superior a cero, el proyecto es

viable, ya que indica una recuperación de la inversión.

Flujo neto de caja media anual por unidad monetaria comprometida:

Para este proyecto es de 0.69, es positivo e indica también que el

proyecto es viable.

Pay Back (estático): Es el tiempo que se tarda en recuperar la inversión

con los Cash flows. Para este proyecto el periodo de recuperación es de

2 años y 228 días.

Pay back (diámico – actualizado): Tiene la misma función del pay back

estático solo que considera el valor del dinero en el tiempo, para este

caso la tasa de actualización provino de la financiación que es de un

10% efectivo anual. Este método ofrece mayor certeza y muestra un

plazo de recuperación de 3 años 54 días.

Valor actual neto (VAN): El VAN para este proyecto es de B/.349.461,04,

este valor es positivo lo que muestra que el proyecto es rentable, al igual

que el pay back dinámico, este método es más exacto ya que cuenta el

valor del dinero en el tiempo.

Tasa interna de rentabilidad (TIR): Es la tasa de descuento que hace

cero el VAN, esta tasa para este proyecto es del 42.98%, esta es la

rentabilidad bruta, sin embargo, para obtener la neta hay que restar la

tasa de descuento utilizada en el préstamo que es del 10%. La

rentabilidad neta que nos queda es de 32,98%.

En el anexo 12 podrá observar la tabla utilizada para la obtención del periodo

de recuperación estático y dinámico (Pay back).

Page 67: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

67

De manera que el balance inicial quedaría de la siguiente manera:

ACTIVO (CORRIENTE Y NO CORRIENTE

Ilustración 8: Balance inicial, activo corriente y activo fijo

Empresa: Hostal Paraiso Perdido 01/01/X1 31/12/X1 31/12/X2 31/12/X3 31/12/X4 31/12/X5

A) ACTIVO NO CORRIENTE 278.200,00 262.380,00 246.560,00 230.740,00 214.920,00 1.150,00

I. Inmovilizado intangible. 2.300,00 2.070,00 1.840,00 1.610,00 1.380,00 1.150,00

1. Investigación y desarrollo.

2. Concesiones.

3. Patentes, licencias, marcas y similares. 2.000,00 1.800,00 1.600,00 1.400,00 1.200,00 1.000,00

4. Fondo de comercio.

5. Aplicaciones informáticas. 300,00 270,00 240,00 210,00 180,00 150,00

6. Otro inmovilizado intangible.

II. Inmovilizado material. 275.900,00 260.310,00 244.720,00 229.130,00 213.540,00 0,00

1. Terrenos y construcciones. 230.000,00 219.000,00 208.000,00 197.000,00 186.000,00

2. Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material 45.900,00 41.310,00 36.720,00 32.130,00 27.540,00

3. Inmovilizado en curso y anticipos.

III. Inversiones inmobiliarias. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1. Terrenos

2. Construcciones.

IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a LP. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1. Instrumentos de patrimonio.

2. Créditos a empresas.

3. Valores representativos de deuda.

4. Derivados.

5. Otros activos financieros.

V. Inversiones financieras a largo plazo. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1. Instrumentos de patrimonio.

2. Créditos a terceros.

3. Valores representativos de deuda.

4. Derivados.

5. Otros activos financieros.

VI. Activos por impuesto diferido.

B) ACTIVO CORRIENTE. 15.910,00 60.800,88 114.124,34 175.179,89 244.229,78 515.327,95

I. Activos no corrientes mantenidos para la venta.

II.Existencias 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1. Comerciales.

2. Materias primas y otros aprovisionamientos.

3. Productos en curso.

4. Productos terminados.

5. Suproductos, residuos y materiales recuperados.

6. Anticipos a proveedores.

III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar. 13.910,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1. Clientes por ventas y prestaciónes de servicios.

2. Clientes, empresas del grupo y asociadas.

3. Deudores varios.

4. Personal.

5. Activos por impuesto corriente.

6. Otros créditos con las administraciones públicas. 13.910,00

7. Accionistas (socios) por desembolsos exigidos.

IV. Inversiones en empresas grupo y asociadas a CP. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1. Instrumentos de patrimonio.

2. Créditos a empresas.

3. Valores representativos de deuda.

4. Derivados.

5. Otros activos financieros.

V. Inversiones financieras a corto plazo. 0,00 0,00 58.800,88 112.124,34 173.179,89 242.229,78

1. Instrumentos de patrimonio.

2. Créditos a empresas.

3. Valores representativos de deuda.

4. Derivados.

5. Otros activos financieros. 58.800,88 112.124,34 173.179,89 242.229,78

VI. Periodificaciones a corto plazo.

VII: Efectivo y otros activos líquidos equivalentes. 2.000,00 60.800,88 55.323,46 63.055,56 71.049,88 273.098,17

1. Tesorería. 2.000,00 2.000,00 2.000,00 2.000,00 2.000,00

2. Otros activos líquidos equivalentes. 58.800,88 53.323,46 61.055,56 69.049,88 273.098,17

TOTAL ACTIVO (A+B) 294.110,00 323.180,88 360.684,34 405.919,89 459.149,78 516.477,95

Page 68: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

68

PATRIMONIO NETO Y PASIVO (NO CORRIENTE Y CORRIENTE)

Ilustración 9: Balance inicial, patrimonio neto, pasivo corriente y pasivo no corriente

A continuación presentaré posibles escenarios en la previsión de ingresos y

gastos, además del VAN y la TIR en cada uno de los escenarios.

Escenario Óptimo: Las ventas anuales son de un 85% de la capacidad

máxima del hostal en temporada alta y un 20% en temporada baja y las

Empresa: Hostal Paraiso Perdido 01/01/X1 31/12/X1 31/12/X2 31/12/X3 31/12/X4 31/12/X5

A) PATRIMONIO NETO 150.331,63 207.326,94 272.753,32 345.910,26 427.059,95 516.477,95

A-1) Fondos propios. 150.331,63 207.326,94 272.753,32 345.910,26 427.059,95 516.477,95

I. Capital. 150.331,63 150.331,63 150.331,63 150.331,63 150.331,63 150.331,63

1. Capital escriturado. 150.331,63 150.331,63 150.331,63 150.331,63 150.331,63 150.331,63

2. (Capital no exigido)

II. Prima de emisión.

III. Reservas. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1. Legal y estatutarias.

2. Otras reservas.

IV. (Acciones y participaciones en patrimonio propias)

V. Resultados de ejercicios anteriores. 0,00 0,00 56.995,31 122.421,69 195.578,63 276.728,32

1. Remanente. 56.995,31 122.421,69 195.578,63 276.728,32

2. (Resultados negativos de ejercicios anteriores)

VI. Otras aportaciones de socios.

VII. Resultado del ejercicio. 56.995,31 65.426,38 73.156,94 81.149,69 89.418,00

VIII. (Dividendo a cuenta).

IX. Otros instrumentos de patrimonio neto.

A-2) Ajustes por cambios de valor. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

I. Activos financieros disponibles para la venta.

II. Operaciones de cobertura

III. Otros.

A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos.

B) PASIVO NO CORRIENTE 112.000,00 84.000,00 56.000,00 28.000,00 0,00 0,00

I. Provisiones a largo plazo. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

1. Obligaciones por prestaciones a LP al personal.

2. Actuaciones medioambientales.

3. Provisiones por reestructuración.

4. Otras provisiones.

II. Deudas a largo plazo. 112.000,00 84.000,00 56.000,00 28.000,00 0,00 0,00

1. Obligaciones y otros valores negociables.

2. Deudas con entidades de crédito. 112.000,00 84.000,00 56.000,00 28.000,00 0,00 0,00

3. Acreedores por arrendamiento financiero.

4. Derivados.

5. Otros pasivos financieros.

III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a LP.

IV. Pasivos por impuesto diferido.

V. Periodificaciones a largo plazo.

C) PASIVO CORRIENTE 31.778,37 31.853,94 31.931,01 32.009,63 32.089,83 0,00

I. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta

II. Provisiones a corto plazo.

III. Deudas a corto plazo. 28.000,00 28.000,00 28.000,00 28.000,00 28.000,00 0,00

1. Obligaciones y otros valores negociables.

2. Deudas con entidades de crédito. 28.000,00 28.000,00 28.000,00 28.000,00 28.000,00 0,00

3. Acreedores a corto plazo.

4. Derivados.

5. Otros pasivos financieros.

IV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a CP.

V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar. 3.778,37 3.853,94 3.931,01 4.009,63 4.089,83 0,00

1. Proveedores. 3.778,37 3.853,94 3.931,01 4.009,63 4.089,83 0,00

2. Proveedores, empresas del grupo y asociadas.

3. Acreedores varios.

4. Personal (remuneraciones pendientes de pago)

5. Pasivos por impuesto corriente.

6. Otras deudas con las administraciones públicas.

7. Anticipos de clientes.

VI. Periodificaciones a corto plazo.

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A+B+C) 294.110,00 323.180,88 360.684,34 405.919,89 459.149,78 516.477,95

Page 69: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

69

compras son un 16% de las ventas, con respecto a los demás gastos

permanecen iguales a los aprovisionados.

Escenario Medio: En este escenario las ventas anuales son de un 70%

de la capacidad máxima del hostal en temporada alta y un 15% en

temporada baja, las compras son un 20% de las ventas y los demás

gastos permanecen iguales.

Escenario Mínimo: En este escenario las ventas anuales son de un

70% de la capacidad máxima del hostal en temporada alta y un 15% en

temporada baja, las compras son un 20% de las ventas, una variación

anual de los ingresos por estadía del 2% y de otros ingresos de un 1% y

los demás gastos permanecen iguales.

El escenario óptimo fue el utilizado en los cálculos de los métodos de análisis

de rentabilidad, el cual mostro un VAN igual a B/. 349.461,04 y un TIR bruta de

42,98% esto indica que el proyecto es viable.

En el escenario medio el VAN es igual a B/. 69.506,18 y la TIR bruta es igual a

9,09%, lo que indica que el proyecto aún es rentable, pero el periodo de

recuperación puede ser mayor a cinco años.

En el escenario mínimo el VAN es igual a B/. 4.736,00 y la TIR bruta es igual a

1.40%, este es el extremo opuesto al escenario óptimo y son las cifras que

ponen en riesgo este proyecto.

Para concluir el plan financiero puedo decir que el mismo está compuesto de

las previsiones de ventas y gastos, la inversión inicial, el cuadro de movimiento

de fondos, la tabla de préstamo para financiar el proyecto y los balances

iniciales. La inversión inicial es parte fundamental para conocer el costo inicial

en el que se incurre para la realización del proyecto, por lo general es el valor

que se financia. Las previsiones de ingresos y gastos son estimaciones

hechas de manera objetiva e intentando asemejar la realidad. A través del

Page 70: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

70

cuadro de movimiento de fondos obtuve los cash flow del proyecto durante los

5 años de implementación.

Por medio de los métodos de análisis de rentabilidad obtuve el periodo de

recuperación de la inversión, de manera actualizada y estática.

Con todos los datos anteriores, me fue posible observar la rentabilidad que

puede ofrecer este proyecto a sus inversores.

Page 71: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

71

CONCLUSIÓNES FINALES

Al principio de este proyecto se quería cubrir una necesidad que tiene el

mercado panameño, para esto fue el primer paso que lleve a cabo y por la

condición de país de servicio que es Panamá, surgió la idea de un sitio de

hospedaje. Sin embargo, en Panamá están surgiendo proyectos para ayudar a

cubrir esta deficiencia, pero muy lujosos por esta razón preferí idear un

proyecto que se ocupara de los visitantes que buscan un hospedaje a bajo

coste como lo es la estructura de un hostal.

Después de analizar el entorno macroeconómico y microeconómico identifiqué

que actualmente Panamá no ha sido afectada por los baby boomers de

E.E.U.U., sin embargo, es una realidad que esta crisis afectará, pero en menor

medida y durante un tiempo reducido, muestra de esto los tipo de intereses de

referencia que utiliza Panamá, revisados y cambiados anualmente por la

Superintendencia de Bancos de Panamá, son diferentes a los tipo de interés

que manejan en E.E.U.U.

De acuerdo al estudio de la demanda de este tipo de servicio y a la oferta

hotelera, me di cuenta que resulta un área rentable, ya que la mayoría del año

la ocupación hotelera en Panamá es de un 85% de su capacidad máxima.

En el análisis DAFO y CAMA, estudio técnico y plan estratégico, observe las

posibilidades de diferenciarnos de nuestros competidores utilizando las normas

de calidad europeos, ya que en Panamá no hay sede de esta asociación

internacional (Hostelling International).

En Panamá existen muchos incentivos para la inversión en el sector turismo,

tanto exoneraciones como beneficios fiscales, vistos en el estudio legal.

En el Plan de marketing definí el servicio principal que ofrece el hostal

(hospedaje), pero además definí los ingresos por actividades no relacionadas

directamente con la explotación. Además definí las políticas de promoción y

distribución.

Page 72: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

72

Los salario y demás prestaciones implícitas en la contratación de personal

fueron explicadas en el plan de recursos humanos, además definí la cantidad

de personal a contratar, los salario de estos y la descripción de sus funciones.

Para el funcionamiento de un hostal de este tipo no es necesaria la

contratación de gran cantidad de personal, sin embargo, es muy necesaria la

responsabilidad y respeto que tengan estos hacia el cliente.

En el plan financiero mostré a través de diferentes escenarios la rentabilidad

que produce el negocio y su extremo mínimo. Utilizando los métodos de

análisis de rentabilidad, estáticos y dinámicos, obtuve que el proyecto es

rentable.

Page 73: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

73

BIBLIOGRAFÍA

Páginas Web

Contraloría General de la República, Instituto Nacional de Estadística y

Censo, comentarios y cuadros relacionados con el Índice de Precios al

consumidor Nacional Urbano y Variación Porcentual,

www.contraloria.gob.pa/dec/

Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP),

www.superbancos.gob.pa

Base de datos de la Comisión Económica para América Latina y el

Caribe www.eclac.org/

Departamento de Estadística de la Autoridad de Turismo de Panamá

(ATP), www.atp.gob.pa/

Hostelling International, www.hihostels.com/

Asamblea Nacional de Diputados, Global Legal Information Network

(GLIN), http://www.asamblea.gob.pa/glin/index.htm

Banco General de Panamá, www.bgeneral.com

Page 74: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

74

ANEXOS

Page 75: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

75

Anexo 1:

República de Panamá

CONTRALORÍA GENERAL DE LA REPÚBLICA

Instituto Nacional de Estadística y Censo

Cuadro 1. ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR NACIONAL URBANO Y VARIACIÓN

PORCENTUAL, SEGÚN MÉS: AÑO 2008 Y ENERO – MAYO DE 2009

a) Las ponderaciones utilizadas para el cálculo del Índice Nacional Urbano, se basan en los gastos de consumo

de 8,455 hogares de diferentes niveles de ingreso mensual, investigados en la "Encuesta de Ingresos y

Gastos de los Hogares", realizada en 1997/98 en los distritos de Panamá y San Miguelito y algunas áreas

urbanas de los distritos de Colón, La Chorrera, Aguadulce, Chitré, Santiago, David y Changuinola.

Panamá, 10 de junio de 2009

Tabla 15: Índice de precio al consumidor 2008 – 2009.

Page 76: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

76

Anexo 2:

República de Panamá

CONTRALORÍA GENERAL DE LA REPÚBLICA

Instituto Nacional de Estadística y Censo

Cuadro 3. ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR NACIONAL URBANO Y VARIACIÓN PORCENTUAL, SEGÚN

DIVISIÓN Y AGRUPACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS: MAYO DE 2008 Y ABRIL – MAYO DE 2009

Page 77: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

77

República de Panamá

CONTRALORÍA GENERAL DE LA REPÚBLICA

Instituto Nacional de Estadística y Censo

Cuadro 3. ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR NACIONAL URBANO Y VARIACIÓN PORCENTUAL, SEGÚN

DIVISIÓN Y AGRUPACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS: MAYO DE 2008 Y ABRIL – MAYO DE 2009

Page 78: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

78

República de Panamá

CONTRALORÍA GENERAL DE LA REPÚBLICA

Instituto Nacional de Estadística y Censo

Cuadro 3. ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR NACIONAL URBANO Y VARIACIÓN PORCENTUAL, SEGÚN

DIVISIÓN Y AGRUPACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS: MAYO DE 2008 Y ABRIL – MAYO DE 2009

a) Las ponderaciones utilizadas para el cálculo del Índice Nacional Urbano, se basan en los gastos de consumo

de 8,455 hogares de diferentes niveles de ingreso mensual, investigados en la "Encuesta de Ingresos y

Gastos de los Hogares", realizada en 1997/98 en los distritos de Panamá y San Miguelito y algunas áreas

urbanas de los distritos de Colón, La Chorrera, Aguadulce, Chitré, Santiago, David y Changuinola.

Panamá, 10 de junio de 2009

Tabla 16: Índice de precio al consumidor por sector económico

Page 79: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

79

Anexo 3:

Tabla 17: Tasa de paro, fuente: CEPAL

1.2 TRABAJO / LABOUR

1.2.17 TASA DE DESEMPLEO

UNEMPLOYMENT RATE

(Tasa anual media / Average annual rate )

País / Country 1995 2000 2005 2006 2007 2008 /a

Argentina b/ Áreas urbanas / Urban areas  17.5  15.1  11.6  10.2 8,5 8 c/

Bahamas d/ Nacional / National 11,1 … 10,2 7,6 7,9 8,7

Barbados d/ Nacional / National  19.7  9.2  9.1 8,7 7,4 8.3 e/

Belice d/ Nacional / National 12,5 11,1 11,0 9,4 8,5 …

Bolivia Áreas urbanas / Urban areas  3.6 f/  7.5 8,1 8,0 7,7 …

Brasil / Brazil g/ Seis áreas metropolitanas / Six metropolitan areas  4.6  7.1  9.8  10.0 9,3 7.9 h/

Chile Nacional / National  7.4  9.7  9.2  7.7 7,1 7.7 h/

Colombia d/ Trece áreas metropolitanas / Thirteen metropolitan areas  8.8 i/ 17,3 13,9 12,9 11,4 11.5 c/

Costa Rica Áreas urbanas / Urban areas  5.7  5.3  6.9  6.0 4,8 4,8

Cuba Nacional / National 8,3 5,4  1.9  1.9 1,8 1,6

Ecuador d/ Áreas urbanas / Urban areas  7.7 j/ 9,0  8.5  8.1 7,4 6.9 c/

El Salvador Áreas urbanas / Urban areas  7.0  6.5  7.3  5.7 5,8 …

Guatemala Nacional / National 3,9  ...  ...  ...  ...  ...

Honduras Áreas urbanas / Urban areas  5.6  ...  6.5  4.9 4,0  ...

Jamaica d/ Nacional / National  16.2  15.5  11.3  10.3 9,9 11.1 k/

México / Mexico Áreas urbanas / Urban areas  6.2 l/  3.4  4.7  4.6 4,8 4.9 h/

Nicaragua Áreas urbanas / Urban areas  16.9 7,8  7.0 7,0 6,9 …

Panamá / Panama d/ Áreas urbanas / Urban areas  16.6  15.2  12.1  10.4 7,8 6,5Paraguay Áreas urbanas / Urban areas  5.3  10.0  7.6 8,9 7,2 …

Perú / Peru Lima metropolitana / Metropolitan Lima  8.2  8.5  9.6  8.5 8,4 8.3 h/

República Dominicana / Dominican Republic d/ Nacional / National  15.8  13.9  18.0  16.2 15,6 14 m/

Trinidad y Tabago / Trinidad and Tobago d/ Nacional / National  17.2  12.2  8.0  6.2 5,6 5 n/

Uruguay Áreas urbanas / Urban areas  10.3  13.6  12.2  11.4 9,6 7.9 h/

Venezuela (República Bolivariana de) / Venezuela (Bolivarian Republic of) Nacional / National  10.3  13.9  12.4 10,0 8,4 7.4 h/

América Latina y el Caribe / Latin America and the Caribbean o/ 10,0  10.4  9.1  8.6 7,9 7,5

a/ Cifras preliminares.

b/ Nueva medición a partir de 2003; datos no comparables con serie anterior.

c/ Estimación basada en el promedio de enero a septiembre.

d/ Incluye el desempleo oculto.

e/ Promedio enero a junio.

f/ Hasta 1999 las cifras corresponden a capitales departamentales.

g/ Nueva medición a partir de 2002; datos no comparables con serie anterior.

h/ Estimación basada en el promedio de enero a octubre.

i/ Hasta 1999, las cifras corresponden a siete áreas metropolitanas.

j/ Las cifras corresponden a Quito, Guayaquil y Cuenca.

k/ Estimación basada en el promedio enero a abril.

l/ Datos no comparables con años posteriores.

m/ Período de referencia: abril.

n/ Período de referencia: marzo y junio.

o/ Incluye un ajuste de los datos de Argentina y Brasil, para dar cuenta de los cambios metodológicos del año 2002 y 2003, respectivamente.

a/ Preliminary figures.

b/ New measurement since 2003; data are not comparable with previous years.

c/ Estimate based on the January-September average.

d/ Includes hidden unemployment.

e/ Data based on the January-June average.

f/ Until 1999, data correspond to Departamental capital cities.

g/ New measurement since 2002; data are not comparable with previous years.

h/ Estimate based on the January-October average.

i/ Until 1999, data correspond to seven metropolitan areas.

j/ The figures correspond to Quito, Guayaquil and Cuenca.

k/ Estimate based on the January-April average.

l/ Data are not comparable with posterior years.

m/ Reference period: April.

n/ Reference period: March and June.

o/ Includes an adjustment to the data for Argentina and Brazil, to take into account the methodological changes of the years 2002 and 2003, respectively.

Page 80: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

80

Anexo 4:

Cuadro 2. PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL A PRECIOS DE COMPRADOR EN LA REPÚBLICA, SEGÚN

CATEGORÍA DE ACTIVIDAD ECONÓMICA, A PRECIOS DE 1996: AÑOS 2007 – 08 Y PRIMER TRIMESTRE 2009

NOTA: La diferencia que pueda observarse en la suma de los trimestres se debe al redondeo.

(P) Cifras preliminares

(E) Cifras estimadas

.. Dato no aplicable al grupo o categoría

Tabla 18: Producto Interno Bruto trimestral, 2007, 2008 y primer trimestre 2009

Page 81: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

81

Anexo 5:

Tabla 19: Indicadores de turismo

Page 82: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

82

Anexo 6:

Tabla 20: Distribución a nivel nacional de establecimientos de hospedaje por tipo

Page 83: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

83

Anexo 7:

Ilustración 10: Cotización página Web

Page 84: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

84

Anexo 8:

PANAMA

TABLA DE SALARIOS MÍNIMOS

Las tasas de salario mínimo por hora, según la región, actividad económica y tamaño de las

empresas, vigentes en todo el territorio nacional, son:

ACTIVIDAD ECONÓMICA REGION 1 REGION 2 REGION3 AGRICULTURA, GANADERIA, CAZA,

SILVICULTURA, ACUICULTURA Pequeña Empresa

Gran Empresa

0.89

0.94

0.89

0.94

0.89

0.94

PESCA 1.17 1.17 1.17

EXPLOTACIÓN DE MINAS Y CANTERAS 1.37 1.16 1.16 INDUSTRIAS MANUFACTURERAS

Pequeña Empresa

Gran Empresa

1.27

1.36

1.06

1.13

0.93

1.03

Panificadoras: Pequeña Empresa

Gran Empresa

1.26

1.34

1.06

1.13

0.93

1.03

Fabricación de Prendas de Vestir,

Producción de Madera y

Fabricación de Productos de Madera

y Corcho, Fabricación de Muebles y

Colchones, y Fabricación de

Productos Alimenticios: Pequeña Empresa

Gran Empresa

1.26

1.35

1.06

1.13

0.93

1.03

ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA 1.38 1.17 1.05

CONSTRUCCIÓN 1.68 1.48 1.33

COMERCIO AL POR MAYOR Y EN

COMISIONES 1.37 1.12 1.00

Page 85: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

85

COMERCIO AL POR MENOR Y

HOTELES

Pequeña Empresa

Gran Empresa

1.29

1.37

1.07

1.11

0.93

1.00

RESTAURANTES

Pequeña Empresa

Gran Empresa

1.27

1.36

1.06

1.11

0.93

0.99

TRANSPORTE 1.37 1.16 1.00

Transporte por Vía Acuática, Vía

Aérea y Actividades

Complementarias de estos tipos de

transporte.

1.39 1.17 1.02

ALMACENAMIENTO, DEPÓSITOS Y

CORREOS 1.37 1.16 1.00

TELECOMUNICACIONES Y

MANTENIMIENTO DE REDES DE

TELECOMUNICACIÓN

1.38 1.17 1.02

INTERMEDIACIÓN FINANCIERA

Cooperativas de Ahorro y Crédito

1.38

1.37

1.35

1.34

1.34

1.34

ACTIVIDADES INMOBILIARIAS 1.38 1.35 1.34

ACTIVIDADES DE ALQUILER 1.37 1.34 1.33

ACTIVIDADES EMPRESARIALES 1.39 1.36 1.35

SERVICIOS COMUNALES, SOCIALES Y

PERSONALES

Discotecas, Parques Diversión,

Casinos

1.35

1.36

1.13

1.14

0.99

0.99

Tabla 21: Salario mínimo en la República de Panamá por hora y región

Servicio doméstico en distritos de Panamá,

Colón y San Miguelito

B/. 119.00

Servicio doméstico en el resto de los distritos

del país

B/. 106.00

Page 86: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

86

NOTAS DE INTERES:

Para efectos de la aplicación de las tasas de salario mínimo, las regiones en que se

ha dividido el territorio nacional, estarán integradas por los siguientes distritos:

REGIÓN 1: Panamá, Colón, San Miguelito.

REGIÓN 2: Chitré, Las Tablas, Aguadulce, Natá, Penonomé, Santiago, Barú, Bugaba,

David, Changuinola, Capira, Chepo, Arraiján, La Chorrera, Taboga.

REGIÓN 3: Resto de los distritos del país

Para los efectos del presente Decreto, en aquellas ramas de actividad económica donde se

establece la división de Pequeña y Gran Empresa, se considerarán Pequeñas, aquellos

establecimientos que tengan diez (10) ó menos trabajadores.

No se considerarán Pequeñas Empresas: Aquellas que, teniendo menos de la cantidad de

trabajadores señalados en este artículo, estén dedicadas o se ubiquen en las siguientes

divisiones, grupo o clase: Comercio al por Mayor y en Comisión; Supermercados; Venta al por

Menor de Bebidas Alcohólicas incluyendo Bares, Cantinas y Minisúperes; Farmacias; Tiendas

de Géneros Textiles, Prendas de Vestir y Calzados, (excepto Buhonerías); Muebles y

Accesorios para el Hogar; Ferreterías; Ventas de Vehículos, Automóviles y Motocicletas

incluyendo Piezas y Accesorios; Estaciones de Gasolina; Joyerías y Relojerías; Ventas de

Artículos y Materiales de Fotografías; Casa de Cita y Hoteles de Ocasión; Construcción y

Reparación de Baterías de Automóviles; Reparación de Automóviles; Fabricación de

Instrumentos Profesionales, Científicos de Medidas y de Control; y Fabricación y Reparación

de Joyas y Artículos Conexos.

En el distrito de La Chorrera la tasa de salario mínimo aplicable en los establecimientos de las

actividades de la industria manufacturera será igual a la que se ha estipulado en el presente

Decreto para la Región 1.

Las empresas o establecimientos que dentro de sus actividades se dediquen a la fabricación

del azúcar, ubicadas en los distritos correspondientes a la Región 3, tendrán una tasa de

salario mínimo aplicable a los trabajadores que laboren en dicha actividad, igual a la estipulada

en el presente Decreto para la Región 2.

De acuerdo al:

Decreto Ejecutivo N° 7 de 10 de marzo de 2006, aprobado el 7 de marzo de 2006 y promulgado

el 13 de marzo de 2006. La Gaceta Oficial N° 25.501, de 13 de marzo de 2006

Vigente: Rige a partir del 1 de abril de 2006.

Page 87: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

87

Anexo 9:

Tabla 22: Tabla de amortización

AM

OR

TIZ

AC

ION

ES

ELE

ME

NT

OV

. A

DQ

UIS

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ND

ET

.1º

O2º

O3º

O4º

O5º

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2.0

00,0

010%

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0200,0

0200,0

0200,0

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00,0

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030,0

030,0

030,0

030,0

0150,0

0150,0

0

Tota

l in

mo

vili

zado

inta

ng

ible

2.3

00,0

0230,0

0230,0

0230,0

0230,0

0230,0

01.1

50,0

0

Ca

sa

30.0

00,0

010%

3.0

00,0

03.0

00,0

03.0

00,0

03.0

00,0

03.0

00,0

015.0

00,0

015.0

00,0

0

Te

rre

no

120.0

00,0

00%

Re

mo

de

lacio

ne

s80.0

00,0

010%

8.0

00,0

08.0

00,0

08.0

00,0

08.0

00,0

08.0

00,0

040.0

00,0

040.0

00,0

0

Mo

bili

ario

7.5

00,0

010%

750,0

0750,0

0750,0

0750,0

0750,0

03.7

50,0

03.7

50,0

0

ma

teria

les d

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a3.0

00,0

010%

300,0

0300,0

0300,0

0300,0

0300,0

01.5

00,0

01.5

00,0

0

Ma

qu

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a3.0

00,0

010%

300,0

0300,0

0300,0

0300,0

0300,0

01.5

00,0

01.5

00,0

0

Eq

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10.0

00,0

010%

1.0

00,0

01.0

00,0

01.0

00,0

01.0

00,0

01.0

00,0

05.0

00,0

05.0

00,0

0

Pis

cin

a20.0

00,0

010%

2.0

00,0

02.0

00,0

02.0

00,0

02.0

00,0

02.0

00,0

010.0

00,0

010.0

00,0

0

Ord

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ore

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00,0

010%

240,0

0240,0

0240,0

0240,0

0240,0

01.2

00,0

01.2

00,0

0

Tota

l in

mo

vili

zado

ma

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l275.9

00,0

015.5

90,0

015.5

90,0

015.5

90,0

015.5

90,0

015.5

90,0

077.9

50,0

077.9

50,0

0

TO

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L A

MO

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N A

NU

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15.8

20,0

015.8

20,0

015.8

20,0

015.8

20,0

015.8

20,0

0

Page 88: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

88

Anexo 10:

Tabla 23: Tabla de préstamo por amortizaciones constantes

NOMINAL 140.000,00 ani 47,54

INTERES 0,80% T.A.E.

PERIODOS 60 I.EFECTIVO 10%

FRACCION. 12

AÑOS 5

AÑO PERIODO TERMINO INTERES AMORTIZACION AMORT. ACUM. CAPT. VIVO

0 140.000,00

1 3.449,71 1.116,38 2.333,33 2.333,33 137.666,67

2 3.431,11 1.097,77 2.333,33 4.666,67 135.333,33

3 3.412,50 1.079,17 2.333,33 7.000,00 133.000,00

4 3.393,89 1.060,56 2.333,33 9.333,33 130.666,67

5 3.375,29 1.041,95 2.333,33 11.666,67 128.333,33

6 3.356,68 1.023,35 2.333,33 14.000,00 126.000,00

7 3.338,08 1.004,74 2.333,33 16.333,33 123.666,67

8 3.319,47 986,14 2.333,33 18.666,67 121.333,33

9 3.300,86 967,53 2.333,33 21.000,00 119.000,00

10 3.282,26 948,92 2.333,33 23.333,33 116.666,67

11 3.263,65 930,32 2.333,33 25.666,67 114.333,33

12 3.245,04 911,71 2.333,33 28.000,00 112.000,00

13 3.226,44 893,10 2.333,33 30.333,33 109.666,67

14 3.207,83 874,50 2.333,33 32.666,67 107.333,33

15 3.189,22 855,89 2.333,33 35.000,00 105.000,00

16 3.170,62 837,28 2.333,33 37.333,33 102.666,67

17 3.152,01 818,68 2.333,33 39.666,67 100.333,33

18 3.133,41 800,07 2.333,33 42.000,00 98.000,00

19 3.114,80 781,47 2.333,33 44.333,33 95.666,67

20 3.096,19 762,86 2.333,33 46.666,67 93.333,33

21 3.077,59 744,25 2.333,33 49.000,00 91.000,00

22 3.058,98 725,65 2.333,33 51.333,33 88.666,67

23 3.040,37 707,04 2.333,33 53.666,67 86.333,33

24 3.021,77 688,43 2.333,33 56.000,00 84.000,00

25 3.003,16 669,83 2.333,33 58.333,33 81.666,67

26 2.984,55 651,22 2.333,33 60.666,67 79.333,33

27 2.965,95 632,62 2.333,33 63.000,00 77.000,00

28 2.947,34 614,01 2.333,33 65.333,33 74.666,67

29 2.928,74 595,40 2.333,33 67.666,67 72.333,33

30 2.910,13 576,80 2.333,33 70.000,00 70.000,00

31 2.891,52 558,19 2.333,33 72.333,33 67.666,67

32 2.872,92 539,58 2.333,33 74.666,67 65.333,33

33 2.854,31 520,98 2.333,33 77.000,00 63.000,00

34 2.835,70 502,37 2.333,33 79.333,33 60.666,67

35 2.817,10 483,76 2.333,33 81.666,67 58.333,33

36 2.798,49 465,16 2.333,33 84.000,00 56.000,00

37 2.779,89 446,55 2.333,33 86.333,33 53.666,67

38 2.761,28 427,95 2.333,33 88.666,67 51.333,33

39 2.742,67 409,34 2.333,33 91.000,00 49.000,00

40 2.724,07 390,73 2.333,33 93.333,33 46.666,67

41 2.705,46 372,13 2.333,33 95.666,67 44.333,33

42 2.686,85 353,52 2.333,33 98.000,00 42.000,00

43 2.668,25 334,91 2.333,33 100.333,33 39.666,67

44 2.649,64 316,31 2.333,33 102.666,67 37.333,33

45 2.631,03 297,70 2.333,33 105.000,00 35.000,00

46 2.612,43 279,09 2.333,33 107.333,33 32.666,67

47 2.593,82 260,49 2.333,33 109.666,67 30.333,33

48 2.575,22 241,88 2.333,33 112.000,00 28.000,00

49 2.556,61 223,28 2.333,33 114.333,33 25.666,67

50 2.538,00 204,67 2.333,33 116.666,67 23.333,33

51 2.519,40 186,06 2.333,33 119.000,00 21.000,00

52 2.500,79 167,46 2.333,33 121.333,33 18.666,67

53 2.482,18 148,85 2.333,33 123.666,67 16.333,33

54 2.463,58 130,24 2.333,33 126.000,00 14.000,00

55 2.444,97 111,64 2.333,33 128.333,33 11.666,67

56 2.426,36 93,03 2.333,33 130.666,67 9.333,33

57 2.407,76 74,43 2.333,33 133.000,00 7.000,00

58 2.389,15 55,82 2.333,33 135.333,33 4.666,67

59 2.370,55 37,21 2.333,33 137.666,67 2.333,33

60 2.351,94 18,61 2.333,33 140.000,00 0,00

1

2

3

4

5

PRESTAMO MÉTODO DE AMORT. CONSTANTES

Page 89: Proyecto Viabilidad

Mario E. Hernández Korner Hostal Paraíso Perdido

89

Anexo 11:

Tabla 24: Cuadro del ITBM, incluido el soportado en la inversión.

Anexo 12:

Tabla 25: Pay back estático y dinámico

Concepto Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ingresos por ventas de servicio 9.834,00 10.030,68 10.231,29 10.435,92 10.644,64

Otros ingresos 1.759,56 1.777,16 1.794,93 1.812,88 1.831,01

TOTAL ITBM REPERCUTIDO 11.593,56 11.807,84 12.026,22 12.248,80 12.475,64

Concepto Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Compras de insumos 2.318,71 2.365,09 2.412,39 2.460,64 2.509,85

Devoluciones y Descuentos de Compras -231,87 -236,51 -241,24 -246,06 -250,98

Reparaciones 400,00 412,00 424,36 437,09 450,20

Suministros (luz, telefono, agua, ...) 510,00 535,50 562,28 590,39 619,91

Servicios Profesionales 100,00 50,00 50,00 50,00 50,00

Publicidad 500,00 510,00 520,20 530,60 541,22

Gastos Excepcionales 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00

TOTAL ITBM SOPORTADO 3646,84 3686,08 3777,98 3872,66 3970,19

DIFERENCIA DE ITBM 7.946,72 8.121,76 8.248,24 8.376,14 8.505,45

ITBM DE LA INVERSION

(SOPORTADO)13.910,00

PAGO DE ITBM -5.963,28 8.121,76 8.248,24 8.376,14 8.505,45

CUADRO DEL ITBM

ITBM SOPORTADO

ITBM REPERCUTIDO

PERIODO 0 1 2 3 4 5

CASH-FLOW -150.331,63 58.800,88 53.323,46 61.055,56 69.049,88 273.098,17

ACUMULADO -150.331,63 -91.530,75 -38.207,29 22.848,26 91.898,14 364.996,32

228,4 regla de tres

El pay back estatico es de 2 años y 228 días 10,00% TASA DE DESCUENTO

PERIODO 0 1 2 3 4 5

CASH-FLOW -150.331,63 58.800,88 53.323,46 61.055,56 69.049,88 273.098,17

ACTUALIZACIÓN 0,909091 0,826446 0,751315 0,683013 0,620921

C.F. ACTUALIZADO 53.455,35 44.068,97 45.871,94 47.162,00 169.572,48

ACUMULADO -150.331,63 -96.876,29 -52.807,31 -6.935,37 40.226,63 209.799,11

53,7 regla de tres

El pay back dinámico es de 3 años y 54 días