Q1 2012 Results

Cuenta de Pérdidas y Ganancias

RevPAR 51,3 47,8 7,2%

Margen Ebitdar 21,3% 23,7% -232 bp

Margen Ebitda 15,9% 17,8% -189 bp

Margen Ebitda (ex rotación de activos) 13,5% 12,8% 65 bp

Margen Ebt 1,9% 2,0% -12 bp

Margen Beneficio neto 1,5% 1,6% -4 bp

Evolución Bursátil

0

2

4

6

8

10

0

2.000.0004.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.00012.000.000

14.000.000

16.000.000

MEL VOLUME MEL LAST IBEX LAST

Volúmen medio diario 52 semanas 2,420,615 Max, últimas 52 semanas, 13 Mayo 11 €8,970 Min, últimas 52 semanas, 21 dic 11 €3,680 Capitalización 11 Mayo (€ 4,515) mn € 834,3 / $ 1,092,9 Bloomberg: MEL SM ; Reuters: MEL,MC

Hechos destacados RevPAR: +7,2%, Ebitda excluyendo-Plusvalías, +11,2% liderado por LatAm

� Los ingresos aumentaron un +2,6%. Las menores plusvalías (1Q12: €8,4 mn vs 1Q11:€ 16,8 mn) fueron compensadas por la mejora del negocio hotelero (+7,6%).

� El RevPAR ha incrementado un +7,2% destacando la evolución de América (RevPAR +20,1%) y EMEA (RevPAR +3,1%). Las ciudades españolas se mantuvieron estables, mientras Madrid y Barcelona mejoraron un +2,3%, las ciudades secundarias cayeron un -8,0%. Esta última evolución se espera que mejore en el 3Q debido a la componente de ocio de algunas ciudades. Los resorts Españoles cayeron un -7,9% debido a los difíciles comparables en Canarias, afectada por una relativa normalización en el norte de África.

� Aumento del RevPAR saludable apoyado por la positiva evolución del Precio Medio por Habitación, que se incrementa +10,2%.

� Los fees de gestión se incrementaron un +17,8%, representando 13,3 mn de euros gracias a la evolución de Cuba, Brasil y Asia.

� El margen Ebitda (excluyendo plusvalías) mejora en 65 puntos básicos.

Mantenimiento de las expectativas. La previsión de reservas apunta a una buena temporada de verano.

� La previsión de reservas de los principales TTOO procedentes de Reino Unido, y Europa Central junto con las reservas de los canales de venta directos apuntan a una temporada de verano positiva. Sin embargo, la Compañía quiere mantener la cautela, dado que a día de hoy, el estado de reservas no es significativa en el caso de los mercados que reservan con menor antelación: Rusia, Italia o España. En estos dos últimos mercados, el segmento urbano seguirá perjudicado por la ralentización del consumo.

� LatAm, Asia, Alemania, Londres y Paris se mantienen positivos.

� Melia.com registra un crecimiento del +22% hasta la fecha.

� Los resultados de Paradisus Playa del Carmen (México), han sido claramente mejor de lo esperado.

� Mantenimiento del guidance de RevPAR 2012 en un dígito medio impulsado por la evolución esperada de los precios.

Deuda neta: por debajo de €900 Mn a final de año

� La deuda neta se sitúa en €1.085 mn, un aumento del +2% (€23,8 mn) en comparación con Marzo 2011 debido principalmente a la finalización de los dos Resorts en Playa del Carmen. No se espera capex adicional para 2012.

� En cuanto a actividad financiera diaria, la Compañía no está teniendo problemas ni en la refinanciación de los vencimientos de deuda ni en la refinanciación de las pólizas de crédito hasta la fecha.

� Meliá está evaluando diferentes alternativas para hacer frente a los €107 mn relacionados con las Participaciones Preferentes, nunca antes del 30 de junio.

� Se esperan ventas de activos en 2012 representando al menos €100 mn.

Mayor exposición en los Mercados Emergentes (51% del portfolio)

� Hasta la fecha, Meliá ha firmado (6 hoteles, 1.768 habitaciones) 34 hoteles y 10.959 habitaciones (14% de la capacidad actual), 87% en el segmento upscale.

� 87% del portfolio está fuera de España (51% en mercados emergentes).

� 100% de los hotels se añadirán en formulas poco intensivas de capital (80% bajo contratos de gestión y franquicia y 20% en alquileres variables).

� La compañía anunció la apertura del primer hotel en Emiratos Árabes, el Meliá Dubai (164) explotado bajo contrato de gestión. La apertura del GM Roma (116) supone un gran hito para la marca Meliá.

(millones de euros) Mar’12 Mar’11

INGRESOS 301,5 293,7 2,6%

GASTOS ( ex -Alquileres) 237,1 224,2 5,7%

EBITDAR 64,4 69,5 -7,4%

Gastos de alquiler 16,4 17,2 -4,8%

EBITDA 48,0 52,3 -8,3%

Amortizaciones 22,2 22,9 -3,0%

EBIT 25,8 29,5 -12,4%

Resultado financiero / (pérdida) (17,5) (20,5) 14,6%

Beneficio/ Pérdidas entidadesAsociadas (2,7) (3,1) 14,7%

Beneficios antes de impuestos y

minoritarios 5,6 5,8 -3,6%

Resultado de las op,discontinuas 0,0 0,0

Resultado consolidado antes de

impuestos 5,6 5,8 -3,6%

Resultado consolidado 4,7 4,9 -4,9%

Resultado Sociedad dominante 4,7 4,6 0,2%

Ratios operativos

2

Contenidos

1. Informe de las operaciones ................................................................. 3

1.1. Hoteles ........................................................................................................ 3

1.2 Club Meliá................................................................................................... 9

1.3 Real Estate................................................................................................... 9

2. Cuenta de resultados ......................................................................... 10

3

1. Informe de las operaciones

1.1. Hoteles

En adelante la Compañía publicará sus resultados trimestrales por regiones, aunque sin perder la perspectiva de la marca.

Las regiones son:

− AMERICA: incluyendo todos los hoteles y Resorts en Norte y Sur de América.

− EMEA: Europa, Oriente Medio y África excluyendo España.

− SPAIN RESORTS (MEDITERRANEAN): Complejos vacacionales españoles.

− URBAN SPAIN (SPAIN): Hoteles urbanos en España.

− PREMIUM EUROPE: Incluye los hoteles bajo la marca Premium en España y EMEA. Esta área incluye algunos hoteles Meliá que, aunque no estén bajo el paraguas de Premium, están incluidos bajo este epígrafe por sus características Premium.

En términos generales, el RevPAR de los hoteles en propiedad y alquiler ha aumentado un 7,2% explicado por el aumento del Precio medio por habitación (ARR +10,2%), compensado en parte por la caída de la tasa promedio de ocupación (-2,8%).

1.1.1 América

Para la totalidad de América el RevPAR ha crecido un 20,1% (15,6% en dólares) gracias a una mejora de los precios (+22,0% en dólares). Las mejoras de los resultados están ligadas principalmente a:

a) La recuperación progresiva de los viajes de ocio debido a la mejora del consumo en los EEUU y Canadá;

b) Evolución positiva en el segmento MICE (meetings, incetives, cogresses and events) gracias a la recuperación del consumo anteriormente mencionada;

c)Mayores llegadas en el número de turistas procedentes de mercados latinoamericanos, especialmente Brasil.

d) Junto con mayores llegadas procedentes de Europa como consecuencia de los ajustes en la programación de vuelos por parte de los Tour Operadores europeos.

Por países, destacó el comportamiento de los resorts en República Dominicana, especialmente en el Paradisus Palma Real dónde la mejora del segmento de grupos de negocios e incentivos, y su impacto positivo en la demanda del producto “Royal Service”, permitió un aumento significativo de los precios.

México, también ha reportado buenos resultados gracias a la evolución del Gran Meliá Cancún y el ME Cancún. En este último caso, los buenos resultados son consecuencia de los esfuerzos realizados para potenciar los ingresos procedentes del departamento de A&B (Alimentación y bebida) así como el posicionamiento del hotel como un referente en la vida nocturna de Cancún. De igual manera, han contribuido positivamente los dos resorts de Playa del Carmen recientemente inaugurados, donde la Compañía está registrando resultados por encima de lo esperado, tal y como se refleja en el Ebitda en el primer trimestre (+84% por encima del presupuesto). Es de esperar que a pesar de ser el primer año de operaciones, sean dos de los mayores contribuidores en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias de la Compañía.

ME Madrid

4

La Compañía también ha observado también un excelente resultado del Meliá Orlando (443), el segundo hotel de la compañía en Estados Unidos.

En cuanto a la división de las Américas por marca, tanto Meliá como Premium registraron mejoras significativas en el RevPAR (+16.7% Meliá; +15.5% Premium).

De cara al futuro, dada la situación actual y la demanda que proviene de los grupos de ocio y negocio, la Compañía espera mantener la tendencia para todo el año e incluso de cara a 2013.

En términos de habitaciones disponibles (+16%). la evolución se explica por la incorporación de Paradisus la Esmeralda y Paradisus La Perla en Playa del Carmen (México).

Meliá Barcelona

Paradisus Palma Real

Paradisus Palma Real

5

1.1.2 EMEA

En EMEA, el RevPAR ha crecido un +3,1%, incluyendo una mejora de la ocupación en un 0,5% y una mejora del precio medio del 2,6%.

Por países, Francia registró los mejores resultados (RevPAR +15,6%) gracias a los esfuerzos realizados por la compañía en reducir la exposición de los hoteles a los segmentos más sensibles a los precios a la vez que se fortalece la exposición al segmento Corporativo, lo cual ha posibilitado una significativa mejora de la tarifa promedio. En segundo lugar, el RevPAR de Alemania aumentó un 3, 3% gracias al impacto de las Ferias y eventos bianuales celebrados en este país, mientras que en el Reino Unido, el hotel Meliá White House también ha reportado buenos resultados ayudado además por el tipo de cambio.

Por otro lado, nuestro hotel en Grecia continuó contribuyendo negativamente debido a la situación política del país. En Italia, las tasas de ocupación se redujeron debido al incremento de oferta hotelera y a la fuerte presión en precios, lo que derivó a la pérdida de algunas tripulaciones aéreas en el hotel Meliá Milano.

De cara al futuro, se espera que la tendencia se mantenga. El efecto de las ferias y eventos en Alemania contribuirá de forma positiva especialmente durante el segundo trimestre, mientras que en Londres los Juegos Olímpicos también contribuirán de manera positiva durante el tercer trimestre.

Las Habitaciones disponibles cayeron un -0,4% debido a la desafiliación de Tryp Verona (en agosto de 2011), la venta de Tryp de Saxe en diciembre 2011 y la incorporación de Meliá Génova (septiembre de 2011).

1.1.3 Premium Europe

El RevPAR en Premium Europe cayó un -2,2% a pesar de la mejora en el precio medio por habitación +5,8%.

En los hotels urbanos, el RevPAR total creció un +0,6%. El mejor resultado se vio en hoteles con una mayor exposición al segmento de negocios internacionales, por ej: Gran Meliá Fénix (Madrid). En el lado negativo, en Barcelona, los menores eventos realizados en los meses de Enero y Marzo junto con el efecto de la huelga del 29 de Marzo, causó la pérdida de algunos grupos de negocios internacionales en algunos hoteles específicos de la ciudad.

En resorts, el RevPAR cayó un -12,1% por la débil evolución en Lanzarote (Islas Canarias). Se espera una mejora debido a los esfuerzos de marketing adicionales.

Además, debe considerarse que a partir del 1 de Abril, el Gran Meliá Roma contribuirá a los resultados generados por la división, mientras que en el tercer trimestre, el hotel Me London también se incluirá en la división.

6

1.1.4 Resorts españoles (Mediterráneo)

El RevPAR en los resorts españoles se redujo un -6,1% debido a la evolución de la tasa de ocupación (-10,5%), mientras que en términos de precios, la Compañía realizó un ajuste al alza (+4,9%). Cabe recordar que los conflictos en Medio Oriente y Norte de África empezaron en febrero 2011.

Por regiones, las cifras más representativas se corresponden con la evolución de las Islas Canarias donde el RevPAR bajó tanto en la marca Sol (-6,4%) como en la marca Meliá (-9,6%) teniendo en cuenta los difíciles comparables de 2011 y el efecto de la ligera recuperación en término de llegada de turistas en algunos de los destinos como Túnez o Egipto.

Los resultados del segundo trimestre se han visto afectados por las vacaciones de Semana Santa, que en términos generales estuvo por debajo del año pasado, principalmente debido a: a) el diferente calendario en el que cayó la Semana Santa (15 días antes en 2012); b) las condiciones climáticas adversas, agravadas por los continuos anuncios en los medios de comunicación; c) la débil situación del consumo doméstico.

Destacar que solo el 14% del total de habitaciones vacacionales estuvieron abiertas durante el primer trimestre, mientras que el +90% de Ebitda es generado en el tercer trimestre del año, coincidiendo con la temporada de verano.

Entrando en la temporada de verano, el actual estado de reservas de los principales mercados emisores que reservan con antelación, por ejemplo: Reino Unido, Alemania y Benelux, apuntan a un crecimiento de dígito simple medio-alto en términos de reservas, lo cual es significativo si se tiene en cuenta que estos mercados ya han reservado un 50% de su capacidad.

Sin embargo, las reservas procedentes de algunos mercados importantes por ejemplo: Rusia, España e Italia, aún no son significativas, por lo que la Compañía se mantiene cauta con respecto a la evolución de estas dos últimas, dado el estado del consumo doméstico.

Las habitaciones disponibles (-12,5%) fueron afectadas por el cambio de régimen en el Sol Tenerife (Diciembre 2011) y Sol Antillas Barbados (Junio 2011).

1.1.5 España Urbano (España)

En esta división las tasas de ocupación de mantuvieron prácticamente estables (-0,2%) mientras que el ARR disminuyó un -3,7%, conduciendo una caída del RevPAR del -3,9%.

Por ciudades, se dio un mejor resultado en los hoteles de Barcelona (RevPAR +11,6%) mientras que Madrid aun registró ligeras caídas de RevPAR (-1,6%) en ambas marcas. Finalmente, los hoteles de las ciudades secundarias continuaron mostrando descensos del RevPAR registrándose débiles resultados en algunas ciudades como Palma o Sevilla, afectadas por los fuertes comparables en 2011 dada la falta de componente MICE.

En cuanto a la segmentación de negocio, destaca la debilidad del segmento Individual Business -especialmente en transient y tripulaciones, este último impactado por la suspensión de pagos de Spanair – parcialmente compensado por la mejor evolución del segmento Leisure y Business Groups en Madrid y Barcelona.

De cara al futuro, en el marco del Plan estratégico 2012-2014, la Compañía ha introducido un Plan de Contingencia en España incluyendo acciones en hoteles tales como a) la desafiliación de hoteles bajo rendimiento, b) la renegociación de contratos de alquiler o; c) la generación de sinergias a nivel local gracias a la implementación de clusters adicionales (ventas, Créditos, etc). A nivel de hotel, buena parte de las eficiencias fueron introducidas en 2009, y por lo tanto no deberían tener un impacto en la percepción del producto y la calidad del servicio por parte de los clientes. En este sentido, las encuestas de calidad hasta marzo 2012, registraron un resultado del 81,1% frente al 80,6% en 2011.

6

Gran Meliá Palacio de Isora

Meliá Barcelona

7

En el nivel de central Corporativa, los costes en España están disminuyendo como consecuencia de la estrategia de regionalización y los hubs en las Américas, EMEA, España, Mediterráneo y Asia. El razonamiento sería dotar a las regiones, con los recursos y la fuerza de venta apropiada fortaleciendo al mismo tiempo nuestra estrategia de comercialización a través de canales directos. Esto va acompañado de una reducción de la capa corporativa y de la fuerza de ventas en España, a favor de un mayor énfasis en la localización del negocio y los mercados emisores, lo cual debería generar una reducción general en los gastos de estructura, estimados en €7 millones. Las Habitaciones disponibles (-2,0%) descendieron como consecuencia de la desafiliación del Tryp Urdanibia en Diciembre 2011 y el Meliá Valencia en Septiembre 2011, compensado por la apertura del Meliá Valencia Palacio de Congresos en Enero 2011.

Gran Meliá Shangai

8

Tabla 1: Estadísticas hotel Propiedad y Alquiler 12 / 11 (RevPAR & A.R.R. en Euros)

% Ocupación RevPAR A.R.R. Hab.

Disponibles

AMERICA 2.012 74,8% 72,7 97,2 612,0

% o/ 2011 -5,2% 20,1% 26,7% 15,6%

2.011 78,9% 60,5 76,7 529,4

EMEA 2.012 66,6% 68,8 103,3 496,0

% o/ 2011 0,5% 3,1% 2,6% -0,4%

2.011 66,3% 66,8 100,7 498,1

PREMIUM EUROPE 2.012 53,0% 71,1 134,1 150,3

% o/ 2011 -7,5% -2,2% 5,8% 0,6%

2.011 57,4% 72,7 126,8 149,4

MEDITERRANEAN 2.012 55,4% 25,3 45,7 447,4

% o/ 2011 -10,5% -6,1% 4,9% -12,5%

2.011 61,9% 26,9 43,6 511,2

SPAIN 2.012 50,7% 35,8 70,6 852,5

% o/ 2011 -0,2% -3,9% -3,7% -1,7%

2.011 50,7% 37,2 73,3 867,2

TOTAL 2.012 60,5% 51,3 84,7 2.558,2

% o/ 2011 -2,8% 7,2% 10,2% 0,1%

2.011 62,2% 47,8 76,9 2.555,3

Tabla 2: División Ingresos hoteleros 12 / 11 para los hotels en propiedad y alquiler

Ingresos

Habitacion A&B y Otros Ingresos Totales

AMERICA 2.012 44,5 61,0 105,5

% o/ 2011 38,9% 19,2% 26,8%

2.011 32,0 51,1 83,2

EMEA 2.012 34,1 12,7 46,8

% o/ 2011 2,7% 3,6% 2,9%

2.011 33,3 12,3 45,5

PREMIUM EUROPE 2.012 10,7 6,3 17,0

% o/ 2011 -1,6% 2,9% 0,0%

2.011 10,9 6,2 17,0

MEDITERRANEAN 2.012 11,3 6,9 18,2

% o/ 2011 -17,8% -27,3% -21,7%

2.011 13,8 9,5 23,3

SPAIN 2.012 30,5 15,1 45,6

% o/ 2011 -5,5% -1,6% -4,2%

2.011 32,3 15,4 47,6

TOTAL 2.012 131,1 102,1 233,2

% o/ 2011 7,3% 8,0% 7,6% 2.011 122,2 94,5 216,7

Gran Meliá Shangai

9

1.2 Club Meliá

El número total de semanas cayó un -13,3%. La disminución en el número de las semanas vendidas en el primer trimestre está relacionada con el cambio progresivo en algunos hoteles en la segmentación del tipo de clientes tendiendo hacia un mayor peso del segmento de grupos, lo cual afecta al número de clientes potenciales del Club. Con el fin de mantener el flujo de clientes, el Club Vacacional ha implementado alternativas como el lanzamiento de programas de marketing internos que mejorarían la tasa de eficiencia en cierre de operaciones.

Por otro lado, el precio medio aumentó en 24,8% explicado por la mezcla de los productos vendidos, principalmente la temporada platinum. Como resultado de estos efectos, las ventas totales de Club Meliá aumentaron en 8,2%. Esto es también consecuencia de la evolución saludable en término de RevPAR de los hoteles, principalmente explicada por los precios y que permite al club centrarse en el mercado de gama alta.

Sin embargo, en España Club Meliá ha puesto en marcha un plan de contingencia que contempla la reducción de las estructura de ventas on site, centrándose en canales de venta más rentables a la hora de generar clientes potenciales, a la vez que la implementación de herramientas electrónicas que permitan la mejora de los procesos de venta.

En cuanto a los ingresos totales de Club Meliá, éstos disminuyeron un -6,2%, debido a los menores ingresos financieros, tras que en 2012 no se dieran ingresos adicionales por operaciones de titulización de la cartera de clientes.

1.3 Real Estate

Durante el primer trimestre la Compañía vendió un activo en Paris, el Tryp Blanche Fontaine, por un precio de venta de 14,8 millones de euros, generando 8,4 millones de euros en plusvalías. Estas cifras se comparan con la venta del Meliá Lebreros en el primer trimestre 2011 que generó plusvalías por 16,8 millones de euros.

En cuanto al resto de actividad en el marco de Real Estate, la evolución por países fue la siguiente:

– En la República Dominicana los ingresos disminuyeron en -0,5 millones de euros principalmente por la venta extraordinaria de una parcela de terreno adicional en 2011.

– En relación a Venezuela, la gestión de los locales comerciales ubicados en la planta baja de nuestro hotel en Venezuela. generaron 0,3 millones de euros adicionales.

En Brasil, la Compañía está teniendo iniciando relaciones con el fin de liberar el valor de los 5 millones de metros cuadrados que Meliá posee en Salvador la Bahía. En cualquier caso, no se prevé ningún tipo de capex adicional por parte Meliá Hotels International en el proyecto.

10

2. Cuenta de resultados

� Ingresos

Por división, los ingresos del negocio hotelero han incrementado en 7,6%. Los ingresos del negocio inmobiliario generaron 13,4 Mn Euros menos debido a la generación de menores plusvalía, mientras que El Club Meliá cayó un -6,2% (-1,4 Mn Euros) explicado por los menores ingresos financieros en el trimestre. La partida de “Otros negocios y corporativos” generó 6,3 Mn Euros más frente al año pasado gracias al incremento de los honorarios de gestión (+2 millones de euros) dada la evolución de nuestros hoteles en America. Adicionalmente afectó positivamente los mayores ingresos generados por la actividad de tour operación en Cuba.

� Gastos Operativos Los consumos aumentaron un + 3,7% (€1,4 mn) parcialmente explicado por la incorporación de dos resorts en Playa del Carmen. En bases comparables (excluyendo perímetro y tipo de cambio), esta partida habría crecido un 1,3%. Los Gastos de Personal cayeron un -6,9% (€ -6,6 mn) afectado por un cambio en el criterio a la hora de contabilizar el personal contratado a través de empleadoras en México (pasando de Gasto de Personal a "Servicios Exteriores" y por tanto contabilizado en Otros Gastos de Explotación). Excluyendo este efecto extraordinario, los gastos de personal habrían caído un -1,7%. En bases comparables, la partida habría crecido un +1,4%. Los Otros Gastos Operativos crecieron un +20,2% (€18,1 mn). En bases comparables, excluyendo extraordinarios, perímetro y tipo de cambio, la partida habría crecido un +7,2% debido a los incrementos de las comisiones y otros gastos. Los Alquileres cayeron un -4,8% (€ -0,8 mn). En bases comparables, habrían permanecido estables (-0,4%) gracias a las renegociaciones de alquileres.

� Resultado atribuido a Sociedad Dominante El Resultado Financiero ha mejorado debido a menores pérdidas por "Diferencias de cambio" (€+2 mn frente 2011) como consecuencia de la apreciación del dólar. El incremento del Gasto Financiero está asociado a mayores spreads tras la refinanciación de deuda y pólizas de crédito durante el periodo. A nivel de Resultado en Entidades Asociadas, la partida ha mejorado 0,5 millones debido a la mejor evolución por parte de las joint ventures, el efecto de los "sale and lease back" firmados y la incorporación del Meliá Orlando. La tasa fiscal creció hasta el 18,3% desde el 15,0% del año pasado.

11

Tabla 3: Cuenta de Resultados consolidada de Meliá Hotels International

Millones de Euros Mar 12 Mar 11 %

Hotel 233,0 216,7

Real Estate 11,6 25,0

Club Meliá 20,8 22,2

Otros negocios & Corporativos 36,0 29,8

Total ingresos 301,5 293,7 2,6%

Consumos (40,3) (38,9)

Gastos de personal (89,0) (95,7)

Otros gastos operativos (107,7) (89,6)

Total gastos operativos (237,1) (224,2) 5,7%

EBITDAR 64,4 69,5

Gastos de alquiler (16,4) (17,2)

EBITDA 48,0 52,3 -8,3%

Amortizaciones (22,2) (22,9)

EBIT 25,8 29,5 -12,4%

Gasto financiero (19,3) (16,9)

Ingreso financiero 5,4 2,1

Diferencias de cambio (0,5) (2,6)

Otros gastos financieros (3,1) (3,1)

Resultado financiero (17,5) (20,5) 14,6%

Beneficio / Pérdida Soc. Asociadas (2,7) (3,1)

Beneficio antes de impuestos 5,6 5,8 -3,6%

Resultados extraordinarios 0,0 0,0

Resultado antes de impuestos y minoritarios 5,6 5,8 -3,6%

Impuestos (0,9) (0,9)

Resultado neto((pérdida) 4,7 4,9 -4,9%

Minoritarios (0,0) (0,3)

Resultado atribuido a la sociedad dominante 4,7 4,6 0,2%

Me Barcelona

12

APPENDIX HISTORICAL DATA: STADISTICS AND BUSSINESS SEGMENTATION