ANALISIS MACROECONOMICO

Prefacio a la edicin espaola

Este libro del profesor Shapiro es una obra de anlisis econmico que trata de sistematizar

realidades que se suponen conocidas y que no precisan, por tanto, una previa descripcin

detallada, la cual encuentra su lugar ms apropiado en un curso general de economa

poltica. Se trata de un anlisis global o macroeconmico (del griego makros, que significa

grande, por oposicin a mikros}}, pequeo). Gran parte del progreso registrado durante los

ltimos treinta aos por la ciencia econmica se debe en gran parte a la transposicin, al

nivel de la economa nacional, de conceptos e instrumentos analticos inicialmente

concebidos para estudiar el comportamiento de los sujetos econmicos individuales

(consumidores, empresas, etc.). Sin embargo, esta transposicin plantea a menudo

problemas delicados, que exigen el conocimiento, por lo menos aproximado, del anlisis

microeconmico antes de poder abordar el anlisis global o macroeconmico, dado que,

desde el punto de vista terico, ninguno de los dos mtodos puede prescindir del otro.

A pesar del progreso logrado, el anlisis macroeconmico no constituye todava una teora

slidamente estructurada, sino una serie de medios de investigacin y de esquemas

interpretativos de la realidad econmica, en plena evolucin.

La macroeconoma no ha logrado an el elegante rigor ni la homogeneidad caractersticos de

las construcciones microeconmicas. Su presentacin, desde el punto de vista lgico, es

incompleta.

El anlisis sistemtico de los fenmenos econmicos ha llevado a los tericos a utilizar en

ciertos casos el lenguaje matemtico. Este presenta la enorme ventaja de hacer los

razonamientos ms rigurosos; su inconveniente estriba, cuando es mal empleado, en tratar

de ajustar la realidad subyacente a los modelos tericos previamente elaborados. ' El

profesor Shapiro se ha esforzado, sin embargo, en hacer accesible a todo tipo de lectores,

cualquiera que sea su formacin, la ,compleja realidad macroeconmica actual. Valindose

de procedimientos expositivos puramente literarios, grficos y algebraicos. No obstante ,el

lenguaje matemtico empleado es siempre muy elemental y se utiliza de un modo alternativo

con las dems formas de razonamiento.

U no de los principales objetivos d la teora econmica es aclarar el funcionamiento de la

economa en su conjunto, explicando y, si es posible, midiendo las fuerzas que determinan el

nivel al cual se ajusta la produccin total de la nacin y el volumen de empleo de los factores

productivos, especialmente de la mano de obra.

Este objetivo es difcil de lograr, dado que la produccin global se compone de un nmero

muy grande de productos y de servicios cuya fabricacin y utilizacin exige cada da millones

de decisiones individuales. Si hubiera que analizar necesariamente cada una de estas

decisiones antes de extraer conclusiones de conjunto, la tarea del economista sera

imposible de alcanzar.

Para reducir el problema a dimensiones razonables conviene simplificarlo procediendo a la

agregacin, es decir, reagrupando los millones de productos y los millones de sujetos

econmicos que fabrican y utilizan estos productos en un pequeo nmero de categoras

denominados agregados. O, dicho en otros trminos, se prescinde de las diferencias entre

los consumidores o entre los empresarios individuales y se' trata de reagruparlos en

categoras lo suficientemente homogneas para hacer vlida la generalizacin de las

observaciones efectuadas.

En consecuencia, el anlisis macroeconmico considera los fenmenos desde un punto de

vista global. Trata de reducir las numerosas variables econmicas a un pequeo nmero de

magnitudes, entre las cuales se establecen relaciones caractersticas. Se interesa

esencialmente por los problemas del producto o de la renta nacional, del empleo, del

consumo y de la inversin, as como del nivel general de precios. " Este mtodo no es, sin

embargo, nuevo. Fue utilizado por primera vez en Francia en el siglo XVIII, por la

denominada Escuela Fisiocrtica, en el famoso Tableau conomique de Francois Quesney

(1758), que trataba de la distribucin de los gastos anuales de una nacin agrcola,

constituyendo el primer gran modelo del circuito econmico global.

A finales del siglo XVlII y principios del XIX, los economistas de la Escuela clsica inglesa

(Adam Smith, David Ricardo, T. R. Malthus y John Stuart Mili) estudiaron en trminos

globales la evolucin de la economa hacia el estado estacionario y describieron los

mecanismos de la misma. Asimismo, Carlos Marx procedi a un anlisis macroeconmico

cuando estudi las leyes de la evolucin del capitalismo y de la influencia de la acumulacin

del capital sobre el tipo de beneficio, el paro forzoso y las crisis econmicas.

Los estudios macroeconmicos sufrieron un eclipse durante el perodo 1870-1930 -perodo

caracterizado por un gran desarrollo del anlisis microeconmico-, para tomar de nuevo

impulso gracias a los trabajos de John Maynard Keynes, especialmente de su Teora General

de Empleo. el Inters y el Dinero, aparecida en 1936. La influencia de esta obra ha sido tal,

que la teora econmica moderna recibe a menudo la calificacin de anlisis keynesiano.

La renovacin del anlisis macroeconmico en el curso de los ltimos decenios se puede

explicar por diversas razones: se tienen en primer lugar las preocupaciones por la poltica

econmica; dado que la intervencin general del Estado se ejerce sobre el conjunto o sobre

grandes sectores de la economa, los problemas que la misma plantea deben ser

examinados en el marco de una teora global. Esta presenta, adems, la ventaja de poder

ser expresada en trminos cuantitativos gracias a la evaluacin estadstica de las

magnitudes globales, recogidas sistemticamente por la contabilidad nacional.

En segundo lugar, se tienen las preocupaciones metodolgicas y tericas, dado que el

anlisis macroeconmico considera fenmenos que no pertenecen al campo individual; de

donde resulta que los caracteres y el comportamiento de un conjunto no pueden ser

determinados por medio de una simple generalizacin de los caracteres y del

comportamiento de los elementos que lo componen, de la misma manera que el

comportamiento de un bosque no puede ser descrito por el simple comportamiento de los

rboles que lo forman. Esta observacin pone en evidencia la autonoma del anlisis

macroeconmico con respecto al anlisis microeconmico.

Aunque los agregados econmicos sean la suma de cantidades individuales, el paso de un

tipo de anlisis a otro plantea, sin embargo, importantes dificultades, porque muchas

proposiciones que son vlidas al nivel de los individuos dejan de serio al nivel del sistema

econmico en su conjunto y viceversa. Estas dificultades tienden a ser enmascaradas por el

hecho de que la microeconoma y la macroeconoma utilizan a menudo conceptos anlogos

e instrumentos analticos semejantes.

As, por ejemplo, los conceptos de oferta, de demanda y de equilibrio suponen para el

anlisis microeconmico la existencia de un mercado-tipo, como el de una mercanca

particular; los compradores demandan una cierta cantidad de esta mercanca a cada precio

posible; los vendedores deciden qu cantidad ofrecern para obtener un cierto precio;

cuando las cantidades ofrecidas y demandadas coinciden, se tiene una situacin de equilibrio

en el mercado. Si el precio pagado por los compradores para obtener una cierta cantidad de

la mercanca considerada es tan alto que incluso los productores cuyos costes son ms

elevados logran importantes beneficios, la competencia atraer nuevas empresas al

mercado, con lo que las cantidades ofrecidas acabarn por aumentar; pero para incitar a los

compradores a demandar los productos suplementarios, el precio unitario debe disminuir; de

este modo, gracias a las variaciones en los precios y en las cantidades ofrecidas y

demandadas, tender a lograrse un equilibrio de fuerzas.

De manera anloga, el anlisis macroeconmico concibe un equilibrio entre la oferta y la

demanda para el conjunto de la economa; la oferta global consiste en la cantidad total de

bienes y servicios disponibles en el pas, mientras que la demanda global es la suma de las

demandas particulares de todos los bienes.

Es obvio que la oferta y la demanda globales no pueden ser expresadas en trminos de

cantidades fsicas, dado que no es posible sumar docenas de huevos con toneladas de

acero, con metros de tejido y millares de automviles. La oferta y la demanda globales se

tienen que analizar, por tanto, en trminos monetarios; se dice que los compradores estn

dispuestos a gastar tal o cual suma de dinero, expresada en pesetas, dlares, francos o en

otra moneda cualquiera, en tanto que los vendedores se disponen a ofrecer productos y

servicios por un valor igualmente expresado en unidades monetarias.

Si la cantidad de dinero que los compradores estn dispuestos a gastar no coincide con el

valor monetario de los productos y servicios ofrecidos por los vendedores, no habr

equilibrio. La falta de equilibrio entre la oferta y la demanda global provocar variaciones en

la produccin y en los precios y, eventualmente, en el nivel de empleo, dado que, por

ejemplo, una produccin menos importante puede exigir la utilizacin de menos trabajo y

provocar, por tanto, paro en ciertos tipos de trabajadores. Sin embargo, estas variaciones no

llevarn necesariamente la economa a una situacin de equilibrio. En este punto la analoga

entre el mercado de un producto particular y la economa en su conjunto pierde su validez,

debido precisamente a que ciertas relaciones entre la oferta y la demanda que pueden ser

desdeadas por el anlisis microeconmico juegan un papel muy importante al nivel del

anlisis macroeconmico.

Cuando se estudia el mercado de un producto .particular cualquiera, es lcito suponer que los

compradores y los vendedores son sujetos econmicos diferentes; as, por ejemplo, la

mayora de las amas de casa que compran pan no tienen por qu ser las esposas de los

panaderos. Se puede, pues, admitir que los compradores y vendedores de pan actan

independientemente los unos de los otros y que las decisiones de unos no ejercen ms

influencia sobre las decisiones de los otros que a travs del propio mercado del pan.

Anlogamente, si las empresas que, producen televisores contratan ms obreros, el hecho

de que distribuyan ms salarios slo significa que los perceptores estn ahora en

condiciones de gastar ms. Pero la influencia de estos gastos suplementarios sobre las

ventas de televisores apenas ser perceptible a no ser que la industria de aparatos de

televisin emplee la I)1ayor parte de los trabajadores del pas o que los obreros dediquen

casi todos sus salarios a la compra de televisores. Como estas hiptesis son poco probables,

el anlisis microeconmico del mercado de ,televisores puede legtimamente ignorar este

impacto hacia atrs,' esta reaccin indirecta de la oferta sobre la demanda de televisores a

travs, del poder de compra de los trabajadores.

Cuando uno se coloca, por el contrario, en el plano macroeconmico, la relacin entre la

oferta y la demanda globales, a nivel nacional, no puede ser ya ignorada. En efecto, a este

nivel, compradores y vendedores, considerados en su conjunto, son generalmente las

mismas personas o los mismos sujetos econmicos; el, dinero percibido a cambio de los

bienes y servicios vendidos por los productores permite a stos realizar gastos como

compradores.

De un modo general, la produccin da origen a corrientes o flujos de productos y servicios y

a corrientes o flujos de rentas. Estas ltimas estn constituidas por sueldos y salarios,

intereses, beneficios, etc. distribuidos entre todos aquellos que han participado en el proceso

de produccin; provocan corrientes de gastos que adquieren los productos y servicios

resultantes de la produccin. La circulacin de estos flujos constituye el circuito

econmico.

La oferta y la demanda globales estn, por tanto, relacionadas a: travs de la renta. Si los

compradores deciden gastar ms dinero que antes y esto da lugar a que aumente el valor de

los bienes y servicios ofrecidos, los vendedores percibirn rentas ms elevadas, lo que les

permitir a su vez gastar ms. Por el contrario, si los sujetos econmicos gastan menos, es

decir, si la demanda global disminuye, tendr lugar una reduccin en el valor de los bienes

ofrecidos y, por tanto, en las rentas de los vendedores, lo que provocar, a su vez, una

nueva reduccin de la demanda global.

En estas condiciones, el modo de plantear el problema del equilibrio tendr que experimentar

una profunda modificacin. En tanto que sobre un mercado particular cualquiera, la' variable

clave es el precio del producto considerado, en el plano macroeconmico el nivel general de

precios no tiene la misma significacin. En efecto, un alza general de precios no provocar

necesariamente una reduccin de la demanda global, dado que al aumentar el valor nominal

de los productos vendidos elevar al mismo tiempo las rentas monetarias de los productores

o vendedores. Como resulta que estos ltimos son igualmente compradores, stos,

considerados globalmente, tendrn a su disposicin, los medios necesarios para adquirir las

mismas cantidades de productos y servicios que antes, a pesar de haberse elevado el nivel

general de precios.

El problema fundamental consiste entonces en saber si comprarn o no las mismas

cantidades; porque es slo si no lo hacen cuando las condiciones de equilibrio entre la oferta

y la demanda globales se alteran. O, dicho en otros trminos, la cuestin planteada no

consiste en saber cmo ,reaccionar la economa ante una variacin del nivel general de

precios, sino en cmo responder ante una modificacin en el nivel de la renta nacional.

Enjugar de la curva de la demanda, que, en el mercado de un producto particular, indica las

cantidades de este producto que los compradores desean adquirir a cada precio posible, el

anlisis macroeconmico exige una curva que indique el nivel de la demanda global que

corresponde a cada nivel posible de la renta nacional.

Se deduce de lo dicho que el anlisis macroeconmico representa un enfoque de la

realidad fundamentalmente distinto del que caracteriza el anlisis microeconmico, si bien en

ambos casos se utilicen los mismos conceptos.

El tratar de investigar cmo reacciona la demanda global ante una variacin en el nivel de la

renta nacional exige un cierto refinamiento del anlisis, aunque se razone en trminos de

agregados nacionales. Es evidente, en efecto, que todos los sujetos econmicos no se

comportan necesariamente del mismo modo ante una variacin de sus rentas; as, por

ejemplo, ~n el supuesto de una disminucin de la renta, ciertos sujetos puede que reduzcan

fuertemente sus gastos, en tanto que otros tratarn de mantenerlos echando mano de sus

reservas monetarias acumuladas o recurriendo al crdito. Es, por tanto, conveniente

clasificar por categoras los sujetos econmicos dotados de cierta homogeneidad en su

comportamiento, siempre que estas categoras no sean demasiado numerosas y no hagan el

anlisis excesivamente complicado.

La clasificacin generalmente adoptada consiste en establecer cuatro grandes categoras de

sujetos econmicos: las familias o consumidores, la~ empresas, la Administracin pblica y

el sector exterior, es decir, los pases extranjeros. Esta clasificacin, adaptada a las

categoras de gasto, conduce ,a subdividir la demanda global en cuatro componentes

principales: consumo privado, consumo pblico, formacin de capital o inversin y saldo del

intercambio de bienes y servicios con el exterior (exportaciones menos importaciones de

bienes y servicios). Esta clasificacin se utiliza sobre todo en la contabilidad nacional.

Si en una primera aproximacin se asimila la oferta global al valor total de los bienes y

servicios producidos por los sujetos econmicos del pas, es decir, al Producto Interior Bruto

o Renta nacional, el equilibrio macroeconmico vendr definido por las siguientes

igualdades: Renta nacional = Demanda global y Renta nacional = consumo privado + gasto

pblico + inversin + saldo neto exterior, siendo vlidas estas relaciones para un perodo de

tiempo determinado.

El anlisis macroeconmico utiliza generalmente una clasificacin ms simple de la demanda

global: Demanda global = consumo + inversin. Se hace aqu, por tanto, abstraccin de la

existencia del Estado y de las relaciones econmicas con los pases extranjeros.

Cuando se adopta esta clasificacin simplificada se supone que el Producto Nacional Bruto

se compone de una masa de bienes de consumo y de bienes de equipo que son enviados al

mercado y que constituyen la oferta global o renta nacional. En contrapartida de la

produccin de estos bienes, se distribuye un volumen de rentas o ingresos, cuyo importe es

igual tambin a la renta nacional.

Los perceptores de estas rentas las distribuyen en dos partes: una la forman las compras de

bienes de consumo y la otra el ahorro. Por tanto se tendr la igualdad: Renta nacional =

consumo + ahorro.

Las sumas ahorradas son retiradas de la circulacin; pero cuando ciertos sujetos

econmicos, y, ms especialmente, los empresarios, piden prestadas estas sumas o utilizan

crditos bancarios, pueden comprar con ellas bienes de equipo, es decir, las invierten. En

consecuencia, la demanda global de bienes y servicios se puede representar, segn hemos

visto, por la suma: Demanda global = consumo + inversin.

Cuando se alcanza el equilibrio macroeconmico, la oferta y la demanda globales coinciden,

es decir: Renta nacional = Demanda global; o lo que es lo mismo: Consumo + ahorro =

consumo + inversin; de donde: Ahorro = inversin. Esta igualdad entre el ahorro y,la

inversin se presenta tradicionalmente como la condicin del equilibrio macroeconmico,

Significa simplemente que para que haya equilibrio en el mercado de bienes y servicios,

globalmente considerada, todo lo que se haya producido deber ser comprado y, por

consiguiente, que todo lo que no se haya consumido (es decir, todo lo que es ahorrado)

tendr que ser invertido. Y como en una economa moderna los sujetos que ahorran no

tienen por qu coincidir necesariamente con los que invierten, el equilibrio implica que los

propsitos de ahorrar sean iguales a los proyectos de inversin; o lo que es lo mismo: que el

ahorro ex ante coincida con la inversin ex ante.

As, pues, la realizacin del equilibrio macroeconmico supone que la suma de dinero que

los sujetos econmicos desean gastar en un momento sea igual al valor de los bienes y

servicios ofrecidos; o lo que es lo mismo, que el ahorro y la inversin planeados, o ex ante,

sean iguales.

La verificacin de semejante equilibrio, sin referencia alguna al tiempo, equivale a la

utilizacin del mtodo esttico. Este tiene por objeto descubrir si existe o no equilibrio, sin

preocuparse de averiguar lo que ha pasado antes, ni lo que pasar despus.

Sin embargo, a un nivel macroeconmico, la nocin de equilibrio esttico corresponde a una

situacin completamente excepcional.

Entre los elementos de la demanda global figuran, en efecto, las compras de bienes de

inversin. La existencia, en un momento dado, de una inversin neta positiva significa, pues,

que el stock de capital, es decir, que la capacidad de produccin instalada en la economa

aumenta, y que, por consiguiente, la produccin global debe aumentar, lo que alterar la

situacin de equilibrio alcanzada. Una situacin de equilibrio esttico, en sentido estricto, no

puede concebirse nada ms que si la inversin y el ahorro netos son nulos, de tal suerte que

el stock de capital permanezca constante; ello supone, adems, que la poblacin o las

fuerzas de trabajo no varen y que no haya progreso . tcnico. Se puede, no obstante,

efectuar un anlisis esttico teniendo presente la existencia de un ahorro y de una inversin

positivos. En este caso, se supone que toda la inversin es autnoma y se ignoran sus

consecuencias sobre el stock de capital; o dicho en otros trminos, se razona no sobre un

momento dado, sino sobre un corto perodo de tiempo, admitiendo que ciertas

modificaciones son posibles (variaciones de los elementos de la demanda global o del

volumen de la produccin), pero se inmovilizan artificialmente ciertas magnitudes (tales como

el stock de capital), cuyos cambios son muy lentos. Este procedimiento permite estudiar

las consecuencias inmediatas de un desequilibrio entre la oferta y la demanda globales,

eliminando las complicaciones derivadas de los cambios a largo plazo experimentados por la

economa y describir la realizacin del equilibrio macroeconmico a corto plazo.

El anlisis se hace dinmico cuando las variables vienen relacionadas con una fecha dada,

es decir, cuando se refieren a diferentes momentos o perodos de tiempo y se establece un

nexo entre el pasado y el futuro. El fin del mtodo dinmico es investigar cmo evoluciona la

economa del tiempo, cmo la situacin que tiene lugar en un momento dado ejerce una

influencia sobre la situacin en otro momento.

En este campo se puede hacer una distincin entre el equilibrio dinmico, que supone que se

cumplen, de perodo en perodo, las condiciones del equilibrio macroeconmico, y el

desequilibrio dinmico, en el cual estas condiciones fallan debido a los retardos temporales o

lags introducidos en la evolucin de las diferentes variables utilizadas.

El sistema de equilibrio dinmico ms elemental es el del estado estacionario, que

representa una transposicin en el tiempo del concepto de equilibrio esttico. El estado

estacionario es, en efecto, una situacin de equilibrio esttico que se perpeta en el tiempo,

donde las variables aparecen referidas a unas fechas dadas, pero que permanecen

continuamente inalteradas de un perodo a otro. Describe, en una primera aproximacin, la

evolucin de una economa con una tasa de crecimiento nula. La etapa siguiente consiste en

analizar el comportamiento de una economa que se desarrolla de una manera uniforme a

una tasa de crecimiento positiva, pero constante; mientras que en el estado estacionario la

inversin, el consumo, la produccin y la renta nacional permanecen inalteradas en el

tiempo, en una economa con crecimiento uniforme es la tasa de crecimiento de estas

diferentes variables la que no cambia. Una economa con crecimiento uniforme se dice que

est en situacin de equilibrio a largo plazo. Si bien una situacin como sta sea analizada a

menudo debido a su simplicidad, es evidente que se pueden imaginar muchos otros sistemas

de equilibrio dinmico.

y lo mismo puede decirse con respecto a. los sistemas de desequilibrio dinmico, que se

proponen poner en evidencia las fluctuaciones ms o menos amplias de .la actividad

econmica, en lugar de sujetarse a una progresin regular.

En un ,intento de resumir de una manera esencial lo. expuesto anteriormente, pudiera.

decirse que el anlisis macroeconmico utiliza, valindose de procedimientos autnomos" un

cierto nmero de instrumentos con objeto de investigar cmo y por qu la economa alcanza

un equilibrio que se corresponde con un nivel ms o menos elevado del producto o renta

nacional, y cmo y por qu este nivel vara a lo largo del tiempo, registrando fluctuaciones

ms o menos importantes.

Siguiendo la tradicin anglosajona, en el libro del profeso~ Edward Shapiro se mezcla lo

positivo con lo normativo, es decir,. la teora con la poltica econmica, lo que ha llevado a

veces a la confusin metodolgica y epistemolgica de que esta ltima disciplina no es sino

una simple aplicacin de la primera, olvidndose de los aspectos estructurales,

institucionales y sociolgicos que forman el complejo entramado de la poltica. As como la

escuela hist9ri~a alemana exager el contenido emprico de la economa, cayendo en un

historicismo poco fecundo, la tendencia contraria, de inspiracin anglosajona, lleva a un

teoricsmo excluyente, que est malogrando muchos esfuerzos en el campo de las

realizaciones polticas. La abstraccin, absolutamente indispensable para el progreso de la

teora, resulta harto peligrosa cuando se desciende al terreno de la praxis, olvidndose de los

condicionamientos que se esconden bajo las premisas y los parmetros introducidos

liberalmente por la teora.

El Anlisis macroeconmico del profesor Shapiro es, sin duda, un magnfico libro de texto,

claro, sistemtico y preciso, indispensable para todo aquel que pretenda comprender con

rigor cientfico los complejos fenmenos econmicos de nuestra poca.

En esta tercera edicin, el Profesor Shapiro ha introducido algunos cambios, que l explica

minuciosamente en el prlogo, los cuales no afectan esencialmente al enfoque y contenido

de la obra, que sigue siendo fundamentalmente de inspiracin Keynesiana, si bien en el

captulo 18 se expone la "Moderna Teora Cuantitativa del Dinero" y se recogen las ideas

"monetarias" del Premio Nobel, Profesor Milton Friedman.

Existe a veces la impresin de que este enfoque de la macroeconoma, con el notable

perfeccionamiento que supuso en su da el modelo hicksiano IS-LM, ha perdido validez en el

mundo en que vivimos. Nada ms lejos de la verdad. La validez de la teora Keynesiana,

dentro de los supuestos en que est basada, no es ya objeto de controversia alguna y

constituye la nueva ortodoxia cientfica.

Otra cosa es su aplicabilidad a la poltica econmica de cada pas, basada en el

sostenimiento de la demanda global para mantener el nivel de la renta nacional en el

correspondiente al pleno empleo y el apoyo incondicional de la inversin, con independencia

de su rentabilidad, como instrumento eficaz para el sostenimiento de la demanda global, lo

cual resulta muy discutible.

Toda teora econmica puede ser sometida a verificacin a dos niveles distintos: el de su

coherencia interna y validez de las relaciones entre sus diversas variables, y el de la

aplicabilidad de sus conclusiones fundamentales a cada caso concreto, de lo cual depende la

praxis o utilizacin prctica de la misma en la poltica econmica.

En lo que concierne al primer punto, la teora Keynesiana es, sin duda, una doctrina cientfica

dotada de consistencia lgica y representativa fiel de la realidad, debiendo constituir, por

tanto, el marco esencial de todo curso universitario de economa. En cuanto a la poltica

econmica, no existe ninguna frmula de aplicacin universal en el espacio y en el tiempo;

anlogamente a lo que suceda con la geometra de Euclides, no es posible hallar ningn

"camino real" que nos lleve directamente y sin prdida alguna de tiempo al reino de la

felicidad humana...

Captulo primero

Los antecedentes de la teora Macroeconoma

Cualquiera que sea la definicin o delimitacin que elijamos para el rea del estudio llamada

teora econmica, hoy esa rea se divide ordinariamente en dos grandes ramas, conocidas

comnmente como macroeconoma y microeconoma. Bajo estos encabezamientos

encontramos numerosas subdivisiones, tales como teora monetaria, teora de los ciclos

comerciales, teora de la produccin, teora de los salarios, etc., pero la separacin inicial

bsica es la de teora macroeconmica y teora microeconmica.

Se utilizan a veces otros trminos ms antiguos para identificar estas dos ramas, pero nunca

han llegado a ser parte del lenguaje econmico en la forma que lo son, en los ltimos aos,

los de macroeconoma y microeconoma. La razn principal de esto es que hasta la dcada

de los aos treinta de este siglo haba poca necesidad de distinguir estas dos ramas de la

teora econmica, ya que los economistas concentraban su atencin casi exclusivamente en

lo que vino luego a ser conocido con el nombre de teora microeconmica. La teora

macroeconmica era claramente el compaero ms joven. Pero se inici un nuevo inters

por esta rama en 1936, ao de la publicacin de la Teora General del Empleo, el Inters y el

Dinero, de John Maynard Keynes1, ao que constituye el principio de un cambio tan

importante que algunos lo han llamado el de la Revolucin Keynesiana. Con el fermento

contenido en las ideas del libro de Keynes, termina el relativo olvido en que los economistas

tenan a la teora macroeconmica.

Macroeconoma y microeconoma

El trmino "macroeconoma" se aplica al estudio de las relaciones entre los grandes

agregados econmicos. La teora macroeconmica es la teora de la renta, el empleo, los

precios y el dinero). La macroeconoma es aquella parte de la economa que estudia los

promedios y agregados totales del sistema). Ninguna de estas definiciones, ni ninguna otra

afirmacin breve que pudiera darse, explica satisfactoriamente el significado del trmino, y,

por ello, el autor de cada una de ellas aade a esa breve definicin varias otras frases,

prrafos e, incluso, pginas enteras en su intento de dar un claro significado al trmino.

Aunque todas ellas difieren algo en el nfasis, todas estas explicaciones dan la idea de que

la macroeconoma trata del funcionamiento de la economa en su conjunto, estudiando la

forma en que se determinan el producto total de bienes y servicios de la economa y el

empleo total de ,los diversos recursos y las causas que hacen fluctuar a estos totales.

Intenta explicar porqu algunas veces slo est sin empleo el 3 por 100 de la fuerza laboral,

mientras que en otras esa cifra sube al 7 por 100 o incluso ms, y por qu unas veces existe

plena utilizacin de la capacidad productiva de la economa, medida por el nmero de

trabajadores, fbricas, equipo y conocimiento tecnolgico, mientras que a veces parte

importante de esta capacidad queda sin utilizar. Intenta, tambin, explicar por qu el total de

bienes y servicios producidos crece a una tasa media del 4 por 100 al ao en una dcada y a

una tasa media del 2 por 100 en otra, y por qu en algunos perodos aumenta

profundamente el nivel de precios, mientras 'que en otros permanece estable o, incluso,

disminuye. En resumen, la macroeconoma intenta contestar a las preguntas

verdaderamente grandes) de la vida econmica -pleno empleo o paro, capacidad o

subcapacidad de produccin, tasa de crecimiento satisfactoria o insatisfactoria, inflacin o

estabilidad del nivel de precios.

Al contrario, la microeconoma no se ocupa de la produccin total, del empleo total, o del

gasto total en todos los bienes y servicios en conjunto, sino de la produccin de

determinados bienes y servicios por parte de empresas o industrias aisladas y del gasto en

determinados bienes y servicios realizado por economas domsticas aisladas o por las

economas domsticas en un mercado nico. La unidad de estudio es la parte en lugar del

todo., Por ejemplo, la microeconoma intenta explicar cmo una empresa aislada decide el

precio de venta de un bien concreto, qu cantidad de produccin har mximos sus

beneficios y cmo determina la combinacin ms barata de trabajo, materias primas y equipo

capital, o de otros factores que entran en la obtencin del producto. Se ocupa tambin de la

forma en que el consumidor individual determina la distribucin de su gasto total entre los

numerosos productos y servicios que estn a su disposicin, de manera que haga mxima su

utilidad. En su enfoque, la microeconoma toma ful1damentalmente como dada la produccin

total, el empleo total y el gasto total para todos los bienes y servicios e intenta examinar la

forma en que se distribuye la produccin y el empleo entre las diversas industrias y empresas

individuales dentro de cada industria y cmo se establecen los precios de los diversos

productos de estas empresas individuales. La microeconoma pregunta los efectos que

tendr el desplazamiento de los gastos de consumo de un producto de una industria al de

otra, o del producto de una empresa al de otra competidora dentro de la misma industria,

sobre la distribucin de la produccin y del empleo entre los diferentes bienes y servicios y

entre las diferentes industrias y empresas.

Lo que la microeconoma toma esencialmente como dato -o sea, la produccin total de la

economa en su conjunto-, es lo que la macroeconoma toma como la variable principal, de la

que hay que determinar el tamao o el valor; y lo que la macroeconoma toma como dato -a

saber, la distribucin de la produccin, el empleo y el gasto total entre las diversas industrias

y empresas individuales constituyen las variables en la microeconoma.

En cuanto a los precios, lo que la microeconoma toma como datos -a saber, el nivel general

de precios- la macroeconoma lo toma como variable; y lo que la macroeconoma toma como

datos -a saber, los precios relativos y relacin de cambio entre los bienes y servicios- la

microeconoma toma como variables.

Aunque esta profunda distincin ayuda a clarificar las diferencias esenciales, representa una

distincin mucho ms profunda de lo que puede hacerse realmente. En la prctica, el anlisis

de la economa no se realiza separadamente en dos compartimientos estancos. Cuando se

analizan las variables macroeconmicas y su relacin, hay que tener en cuenta tambin los

cambios de las variables microeconmicas que pueden influir en las variables

macroeconmicas y viceversa.

Cuando se analiza el proceso econmico que determina el bienestar material de un pas,

debe tenerse en cuenta tanto los aspectos macroeconmicos como los microeconmicos.

Desde el punto de vista macroeconmico, el bienestar material ser mayor cuanto ms se

acerque la economa a la plena utilizacin de sus recursos totales, considerando como datos

la distribucin, buena o mala, del volumen de tales recursos que se estn empleando

realmente en la produccin del pas. Desde el punto de vista microeconmico, el bienestar

material ser mayor cuanto ms se acerque la economa a la distribucin ptima de sus

recursos, considerando como datos el grado de utilizacin, parcial o total, de esos recursos.

Es claro que el objetivo bsico es el mismo desde ambos puntos de vista: el bienestar

material mximo para la poblacin total, cuya consecucin, slo puede lograrse con la plena

utilizacin y con la distribucin ptima de todos los recursos disponibles.

La distincin anterior entre la macroeconoma y la microeconoma ayuda a explicar la

desviacin de nfasis que ha habido desde la preocupacin. tradicional por la microeconoma

a la actual preocupacin por el conjunto de la economa, cambio de nfasis que se considera

generalmente como un fenmeno keynesiano. Antes de los aos treinta, los economistas se

ocupaban principalmente de la microeconoma, como si no existiese la macroeconoma, ya

que entonces pareca que poco quedaba ya por decir de esta segunda. La teora

macroeconmica entonces aceptada estimaba que la produccin total no era realmente una

variable, sino ms bien una constante a corto plazo, ya que el volumen total de produccin

en un perodo era simplemente lo que poda producir la economa con pleno empleo y con" el

estado tecnolgico existente.

Entonces, la nica cuestin importante sera la de saber si estos recursos plenamente

empleados se utilizaban de la mejor manera posible, es decir, si estaban distribuidos de

forma ptima entre las diversas lneas rivales de produccin. Sin embargo, si no ocurriera

as, perdera gran parte de su importancia el problema de si los recursos se distribuan entre

sus mejores usos. La distribucin ptima de los recursos toma la mayor importancia cuando

los recursos estn plenamente utilizados, pues es entonces cuando existe verdadera

escasez de recursos. En una economa que opera muy por debajo de su plena utilizacin, los

recursos no son realmente escasos, al menos en ese momento. En estas condiciones, el

producir ms de cualquier cosa no exige desviar los recursos desde otras lneas de

produccin. En tanto en cuanto pueda obtenerse la produccin con recursos hasta entonces

ociosos, los costes de oportunidad de un aumento de produccin son casi cero. Por tanto, en

la medida en que la economa se desva de la plena utilizacin, la macroeconoma se hace

ms importante y la microeconoma menos importante en trminos relativos.

La teora econmica pre-keynesiana no mantena que la economa permaneciera

ininterrumpidamente en plena utilizacin o pleno empleo. Su relativo olvido de la

macroeconoma se derivaba de su tesis de que las desviaciones del pleno empleo eran

exclusivamente temporales.

Pensaba que las fuerzas automticas de los mercados de competencia volveran a llevar el

empleo y la Produccin al nivel de pleno empleo en plazo corto. Como consecuencia, las

desviaciones del pleno empleo no preocupaban mucho a los economistas, ya que stos

crean que el pleno empleo era la situacin normal a la que la economa volvera de forma

automtica y rpida. El hecho de que hubiera relativamente pocas depresiones prolongadas

y serias a lo largo de, al menos, la primera mitad del siglo diecinueve contribuy a sostener

esta creencia. Las desviaciones del nivel de pleno empleo, al ser poco frecuentes y de corta

duracin, podan explicarse fcilmente como excepciones de la regla general del pleno

empleo.

Pero aun consideradas como excepciones a la norma general, las depresiones, crisis y

pnicos del siglo diecinueve fueron objeto, sin embargo, de profunda atencin. David

Ricardo hablaba en 1817 de los trastornos del comercio, y Mili analiz con detalle las

crisis comerciales en 1848. Pero, el principio bsico que subrayaba el pleno empleo como

la norma general, no fue debatido por Ricardo, Mili y otros autores; al contrario, lo

defendieron firmemente contra los ataques de los pocos disidentes de entonces. Este

principio bsico era que la demanda global de bienes y servicios no poda ser inferior, salvo

transitoriamente, a la oferta global de bienes y servicios, y mientras ocurriera esto no poda

existir ninguna barrera a la produccin de la oferta global correspondiente al pleno empleo.

El puado de disidentes que atacaron la regla de que la economa genera automticamente

una demanda suficiente para absorber la oferta producida en condiciones de pleno empleo

fracas, pues ninguno logr respaldar su ataque con una teora alternativa capaz de

suplantar a la vieja teora ortodoxa, que deca que la demanda global no poda ser nunca

pequea. Como ha observado James B. Conant, Es necesario un nuevo esquema

conceptual para abandonar otro anteriof6. Y antes de Keynes no exista ninguna otra teora

alternativa que pudiera mantenerse. Thomas Malthus, disidente de principios del siglo

diecinueve, atac la teora usualmente aceptada, pero sin xito, pues como dice Keynes:

Dado que Malthus no logr explicar claramente (aparte de su referencia a los hechos de

observacin comn), cmo y por qu la demanda efectiva poda ser deficiente o excesiva, no

pudo proporcionar una elaboracin alternativa. Hubo otros ataques contra la ortodoxia

clsica durante estos aos, pero ninguno tuvo realmente xito hasta ms de cien aos

despus de Malthus, en forma de la Teora General de Keynes. Keynes present una teora

alternativa de la determinacin del empleo y de la produccin que explicaba por qu las

fuerzas de la economa de mercado no aseguraban que la demanda global fuera

automticamente la necesaria para el pleno empleo. Mantena que el nivel de empleo era

una variable y que el pleno empleo era slo un nivel posible, siendo tambin posible un

nmero ilimitado de niveles inferiores al pleno empleo.

La Teora General de Keynes ofreca una explicacin del desastre econmico que haban

sufrido Estados Unidos y otros muchos pases durante la Gran Depresin, cosa que fue

totalmente incapaz de hacer el conjunto de la teora entonces existente. Para demostrar que

la demanda poda ser menor que la necesaria para el pleno empleo, la Teora General no se

limitaba slo a recurrir a los hechos de comn observacim), sino que proporcionaba una

teora que explicara los hechos, esos hechos que parecan claros para todos en los aos

primeros de la dcada treinta. Haba surgido una nueva teora para estudiar la realidad de

aquellos tiempos de depresin.

Durante la dcada que sigui a la aparicin de la Teora General, los economistas se

ocuparon de refinar la obra pionera de Keynes y seguir su construccin, analizar el complejo

proceso econmico determinante del nivel real de empleo, nivel que la nueva teora

demostraba poda ser de pleno empleo, de grave paro o de cualquier otro nivel entre estos

extremos. Tambin se aplic la teora Keynesiana durante la segunda guerra mundial y,

despus de ella, al anlisis de la inflacin, situacin que se descubri estaba ntimamente

conectada con una economa de pleno empleo () cerca del pleno empleo. A par"" tir de estos

anlisis, se elaboraron las polticas tendentes a elevar el sistema hasta el nivel de pleno

empleo, lo cual no lo lograran las fuerzas automticas, y mantenerla en ese nivel evitando la

inflacin. Por estas razones, la macroeconoma pas en estos aos de una relativa oscuridad

a un primer plano.

A mediados de los aos sesenta el pndulo haba empezado a moverse hacia el campo de la

microeconoma. No es que quedara poco por decir sobre la macroeconoma, como pensaban

los economistas clsicos cien aos antes, sino que exista el sentimiento de que los grandes

problemas macroeconmicos, aunque no totalmente resueltos, estaban al menos bajo

control. Una serie de xitos polticos anteriores, menos notables, haban sido coronados por

el impresionante xito de la rebaja impositiva de 1964, que haba sido pedida por algunos

economistas a fin de hacer volver la economa al pleno empleo y elevar la rezagada tasa de

crecimiento, y que produjo los resultados previstos. Con los resultados conseguidos, los

profesionales de la economa estaban convencidos de que la nueva economa de Keynes les

haba proporcionado la tcnica para hacer volver la economa a la senda 'de pleno empleo

cuando se apartara de sta. Se pensaba que los grandes problemas macroeconmicos

estaban resueltos y que poda dedicarse ms esfuerzo a los problemas microeconmicos, lo

que se vio reforzado por el hecho de que problemas como el control de la polucin, la

proteccin al consumidor, la congestin del trfico, el control del crimen y el cuidado sanitario

haban tomado de repente una importancia mucho mayor de la que tenan anteriormente, y

tales problemas son esencialmente microeconmicos en sus aspectos econmicos.

Sin embargo, la autosatisfaccin que la profesin de economistas sinti respecto a la

macroeconoma dur poco. Aunque el boom y la inflacin iniciados en 1965 podran

haberse evitado si se hubieran puesto en efecto los aumentos fiscales recomendados

entonces por los economistas, el proceso de contener el boom y reprimir la inflacin a la

que se haba dejado tomar inercia result ser ms difcil y ms incierto de lo que pensaban

los economistas unos aos antes. El aumento de los tipos impositivo s a la Renta establecido

en 1968, a travs de una sobretasa del 10 por 100, no tuvieron los efectos amortiguadores

que se esperaba. Y, adems, las otras diversas medidas tomadas en los siguientes aos

tampoco lograron contener la inflacin, aunque s lograron llevar la economa a una recesin

inflacionaria en 1970. Dada la experiencia de estos recientes aos, los economistas que

crean que nuestro conocimiento macroeconmico era suficiente para indicar los pasos

exactos que deberan tomarse para solucionar de forma rpida y precisa los problemas del

boom y de la inflacin, comprendieron su error. En apariencia no se haban encontrado

soluciones definitivas para los grandes problemas macroeconmicos, y la macroeconoma,

que haba salido de la oscuridad durante los aos cuarenta y cincuenta, no volvi a ella

durante los aos setenta.

Macroeconoma clsica y keynesiana

Como hemos visto, la teora econmica puede dividirse en teora macroeconmica y

microeconmica y, a su vez, la teora macroeconmica puede dividirse en teora clsica y

teora Keynesiana. Pero existe una diferencia importante entre estas dos divisiones, pues

mientras la teora macro y microeconmica son estrictamente aditivas, la teora clsica y la

Keynesiana son, en gran parte, alternativas. La teora macro y microeconmica son parte de

un total; la teora Keynesiana slo puede aceptarse rechazando ciertas partes de la teora

macroeconmica clsica. N o se discute so bre los mritos- relativos de la teora

macroeconmica o de la microeconmica, pues ellas son ramas no competidoras, en gran

parte independientes, de la teora y ambas son necesarias para una teora completa de la

economa. Pero, sin embargo, s que se discute sobre los mritos relativos de la teora

clsica y de la Keynesiana, pues sus postulados y conclusiones bsicos son opuestos8.

Qu se entiende hoy por teora macroeconmica clsica? Con este trmino, Marx, que

acu el trmino de clsico, sola abarcar las teoras de David Ricardo, James MilI y sus

predecesores. Keynes extendi el trmino incluyendo en l a los seguidores de Ricardo, es

decir, a aquellos que adoptaron y perfeccionaron la teora de la economa Ricardiana,

incluyendo (por ejemplo) a J. S. MilI, Marshall, Edgeworth y el profesor Pigou. Y este es

ahora el significado generalmente aceptado de clsico en cuanto a su aplicacin a la teora

macroeconmica. Esta es una teora no atribuible a un solo hombre, sino resultado de los

escritos de muchos hombres. Es ms, la formulacin actual de lo que se describe como

teora

Adems, la teora microeconmica ha experimentado cambios drsticos desde los aos

treinta, pero cambios de una naturaleza totalmente diferente de los que ha experimentado la

teora macroeconmica. Antes de aquella dcada, la teora de la empresa individual; ncleo

de la teora microeconmica, supona que la empresa era un competidor 'perfecto, o que, en

el otro extremo, era un monopolista. O la empresa era solamente una entre otras muchas

empresas competidoras productoras todas de un producto idntico, sin que tuviera control

importante sobre el precio de ese producto, o bien la empresa era el nico productor de ese

producto y tenia prcticamente un control completo sobre el precio. Durante los aos treinta

se introduce la teora de la competencia monopolstica o de la competencia imperfecta, con

el fin de cubrir el amplio campo de posibles situaciones del mercado situadas entre la

competencia perfecta, en un extremo, y el monopolio en el otro, situaciones en las que la

empresa individual tiene un poder limitado, pero apreciable, sobre el precio del producto. La

introduccin de la competencia monopolstica o imperfecta aadi algo muy necesario al

cuerpo de la teora microeconmica, sin que sustituyera o reemplazara a la teora ya

existente. Por el contrario, la introduccin de la teora macroeconmica keynesiana no naci

para llenar un vaco en la teora clsica, sino ms bien para sustituir o reemplazar ciertas

partes de aquella teora macroeconmica clsica, no se encuentra como tal en los escritos

de los economistas clsicos, sino que hay que extractarla de los escritos clsicos, pues estos

escritos no consideraron, de forma especfica o sistemtica, las cuestiones bsicas

planteadas por Keynes. La teora clsica no se ocupaba primariamente del problema

macroeconmico del nivel de empleo, ya que tal teora supona una situacin automtica de

pleno empleo.

Qu se entiende por teora macroeconmica Keynesiana? El propio Keynes puede

considerarse como el padre fundador nico de tal teora, si bien su papel es slo ste, ya que

hay que distinguir entre la economa de John Maynard Keynes y la economa

Keynesiana.

La economa de Keynes, principalmente su Teora General, es el fundamento sobre la cual

se ha. construido la economa Keynesiana.

A partir de la publicacin de este libro, los economistas lo han analizado lnea por lnea,

aceptndolo, corrigindolo o rechazndolo y lo que han edificado sobre los fundamentos que

han quedado es una estructura masiva conocida con el nombre de economa Keynesiana1o.

Pero esto slo nos sirve para distinguir la teora clsica y la teora Keynesiana sobre la base

de algunos de los nombres principales, cuando la distincin importante se basa,

naturalmente, en el contenido real de las teoras.

Qu es lo realmente nuevo y diferente en la teora Keynesiana y qu es simplemente una

ampliacin de ideas clsicas que no fueron comprendidas por los economistas clsicos?

Qu hay en la teora clsica realmente equivocado, al menos cuando se aplica a la

economa urbanizada e industrializada del mundo del siglo veinte? Estas son cuestiones

extremadamente difciles sobre las cuales los economistas siguen discutiendo. Pero lo que

se consider como nuevo en la economa de Keynes y en la economa Keynesiana salida

de ella tuvo un impacto sin precedentes en la teora econmica. El xito de la economa

Keynesiana o

pas. Sin embargo, para comprender la racionalidad de esta y de otras medidas polticas, es

necesario comprender primero los fundamentos de la teora Keynesiana.

La principal tarea de este libro es desarrollar los fundamentos de la teora Keynesiana de la

produccin y del empleo que ha dominado totalmente los ltimos veinticinco aos de

teorizacin macroeconmica. Esta teora naci como una revolucin frente a la ortodoxia

clsica y termin teniendo tal xito que en los aos cincuenta se haba convertido en la

nueva ortodoxia.

En el curso normal de los acontecimientos, la revolucin engendra la contrarrevolucin y as

la ortodoxia Keynesiana derivada de la revolucin Keynesiana se ha visto enfrentada a s

mismo en aos recientes, con lo que se ha llamado la contrarrevolucin monetarista. Parece

justo decir que mientras algunas partes importantes de la ortodoxia pre-Keynesiana han sido

sustituidas definitivamente por la revolucin Keynesiana y la ortodoxia derivada del xito de

sta, hay otras partes de la ortodoxia pre-Keynesiana que han intentado revivir los

monetaristas, si bien en forma diferente.

Una piedra angular de la ortodoxia pre Keynesiana es la teora cuantitativa del dinero y el

xito Keynesiano es, en gran parte, una medida de la derrota de aquella teora. Una piedra

angular del actual reto monetarista es la llamada teora cuantitativa "moderna" o "nueva".

Aunque difiere de la vieja teora en tal grado que algunos afirman que est ms cerca de la

teora Keynesiana que de la vieja teora cuantitativa, mantiene el viejo nfasis crtico en la

cantidad de dinero como el determinante supremo del gasto global de la economa, y, a

travs de l, de los niveles de renta, produccin y empleo. Este tipo de nfasis es totalmente

anti keynesiano, ya que Keynes afirmaba y finalmente han coincidido con l la mayora de

.los economistas- que no existe el fuerte lazo causal entre los cambios de la cantidad de

dinero y los cambios -del gasto total indicado por la vieja teora cuantitativa.

Para Keynes, y para la mayora de los economistas a partir de l; la explicacin de los

cambios en el gasto total implica una serie de factores de los cuales.la cantidad de dinero es

slo uno, y no el ms importante. La mayor parte de este libro se dedicar a explicar estos

factores y la teora construida sobre. ellos por Keynes y refinada y elaborada por sus

seguidores.

En varios puntos de este libro tocaremos la teora cuantitativa moderna y otros aspectos del

monetarismo, pero el foco principal seguir siendo la teora Keynesiana, que, al menos hasta

ahora, disfruta del apoyo de una gran mayora de los economistas profesionales. Lo que

traiga el futuro es otro tema. En palabras del profesor .Harry Johnson, "El punto interesante

es el de si la contrarrevolucin monetarista ganar a todos y s convertir en la ortodoxia del

futuro, madura, a su vez, para ser atacada por una nueva revolucin, o si ir desapareciendo

gradualmente. La respuesta de este autor es la segunda alternativa y con ello expresa,

quiz, la expectativa de la mayora.

Parece claro que, quienquiera que estudie los antecedentes de la macroeconoma hoy o los

prximos aos llegar a la conclusin de que la macroeconoma puede dividirse

histricamente en dos grandes perodos: el perodo pre Keynesiano de la ortodoxia clsica y

el perodo de la ortodoxia Keynesiana establecido firmemente en los aos cincuenta.

Observar que la ortodoxia Keynesiana se enfrent con un reto iniciado en los aos sesenta

y que en la discusin posterior tuvo que reconocer y corregir sus fallos, pero no llegar a la

conclusin de que la teora Keynesiana fue desplazada por el reto del monetarismo en forma

parecida a como la teora clsica haba sido desplazada por la revolucin iniciada por

Keynes. En otras palabras, se admitir que el ataque monetarista condujo a ciertas

correcciones y enmiendas de la teora Keynesiana pero nada ms. Ha sido cierto durante

varias dcadas, y lo sigue siendo, que una introduccin a la rama macroeconmica de la

teora econmica es esencialmente una introduccin a la teora Keynesiana.

EDWARD SHAPIRO Profesor de la Universidad de Toledo (U.S.A.)

LUIS GARCIA DE DIEGO, Economista del Estado.

Prlogo

EMILIO DE FIGUEROA MARTINEZ, Catedrtico de Poltica Econmica en la Universidad

Complutense de Madrid.

. EDICIONES ICE - Marqus del Duero, 1979

- Madrid-