Ratios financieros16

RATIOS FINANCIEROS

Lic. Ximena G. Lemaître Vélez

Lic. Ximena G. Lemaitre Vélez

OBJETIVO PARTICULAR

Aplicar los distintos ratios financieros para el análisis de los estados financieros.


SISTEMA DE CONOCIMIENTOS

• Definición de Ratio• Importancia de los ratios• Utilidad y limitaciones del empleo de los ratios• Clasificación de los ratios:

– Ratios de Liquidez– Ratios de Actividad– Ratios de Endeudamiento– Ratios de Rentabilidad

• Ratios de Mercado• Eva• Proyección de estados financieros a través de ratios


IMPORTANCIA

Se calculan estos indicadores

porque de esta manera

obtenemos una comparación que

puede resultar más útil que los números por si

solos.


DEFINICION

Matemáticamente un ratio es una razón, es decir, la relación entre dos números, un cociente entre dos magnitudes que tienen cierta relación y por este motivo se comparan.


USO DE LOS RATIOS

Los ratios no se estudian solos sino

que se comparan con:


PRINCIPALES RATIOS PARA EL ANALISIS FINANCIERO

Existen infinidad de ratios

Por lo que cada empresa debe

seleccionar los más idóneos

En función de la situación concreta y de los objetivos del

análisis


CATEGORIAS DE LOS RATIOS FINANCIEROS

Se clasifican en 5:

Ratios de liquidez

Ratios de actividad

Ratios de endeuda-

miento

Ratios de rentabilidad

Ratios de mercado


RATIOS DE LIQUIDEZ

Un activo líquido es aquel que puede convertirse fácilmente en efectivo.

Por lo tanto un análisis de liquidez consiste en determinar la habilidad de la empresa para cubrir sus deudas de corto plazo y sus obligaciones cotidianas de funcionamiento conforme se venzan.


RATIOS DE LIQUIDEZ

Miden la posibilidad de poder hacer frente a sus pagos de corto plazo.

Además permite confeccionar el estado de flujos de caja, ya sea histórico o previsional.


RAZONES DE LIQUIDEZ

Muestra la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos a corto plazo en base a

sus activos más líquidos.


RATIO DE TESORERIA

Mide la respuesta de la empresa a sus obligaciones a corto plazo con los recursos mas

líquidos, obtenidos de restar los inventarios.


RAZON DE DISPONIBLE

Es el cociente de liquidez inmediata el cual muestra la relación entre el activo circulante

completamente líquido con las deudas a corto plazo.


RATIOS DE ACTIVIDADExisten varios ratios de actividad entre los que están los inventarios, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar. También se puede evaluar la eficiencia con la que se usan los activos totales.


RATIOS DE ACTIVIDAD

RATIOS DE ACTIVIDAD

Cálculo de las rotaciones

Cálculo de los plazos promedio

Rotación de clientes

Rotación de Existencias

Rotación de proveedores

Plazo promedio de clientes

Plazo promedio de existencias

Plazo promedio de proveedores


ROTACION DE CLIENTES

Muestra la relación de ventas totales con el saldo promedio de clientes, indicando

fundamentalmente la cantidad de veces que la cuenta clientes rota en un periodo determinado.


ROTACION DE INVENTARIOS

Muestra la cantidad de veces que la empresa rota las existencias durante un periodo

determinado.


ROTACION DE PROVEEDORES

Muestra la cantidad de veces que la empresa rota la cuenta proveedores en un periodo

determinado.


PLAZO PROMEDIO CLIENTES

Indica el plazo promedio que los clientes se tardan en pagar sus deudas a la empresa. El

resultado se indica en numero de días promedio.


PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIOS

Indica el plazo promedio que las existencias permanecen en la empresa. El resultado se

indica en numero de días promedio.


PLAZO PROMEDIO DE PROVEEDORES

Indica el plazo promedio que la empresa tarda en pagar sus deudas a sus proveedores. El

resultado se indica en numero de días promedio.


TENDENCIA A LA PUNTUALIDAD DE PAGO

TENDENCIA A LA PUNTUALIDAD DE

PAGO

SEGUNDO ASPECTO: CICLO DE

MADURACION

PRIMER ASPECTO: PUNTUALIDAD DE

PAGO

PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIOS

PLAZO PROMEDIO DE CLIENTES

PLAZO PROMEDIO DE PROVEEDORES

PLAZO PROMEDIO DE CLIENTES


PUNTUALIDAD DE PAGOSi el plazo promedio de cobro a clientes es menor al plazo promedio de pago a los proveedores, se tendrá una tendencia favorable a la puntualidad de pago.

Si el plazo promedio de cobro a clientes es mayor al plazo promedio de pago a proveedores, se tendrá una mala tendencia a la puntualidad de pago.


CICLO DE MADURACION

DINERO COBRO

MATERIA PRIMAPRODUCTO EN

PROCESOPRODUCTO TERMINADO CLIENTES

CICLO DE MADURACION


CICLO DE MADURACION

Muestra el tiempo total que la empresa tarde en materializar el valor agregado de la producción.


RAZONES DE DEUDA

Las razones de deuda se utilizan para diagnosticar sobre la cantidad y calidad de la deuda que tiene la

empresa.

Así como para comprobar hasta que punto se obtiene el beneficio

suficiente para soportar la carga financiera correspondiente.


ESTRUCTURA DE CAPITAL

Muestra el grado de endeudamiento respecto al patrimonio.


RAZON DE ENDEUDAMIENTO

Muestra el porcentaje de fondos proporcionado por los acreedores.


COBERTURA DE INTERESES

Muestra la capacidad de pago de la empresa de las obligaciones con terceros.


RATIOS DE RENTABILIDAD

La rentabilidad es el resultado neto de varias políticas y decisiones.

Los ratios de rentabilidad proporcionan información acerca de la forma en que la empresa está operando.

Y muestran los efectos combinados de la liquidez, de la administración de los activos y de la administración de la deuda sobre los resultados de operación.


RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO

Muestra la rentabilidad de los fondos proporcionados por los accionistas.


RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION

Muestra la rentabilidad de los fondos invertidos en la empresa.


MARGEN BRUTO

Muestra las ganancias en relación con las ventas, deducidos los costos de producción de los bienes

vendidos


MARGEN NETO

Muestra el porcentaje de cada unidad monetaria de ventas que queda después de que todos los

gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos.


UTILIDAD POR ACCION

Muestra las utilidades netas por acción dentro de la empresa.


RATIOS DE VALOR DE MERCADORatio de precio x acción/ utilidades

• Muestra la cantidad que los inversionistas estas dispuestos a pagar por unidad monetaria de utilidades.

Ratio de valor de mercado/valor en libros

• Proporciona información acerca de la manera en que los inversionistas ven a sus empresas.


LIMITACIONES DE LOS RATIOSLas razones con grandes

desviaciones solo indican síntomas de un problema

Una razón por si sola no da suficiente información a partir de la cual juzgar el desempeño

global de la empresa.

Las razones que se están comparando se deben calcular mediante estados financieros

fechados en el mismo punto en el tiempo

Los datos financieros que se están comparando se deben

haber desarrollado de la misma manera.

Se deben calcular los ratios en base a estados

financieros auditados

Se debe tomar en cuenta que están referidos al pasado y no

son sino meramente indicativos de lo que podría suceder.

Son fáciles de manejar y manipular para presentar una mejor situación de la

empresa.


SISTEMA DE ANALISIS DUPONT

Se utiliza para analizar los estados financieros de la empresa y evaluar su condición financiera.

Reune el estados de resultados y el balance general en dos medidas de rentabilidad: ROI Y ROE.



ROI

MARGEN DE UTILIDAD

NETA

ROTACION DE LOS

ACTIVOS

APALANCAMIENTO FINANCIERO


EVA El EVA es el Valor Económico Agregado.

Es el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos, la totalidad de los gastos incluidos el Costo de Oportunidad del Capital y los impuestos.

Por lo tanto considera la productividad de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial.

Es decir que se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.


EVA

OBJETIVOS : Pretende solventar buena parte de las limitaciones de los ratios. Por lo tanto debería:

Poder calcularse para cualquier empresa.

Aplicarse al conjunto de una empresa como a sus partes.

Considerar todos los costos que se producen en la empresa.

Considerar el riesgo con el que opera la empresa.

Ser fiable cuando se comparan los datos de varias empresas.


CALCULO DEL EVA

UTIILIDAD DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS ANTES DE INTERESES Y DESPUES DE IMPUESTOS

- VALOR CONTABLE DEL ACTIVO * COSTO PROMEDIO DEL CAPITAL

EVA


EJEMPLO SIMPLIFICADO DEL EVA

DETALLE 2010 2011 2012Utilidad neta 106.183 120.414 133.774Gastos financieros 171.540 149.295 136.491Ingresos extraordinarios 16.262 16.007 38.286 Egresos extraordinarios 115.229 148.232 168.189Valor del activo 3.834.645 4.065.665 4.236.416Costo financiacion 7,50% 6,50% 4,50%

Calcular el EVA para la Empresa Telefónica de España, que presenta los siguientes datos:


ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR EVA

EVA

UAIDI ACTIVO COSTO CAPITAL


GRACIAS..

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