RAZONES FINANCERAS

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Facultad de Ingeniera Sistemas e Informtica

Razones Financieras Bsicas

Liquidez Actividad Endeudamiento Rentabilidad

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1.MEDIDAS DE LIQUIDEZ

Las tres medidas bsicas de liquidez son:

1. El capital neto de trabajo. 2. El ndice o razn de Liquidez. 3. Razn de prueba rpida (Prueba de cido).

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1.1 Capital Neto de trabajo.

Aunque en realidad no es un ndice, se utiliza comnmente para medir la liquidez general de una empresa. Se calcula de la siguiente forma: Capital neto de trabajo = 1223000 620000= $ 603000

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Capital Neto Trabajo = Activos Circundantes - Pasivos a Corto Plazo

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1.2 Razn de Liquidez o ndice de Solvencia o Razn del Circulante.

Es uno de los ndices financieros mas utilizados

Activo CircundanteIndice de Solvencia = Pasivo a Corto Plazo

$ 1 223 000Indice de Solvencia = 1.97$ 620 000

=

1% = (1 )*100% 49.2%1.97

=

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1.3 ndice de Solvencia Inmediata, Prueba de cido o

Razn de prueba rpida. Es similar al ndice de solvencia con la excepcin de que el inventario es excluido, el cual suele ser activo circulante menos lquido. Se calcula restndole al activo circulante los inventarios y dividiendo el resultado obtenido entre el pasivo a corto plazo.

Activo Circundante - InventariosRazn de Prueba Rpida = Pasivo a Corto Plazo

$ 1 233 000 - $ 289 000 $934 000Razon de Prueba Rpida = 1.51$ 620 000 $62 000

= =

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2. MEDIDAS DE ACTIVIDAD Mide la rapidez en la que diversas cuentas se convierten en ventas o en efectivo

Cajas $ 0 Valores negociables 0 Cuentas por cobrar 0 Inventarios 20 000 Total $20 000

Cuentas por pagar $ 0 Documentos por pagar 10 000 Pasivos acumulados 0 Total $ 10 000

Cajas $ 5 000 Valores negociables 5 000 Cuentas por cobrar 5 000 Inventarios 5 000 Total $20 000

Cuentas por pagar $ 5 000 Documentos por pagar 3 000 Pasivos acumulados 2 000 Total $ 10 000

Parte circulante del balance general

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2.1 ROTACIN DE INVENTARIO

Inventario vendidolo de CostoINVENTARIO ROTACION =

2.7INVENTARIO ROTACION =000 $289000 088 $2INVENTARIO ROTACION =

Rotacin de inventario de la compaa Dayton en 1981

Indica la actividad o liquidez del inventario de una empresa

dias507.2

dias 360PROMEDIO INVENTARIO DE PLAZO ==

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2.3 PERIODO DE COBRANZA PROMEDIO

diarias promedio Ventascobrarpor CuentasCOBRANZA DE PROMEDIO PLAZO =

dias

dias

9.58

360000 074 3 $

000 503 $COBRANZA DE PROMEDIO PLAZO ==

Plazo de cobranza promedio de la compaa Dayton en 1981

til para evaluar las polticas de crdito y cobranza

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2.4 PERIODO DE PAGO PROMEDIO

diarias promedio Cuentaspagarpor CuentasPAGO DE PROMEDIO PLAZO =

dias

dias

1.94

360000) 088 2 0.70($

000 382 $COBRANZA DE PROMEDIO PLAZO ==

Plazo de pago promedio de la compaa Dayton en 1981

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2.4 ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

Indica la eficiencia con que la empresa puede emplear sus activos para generar dinero de las ventas.

totalesActivosVentasTOTALES ACTIVOS DE ROTACION =

85.0000 597 3 $000 074 3 $TOTALES ACTIVOS DE ROTACION ==

Rotacin de activos totales de la compaa Dayton en 1981

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3 .Medidas de Endeudamiento

Indica el monto de dinero de terceros que se usa para generar utilidades.

* Medicin del grado de Endeudamiento * Medidas de la capacidad de servicio a

deudas

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Medicin del grado de Endeudamiento

Obtener los datos del balance general. Indice de Endeudamiento: Mide la proporcin del total de activos otorgados por los acreedores.

Ind. E Para la compaa Dayton:

totalesactivostotalespasivos

=

%7.45457.000059730006431

==

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Razon Pasivo-Capital: Mide la relacin entre fondos a largo plazo. Se utiliza para medir el grado de apalancamiento de la compaa.

Razon PC Para la compaa Dayton:

Las deudas a largo plazo representan el 52.4% del capital contable

socialCapitalplazooarglaPasivo

=

%4.52524.000095410000231

==

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Medidas de la capacidad de servicio a deudas

Se refiere a la agilidad con la que una compaa puede hacer frente a pagos fijos respecto a la duracin de la deuda. Cuanto menores sean estos ndices mas riesgosa se considerara a la compaa. El Riesgo

* Numero de veces en que se ha ganado intereses

* Razn de cobertura de pago fijo

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Numero de veces en que se ha ganado intereses

Mide la capacidad para cumplir con los intereses contratados. Para la compaa Dayton:

utilidades antes de intresesinterses

e impuestos

5.400093000418

=

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Intervalo aceptable entre 3.0 - 5.0 Reduciendo en 18% el numerador Nmero de veces en que se percibe inters =

La compaa aun puede pagar los 93 000 de inters que debe. Los acreedores no dudaran en otorgarle prestamos a la compaa

69.300093760342

=

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Razn de cobertura de pago fijo

Son las obligaciones de pago fijo que tiene la compaa, entre estos tenemos:

* Pagos de capital sobre la deuda * Pagos sobre contratos de arrendamientos * Dividendos de acciones preferentes

R. de cobertura de pago fijo = Donde t es la tasa impositiva de la compaa aplicable a las utilidades

t)]-[1/(1*s)preferente acc. de dividendoscapital de (pagosinteresesimpuestoseintereses de antes utilidades

++

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Para la compaa Dayton: La compaa esta en condiciones de cumplir con sus obligaciones de pago fijo. Cuanto mas pequeo sea este valor ser mas riesgosa la compaa desde el punto de vista de los acreedores.

0.2000207000418

)]29.01/(1[*)0001000071(00093000418

==++

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4.Medidas de Rentabilidad

Relaciones entre ventas, activos y capital

Es importante ya que una empresa depende de sus utilidades

Se expresa en forma porcentual

Las Medidas de Rentabilidad son las siguientes:

Margen Bruto de Utilidad Margen Operativo de Utilidad Margen Neto de Utilidad Rendimiento sobre la Inversin Rendimiento sobre el capital social Utilidades por accin

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Medidas de Rentabilidad

Margen bruto de utilidad.- Porcentaje que queda sobre las ventas despus de que la empresa ha pagado sus existencias.

Ventas - Costo de lo Vendido = Utilidad bruta Ventas Ventas

Compaa Dayton para el ao 1981:

$3 074 000 - $2 088 000 = $ 986 000 = 32.1% $3 074 000 $3 074 000

Disminuyo frente a 33.3%

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Margen Operativo de Utilidad.- Vienen a ser las utilidades puras que gana la empresa por cada dlar de ventas.

Utilidades de Operacin

ventas Compaa Dayton para el ao 1981:

$ 418 000 = 13.6% Aumento frente a 11.8% $3 074 000

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Margen Neto de Utilidad.- Determina el porcentaje que queda de cada dlar por ventas, despus de deducir todos los gastos, incluyendo impuestos.

Utilidades netas despus de impuestos Ventas


$ 231 000 = 7.5 % Aumento frente a 5.8% $3 074 000

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Rendimiento sobre la Inversin.- Mide la efectividad total de la administracin al generar ganancias con los activos disponibles.

Utilidades netas despues de impuestos

activos totales


$ 231 000 = 6.4 % Aumento frente a 5.8% $3 579 000

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Rendimiento de Capital Social (RCS)

El RCS mide el rendimiento obtenido de la inversin (tanto en acciones comunes como preferentes) de los accionistas de una empresa. Por lo regular, cuanto mayor sea este rendimiento, mejor situacin alcanzaran los activos de los dueos. El rendimiento del capital social se calcula as:

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El valor que hallamos con la formula dada anteriormente podra ser muy aceptable, pero podra calcularse tambin mediante la formula modificada de DuPont:

Pero el numerador representa rendimiento de lo invertido,

quedando la ecuacin as:

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Si tomamos como ejemplo la empresa Dayton (pag. 180-181), vemos que con la primera formula nos sale el valor de esta razn de la empresa Dayton en el ao 1981:

Y con la formula modificada de DuPont obtenemos:

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Utilidades por Accin (UPA)

Las utilidades por accin de una empresa de una empresa interesan a los accionistas presentes y futuros, as como a la administracin de la empresa. Las utilidades por accin se calculan del modo siguiente:

Esta cifra representa la cantidad de dlares percibidos a favor de

cada accin, y no la cantidad de ganancias distribuidas efectivamente entre los accionistas.

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Anlisis Global de la Compaa Dayton por Razones

Para ver todos los aspectos de la situacin financiera de una empresa lo adecuado es hacer un anlisis de todas las razones.Los valores de indices de 1981 calculados en la seccion anterior y los valores calculados para 1979 y 1980 de la compaa Dayton, junto con las razones de promedio industrial para 1981, se resumen en la Tabla que se muestra a continuacion.

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Liquidez La liquidez total de la empresa parece mostrar una tendencia

razonablemente estable y se ha mantenido a un nivel muy congruente con el promedio industrial de 1981. Actividad

El inventario de la compaa Dayton parece estar muy bien. La administracion de inventario parece haber mejorado, y funciona por arriba del nivel de la industria.

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Actividad (continuacin..) En cambio la empresa puede estar pasando por algunos

problemas es sus cuentas por cobrar. El plazo de cobranzas promedio parece haber llegado a un nivel superior al de la industria, por tanto debe prestarse atencin al departamento de crdito. Adems tambin parece obrar con lentitud en el pago de sus deudas. Por lo cual debe examinarse a fin de asegurarse de que no se vea afectado su crdito. Y en cuanto a la liquidez total de la empresa parece estar buena, debe tenerse cuidado en la administracin de las cuentas por cobrar y por pagar.

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Endeudamiento El endeudamiento de la empresa parece haberse incrementado

en el periodo 1979-1981, y se encuentra actualmente a un nivel superior al promedio de la industria. Adems Dayton ha incrementado notablemente su ingreso en 1981, lo que permite saldar sus deudas y obligaciones de pago fijo de un modo congruente con la empresa lder en la industria

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Rentabilidad La rentabilidad de la compaa Dayton respecto de las ventas en

1981 fue mejor que la de la mayora de las compaas en esta rama industrial, aunque su desempeo no se equipara con el de 1979. Adems el rendimiento de la inversin, el del capital y las utilidades por accin parecen haberse distribuido de manera semejante a su margen neto de utilidades en el periodo de 1979 a 1981.

Facultad de Ingeniera Sistemas e Informtica1.MEDIDAS DE LIQUIDEZ1.1 Capital Neto de trabajo. 1.2 Razn de Liquidez o ndice de Solvencia o Razn del Circulante. 1.3 ndice de Solvencia Inmediata, Prueba de cido o Razn de prueba rpida. 2. MEDIDAS DE ACTIVIDAD2.1 ROTACIN DE INVENTARIO2.3 PERIODO DE COBRANZA PROMEDIO2.4 PERIODO DE PAGO PROMEDIO2.4 ROTACION DE ACTIVOS TOTALES3 .Medidas de EndeudamientoMedicin del grado de EndeudamientoNmero de diapositiva 13Medidas de la capacidad de servicio a deudasNumero de veces en que se ha ganado interesesNmero de diapositiva 16Razn de cobertura de pago fijoNmero de diapositiva 184.Medidas de RentabilidadMedidas de RentabilidadNmero de diapositiva 21Nmero de diapositiva 22Nmero de diapositiva 23Rendimiento de Capital Social (RCS)Rendimiento de Capital Social (RCS)Rendimiento de Capital Social (RCS)Utilidades por Accin (UPA)Anlisis Global de la Compaa Dayton por RazonesNmero de diapositiva 29Nmero de diapositiva 30Anlisis Global de la Compaa Dayton por RazonesAnlisis Global de la Compaa Dayton por RazonesNmero de diapositiva 33Nmero de diapositiva 34

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