RAZONES FINANCIERAS - administradorjorgevelcas · ESTADO DE RESULTADOS Por los ejercicios anuales...
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GRUPO MODELO
• Grupo Modelo, fundado en 1925, es líder en la elaboración, distribución y venta de cerveza en México, con una participación de mercado total (nacional y exportación) al 31 de diciembre de 2008 del 63.0%. Cuenta con siete plantas cerveceras en la República Mexicana, con una capacidad instalada de 60 millones de hectolitros anuales de cerveza. Actualmente tiene doce marcas
• Grupo Modelo cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores, con la clave de pizarra GMODELOC. Adicionalmente, cotiza como certificados de depósito americanos (ADR) bajo la clave GPMCY en los mercados OTC de estados unidos y en LATIBEX, en España, bajo el símbolo XGMD.
RAZONES FINANCIERAS
• Las razones se usan en gran parte de la vida diaria.
• Las razones financieras se usan para medir y evaluar el desempeño operativo de una empresa.
• Para su cálculo se usan renglones del Balance general y del Estado de resultados.
• En este ejercicio se usaron los estados financieros consolidados de los años 2005, 2006, 2007 y 2008.
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VENTAS Y ACTIVO TOTAL
4
al 31 de diciembre de al 31 de diciembre de al 31 de diciembre de al 31 de diciembre de
2005 2006 2007 2008
Total de Activos 80,281,259 90,746,019 99,724,247 105,689,693
Grupo Model S.A de C.V y Subsidiarias
Por los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2005 2006 2007 2008
VENTAS NETAS DE CERVEZA 43,922,530 49,795,224 67,222,320 71,389,158
Grupo Modelo S.A de C.V y Subsidiarias
Cifras expresadas en miles de pesos mexicanos
BALANCE GENERAL al 31 de diciembre de al 31 de diciembre de al 31 de diciembre de al 31 de diciembre de
2005 2006 2007 2008
Activo
Circulante
Efectivo 17,633,734 22,092,645 20,716,601 13,144,592
Cuentas por cobrar 3,146,273 3,589,619 5,413,848 9,351,746
Inventarios 5,762,102 6,709,519 9,504,555 13,355,333
Pagos anticipados 2,213,752 2,132,999 2,632,200 2,847,554
Total circulante 28,755,861 34,524,782 38,267,204 38,699,225
Cuentas y documentos por cobrar a largo plazo 1,156,582 1,385,605 1,724,593 2,030,778
Inversion en acciones asociadas 2,748,219 3,239,198 4,177,386 5,037,585
Planta y Equipo 67,351,012 73,411,974 79,031,553 84,777,238
Depreciacion acumulada -21,550,741 -24,216,352 -26,721,013 -29,427,910
Planta y Equipo Neto 45,800,271 49,195,622 52,310,540 55,349,328
Otros activos 1,820,326 2,400,812 3,244,524 4,572,777
Total de Activos 80,281,259 90,746,019 99,724,247 105,689,693
Pasivo
A corto plazo
Proveedores 1,532,087 2,993,648 3,379,443 5,294,326
Participacion de los trabajadoras en la utilidad 940,558 1,253,905 1,301,728 1,261,390
Impuesto especial sobre produccion y servicios por pagar 932,619 1,039,649 1,301,447 1,533,206
Cuentas por pagar y otros gastos acumulados 1,136,547 910,963 1,661,419 1,430,006
Impuesto sobre la renta por pagar 0 0 19,231 0
Total pasivo a corto plazo 4,541,811 6,198,165 7,663,268 9,518,928
Impuesto y participacion de los trabajadores en la utilidad diferidos 7,599,108 8,060,923 8,365,711 9,236,280
Obligaciones laborales al retiro 28,346 0 0 0
Cuenta por pagar a Barton Beers, Ltd. 0 0 1,684,014 1,979,229
Pasivo por valuacion de instrumentos financieros derivados 0 0 0 4,403,923
Contingencias y compromisos 0 0 0 0
Total pasivo 12,169,265 14,259,088 17,712,993 25,138,360
Capital Contable
Capital Social 15,169,230 15,784,081 16,377,411 16,377,411
Prima en suscripcion de acciones 1,010,236 1,051,184 1,090,698 1,090,698
Utilidades acumuladas
Reserva legal 2,202,843 2,667,660 3,213,558 3,275,483
Reserva para adquisición de acciones propias 638,100 663,964 242,596 0
Por aplicar 32,310,677 36,644,626 39,622,514 35,551,810
Del ejercicio según estado de resultados 7,291,275 8,671,559 9,503,111 9,015,237
Valuacion de instrumentos financieros derivados 0 0 0 -3,489,905
Impuesto acumulado del impuesto diferido -5,069,105 -5,274,570 -5,472,843 0
Ajuste al capital por obligaciones laborales al retiro -493,335 -414,596 -464,807 0
Insuficiencia en la actualizacion del capital -694,678 -1,007,087 -1,051,534 0
Total Capital contable mayoritario 52,365,243 58,786,821 63,060,704 61,820,734
PARTICIPACION DE ACCIONISTAS MINORITARIOS
Anheuser-Busch companies, Inc. 15,623,648 17,555,693 18,942,919 18,724,455
Otros inversionistas 123,103 144,417 7,631 6,144
Total Capital Contable minoritario 15,746,751 17,700,110 18,950,550 18,551,333
Total Capital Contable 68,111,994 76,486,931 82,011,254 80,551,333
Total Pasivo y Capital Contable 80,281,259 90,746,019 99,724,247 105,689,693
Balance General
Grupo Model S.A de C.V y Subsidiarias
5
Cifras expresadas
en miles de pesos
mexicanos
ESTADO DE RESULTADOS Por los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2005 2006 2007 2008
VENTAS NETAS DE CERVEZA 43,922,530 49,795,224 67,222,320 71,389,158
OTROS INGRESOS NORMALES 5,627,957 7,032,393 5,672,309 3,973,741
49,550,487 56,827,617 72,894,629 75,362,899
COSTO DE VENTAS 22,774,644 25,638,446 32,591,030 35,561,133
Utilidad Bruta 26,775,843 31,189,171 40,303,599 39,801,766
GASTOS DE OPERACIÓN:
Venta y distribución 8,938,632 11,027,253 15,184,587 15,801,219
Administración 4,064,186 3,912,113 4,531,161 4,716,395
13,002,818 14,939,366 19,715,748 20,517,614
Utilidad de operación o UAII 13,773,025 16,249,805 20,587,851 19,284,152
OTROS GASTOS-Neto 253,528 671,321 -466,444 -1,648,199
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO:
Intereses ganados, neto 1,337,842 1,241,309 1,442,608 781,216
Utilidad/Perdida en cambios, neto -98,159 111,611 87,591 791,505
Perdida por posión monetaria -619,672 -923,968 -868,786 0
620,011 428,952 661,413 1,572,721
Utilidad antes de provisiones 14,646,564 17,350,078 20,782,820 19,208,674
PROVISIONES PARA:
Impuesto sobre la renta, impuesto al activo e impuesto empresarial 4,317,213 4,782,837 5,513,981 4,396,808
Participacion de los trabajadores en la utilidad 826,356 1,255,054 0 0
5,143,569 6,037,891 5,513,981 4,396,808
Utilidad Neta consolidada del ejercicio 9,502,995 11,312,187 15,268,839 14,811,866
Utilidad del interés mayoritario 7,291,275 8,671,559 9,503,111 9,015,237
PARTICIPACION DE ACCIONISTAS MINORITARIOS
Anheuser-Busch companies, Inc. 2,198,479 2,623,117 2,845,534 2,748,493
Otros inversionistas 13,241 17,511 2,920,194 3,048,136
Utilidad de accionistas minoritarios 2,211,720 2,640,628 5,765,728 5,796,629
Utilidad por accion 2.2423 2.667 2.9302 2.7882
Grupo Modelo S.A de C.V y Subsidiarias
Estado de Resultados Consolidados
6
Cifras expresadas
en miles de pesos
mexicanos
RAZONES DE LIQUIDEZ
• La atención principal se desplaza hacia la capacidad de la empresa para liquidar las obligaciones a corto plazo a medida que se vuelven pagaderas.
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RAZONES DE LIQUIDEZ
8
2005 2006 2007 2008 Promedio
I. Liquidez
1. Razon corriente = Activo Circulante /
Pasivo Circulante
Razon Corriente = 6.3 5.6 5.0 4.1 5.2 veces
2. Prueba del ácido=( Activo circulante -
Inventarios) / Pasivo Circulante
Prueba del ácido= 5.1 4.5 3.8 2.7 4.0 veces
RAZÓN CORRIENTE
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
2005 2006 2007 2008
Ve
ces
Razon Corriente
• La razón va de 6.3 a 4.1 , con una tendencia a disminuir. El resultado es muy alto, probablemente tiene dinero ocioso. El promedio es de 5.2
9
PRUEBA DEL ÁCIDO
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
2005 2006 2007 2008
Ve
ces
Prueba del Ácido
• La razón va de 5.1 a 2.7 , con una tendencia a disminuir. El resultado es muy alto, probablemente tiene dinero ocioso. El promedio es de 4
10
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
• La posición general de deudas de la empresa se evalúa a la luz de la base de activos y el poder de generación de utilidades.
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RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
12
2005 2006 2007 2008 Promedio
II. Enduedamiento
3. Deuda Total = Pasivo Total / Activo
Total
Deuda Total= 15.2% 15.7% 17.8% 23.8% 18.1% %
4. Cobertura de Interes = UAII / Intereses
Cobertura de Interes= 10.3 13.1 14.3 24.7 15.6 veces
5. Cobertura de cargos fijos= (UAII +
Arrendamiento) / (Interes +
Arrendamiento)
Cobertura de cargos fijos= 5.6 7.0 7.6 12.8 8.3 veces
Se toma el arrendamiento igual a los
intereses
Endeudamiento
DEUDA TOTAL
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
2005 2006 2007 2008
Deuda Total
• La razón va de 15.2% a 23.8%, con una tendencia a aumentar. Se encuentra endeudada moderadamente, aunque hay que poner atención por que va aumentando. El promedio es de 18.1%.
13
COBERTURA DE INTERESES
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
2005 2006 2007 2008
Ve
ces
Cobertura del Interes
• La razón va de 10.3 a 24.7 veces, con una tendencia a aumentar. Tiene una cobertura alta de los intereses. El promedio es de 15.6 veces.
14
COBERTURA DE CARGOS FIJOS
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
2005 2006 2007 2008
Ve
ces
Cobertura de cargos fijos
• La razón va de 5.6 a 12.8 veces, con una tendencia a aumentar. Tiene una cobertura alta de los cargos fijos. El promedio es de 8.3 veces.
15
RAZONES DE PRODUCTIVIDAD
• Se mide la rapidez a la cual la empresa está rotando sus cuentas por cobrar, sus inventarios y sus activos a un plazo más largo.
• Miden el número de veces por año que una compañía vende sus inventarios o cobra todas sus cuentas por cobrar.
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RAZONES DE PRODUCTIVIDAD
17
2005 2006 2007 2008 Promedio
III. Productividad
6a. Rotacion de las cuentas por cobrar=
Ventas / Cuentas por cobrar
Rotacion de las cuentas por cobrar= 14.0 13.9 12.4 7.6 12.0 veces
6a. Periodo promedio= Cuentas por
cobrar/ ventas diarias
Periodo promedio= 25.8 26.0 29.0 47.2 32.0 días
7. Rotacion de inventario= Ventas /
Inventario
Rotacion de inventario= 7.6 7.4 7.1 5.3 6.9 veces
8. Rotacion de Activo Fijo= Ventas /
Activo Fijo
Rotacion de Activo Fijo= 0.85 0.89 1.09 1.07 1.0 veces
9. Rotacion del Activo Total= Ventas/
Activo Total
Rotación del Activo Total= 0.55 0.55 0.67 0.68 0.6 veces
ROTACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
2005 2006 2007 2008
Ve
ces
Rotacion de las cuentas por cobrar
• La razón va de 14.0 a 7.6 veces, con una tendencia a disminuir. Está bien la rotación, aunque va disminuyendo lo que es preocupante, ya que quiere decir que cobra cada vez menos veces al año. El promedio es de 12 veces.
18
PERIODO PROMEDIO
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
45.0
50.0
2005 2006 2007 2008
Ve
ces
Periodo promedio
• La razón va de 25.8 a 47.2 días, con una tendencia a aumentar. Está bien el periodo, aunque va aumentando lo que es preocupante, ya que quiere decir que cada vez cobra con más días de diferencia al año. El promedio es de 32 días.
19
ROTACIÓN DE INVENTARIO
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
2005 2006 2007 2008
Ve
ces
Rotacion de inventario
• La razón va de 7.6 a 5.3 veces, con una tendencia a disminuir. Está bien la rotación del inventario, aunque es preocupante que va disminuyendo cada vez más. El promedio es de 6.9 veces.
20
ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO
-
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
2005 2006 2007 2008
Rotacion de Activo Fijo
• La razón está entre .85 a 1.09 veces. Está muy bajo, lo cual no es tan conveniente, habría que analizar más factores. El promedio es de 1 vez.
21
ROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL
• La razón va de .65 a .68 veces, con tendencia a aumentar. Está muy bajo, lo cual no es tan conveniente, habría que analizar más factores, pero va en aumento lo que parece conveniente. El promedio es de .6 veces.
-
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
0.70
0.80
2005 2006 2007 2008
Rotación del Activo Total
22
RAZONES DE RENTABILIDAD
• Permiten medir la capacidad de la empresa para ganar un rendimiento adecuado sobre las ventas, los activos totales y el capital invertido. Muchos de los problemas relacionados con la rentabilidad se explican, ya sea en forma total o parcial, por la capacidad de la empresa para emplear sus recursos de una manera eficaz.
23
RAZONES DE RENTABILIDAD
24
2005 2006 2007 2008 Promedio
IV. Rentabilidad
10. Margen bruto = Utilidad bruta/Ventas
Margen bruto= 61.0% 62.6% 60.0% 55.8% 59.8% %
11. Margen neto= Utilidad neta/ Ventas
Margen neto= 21.6% 22.7% 22.7% 20.7% 22.0% %
12. Rendimiento a la inversion= Utilidad
Neta/ Activo Total
Rendimiento a la inversion= 11.8% 12.5% 15.3% 14.0% 13.4% %
13. Rendimiento al Capital
Contable=Utilidad Neta/Capital Contable
Rendimiento al Capital Contable= 14.0% 14.8% 18.6% 18.4% 16.4% %
MARGEN BRUTO
52.0%
54.0%
56.0%
58.0%
60.0%
62.0%
64.0%
2005 2006 2007 2008
Margen bruto
• La razón está entre 62.6% a 55.8%. Está muy alto, lo cual es muy conveniente, lo preocupante es que en los últimos tres años se observa una tendencia a disminuir. El promedio es de 59.8%.
25
MARGEN NETO
19.5%
20.0%
20.5%
21.0%
21.5%
22.0%
22.5%
23.0%
2005 2006 2007 2008
Margen neto
• La razón está entre 20.7% a 22.7%. Se conserva muy estable y los valores parecen bastante buenos. El promedio es de 22%.
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RENDIMIENTO A LA INVERSIÓN
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
18.0%
2005 2006 2007 2008
Rendimiento a la inversion
• La razón está entre 11.8% a 15.3%. Se conserva muy estable y los valores parecen bastante buenos. El promedio es de 13.4%.
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RENDIMIENTO AL CAPITAL CONTABLE
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
18.0%
20.0%
2005 2006 2007 2008
Rendimiento al Capital Contable
• La razón está entre 14% a 18.6%. Parecen buenos valores, aparte en los últimos dos años aumento varios puntos con respecto a los dos primeros años analizados. El promedio es de 16.4%.
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