REPORTE DE RESULTADOS PRIMER TRIMESTRE 2015 InRetail Q1 2015 ESP.pdf5 tiendas nuevas y 4 cierres en...

BVL: INRETC1

REPORTE DE RESULTADOS PRIMER TRIMESTRE 2015

Mayo, 2015

Reporte de Resultados Primer trimestre 2015

2

Este análisis y discusión de gerencia debe ser utilizado en conjunto con los

estados financieros del primer trimestre del 2015 preparados para:

InRetail Perú Corp.

InRetail Consumer

InRetail Shopping Malls

Que pueden ser descargados de nuestra página web: www.inretail.pe

http://www.inretail.pe/


3

Índice

I. Resumen del Primer Trimestre 2015 ...................................................................................... 4

II. Estados Financieros Consolidados .......................................................................................... 7

III. Análisis de Resultados ............................................................................................................. 9

IV. Principales Indicadores .......................................................................................................... 20


4

I. Resumen del Primer Trimestre 2015

InRetail Perú Consolidado

Ingresos consolidados de S/.1,611 millones, 14.6% superior al T1 2014

EBITDA ajustado de S/.163 millones, 39.0% superior al T1 2014

Margen EBITDA ajustado de 10.1%, expandiéndose de 8.4% en el T1 2014

Utilidad neta consolidada de S/.10 millones comparada con una ganancia de S/.34 millones en

el T1 2014

InRetail Consumer

Ingresos consolidados de S/.1,520 millones, 12.6% superior al T1 2014


Margen EBITDA ajustado de 6.7%, comparado con 6.9% en el T1 2014

Supermercados

Ingresos de S/.973 millones, 11.9% superior al T1 2014

Crecimiento de las ventas de mismas tiendas de 5.6% en el T1 2015

EBITDA ajustado de S/.57 millones, 4.2% superior al T1 2014. Excluyendo el ingreso

extraordinario por S/.11 millones en el T1 2014 por la venta de un terreno sin uso, el

EBITDA ajustado creció 30.8%.

Margen EBITDA ajustado de 5.8%, comparado con 6.3% en el T1 2014. Excluyendo el

ingreso extraordinario, el margen EBITDA ajustado creció de 5.0% a 5.8%.

Apertura de un Plaza Vea en Lima de 2,908 m2 (24,018 m2 adicionales de área de ventas

desde el T1 2014, +9.7%), alcanzando un total de 102 tiendas (272,626 m2)

Farmacias

Ingresos de S/.550 millones, 13.7% superior al T1 2014

Crecimiento de las ventas de mismas tiendas de 6.4% en el T1 2015


Margen EBITDA ajustado de 8.2%, expandiéndose de 8.0% en el T1 2014

5 tiendas nuevas y 4 cierres en el T1 2015, incluyendo 2 cierres temporales por

remodelaciones; 107 tiendas adicionales desde el T1 del 2014 (+14.6%), total de 838

tiendas


5

InRetail Shopping Malls Consolidados

Ingresos de S/.103 millones, un 55.6% superior al T1 2014

EBITDA ajustado de S/.63 millones, un 74.4% superior al T1 2014

EBITDA ajustado dividido entre los ingresos por alquileres de 77.3%, expandiéndose de 82.9%

en el T1 2014

Expansión de 3 centros comerciales, incrementando el área bruta arrendable en 4,635 m2 en

el T1 2015; 132,809 m2 adicionales de área bruta arrendable desde el T1 2014, por dos nuevos

centros comerciales, Real Plaza Centro Cívico y Real Plaza Salaverry y expansiones de centros

comerciales, alcanzando un área bruta arrendable de 558,065 m2 1

1 Total de área rbuta arrendable de 610,656 m2, incluyendo 3 propiedades de terceros administradas


6

Resultados Consolidados Q1’15

Millones de Soles (S/. mm)

Información Relevante

2 Ingresos netos de eliminaciones intercompañía. 3 Definimos EBITDA ajustado como la utilidad operativa, más depreciación y amortización, menos la valoración a mercado de nuestras propiedades; El EBITDA ajustado de InRetail Perú incluye costos de la matriz y eliminaciones intercompañía. 4 Incluye 20 propiedades (610,656 m2 de GLA) y 3 propiedades de terceros administradas.

Sala de ventas /GLA

# Empleados

# Tiendas / S.Malls 4

N/A

11,160

838

558,065 m2

412

272,626 m2

14,289

102

Supermercados Farmacias Shopping Malls

Adjusted EBITDA 3 191 229234

Revenues 2 2,153 3863,860 6,353

650

LTM Q1’15

(S/. millones)

60.3% 33.6% 6.0%

35.8% 29.2% 35.0%

% of Revenues

% of Adj. EBITDA

17


7

II. Estados Financieros Consolidados Estado de Resultados Consolidado Primer trimestre del 2015, comparado con el primer trimestre del 2014

InRetail Peru Corp

Estado de Resultados Consolidados

2015 2014 Var.

(expresado en Millones) %

Ingresos:

InRetail Consumer: 1,520 1,350 12.6%

Supermercados 973 869 11.9%

Farmacias 550 483 13.7%

Transacciones intersegmentos -2 -2 14.4%

InRetail Shopping Malls: 103 66 55.6%

Transacciones Intercompañia -11 -11 7.1%

Total Ingresos 1,611 1,406 14.6%

Costo de Ventas:

InRetail Consumer: -1,100 -984 11.8%

Supermercados -722 -650 11.1%

Farmacias -377 -333 13.2%

InRetail Shopping Malls: -32 -24 35.7%

Transacciones Intercompañia 1 - -

Total Costo de Ventas -1,131 -1,007 12.2%

Utilidad Bruta:

InRetail Consumer: 420 366 14.7%


Farmacias 172 150 14.9%

Transacciones intersegmentos -2 -2 14.4%


Transacciones Intercompañía -10 -11 -2.9%

Total Utilidad Bruta 481 398 20.7%

Gastos de Administración y Ventas -353 -310 13.9%

Otros ingresos (gastos) operativos, neto 4 16 -73.2%

Utilidad Operativa 132 104 26.8%

Ingresos (gastos) financieros, neto -108 -48 124.8%

Impuesto a la Renta -14 -22 -35.2%

Utilidad Neta 10 34 -71.8%

InRetail Peru Corp EBITDA Ajustado

2015 2014 Var.(expresado en Millones) %



Farmacias 45 39 15.9%


Total 165 129 27.3%

Gastos de la holding y transacciones

intercompañía -1 -12 89.7%

EBITDA ajustado 163 117 39.0%

(Nuevos Soles )

Primer Trimestre

(Nuevos Soles )

Primer Trimestre


8

Estado de Situación Financiera Consolidado Al 31 de marzo del 2015 y al 31 de diciembre del 2014

Estado de Flujo de Caja Consolidado Primer trimestre del 2015, comparado con el primer trimestre del 2014

InRetail Peru Corp Estado de Situación Financiera Consolidado Al 31 de marzo, Al 31 de diciembre,

2015 2014

(no auditado) (auditado)

En Millones

Efectivo y equivalente de efectivo 233 285

Inversiones financieras disponible para la venta 57 -

Inversiones a valor razonable con cambios en resultados 12 0

Existencias 816 804

Otros activos corrientes 289 335

Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 2,291 2,273

Propiedades de inversión 2,313 2,292

Activos intangibles, neto 1,179 1,176

Otros activos no corrientes 132 133

Total Activos 7,323 7,298

Obligaciones financieras de corto plazo 78 75

Otros pasivos de corto plazo 1,464 1,504

Obligaciones financieras de largo plazo 2,422 2,370

Otros pasivos de largo plazo 292 290

Total Pasivo 4,256 4,240

Participación minoritaria 6 6

Patrimonio neto atribuible a accionistas 3,067 3,058

Total Pasivo y Patrimonio 7,323 7,298

(nuevos soles)

InRetail Peru Corp Estado de Flujo de Caja Consolidado

2015 2014

In Millions

Efectivo neto utilizado en las actividades de operación 97 -12

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión -72 -94

Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento -77 -27

Disminución neta de efectivo y depósitos a corto plazo -52 -133

Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del periodo 285 284

Efectivo y equivalente de efectivo al fin del periodo 233 151

First Quarter

(Nuevos Soles )


9

III. Análisis de Resultados El siguiente análisis compara los resultados de InRetail Perú durante el primer trimestre del

2015 con el mismo periodo del 2014. Ingresos Los ingresos de InRetail Perú crecieron S/.206 millones, o 14.6% en el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014, debido principalmente al crecimiento en ventas de las mismas tiendas, apertura de nuevas tiendas de supermercados y farmacias, y nueva área bruta arrendable de centros comerciales. Análisis de Ingresos por segmento de InRetail Perú InRetail Consumer

Los ingresos de InRetail Consumer crecieron S/.170 millones, o 12.6% en el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014.

Análisis de ingresos por segmento de InRetail Consumer

Los ingresos del segmento de supermercados crecieron S/.104 millones, o 11.9% en el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Los principales factores que explican estos resultados son el crecimiento en ventas de mismas tiendas de 5.6% y 24,018 m2 adicionales en área de ventas, un incremento de 9.7%.

Los ingresos del segmento de farmacias crecieron S/.66 millones, o 13.7% en el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014, debido a un incremento de 6.4% en las ventas de mismas tiendas, 107 tiendas adicionales desde el mismo periodo del 2014.

InRetail Shopping Malls Los ingresos de InRetail Shopping Malls se incrementaron en S/.37 millones, o 55.6% en el

primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Esto se debió principalmente a la operación de dos malls adicionales: Real Plaza Salaverry inaugurado en Mayo 2014 (72 mil m2) y Real Plaza Centro Cívico adquirido en Agosto 2014 (41 mil m2); un incremento en ingresos de centros comerciales existentes y expansiones de centros comerciales desde el el primer trimestre del 2014 (total de 132,809 m2 adicionales de área bruta arrendable, un aumento de 31.2% en los últimos doce meses).

Los ingresos por alquileres, neto, son definidos como el total de ingresos menos los costos de operación relacionados al mantenimiento y operación de nuestros centros comerciales. Estos costos de operación son refacturados a nuestros locatarios y son reportados como ingresos por prestación de servicios. Los ingresos por alquileres, neto, de InRetail Shopping Malls se incrementaron de S/.47 millones en el primer trimestre del 2014 a S/.76 millones en el mismo periodo del 2015 (crecimiento de 62.5%).


10

Costo de ventas

El costo de ventas de InRetail Perú creció S/.123 millones, o 12.2% durante el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Análisis del costo de ventas por segmento de InRetail Perú InRetail Consumer

El costo de ventas de InRetail Consumer creció S/.116 millones, o 11.8% durante el primer

trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Análisis del costo de ventas por segmento de InRetail Consumer El costo de ventas del segmento de supermercados se incrementó S/.72 millones, o 11.1%

durante el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Sin embargo, este crecimiento fue menor al crecimiento de los ingresos, debido principalmente a mayores eficiencias promocionales y mayores contribuciones comerciales y logísticas de proveedores.

El costo de ventas del segmento de farmacias se incrementó S/.44 millones, o 13.2% en el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Sin embargo, este crecimiento fue menor al crecimiento de los ingresos, debido principalmente a un cambio en el mix de productos vendidos.

InRetail Shopping Malls El costo de ventas de InRetail Shopping Malls se incrementó S/.8 millones, o 35.7% en el primer

trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Sin embargo, este crecimiento fue menor que el crecimiento de los ingresos debido a la dilución de costos fijos y eficiencias operacionales en los centros comerciales.

Utilidad bruta

La utilidad bruta de InRetail Peru creció S/.82 millones, o 20.7% en el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014.

Definimos el margen bruto como la utilidad bruta expresada como porcentaje de los

ingresos. Como resultado de lo explicado anteriormente, el margen bruto de InRetail Perú se incrementó de 28.3% en el primer trimestre del 2014 a 29.8% para el mismo periodo del 2015.

Análisis de la Utilidad bruta por segmento de InRetail Perú InRetail Consumer

La utilidad bruta de InRetail Consumer creció S/.54 millones, o 14.7% en el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. El margen bruto de InRetail Consumer fue de 27.7% en el el primer trimestre del 2015 comparado con 27.1% para el mismo periodo del 2014.


11

Análisis de la Utilidad bruta por segmento de InRetail Consumer La utilidad bruta del segmento de supermercados se incrementó S/.32 millones, o 14.6% en el

primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. El margen bruto del segmento de supermercados incrementó de 25.2% a 25.8%, explicado debido principalmente a mayores eficiencias promocionales y mayores contribuciones comerciales y logísticas de proveedores.

La utilidad bruta del segmento de farmacias creció S/.22 millones, o 14.9% en el primer trimestre

del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014, debido a un incremento en las ventas y

un cambio en el mix de productos vendidos, mejorando el margen bruto de 31.0% a 31.3%.


La utilidad bruta de InRetail Shopping Malls creció S/.28 millones, o 66.8% en el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014, mejorando el margen bruto de 64.1% a 68.7%, debido a dilución de costos fijos y eficiencias operacionales en los centros comerciales.

Gastos de administración y ventas

La siguiente tabla muestra los gastos de administración y ventas de InRetail Perú para el primer trimestre del 2015 y 2014.

Los gastos de administración y ventas de InRetail Perú crecieron S/.43 millones, o 13.9% en

el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas cayeron de 22.1% en el primer trimestre del 2014 a 21.9% en el mismo periodo del 2015.

InRetail Peru Corp Gastos de Administración y Ventas

2015 2014 Var.

%

(expresado en Millones)



Farmacias 136 118 15.4%

Transacciones Intercompañia -2 -2 14.4%


Gastos de la holding y Ajustes de Consolidacion 1 1 71.2%

Transacciones Intercompañia -9 -9 -7.9%

Total Gastos de Administración y Ventas 353 310 13.9%

(Nuevos Soles )

Primer Trimestre


12

Análisis de gastos de administración y ventas por segmento de InRetail Perú InRetail Consumer

Los gastos de administración y ventas de InRetail Consumer crecieron S/.40 millones, o 13.0% en el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas fueron 23.2% en el primer trimestre del 2015 comparado con 23.1% en el mismo periodo del 2014. Análisis de gastos de administración y ventas por segmento de InRetail Consumer Los gastos de administración y ventas del segmento de supermercados se incrementaron S/.22

millones, o 11.4% en el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014, debido a mayores gastos de operación y depreciación por los 24,018 m2 de área de ventas adicionales desde el primer trimestre del 2014, a pesar de menores gastos logísticos. Como porcentaje de las ventas, los gastos de administración y ventas disminuyeron de 22.6% a 22.5%. Esto se explica principalmente por un incremento en productividad de los trabajadores y eficiencias logísticas.

Los gastos de administración y ventas del segmento de farmacias crecieron S/.18 millones, o 15.4% en el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014, debido principalmente a mayores gastos operacionales por la operación de 107 farmacias adicionales desde el primer trimestre del 2014, tiendas que están en proceso de maduración, un incremento en los incentivos al personal y mayores gastos de depreciación relacionados al nuevo centro de distribución, a pesar de ahorros obtenidos en marketing debido a mejores términos negociados con los medios publicitarios. Como porcentaje de los ingresos del segmento de farmacias incrementó de 24.3% a 24.7%.


Los gastos de administración y ventas de InRetail Shopping Malls aumentaron S/.1 millón, o 20.9% en el primer trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014. Los principales factores que afectaron los gastos administrativos y de ventas la apertura y operación de 2 malls adicionales, Real Plaza Salaverry y Real Plaza Centro Cívico, y la expansión de centros comerciales existentes, un total de 132,809 m2 de área de venta desde el T1 2014. Como porcentaje de los ingresos del InRetail Shopping Malls, los gastos de administración y ventas decrecieron de 9.9% en el primer trimestre del 2014 a 7.7% en el mismo periodo del 2015, principalmente por dilución de costos y eficiencias operacionales en los centros comerciales.

Las transacciones entre empresas relacionadas son eliminadas en la consolidación de nuestros estados financieros.

Los ajustes de consolidación representan los montos necesarios que son incluidos en el

proceso de consolidación de los estados financieros de las subsidiarias con el objetivo de mostrarlos como una sola entidad en lugar de como unidades de negocio independientes.


13

Otros ingresos (gastos) operativos, neto

Los otros ingresos (gastos) operativos de InRetail Perú, neto, ascendieron a S/.4 millones de ingresos en el primer trimestre del 2015, comparado con S/.16 millones en el mismo periodo en el 2014. Análisis de otros ingresos (gastos) operativos por segmento de InRetail Perú InRetail Consumer

Otros ingresos (gastos) operativos de InRetail Consumer, neto, resultaron en un gasto de S/.0.7 millones en el primer trimestre del 2015, comparado con un ingreso de S/.11 millones en el mismo periodo del 2014. Esta diferencia se explica principalmente por un ingreso extraordinario de S/.11 millones en el T1 2014 por la venta de un terreno sin uso en el segmento de supermercados.


Los otros ingresos operativos de InRetail Shopping Malls son básicamente generados por incrementos en el valor razonable de inversiones en propiedades, determinado de acuerdo con las reglas contables de IFRS. En el primer trimestre del 2015, los otros ingresos operativos por cambios en el valor de las inversiones en propiedades a valor de mercado fueron S/.6 millones, comparado con S/.4 millones en el mismo periodo en el 2014. Utilidad operativa

La siguiente tabla muestra la utilidad operativa de InRetail Perú durante el primer trimestre

del 2015 y 2014.

La utilidad operativa de InRetail Perú creció S/.28 millones, o 26.8%, en el primer trimestre

del 2015 comparado al mismo periodo del 2014. El margen operativo (definido como utilidad operativa como porcentaje de los ingresos) fue 8.2% en el primer trimestre del 2015 comparado a 7.4% en el mismo periodo en el 2014.

InRetail Peru Corp

Utilidad Operativa

2015 2014 Var.

%

(expresado en Millones)


Supermercados 31 33 -7.1%



Gastos de la holding y Ajustes de Consolidacion -4 -2 123.3%

Total Utilidad Operativa 132 104 26.8%

Primer Trimestre

(Nuevos Soles )


14

Análisis de utilidad operativa de por segmento de InRetail Perú InRetail Consumer

La utilidad operativa de InRetail Consumer incrementa S/.1 millones, o 2.1%, en el primer trimestre del 2015 comparado al mismo periodo del 2014. El margen operativo (definido como utilidad operativa como porcentaje de los ingresos) fue 4.4% en el primer trimestre del 2015 comparado a 4.9% en el mismo periodo del 2014. Análisis de utilidad operativa por segmento de InRetail Consumer La utilidad operativa del segmento de supermercados cayó en S/.2 millones, o 7.1%, en el

primer trimestre del 2015 comparado al mismo periodo del 2014, reduciendo el margen operativo de 3.8% a 3.1%, debido principalmente al ingreso extraordinario de S/.11 millones que se registró en el primer trimestre del 2014. Excluyendo dicho ingreso extraordinario, la utilidad operativa incrementó en S/.9 millones o 40.2% en el primer trimestre del 2015 respecto al mismo periodo en el 2014. Además, el margen operativo mejoró de 2.5% a 3.1%, debido a una mayor utilidad bruta y eficiencias logísticas.

La utilidad operativa del segmento de farmacias creció S/.4 millones, o 11.6% en el primer trimestre del 2015 comparado al mismo periodo del 2014. El margen operativo cayó de 6.8% a 6.7% debido principalmente, a mayores gastos administrativos y de ventas como porcentaje de los ingresos de las farmacias, a pesar del incremento en la utilidad bruta y eficiencias en los gastos logísticos y de marketing.


La utilidad operativa de InRetail Shopping Malls creció S/.29 millones, o 72.0% en el primer

trimestre del 2015 en comparación al mismo periodo en el 2014, incrementando el margen de 60.6% a 67.0%, debido principalmente a una mayor utilidad bruta, dilucion de costos, eficiencias operacionales y un incremento en el ingreso generado por ganancias en el valor razonable de las inversiones en propiedades.

Los ajustes de consolidación representan los montos necesarios que son incluidos en el

proceso de consolidación de los estados financieros de las subsidiarias con el objetivo de mostrarlos como una sola entidad en lugar de como unidades de negocio independientes. Ingresos (gastos) financieros, neto

Los ingresos (gastos) financieros, neto, de InRetail Perú resultaron en una pérdida de S/.108 millones en el primer trimestre del 2015, comparado con una pérdida de S/.48 millones en el mismo periodo del 2014.

Los gastos financieros, neto, excluyendo diferencia en cambio fueron S/.45 millones en el

primer trimestre del 2015, 7.3% superiores respecto al mismo periodo en el 2014. Debido a la depreciación del nuevo sol con respecto al dólar en nuestros pasivos financieros

en dólares, registramos una pérdida por diferencia en cambio neta de S/.63 millones en el primer


15

trimestre del 2015, comparado con una pérdida por diferencia en cambio neta de S/.6 millones en el mismo periodo del 2014. Cabe resaltar que las perdidas por diferencia en cambio tienen un impacto limitado en la caja de la compañía debido a que los bonos son bullet y vencen en el 2021.

Análisis de Ingresos (gastos) financieros neto por segmento de InRetail Perú InRetail Consumer

Los ingresos (gastos) financieros, neto de InRetail Consumer resultaron en una pérdida de S/.56 millones en el primer trimestre del 2015, comparado con una pérdida de S/.30 millones en el mismo periodo del 2014.

Los gastos financieros, neto, excluyendo diferencia en cambio de InRetail Consumer

ascendieron a S/.23 millones en el primer trimestre del 2015, 13.7% menor a los gastos registrados en el 2014, debido a un menor costo de deuda como resultado del refinanciemiento en Octubre 2014.

Debido a la depreciación del nuevo sol con respecto al dólar en nuestros pasivos financieros

en dólares, registramos una pérdida por diferencia en cambio neta de S/.34 millones en el primer trimestre del 2015, comparado con una pérdida de S/.4 millones en el mismo periodo del 2014.


Los ingresos (gastos) financieros, neto de InRetail Shopping Malls resultaron en una pérdida de S/.52 millones en el primer trimestre del 2015, comparado con una pérdida de S/.18 millones en el mismo periodo del 2014.

Los gastos financieros, neto, excluyendo diferencia en cambio fueron de S/.22 millones en

el primer trimestre del 2015, 43.6% superiores respecto al mismo periodo en el 2014, explicado principalmente por un incremento en la deuda como resultado de las emisiones de bonos realizadas en Julio del 2014, a pesar de un menor costo de financiamiento.

Debido a la depreciación del nuevo sol con respecto al dólar en nuestros pasivos financieros

en dólares, registramos una pérdida por diferencia en cambio neta de S/.29 millones en el primer trimestre del 2015, comparado con una pérdida de S/.2 millones durante el mismo periodo en el 2014.

Impuesto a la renta

InRetail Perú paga impuesto a la renta por la utilidad de las ventas e ingresos por rentas de sus segmentos, y adicionalmente paga impuesto a las ganancias de capital por las ganancias y pérdidas realizadas en los valores de sus inversiones en propiedades. En el primer trimestre del 2015 se registró un gasto de S/.14 millones, comparado con un gasto por impuesto a la renta de S/.22 millones en el mismo periodo en el 2014.


16

Utilidad neta

InRetail Perú registró una utilidad neta de S/.10 millones en el primer trimestre del 2015 comparado a una utilidad neta de S/.34 millones en el mismo periodo del 2014. El margen neto (utilidad neta como porcentaje de los ingresos) fue de 0.6% en el primer trimestre del 2015 comparado a 2.4% en el mismo periodo del 2014. EBITDA ajustado 2

La siguiente tabla muestra el EBITDA ajustado de InRetail Perú para el primer trimestre del 2015 y 2014.

3

El EBITDA ajustado de InRetail Perú se incrementó S/.46 millones, o 39.0% en el primer trimestre del 2015 comparado al mismo periodo en el 2014. El margen EBITDA ajustado se (EBITDA ajustado como porcentaje de los ingresos) incrementó de 8.4% en el primer trimestre del 2014 a 10.1% en el mismo periodo del 2015.

Análisis de EBITDA ajustado por segmento de InRetail Perú InRetail Consumer

El EBITDA ajustado de InRetail Consumer se incrementó S/.8 millones, o 8.9% en el primer trimestre del 2015 comparado al mismo periodo en el 2014. El margen EBITDA ajustado (EBITDA ajustado como porcentaje de los ingresos) cayó de 6.9% en el primer trimestre del 2014 a 6.7% en el mismo periodo del 2015.

2 Definimos EBITDA ajustado como la utilidad operativa más depreciación y amortización menos -para nuestro segmento de centros comerciales- el impacto del cambio en el valor de nuestras inversiones en propiedades.

InRetail Peru Corp EBITDA Ajustado

2015 2014 Var.(expresado en Millones) %





Total 165 129 27.3%

Gastos de la holding y transacciones

intercompañía -1 -12 89.7%

EBITDA ajustado 163 117 39.0%

(Nuevos Soles )

Primer Trimestre


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Análisis de EBITDA ajustado por segmento de InRetail Consumer

El EBITDA ajustado del segmento de supermercados aumentó S/.2 millones, o 4.2% en el primer trimestre del 2015 en comparación al mismo periodo en el 2014. El margen EBITDA ajustado cayó de 6.3 % en el primer trimestre del 2014 a 5.8% en el mismo periodo del 2015, debido principalmente al ingreso extraordinario por S/.11 millones registrado en el primer trimestre del 2014 por la venta de un terreno sin uso. Excluyendo este efecto, el EBITDA ajustado incrementa en 30.8% y el margen EBITDA ajustado incrementa de 5.0% en el primer trimestre del 2014 a 5.8% en el mismo periodo del 2015, debido a una mayor utilidad bruta y eficiencias en los gastos de administración y ventas (como porcentaje de los ingresos, cayeron en 31 pbs, excl. D&A).

El EBITDA ajustado del segmento de farmacias creció S/.6 millones, o 15.9% en el primer trimestre del 2015 comparado al mismo periodo en el 2014. El margen EBITDA ajustado mejoró de 8.0% en el primer trimestre del 2014 a 8.2% en el mismo periodo del 2015, debido principalmente a un mayor margen bruto, menores gastos de publicidad y eficiencias logísticas, a pesar del incremento en gastos de alquiler y personal.


El EBITDA ajustado de InRetail Shopping Malls creció S/.27 millones, o 74.4% en el primer

trimestre del 2015 comparado al mismo periodo en el 2014. El EBITDA ajustado dividido entre los ingresos por alquiler, incrementó de 77.3% en el primer trimestre del 2014 a 82.9% en el mismo periodo del 2015, explicado principalmente por la contribución de dos centros comerciales adicionales (Real Plaza Salaverry y Real Plaza Centro Cívico), dilución de costos y eficiencias operativas.


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CAPEX Consolidado de InRetail Perú La siguiente tabla muestra la evolución del CAPEX usado principalmente para financiar la apertura de nuevos centros comerciales y nuevas tiendas:

Capex por trimestre

Deuda financiera Consolidada

La siguiente tabla muestra los principales ratios financieros de InRetail Perú Corp. Consolidado para los años 2012, 2013 y los últimos doce meses a marzo del 2015:

114

242

333

104

74

Q1'14 Q2'14 Q3'14 Q4'14 Q1'15

2014: S/. 792 mm


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Deuda financiera por Segmento

El siguiente diagrama muestra la deuda financiera consolidada por segmentos al 31 de marzo del 2015 (S/. millones):

Covenants Financieros InRetail Consumer


LTM Q1'15

Net Debt/ EBITDA 2.90x <3.75x Prior to the 2nd anniversary

Covenants

LTM Q1'15

Total Debt/ Total Assets 36.6% <60%

Secured Debt/ Total Assets 2.4% <30%

Adj. EBITDA/ Interest Expense 2.39x >1.75x Prior to the 2nd anniversary

Unencumbered Assets/ Unsecured Debt 246.1% >150%

Covenants


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IV. Principales Indicadores

Número de tiendas y Sala de Ventas de InRetail Consumer

Número de Centros Comerciales y área bruta arrendable de InRetail Shopping Malls


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El crecimiento en ventas de las mismas tiendas (SSS) por Segmento


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Este material fue preparado exclusivamente para fines informativos y no debe interpretarse como una solicitud ni una oferta de compra o venta de valores. Esta presentación puede incluir declaraciones o afirmaciones sobre hechos o circunstancias que aún no han ocurrido. Hemos basado estas declaraciones a futuro en gran medida de nuestras creencias y expectativas actuales sobre eventos futuros y tendencias financieras que afectan a nuestros negocios y nuestro desempeño financiero futuro. Estas declaraciones a futuro están sujetas a riesgos, incertidumbres y suposiciones, incluyendo, entre otras cosas, las condiciones generales económicas, políticas y de negocios, tanto en el Perú y en América Latina en su conjunto. Las palabras "cree", "puede", "hará", "estima", "continúa", "anticipa", "pretende", "espera", y palabras similares se utilizan para identificar declaraciones prospectivas. No asumimos ninguna obligación de actualizar o revisar las declaraciones prospectivas debido a nueva información, eventos futuros u otros factores. A la luz de estos riesgos e incertidumbres, los eventos a futuro y las circunstancias descritos en esta presentación no podrían ocurrir. Por lo tanto, los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los anticipados en las declaraciones prospectivas. Ninguna representación o garantía, expresa o implícita tanto, se presenta en relación con la exactitud, integridad o fiabilidad de la información contenida en este documento. No debe ser considerada por los beneficiarios como un sustituto para el ejercicio de su propio juicio. Nosotros y nuestros afiliados, agentes, directores, empleados y asesores no aceptamos ninguna responsabilidad por cualquier pérdida o daño de cualquier tipo que surjan por el uso de la totalidad o parte de este material. Este material no da y no debe ser considerada como asesoramiento de inversión. Usted debe consultar con sus propios asesores legales, normativas, impuestos, negocios, inversiones, finanzas y contabilidad en la medida en que lo consideren necesario, y hacer su propia inversión, cobertura y comercialización de decisión basada en su propio juicio y el asesoramiento de los asesores como que considere necesario y no en cualquier información contenida en este material.

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