Resultados para sus Afiliados de las AFP y Cías de Seguros 1982-2008

Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo 1

Tel: (562) 6883760 www.cendachile.cl [email protected] Vergara 578,

Santiago, Chile

Resultados para sus Afiliados de las AFP y Compañías de

Seguros Relacionadas con la Previsión

1982-2008



Santiago, Chile

Índice

Índice ....................................................................................................................................................... 2

Nomenclatura ....................................................................................................................... 6 Pensiones y Otros Beneficios Otorgados por el INP ................................................................ 6 Conceptos Asociados al Sistema de AFP ...................................................................................... 7

Resultados para sus Afiliados de las AFP y Compañías de Seguros Relacionadas con la Previsión .................................................................................................................... 9

Resumen ejecutivo .............................................................................................................................. 9 Abstract ................................................................................................................................................ 10 Introducción ....................................................................................................................................... 12 Resultados agregados del sistema previsional privado, 1982-2008 ............................. 15

Pensiones pagadas por el sistema AFP ..................................................................................................... 15 Cuadro 1: Beneficios pagados por el sistema previsional privado, por tipo........................... 15 Diagrama 1: Tipos de beneficios pagados por el sistema privado, Número y monto anual, 2008 ................................................................................................................................................................ 16 .......................................................................................................................................................................... 16 Diagrama 2: Tipos de beneficios pagados por el sistema privado, Monto acumulado 1982-2008 ................................................................................................................................................................ 17 Cuadro 2: Beneficios pagados por el sistema previsional privado, por modalidad ............. 18 Diagrama 3: Modalidades de beneficios pagados, sistema previsional privado, 2008, número y monto anual .............................................................................................................................. 18 Diagrama 4: Modalidades de beneficios pagados, sistema previsional privado, monto acumulado 1982-2008 .............................................................................................................................. 19

Resultados financieros del sistema de AFP y compañías de Seguros, 1982-2008 ............. 19 Cuadro 3: Resultados Sistema AFP 1982-2008 ................................................................................ 20

Recursos de los afiliados embolsados por las AFP y Cías de Seguros ....................................... 21 Cuadro 4: Recursos de los afiliados embolsados por AFP y compañías de Seguros, 1982-2008 (millones $ 2008) ............................................................................................................................ 23

Rentabilidad efectiva de los depósitos de los afiliados y el fisco en el sistema de AFP y compañías de seguros considerados en su conjunto......................................................................... 25 Esquema de Flujos, Costos y Activos del Sistema AFP y Cías de Seguros, 1982-2008..... 27

Diagrama 5: Flujos, Activos y Costos Sistema AFP y Cias de seguros, 1982-2008 ............... 28 Cuadro 5: Destinatarios de las inversiones del fondo de pensiones, diciembre 2008. ....... 29

Factibilidad de restablecer el sistema de reparto ............................................................................... 29 Cuadro 6: Pensiones pagadas por sistema público y privado, número y monto, 2008....... 30

Bibliografía .......................................................................................................................... 32

Cuadros y Diagramas Anexos ......................................................................................... 33 Cuadro anexo 1: Pensiones pagadas en el sistema previsional, por modalidad 1982-2008 . 34 Cuadro anexo 2: Número anual pensiones pagadas, por tipo y modalidad, 2008..................... 35 Cuadro anexo 3: Monto anual pensiones pagadas, por tipo y modalidad, 2008 (millones $ 2008) ................................................................................................................................................................... 36 Cuadro anexo 4: Monto acumulado pensione pagadas, por tipo y modalidad, 1982-2008 (millones $ 2008) ............................................................................................................................................ 37 Cuadro anexo 5: Pensiones pagadas por el sistema previsional privado, según modalidad, 2008, acumulado 1982-2008 ...................................................................................................................... 38



Santiago, Chile

Diagrama anexo 1: Pensiones pagadas por el sistema previsional privado, según tipo y modalidad .......................................................................................................................................................... 39 Cuadro anexo 6: Monto pensiones pagadas por sistema previsional privado, por tipo, anual, 1982-2008 (millones $ 2008) ..................................................................................................................... 40 Diagrama anexo 2: Pensiones pagadas por sistema previsional privado, distribución por tipo, 1982-2008................................................................................................................................................ 41 Diagrama anexo 3: Monto pensiones pagadas por sistema previsional privado, por tipo, 1982-2008 ......................................................................................................................................................... 42 Cuadro anexo 7: Monto pensiones pagadas por sistema previsional privado, según modalidad, anual, 1982-2008 (millones $ 2008) ................................................................................. 43 Diagrama anexo 4: Monto pensiones pagadas por sistema previsional privado, distribución según modalidad, 1982-2008...................................................................................................................... 44 Diagrama anexo 5: Monto pensiones pagadas por sistema previsional privado, según modalidad, 1982-2008 .................................................................................................................................. 45 Cuadro anexo 8.1: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Total ..................................................................................................................................................................... 46 Cuadro anexo 8.2: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Vejez Edad .......................................................................................................................................................... 47 Cuadro anexo 8.3: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Vejez Anticipada .............................................................................................................................................. 48 Cuadro anexo 8.4: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Invalidez Total .................................................................................................................................................. 49 Cuadro anexo 8.5: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Invalidez Parcial............................................................................................................................................... 50 Cuadro anexo 8.6: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Viudez .................................................................................................................................................................. 51 Cuadro anexo 8.7: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Orfandad ............................................................................................................................................................. 52 Cuadro anexo 8.8: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Otras..................................................................................................................................................................... 53 Cuadro anexo 9: Pensiones pagadas por el sistema previsional público, adultos mayores y total, 2008 (millones dic $ 2008) ............................................................................................................... 54 Cuadro anexo 9.1: Pensiones pagadas por el sistema previsional público, 2008 (millones dic $ 2008) ................................................................................................................................................................ 55 Cuadro anexo 10: Balance resultados AFP, 2005-2006-2007-2008, (millones $ diciembre cada año) ............................................................................................................................................................ 56 Cuadro anexo 11: Sistema AFP: Aportes de afiliados y Fisco, Beneficios pagados por las AFP, Excedente, 1990-2008 ................................................................................................................................... 57 Cuadro anexo 12: Variación Patrimonial Fondos de Pensiones, anual, 1982-2008 (millones $ 2008) ................................................................................................................................................................... 58 Cuadro anexo 13: Resultados Sistema AFP y compañías de Seguros en Conjunto, anual 1982-2008 (millones $ 2008) ..................................................................................................................... 59 Cuadro anexo 14: Tasa interna de retorno (TIR) depósitos en el sistema AFP y compañías de Seguros en Conjunto, 1982-2008 (millones $ 2008)........................................................................... 61 Cuadro anexo : Conciliación Pensiones pagadas por AFP y compañías de Seguros ................ 62



Santiago, Chile

Cuadro anexo 15: Gasto tributario por tratamiento especial ahorros previsionales 2002-2008 (millones $ 2008) ................................................................................................................................. 63 Cuadro anexo 16: Recursos de los afiliados embolsados por AFP y compañías De Seguros, 1982-2008 (millones $ 2008) ..................................................................................................................... 64 Cuadro anexo 17: Resultados para sus Afiliados del Sistema AFP y compañías de Seguros en Conjunto, 1982-2008 ..................................................................................................................................... 65 Cuadro anexo 18: Notas al cuadro “Resultados para sus afiliados del Sistema AFP y compañías de Seguros en conjunto, 1982-2006" ................................................................................. 66



Santiago, Chile

Prepararon:

Manuel Riesco y Francisco Durán

CENDA

Versión: 22 de marzo de 2010



Santiago, Chile

Nomenclatura

Pensiones y Otros Beneficios Otorgados por el INP

AM, Adultos Mayores: Mujeres mayores de 60 años y a los hombres mayores de 65 años.

BR, Bonos de Reconocimiento: Subsidio del Estado a quiénes se mudaron del antiguo sistema a las AFP. Proporcional a las cotizaciones en el sistema antiguo y a los sueldos de fines de los años 1970.

CAPREDENA y DIPRECA: Caja de Previsión de la Defensa Nacional y Dirección de Previsión de Carabineros.

CELADE: Centro Latinoamericano de Demografía, de CEPAL.

DIPRES; Dirección de Presupuesto del Ministerio de Hacienda.

EE.PP.: Empleados Públicos.

GPM, Garantía de Pensión Mínima o Garantía Estatal de Pensión Mínima: Subsidio otorgado por el Estado a los jubilados por el sistema de AFP que no logran financiar la PM con sus propios ahorros previsionales. Exige haber enterado 240 cotizaciones

(20 años).

GPP, Gasto Público Previsional o Gasto Público en Previsión o Gasto Público en Pensiones): Corresponde al total del gasto público en pensiones e incluye las

pensiones no asistenciales, las pensiones asistenciales, los bonos de reconocimiento, todos los cuales son pagados por el INP, además de la Garantía Estatal de Pensiones Mínimas y el presupuesto de CAPREDENA y DIPRECA.

INP, Instituto de Normalización Previsional, organismo que atiende le sistema público de pensiones chileno.

PASIS, Pensiones Asistenciales: Pensiones no contributivas otorgadas por el Estado a

personas pobres o inválidas. Su monto es aproximadamente la mitad de la PM.

PNA, Pensiones No Asistenciales: Corresponden a todas las pensiones y beneficios previsionales otorgados por el INP, a excepción de las pensiones asistenciales.

Incluyen las llamadas Pensiones Previsionales del INP. Por otra parte, incluyen los llamados Otros Beneficios Previsionales del INP

Pensiones Previsionales del INP: son aquellas derivadas de las leyes previsionales, es

decir, la Ley Orgánica del INP que agrupa a las antiguas Cajas y la Ley 15,386, así como Ley N° 16.744 de Accidentes del Trabajo.

PP, Población Pasiva: resulta de la suma de dos términos: la población menor de 15

años y en el otro extremo, la población AM.



Santiago, Chile

PA, Población Activa: está conformada por el resto de la población, es decir, todos aquellos mayores de 15 años que no han alcanzado la categoría de AM.

PIB: Producto Interno Bruto.

PB, Pensión Básica: una pensión que reemplace las actuales pensiones asistenciales destinadas a AM, así como la garantía de pensión mínima a los jubilados por AFP. Se sugiere que la Pensión Básica sea complementaria con las pensiones obtenidas de los ahorros en las AFP.

SAFP: Superintendencia de AFP.

S.S.S., Servicio de Seguro Social: la principal caja del antiguo sistema previsional chileno, destinada a los obreros, creada en 1925.

TD, Tasa de Dependencia: Es la relación entre la población pasiva y la población

activa. En otras palabras, dicha relación mide cuantas personas pasivas dependen de cada persona activa en el conjunto de la población del país.

Otros Beneficios Previsionales del INP: Estos son beneficios que complementan las

pensiones de los afiliados a algunas de las antiguas cajas. Incluyen Asignación por Muerte, Desahucios, Seguros de Vida e Indemnizaciones por Años de Servicio. Estos beneficios son otorgados por los fondos complementarios que mantienen algunas de las antiguas cajas, los que se formaron con la cotización adicional para estos efectos

de alrededor de 1.5 por ciento de los salarios de los afiliados a estas cajas. Dichos fondos mantienen actualmente alrededor de 40 mil millones de pesos invertidos en instrumentos financieros manejados por el INP y que obtienen rentabilidades del orden del 4 por ciento por año.

Conceptos Asociados al Sistema de AFP

Afiliados totales: Afiliados al sistema de AFP, es decir, personas que tienen una

cuenta de capitalización individual, activa o inactiva, y son trabajadores activos o están pensionados, asociada a su RUT.

Afiliados pasivos: Afiliados que reciben pensión de algún tipo.

Afiliados activos o simplemente Afiliados: Subconjunto del anterior. Son aquellos no pensionados y no fallecidos, es decir, excluyen a los pensionados cotizantes y rezagos. Para efectos del presente estudio, se trabajará con los afiliados activos y

“afiliados” será sinónimo de afiliados activos a no ser que se especifique lo contrario. Suman 7,080,646 a diciembre 2004.

Afiliados Cubiertos por el Seguro: Subconjunto de los afiliados que mantienen activo al menos el seguro de inhabilidad, aún cuando no coticen regularmente. Suman 3,600,313 a diciembre 2004.

Cotizantes Totales: Subconjunto de los afiliados totales. Corresponde al número de

cotizaciones pagadas por afiliados activos, pasivos y rezagos, en diciembre de cada



Santiago, Chile

uno de los años, por el mes en anterior y otros meses.. Suman 3.571,864 a diciembre 2004.

Cotizantes del mes o simplemente Cotizantes: Subconjunto de los afiliados activos.

Corresponde al número de afiliados activos que cotizó en diciembre de cada uno de los años por el mes anterior. Suman 3,036,987 a diciembre 2004. Para efectos del presente trabajo se trabajará principalmente con la serie de cotizantes del mes y “cotizantes” será sinónimo de cotizante del mes a no ser que se indique lo contrario

Cobertura Estadística: Corresponde a los afiliados activos divididos por la fuerza de trabajo.

Cobertura Efectiva: Corresponde a los cotizantes divididos por la fuerza de trabajo (Nota: Subestima levemente la cobertura al excluir los cotizantes de otros meses distintos del anterior. En otros estudios se divide los cotizantes totales por la fuerza de trabajo, lo que sobrestima la cobertura al incluir los cotizantes pasivos).

Cobertura Ocupacional: Corresponde a los cotizantes divididos por los ocupados (ver nota cobertura efectiva).

Rezagos: Cotizaciones que no tienen una cuenta claramente identificada (son alrededor del 9.3 por ciento de las cotizaciones pagadas cada mes al 2004).



Santiago, Chile

Resultados para sus Afiliados de las AFP y

Compañías de Seguros Relacionadas con

la Previsión

1982-2008

Resumen ejecutivo

El trabajo muestra los resultados para sus afiliados, del sistema de AFP y las compañías de seguros relacionadas con el negocio, consideradas ambas industrias en su conjunto, a lo largo de los 27 años de operación del sistema previsional privado

en Chile. En diciembre del 2008, pagó 677 mil pensiones, sin embargo, sólo 203 mil son de vejez, siendo la mayor parte pensiones anticipadas y otros beneficios no percibidos por adultos mayores. Ello se compara con 961.600 pensiones otorgadas por el sistema público a adultos mayores, de un total de 1,3 millones de pensiones

públicas pagadas en diciembre del 2008. El 58 por ciento de las pensiones del sistema privado no son pagados por las AFP, sino por compañías de seguros relacionadas al sistema. Del mismo modo, estas empresas se embolsan la mayor parte de los cobros que el sistema hace a sus afiliados. El balance entre 1982 y 2008

muestra cómo los afiliados han aportado un total de 37,4 billones de pesos en cotizaciones obligatorias y 4,7 billones de pesos en cotizaciones voluntarias y otros aportes netos. En el mismo período, los pensionados por el sistema privado han percibido pensiones y otros beneficios por 6,3 billones de las AFP, y adicionalmente

8,2 billones en pensiones vitalicias y otras pagadas por las compañías de seguros. Al mismo tiempo, sin embargo, el fisco ha aportado al sistema un total de 8,6 billones de pesos en bonos de reconocimiento y subsidios de pensiones mínimas, que equivalen a un 60 por ciento de los beneficios pagados por el sistema privado. Resulta impactante comprobar que las AFP y compañías de seguros en conjunto se

han apropiado de un saldo neto – es decir comisiones y primas menos beneficios pagados - de 12,5 billones de pesos a favor de ellas mismas, del cual las primeras se apropiaron de 5,3 billones y 7,2 billones las segundas. De este modo, en conjunto, las AFP y compañías de seguros - varias de las cuales pertenecen a los mismos

conglomerados - se han embolsado exactamente uno de cada tres pesos cotizados en forma obligatoria en el sistema. El impacto de la crisis fue letal. En el curso del 2008, la revalorización neta del fondo se redujo en 15,5 billones de pesos, que representan el 60 por ciento de la revalorización acumulada hasta fines del 2007.

Ello significa que en un año, las AFP perdieron un 60 por ciento de todas las ganancias netas acumuladas por el fondo en los 26 años previos. Adicionalmente, la industria de seguros privada, de la cual depende el sistema para las pensiones vitalicias, colapsó globalmente, teniendo que ser rescatada por los Estados. A

consecuencia de todo ello, la tasa interna de retorno (TIR) de los depósitos en el sistema en su conjunto se reduce a 2,2 por ciento promedio anual. Es decir, las AFP y compañías de seguros en su conjunto se apropian de tres cuartas partes de la rentabilidad real del fondo de pensiones, que en período alcanzó a 8,5 por ciento real anual, en promedio. Se presenta, asimismo, el flujo de franquicias tributarias

otorgadas por el fisco, que al momento suman un total del orden de 4,7 billones,



Santiago, Chile

cuyos destinatarios son los afiliados de más altos ingresos. El trabajo recuerda finalmente quiénes son los destinatarios de los fondos de pensiones. A fines del 2008, un 47 por ciento estaba en manos de grandes grupos económicos privados que operan en Chile, de los cuales solo 12, entre ellos los propietarios de las AFP,

concentran la mitad de dichas inversiones. Un 28,5 por ciento adicional se encontraba en manos de conglomerados privados en el extranjero, la mitad de este monto en manos de solo 8 fondos de inversión. De este modo, un 80 por ciento del fondo se encuentra en manos de unos pocos conglomerados privados, mientras el

resto se ha invertido en bonos y empresas del Estado. Estos han sido los verdaderos beneficiarios de la privatización del sistema chilenos de pensiones. Mientras tanto, la reforma en curso ha reconocido que el Estado deberá hacerse cargo de dos tercios de los afiliados, los de menores ingresos, quiénes no recibirán ningún beneficio

significativo del sistema. Aquellos que los reciben, descubren que su monto es alrededor de la mitad de los que otorga el antiguo sistema público de reparto y mucho peor en el caso de las mujeres, que en virtud de su mayor esperanza de vida son discriminadas por el sistema, puesto que obtienen una pensión significativamente menor que los hombres de la misma edad y que han acumulado el

mismo fondo al jubilar.

Abstract

The paper shows the financial results for its affiliates, of the AFP system and the insurance companies related to the business, considered as a whole, along 27 years of operation of the privatized Chilean pension system. In December 2008, it paid 677

thousand benefits, however, only 203 thousand of them are old age pensions, meanwhile most are anticipated pensions, and other benefits received by persons below the retirement age. In comparison, the old pay-as-you-go public system paid 961,600 old age pensions, out of 1.3 million benefits paid by that system in December 2008. Insurance companies, not the AFP, pay over two thirds of the

benefits of the private system. Likewise, the former receive most of the huge fees charged by the system. The balance of the system shows that from 1982 to 2008, the affiliates have paid a total of US$59 billion in forceful contributions – roughly one third of Chilean 2008 GDP -, and US$7.5b in net additional deposits. At the same

time, however, the State has contributed a total of US$13.7b in “recognition bonds” and “minimum pensions” subsidies, which have financed 60 per cent of all benefits paid by the private system. These flows leave a net balance of US$19.9b in fees and other charges by the AFP and related insurance companies, of which the former

received US$8.5b, and the latter US$11.4b. It was known that the AFP charged one out of every five dollars contributed to the system, but this paper shows that together, AFP and related insurance companies – which belong to the same conglomerates -, have charged one out of every three dollars forcefully contributed

to the system. The impact of the world crisis was lethal. During 2008, the net returns of the pension fund were reduced by US$24.7b, which represent 60 per cent of the net returns accumulated by the end of 2007. That means that in one year, the AFP lost 60 per cent of the accumulated net earnings of the fund along the previous 26

years. In addition, the private insurance industry, on which the system depends for lifelong pensions, suffered a global collapse and had to be rescued by the governments. Because of all the above, the internal rate of return (IRR) of the net deposits in the system by both affiliates and the State, is reduced to 2.2 per cent, about one quarter of the official rate of return of the pension fund, which averaged

8.5 per cent a year in real terms. The paper also shows the tax breaks offered to



Santiago, Chile

savings in the AFP system, which amount to an extra US$7,4b, which benefits only a tiny group of high income affiliates. Finally, the paper recalls who have received the investments of the pensions funds. By the end of 2008, large economic conglomerates operating in Chile had received 47 per cent of the fund, and only

twelve groups, the owners of AFP among them, concentrate half of this amount, while another 28,5 por ciento of the fund is invested abroad, half of it in hands of only eight international fund managers. These have been the real beneficiaries of the privatization of the Chilean pension system. Meanwhile, the recent reform has

acknowledged that the State will have to take charge of two thirds of the affiliates who will not receive any pensions whatsoever out of the system. At the same time, those who do receive benefits find out that their pensions are roughly half of the ones delivered by the old pay-as-you go public system. In the case of women this is

much worse, because they are discriminated against: because of her longer life expectancy, a woman receives a pension that is significantly lower than a man of the same age and with the same fund.



Santiago, Chile

Introducción

Las AFP continúan vendiendo ilusiones. Están eufóricas por haberse salvado de caer

en un abismo que en un momento vieron como inminente y alentados por una transitoria recuperación de los mercados emergentes, a los que han apostado buena parte del fondo de pensiones, provocada principalmente por la especulación. Han desatado una gigantesca ofensiva publicitaria, ciertamente financiada por comisiones extraídas a sus afiliados, en la cual incluso contrataron a artistas y otras figuras

queridas del público, que se prestaron a cantar loas al sistema.

Como ha sido su costumbre desde la partida, recurren a publicidad engañosa sin recato ni medida. Por ejemplo, han publicado recientemente un nuevo ejercicio de

matemáticas financieras elementales, que supuestamente demostraría que cotizando apenas la mitad de su vida laboral, sus afiliados obtendrían pensiones equivalentes a sus últimos salarios y que las mujeres tienen las mismas pensiones que los hombres. No dicen que los resultados de su estudio consideran casos muy especiales, de

ingresos muy bajos, que logran esas pensiones, asimismo muy bajas, exclusivamente en virtud de los subsidios públicos aprobados en la reciente reforma. Tampoco aclaran que se basa en el supuesto heroico que no se van a repetir en el futuro, episodios de crisis mundial como el que se acaba de vivir. Recuerda los

muchos estudios similares que han venido publicando desde la privatización del sistema, en 1981: todos ofrecen la misma falsa promesa de pensiones suculentas con cotizaciones moderadas, todo gracias a la utopía del interés compuesto; la supuesta capacidad del dinero de crecer por sí mismo de modo estable y con

retornos interesantes.

La realidad al cabo de más de un cuarto de siglo muestra un cuadro bien distinto: los únicos beneficiados con la privatización del sistema han sido los grandes grupos

financieros, en primer lugar los propietarios de las AFP y compañías de seguros relacionadas con la previsión. Ellos se han apropiado íntegramente de una porción significativa de los salarios de millones de chilenos a lo largo de más de un cuarto de siglo. Mientras tanto, el Estado se ha tenido que hacer cargo de las pensiones de la mayoría y los que reciben pensiones de las AFP descubren que son muy inferiores a

las que hubiesen obtenido de permanecer en el sistema antiguo, especialmente las mujeres, que han sido discriminadas negativamente por la privatización de las pensiones. La crisis derrumbó la utopía del interés compuesto. En un año de crisis, el fondo de pensiones perdió un tercio de su valor y más de la mitad de todas las

ganancias obtenidas a lo largo de un cuarto de siglo. Quedó en evidencia que en largo plazo estas grandes perturbaciones son recurrentes, debido a lo cual los mercados financieros han estado a pérdida la mayor parte del tiempo y sus retornos anuales promedio resultan muy bajos. Adicionalmente, cayeron en falencia las

principales compañías de seguros del mundo, la que debieron ser rescatadas por sus gobiernos. Como se muestra en el presente estudio, el sistema chileno ha traspasado a dichas compañías más del 70 por ciento de los fondos de quiénes se han jubilado.

Una mirada al historial completo del sistema de pensiones privado permite apreciar, en perspectiva, lo que ha representado la privatización de las pensiones para los trabajadores chilenos. Una ventaja indiscutible del sistema son sus magníficas estadísticas. Por ejemplo, la SAFP publica periódicamente, desde 1982, un cuadro agregado, denominado “Estado de Variación Patrimonial de los Fondos de Pensiones,” que consigna detalladamente todas las partidas de aumento y



Santiago, Chile

disminución de los mismos, considerando el sistema en su conjunto. En base a dicha información, CENDA ha venido publicando, desde 1997, un índice corregido de la rentabilidad de los aportes de los afiliados, el que sistemáticamente indica que éstos han recibido sólo una fracción de la rentabilidad obtenida por los fondos de

pensiones (CENDA 2001). El presente estudio se ha construido recurriendo principalmente a esta fuente, así como los balances de las AFP y la detallada información acerca de los beneficios entregados por el sistema. De este modo, descansa sobre una verdadera montaña de datos, miles de cifras se han condensado

en unos pocos cuadros significativos.

Estos muestran los resultados para sus afiliados del sistema de AFP, considerando en su conjunto las administradoras y las compañías de seguro relacionadas con el sistema previsional, las cuales pertenecen generalmente a los mismos conglomerados. Las primeras recaudan las cotizaciones, manejan las inversiones y pagan algunas pensiones y beneficios, aparte de administrar sus relaciones públicas. Sin embargo, contratan con las segundas los seguros de invalidez y sobrevivencia por cuenta de sus afiliados y éstos, por su parte, al jubilar, adquieren pensiones vitalicias y otros “productos” de esta industria. De este modo, la mayor parte de los beneficios otorgados por el sistema previsional privado son en realidad contratados con estas compañías de seguro. Por lo tanto, para conocer el verdadero costo del sistema para los afiliados, hay que agregar las primas y comisiones cobradas por

estas compañías, a los cobros de administración de las propias AFP. Las cifras indican que las compañías de seguros se han embolsado fondos de los afiliados en magnitudes que superan largamente los costos de administración y utilidades de las propias AFP, que de por sí constituyen una cifra considerable. Se sabía que las AFP

cobran en comisiones más de uno de cada cinco pesos cotizados en el sistema. Este trabajo demuestra que, en conjunto, ambas industrias se han embolsado uno de cada tres pesos cotizados en el sistema a lo largo de toda su historia.

De este modo, los grandes beneficiados de la privatización del sistema chileno de pensiones han sido las propias AFP, y muy especialmente sus compañías y corredores de seguros relacionados. Por otra parte, en un trabajo anterior (CENDA 2006b) se ha demostrado que un puñado de grandes conglomerados han terminado siendo los depositarios del grueso de los fondos de pensiones. La mitad de los fondos invertidos en Chile se encuentran en poder de 12 grandes grupos, entre ellos, los propietarios de las AFP y las principales compañías de seguros. Sin embargo, como ha quedado en evidencia a raíz de la reciente reforma, el sistema no otorga jubilaciones a dos tercios de sus afiliados, las que han debido ser asumidas por el Estado, mientras al resto les otorga pensiones muy inferiores a las que entrega el sistema antiguo. Las mujeres son discriminadas de manera flagrante, puesto que a consecuencia de su mayor expectativa de vida, ellas reciben pensiones sustancialmente inferiores a las de los hombres que jubilan a la misma edad y con el

mismo fondo.

La crisis mundial resultó letal para el sistema de AFP. El estudio muestra que durante el 2008, la revalorización neta se redujo en 15,5 billones de pesos, lo que representa el 60 por ciento de la revalorización neta del fondo acumulado hasta fines del 2007. En otras palabras, en un año, las AFP perdieron el 60 por ciento de todas las ganancias netas del fondo a lo largo de los 26 años precedentes. La crisis mostró, asimismo, que debido a la recurrencia de estas crisis seculares, a lo largo del últimos cien años, los mercados financieros han estado a pérdida la mayor parte del tiempo y sus rendimientos promedio han resultados inferiores al uno por ciento anual.



Santiago, Chile

Adicionalmente, la industria de seguros privada, de la cual depende el sistema para las pensiones vitalicias, colapsó globalmente, teniendo que ser rescatada por los Estados.

Nada de ello ha sido reconocido aún ni por las AFP ni por las autoridades. La respuesta a la crisis consistió en duplicar la apuesta, es decir, aumentar aún más el nivel de riesgo de los fondos. Aunque parezca increíble, en el curso de la crisis se aprobó un incremento del límite de inversión en el extranjero, que subió de 45 a 60 por ciento. Asimismo, se eliminaron las últimas restricciones existentes para las inversiones de los fondos, estableciéndose ahora un sistema basado exclusivamente en el análisis de riesgo, que en definitiva descansa en el criterio de las agencias clasificadoras de riesgo ¡las mismas que otorgaban nivel AAA a derivados financieros basados en hipotecas "sub-prime"!

Aprovechando las nuevas disposiciones, las AFP aumentaron fuertemente su exposición a los mercados emergentes. Aparentemente, ello ha reducido el nivel de pérdidas más o menos a la tercera parte, puesto que se han beneficiado de la burbuja especulativa que ha inflado dichos mercados y monedas en el curso de los meses recientes. De hecho, el mercado más inflado por esta burbuja es precisamente el chileno, donde las AFP mantienen una elevadísima exposición en la

bolsa de comercio.

Sin embargo, se ha extendido una conciencia generalizada de la inviabilidad del sistema en el largo plazo y la necesidad de su reemplazo por un sistema público basado en el esquema de reparto. No sería de extrañar que se termine más temprano que tarde en una situación como la ocurrida en Argentina, que terminó definitivamente con las AFJP. Hay una fuerte presión para que se permita el retorno al sistema antiguo a quiénes fueron forzados a cambiarse, tal como ha ocurrido en Perú, donde la abrumadora mayoría ha aprobado la alternativa de regresar sin más al antiguo sistema público de reparto.

Es necesario y factible - como lo demuestra un estudio de CENDA presentado al Consejo Asesor Presidencial para la Reforma Previsional (Riesco 2007)- restablecer

un pilar de reparto con cargo a contribuciones patronales, que permita recalcular las pensiones a todos los que jubilan por AFP y garantizar a todos y especialmente a las mujeres, pensiones al menos equivalentes a las que otorga hoy el sistema antiguo. Debe terminarse con la afiliación obligatoria a las AFP y todos los chilenos deben

poder inscribirse en el INP. Éste puede recaudar todas las cotizaciones y pagar todas las pensiones, así como contratar todos los seguros, a un costo operacional reducido, administrar el pilar de reparto y arbitrar un nuevo sistema de gestión del pilar de capitalización. Este último debe pasar de único sostén de las pensiones contributivas

a pilar complementario y las AFP - ojalá muchas de ellas, como existen en otros países, y al menos una estatal - deben remitirse a lo que dicen saber hacer, que es invertir los fondos de pensiones.



Santiago, Chile

Resultados agregados del sistema previsional privado, 1982-2008

A diciembre del 2008, más de dos tercios por ciento del monto y cerca del 60 por ciento del número, de beneficios del sistema previsional privado, correspondían a pensiones anticipadas y otras pagadas por compañías de seguros relacionadas con el negocio (Cuadros 1 y 2). Al mismo tiempo, dichas compañías se han apropiado de

recursos que exceden largamente los beneficios pagados. De hecho, las compañías de seguros se han apropiado de aún más recursos de los afiliados que las propias AFP y entre ambas se han apoderado de un tercio de las contribuciones obligatorias. Visto de otro modo, los recursos apropiados por ambas industrias han absorbido más

de la mitad de todas las ganancias obtenidas por el fondo de pensiones a lo largo de toda su historia, las que no han sido pocas. Por este motivo, es necesario considerar ambas industrias en su conjunto, para conocer los resultados financieros reales de la privatización del sistema de pensiones para sus aportantes.

Pensiones pagadas por el sistema AFP

El sistema previsional privado pagó 677.968 beneficios en diciembre del 2008, sin

embargo, como se muestra en el cuadro y diagramas que siguen, las pensiones de vejez edad en diciembre del 2008 representan poco más de un cuarto de las mismas. En ese mes alcanzaron a 203.14 (Cuadro 1). Aún si se consideran adicionalmente una parte de las 115.740 pensiones de viudez, el número total de pensiones pagadas por el sistema privado a adultos mayores constituye una fracción de las que otorgadas por el sistema público, que a diciembre del 2008 pagaba 961.600 pensiones a adultos mayores, es decir, a mujeres mayores de 60 y hombres mayores de 65, sobre un total de 1.349.882 pensiones públicas (Cuadro 14 en anexo).

Cuadro 1: Beneficios pagados por el sistema previsional privado, por tipo

Tipo Número Monto promedio

mensual en $

diciembre

Monto Anual, en millones $

diciembre

Monto acumulado, 1982-2008 en

millones $ diciembre

2008 2008 2008

Vejez Edad 203.144 $173.122 $395.022 $3.011.671

Vejez anticipada 240.425 $231.044 $670.952 $6.002.811

Invalidez total 45.419 $202.512 $109.003 $1.229.637

Invalidez parcial 7.627 $159.822 $14.150 $93.733

Viudez 115.740 $134.937 $181.537 $1.467.824

Orfandad 53.219 $45.479 $28.930 $415.420

Otras 12.394 $65.001 $9.490 $73.622

Total 677.968 $176.967 $1.409.085 $12.294.718

Fuente: CENDA en base a SAFP, Cuadros " Número y monto promedio en U.F. de las pensiones pagadas"

Según su monto en pesos, las pensiones de vejez por edad pagadas por el sistema privado han representado un 24,4 por ciento del total pagado entre 1982 y 2008

(Cuadro anexo 9) y este último año dicha proporción ha aumentado a 33 por ciento (Cuadro (Anexo 8). En cambio, la mayor parte de los beneficios pagados por el



Santiago, Chile

sistema previsional privado corresponden a pensiones anticipadas, las que han representado el 49 por ciento del monto acumulado desde 1982 al 2008 (Cuadro 1, Diagrama 1, Cuadro anexo 9).

Las pensiones de vejez anticipada representaron en diciembre 2008 el 35 por ciento del número total, sin embargo, como su monto promedio ($231.044 mensuales) es superior al promedio general ($176.967 mensuales), las pensiones anticipadas representaron el 48 por ciento del monto de las pensiones pagadas ese año y el 49 por ciento del total acumulado desde 1982 al 2008.

De este modo, la mitad del monto de beneficios pagados por el sistema privado son pensiones anticipadas, una cuarta parte corresponde a pensiones de vejez y la mayor parte del cuarto restante se divide aproximadamente en partes iguales entre pensiones de viudez e invalidez (Cuadro 1, Diagrama 1, Cuadro anexo ).

Diagrama 1: Tipos de beneficios pagados por el sistema privado, Número y monto anual, 2008



Santiago, Chile

Diagrama 2: Tipos de beneficios pagados por el sistema privado, Monto acumulado 1982-2008

Desde el punto de vista de la modalidad de los beneficios, la mayor parte de los mismos corresponde, de lejos, a rentas vitalicias. En efecto, como se muestra en el cuadro 2 y diagramas que siguen, dicha modalidad representa el 56 por ciento del

número de pensiones pagadas por el sistema privado en diciembre del 2008. Sin embargo, dado que su monto promedio ($209.138 mensuales) es superior al promedio general ($176.967 mensuales), las rentas vitalicias representaron ese año un total de 933.504 millones de pesos, lo que equivale al 66 por ciento de los 1,4

billones de pesos pagados en pensiones por el sistema privado en el curso de dicho año (Cuadro 2, Diagrama 2 y Cuadros anexo 7 y 8).

Si se considera el monto acumulado desde 1982 al 2008, las pensiones vitalicias representan el 60 por ciento de los 12.3 billones de pesos pagados por el sistema privado de pensiones a lo largo de toda su existencia. Las pensiones vitalicias no son pagadas por las AFP, sino por las compañías de seguros. Si se agregan las pensiones en modalidad “cubiertas por el seguro,” se concluye que estas últimas empresas otorgan el 60 por ciento del número de pensiones y el 68 por ciento del monto total

pagado el 2008, y representan el 67 por ciento del monto total pagado entre 1982 y 2008 (Cuadro 2, Diagrama 2 y Cuadros anexo 9).



Santiago, Chile

Cuadro 2: Beneficios pagados por el sistema previsional privado, por modalidad

Beneficios pagados por el sistema previsional privado

Modalidad Número Monto promedio

mensual en $ diciembre

Monto Anual, en millones $ diciembre

Monto acumulado, 1982-2008 en

millones $ diciembre

2008 2008 2008

Retiros programados 271.731 $122.142 $388.959 $3.412.081

Rentas temporales 8.053 $515.287 $55.918 $663.714

Rentas vitalicias 383.017 $209.138 $933.504 $7.402.531

Cubiertas por el seguro 15.167 $167.484 $30.804 $816.678

sub total 677.968 $176.974 $1.409.184 $12.295.004

ajuste cuadros 0 ($7) ($100) ($287)

Total 677.968 $176.967 $1.409.085 $12.294.718


La modalidad de retiro programado, en cambio, si bien representa un 40 por ciento del número de pensiones pagadas a diciembre del 2008, dado que su monto ($122.142 mensuales) es muy inferior al promedio, representan actualmente sólo un 28 por ciento del monto desembolsado anualmente en pensiones por el sistema privado. Desde 1982 a 2008, la modalidad de retiro programado representó asimismo un 28 por ciento del monto total desembolsado. Como se sabe, las AFP pagan ellas mismas las pensiones en retiro programado y rentas temporales, mientras las otras modalidades corresponden a pensiones pagadas por compañías de seguros. De este modo, si se suman las pensiones de retiro programado y rentas temporales pagadas por las AFP, se alcanza el 41 por ciento del número de pensiones y el 32 por ciento del monto pagado el 2008.

Diagrama 3: Modalidades de beneficios pagados, sistema previsional privado, 2008, número y monto anual



Santiago, Chile

Diagrama 4: Modalidades de beneficios pagados, sistema previsional privado, monto acumulado 1982-2008

De este modo, actualmente las compañías de seguros pagan más de dos tercios del monto total las pensiones del sistema privado. En otras palabras, mientras las AFP se

dedican principalmente a recaudar cotizaciones y gestionar las inversiones, son las compañías de seguros – en su mayor parte de propiedad de los mismos conglomerados dueños de las AFP -, las que se hacen cargo de pagar la gran mayoría de las pensiones. Como se verá a continuación, tanto las AFP como las

compañías de seguros relacionadas con este negocio, cobran enormes comisiones por estos servicios y en conjunto se han embolsado más de una tercera parte de las cotizaciones obligatorias de los afiliados al sistema.

Resultados financieros del sistema de AFP y compañías de Seguros, 1982-2008

El cuadro que sigue resume los resultados para sus afiliados del sistema de AFP y

compañías de seguros relacionadas, considerados en su conjunto, a lo largo de toda su existencia, desde 1982 al 2008. Muestra el total de aportes efectuados por los afiliados y el fisco, todos los beneficios recibidos por los afiliados y a partir de esos datos y los fondos inicial y final, calcula la revalorización neta del fondo de

pensiones, es decir, el aumento del mismo debido a intereses y otras ganancias, descontados los recursos del fondo que se han embolsado las AFP y las compañías de seguros.



Santiago, Chile

Cuadro 3: Resultados Sistema AFP 1982-2008

Resultados Sistema AFP y

Cías de Seguros en Conjunto 1982 - 2008

Millones $ 2008

Item 2008 Total Acumulado desde 1982 (1)

% de beneficios+fondo

final-inicial

Fondo inicial $59.690.729 $203.588 0,3%

Aportes Afiliados y Fisco $3.817.974 $50.735.551 83,8%

Incluye: Cotización obligatoria 3 $2.711.988 $37.386.927 61,8%

Otros aportes netos 4 $432.741 $4.745.616 7,8%

Bonos de Reconocimiento 5 $637.641 $8.034.189 13,3%

Subsidios pensión mínima 6 $35.604 $568.820 0,9%

Beneficios 2 $1.494.522 $14.499.370 23,9%

Incluye: Beneficios pagados por las AFP 7 $530.214 $6.280.162 10,4%

Incluye: Pensiones pagadas por AFP (retiros programados y temporales) 7.1 $444.876 $4.075.796 6,7%

Otros beneficios pagados por AFP (herencia, cuotas mortuorias, libre disposición) 7.2 $85.337 $2.204.366 3,6%

Beneficios pagados por Cías. de Seguros 8 $964.308 $8.219.208 13,6%

Incluye: Pensiones vitalicias 8.1 $933.504 $7.402.531 12,2%

Pensiones cubiertas por el seguro 8.2 $30.804 $816.678 1,3%

Ajustes 9 ($242.328) ($151.728) -0,3%

Revalorización neta 10 ($15.524.677) $9.959.135 16,4%

Incluye: Revalorización Bruta 11 ($14.682.296) $23.027.995 38,0%

(menos) Comisiones administración AFP 12 ($305.890) ($5.322.127) -8,8%

(menos) Primas netas anticipadas y otros excedentes Cías. de Seguros 13 ($500.887) ($7.177.913) -11,9%

(menos) Subsidios pensión mínima 14 ($35.604) ($568.820) -0,9%

Fondo Final $46.247.176 $46.247.176 76,4%

Fuente: CENDA en base a SAFP, "Variación Patrimonial Fondos de

Pensiones," "Número y Monto de Pensiones," 1982-2008. Ver notas en

anexo.

$/US$= 629,11

$/UF= 21.452,57

Ver notas en anexo.

Como se puede apreciar, entre 1982 y el 2008 los afiliados y el fisco han aportado a las AFP un total de 50.7 billones de pesos, cifra que excede el saldo del fondo de pensiones, que a diciembre del 2008 alcanzaba a 46,2 billones de pesos. Los aportes

de los afiliados incluyen 37,4 billones en cotizaciones obligatorias y 4,8 billones en otros aportes netos. Estos últimos consideran los depósitos menos retiros de ahorro voluntario, adicional, convenido, indemnización y otros. Adicionalmente, el fisco ha aportado 8.1 billones de pesos en bonos de reconocimiento y 0,5 billones en

subsidios de pensiones mínimas, es decir, un total de más de 8,6 billones de pesos [1].

En el mismo período, los beneficios percibidos por los afiliados totalizan 14,5 billones

de pesos, los que incluyen 6,3 billones en beneficios pagos por las AFP y 8,2 billones pagados por las compañías de seguros. Los primeros incluyen 4.1 billones en



Santiago, Chile

pensiones en modalidades de retiros programados y temporales, principalmente. Sumadas a las pensiones vitalicias y cubiertas por el seguro, ellas totalizan los 12,3 billones de pesos pagados en pensiones por el sistema privado. Incluye, adicionalmente, 2,2 billones, en otros beneficios pagados por las AFP, entre los

cuales se consideran las herencias, cuotas mortuorias y libre disposición y otras.

Lo anterior arroja una revalorización neta del fondo de pensiones de 9,96 billones de pesos. Es decir, el fondo inicial al 31 de diciembre de 1981 ($0,20b), más los aportes de usuarios y del fisco ($50,8b), menos los beneficios ($14,5b), más los ajustes ($0,81b)[2] y más la revalorización neta ($9,96b), arroja el saldo final del fondo de pensiones ($46,2b), al 31 de diciembre de 2008.

Desde otro punto de vista, la revalorización neta del fondo de pensiones es igual a la revalorización bruta del mismo menos los recursos netos embolsados por las AFP y compañías de seguros. Los balances de variación de patrimonio de los fondos de pensiones publicados por la SAFP arrojan una revalorización bruta, es decir, descontada la inflación, de 28,4 billones de pesos obtenidos en intereses, dividendos, utilidades accionarias y otras ganancias. Sin embargo, las AFP y compañías de seguros se embolsaron ellas mismas más de 12,4 billones de pesos, cifra que equivale a cerca de la tercera parte de las ganancias obtenidas por los fondos de

pensiones. Por otra parte, también es necesario descontar los subsidios de pensiones mínimas aportados por el Estado incluidos más arriba entre los aportes, los cuales no están considerados en el cálculo de revalorización bruta [3].

Es interesante comparar los aportes y la revalorización neta del fondo con el aumento total del fondo en el período más los beneficios retirados por los afiliados, es decir, apreciar cuánto ha aportado cada cual al total de haberes de los afiliados. Se puede apreciar que los aportes de los afiliados y el fisco representan un 83,8 por ciento de los haberes totales, mientras que la revalorización neta del fondo representa un 16,4 por ciento de los mismos. En otras palabras, los aportes de los propios afiliados y el fisco han financiado más de cuatro quintos tercios de los beneficios percibidos, así como también más de cuatro quintos de los aumentos totales de los fondos de pensiones, a lo largo de toda la existencia del sistema de

AFP. La revalorización neta del fondo ha aportado, por su parte, menos de un quinto de dichos haberes.

Recursos de los afiliados embolsados por las AFP y Cías de Seguros

Como se aprecia en el Cuadro Nº 4, que sigue, las AFP devengaron comisiones de sus cotizantes por 8,1 billones de pesos entre 1982 y 2008, lo que equivale al 21,4 por ciento del total de cotizaciones obligatorias, las que alcanzaron a 37,4 billones en el mismo período, como se ha mencionado. Es decir, a lo largo de 27 años las AFP descontaron más de uno de cada cinco pesos cotizados por los afiliados. Esta cifra incluye las comisiones de administración de las propias AFP y las primas de seguros de invalidez y sobrevivencia, que contratan por cuenta de los afiliados con compañías de seguros relacionadas con el negocio.

Como se puede apreciar en el mismo cuadro, las AFP traspasaron a las compañías de

seguros 2,7 billones de pesos por este último concepto, mientras se embolsaron



Santiago, Chile

directamente poco más de 5,3 billones de pesos en comisiones de administración propiamente tales.

Desde un punto de vista, las comisiones de administración de las AFP se componen

de comisiones porcentuales, que son proporcionales a la remuneración del cotizante y se descuentan de la cotización misma y comisiones fijas, que descuentan del fondo de pensiones. Como se aprecia en el cuadro Nº4, las primeras representan aproximadamente más del 90 por ciento de las comisiones totales cobradas y las segundas el 10 por ciento de las mismas.

Desde otro punto de vista, las comisiones de administración de las AFP financian los “costos” en que incurren estas empresas y las utilidades netas que se embolsan. Del cuadro Nº 4 se comprueba asimismo que, entre 1982 y 2008, las utilidades netas de las AFP sumaron 1,7 billones de pesos, lo que representa aproximadamente un tercio de las comisiones de administración, las que sumaron 5,3 billones en el mismo período, como se ha mencionado. Ello significa un margen de operación muy interesante y desde luego superior al de todas las demás industrias del país, probablemente con la sola excepción de la minería del cobre. Como mostró un estudio de la UC, la rentabilidad de estas empresas superó un promedio de 50 por ciento sobre activos a lo largo de varios años, incluso antes del alza de comisiones

realizadas el 2008, en plena crisis.

Adicionalmente, es necesario considerar que estas empresas presentan “costos” muy abultados, entre los cuales se cuentan las millonarias remuneraciones de sus ejecutivos y dietas de sus directores. Por ejemplo, el 2008 las AFP gastaron 105.386 millones de pesos en remuneraciones, las que incluyen 1.253 millones destinadas a dietas de sus directores. El gerente general de una AFP gana más de 15 millones de pesos mensuales y esta “industria” está entre las tres que mejor pagan a sus ejecutivos, según un estudio de Price-Waterhouse publicado por El Mercurio del 23 de enero del 2010. Aparte, gastaron 67.342 millones de pesos en otros gastos de administración y ventas. De este modo, el mantener a las cinco AFP existentes en el mercado representó el 2008 un gasto de 305.890 millones de pesos a sus afiliados.

Como referencia, el gasto total de operación del ex - INP (2004) era de 57,330 millones de pesos (INP-CENDA 2005a). Es decir, sin considerar utilidades ni una serie de otros gastos, solamente las remuneraciones y otros gastos de administración y ventas de las AFP casi triplican el costo de operación total del INP.

Incluyendo esos ítemes, el costo total que representan las cinco AFP existentes es del orden de cinco veces el costo del ex - INP. Sin embargo, esta última institución recauda tantas cotizaciones como todas las AFP juntas, puesto que aparte de sus propios afiliados, recauda todas las cotizaciones del sistema de salud público,

FONASA, al cual están afiliados el 85 por ciento de los trabajadores. Adicionalmente, paga más del doble de beneficios que el sistema privado, donde además la mayor parte no las pagan las AFP sino las compañías de seguros, como se ha visto. Aparte de ello, atiende a tres de cada cuatro adultos mayores y a casi todos los mayores de 70 años existentes en el país, que son sus afiliados, con beneficios como vacaciones

y otros. Por si fuera poco, el INP administra también un fondo de pensiones de las antiguas cajas de previsión, que al 2004 sumaba más de 40.000 millones de pesos (las cifras de este párrafo en pesos del 2004).



Santiago, Chile

Cuadro 4: Recursos de los afiliados embolsados por AFP y compañías de Seguros, 1982-2008 (millones $ 2008)

Recursos de los Afiliados Embolsados por las AFP y Compañías de Seguros

Millones $ 2008

Items 2008 % de

cotizaciones

obligatorias

Total Acumulado

desde 1982

% de

cotizaciones

obligatorias

Cotizaciones obligatorias 2.711.988 100,00% 37.386.927 100,00%

Comisiones Administración AFP 305.890 11,28% 5.322.127 14,24%

incluyen: comisiones porcentuales 275.301 10,15% 4.789.915 12,81%

comisiones fijas 30.589 1,13% 532.213 1,42%

incluyen: costos de administración 309.003 11,39% 3.632.485 9,72%

utilidades AFP -3.113 -0,11% 1.689.643 4,52%

Seguros de invalidez y sobrevivencia 291.033 10,73% 2.690.925 7,20%

Subtotal comisiones devengadas a AFP 596.923 22,01% 8.013.052 21,43%

Primas pensiones vitalicias traspasadas a cías. de seguros 1.174.162 43,30% 12.706.197 33,99%

(menos) Rentas vitalicias pagadas por Cías de Seguros (933.504) -34,42% (7.402.531) -19,80%

Primas netas anticipadas por pensiones vitalicias 240.658 8,87% 5.303.666 14%

Primas seguros de invalidez y sobrevivencia 291.033 10,73% 2.690.925 7,20%

(menos) Pensiones cubiertas por el seguro (30.804) -1,14% (816.678) -2,18%

Excedentes seguros invalidez y sobrevivencia 260.229 9,60% 1.874.247 5%

Primas netas anticipadas a Cías. de Seguros 500.887 18,47% 7.177.913 19%

(menos) Seguros de invalidez y sobrevivencia (291.033) -10,73% (2.690.925) -7,20%

Total recursos de afiliados embolsados por

AFP y Cías de seguros en su conjunto 806.777 29,75% 12.500.040 33,43%

Fuente: CENDA en base a SAFP, "Variación Patrimonial

Fondos de Pensiones," "Número y Monto de Pensiones,"

1982-1996. Ver notas en anexo. $/US$= 629,11

$/UF= 21.452,57

Sin embargo, por elevadas que resultan las comisiones de administración cobradas por las AFP, las compañías de seguros relacionadas con el negocio previsional han representado un costo aún mayor para los afiliados. En efecto, como se aprecia en el cuadro anterior, si las AFP cobraron comisiones de administración por 5,3 billones de pesos entre 1982 y el 2008, las compañías de seguros se embolsaron primas netas anticipadas y otros excedentes por 7,2 billones en el mismo período. La última cifra es la diferencia entre los 12,7 billones que las AFP les han traspasado en primas de pensiones vitalicias, además de 2,7 billones en primas de invalidez y sobrevivencia, menos las rentas vitalicias y cubiertas por el seguro pagadas por estas compañías

La diferencia entre las primas de seguros de invalidez y sobrevivencia traspasados por las AFP a las compañías de seguros y las pensiones pagadas por estas últimas

empresas bajo la modalidad “cubiertas por el seguro” es muy sustancial. De hecho, como se aprecia en el cuadro, las primas de invalidez y sobrevivencia suman más de 2,7 billones de pesos desde 1982 a 2008, mientras las pensiones pagadas en la modalidad referida alcanzan a poco más de 0,8 billones en el mismo período, es decir, alrededor de la tercera parte de las primas. Las compañías de seguro se embolsaron casi 1,9 billones de pesos en utilidades netas por esta diferencia. Se ha



Santiago, Chile

criticado que las AFP aumentan constantemente las primas de invalidez y sobrevivencia que cobran a sus afiliados, mientras la siniestralidad por este concepto aumenta mucho menos. Las cifras anteriores parecen dar la razón a estas críticas. Se ha hecho notar que las más de las veces las AFP contratan los seguros con

compañías relacionadas con sus grupos controladores, de modo que parte de estos cobros serían una manera de ocultar utilidades, transfiriéndolas desde las AFP a las últimas compañías. Por este motivo, la reforma en curso se había propuesto centralizar en la SAFP la licitación anual de los seguros de invalidez y sobrevivencia,

lo cual fue resistido fuertemente por las AFP, las que finalmente lograron dejar sin efecto esta parte de la reforma.

El mayor costo para los afiliados, sin embargo, lo representan los pagos anticipados de primas de rentas vitalicias a compañías de seguros. Como se comprueba en el cuadro anterior, entre 1982 y 2008, las AFP traspasaron 12,7 billones de pesos a las compañías de seguros por este concepto. En el mismo período, los pagos de pensiones efectuados por estas últimas en la modalidad de rentas vitalicias suma poco menos de 7,4 billones de pesos, lo que arroja una diferencia de 5,3 billones de pesos en primas anticipadas. Esta diferencia por si sola es equivalente a las comisiones de administración cobradas por las AFP.

Ello se debe principalmente a que las rentas vitalicias del sistema de pensiones constituyen un tipo de seguro muy peculiar, cuya prima total se paga al contado y por adelantado. Los seguros normalmente operan al revés, es decir, los asegurados pagan primas pequeñas y el seguro es el que aporta la suma completa en caso de siniestro, la que financia con el flujo de primas del resto de los asegurados. En cambio, cuando los afiliados contratan rentas vitalicias, deben traspasar el total o la mayor parte de sus fondos de pensiones a las compañías de seguros. “Por lo tanto –advierte la propia SAFP en su página web -, al seleccionar una renta vitalicia, el afiliado deja de tener la propiedad de sus fondos.” Es verdad que al mismo tiempo adquiere un derecho al pago de una renta por el resto de su vida. Sin embargo, a cambio de un derecho efectúa un sustancial pago en efectivo, por adelantado.

Desde luego, no hay garantía alguna para que devuelvan este "depósito," si las

compañías de seguro entran en falencia. Ello ya ocurrió con Seguros Le Mans, del grupo Inverlink, que sencillamente se embolsó el dinero de las primas y luego fue a la quiebra fraudulenta – uno de sus ejecutivos era un ex superintendente de AFP, y uno de sus directores un ex Ministro, ambos de gobiernos democráticos. Tampoco

existen regulaciones que obliguen a las compañías de seguros a mantener un fondo especial que garantice su solvencia al menos en este aspecto tan especial (y rentable) de sus operaciones. De continuar este sistema, las compañías de seguros continuarán año tras año embolsándose un importante flujo de primas anticipadas,

en dinero contante y sonante, el cual les permite pagar todas las pensiones vitalicias contratadas y les dejará un importante y creciente excedente.

Es importante comprender el mecanismo de rentas vitalicias, puesto que es la forma principal en que las AFP y compañías de seguros relacionadas con la previsión se

apropian de los recursos de los afiliados. Para ello, es clarificador observar lo que ocurre el año 2008, cuando las AFP traspasaron a las compañías de seguros un total de 1,2 billones de pesos en primas de renta vitalicia, que corresponde a la totalidad de los fondos ahorrados por los afiliados que se jubilaron ese año en esta modalidad,

cuya propiedad se transfiere en ese momento a las compañías de seguros. Dicha



Santiago, Chile

cantidad alcanzó para pagar todas las pensiones vitalicias ese año, que sumaron 0,9 billones de pesos. Es decir, las primas de los nuevos jubilados fueron suficientes para pagar tanto sus propias pensiones como las de todos los jubilados en dicha modalidad, quedando un excedente neto de 240.000 millones de pesos a favor de las

compañías de seguros. Esto mismo se repite año tras año.

Es decir, las compañías de seguros que operan en renta vitalicia pueden funcionar con un esquema piramidal similar al que Madoff utilizaba para estafar a sus depositantes. Ciertamente, al igual que Madoff, la compañías de seguros asumen un compromiso con los afiliados, que consiste en devolverles el dinero depositado. En otras palabras, a cambio del traspaso de la propiedad de la totalidad de sus fondos de pensiones en dinero contante y sonante, la compañía de seguros le entrega al afiliado un papel, donde escribe que le va a devolver su dinero en cuotas iguales, hasta que fallezca.

Sin embargo, ello es válido solo mientras la compañía se mantenga solvente y pueda continuar pagando las pensiones comprometidas. En el curso de la crisis actual, las principales compañías de seguros del mundo cayeron en la insolvencia, puesto que habían apostado los dineros recibidos en primas en riesgosas operaciones con derivados financieros, las que resultaron en pérdidas inmensas. Solamente AIG, la

mayor aseguradora mundial y con importante presencia en Chile en el mercado de las rentas vitalicias a través de su filial Interamericana, tuvo que recibir más de 200.000 millones de dólares del gobierno estadounidense, que tuvo que asumir en los hechos la propiedad de la compañía. Otras compañías de seguros que recibieron ayuda de sus gobiernos fueron ING, Principal y Metlife, que entre las tres suman más de la mitad del mercado de rentas vitalicias en Chile. De hecho, la primera de ellas fue forzada por el gobierno holandés a vender su cartera de rentas vitalicias en Chile, la que fue comprada por CorpBanca, de propiedad del grupo Saieh, uno de los más beneficiados con las inversiones del fondo de pensiones y propietario del diario La Tercera, gran defensor del sistema de AFP.

Rentabilidad efectiva de los depósitos de los afiliados y el fisco en el sistema de AFP y compañías de seguros considerados en

su conjunto

Ciertamente, los costos de las AFP y el traspaso de primas a las compañías de seguros han reducido apreciablemente la rentabilidad efectiva de los depósitos

efectuados por los afiliados en el fondo de pensiones. Adicionalmente, parte importante de los beneficios pagados por estas industrias han sido financiados de hecho por subsidios entregados por el Estado. En los cuadros anteriores se puede comprobar que el total de 14,5 billones de pesos en beneficios recibidos por los

afiliados entre 1982 y 2008, los subsidios estatales han financiado 8,6 billones, principalmente en bonos de reconocimiento. Es decir, los subsidios fiscales han financiado alrededor de las dos terceras partes de los beneficios totales entregados por el sistema previsional privado en este período. Ello afecta la revalorización neta

de los fondos si se consideran los aportes de los afiliados y el fisco en conjunto, puesto que una mayor parte de aumentos de los mismos se debe en realidad a subsidios fiscales y no a ganancias por intereses y otros. Por los motivos aludidos, la rentabilidad efectiva de los depósitos de los afiliados y el fisco en el sistema de AFP

es sustancialmente inferior a la elevada rentabilidad promedio lograda por los fondos de pensiones y que al 2008 alcanza un promedio simple de 8,5 por ciento.



Santiago, Chile

El cálculo de la revalorización neta del fondo de pensiones presentado más arriba en el Cuadro 3, para 2008 y acumulado 1982-2008, se reproduce año tras año en el cuadro “Tasa interna de retorno (TIR) de los aportes de los afiliados y el fisco en sistema de AFP y Cías de Seguros considerados en su conjunto,” en el anexo. Ello

permite comprobar que la revalorización neta del fondo de pensiones ha sido negativa en varios períodos. En otras palabras, las ganancias del fondo de pensiones no han sido suficientes en varios años para pagar los costos de las AFP y los recursos embolsados por las compañías de seguros. Ello ha ocurrido en 1984, 1988, 1992,

1995, 1996, 1998 y desde luego el 2008. Precisamente en esos mismos años, la rentabilidad oficial del fondo de pensiones ha sido moderada, e incluso negativa en 1995 (-2,5%), 1998 (-1,1%) y desde luego el 2008 (-25%)[4].

En el mismo cuadro se calcula la tasa interna de retorno (TIR) de los depósitos netos, es decir, (aportes - beneficios +/- ajustes), de los afiliados y el fisco en el sistema de AFP y compañías de seguro considerados en su conjunto. En el primero y último períodos se agregan a dichos flujos el fondo inicial y final, respectivamente, para generar los flujos financieros netos. Los aportes y fondo inicial se contabilizan con signo negativo y los beneficios y saldo final con signo positivo.

Para estimar la rentabilidad de los aportes efectuados al sistema de AFP y las

compañías de seguros relacionados con la previsión, se considera a ambas en conjunto, como si fueran un banco en el cual cada año se efectúan depósitos y retiros. Los primeros son las cotizaciones de los afiliados y los subsidios del fisco, mientras que los segundos son los beneficios pagados, tanto por las AFP como por las compañías de seguros. La diferencia entre ambos son los aportes netos realizados cada año, los que se van acumulando en el fondo de pensiones. Si el fondo acumulado al cabo del último año resulta mayor a la suma del saldo inicial y todos los aportes anuales netos, ello significa que los aportes a este "banco" han arrojado una determinada rentabilidad. La tasa interna de retorno (TIR) es precisamente la tasa de interés que, aplicada al fondo inicial y a cada uno de los aportes netos anuales, iguala la suma de todos ellos al fondo final. Por cierto, dicha rentabilidad resulta más relevante para el saldo inicial y los aportes de los primeros años, puesto que se va acumulando intereses a lo largo de todos los años transcurridos desde que se efectuó cada aporte. Los últimos aportes, en cambio, acumulan menos años de intereses.

El resultado de dicho cálculo es que la tasa interna de retorno (TIR) de los aportes

netos resulta de 2,2 por ciento anual en promedio, para el período 1981-2008. En otras palabras, los depósitos netos de los afiliados y el fisco en el “banco” representado por las AFP y compañías de seguro relacionadas, arrojó una rentabilidad real muy inferior a la modesta cuenta de ahorro del Banco del Estado

que cada chileno posee.

Incluso sin considerar el 2008, cuando el fondo perdió más de la mitad de todo lo ganado a lo largo de los 26 años anteriores, la TIR para el período 1981-2007 resulta de 5,5 por ciento anual en promedio (Cuadro 18, en anexo). Ello es

aproximadamente la mitad de la rentabilidad promedio del fondo en el mismo período, la que alcanzó a 9,8 por ciento anual. Es importante destacar que la crisis ha dejado en evidencia que dicho período coincide con la extendida fase ascendente del ciclo secular de la economía mundial, que se inicia en 1981 y culmina el 2000.

Este larguísimo “boom” explica en buena medida la extraordinaria rentabilidad



Santiago, Chile

obtenida por el fondo de pensiones a lo largo de sus primeros 26 años. Las pérdidas experimentadas durante la crisis, por lo tanto, lejos de constituir una “anomalía,” de hecho ha empezado a corregir la inusual rentabilidad lograda hasta el momento. Como la crisis ha dejado de manifiesto, a lo largo de los últimos cien años, los

mercados financieros mundiales han estado a pérdida la mayor parte del tiempo si se descuenta la inflación y su rentabilidad promedio ha sido inferior al 1 por ciento anual real, en promedio (Riesco 2010).

Adicionalmente, en dicho cálculo de la TIR no se está considerando el costo de las franquicias tributarias de que gozan los sueldos elevados que ahorran en las AFP, los que suman otros 4,7 billones en el período y que harían disminuir dicha rentabilidad más aún. Como se aprecia, su monto es del mismo orden de magnitud del gasto en bonos de reconocimiento. Los destinatarios de estas franquicias son los afiliados de más altos ingresos, que por lo tanto pagan impuestos y pueden beneficiarse con estas franquicias. Alrededor de un 10 por ciento de los afiliados declara un salario superior a $800.000 mensuales y por lo tanto podrían beneficiarse de las franquicias. Sin embargo, las mismas se concentran en el 1 por ciento de los afiliados que cotiza por el tope de 60UF y adicionalmente efectúa ahorro previsional voluntario. Como se sabe y las AFP se encargan de anunciarlo a página completa en las franquicias son de tal magnitud, que compensan prácticamente todo el ahorro voluntario y en no pocos casos dejan un excedente al beneficiado.

Esquema de Flujos, Costos y Activos del Sistema AFP y Cías de

Seguros, 1982-2008

En el diagrama que sigue se presentan de modo esquemático los principales flujos financieros y costos del Sistema AFP y Cías de Seguros en el período 1982-2008, así como el destino de los fondos de pensiones.



Santiago, Chile

Diagrama 5: Flujos, Activos y Costos Sistema AFP y Cias de seguros, 1982-2008

El esquema de flujos muestra como entre 1982 y 2008 los afiliados han aportado al sistema de AFP y compañías de seguros un total de 37,3 billones de pesos en cotizaciones obligatorias y 4,7 billones en otros aportes netos.

Los afiliados han percibido beneficios por 6,2 billones en pensiones de retiro programado y otros beneficios pagados por las AFP y adicionalmente 8,2 billones en pensiones vitalicias y otras cubiertas por las compañías de seguros.

Al mismo tiempo, sin embargo, el fisco ha aportado al sistema un total de 8,6 billones de pesos en bonos de reconocimiento y subsidios de pensiones mínimas.

Estos flujos arrojan un saldo neto de 12,5 billones de pesos a favor de las AFP y

compañías de seguros, del cual las primeras se han embolsado 5,3 billones y 7,2 las segundas.

Finalmente, el esquema muestra quiénes son este momento los destinatarios de los fondos de pensiones, de los cuales un 51,5 por ciento está en manos de grandes grupos económicos privados que operan en Chile, de los cuales solo 12 de ellos



Santiago, Chile

concentra la mitad de estas inversiones. Un 28,5 por ciento adicional se encuentra en manos de conglomerados privados en el extranjero, la mitad de este monto en manos de solo 8 fondos de inversión.

Estas últimas se presentan en el cuadro que sigue, que muestra que el 80 por ciento de los fondos está en manos de un pequeño grupo de grandes conglomerados que operan en Chile, o en el extranjero.

Cuadro 5: Destinatarios de las inversiones del fondo de pensiones, diciembre 2008.

Destinatarios de inversiones del fondo de pensiones

Diciembre 2008

Destinatarios Millones $ dic

% 2008

Fisco y empresas del Estado 20,00% 9.249.435

Grupos económicos en Chile (12 grupos concentran la mitad) 51,50% 23.817.296

Sub-total inversiones en Chile 71,50% 33.066.731

Inversiones en el extranjero (8 fondos concentran la mitad) 28,50% 13.180.445

Sub.total inversiones en grupos privados 80,00% 36.997.741

Total 100,00% 46.247.176

Fuente: Estimación preliminar CENDA en base a "Inversiones AFP, Marzo 2006," disponible en www.cendachile.cl

Finalmente, el esquema incluye el flujo de franquicias tributarias otorgadas por el fisco, que al momento suman un total del orden de 4,7 billones.

Las cotizaciones obligatorias son suficientes para pagar todas las pensiones del sistema, tanto públicas como privadas.

Factibilidad de restablecer el sistema de reparto

¿Es posible terminar de inmediato con el sistema de AFP y restablecer en Chile el sistema público de reparto, tal como acaba de hacer el gobierno Argentino? La factibilidad financiera de dicha medida queda de manifiesto al comprobar que las

cotizaciones y aportes anuales efectuados al sistema por los afiliados y el fisco, resultan más que suficientes para financiar el pago anual de todas las pensiones, tanto las públicas como las privadas, quedando un excedente sustancial; aparte de la totalidad del fondo de pensiones acumulado, que puede ser ahorrado para el futuro.

Como se muestra en el cuadro 6, a continuación, al año 2008, las pensiones pagadas por el sistema público tenían un costo anual de 1,98 billones de pesos. El grueso de dicha suma corresponde a las pensiones del antiguo sistema de reparto, en las cuales el Estado gasta 1,5 billones de pesos anuales, y también las nuevas pensiones

solidarias, que al 2008 tuvieron un costo de 0,43 billones de pesos. Cabe mencionar que mientras las primeras van bajando, las segundas se van incrementando, aunque a un ritmo menor, de modo que la suma total se mantiene en el tiempo. Dicha suma no incluye las pensiones a las FFAA y carabineros, que tienen una caja aparte que

arroja un déficit cuantioso (INP-CENDA 2005a).



Santiago, Chile

Por otra parte, como se ha visto las pensiones pagadas por el sistema privatizado el 2008,alcanzan un monto de 1,4 billones de pesos anuales. Dicha cifra incluye las pensiones en modalidad de retiro programado y rentas temporales, pagadas ambas por las AFP y las de retiro anticipado y cubietas por el seguro, pagadas ambas por

las compañías de seguros.

Cuadro 6: Pensiones pagadas por sistema público y privado, número y monto, 2008

Pensiones pagadas por sistema público y privado, número y

monto, 2008

Sistemas de pensiones Número (diciembre

2008) Monto anual, 2008

(millones $ 2008)

Pensiones públicas 1.349.882 1.977.207

incluyen: sistema de reparto 791.801 1.542.913

pensiones solidarias 558.081 434.295

Pensiones sistema privatizado 677.968 1.409.085

incluyen: Pensiones pagadas por AFP 279.784 444.876

incluyen: retiro programado 271.731 388.959

rentas temporales 8.053 55.918

Pensiones pagadas por compañías de seguros 398.184 964.308

incluyen: rentas vitalicias 383.017 933.504

otras cubiertas por el seguro 15.167 30.804

Total sistema previsional público y privado 2.027.850 3.386.292

Fuente: CENDA en base a www.safp.cl

De este modo, el gasto total en pensiones civiles alcanza a poco menos de 3,4 billones de pesos anuales. Sin embargo, las cotizaciones obligatorias del año 2008 sumaron 2,7 billones de pesos, a los que se agregan ese mismo año 0,43 billones de

pesos en otros aportes netos realizados por los afiliados y 0,63 billones de pesos aportados por el fisco en bonos de reconocimiento y otros subsidios directos (Cuadro 3 y Cuadro anexo 11). Ello arroja un total de 3,8 billones de pesos en aportes anuales al sistema de AFP, lo

cual es suficiente para pagar todas las pensiones, tanto las del sistema privado como del sistema público, que tienen un costo anual de 3,4 billones de pesos (cuadro 6), quedando un excedente de 0,4 billones de pesos anuales. Visto de otra forma, los aportes realizados por los afiliados y el fisco al sistema de

AFP son más que suficientes para financiar todas las pensiones pagadas por dicho sistema, tanto por las AFP como las compañías de seguros, quedando un excedente de poco menos de 2,4 billones de pesos, que corrresponde al 63 por ciento de los aportes totales. Por otra parte, dichos excedentes son suficientes para pagar todas

las pensiones públicas, que tienen un costo de 2 billones de pesos, quedando un excedente de 0,4 billones de pesos anuales. Por otra parte, el flujo de cotizaciones previsionales resulta establemente creciente en el tiempo, a una tasa que entre 1990 y 2008 alcanzó un promedio anual de 6,18 por ciento. Dichas tasa de incremento duplica el ritmo de aumento de los adultos

mayores, que en el mismo período es en Chile de 3 por ciento anual (INP-CENDA



Santiago, Chile

2005a). En otras palabras, las cotizaciones alcanzan para pagar todas las pensiones y crecen el doble más rápido que el número de adultos mayores, por lo cual cada año quedan más recursos disponibles para mejorar sucesivamente las pensiones, sin aumentar la tasa de cotizaciones.



Santiago, Chile

Bibliografía

Cenda, 2007. Resultados para sus Afiliados de las AFP y Compañías de Seguros relacionadas con la Previsión, 1982-2006. http://www.cendachile.cl/Home/publicaciones/reforma-pensiones/resultados-para-sus-afiliados-de-las-afp-y-cias-de-seguros, visitado 10 de marzo 2010.

Cenda, 2006a. Algunos Principios Básicos a Considerar en el Diseño del Nuevo Sistema Previsional Chileno. Presentación de CENDA al Consejo Asesor de Reforma Previsional de la Presidenta Michelle Bachelet, el 4 de Abril de 2006. http://www.cendachile.cl/Home/publicaciones/reforma-pensiones/propuesta-de-

reforma-presentada-al-consejo-asesor visitado 10 de marzo 2010.

Cenda, 2006b. Necesidad y factibilidad de restablecer gradualmente un pilar previsional de reparto. Presentación de CENDA al Consejo Asesor de Reforma

Previsional de la Presidenta Michelle Bachelet, el 4 de Abril de 2006. http://www.cendachile.cl/Home/publicaciones/reforma-pensiones/propuesta-de-reforma-presentada-al-consejo-asesor visitado 10 de marzo 2010.

CENDA, 2001. Principales Problemas del Sistema Chileno de AFP y Algunas Propuestas de Solución. http://cep.cl/Cenda/Cen_Documentos/Indice_AFP_Cenda/Reforma_Pensiones/Propuesta_Cenda_2006/Anexos/Indice_Cenda_Dic_00.pdf

Instituto de Normalización Previsional, INP - Cenda, 2005a. Factibilidad de una Pensión Básica Universal. http://cep.cl/Cenda/Cen_Documentos/Indice_AFP_Cenda/Reforma_Pensiones/Propuesta_Cenda_2006/Anexos/INP_2005.pdf

Instituto de Normalización Previsional, INP - Cenda, 2005b. Proyección Previsional de la Población Afiliada y Cotizante a las AFP. http://cep.cl/Cenda/Cen_Documentos/Indice_AFP_Cenda/Reforma_Pensiones/Propu

esta_Cenda_2006/Anexos/INP.pdf

Riesco, Manuel 2007. Derrumbe de un Mito. Chile reforma sus sistemas privatizados de Educación y Pensiones. CENDA, Santiago. Disponible en www.cendachile.cl, visitado 8 de marzo 2010.

Riesco, Manuel. 2010. Observaciones Acerca de la Crisis Mundial y su impacto en Chile. CENDA Santiago. Disponible en www.cendachile.cl, visitado 8 de marzo 2010.

SAFP, Superintendencia de AFP, www.safp.cl, visitado el 8 de marzo 2010.

http://www.cendachile.cl/Home/publicaciones/reforma-pensiones/resultados-para-sus-afiliados-de-las-afp-y-cias-de-seguros

http://www.cendachile.cl/Home/publicaciones/reforma-pensiones/resultados-para-sus-afiliados-de-las-afp-y-cias-de-seguros

http://www.cendachile.cl/Home/publicaciones/reforma-pensiones/propuesta-de-reforma-presentada-al-consejo-asesor




http://cep.cl/Cenda/Cen_Documentos/Indice_AFP_Cenda/Reforma_Pensiones/Propuesta_Cenda_2006/Anexos/Indice_Cenda_Dic_00.pdf

http://cep.cl/Cenda/Cen_Documentos/Indice_AFP_Cenda/Reforma_Pensiones/Propuesta_Cenda_2006/Anexos/Indice_Cenda_Dic_00.pdf

http://cep.cl/Cenda/Cen_Documentos/Indice_AFP_Cenda/Reforma_Pensiones/Propuesta_Cenda_2006/Anexos/INP_2005.pdf

http://cep.cl/Cenda/Cen_Documentos/Indice_AFP_Cenda/Reforma_Pensiones/Propuesta_Cenda_2006/Anexos/INP_2005.pdf

http://cep.cl/Cenda/Cen_Documentos/Indice_AFP_Cenda/Reforma_Pensiones/Propuesta_Cenda_2006/Anexos/INP.pdf

http://cep.cl/Cenda/Cen_Documentos/Indice_AFP_Cenda/Reforma_Pensiones/Propuesta_Cenda_2006/Anexos/INP.pdf

http://www.cendachile.cl/


http://www.safp.cl/


Tel: (562) 6883760 www.cendachile.cl [email protected] Vergara 578, Santiago, Chile

Resultados para sus Afiliados de las AFP y Compañías de Seguros Relacionadas con la Previsión

1982-2008

Cuadros y Diagramas Anexos

Nota: Todos los cuadros del presente estudio, tanto los que aparecen en el texto como en los presentes anexos, están disponibles en las planillas Google que se señalan a continuación: Resultados_AFP_82_08, Res_AFP_Pensiones_Pagadas,

Res_AFP_Var_Patrimonial_Fondos, Resultados_AFP_Balances, Inversiones. Todos ellos están disponibles en www.cendachile.cl, visitado el 8 de marzo del 2010.

http://spreadsheets.google.com/pub?key=tI5O178fcaSZ7APoVNT7d4Q&output=html

http://spreadsheets.google.com/pub?key=t8rj9qveO9RPzvsSfH-Xjqw&output=html

http://spreadsheets.google.com/pub?key=tivKLARjPuEqL7WVgH17THw&output=html

http://spreadsheets.google.com/pub?key=tCHUs71YVMLATnVupTOmCYQ&output=html

http://spreadsheets.google.com/pub?key=tJreD2Zffo4Acg1OiWZ-N-A&output=html




Cuadro anexo 1: Pensiones pagadas en el sistema previsional, por modalidad 1982-2008

Pensiones pagadas por modalidad, 2008 y acumulado

2008 Monto acumulado 1982-08

Modalidad

Número (diciembre) %

Monto promedio

diciembre

Monto

promedio diciembre, en

$ dic

Monto Anual en millones

$ dic % millones $ % %

Número % Monto

anual

c/u UF 2008 2008 2008

Retiros programados 271.731 45% 5,69 122.142 388.959 28% 3.412.081 28% 38% 25%

Rentas temporales 8.053 1% 24,02 515.287 55.918 4% 663.714 5% 1% 4%

Rentas vitalicias 383.017 63% 9,75 209.138 933.504 66% 7.402.531 60% 58% 69%

Cubiertas por el seguro 15.167 3% 7,81 167.484 30.804 2% 816.678 7% 3% 3%

sub total 677.968 112% 8,25 176.974 1.409.184 100% 12.295.004 100% 100% 100%

ajuste cuadros 0 0,00 -7 -100 -287 0%

Total pensiones pagadas 677.968 8,25 176.967 1.409.085 12.294.718 100%

% del total pensiones 112% 0% 102% 102% 116% 100%

Fuente: SAFP, Cuadros " Número y monto promedio en U.F. de las pensiones pagadas"



Cuadro anexo 2: Número anual pensiones pagadas, por tipo y modalidad, 2008

Número anual pensiones pagadas, por tipo y modalidad, 2008

Tipos /Modalidad Pensiones Vejez Edad

Vejez anticipada

Invalidez total

Invalidez parcial Viudez Orfandad Otras Total %

Número

Retiros programados 130.852 23.034 22.797 5.700 50.185 32.204 6.959 271.731 40%

Rentas temporales 4.810 2.144 899 148 31 16 5 8.053 1%

Rentas vitalicias 67.482 215.247 17.025 1.779 56.262 20.480 4.742 383.017 56%

Cubiertas por el seguro 4.698 9.262 519 688 15.167 2%

sub total 203.144 240.425 45.419 7.627 115.740 53.219 12.394 677.968 100%

ajuste cuadros 0 0 0 0 0 0 0 0 0%

Total pensiones pagadas 203.144 240.425 45.419 7.627 115.740 53.219 12.394 677.968 100%

% 30% 35% 7% 1% 17% 8% 2% 100%



Cuadro anexo 3: Monto anual pensiones pagadas, por tipo y modalidad, 2008 (millones $ 2008)

Tipos /Modalidad

Pensiones Vejez Edad Vejez

anticipada Invalidez

total Invalidez

parcial Viudez Orfandad Otras Total %

Retiros programados 187.403 76.907 35.703 8.125 60.985 15.645 4.191 388.959 28%

Rentas temporales 24.714 22.815 7.085 1.086 178 29 11 55.918 4%

Rentas vitalicias 182.995 571.336 51.595 4.939 104.939 12.977 4.723 933.504 66%

Cubiertas por el seguro 0 0 14.596 0 15.372 267 569 30.804 2%

sub total 395.112 671.058 108.979 14.149 181.473 28.919 9.495 1.409.184 100%

ajuste cuadros -90 -105 25 0 63 12 -5 -100 0%

Total pensiones pagadas 395.022 670.952 109.003 14.150 181.537 28.930 9.490 1.409.085 100%

% 33% 48% 8% 1% 13% 2% 1% 100%



Cuadro anexo 4: Monto acumulado pensione pagadas, por tipo y modalidad, 1982-2008 (millones $ 2008)

Tipos /Modalidad

Pensiones Vejez Edad Vejez

anticipada Invalidez

total Invalidez

parcial Viudez Orfandad Otras Total %

Retiros programados 1.504.599 765.585 316.184 48.819 551.196 190.208 35.490 3.412.081 28%

Rentas temporales 135.120 464.620 51.748 9.605 2.131 438 52 663.714 5%

Rentas vitalicias 1.371.714 4.773.343 393.736 35.315 634.125 167.262 27.037 7.402.531 60%

Cubiertas por el seguro 0 0 467.938 0 280.214 57.510 11.015 816.678 7%

sub total 3.011.433 6.003.548 1.229.606 93.739 1.467.667 415.417 73.594 12.295.004 100%

ajuste cuadros 238 -737 32 -6 158 2 28 -287 0%

Total pensiones pagadas 3.011.671 6.002.811 1.229.637 93.733 1.467.824 415.420 73.622 12.294.718 100%

% 24% 49% 10% 1% 12% 3% 1% 100%



Cuadro anexo 5: Pensiones pagadas por el sistema previsional privado, según modalidad, 2008, acumulado 1982-2008

Modalidad Número Monto promedio mensual en $ diciembre

Monto Anual, en millones $ diciembre

Monto acumulado, 1982-

2008 en millones $ diciembre

2008 2008 2008

Retiros programados $271.731 $122.142 $388.959 $3.412.081

Rentas temporales $8.053 $515.287 $55.918 $663.714

Rentas vitalicias $383.017 $209.138 $933.504 $7.402.531

Cubiertas por el seguro $15.167 $167.484 $30.804 $816.678

sub total $677.968 $176.974 $1.409.184 $12.295.004

ajuste cuadros $0 ($7) ($100) ($287)

Total $677.968 $176.967 $1.409.085 $12.294.718




Diagrama anexo 1: Pensiones pagadas por el sistema previsional privado, según tipo y modalidad



Cuadro anexo 6: Monto pensiones pagadas por sistema previsional privado, por tipo, anual, 1982-2008 (millones $ 2008)

Año / Tipo Pensión VEJEZ EDAD VEJEZ

ANTICIPADA INVALIDEZ

TOTAL INVALIDEZ

PARCIAL VIUDEZ ORFANDAD OTRAS TOTAL

1982 0,00 0,00 2.855 0,00 1.452 964 48 5.319

1983 148 0 4.899 0 2.218 1.447 81 8.793

1984 866 0 8.606 0 3.720 2.357 142 15.692

1985 1.775 0 11.838 0 5.113 3.010 193 21.930

1986 3.320 0 15.909 0 6.698 3.708 260 29.896

1987 6.180 0 21.292 0 8.495 4.422 352 40.740

1988 10.492 941 27.314 0 10.443 5.050 428 54.669

1989 17.196 3.967 32.351 0 13.166 6.034 530 73.245

1990 25.534 9.446 35.551 0 16.136 7.311 708 94.686

1991 36.333 25.358 37.258 5 19.884 9.106 881 128.823

1992 47.996 51.487 37.531 28 24.404 10.891 1.030 173.365

1993 57.838 79.271 36.753 134 28.939 12.035 1.257 216.226

1994 70.803 116.966 36.640 979 33.992 13.938 1.539 274.856

1995 83.096 160.478 39.208 2.324 38.648 15.840 1.779 341.372

1996 91.201 194.211 41.619 2.894 42.081 16.759 1.932 390.697

1997 101.823 224.755 42.890 3.027 45.780 17.830 2.100 438.204

1998 109.077 246.939 44.525 3.064 50.235 19.264 2.424 475.527

1999 121.604 272.409 48.327 3.471 57.172 21.323 2.952 527.258

2000 145.269 320.038 52.999 4.109 68.054 24.212 3.651 618.333

2001 167.413 372.143 57.042 4.765 77.159 26.744 4.208 709.474

2002 182.652 406.136 62.391 5.993 82.789 28.243 4.490 772.693

2003 196.828 436.429 67.502 7.351 86.967 29.004 4.664 828.746

2004 227.704 525.589 75.154 8.447 109.432 27.389 5.560 979.274

2005 264.258 606.023 84.063 9.384 135.611 25.452 6.690 1.131.482

2006 301.405 625.347 93.029 10.860 150.157 26.195 7.537 1.214.531

2007 345.838 653.926 103.091 12.749 167.543 27.959 8.695 1.319.801

2008 395.022 670.952 109.003 14.150 181.537 28.930 9.490 1.409.085

Total 1982-2008 3.011.671 6.002.811 1.229.637 93.733 1.467.824 415.420 73.622 12.294.718

Fuente: SAFP, Cuadros " Número y monto promedio en U.F. de las pensiones pagadas"



Diagrama anexo 2: Pensiones pagadas por sistema previsional privado, distribución por tipo, 1982-2008



Diagrama anexo 3: Monto pensiones pagadas por sistema previsional privado, por tipo, 1982-2008



Cuadro anexo 7: Monto pensiones pagadas por sistema previsional privado, según modalidad, anual, 1982-2008 (millones $ 2008)

Año / Tipo Pensión Retiros programados Rentas vitalicias Rentas temporales Cubiertas por el seguro Total

1982 5.074 0 0 245 5.319

1983 2.961 0 0 5.832 8.793

1984 1.873 29 0 13.789 15.692

1985 3.192 268 0 18.470 21.930

1986 4.486 1.242 0 24.167 29.896

1987 6.166 3.422 0 31.153 40.740

1988 9.514 7.829 18 37.308 54.669

1989 17.232 16.110 38 39.865 73.245

1990 24.615 30.095 548 39.428 94.686

1991 34.604 51.815 3.687 38.718 128.823

1992 49.633 75.526 10.437 37.769 173.365

1993 63.348 99.343 16.239 37.296 216.226

1994 87.219 126.311 24.386 36.940 274.856

1995 120.503 150.873 33.776 36.219 341.372

1996 134.763 179.856 40.540 35.537 390.697

1997 139.956 216.695 46.769 34.785 438.204

1998 141.305 260.469 39.953 33.799 475.527

1999 149.243 310.827 34.144 33.043 527.258

2000 182.333 361.669 41.662 32.669 618.333

2001 212.157 417.653 47.537 31.995 709.474

2002 223.152 474.453 43.375 31.514 772.693

2003 236.238 522.583 38.676 31.153 828.746

2004 252.870 653.710 41.623 31.043 979.274

2005 268.440 787.715 44.479 30.848 1.131.482

2006 301.082 836.883 45.846 31.007 1.214.531

2007 351.163 883.651 54.063 31.280 1.319.801

2008 388.959 933.504 55.918 30.804 1.409.085

Total 1982-2008 3.412.081 7.402.531 663.714 816.678 12.294.718

Fuente: SAFP, cuadros "número y monto promedio en UF de las pensiones pagadas".



Diagrama anexo 4: Monto pensiones pagadas por sistema previsional privado, distribución según modalidad, 1982-2008



Diagrama anexo 5: Monto pensiones pagadas por sistema previsional privado, según modalidad, 1982-2008



Cuadro anexo 8.1: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Total

Pensiones pagadas en el sistema previsional privado 1982-2008 por Tipo y Modalidad: Total

2007 2008 Monto acumulado

1982-08

Modalidad Número

(diciembre) %

Monto promedio diciembre

Monto

promedio diciembre,

en $ dic

Monto

Anual en millones

$ dic % Número

(diciembre) %


Monto

promedio diciembre,

en $ dic

Monto

Anual en millones

$ dic % millones $ %

c/u UF 2008 2008 c/u UF 2008 2008 2008

Retiros

programados 252.095 42% 5,85 125.495 351.163 27% 271.731 45% 5,69 122.142 388.959 28% 3.412.081 28%

Rentas vitalicias 8.578 1% 28,09 602.707 54.063 4% 8.053 1% 24,02 515.287 55.918 4% 663.714 5%

Rentas temporales 365.732 60% 9,62 206.382 883.651 67% 383.017 63% 9,75 209.138 933.504 66% 7.402.531 60%

Cubiertas por el seguro 15.659 3% 7,72 165.645 31.280 2% 15.167 3% 7,81 167.484 30.804 2% 816.678 7%

sub total 642.064 106% 8,34 178.925 1.320.157 100% 677.968 112% 8,25 176.974 1.409.184 100% 12.295.004 100%

ajuste cuadros 0 0,00 -18 -356 0 0,00 -7 -100 -287

Total pensiones

pagadas 642.064 8,34 178.907 1.319.801 677.968 8,25 176.967 1.409.085 12.294.718

% del total

pensiones 112% 0% 106% 106% 109% 112% 0% 102% 102% 116% 100%




Cuadro anexo 8.2: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Vejez Edad

Vejez Edad


1982-08

Modalidad Número

(diciembre)


Monto

promedio diciembre,

en $ dic

Monto

Anual en millones

$ dic % Número

(diciembre)


Monto

promedio diciembre,

en $ dic

Monto

Anual en millones


c/u UF 2008 2008 c/u UF 2008 2008 2008

Retiros programados 115.969 5,9 126.999 163.072 47% 130.852 5,9 126.141 187.403 47% 1.504.599 50%

Rentas vitalicias 3.240 25,7 550.258 19.581 6% 4.810 22,6 485.686 24.714 6% 135.120 4%

Rentas temporales 59.937 11,0 236.407 163.257 47% 67.482 11,3 241.985 182.995 46% 1.371.714 46%

Cubiertas por el seguro 0 0 0% 0 0 0% 0 0%

sub total 179.146 8,0 171.259 345.910 100% 203.144 8,1 173.136 395.112 100% 3.011.433 100%

ajuste cuadros 0 0,0 -67 -72 0 0,0 -14 -90 238

Total pensiones pagadas 179.146 7,98 171.192 345.838 203.144 8,1 173.122 395.022 3.011.671

% del total pensiones 30% 99% 15% 28% 34% 100% 15% 33% 24%




Cuadro anexo 8.3: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Vejez Anticipada

Vejez Anticipada


1982-08

Modalidad Número

(diciembre)


Monto

promedio diciembre,

en $ dic

Monto

Anual en millones

$ dic % Número

(diciembre)


Monto

promedio diciembre,

en $ dic

Monto

Anual en millones


c/u UF 2008 2008 c/u UF 2008 2008 2008

Retiros programados 23.379 13,3 285.963 72.751 11% 23.034 12,4 266.226 76.907 11% 765.585 13%

Rentas vitalicias 4.049 29,8 638.428 25.699 4% 2.144 26,5 567.850 22.815 3% 464.620 8%

Rentas temporales 212.362 10,3 221.391 555.831 85% 215.247 10,4 223.965 571.336 85% 4.773.343 80%


sub total 239.790 10,9 234.728 654.280 100% 240.425 10,8 231.080 671.058 100% 6.003.548 100%

ajuste cuadros 0 0,0 -37 -354 0 0,0 -36 -105 -737






Cuadro anexo 8.4: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Invalidez Total

Invalidez Total


1982-08

Modalidad Número

(diciembre)

Monto

promedio diciembre

Monto promedio

diciembre, en $ dic

Monto Anual en

millones $ dic %

Número (diciembre)

Monto

promedio diciembre

Monto promedio

diciembre, en $ dic

Monto Anual en

millones $ dic % millones $ %

c/u UF 2008 2008 c/u UF 2008 2008 2008


Rentas vitalicias 1.073 29,5 633.494 7.530 7% 899 26,0 557.338 7.085 7% 51.748 4%

Rentas temporales 15.766 12,1 259.791 47.130 46% 17.025 12,3 264.510 51.595 47% 393.736 32%

Cubiertas por el seguro 4.937 11,7 251.853 15.189 15% 4.698 11,8 253.140 14.596 13% 467.938 38%

sub total 43.552 9,6 205.885 103.075 100% 45.419 9,4 202.479 108.979 100% 1.229.606 100%

ajuste cuadros 0 0,0 59 15 0 0,0 34 25 32






Cuadro anexo 8.5: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Invalidez Parcial

Invalidez Parcial


1982-08

Modalidad Número

(diciembre)

Monto

promedio diciembre

Monto promedio

diciembre, en $ dic

Monto Anual en

millones $ dic %

Número (diciembre)

Monto

promedio diciembre

Monto promedio

diciembre, en $ dic

Monto Anual en


c/u UF 2008 2008 c/u UF 2008 2008 2008


Rentas vitalicias 169 28,3 606.035 1.057 8% 148 24,7 530.737 1.086 8% 9.605 10%



sub total 6.988 7,6 163.092 12.751 100% 7.627 7,4 159.768 14.149 100% 93.739 100%

ajuste cuadros 0 0,0 -52 -2 0 0,0 54 0 -6

Total pensiones pagadas 6.988 7,60 163.040 12.749 7.627 7,5 159.822 14.150 93.733





Cuadro anexo 8.6: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Viudez

Viudez

2007 2008 Monto acumulado 1982-08

Modalidad Número

(diciembre)

Monto

promedio diciembre

Monto promedio

diciembre, en $ dic

Monto Anual en

millones $ dic %

Número (diciembre)

Monto

promedio diciembre

Monto promedio

diciembre, en $ dic

Monto Anual en


c/u UF 2008 2008 c/u UF 2008 2008 2008


Rentas vitalicias 27 27,8 595.952 158 0% 31 20,4 438.276 178 0% 2.131 0%


Cubiertas por el seguro 9.370 6,4 136.438 15.188 9% 9.262 6,5 138.584 15.372 8% 280.214 19%

sub total 107.799 6,3 135.758 167.520 100% 115.740 6,3 134.880 181.473 100% 1.467.667 100%

ajuste cuadros 0 0,0 37 24 0 0,0 57 63 158






Cuadro anexo 8.7: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Orfandad

Orfandad


1982-08

Modalidad Número

(diciembre)

Monto

promedio diciembre

Monto promedio

diciembre, en $ dic

Monto Anual en

millones $ dic %

Número (diciembre)

Monto

promedio diciembre

Monto promedio

diciembre, en $ dic

Monto Anual en


c/u UF 2008 2008 c/u UF 2008 2008 2008


Rentas vitalicias 17 8,7 185.565 33 0% 16 5,0 107.692 29 0% 438 0%


Cubiertas por el seguro 664 1,8 37.542 343 1% 519 1,8 37.757 267 1% 57.510 14%

sub total 53.304 2,1 45.002 27.943 100% 53.219 2,1 45.492 28.919 100% 415.417 100%

ajuste cuadros 0 0,0 49 16 0 0,0 -12 12 2






Cuadro anexo 8.8: Pensiones pagadas en el sistema previsional privado, número, monto promedio, monto anual y acumulado, según tipo y modalidad, 2007, 2008, 1982-2008 : Otras

Otras


1982-08

Modalidad Número

(diciembre)

Monto

promedio diciembre

Monto promedio

diciembre, en $ dic

Monto Anual en

millones $ dic %

Número (diciembre)

Monto

promedio diciembre

Monto promedio

diciembre, en $ dic

Monto Anual en


c/u UF 2008 2008 c/u UF 2008 2008 2008


Rentas vitalicias 3 12,1 259.791 6 0% 5 10,1 216.027 11 0% 52 0%


Cubiertas por el seguro 688 3,2 68.434 561 6% 688 3,2 69.506 569 6% 11.015 15%

sub total 11.485 3,1 67.524 8.678 100% 12.394 3,0 65.111 9.495 100% 73.594 100%

ajuste cuadros 0 0,0 52 17 0 0,0 -110 -5 28


% del total pensiones 2% 40% 40% 1% 2% 38% 38% 1% 0% 1% 0




Cuadro anexo 9: Pensiones pagadas por el sistema previsional público, adultos mayores y total, 2008 (millones dic $ 2008)

Pensiones pagadas por el

sistema previsional público

Número, montos en

millones $ dic 2008

Pensiones a adultos mayores TOTAL

Pilar Número Monto promedio

($/mes) Monto total

(millones $/mes) Número Monto promedio

($/mes) Monto total

(millones $/mes)

Monto anual

estimado

(millones $)

Sub-total pilar reparto 598.670 160.938 96.349 791.801 162.384 128.576 1.542.913

Incluye: Sector privado 501.818 133.609 67.048 637.446 133.941 85.380 1.024.565

Incluye: Antiguas cajas 132.578 208.933 27.700

SSS 369.240 106.564 39.348 465.941 106.898 49.808 597.700

Sector público 96.852 302.538 29.301 154.355 279.846 43.196 518.347

Sub-total pilar solidario 362.930 65.504 23.774 558.081 64.849 36.191 434.295

Incluye: Pensiones básicas

solidarias (PBS) 358.445 65.470 23.467 552.896 64.829 35.844 430.123

Aporte previsional solidario

(APS) 4.485 68.284 306 5.185 67.043 348 4.171

Total pensiones públicas 961.600 124.919 120.122 1.349.882 122.060 164.767 1.977.207




Cuadro anexo 9.1: Pensiones pagadas por el sistema previsional público, 2008 (millones dic $ 2008)

Pensiones pagadas por el sistema previsional público, Diciembre 2008 Número, montos en millones $ dic 2008

Modalid

ades: Antigüedad Vejez Invalidez Otras Viudez Orfandad Otras (1) Otras (2) TOTAL

Pilar Núm

ero

Mont

o

prome

dio

($/me

s)

Mont

o total

(millo

nes

$/mes

) Núm

ero

Mont

o

prome

dio

($/me

s)

Mont

o total

(millo

nes

$/mes

) Núm

ero

Mont

o

prome

dio

($/me

s)

Mont

o total

(millo

nes

$/mes

) Núm

ero

Mont

o

prome

dio

($/me

s)

Mont

o total

(millo

nes

$/mes

) Núm

ero

Mont

o

prome

dio

($/me

s)

Mont

o total

(millo

nes

$/mes

) Núm

ero

Mont

o

prome

dio

($/me

s)

Mont

o total

(millo

nes

$/mes

) Núm

ero

Mont

o

prome

dio

($/me

s)

Mont

o total

(millo

nes

$/mes

) Núm

ero

Mont

o

prome

dio

($/me

s)

Mont

o total

(millo

nes

$/mes

) Núm

ero

Mont

o

prome

dio

($/me

s)

Mont

o total

(millo

nes

$/mes

)

Mont

o

anual

estima

do

(millo

nes $)

Sub-total pilar

reparto 54.31

5 327.67

4 17.798 315.8

02 161.56

2 51.022 121.8

43 170.27

1 20.746 20.66

0 375.92

7 7.767 228.5

53 120.45

2 27.530 38.10

2 76.106 2.900 12.37

9 65.318 809 147 39.122 6 791.80

1 162.38

4 128.57

6 1.542.9

13

Incluye: Sector

privado 24.47

7 337.35

6 8.257 294.4

68 135.52

8 39.909 109.1

80 154.08

5 16.823 201 252.76

1 51 182.8

73 103.24

9 18.881 16.38

0 54.971 900 9.720 56.880 553 147 39.122 6 637.44

6 133.94

1 85.380 1.024.5

65

Incluye: Antiguas

cajas 24.47

7 337.35

6 8.257 46.02

2 222.62

3 10.246 23.03

2 292.20

1 6.730 68 498.45

6 34 62.07

9 148.14

9 9.197 12.14

3 68.276 829 3.537 77.303 273 147 39.122 6 171.50

5 207.41

1 35.572 426.86

5

SSS 0 0 248.4

46 119.39

5 29.663 86.14

8 117.15

9 10.093 133 127.14

3 17 120.7

94 80.173 9.684 4.237 16.839 71 6.183 45.197 279 0 0 465.94

1 106.89

8 49.808 597.70

0

Sector público

29.838

319.732 9.540

21.334

520.898 11.113

12.663

309.824 3.923

20.459

377.137 7.716

45.680

189.326 8.648

21.722 92.044 1.999 2.659 96.165 256 0 0

154.355

279.846 43.196

518.347

Sub-total pilar solidario

362.930 65.504 23.774

195.151 63.631 12.418

558.081 64.849 36.191

434.295

Incluye: Pensiones básicas solidarias

(PBS) 358.4

45 65.470 23.467 194.4

51 63.648 12.376 552.89

6 64.829 35.844 430.12

3

Aporte previsional

solidario (APS) 4.485 68.284 306 700 59.095 41 5.185 67.043 348 4.171

Total

pensiones públicas

54.315 17.798

678.732 74.795

316.994 33.164

20.660 7.767

228.553 27.530

38.102 2.900

12.379 809 147 6

1.349.882

122.060

164.767

1.977.207




Cuadro anexo 10: Balance resultados AFP, 2005-2006-2007-2008, (millones $ diciembre cada año)

Estado de resultados AFP (millones $ diciembre cada año)

Items 2008 2007 2006 2005

Total Ingresos Operacionales 516.098.901 568.395.570 505.505.767 420.991.943

Ingresos por Comisiones 600.364.731 494.516.783 424.059.471 382.010.826

Total Gastos Operacionales (Menos) (490.959.865) (376.543.211) (336.917.376) (300.646.162)

Remuneraciones al personal administrativo (Menos) (60.601.979) (59.753.755) (50.392.035) (47.525.954)

Remuneraciones al personal de ventas (Menos) (53.166.699) (44.379.784) (35.828.259) (32.918.235)

Remuneraciones al directorio (Menos) (519.544) (1.253.404) (1.239.046) (884.135)

Sub-total remuneraciones (114.288.222) (105.386.943) (87.459.340) (81.328.324)

Gastos de Comercialización (Menos) (7.948.126) (6.148.132) (5.504.850) (4.935.793)

Gastos en Computación (Menos) (8.381.901) (8.306.074) (7.489.479) (5.823.757)

Gastos de Administración (Menos) (56.986.997) (52.888.550) (46.263.415) (43.716.980)

Sub-total gastos administración y ventas (73.317.024) (67.342.756) (59.257.744) (54.476.530)

Depreciación del ejercicio (Menos) (5.868.458) (5.319.256) (4.474.858) (4.598.739)

Amortización del ejercicio (Menos) (17.324.459) (3.156.718) (2.323.330) (1.798.506)

Prima de seguro de invalidez y sobrevivencia (Menos) (274.755.424) (191.408.483) (179.878.673) (154.431.944)

Otros gastos de operación (Menos) (5.406.278) (3.929.055) (3.523.431) (4.012.119)

Utilidad (Pérdida) Operacional 25.139.036 191.852.359 168.588.391 120.345.781

Ingresos Financieros 2.592.592 3.079.973 2.090.172 1.079.289

Otros ingresos no operacionales 5.553.261 3.688.531 3.240.430 3.097.107

Gastos financieros (Menos) (2.523.317) (4.289.758) (4.076.665) (3.312.876)

Otros gastos no operacionales (Menos) (940.539) (2.841.932) (2.105.491) (2.948.762)

Utilidad (Pérdida) no operacional (50.645.914) (26.914.039) (6.591.266) (10.639.005)

Resultado antes del impuesto a la renta y de étemes extraordinarios (25.506.878) 164.938.320 161.997.125 109.706.776

Impuesto a la Renta (Menos) 22.393.644 (23.085.183) (25.755.523) (19.008.660)

Utilidad (pérdida) antes de interés minoritario (3.113.234) 141.853.137 136.241.602 90.698.116

Interés Minoritario 0 0 0 0

Utilidad (Pérdida) líquida (3.113.234) 141.853.137 136.241.602 90.698.116

Fuente: SAFP



Cuadro anexo 11: Sistema AFP: Aportes de afiliados y Fisco, Beneficios pagados por las AFP, Excedente, 1990-2008

Años

Aportes netos de

afiliados y el fisco al

sistema privatizado

Incluye: Abono de

cotizaciones

obligatorias, según

cuadro Variación

Patrimonial (millones

$ 2008)

Otros aportes

netos afiliados

(Cotizaciones

voluntarias,

depósitos

convenidos, etc.)

Bonos de

reconocimiento

y otros aportes

fiscales

Pago de

beneficios por

parte del sistema

privatizado,

estimado según

número y monto

Incluye: Pensiones

pagadas por AFP

(retiros

programados y

temporales) 7.1

Beneficios

pagados por

Cías. de Seguros

8 (rentas

vitalicias y

cubiertas por el

seguro) ajuste

cuadros

Excedentes:

Aportes menos

beneficios

pagados % aportes

excedentes

1990 1.137.480 921.036 64.612 151.832 94.686 25.164 69.523 0 1.042.794 91,68%

1991 1.312.005 1.013.647 165.781 132.577 128.823 38.291 90.532 0 1.183.181 90,18%

1992 1.344.343 1.157.112 37.968 149.263 173.365 60.070 113.295 0 1.170.978 87,10%

1993 1.536.929 1.309.068 -5.124 232.985 216.226 79.587 136.639 0 1.320.703 85,93%

1994 1.858.007 1.419.586 90.406 348.015 274.856 111.604 163.251 0 1.583.151 85,21%

1995 2.001.677 1.567.345 22.627 411.705 341.372 154.280 187.092 0 1.660.306 82,95%

1996 2.080.563 1.695.255 29.667 355.640 390.697 175.304 215.393 0 1.689.866 81,22%

1997 2.218.651 1.822.210 73.468 322.973 438.204 186.725 251.480 0 1.780.447 80,25%

1998 2.151.049 1.864.333 18.212 268.504 475.527 181.259 294.268 0 1.675.522 77,89%

1999 2.252.289 1.823.930 110.877 317.481 527.258 183.388 343.870 0 1.725.031 76,59%

2000 2.332.521 1.859.628 104.446 368.447 618.333 223.995 394.338 0 1.714.188 73,49%

2001 2.444.449 1.926.908 154.735 362.805 709.474 259.694 449.647 -133 1.734.974 70,98%

2002 2.411.356 1.814.211 291.328 305.816 772.693 266.527 505.967 -200 1.638.663 67,96%

2003 2.604.018 1.803.464 381.410 419.144 828.746 274.914 553.737 -95 1.775.272 68,17%

2004 3.118.980 1.938.783 528.588 651.610 979.274 294.493 684.753 -28 2.139.706 68,60%

2005 3.368.196 2.120.785 617.406 630.005 1.131.482 312.919 818.564 0 2.236.714 66,41%

2006 3.620.655 2.236.112 729.218 655.325 1.214.531 346.928 867.890 287 2.406.124 66,46%

2007 3.828.408 2.329.011 807.522 691.876 1.319.801 405.226 914.931 356 2.508.608 65,53%

2008 3.782.370 2.711.988 432.741 637.641 1.409.085 444.876 964.308 100 2.373.285 62,75%

Total 1990-2008 45.403.946 33.334.411 4.655.889 7.413.646 12.044.434 4.025.242 8.019.478 287 33.359.512 73,47%

Crecimiento 1990-2008 (veces) 3,33 2,94 6,70 4,20 14,88 6,40 13,87 2,28 0,68

Crecimiento anual promedio 1990-2008 (%) 6,90% 6,18% 11,14% 8,30% 16,18% 10,86% 15,73% 4,67% -2,08%

Crecimiento anual

promedio 2000-2008 (%) 6,23% 4,83% 19,44% 7,10% 10,84% 8,96% 11,83% 4,15% -1,96%

Fuente: CENDA en base a SAFP, "Variación Patrimonial Fondos de Pensiones," "Número y Monto de Pensiones," 1982-1996,Ver notas en anexo.



Cuadro anexo 12: Variación Patrimonial Fondos de Pensiones, anual, 1982-2008 (millones $ 2008)

Año

s

Patrimonio Inicial

del Fondo

AUMENTO

S

Abono de Cotizaciones al fondo de

pensiones

Otros aportes

netos

Bonos de Reconocimient

o

Revalorización (intereses, dividendos, ganancias de capital, exceptuando

reajustes)

Ajustes

netos

DISMINUCIONE

S

Comisiones devengadas a administradora

s

Otros ingresos por comisione

s

Ingresos por Comisiones (Fuente: Estados resultados

AFP)

Menos:

Seguro de invalidez y sobrevivencia (Fuente: Estados resultados

AFP)

Comisiones Netas Administració

n

Utilidade

s AFPs

Beneficios

Pagados

Traspasos a Cías. de

Seguros

Fondo acumulado a fines de cada

año

1982 203.588 511.947 407.211 -1.228 18.633 87.885 -554 53.148 41.868 30.965 72.833 0 72.833 -15.211 69 11.211 662.387

1983 662.446 576.302 347.545 -2.528 31.702 199.288 295 60.992 38.736 36.522 75.259 0 75.259 -1.408 367 21.889 1.177.756

1984 1.177.756 446.934 375.723 -3.121 50.758 48.254 -24.681 76.738 43.010 45.749 88.759 0 88.759 1.762 3.595 30.133 1.547.952

1985 1.547.952 694.148 386.187 -274 56.039 242.580 9.616 80.612 36.528 48.403 84.931 0 84.931 8.210 9.005 35.078 2.161.487

1986 2.161.487 786.716 433.020 -763 78.393 285.775 -9.709 110.707 35.332 53.791 89.123 0 89.123 15.058 13.157 62.218 2.837.496

1987 2.837.496 753.503 468.883 -1.065 113.434 180.439 -8.188 138.908 33.606 65.160 98.766 0 98.766 17.432 15.028 90.274 3.452.091

1988 3.452.091 1.154.575 760.993 35.945 132.801 232.974 -8.138 330.628 210.667 11.017 221.684 105.902 115.782 18.703 26.457 93.504 4.276.038

1989 4.276.038 1.368.499 872.954 62.762 138.783 299.422 -5.422 395.175 235.008 27.438 262.445 115.546 146.899 41.051 41.445 118.723 5.249.362

1990 5.249.362 2.049.903 921.036 64.612 151.832 915.976 -3.553 463.085 230.713 36.032 266.744 107.137 159.607 47.052 57.977 174.395 6.836.179

1991 6.836.179 3.387.542 1.013.647 165.781 132.577 2.084.647 -9.110 465.440 240.307 24.283 264.590 82.644 181.946 53.114 87.407 137.727 9.758.281

1992 9.758.281 1.555.009 1.157.112 37.968 149.263 219.668 -9.002 530.817 268.512 22.303 290.814 81.313 209.502 39.885 128.591 133.714 10.782.473

1993 10.782.473 3.687.079 1.309.068 -5.124 232.985 2.175.612 -25.462 675.381 299.874 22.485 322.358 81.644 240.715 50.055 155.296 220.211 13.794.172

1994 13.794.172 3.783.914 1.419.586 90.406 348.015 1.932.135 -6.227 867.979 323.889 11.961 335.850 79.736 256.114 40.496 224.480 319.610 16.710.107

1995 16.710.107 1.952.187 1.567.345 22.627 411.705 -29.780 -19.710 1.079.633 354.327 8.986 363.313 72.084 291.228 52.231 314.814 410.492 17.582.662

1996 17.582.662 2.317.800 1.695.255 29.667 355.640 255.360 -18.122 1.234.048 377.443 5.979 383.421 74.262 309.160 44.288 317.399 539.207 18.666.414

1997 18.666.414 3.023.853 1.822.210 73.468 322.973 820.036 -14.834 1.289.412 405.270 10.351 415.621 81.867 333.753 50.763 329.597 554.545 20.400.855

1998 20.400.855 2.115.661 1.864.333 18.212 268.504 -26.283 -9.105 1.258.003 404.920 -14.376 390.543 91.695 298.848 55.995 295.962 557.122 21.258.512

1999 21.258.512 5.816.648 1.823.930 110.877 317.481 3.593.170 -28.810 1.314.063 377.428 1.514 378.942 107.698 271.243 101.348 311.981 624.654 25.761.097

2000 25.761.097 3.397.884 1.859.628 104.446 368.447 1.123.266 -57.903 1.484.929 370.719 6.040 376.759 121.643 255.116 176.792 369.547 744.663 27.674.052

2001 27.674.052 4.203.749 1.926.908 154.735 362.805 1.781.628 -22.327 1.595.877 376.236 3.321 379.558 120.425 259.133 132.157 409.523 810.119 30.281.924

2002 30.281.924 3.494.170 1.814.211 291.328 305.816 1.036.602 46.212 1.455.182 383.233 5.540 388.773 126.708 256.525 114.690 381.515 690.434 32.320.912

2003 32.320.912 6.314.475 1.803.464 381.410 419.144 3.612.205 98.252 1.642.875 398.118 -2.457 395.661 156.952 241.165 110.987 396.449 848.309 36.992.512

2004 36.992.512 6.505.007 1.938.783 528.588 651.610 3.339.280 46.748 1.983.661 420.683 1.434 422.117 170.136 250.547 114.583 465.604 1.097.375 41.513.858

2005 41.513.858 5.633.635 2.120.785 617.406 630.005 2.242.898 22.541 1.918.151 461.359 7.221 468.580 189.428 279.152 108.246 418.149 1.038.644 45.229.342

2006 45.229.342 11.375.471 2.236.112 729.218 655.325 7.694.583 60.232 1.995.203 499.253 1.930 501.183 212.593 288.590 159.395 471.894 1.024.056 54.609.610

2007 54.609.610 7.278.583 2.329.011 807.522 691.876 3.362.671 87.504 2.197.464 549.093 20.524 569.618 220.477 349.140 155.082 504.640 1.143.730 59.690.729

2008 59.690.729 -

11.142.254 2.711.988 432.741 637.641 -14.682.296

-242.32

8 2.301.298 596.923 39.010 635.933 291.033 344.900 -3.113 530.214 1.174.162 46.247.176

Total 203.588 73.042.939 37.386.927

4.745.61

6 8.034.189 23.027.995

-151.78

7 26.999.411 8.013.052 531.127 8.544.179 2.690.925 5.848.737 1.689.643 6.280.162

12.706.19

7 46.247.176

Fuente: CENDA en base a SAFP, "Variación Patrimonial Fondos de Pensiones," "Número y Monto de Pensiones," 1982-1996. Ver notas en anexo.



Cuadro anexo 13: Resultados Sistema AFP y compañías de Seguros en Conjunto, anual 1982-2008 (millones $ 2008)

Años

Fondo inicial

Aportes Afiliados y Fisco

Incluye:

Cotización obligatoria 3

Otros aportes netos 4

Bonos de Reconocimiento 5

Subsidi

os pensión mínima 6

Beneficios 2

Incluye: Benefici

os pagados por las AFP 7

Incluye: Pensiones pagadas por AFP (retiros

programados y temporales) 7.1

Otros beneficios pagados por AFP (herencia, cuotas

mortuorias, libre disposicion) 7.2

Beneficios pagados

por Cías. de Seguros 8

Incluye:

Pensiones vitalicias 8.1

Pensiones

cubiertas por el seguro 8.2

Ajustes 9

Revalorización neta 10

Incluye: Revalorización Bruta 11

(menos) Comisiones administración AFP 12

(menos)

Primas netas anticipadas y otros excedent

es Cías. de Seguros 13

(menos) Subsidi

os pensión mínima 14

Fondo Final

1982 203.588 424.615 407.211 (1.228) 18.633 314 69 5.074 (5.005) 245 0 245 (554) 35.050 87.885 (41.868) (10.966) 0 662.387

1983 662.446 376.719 347.545 (2.528) 31.702 6.199 367 2.961 (2.594) 5.832 0 5.832 295 144.495 199.288 (38.736) (16.057) 0

1.177.756

1984

1.177.756 423.361 375.723 (3.121) 50.758 17.414 3.595 1.873 1.722 13.819 29 13.789

(24.681) (11.070) 48.254 (43.010) (16.314) 0

1.547.952

1985

1.547.952 441.952 386.187 (274) 56.039 27.743 9.005 3.192 5.813 18.738 268 18.470 9.616 189.711 242.580 (36.528) (16.340) 0

2.161.487

1986

2.161.487 510.649 433.020 (763) 78.393 38.567 13.157 4.486 8.671 25.410 1.242 24.167 (9.709) 213.635 285.775 (35.332) (36.808) 0

2.837.496

198

7

2.837.49

6 581.251 468.883 (1.065) 113.434 49.602 15.028 6.166 8.862 34.575 3.422 31.153 (8.188) 91.133 180.439 (33.606) (55.700) 0

3.452.09

1

1988

3.452.091 929.739 760.993 35.945 132.801 71.595 26.457 9.532 16.926 45.137 7.829 37.308 (8.138) (26.060) 232.974 (104.765) (154.269) 0

4.276.038

1989

4.276.038

1.074.499 872.954 62.762 138.783 97.419 41.445 17.270 24.175 55.975 16.110 39.865 (5.422) 1.666 299.422 (119.462) (178.294) 0

5.249.362

1990

5.249.362

1.142.179 921.036 64.612 151.832 4.699 127.500 57.977 25.164 32.814 69.523 30.095 39.428 (3.553) 575.692 915.976 (123.576) (212.009) (4.699)

6.836.179

1991

6.836.179

1.318.399 1.013.647 165.781 132.577 6.394 177.939 87.407 38.291 49.116 90.532 51.815 38.718 (9.110) 1.790.753 2.084.647 (157.663) (129.839) (6.394)

9.758.281

199

2

9.758.28

1

1.352.94

7 1.157.112 37.968 149.263 8.604 241.886 128.591 60.070 68.521 113.295 75.526 37.769 (9.002) (77.867) 219.668 (187.199) (101.732) (8.604)

10.782.4

73

1993

10.782.473

1.547.661 1.309.068 (5.124) 232.985 10.732 291.935 155.296 79.587 75.709 136.639 99.343 37.296

(25.462) 1.781.435 2.175.612 (218.230) (165.216) (10.732)

13.794.172

1994

13.794.172

1.871.648 1.419.586 90.406 348.015 13.642 387.731 224.480 111.604 112.876 163.251 126.311 36.940 (6.227) 1.438.245 1.932.135 (244.153) (236.095) (13.642)

16.710.107

1995

16.710.107

2.018.620 1.567.345 22.627 411.705 16.943 501.906 314.814 154.280 160.534 187.092 150.873 36.219

(19.710) (624.449) (29.780) (282.242) (295.484) (16.943)

17.582.662

1996

17.582.662

2.099.953 1.695.255 29.667 355.640 19.391 532.793 317.399 175.304 142.096 215.393 179.856 35.537

(18.122) (465.287) 255.360 (303.181) (398.075) (19.391)

18.666.414

1997

18.666.414

2.240.400 1.822.210 73.468 322.973 21.749 581.077 329.597 186.725 142.872 251.480 216.695 34.785

(14.834) 89.952 820.036 (323.402) (384.933) (21.749)

20.400.855

1998

20.400.855

2.174.650 1.864.333 18.212 268.504 23.601 590.230 295.962 181.259 114.703 294.268 260.469 33.799 (9.105) (717.658) (26.283) (313.224) (354.549) (23.601)

21.258.512

199

9

21.258.5

12

2.278.45

7 1.823.930 110.877 317.481 26.169 655.851 311.981 183.388 128.593 343.870 310.827 33.043

(28.810

) 2.908.789 3.593.170 (269.730) (388.482) (26.169)

25.761.0

97

2000

25.761.097

2.363.210 1.859.628 104.446 368.447 30.689 763.886 369.547 223.995 145.553 394.338 361.669 32.669

(57.903) 371.534 1.123.266 (249.076) (471.967) (30.689)

27.674.052

2001

27.674.052

2.479.661 1.926.908 154.735 362.805 35.212 859.170 409.523 259.694 149.828 449.647 417.653 31.995

(22.327) 1.009.708 1.781.628 (255.811) (480.896) (35.212)

30.281.924

2002

30.281.924

2.449.706 1.814.211 291.328 305.816 38.350 887.482 381.515 266.527 114.988 505.967 474.453 31.514 46.212 430.552 1.036.602 (256.525) (311.176) (38.350)

32.320.912

2003

32.320.912

2.645.150 1.803.464 381.410 419.144 41.132 950.185 396.449 274.914 121.535 553.737 522.583 31.153 98.252 2.878.383 3.612.205 (241.165) (451.524) (41.132)

36.992.512



2004

36.992.512

3.167.583 1.938.783 528.588 651.610 48.603

1.150.357 465.604 294.493 171.111 684.753 653.710 31.043 46.748 2.457.372 3.339.280 (250.547) (582.758) (48.603)

41.513.858

2005

41.513.858

3.424.354 2.120.785 617.406 630.005 56.157

1.236.712 418.149 312.919 105.230 818.564 787.715 30.848 22.541 1.505.302 2.242.898 (271.930) (409.509) (56.157)

45.229.342

2006

45.229.342

3.684.031 2.236.112 729.218 655.325 63.375

1.339.784 471.894 346.928 124.966 867.890 836.883 31.007 60.232 6.975.790 7.694.583 (286.660) (368.758) (63.375)

54.609.610

200

7

54.609.6

10

3.896.18

2 2.329.011 807.522 691.876 67.773

1.419.57

2 504.640 405.226 99.415 914.931 883.651 31.280 87.504 2.517.006 3.362.671 (328.616) (449.276) (67.773)

59.690.7

29

2008

59.690.729

3.817.974 2.711.988 432.741 637.641 35.604

1.494.522 530.214 444.876 85.337 964.308 933.504 30.804

(242.328) (15.524.677) (14.682.296) (305.890) (500.887) (35.604)

46.247.176

Total 203.588

50.735.551

37.386.927

4.745.616 8.034.189 568.820

14.499.370

6.280.162 4.075.796 2.204.366

8.219.208

7.402.531 816.678

(151.787) 9.959.135 23.027.995 (5.322.127)

(7.177.913)

(568.820)

46.247.176




Cuadro anexo 14: Tasa interna de retorno (TIR) depósitos en el sistema AFP y compañías de Seguros en Conjunto, 1982-2008 (millones $ 2008)

Años Fondo inicial

Aportes

Afiliados y

Fisco Beneficios 2 Ajustes 9

Revalorización

neta 10 Fondo final

Rentabilidad real

del Fondo de

Pensiones (Oficial) Flujos financieros netos

1982-2007 1982-2008

1982 203.588 424.615 314 (554) 35.050 662.387 28,5% (627.336) (627.336)

1983 662.446 376.719 6.199 295 144.495 1.177.756 21,3% (370.814) (370.814)

1984 1.177.756 423.361 17.414 (24.681) (11.070) 1.547.952 3,6% (381.265) (381.265)

1985 1.547.952 441.952 27.743 9.616 189.711 2.161.487 13,4% (423.825) (423.825)

1986 2.161.487 510.649 38.567 (9.709) 213.635 2.837.496 12,3% (462.373) (462.373)

1987 2.837.496 581.251 49.602 (8.188) 91.133 3.452.091 5,4% (523.461) (523.461)

1988 3.452.091 929.739 71.595 (8.138) (26.060) 4.276.038 6,5% (850.007) (850.007)

1989 4.276.038 1.074.499 97.419 (5.422) 1.666 5.249.362 6,9% (971.657) (971.657)

1990 5.249.362 1.142.179 127.500 (3.553) 575.692 6.836.179 15,6% (1.011.126) (1.011.126)

1991 6.836.179 1.318.399 177.939 (9.110) 1.790.753 9.758.281 29,7% (1.131.349) (1.131.349)

1992 9.758.281 1.352.947 241.886 (9.002) (77.867) 10.782.473 3,0% (1.102.059) (1.102.059)

1993 10.782.473 1.547.661 291.935 (25.462) 1.781.435 13.794.172 16,2% (1.230.264) (1.230.264)

1994 13.794.172 1.871.648 387.731 (6.227) 1.438.245 16.710.107 18,2% (1.477.690) (1.477.690)

1995 16.710.107 2.018.620 501.906 (19.710) (624.449) 17.582.662 (2,5%) (1.497.004) (1.497.004)

1996 17.582.662 2.099.953 532.793 (18.122) (465.287) 18.666.414 3,5% (1.549.039) (1.549.039)

1997 18.666.414 2.240.400 581.077 (14.834) 89.952 20.400.855 4,7% (1.644.489) (1.644.489)

1998 20.400.855 2.174.650 590.230 (9.105) (717.658) 21.258.512 (1,1%) (1.575.315) (1.575.315)

1999 21.258.512 2.278.457 655.851 (28.810) 2.908.789 25.761.097 16,3% (1.593.796) (1.593.796)

2000 25.761.097 2.363.210 763.886 (57.903) 371.534 27.674.052 4,4% (1.541.421) (1.541.421)

2001 27.674.052 2.479.661 859.170 (22.327) 1.009.708 30.281.924 6,7% (1.598.164) (1.598.164)

2002 30.281.924 2.449.706 887.482 46.212 430.552 32.320.912 3,0% (1.608.436) (1.608.436)

2003 32.320.912 2.645.150 950.185 98.252 2.878.383 36.992.512 1,5% (1.793.217) (1.793.217)

2004 36.992.512 3.167.583 1.150.357 46.748 2.457.372 41.513.858 9,1% (2.063.974) (2.063.974)

2005 41.513.858 3.424.354 1.236.712 22.541 1.505.302 45.229.342 5,3% (2.210.182) (2.210.182)

2006 45.229.342 3.684.031 1.339.784 60.232 6.975.790 54.609.610 16,6% (2.404.478) (2.404.478)

2007 54.609.610 3.896.182 1.419.572 87.504 2.517.006 59.690.729 6,3% 57.126.615 (2.564.114)

2008 59.690.729 3.817.974 1.494.522 (242.328) (15.524.677) 46.247.176 (25,2%) (2.081.124)

Total 203.588 50.735.551 14.499.370 (151.787) 9.959.135 46.247.176 8,5% 46.247.176

Tasa interna de retorno (TIR) 8,5% 5,5% 2,2%




Cuadro anexo : Conciliación Pensiones pagadas por AFP y compañías de Seguros



Cuadro anexo 15: Gasto tributario por tratamiento especial ahorros previsionales 2002-2008 (millones $ 2008)

Año Cotizaciones obligatorias Cotizaciones voluntarias

y otros aportes Aportes totales afiliados Revalorización bruta

fondo pensiones

Gasto tributario asociado

a cotizaciones

obligatorias (1)

Gasto tributario asociado

a cotizaciones voluntarias

(1) Gasto tributario total (2)

1982 407.211 -1.228 405.982 87.885 26.500

1983 347.545 -2.528 345.017 199.288 23.365

1984 375.723 -3.121 372.602 48.254 24.101

1985 386.187 -274 385.913 242.580 26.268

1986 433.020 -763 432.257 285.775 29.517

1987 468.883 -1.065 467.818 180.439 31.073

1988 760.993 35.945 796.938 232.974 52.429

1989 872.954 62.762 935.716 299.422 61.734

1990 921.036 64.612 985.648 915.976 69.098

1991 1.013.647 165.781 1.179.428 2.084.647 89.381

1992 1.157.112 37.968 1.195.080 219.668 77.743

1993 1.309.068 -5.124 1.303.944 2.175.612 97.942

1994 1.419.586 90.406 1.509.991 1.932.135 109.440

1995 1.567.345 22.627 1.589.972 -29.780 101.249

1996 1.695.255 29.667 1.724.923 255.360 111.792

1997 1.822.210 73.468 1.895.678 820.036 126.513

1998 1.864.333 18.212 1.882.545 -26.283 119.941

1999 1.823.930 110.877 1.934.807 3.593.170 147.801

2000 1.859.628 104.446 1.964.074 1.123.266 132.932

2001 1.926.908 154.735 2.081.643 1.781.628 144.895

2002 1.814.211 291.328 2.105.540 1.036.602 139.190 2.182 141.371

2003 1.803.464 381.410 2.184.874 3.612.205 150.448 53.250 203.698

2004 1.938.783 528.588 2.467.370 3.339.280 430.938 48.524 479.462

2005 2.120.785 617.406 2.738.191 2.242.898 411.891 54.096 465.987

2006 2.236.112 729.218 2.965.330 7.694.583 440.983 57.546 498.529

2007 2.329.011 807.522 3.136.533 3.362.671 858.122 53.996 912.118

2008 2.711.988 432.741 3.144.729 -14.682.296 353.047 59.089 412.136

2009 7.694.583 392.552 84.043 392.360

2010 34.347.620 900198,58

Totales 37.386.927 4.745.616 42.132.543 23.027.995 2.784.619 328.683 4.717.014

Fuente: CENDA en base a www.safp.cl y www.sii.cl, informe "Gasto tributario"



Cuadro anexo 16: Recursos de los afiliados embolsados por AFP y compañías De Seguros, 1982-2008 (millones $ 2008)

Recursos de los Afiliados Embolsados por las AFP y Compañías de Seguros

Millones $ 2008

Items 2008 % de cotizaciones

obligatorias Total Acumulado desde 1982 % de cotizaciones

obligatorias

Cotizaciones obligatorias 2.711.988 100,00% 37.386.927 100,00%

Comisiones Administración AFP 305.890 11,28% 5.322.127 14,24%

incluyen: comisiones porcentuales 275.301 10,15% 4.789.915 12,81%

comisiones fijas 30.589 1,13% 532.213 1,42%

incluyen: costos de administración 309.003 11,39% 3.632.485 9,72%

utilidades AFP -3.113 -0,11% 1.689.643 4,52%

Seguros de invalidez y sobrevivencia 291.033 10,73% 2.690.925 7,20%

Subtotal comisiones devengadas a AFP 596.923 22,01% 8.013.052 21,43%

Primas pensiones vitalicias traspasadas a cías. de seguros 1.174.162 43,30% 12.706.197 33,99%

(menos) Rentas vitalicias pagadas por Cías de Seguros (933.504) -34,42% (7.402.531) -19,80%

Primas netas anticipadas por pensiones vitalicias 240.658 8,87% 5.303.666 14%

Primas seguros de invalidez y sobrevivencia 291.033 10,73% 2.690.925 7,20%

(menos) Pensiones cubiertas por el seguro (30.804) -1,14% (816.678) -2,18%

Excedentes seguros invalidez y sobrevivencia 260.229 9,60% 1.874.247 5%

Primas netas anticipadas a Cías. de Seguros 500.887 18,47% 7.177.913 19%

(menos) Seguros de invalidez y sobrevivencia (291.033) -10,73% (2.690.925) -7,20%

Total recursos de afiliados embolsados por AFP y Cías de seguros

en su conjunto 806.777 29,75% 12.500.040 33,43%

Fuente: CENDA en base a SAFP, "Variación Patrimonial Fondos de Pensiones," "Número y Monto de Pensiones," 1982-1996. Ver notas en anexo. $/US$= 629,11

$/UF= 21.452,57



Cuadro anexo 17: Resultados para sus Afiliados del Sistema AFP y compañías de Seguros en Conjunto, 1982-2008

Resultados Sistema AFP y Cías de Seguros en

Conjunto 1982 - 2008

Millones $ 2008

Item 2008


final-inicial Total Acumulado desde 1982 (1)


final-inicial

Fondo inicial $59.690.729 $203.588 0,3%

Aportes Afiliados y Fisco $3.817.974 -32,0% $50.735.551 83,8%

Incluye: Cotización obligatoria 3 $2.711.988 -22,7% $37.386.927 61,8%

Otros aportes netos 4 $432.741 -3,6% $4.745.616 7,8%

Bonos de Reconocimiento 5 $637.641 -5,3% $8.034.189 13,3%

Subsidios pensión mínima 6 $35.604 -0,3% $568.820 0,9%

Beneficios 2 $1.494.522 -12,5% $14.499.370 23,9%

Incluye: Beneficios pagados por las AFP 7 $530.214 -4,4% $6.280.162 10,4%

Incluye: Pensiones pagadas por AFP (retiros programados y temporales)

7.1 $444.876 -3,7% $4.075.796 6,7%

Otros beneficios pagados por AFP (herencia, cuotas mortuorias, libre

disposicion) 7.2 $85.337 -0,7% $2.204.366 3,6%

Beneficios pagados por Cías. de Seguros 8 $964.308 -8,1% $8.219.208 13,6%

Incluye: Pensiones vitalicias 8.1 $933.504 -7,8% $7.402.531 12,2%

Pensiones cubiertas por el seguro 8.2 $30.804 -0,3% $816.678 1,3%

Ajustes 9 ($242.328) 2,0% ($151.728) -0,3%

Revalorización neta 10 ($15.524.677) 129,9% $9.959.135 16,4%

Incluye: Revalorización Bruta 11 ($14.682.296) 122,9% $23.027.995 38,0%

(menos) Comisiones administración AFP 12 ($305.890) 2,6% ($5.322.127) -8,8%

(menos) Primas netas anticipadas y otros excedentes Cías. de Seguros 13 ($500.887) 4,2% ($7.177.913) -11,9%

(menos) Subsidios pensión mínima 14 ($35.604) 0,3% ($568.820) -0,9%

Fondo Final $46.247.176 $46.247.176 76,4%

Fuente: CENDA en base a SAFP, "Variación Patrimonial Fondos de Pensiones," "Número y Monto de Pensiones," 1982-2008. Ver

notas en anexo. $/US$= 629,11

$/UF= 21.452,57



Cuadro anexo 18: Notas al cuadro “Resultados para sus afiliados del Sistema AFP y compañías de Seguros en conjunto, 1982-2006"

Notas del cuadro "Resultados Sistema AFP y Cías de Seguros en su conjunto, 1982-2006":

Cuadros fuente: Todos los cuadros del presente estudio, tanto los que aparecen en el texto como en los presentes anexos, están disponibles en las planillas

Google que se señalan a continuación: Resultados_AFP_82_08, Res_AFP_Pensiones_Pagadas, Res_AFP_Var_Patrimonial_Fondos, Resultados_AFP_Balances, Inversiones. Todos ellos están disponibles en www.cendachile.cl, visitado el 8 de marzo del 2010.

1 Esta columna mide los resultados del sistema de AFP y cías de seguro relacionadas considerados en su conjunto, es decir, mide los aportes de los afiliados y del fisco, beneficios recibidos y a partir de esos datos y los fondos inicial y final, calcula la revalorización neta.

Entre 1982 y el 2006 los afiliados han aportado a las AFP 36.8 billones de pesos, lo cual incluye 27,8 billones en cotizaciones obligatorias. Además, 2,1 billones en otros aportes netos, que incluyen los depósitos menos retiros de ahorro voluntario, adicional, convenido, indemnización y otros. Adicionalmente, el fisco ha aportado 5.7 billones en bonos de reconocimiento y 0,4 billones en subsidios de pensiones mínimas (todas las cifras en pesos del 31 de diciembre

2006, fecha en que el tipo de cambio era de 534.43 pesos por dólar estadounidense, y la unidad de fomento tenía un valor de $18.336,38).

2 En el mismo período, los beneficios percibidos por los afiliados totalizan 9,8 billones, los que incluyen 4,4 billones en beneficios pagos por las AFP y 5,4 billones pagados por las cías de seguros. Los primeros incluyen las pensiones en modalidad de retiros programados y temporales, y las segundas las vitalicias y cubiertas por el seguro. Las AFP pagaron adicionalmente otros beneficios por 1,7 billones, las que incluyen herencias, cuotas mortuorias y libre disposición y

otras.

Lo anterior arroja una revalorización neta de 18,7 billones del fondo de pensiones, lo cual se descompone en una revalorización bruta de 28,4 billones en

intereses, dividendos y otras ganancias, de las cuales las AFP descontaron 4 billones en comisiones de administración netas (es decir, descontado el seguro de invalidez y sobrev.). Adicionalmente, las Cías de seguro se embolsaron primas netas anticipadas y otros excedentes por 5,3 billones. La última cifra es la diferencia entre los 8,9 billones que las AFP les han traspasado en primas de pensiones vitalicias y 1,8 billones en primas de invalidez y sobrevivencia, menos

las rentas vitalicias y cubiertas por el seguro pagadas por estas compañías El fondo de 174.015 millones existente a fines de 1982, más los aportes de 36,8 billones, menos los beneficios de 9,8 billones y más la revalorización neta de 18,7 billones arroja el saldo final del fondo al 31 diciembre 2006, de 45,8 billones. Con estas cifras, la rentabilidad de los aportes al sistema de AFP+compañías de seguros resulta de 4,4 por ciento anual en promedio. En dicho

cálculo no se está considerando el costo de las franquicias tributarias de que gozan los sueldos elevados que ahorran en las AFP, los que suman otros 5,3 billones en el período, y que harían disminuir dicha rentabilidad más aún.

Como se aprecia, el mayor costo para los afiliados lo representan los traspasos a Cías de seguros. Ello se debe principalmente a que las rentas vitalicias del sistema de pensiones constituyen un tipo de seguro muy peculiar, cuya prima total se paga al contado y por adelantado. Los seguros normalmente operan al revés, es decir, los asegurados pagan primas pequeñas y el seguro es el que aporta la suma completa en caso de siniestro, la que financia con el flujo de

primas del resto de los asegurados. De continuar este sistema, las Cías de seguros continuarán embolsándose un importante flujo de primas anticipadas año tras año, el cual les permite pagar todas las pensiones vitalicias contratadas y les deja un enorme excedente. No hay garantía alguna que devuelvan este "depósito," si entran en falencia, como ya ocurrió con Seguros Le Mans, del grupo Inverlink, que sencillamente se embolsó el dinero de las primas.

3 La cotizacion obligatoria corresponde a las partidas 3041010, 3042010, 3043010, 3052010, 3053010, 3055010, etc. de los referidos informes "Estado de variación patrimonial de los los fondos de pensiones."

4 Los otros aportes netos corresponden a los depósitos menos retiros de ahorro voluntario, indemnización, convenido y adicional y otros, partidas 3041020-

50, 3042000, 3043020-70, 3044020-70, 3052020-70, 3053020-70, 3057000, 3058000, 3059000, 3060000, etc. de los referidos informes "Estado de variación patrimonial de los los fondos de pensiones."

5 Los bonos de reconocimiento corresponden a la partida 3045000, de los referidos informes "Estado de variación patrimonial de los los fondos de pensiones."

6 Los subsidios de pensión mínima, obtenidos del cuadro '[Inversiones_AFP.xls]Variación Fondos', se estiman: a) el dato del 2005 se obtiene a partir del informe CENDA-INP, "Factibilidad de una pensión básica universal" disponible en www.cendachile.cl; b) los demás años anteriores al 2008 se estiman a partir de las pensiones pagadas, aplicando la misma proporción del 2005; c) el 2008 se estima con el mismo método anterior hasta junio; d)A partir de junio del

2008 se inicia el nuevo sistema de pensiones solidarias que reemplaza el subsidio de pensión mínima. POr este motivo a partir de ese momento sólo se incluyen como traspasos al sistema de AFP las estadisticas del Aporte Previsional Solidario, APS.

7 Los beneficios pagados corresponden a la partida 3054000 "beneficios" completa, menos la subpartida 3054040, "primas de rentas vitalicias."

7.1 Las pensiones pagadas por AFP son la suma de las pensiones pagadas en las modalidades de retiro programado y retiros temporales, obtenidas de los



cuadros "Número y Monto de Pensiones Pagadas", disponible en SAFP.

7.2 Los otros beneficios pagados por las AFP se calculan como la diferencia entre los beneficios totales pagados (ver nota 7), menos las pensiones pagadas por las AFP (ver nota 7.1). La estimación resulta algo elevada para estos beneficios (aproximadamente un 37 por ciento de los beneficios pagados por las AFPentre 1982 y 2006. Existen registros separados para estas partidas a partir del 2002, las que muestran que entre esos años, un total de 27 por ciento de

los beneficios pagados por las AFP se destinaron a las partidas de herencias, cuotas mortuorias, y libre disposición. En cualquier caso, si hubiese un error en esta partida, el mismo beneficia a las AFP, puesto que aumenta los beneficios totales pagados.

8, 8.1 8.2 Los beneficios pagados por las Cías de seguros se estiman a partir de las pensiones pagadas en modalidades vitalicias (8.1) y cubiertas por el seguro (8,2).

9 Los ajustes corresponden a las partidas de traspasos y otras no considerados en las anteriores, así como la línea de "otros ajustes" que resulta de compensar diferencias de fondos iniciales y finales en algunos años. En general, esta partida se tiende a anular un año con otro. ver cuadro

'[Resultados_AFP_82_06.xls]Var Patrimonial Fondos $06'.

10 La revalorización neta corresponde a la diferencia entre el aumento total del fondo (fondo final -inicial) menos los aportes netos (aportes-

beneficios+ajustes). Por ora parte, es igual a la revalorización bruta del fondo menos los gastos en comisiones netas de administración cobradas por las AFP, menos las primas netas anticipadas y otros excedentes de las Cías de seguros, y menos los subsidios de pensiones mínimas.

11 La revalorización bruta corresponde a las ganancias del fondo de pensiones en intereses, dividendos, ganancias en precios de acciones e instrumentos, etc., pero sin considerar los reajustes por IPC. En el cuadro '[Resultados_AFP_82_06.xls]Res anual Var Patr Fondos' se calcula mes a mes y año a año.

12 Las comisiones de administración corresponden a las comisiones totales devengadas menos las primas de invalidez y sobrevivencia. Corresponden a la partida "comisiones devengadas" 3051000 de los referidos informes "Estado de variación patrimonial de los los fondos de pensiones," menos la partida

"primas de seguros" de los estados de resultados anuales de las AFP.

13 Las primas netas anticipadas y otros excedentes de las Cías de seguro se calculan en el cuadro "Res costos AFP y Seguros." Corresponden por una parte a

la difernencia entre las primas de pensiones vitalicias traspasadas por las AFP a las Cías de seguros, registradas en los cuadros "Variación Patrimonial Fondos de Pensiones," menos las pensiones pagadas en mnodalidad renta vitalicia, de los cuadros "Número y Monto de Pensiones." A dicha cifra se agrega la diferencia entre las primas de seguros de invalidez y sobrevivencia traspasadas por las AFP a las Cías de seguros, y registrada en los"Balances de Resultados

de las AFP," menos las penisones pagadas en modalidad "cubiertas por el seguro."

14 Los subsidios de pensión mínima se deben restar de la revalorización bruta, puesto que están incluidos en este cuadro entre los aportes, con lo cual afectan la revalorización neta, pero no están considerados en la revalorización bruta.

Manuel Riesco [email protected] Marzo 2010

[1] Todas las cifras de este trabajo están expresadas en pesos del 31 de diciembre 2008, fecha en que el tipo de cambio era de 629.11 pesos por dólar estadounidense, y la unidad de fomento tenía un valor de $21.452,57. Sin embargo, a lo largo de los

mailto:[email protected]



últimos tres o cuatro años, el tipo de cambio ha oscilado en torno a los 500 pesos chilenos por dólar y la inflación chilena ha sido muy baja. de este modo, el lector puede transformar fácilmente en forma aproximada las cifras en billones de pesos

chilenos a miles millones de dólares estadounidenses, multiplicándolas la cifra redonda por dos.

[2] Los cuadros “Variación Patrimonial Fondos de Pensiones” incluyen otras partidas cada año que arrojan ajustes netos que

normalmente se compensan de un año a otro y que a lo largo de todo el período considerado suman 151.729 millones de pesos, que equivalen aproximadamente a un 0,3 por ciento (menos de la tercera parte del 1 por ciento) del total de aumentos del fondo más beneficios.

[3] El cuadro “Resultados Sistema AFP y compañías De Seguros en Conjunto” es el resultado de muchas horas de trabajo, puesto que ha sido necesario cuadrar las cifras provenientes de tres fuentes principales publicadas por la SAFP, por una parte

los cuadros “Variación Patrimonial Fondos de Pensiones,” y “Balances de las Administradoras de Pensiones,” que resumen los resultados financieros del sistema de modo mensual, trimestral y anual, y por otra parte el “Número y Monto de Pensiones Pagadas,” todo ello a lo largo de los 27 años considerados. El cuadro es muy exigente, asimimso, puesto que debe cuadrar con

los fondos iniciales y finales, así como con las dos maneras de calcular la revalorización neta arriba descrita. Hay todavía por cierto una serie de aspectos que pueden introducir algunos errores, sin embargo, ellos no afectan los resultados gruesos. Hay por ejemplo, partidas de los cuadros de “Variación Patrimonial Fondos de Pensiones” que no son claras. Principalmente, sin embargo, aparece abultada la estimación de los “otros beneficios pagados por las AFP” (ver nota siguiente), Por este motivo,

los eventuales errores presentan en cualquier caso un sesgo que beneficia a las AFP y Cías de seguro. Es decir, los eventuales errores no afectan las cifras gruesas y en cualquier caso tenderían a aumentar los beneficios recibidos por los afiliados.

[4] Por lo general, la rentabilidad del fondo debe exceder el 5 por ciento o 6 por ciento para que la revalorización del fondo alcance para pagar los costos de las AFP y traspasos de primas de seguros. Algunos años, como el 2003, ello no queda de manifiesto en el cuadro respectivo porque el item “ajustes” crece significativamente (en este caso por la aparición de los

multifondos el año previo).

Resultados para sus Afiliados de las AFP y Cías de Seguros 1982-2008

Documents

Transcript of Resultados para sus Afiliados de las AFP y Cías de Seguros 1982-2008