Resumen Calificación Primera Emisión de Obligaciones ... FINAL PRIMERA...

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  • agosto 2018

    Mariana vila

    Gerente de Anlisis

    [email protected]

    Hernn Lpez

    Gerente General

    [email protected]

    Calificacin

    Instrumento Calificacin Tendencia Accin de Calificacin Metodologa

    Primera Emisin de Obligaciones AAA - Revisin Calificacin de Obligaciones

    Definicin de categora

    Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen excelente capacidad de pago del capital e intereses, en los trminos y plazos pactados, la cual se estima no se vera afectada ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenece y a la economa en general.

    El signo ms (+) indicar que la calificacin podr subir hacia su inmediato superior, mientras que el signo menos (-) advertir descenso en la categora inmediata inferior.

    Fundamentos de Calificacin

    Global Ratings Calificadora de Riesgos S.A., en comit No. 108-2018, llevado a cabo en la ciudad de Quito D.M. el da 29 de agosto de 2018; con base en los estados financieros auditados de los periodos 2015, 2016 y 2017, con sus respectivas notas, estados financieros internos, proyecciones financieras, estructuracin de la Emisin y otra informacin relevante con fecha junio 2018, califica en Categora AAA (-), a la Primera Emisin de Obligaciones HUMANITAS S.A. (Resolucin No. SCVS.INMV.DNAR.2017.00021473 del 11 de octubre de 2017 por un monto de hasta USD 2.000.000).

    La empresa se desenvuelve dentro del sector de seguridad y tecnologa, que por su naturaleza no se ve afectado por los ciclos econmicos, lo que le ha permitido tener un constante crecimiento.

    La compaa tiene una adecuada administracin y planificacin, se trata de una empresa que se ha ido consolidando en el tiempo, gracias a la utilizacin innovadora de los ltimos adelantos tecnolgicos.

    La compaa est en proceso de definir su estrategia y de implementar mecanismos que culminen en polticas de Gobierno Corporativo. Cuenta con un Directorio no estatutario y con tres comits donde se formula la estrategia y se gua la operatividad de la empresa.

    En lo que respecta a su posicin financiera, HUMANITAS S.A. presenta un manejo adecuado de su cartera, una cobertura satisfactoria del gasto financiero con su operacin y buenos ndices de liquidez. Por otro lado, han aumentado las ventas en el periodo analizado, influyendo positivamente en sus resultados.

    La empresa ha cumplido oportunamente con el pago de sus obligaciones, sin presentar demoras ni atrasos durante el periodo de anlisis, incluso ha provisionado recursos para cumplir con este fin.

    La compaa ha cumplido cabalmente con las garantas y resguardos, inclusive con la garanta especfica, correspondiente al Fideicomiso Mercantil Irrevocable denominado Fideicomiso Garanta Primera Emisin de Obligaciones HUMANITAS, brindando una cobertura del 125% sobre el monto en circulacin.

    El anlisis de las proyecciones da como resultado un flujo positivo al trmino del ao 2022, demostrando recursos suficientes para cumplir adecuadamente con las obligaciones emanadas de la presente emisin y dems compromisos financieros.

    Resumen Calificacin Primera Emisin de Obligaciones (Estados Financieros junio 2018)

    HUMANITAS S.A.

    bnbnmb

    mailto:[email protected]:[email protected]

  • agosto 2018

    Primera Emisin de Obligaciones HUMANITAS S.A. globalratings.com.ec 2

    Objetivo del Informe y Metodologa

    El objetivo del presente informe es entregar la calificacin de la Primera Emisin de Obligaciones de HUMANITAS S.A., como empresa especializada en la ingeniera, construccin e integracin de sistemas electrnicos de seguridad para empresas y hogares a travs de un anlisis detallado tanto cuantitativo como cualitativo de la solvencia, procesos y calidad de cada uno de los elementos que forman parte del entorno, de la compaa en s misma y del instrumento analizado.

    Global Ratings Calificadora de Riesgos S.A. a partir de la informacin proporcionada, procedi a aplicar su metodologa de calificacin que contempla dimensiones cualitativas y cuantitativas que hacen referencia a diferentes aspectos dentro de la calificacin. La opinin de Global Ratings Calificadora de Riesgos S.A. respecto a stas, ha sido fruto de un anlisis realizado mediante un set de parmetros que cubren: sector y posicin que ocupa la empresa, administracin de la empresa, caractersticas financieras de la empresa y garantas y resguardos que respaldan la Emisin.

    Conforme el Artculo 12, Seccin I, Captulo II, Ttulo XVI, Libro II de la Codificacin de Resoluciones Monetarias, Financieras, de Valores y Seguros Expedida por la Junta de Poltica y Regulacin Monetaria y Financiera, la calificacin de un instrumento o de un emisor no implica recomendacin para comprar, vender o mantener un valor; ni una garanta de pago del mismo, ni la estabilidad de su precio sino una evaluacin sobre el riesgo involucrado en ste. Es por lo tanto evidente que la ponderacin mxima en todos los aspectos que se analicen tiene que ver con la solvencia del emisor para cumplir oportunamente con el pago de capital, de intereses y dems compromisos adquiridos por la empresa de acuerdo con los trminos y condiciones del Prospecto de Oferta Pblica, de la respectiva Escritura Pblica de Emisin y de ms documentos habilitantes. Los dems aspectos tales como sector y posicin de la empresa calificada en la industria, administracin, situacin financiera y el cumplimiento de garantas y resguardos se ponderan de acuerdo con la importancia relativa que ellas tengan al momento de poder cumplir con la cancelacin efectiva de las obligaciones.

    Global Ratings Calificadora de Riesgos S.A. guarda estricta reserva de aquellos antecedentes proporcionados por la empresa y que sta expresamente haya indicado como confidenciales. Por otra parte, Global Ratings Calificadora de Riesgos S.A. no se hace responsable por la veracidad de la informacin proporcionada por la empresa.

    La informacin que se suministra est sujeta, como toda obra humana, a errores u omisiones que impiden una garanta absoluta respecto de la integridad de la informacin.

    La informacin que sustenta el presente informe es:

    Entorno macroeconmico del Ecuador. Situacin del sector y del mercado en el que se

    desenvuelve el Emisor.

    Informacin cualitativa proporcionada por el Emisor.

    Estructura del Emisor. (perfil de la empresa, estructura administrativa, proceso operativo, lneas de productos, etc.).

    Prospecto de Oferta Pblica de la Emisin. Escritura Pblica de la Emisin. Estados Financieros Auditados 2015 - 2017, con sus

    respectivas notas.

    Estados Financieros no auditados con corte de mximo dos meses anteriores al mes elaboracin del informe y los correspondientes al ao anterior al mismo mes que se analiza.

    Detalle de activos y pasivos corrientes del ltimo semestre.

    Depreciacin y amortizacin anual del periodo 2015 - 2017.

    Depreciacin y amortizacin hasta el mes al que se realiza el anlisis.

    Detalle de los activos que respaldan la Emisin con corte a la fecha del mes con el que se realiza el anlisis.

    Fideicomiso Mercantil Irrevocable de Garanta. Proyecciones Financieras. Reseas de la compaa. Otros documentos que la compaa consider relevantes

    Con base a la informacin antes descrita, Global Ratings Calificadora de Riesgos S.A. analiza lo descrito en el Artculo 19, Seccin II, Captulo II, Ttulo XVI, Libro II de la Codificacin de Resoluciones Monetarias, Financieras, de Valores y Seguros Expedida por la Junta de Poltica y Regulacin Monetaria y Financiera:

    El cumplimiento oportuno del pago del capital e intereses y dems compromisos, de acuerdo con los trminos y condiciones de la emisin, as como de los dems activos y contingentes.

    Las provisiones de recursos para cumplir, en forma oportuna y suficiente, con las obligaciones derivadas de la emisin.

    La posicin relativa de la garanta frente a otras obligaciones del emisor o del garante, en el caso de quiebra o liquidacin de stos.

    La capacidad de generar flujos dentro de las proyecciones del emisor y las condiciones del mercado.

    Comportamiento de los rganos administrativos del emisor, calificacin de su personal, sistemas de administracin y planificacin.

    Conformacin accionaria y presencia burstil. Consideraciones de riesgos previsibles en el futuro, tales

    como mxima prdida posible en escenarios econmicos y legales desfavorables.

    Consideraciones de riesgo cuando los activos que respaldan la emisin incluyan cuentas por cobrar a empresas vinculadas.

    http://www.icredelecuador.com/

  • agosto 2018

    Primera Emisin de Obligaciones HUMANITAS S.A. globalratings.com.ec 3

    Consideraciones sobre los riesgos previsibles de los activos que respaldan la emisin y su capacidad para ser liquidados.

    Emisor

    HUMANITAS S.A. fue constituida el 1 de marzo de 2005 mediante Escritura Pblica otorgada ante el Notario Sptimo del cantn Guayaquil, Ab. Eduardo Falquez Ayala inscrita en el Registro Mercantil del cantn Guayaquil el 24 de marzo del ao 2005. El plazo de duracin de la compaa es de 100 aos, contados a partir de la inscripcin en el Registro Mercantil.

    Es una empresa ecuatoriana especializada en la ingeniera, construccin e integracin de sistemas electrnicos de seguridad para empresas y hogares con ms de una dcada de fundacin, cuentan con una basta experiencia en proyectos de gran importancia a nivel nacional e internacional, disea sistemas de seguridad de video adaptados a cada una de las necesidades del cliente.

    Con corte del presente informe, HUMANITAS S.A. cuenta con 175 trabajadores, a los que la compaa considera de un rendimiento ms que satisfactorio en la generalidad de los casos.

    A la