I.E.S.A.P.ASIGNATURA: FINANZAS I PROFESOR. DRA MARA GUADALUPE RODRGUEZ NOLASCOGRUPO. HOSPITAL NGELES LINDAVISTA

ALUMNO: ISRAEL TREJO SNCHEZ RESUMEN UNIDAD V ADMINISTRACIN DE CAPITAL DE TRABAJO

NDICEPortada1

ndice 1

Introduccin 2

La liquidez y su funcin 3

Cuenta por cobrar e inventarios5

Pasivo circulante11

Implicaciones para el capital de trabajo 13

Conclusiones 16

Referencias bibliogrficas17

ADMINISTRACIN DE CAPITAL DE TRABAJO

INTRODUCCIN

El capital de trabajo, como su nombre lo indica es el fondo econmico que utiliza la Empresa para seguir reinvirtiendo y logrando utilidades para as mantener la operacin corriente del negocio, el diccionario lo define de la manera siguiente: El capital de trabajo (tambin denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotacin, fondo de rotacin o fondo de maniobra), que es el excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula restando, al total de activos de corto plazo, el total de pasivos de corto plazo.Una empresa para lograr seguir en la marcha de su negocio, necesita de recursos para cubrir insumos, materias prima, pago de mano de obra compra de activos fijos, pago de gastos de operacin etc. Este capital debe estar disponible a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.El trmino capital de trabajo se origin en el legendario pacotillero estadounidense, quien sola cargar su carro con numerosos bienes y recorrer una ruta para venderlos. Dicha mercanca reciba el nombre de capital de trabajo que era lo que realmente se venda, o lo que rotaba por el camino, para producir sus utilidades. El carro y el caballo del pacotillero eran activos fijos. Generalmente, l era el dueo del carro y del caballo, y por tanto stos eran financiados con capital contable, pero el pacotillero solicitaba en prstamo los fondos necesarios para comprar mercanca. Estos prstamos se conocan como prstamos de capital de trabajo[footnoteRef:1] [1: Weston y Brigham, 1994:455. ]

Tomando el trminogenricoque designa un conjunto de bienes y una cantidad de dinero de los que se puede obtener, en el futuro, una serie de ingresos. En general, los bienes de consumo y el dinero empleado en satisfacer las necesidades actuales no se incluyen en la definicin econmica de la teora del capital. Por lo tanto, una empresa considerar como capital la tierra, los edificios, la maquinaria, los productos almacenados, las materias primas que se posean, as como las acciones, bonos y los saldos de las cuentas en los bancos. No se consideran como capital, en el sentido tradicional, las casas, el mobiliario o los bienes que se consumen para el disfrute personal, ni tampoco el dinero que se reserva para estos fines.

Capital de Trabajo: esta constituidos por los activos circulantes de una empresa, es decir, el efectivo, los valores negociables, las cuentas por cobrar e inventario.

LA LIQUIDEZ Y SU FUNCIN

La administracin del ciclo del flujo de efectivo es la ms importante para la administracin del capital de trabajo para lo cual se distinguen dos factores ciclo operativo y ciclo de pagos que se combinan para determinar el ciclo de conversin de efectivo. El ciclo de flujo de efectivo se determina mediante tres factores bsicos de liquidez: el periodo de conversin de inventarios, el de conversin de cuentas por cobrar y el de diferimiento de las cuentas por pagar, los dos primeros indican la cantidad de tiempo durante la cual se congelan los activos circulantes de la empresa; esto es el tiempo necesario para que el efectivo sea transformado en inventario, el cual a su vez se transforma en cuentas por cobrar, las que a su vez se vuelven a transformar en efectivo. El tercero indica la cantidad de tiempo durante la cual la empresa tendr el uso de fondos de los proveedores antes de que ellos requieran el pago por adquisiciones.

El ciclo de operacin tambin se llama el ciclo del capital de trabajo debido a que envuelve una circulacin continua y rtmica entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. La razn probable del por qu el estado de cambios se ha centrado en el capital de trabajo es que ste proporciona una perspectiva sobre el ciclo operacional natural completo y no slo de una parte.Enfoque de proteccin. Es un mtodo de financiamiento en donde cada activo sera compensado con un instrumento de financiamiento de vencimiento aproximado.

El empleo del capital neto de trabajo en la utilizacin de fondos se basa en la idea de que los activos circulantes disponibles, que por definicin pueden convertirse en efectivo en un periodo breve, pueden destinarse a s mismo al pago de las deudas u obligaciones presentes, tal y como suele hacerse con el efectivo.

El motivo del uso del capital neto de trabajo (y otras razones de liquidez) para evaluar la liquidez de la empresa, se halla en la idea de que en cuanto mayor sea el margen en el que los activos de una empresa cubren sus obligaciones a corto plazo (pasivos a corto plazo), tanta ms capacidad de pago generar para pagar sus deudas en el momento de su vencimiento. Esta expectativa basa en la creencia de que los activos circulantes son fuentes de entradas de efectivo en tanto que los pasivos son fuentes de desembolso de efectivo. En la mayora de las empresas los influjos o entradas, y los desembolsos o salidas de dinero en efectivo no se hallan sincronizadas; por ello es necesario contar con cierto nivel de capital neto de trabajo. Las salidas de efectivo resultantes de pasivos a corto plazo son hasta cierto punto impredecibles, la misma predictibilidad se aplica a los documentos y pasivos acumulados por pagar. Entre ms predecibles sean las entradas a caja, tanto menos capital neto de trabajo requerir una empresa. Las empresas con entradas de efectivo ms inciertas deben mantener niveles de activo circulante adecuados para cubrir los pasivos a corto plazo. Dado que la mayora de las empresas no pueden hacer coincidir las recepciones de dinero con los desembolsos de ste, son necesarias las fuentes de entradas que superen a los desembolsos.

Existen varios enfoques o mtodos para determinar una condicin de financiamiento adecuada. El enfoque dinmico es un plan de financiamiento de altas utilidades - alto riesgo[footnoteRef:2], bajo riesgo; todos los requerimientos de fondos, tanto temporales como permanentes, son financiados con fondos a largo plazo. Los fondos a corto plazo son conservados para casos de emergencia. La mayora de las empresas emplean un mtodo de intercambio alternativo en el que algunos requerimientos temporales son financiados con fondos a largo plazo; este enfoque se haya entre el enfoque dinmico de altas utilidades; altos riesgos y el enfoque conservador de bajas utilidades, bajos riesgos. [2: en el que los requerimientos temporales son financiados con fondos a corto plazo, y los permanentes, con fondos a largo plazo. El enfoque conservador es un plan de financiamiento de bajas utilidades]

TESORERAEn sentido amplio, segn sostienen algunos autores, la tesorera de laempresaviene dada por la diferenciaen lascuentas de activocirculanteypasivo circulante; se identifica de este modo el concepto de tesorera con el defondo de rotacin.

Disponibilidades demedioslquidos en lacajade laempresa,bancos e instituciones decrdito. As es como se define al conjunto dedisponibilidades lquidascon las quecuentauna empresapara hacer frente a sus obligacionesdepagoen elcorto plazo. Es muy importante llevar a cabo una adecuadagestinde la tesorera, puesto que laempresa debetener encuentaque lafalta deliquidezsupone elriesgode nopoderhacer frente acompromisos, pero, a su vez, ha de ser consciente de que losrecursoslquidos proporcionan muy pocarentabilidad. Actualmente la introduccin de loscobros ypagos a travs de lascuentas bancarias corrientes y deldinero de plsticohace ms compleja sugestin.

GESTIN ADMINISTRATIVA DE TESORERA

Todas las empresas tienen un departamento de tesorera o personas dedicadas a administrar detenidamente todo lo referente a sus cobros y a sus pagos.

El acceso a las funciones de cobros y pagos est restringido a unos pocos empleados, con el fin de poder controlar mejor las entradas y salidas de dinero. Otra es la realizacin de unas previsiones que equilibren los pagos y los cobros, con la intencin de evitar encontrarse con una obligacin de pago o no tener recursos disponibles.

PRODUCTOS DEUDAPapel ComercialEs un instrumento de corto plazo, hasta un ao, que permite resolver los requerimientos de financiamiento temporales a travs del Mercado de Valores, a un costo competitivo en comparacin con otras fuentes de financiamiento disponibles en el Sistema Financiero.

Pagars de Mediano PlazoEs un instrumento que permite la obtencin de financiamiento a travs del Mercado de Valores a plazos desde uno hasta siete aos, para financiar las necesidades de capital de trabajo permanente, proyectos de inversin y reestructuracin de pasivos.

ObligacionesSon ttulos de crdito que permiten accesar al Mercado de Valores para financiar a largo plazo proyectos de inversin y reestructuracin de pasivos.

Certificados BurstilesEs un nuevo instrumento que considera las ventajas del pagar de mediano plazo y de las obligaciones, permitiendo una mayor flexibilidad para el emisor en cuanto a sus trminos y condiciones. Se puede utilizar para financiar las necesidades de capital de trabajo permanente, proyectos de inversin y reestructuracin de pasivos.

Bursatilizacin (Certificados de Participacin)Son ttulos de crdito emitidos a travs de Fideicomisos; con objeto de obtener liquidez sobre cualquier derecho de cobro propiedad de una empresa, por ejemplo, cuentas por cobrar, contratos de renta o suministro de materias primas, etc.No representa un pasivo para la empresa por lo que no hay que reportar informacin peridica.

BonosSon ttulos emitidos por Instituciones de Crdito como una fuente de recursos adicional para el fondeo de sus operaciones.

EurobonosSon bonos emitidos en los mercados extranjeros, teniendo la posibilidad de estar denominados en otra moneda diferente a la del pas de origen de la empresa emisora.

Bonos ConvertiblesEs una emisin de deuda que, a su vencimiento, es amortizada con acciones de la empresa, en vez de ser liquidada en efectivo.

Registro Previo de AccionesConsiste en la obtencin de las autorizaciones necesarias para llevar a cabo una colocacin de acciones, sin que la emisora est obligada a llevar a cabo la oferta pblica de forma inmediata, puede esperar a que las condiciones del mercado sean propicias para realizar la colocacin.

Oferta Pblica de CompraLas empresas que desean retirar de circulacin las acciones que tengan en el mercado, en forma parcial o total, pueden hacerlo recomprando sus propias acciones a travs de esta opcin.

CUENTAS POR PAGAR E INVENTARIOS

CUENTAS POR PAGAR

Se puede decir que los documentos y cuentas por pagar representan obligaciones presentes provenientes de las operaciones de transacciones pasadas tales como la adquisicin de mercancas o servicios o por la obtencin de prstamos para el financiamiento de los bienes que constituyen el activo.[footnoteRef:3] [3: Concepto sobre el pasivo que la comisin de contabilidad del IMCP, A.C. seala en su boletn C-9,]

Podemos mencionar algunas cuentas por pagar como son: Dividendos Proveedores Documentos por pagar Impuestos por pagar Otros

Los documentos y cuentas por pagar que tienen principalmente como origen la adquisicin de mercancas o servicios, y la obtencin de prstamos para el financiamiento de los bienes que constituyen el activo.

El citado boletn describe estos conceptos como:

Prestamos de instituciones de crdito, de particulares, de compaas filiales, de accionistas o funcionarios, etc., prestados tanto por adeudos obtenidos a travs de contratos formales de crdito, como por adeudos amparados por simples ttulos de crdito o bien por crditos no documentados en los cuales exista un convenio escrito acerca del vencimiento.En el caso de contratos formales de crdito, estos pueden consistir por lo general en prstamos hipotecarios, refaccionarios, de habilitacin o avi, emisin de obligaciones, etc.[footnoteRef:4]

Ciertos casos de obligacin provenientes de operaciones bancarias de descuento de documentos. La experiencia ha de mostrado que en ocasiones, la operacin bancaria de descuentos de documentos constituye una tpica operacin crediticia, garantizada bsicamente por la solvencia y en forma secundaria por los documentos descontados. Esta situacin se presenta cuando el origen de los documentos por cobrar no es el de las operaciones normales de la empresa, o bien que usualmente los documentos son rescatados y pagados directa e indirectamente por la empresa, por la que el pasivo contingente de los documentos descontados se convierte en un pasivo repetitivo.

Adeudos provenientes de la adquisicin de bienes o servicios para el consumo o beneficio de la misma empresa[footnoteRef:5]

Cobros anticipados a cuenta de futuras ventas de mercancas de prestacin de servicio

Adeudos por la adquisicin de bienes o servicios inherentes a las operaciones principales de la empresa como son obligaciones derivadas de la compra de mercancas para su venta y procesamiento

Para ser pasivos circulantes o a corto plazo la obligacin de liquidar el pasivo no bebe ser mayor de un ao o del ciclo financiero a corto plazo del ente econmico.

Las deudas a largo plazo son liquidadas en varios aos y la parte que se vence en el ao siguiente o durante el ciclo financiero a corto plazo, si este es mayor de un ao, debe considerarse como un pasivo circulante y presentarse en los estados financieros como tal, generalmente con el enunciado de porcin de la deuda a largo plazo con vencimiento a un ao.

Los documentos y cuentas por pagar generalmente incluyen los documentos por pagar a bancos y proveedores, la porcin de la deuda a largo plazo con vencimiento a un ao, cuentas por pagar a proveedores y otros, anticipos de clientes, compaas afiliadas y dividendos por pagar.El pasivo debe valorizarse de acuerdo con su monto nominal o restitucin de pago y los pasivos expresados en moneda extranjera, con su conversin al tipo de cambio vigente a la fecha de los estados financieros.

El registro de los documentos y cuentas por pagar se hacen generalmente destinando una cuenta de mayor para cada uno de los conceptos que integran los documentos y cuentas por pagar. Los conceptos ms usuales son como sigue: [4: Op. Cit. ] [5: Op. Cit.]

Documentos por pagar a bancos Documentos por pagar a proveedores Porcin de la deuda a largo plazo con vencimiento a un ao Cuentas por pagar a proveedores Cuentas por pagar varios Anticipo de clientes Compaas afiliadas Dividendos por pagarEl termino compaas afiliadas se utiliza cuando las compaas tienen accionistas comunes. Estas cuentas se manejan para registrar las transacciones nter compaas como: Compras de bienes, prestacin de servicios, prstamos etc., de las compaas afiliadas.

Estas cuentas forman un concepto separado de las cuentas por pagar debido a que la naturaleza del beneficiario les confiere una caracterstica especial en cuanto a su exigibilidad.

Los documentos y cuentas por pagar con vencimiento a corto plazo forman parte del pasivo circulante, en caso contrario deber ser clasificados y presentados como pasivos no circulantes.

La presentacin en el estado de situacin financiera debe efectuarse en relacin con la procedencia de los pasivos, por mercancas recibidas, por prstamos, por gastos pendientes de pago, etc. El concepto de importancia relativa de las partidas es fundamental para el anlisis del estado de situacin financiera por lo que deben mostrrsele las cuentas en renglones genricos.

Los conceptos que normalmente forman este grupo son: documentos por pagar a bancos, a proveedores, a otros; porcin de la deuda a largo plazo con vencimiento a un ao; anticipos de clientes; compaas afiliadas y dividendos por pagar.

En el caso de existir alguna partida de importancia relevante entre estos conceptos, es conveniente distinguirla de las dems ya sea mostrndola dentro del cuerpo del estado de situacin financiera o mediante una nota.

Si existen saldos deudores de importancia que forman parte de las cuentas por pagar a favor de proveedores deben ser reclasificados al activo como anticipos a proveedores o como inventario, segn su procedencia y aplicacin final que tenga.

Los intereses no devengados incluidos en los saldos de la cuenta de pasivo debern reclasificarse y compensarse con los intereses por el mismo monto que se encuentren en pagos anticipados, por no presentar un pasivo a la fecha del estado de situacin financiera.

CUENTA POR COBRAR La Gerencia de Cuentas por Cobrar y los Inventarios, estudia bsicamente toda la informacin de crditos a favor de una empresa ya sea en efectivo contable y/o en bienes y servicios ofrecidos por la compaa. Tomando como referencia el PUC (Plan nico de Cuentas), se puede evidenciar la cantidad de cuentas de Deudores e Inventarios que existen y las cueles poseen bastante influencia en el momento de realizar el anlisis financiero en cualquier organizacin. Sin Embargo hay ciertas cuentas que son las ms comunes y las ms utilizadas en reas Financieras de todas las empresas existentes en el mundo sobre todo las grandes empresas, ms adelante se explica detalladamente ests cuentas y las registradas en el PUC de acuerdo a este contenido.

Por otra parte se desarrollan ciertas diferencias entre los conceptos Administracin y Gerencia, con respecto al tema en estudio Gerencia de Cuentas por Cobrar e Inventarios; se deduce que la diferencia principal est en que la Gerencia es dirigir un proyecto con efectividad y la Administracin es su complemento ya que organiza, ejecuta y controla dicho proyecto. No obstante ests en la Administracin tambin se dirigen proyectos, pero la Gerencia se enfoca ms a la direccin y el control de lo planeado, igual las dos se relacionan, se llevan de la mano la una de la otra ya que sin Administracin no hay una buena Gerencia y viceversa.

Adems en trminos financieros, en este caso los inventarios y las cuentas por cobrar se evidencia como influyen la administracin y la gerencia en el desarrollo de procesos financieros, como son los Anlisis Financieros.El Activo Circulante hace referencia a todos los bienes efectivos y/o fsicos de carcter operacional y que tienen movimiento peridico, como se lo ha mencionado ese movimiento peridico debe ser de por lo menos doce meses equivalentes a un ao de operacin financiera.

Tambin existen otros tipos de Activos como son los Activos Fijos y Diferidos, pero estos no representan movimiento financiero peridico en forma variable como los corrientes, ya que sus valores son constantes, es decir no cambian durante algn tiempo y ese tiempo es indefinido, dependiendo de los gastos y costos de la empresa.Las Cuentas Por Cobrar y los Inventarios forman parte de una de las tres divisiones de Los Activos Circulantes o Corrientes que ms adelante se explicarn detalladamente. Por lo tanto al hablar de la Gerencia de dichos activos se infiere en la forma o el compromiso adquirido en sobre las cuentas que llevan movimientos financieros operacionales a largo y corto plazo.

En otras palabras se podra definir susodicha Gerencia como la Gestin y Control de los Activos Circulantes de una Organizacin.

IMPORTANCIA DE LAS CUENTAS POR COBRAR

Constituyen una parte del activo de cualquier empresa y deben mantener una estricta formalidad para su transformacin en efectivo.

Las Cuentas Por Cobrar son una estructura fundamental del rea Financiera Contable de una organizacin operativa que representa alto abastecimiento econmico. Por lo tanto estas cuentas como las cuentas de los otros dos grupos de activos circulantes presentan unas estrictas condiciones y restricciones que se reflejan tanto en los empresarios como a los usuarios que le son otorgadas las cuentas con promesa de pago en un periodo determinado.

GERENCIA DE INVENTARIOS

Los Inventarios son materias primas y materiales, abastecimientos o suministros, productos terminados y en proceso de fabricacin.

Gerencia o Gestin de Inventarios es el control de las existencias y su direccionamiento para su final transformacin en activo al igual que las Cuentas Por Cobrar y El Efectivo Disponible, en su representacin de Activos Corrientes.

CLASIFICACIN

De acuerdo al PUC se derivan varias cuentas de Inventarios, pero se resumen en dos grandes grupos, de acuerdo al tipo de empresa:

Manufacturera

Materia Prima Materiales en Proceso Materia De Empaque Insumos Dotaciones Repuestos

Servicios

Producto Terminado Mercancas Materia De Empaque Insumos Dotaciones Repuestos.

Se puede evidenciar que en los dos tipos de empresas la nica diferencia est en el primer punto de clasificacin, lo que indica que en la Industria Manufacturera entran inicialmente las Materias Primas que van a ser transformadas en Producto Terminado, mientras que en la Empresa de Servicios entra directamente el Producto Terminado para ser comercializado.Inventario Inmovilizado

Este tipo de inventario es el que no presenta ningn tipo de operacin mercantil durante un determinado periodo de tiempo. El Inventario Inmovilizado tiende a tornarse obsoleto, a quedar fuera de uso y corre el riesgo de daarse.

AUDITORA DE INVENTARIOS

Gestin Y Control De Inventarios

Auditora Interna

Es todo aquello relacionado con el Control y Manejo de las existencias de determinados bienes en la cual se aplican mtodos y estrategias que pueden hacer rentable y productivo la tendencia de estos bienes y a la vez sirve para evaluar los procedimientos de entradas y salidas de dichos productos.

Mantenimiento De Inventarios

Auditora Externa

El Nivel de que representa Costos y Volumen de Existencias Mercantiles, por lo tanto, si se mantiene Inventarios demasiados altos, el costo podra llevar a una empresa a tener problemas de liquidez financiera. Por eso es necesario mantener Inventarios equilibrados.

TCNICA DE ADMINISTRACIN DEL INVENTARIO

Los mtodos comnmente empleados en le manejo de inventarios son:Sistema ABC. Una empresa que emplea est sistema debe dividir su inventario en tres grupos: A, B, C. en los productos "A" se ha concentrado la mxima inversin. El grupo "B" est formado por los artculos que siguen a los "A" en cuanto a la magnitud de la inversin. Al grupo "C" lo componen en su mayora, una gran cantidad de productos que solo requieren de una pequea inversin. La divisin de su inventario en productos A, B y C permite a una empresa determinar el nivel y tipos de procedimientos de control de inventario necesarios. El control de los productos "A" debe ser el ms cuidadoso dada la magnitud de la inversin comprendida, en tanto los productos "B" y "C" estaran sujetos a procedimientos de control menos estrictos.

Cantidad econmica de pedido (C.E.P).Uno de los instrumentos ms elaborados para determinar la cantidad de pedido ptimo de una artculo de inventario es el modelo bsico de cantidad econmica de pedido CEP. Este modelo puede utilizarse para controlar los artculos "A" de las empresas, pues toma en consideracin diversos costos operacionales y financieros, determina la cantidad de pedido que minimiza los costos de inventario total. El estudio de este modelo abarca: 1) los costos bsicos, 2) Un mtodo grfico, 3) un mtodo analtico.

Otras tcnicasCostos Bsicos. Excluyendo el costo real de la mercanca, los costos que origina el inventario pueden dividirse en tres grandes grupos: costos de pedido, costos de mantenimiento de inventario y costo total. Cada uno de ellos cuenta con algunos elementos y caractersticas claves.Costos de Pedidos. Incluye los gastos administrativos fijos para formular y recibir un pedido, esto es, el costo de elaborar una orden de compra, de efectuar los limites resultantes y de recibir y cortejar un pedido contra su factura. Los costos de pedidos se formulan normalmente en trminos de unidades monetarias por pedido.

Costos de Mantenimiento de Inventario: Estos son los costos variables por unidad resultantes de mantener un artculo de inventario durante un periodo especfico.

Costos Totales. Se define como la suma del costo del pedido y el costo de inventario. En el modelo (CEP), el costo total es muy importante ya que su objetivo es determinar el monto pedido que lo minimice.Mtodo Grafico. El objetivo enunciado del sistema CEP consiste en determinar el monto de pedido que reduzca al mnimo el costo total del inventario de la empresa. Esta cantidad econmica de pedido puede objetarse en forma grfica representando los montos de pedido sobre el eje x, y los costos sobre el eje y, el costo total mnimo se representa en el punto sealado como CEP. El CEP se encuentra en el punto en que se cortan la lnea de costo de pedido y la lnea de costo de mantenimiento en inventario. La funcin de costo de pedido vara en forma inversa con la cantidad de pedido. Esto significa que a medida que aumenta el monto de pedido su costo de pedido disminuye por pedido. Los costos de mantenimiento de inventario se relacionan directamente con las cantidades de pedido. Cuanto ms grande sea el monto del pedido, tanto mayor ser el inventario promedio, y por consiguiente, tanto mayor ser el costo de mantenimiento de inventario.

Mtodo Analtico: Se puede establecer una frmula para determinar la CEP de un artculo determinado del inventario. Es posible formular la ecuacin del costo total de la empresa. El primer paso para obtener la ecuacin del costo total es desarrollar una expresin para la funcin de costo de pedido y la de costo de mantenimiento de inventario. El costo de pedido puede expresarse como el producto del costo por pedido y el nmero de pedidos. Como dichos nmeros es igual al uso durante el periodo dividido entre la cantidad de pedido (U)/(C), el costo de pedido puede expresarse de la manera siguiente. Costo de pedido = PxU/Q El costo de mantenimiento de inventario se define como el costo por pedido de mantener una unidad, multiplicando por el inventario promedio de la empresa (Q/2). Dicho inventario se define como la cantidad de pedido dividida entre 2. El costo de mantenimiento se expresa. Costo de mantenimiento = MxQ/2A medida en que aumenta a la cantidad de pedidos, Q, el costo de pedido disminuir en tanto que el costo de mantenimiento de inventario aumenta proporcionalmente.

La ecuacin del costo total resulta de combinar las expresiones de costo de pedido y costo de mantenimiento de inventario como sigue. Costo total = (P x U/Q) mas (MxQ/2).Dado que la CEP se defina como la cantidad en pedido que minimiza la funcin de costo total, la CEP debe despejarse y se obtiene la siguiente frmula. CEP = 2PU/M. Punto de reformulacin. Una vez que empresa ha calculado su cantidad econmica de pedido debe determinar el momento adecuado para formular un pedido. En el modelo CEP se supone que los pedidos son recibidos inmediatamente cuando el nivel del inventario llega a cero. De hecho se requiere de un punto de reformulacin de pedidos que se considere el lapso necesario para formular y recibir pedidos.

Suponiendo una vez ms una tasa constante de uso de inventario, el punto de reformulacin de pedidos puede determinarse mediante la siguiente frmula. Punto de reformulacin = tiempo de anticipo en das x uso diario.

PASIVO CIRCULANTE

Pasivo es el conjunto o segmento cuantificable de las obligaciones presentes de un entidad particular, virtualmente ineludibles, de transferir efectivo, bienes o servicios en el futuro a otras entidades, como consecuencia de transacciones o eventos pasados[footnoteRef:6].

All mismo se hace un anlisis de la definicin, en el cual se destacan varios aspectos.Al referirse al conjunto o segmento, s4e habla tanto del pasivo en forma total o cualquier rubro (cuenta) en forma individual.

El pasivo total o la partida especfica, segn lo refiere el principio de realizacin, debe ser el primer lugar identificable, para poder ser cuantificado (valuado) en unidades monetarias con un grado razonable de certeza.

El pasivo que, como cualquier otro concepto forma parte de la informacin financiera, debe proceder de una transaccin o evento realizado (en el pasado), por lo cual surge en el presente una obligacin de transferir efectivo, bienes o servicios en el futuro a otra entidad econmica. [6: El IMCP, a travs de la CPC, define al pasivo en el boletn A-11]

As como el activo pertenece a una sola entidad, las deudas y obligaciones del pasivo son virtualmente ineludibles, dado el alto grado de posibilidad de dar cumplimiento a esa obligacin por una sola entidad econmica, la cual tiene personalidad distinta de otras entidades.

Ahora bien, el actual boletn C-9, si bien mantiene en general la sustancia de la definicin y explicaciones sobre la misma, incluye algunos cambios en la redaccin:

Un pasivo es el conjunto o segmento cuantificable de las obligaciones presentes de una entidad, virtualmente ineludibles, de transferir activos o proporcionar servicios en el futuro a otras entidades, como consecuencia de transacciones o eventos pasados.

Por su parte en la seccin Definicin de trminos, el boletn C-9 incorpora una serie de conceptos:Obligacin presente.- Es la condicin resultante en todo pasivo de transferir recursos o prestar servicios en el futuro a otra entidad. Dicha transferencia puede estar condicionada al vencimiento de un plazo, a la ocurrencia de un evento determinado o a la simple solicitud de cumplimiento por parte del beneficiario.

Consecuencia de transacciones o eventos pasados.- la obligacin surge por un suceso del pasado, no por transacciones que ocurrirn en el futuro.Evento que da origen a la obligacin.-suceso del que nace una obligacin de pago, de tipo legal o asumida por la entidad, de forma que a esta no le queda otra alternativa ms que satisfacer el modo correspondiente.

Una obligacin legal. es aquella que se deriva de:

Un contrato (de acuerdo a sus condiciones explcitas e implcitas. La legislacin Otra causa de naturaleza jurdica Una obligacin asumida.-se deriva de la actuacin de la entidad cuando:a) Por un patrn de comportamiento establecido en el pasado, por polticas publicadas o declaraciones suficientemente especficas, la entidad ha manifestado ante terceros que aceptara ciertas responsabilidades.b) Como consecuencia de lo anterior, la entidad ha creado una expectativa validad ante dichos terceros que satisfar esas responsabilidades.

Probable.- la eventualidad de que ocurra el suceso futuro es alta.

Posible.- la eventualidad de que ocurra el suceso futuro es ms que remota pero menos que probable.

Remota.- la eventualidad de que ocurra el suceso futuro es baja.PASIVO FINANCIERO Es cualquier compromiso que sea una obligacin contractual para entregar efectivo u otro activo financiero a otra entidad, o bien intercambiar instrumentos financieros con otra entidad cundo existe un alto grado de probabilidad de que se tenga que dar cumplimiento a obligaciones.

Instrumentos financieros de deuda. Son contratos celebrados para satisfacer las necesidades de financiamiento temporal de la entidad emisora, los cuales se pueden dividir en:a) Instrumentos de deuda que pueden ser colocados a descuento sin clusulas de inters, la diferencia entre el costo neto de adquisicin y en monto al vencimiento del mismo representa intereses.b) Instrumentos de deuda con clusulas de inters, los cuales pueden colocarse con un premio o descuentos, forman parte de los intereses.Cuentas por pagar a proveedores. Son pasivos por bienes o servicios que han sido recibidos por la entidad y adems han sido objetos de facturacin a acuerdo formal con el proveedor.Cuentas por pagar por obligaciones acumuladas.- son pasivos por la recepcin de servicios o beneficios devengados a la fecha del balance general, o bien, por impuestos aplicables al periodo terminado en esa fecha. Aunque a veces sea necesario estimar importe o vencimiento de las obligaciones acumuladas, la incertidumbre asociada a las mismas es, por lo general, mucho menor que en el caso de las provisiones.Las retenciones de efectivo y cobros por parte de terceros.- derivadas del cumplimiento de un contrato de o de la legislacin vigente, son pasivas.

Los anticipos de clientes.- son cobros anticipados a cuenta de futuras ventas de productos o prestacin de servicios.Las provisiones. Son pasivos en los que cuanta o vencimientos son inciertos.

IMPLICACIONES PARA EL CAPITAL DE TRABAJO Se define comocapital detrabajoa lacapacidadde unacompaapara llevar a cabo sus actividades con normalidad en el corto plazo. ste puede ser calculado como los activos que sobran en relacin a los pasivos de corto plazo.

El capital de trabajo resulta til para establecer el equilibrio patrimonial de cada organizacin empresarial. Setratade una herramienta fundamental a la hora de realizar un anlisis interno de la empresa, ya que evidencia un vnculo muy estrecho con las operaciones diarias que se concretan en ella.

Cuando el activo corriente supera al pasivo corriente, se est frente a uncapital de trabajo positivo. Esto quiere decir que laempresaposee ms activos lquidos que deudas con vencimiento en el tiempo inmediato.

En el otro sentido, elcapital de trabajonegativorefleja un desequilibrio patrimonial, lo que no representa necesariamente que la empresa est en quiebra o que haya suspendido sus pagos.El capital de trabajo negativo implica una necesidaddeaumentar el activo corriente. Esto puede realizarse a travs de la venta de parte del activo inmovilizado o no corriente, para obtener el activo disponible. Otras posibilidades son realizar ampliaciones de capital o contraer deuda a largo plazo.Entre las fuentes del capital de trabajo, se pueden mencionar a las operaciones normales, la venta de bonos por pagar, la utilidad sobre la venta de valores negociables, las aportaciones de fondos de los dueos, la venta de activos fijos, el reembolso del impuesto sobre la renta y los prstamos bancarios.Cabe destacar que el capital de trabajo debera permitir a la firma enfrentar cualquier tipo de emergencia o prdidas sin caer en labancarrota.

El trmino capital de trabajo se origin como tal en una poca en que la mayor parte de las industrias estaban estrechamente ligadas con la agricultura; los procesadores compraban las cosechas en otoo, las procesaban, vendan el producto terminado y finalizaban antes de la siguiente cosecha con inventarios relativamente bajos. Se usaban prstamos bancarios con vencimientos mximos de un ao para financiar tanto los costos de la compra de materia prima como los del procesamiento, y estos prstamos se retiraban con los fondos provenientes de la venta de los nuevos productos terminados.

El capital de trabajo es la inversin de una empresa en activos a corto plazo (efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios). El capital de trabajo neto se define como los activos circulantes menos los pasivos circulantes; estos ltimos incluyen prstamos bancarios, papel comercial y salarios e impuestos acumulados. Siempre que los activos superen a los pasivos, la empresa tendr capital neto de trabajo, casi todas las compaas actan con un monto de capital neto de trabajo, el cual depende en gran medida del tipo de industria a la que pertenezca; las empresas con flujo de efectivo predecibles, como los servicios elctricos, pueden operar con un capital neto de trabajo negativo, si bien la mayora de las empresas deben mantener niveles positivos de este tipo de capital.

La administracin del capital de trabajo, es importante por varias razones ya que los activos circulantes de una empresa tpica industrial representan ms de la mitad de sus activos totales. En el caso de una empresa distribuidora representan an ms. Para que una empresa opere con eficiencia es necesario supervisar y controlar con cuidado las cuentas por cobrar y los inventarios. Para una empresa de rpido crecimiento, esto es muy importante debido a la que la inversin en estos activos puede fcilmente quedar fuera de control. Niveles excesivos de activos circulantes pueden propiciar que la empresa obtenga un rendimiento por debajo del estndar sobre la inversin. Sin embargo las empresas con niveles bajos de activos circulantes pueden incurrir en dficit y dificultades para mantener operaciones estables.

En el caso de las empresas ms pequeas, los pasivos circulantes son la principal fuente de financiamiento externo. Estas empresas simplemente no tienen acceso a los mercados de capital a ms largo plazo, con la excepcin de hipotecas sobre edificios. Las decisiones del capital de trabajo tienen sobre la naturaleza global de riesgo- rendimiento y el precio de las acciones de la empresa.

La administracin de capital de trabajo abarca todos los aspectos del capital el trabajo requiere una comprensin de las interrelaciones entre los activos circulantes y los pasivos circulantes, y entre el capital de trabajo, el capital y las inversiones a largo plazo. Suele emplearse como medida de riesgo de insolvencia de la empresa, cuando ms solvente o lquida sea menos probable ser que no pueda cumplir con sus deudas en el momento de vencimiento. Si el nivel de capital de trabajo es bajo indicara que su liquidez es insuficiente por lo tanto dicho capital representa una medida til del riesgo. Otra definicin menciona que es la parte del activo circulante de la empresa financiado con fondos a largo plazo. Una empresa debe mantener un nivel satisfactorio de capital de trabajo. El activo circulante debe ser lo suficientemente grande para cubrir el pasivo a corto plazo, con el fin de consolidar un margen razonable de seguridad.

El objetivo de este tipo de administracin es manejar cada uno de los activos y pasivos a corto plazo de la empresa de manera que se alcance un nivel aceptable y constante de capital neto de trabajo.La administracin del capital de trabajo es la administracin de los activos circulantes de la empresa y el financiamiento que se necesita para sostener los activos circulantes, es importante ya que los activos circulantes de una empresa tpica industrial representan ms de la mitad de sus activos totales, en empresas pequeas, los pasivos circulantes son la principal fuente de financiamiento externo. El capital neto de trabajo es esencial, sobre todo en los negocios de temporada, para proporcionar un apoyo financiero a las cuentas por pagar en un futuro cercano.Para determinar la forma correcta, o el nivel de activos circulantes ptimo la administracin debe considerar la interaccin entre rentabilidad y riesgo, al hacer esta evaluacin es posible realizar tres supuestos: que la empresa es manufacturera, que el activo circulante es menos rentable que el activo fijo y que los fondos a corto plazo son menos costosos que los de largo plazo. Cuando mayor sea la razn o ndice de activo circulante a total, tanto menos rentable ser la empresa y por tanto menos riesgosa. O cuando mayor sea la razn de pasivo circulante a activo total, tanto ms rentable y ms riesgosa ser la empresa. Dado que el capital neto de trabajo puede considerarse como parte del activo circulante de una empresa financiado con fondos a corto y largo plazo se asocia directamente a la relacin rentabilidad-riesgo y capital neto de trabajo.

ESTRUCTURA DE CAPITAL DE TRABAJO

Sus componentes son el efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventario y por su tiempo se estructura o divide como permanente o temporal.

El capital de trabajo permanente es la cantidad de activos circulantes requerida para hacer frente a las necesidades mnimas a largo plazo. Se le podra llamar capital de trabajo puro. El capital de trabajo temporal es la cantidad de activos circulantes que vara con los requerimientos estacinales.El primer rubro principal en la seccin de fuentes es el capital de trabajo generado por las operaciones. Hay dos formas de calcular este rubro. El mtodo de la adicin y el mtodo directo.Las ventas a los clientes son casi siempre la fuente principal del capital de trabajo.Correspondientemente, los desembolsos para el costo de las mercancas vendidas y los gastos de operacin son casi siempre el principal uso del capital de trabajo. El exceso de las ventas sobre todos los gastos que requieren capital de trabajo, es por definicin, el capital de trabajo generado por las operaciones.

El gasto por depreciacin reduce el valor en libros de los activos de planta y reduce tambin la utilidad neta (y por tanto las ganancias retenidas) pero no tiene impacto en el capital de trabajo.

CONCLUSIONES:

Al analizar las causas del desarrollo local, los estudiosos y los responsables de las polticas industriales se interesan cada vez ms en las formas organizativas de las relaciones entre las empresas -con particular referencia en los distritos industriales- y las instituciones intermedias (basta con pensar en las distintas tipologas de consorcios). Dichas instituciones brindan servicios reales y financieros para promover el desarrollo, la innovacin y la internacionalizacin de las pequeas y medianas empresas geogrficamente aglomeradas.

Adoptadas de modo eficiente y eficaz, las tecnologas de la informacin y de la comunicacin constituyen el vehculo para reducir las desventajas de las pequeas y medianas empresas respecto de las grandes, dentro del mbito de un modelo pequeo empresas-grandes redes. De esta manera, dichas tecnologas permiten conjugar positivamente los desafos de la globalizacin con los del desarrollo local fundado sobre una red de pequeas y medianas empresas que fortalecen el tejido de las relaciones econmicas y sociales.

La evidencia emprica concerniente a las empresas industriales italianas seala, como los puntos de fuerza de los distritos, la reduccin de las asimetras informativas en la relacin entre empresa y banco local y una mayor eficacia en la utilizacin de los incentivos pblicos. Entre las limitaciones surge la dificultad de cooperacin en la actividad de investigacin y desarrollo, en lugar de la cual se opta por formas menos estructuradas de produccin y de difusin de la innovacin como lo son la imitacin y el progreso tcnico incorporado en los bienes de capital que la empresa adquiere. Emerge la importancia en el distrito del learning on the job y la capacitacin mediante la movilidad de la mano de obra especializada.

En el nivel de los sistemas locales de produccin, se revela una mayor tendencia a cooperar mediante los entes intermedios y la consiguiente capacidad de mayor desarrollo cuando prevalecen los indicadores que figuran en el activo del balance del marketing territorial. Los mismos indicadores positivos, adems de favorecer el crecimiento de las empresas ya existentes en el distrito, desempean un rol fundamental en la atraccin de nuevas inversiones provenientes de otras provincias y del exterior.La evidencia emprica ms reciente muestra una disminucin en el impacto positivo del distrito tradicional, al neto de los indicadores del desarrollo provincial y en un contexto en el que se deterioraron en gran parte los factores de competitividad de precio debido a la tasa de cambio.

En el contexto de acentuada globalizacin y de competencia en los mercados, parece haberse vueltoprominente el rol de la capacidad de innovacin como fuente de ventajas competitivas, evidenciando la debilidad del distrito tradicional.

El sendero de la competitividad de las empresas italianas, y en particular de aquellas de pequeas ymedianas dimensiones, es en definitiva, ms bien angosto y el rol fundamental de las polticas industriales

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