UN NUEVO CONCEPTO DE PERIODISMO ECONÓMICO www.eleconomista.es Precio: 1€

elEconomistaelEconomistaAÑO I. Nº 117 ■ SEGUNDA EDICIÓN

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006

Bruselas podría aprobar la opa de E.ON aunque la CNE la vetase

Ballvé y Permira elevan su oferta por Telepizza un 49% ■ EMPRESAS & FINANZAS P12

FCC invierte 2.000 millones para ser el líder europeo de los residuos■ Adquiere WRG, la mayor compañía británica del sector

FCC se ha sumado a la ya larga lis-ta de compañías españolas que se van de compras al Reino Unido. Su apuesta es WRG, la líder británica de la gestión de residuos, por la que pagará 1.400 millones de libras (2.036 millones de euros). Con esta

operación, la mayor realizada nun-ca por la constructora, FCC se con-vierte en el líder europeo del sec-tor de los residuos. Además, Reino Unido pasa a ser el país estratégi-camente más importante. La tran-sacción se prevé que se cierre en el

último trimestre de este año, una vez superados los trámites precep-tivos. El interés de FCC por los residuos quedó claro hace unos meses con la compra de la austria-ca ASA. ■ EMPRESAS & FINANZAS P5

Parecía que el nuevo Estatut col-maba las ambiciones catalanas, pero no es así. Ayer el consejero de Economía de la Generalitat, Anto-ni Castells, aseguró que, según el último estudio estadístico, el peso

relativo de la economía catalana sobre el PIB español ha pasado del 18,8 al 20,02 por ciento. Este au-mento supondría un incremento de las inversiones del Estado en Cataluña. Según una disposición

adicional del Estatut, la comuni-dad debe recibir durante siete años el mismo porcentaje de in-versiones que el peso relativo de su economía dentro de la española. Castells indicó que “no se debe

convertir una cuestión técnica en una cuestión política”, aunque re-marcó que tampoco podemos “po-litizar la realidad hasta el punto en que alguien la quiera negar”. ■ ECONOMÍA P24

■ Según Castells, el peso de la economía catalana en España ha pasado del 18% al 20%

Cataluña revisa los números del Estatut y pide más dinero al Estado

Las firmas de análisis coinciden: el beneficio de Repsol crecerá la mi-tad (un 7,7%) en 2006 que el de las veinte mayores petroleras del mundo (16%). Repsol se verá pena-lizada por la situación en Bolivia y la reducida vida de sus reservas. ■ BOLSA & INVERSIÓN P18

El beneficio de Repsol crecerá la mitad que el de sus rivales

Sumario

El plan de viabilidad de Afinsa, prácticamente listo Los directivos de la filatélica podrían presentarlo mañana ante el juez mercantil P6

Rodríguez Ponga, nuevo vicepresidente de Caja Madrid Fernández Norniella, consejero, y el PSOE pierde un puesto P8

El primer fondo barato de bolsa cotizará el día 20 BBVA comercializará el primer ETF que saldrá al mercado P18

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113,43

▼ -0,83%

Mercados

▼ Ibex 35 11.179,4 -0,54%

▼ IGBM 1.214,62 -0,64%

▼ EuroStoxx 50 3.498,62 -0,27%

▲ Dow Jones 10.747,36 0,07%

▲ Nasdaq 100 1.468,50 0,43%

cambio

diario

cierre

■ BOLSA & INVERSIÓN P21, 22 y 23

■ ECONOMÍA

Las reformas económicas pasan factura a Merkel El apoyo social a la canciller alemana se asemeja al de Schröder en su peor época P26

Los tecnócratas de Bruselas hacen prácticas... en pymes Irán 350 funcionarios de la Dirección General de Empresas P32

■ GESTIÓN EMPRESARIAL

Terrazas de verano... y ahora también de invierno. La moda de no cerrar cuando acaba el calor llega a Madrid ■ P36 y 37

EcoVerano

■ EMPRESAS & FINANZAS

■ OPINIÓN P2 ■ EMPRESAS & FINANZAS P5 ■ BOLSA & INVERSIÓN P18 ■ ECONOMÍA P24 ■ GESTIÓN EMPRESARIAL P30 ■ ECOVERANO P36

LECCIÓN DE INGLÉS CON ‘THE TIMES’ ■ P28 y 29■ P16

LAS FINANZAS DEL PRÍNCIPE DE GALES

además Riofisa fija el precio de salida a bolsa en el mínimo: 18 euros ■ P19

■ BOLSA & INVERSIÓN

Esther Koplowitz, principal accionista de FCC, junto a Rafael Montes, consejero delegado del grupo. ARCHIVO

Bruselas puede rebatir los argu-mentos que apruebe la Comisión Nacional de la Energía (CNE) en relación a la opa de E.ON sobre En-desa si entra en competencias que no le son propias. ■ EMPRESAS & FINANZAS P6

¿QUÉ EMPRESAS FINANCIARON LA GUERRA CIVIL?

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA2

Opinión

Los protagonistas

TOM ENDERS COPRESIDENTE DE EADS

Enders presentó ayer el nuevo A350, que costará el doble de lo previsto. Es un ejemplo más de la mala gestión de la empresa, que en los últimos meses ha estado mar-cada por los retrasos del proyecto y el escándalo por posible abuso de información privilegiada.

THE WALL STREET JOURNAL (EEUU) Unos consejos para el secretario del Tesoro

Como redactores editoriales esta-mos aquí para ayudar, así que aquí están algunos consejos para el nuevo secretario del Tesoro esta-dounidense, Hank Paulson: Con-trate fontaneros. Un ciclo expansi-vo con intereses bajos siempre provoca algunas víctimas cuando se acaba. Hay que evitar que esas pequeñas goteras se conviertan en problemas mayores. Mantenga el dólar fuerte. Todos lamentaremos si hay una crisis monetaria o un ataque al dólar como en los 70. Piensa internacional. Hay victo-rias por ganar en el frente interna-cional, especialmente en el co-mercio. Impuestos. Debería pre-parar una reforma fiscal que favo-rezca el crecimento, en caso de que la creación de puestos de tra-

bajo no compensen por un declive del mercado inmobiliario y del consumo. Hank Paulson todavía puede conseguir muchas cosas.

THE INDEPENDENT (REINO UNIDO) Una vieja campaña recobra nueva vida: no a la nuclear

La Campaña a favor del Desman-telamiento Nuclear ha recibido un importante número de nuevos miembros, desde que quedase cla-ro que una nueva generación de centrales nucleares va a ser apro-bada. El señor Blair, antes de cam-biar de opinión, hizo uso una vez de una muy buena pregunta retó-rica respecto a las centrales nu-cleares: “¿Querrían tener una cer-ca de su casa?”. Sospechamos que el resurgimiento de esta campaña proveerá una respuesta clara y concisa a esta cuestión.

BLOOMBERG (EEUU) Los estudiantes de EEUU no llegan a la universidad

El presidente Bush pretende gas-tar 137.000 millones de dólares en Investigación y Desarrollo en el presupuesto de 2007, como parte

de su Iniciativa para la Competiti-vidad Americana. Pero esto no valdrá nada si los estudiantes no pueden pagarse la educación uni-versitaria o si no pueden dedicar-se a la investigación o al profesora-do, debido a las deudas que con-traen. Las tasas universitarias han subido un 40 por ciento desde 2001, y 200.000 estadounidenses quedan fuera de la universidad al año porque no pueden pagarla.

CLARÍN (ARGENTINA) Suben los sueldos en Argentina

En mayo, los sueldos crecieron más que la inflación acercándose a los previos a la crisis. El aumento en las remuneraciones se explica por el incremento en los puestos de trabajo. La mejora en los ingre-sos reales permitió reducir el nivel de pobreza, que pasó del 55 por ciento de la población, a fines de 2002, al 32 por ciento en la actuali-dad. Este avance no oculta que existen todavía más de 12 millones de personas con ingresos inferio-res al costo de una canasta básica. Los bajos ingresos tienen efectos inmediatos sobre las condiciones de vida de las personas. Pero tam-

bién tienen consecuencias para la economía, porque debilitan la de-manda interna. Y aunque las ex-portaciones crecieron en los últi-mos años, en la actualidad sólo son la cuarta parte del PBI, aportando la demanda interna las tres cuar-tas partes restantes.

EL MERCURIO (CHILE) No regulen el precio del gas natural

Los precios cobrados por las em-presas de gas natural a los consu-midores siguen al mercado, y eso es razonable para que los distintos agentes económicos adopten de-cisiones apropiadas. Si los precios se fijan siguiendo otros criterios, se corre el riesgo de distorsionar la asignación de recursos y provocar ineficiencias innecesarias. Por eso, es entendible el rechazo que ha causado la propuesta de regular el

precio de este bien. Eso no es ne-cesario, y el que tal posibilidad se plantee tan livianamente revela que los populismos pueden surgir de la manera más inesperada. Es, pues, muy acertado que el minis-tro de Hacienda, el pasado vier-nes, descartara categóricamente tal opción.

EL COMERCIO (PERÚ) El dramático abandono de la educación técnica

Fomentar la educación técnica fue una respuesta positiva frente a una realidad social poco inclusiva: la de estudiantes que no podían iniciar o completar una carrera universitaria y la de otros que, siendo profesionales, no lograban una ubicación en el mercado labo-ral. Así, el dominio de la mecánica automotriz, la electricidad, la fun-dición, la carpintería y demás ofi-cios mantuvo a muchos jóvenes lejos del desempleo. Estos talleres fueron una buena idea en los años 50 y continúan siéndolo hoy. La demanda de técnicos seguramen-te irá de la mano con el crecimien-to de la economía. El Estado debe devolver a la educación técnica la importancia que tiene.

Quiosco INTERNACIONAL

Antes de cambiar de opinión, Tony Blair preguntó si querrían tener una central nuclear cerca de casa

La bancarrota PUEBLA

Cuanto más globalizado un país, mejor su economía

Carlos Rodríguez Braun, de Liber-tad Digital, escribe sobre el último debate suscitado en la Comunidad de Madrid: “Esperanza Aguirre dijo que cuanto más globalizado es un país, cuanto más abierta está su economía, más capaz es de reducir la miseria. Esto es una obviedad, carece por completo de originali-dad, y es lo más lejano a la provo-cación que quepa concebir. Sin embargo, hizo arder Troya”. Y

añade: “Simancas dijo que el neoli-beralismo no funciona y puso co-mo ejemplo Argentina: supongo que nadie le habrá dicho a don Ra-fael que en la Argentina supuesta-mente liberal se mantuvieron ce-rrados importantes mercados, mientras aumentaban los impues-tos, el gasto público y la deuda pú-blica ¡los tres a la vez!”. Carlos Sánchez, de El Confidencial, señala sobre la economía de España: “¿Hasta cuando podrá seguir be-neficiándose España de esta situa-ción? Nadie lo sabe. Es como jugar la Primera división de fútbol apro-vechando las ventajas económicas que ello supone (derechos de TV), sin que el sistema haya previsto que el equipo en cuestión –sin ha-ber ganado un solo partido– pueda descender. A nadie se le ocurriría echar a California de la Unión por-que sus variables macroeconómi-cas fueran un disparate.”

Leído EN LA RED

ESTHER KOPLOWITZ PRESIDENTA DE FCC

Koplowitz sigue la estela de com-pras que están dejando en Gran Bretaña empresas como Telefóni-ca, Ferrovial y Banco Santander. La empresa ha comprado la firma británica de gestión de residuos WRG por 1.400 millones de libras, unos 2.036 millones de euros.

JAIME ECHEGOYEN CONSEJERO DELEGADO DE BANKINTER

Bankinter logró un beneficio neto de 117,64 millones de euros en los seis primeros meses del año, lo que supone un aumento del 30,5 por ciento respecto al mismo pe-riodo del ejercicio anterior. La en-tidad de Echegoyen se ha benefi-ciado de las plusvalías financieras.

JUAN F. LÓPEZ AGUILAR MINISTRO DE JUSTICIA

Aguilar no ha cambiado las quejas del ciudadano sobre la adminis-tración de Justicia. Los principa-les motivos de queja son la lenti-tud en la tramitación y respuesta en los procedimientos y que no se nos atiende de forma suficiente-mente respetuosa en el juzgado.

MIGUEL ÁNGEL QUINTANILLA SECRETARIO DE Eº DE UNIVERSIDADES

Los planes de estudios de las uni-versidades todavía están alejados de las verdaderas necesidades profesionales de las empresas. Por eso es muy positivo que Quintani-lla se muestre dispuesto a acercar-se y escuchar a los colegios y las organizaciones empresariales.

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 3

Opinión

La participación de Cataluña en la riqueza—PIB— del Estado español creció ayer de golpe nada menos que 1,22 puntos —del 18,8 por ciento al 20,02 por ciento—. El dato es el resultado de un informe del Instituto Catalán de Estadística (IDESCAT) presen-tado ayer por Antoni Castells, conseller de Econo-mía y Finanzas de la Generalitat de Cataluña. Si el dato mereciera ser considerado, el cambio anuncia-do sería importante, porque la financiación que reci-be Cataluña va a depender en el futuro, entre otras cosas, de su peso específico en la economía españo-la. El dato también sería relevante porque es uno de los indicadores que se utilizará para compensar a la región catalana por el déficit en inversiones en in-fraestructuras que ha sufrido en el pasado. Pero el nuevo cálculo hecho público —desvelado ayer en rueda de prensa por el propio conseller— es dudoso y oportunista. Si Cataluña le daba tanta importancia, debió esperar a tenerlo antes de pasarse meses ne-

gociando el nuevo proyecto de Estatut sobre otras cifras estadís-ticas que en su momento dio por buenas. Además, procede de un Instituto que depende de la con-sejería catalana de Economía —primera interesada en que la ci-fra sea lo más alta—, por lo que

adolece de una endogamia que lo convierte en poco creíble. Lo más serio y sensato es ignorar el dato del Idescat mientras no pueda ser contrastado con otros institutos de fuera de Cataluña, incluyendo el Insti-tuto Nacional de Estadística (INE). Aunque, a largo plazo, lo mejor sería que el Ministerio de Hacienda publicará con regularidad la balanza fiscal entre re-giones con toda transparencia, como hace Alema-nia, donde todo el mundo sabe a qué atenerse en to-do momento y nadie se rasga las vestiduras. Nos ahorraríamos muchas disputas estériles.

El milagro de Castells

El informe de la Generalitat aumentando la participación de Cataluña en el PIB español es dudoso y oportunista

No tiren sobre el empresario

Legislar a golpe de situación es un mal sistema. So-bre todo, si quien va a sufrir el efecto de la nueva nor-ma es una empresa, que, por definición, necesita de un marco estable y predecible para planificar sus in-versiones. Por eso, el nuevo proyecto de reforma del Código Penal es inquietante. Primero, por el discur-so latente de criminalización de la actividad empre-sarial. O dicho de otro modo, por la imagen que pro-yecta —injusta y preocupante— de conexión entre el delito y el empresario. El catálogo de nuevos delitos y medidas —muchos de ellos bien cubiertos por otros ámbitos del derecho— parece no tener fin: so-ciedades tapadera, reforzamiento de la responsabi-lidad civil, falseamiento de cuentas...El segundo in-conveniente de la reforma es que no se puede utili-zar el código penal para imponer conductas éticas a las empresas y a los ciudadanos. Sin embargo, mu-chas de las situaciones que cubre pertenecen al cam-

po de las buenas prácticas éticas, a pesar de lo cual, se llevan al ámbi-to penal, que sólo se debe aplicar en los casos extremos de incum-plimiento grave de la ley. Por últi-mo, hay medidas que resultan chocantes. En particular, la de la ampliación del plazo en el que

prescriben los delitos fiscales o contra la Seguridad Social hasta los 10 años y de 3 a 5 años en los casos menos graves. ¿De verdad que estos son delitos más graves que, por ejemplo, el robo con violencia, como para un plazo tan largo de prescripción? Y, sobre to-do, ¿no será que la inspección y la justicia no dispo-nen de los medios y la eficacia suficientes para fun-cionar y necesitan más tiempo para perseguir los de-litos? Si es así, no hace falta legislar, sino mejorar los medios y, sobre todo, no tirar sobre el empresario.

No se puede utilizar el Código Penal, como pretende el Gobierno, para imponer conductas éticas

La libreta BAJO EL MOSTRADOReE

Con salsa y picante PEPE FARRUQO

LA CRUDEZA PARA ORIENTE, EL CRUDO PARA OCCIDENTE

Q uiero escribir sobre la en-trada de Bolsa en bolsa, pero lo primera palabra

que escribo es Beirut; pienso en la vacuidad del G-8 y veo caer las bombas sobre la reconstruida y otra vez destruida ciudad ahíta de turistas; leo las anacrónicas declaraciones de Bush y sus ala-banzas a la energía nuclear y me viene a la memoria la imagen de una muñeca rota y quemada que juran que hace cuatro días, antes de que la guadaña israelí sembra-ra de muerte Oriente, era un ser vivo, dicen incluso que una niña. Hay quien defiende el derecho de Israel a matar moscas a cañona-zos, a destruir ciudades y vidas de civiles para defender el honor manchado por los terroristas de Hezbollah. Si extrapoláramos la lógica israelí a Occidente, París sería, por fin, una playa tras verse Villepin en la obligación de aca-bar con el millón de agitadores estudiantiles que tomaron las ca-lles de la capital. Y qué decir de Euskadi. Aplicando a rajatabla el método de los muchachos de Sharon, en el País Vasco ya no quedaría una piedra al ser arrasa-da tras cada uno de los 900 asesi-natos cometidos por la mafia es-condida tras los pantalones de al-gunos políticos y las siglas ETA.

La lógica israelí espanta, pero es mucho más peligrosa e incom-prensible la ineptitud de los polí-ticos libaneses, árabes y occiden-tales ante esta tragedia sin fin. Y ya que las leyes internacionales son papel bombardeado y las ra-zones humanitarias simples li-mosnas a las ONGs que se dejan la piel en la zona, pensemos en la vertiente económica. Porque al primer mundo lo que más le suele doler es el bolsillo y el polvorín de Oriente lleva, aunque hoy baje, al barril de Brent a rozar unos histó-ricos e impensables 80 dólares.

La palabra crisis está ya a la vuelta de la esquina. Cómo no se espabile Occidente y abandone su tibieza ante las canalladas, cuando despertemos de las vaca-ciones de verano el dinosaurio de la crisis estará en el mismo sitio donde lo dejó Monterroso. El es-panto, además de vidas, también hace perder dinero.

Silencio en Euskadi

Juan José Ibarretxe, lehendakari del País Vasco, emitió ayer un co-municado de “Apelación a los partidos políticos a trabajar con discreción y seriedad”. El comu-nicado dice que “si queremos ha-cer las cosas bien, no debemos debatir sobre estas cuestiones en los periódicos”. Todo es muy lla-mativo: ¿No contribuye con ello a aumentar la indiscrección que al mismo tiempo critica?; ¿No de-bería haber llamado directamen-te a los partidos para echarles la bronca en privado y no airear el propio problema?; ¿Persigue el comunicado algún tipo de auto-censura de los medios de comu-nicación? Es decir, ¿se nos pide esa colaboración?

Seguridad traspasada

El erario público se ha gastado un dineral en colocar cajas fuer-tes para todos los miembros de la Comisión Nacional de Energía para que puedan guardar en ellas todo tipo de documentación deli-cada, como, por ejemplo, los pa-peles de la opa de E.on sobre En-desa. ¿Y para qué? A las primeras de cambio, el informe técnico so-bre la opa es filtrado a la prensa. ¿Para qué se gasta entonces el di-nero de los contribuyentes?

Un mismo asesor

Hay coincidencias que resultan, cuando menos, curiosas. La orga-nización ecologista Greenpeace ha contratado como ponente al mismo experto al que el Gobier-no encargó analizar el sector de la energía. La contratación de es-te experto —que participó en el Libro Blanco sobre la Energía y aconsejó a miembros del Ejecuti-vo—fue para representar a Gre-enpace en la Mesa de Diálogo Nu-clear propiciada...por el Gobierno.

Campanazo de BME

Estreno de campanillas: cuando una empresa cotiza por primera vez en bolsa, es casi un ritual to-car la campana. Así que Bolsas y Mercados Españoles (BME) tuvo la brillante idea de regalar una campanilla a los asistentes a su presentación en el parqué. Lásti-ma que el tañido de sus campa-nas no está resultando muy me-lódico: sus acciones han bajado un 4,5 por ciento en dos sesiones.

LA COLUMNA INFILTRADA PILAR RODRÍGUEZ

eE

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MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA4

Opinión

está permitiendo la irrupción de un nuevo actor en el mercado de la distribución de contenidos: las compañías de telecomunicacio-nes, que ya se han dado cuenta de las oportunidades de negocio que les abre esta tecnología. La gran ventaja es que pueden configurar una oferta que integre las señales de televisión, teléfono e Internet. El éxito de las empresas de cable con lo que se conoce como triple-play (voz, banda ancha y televi-sión) fuerza a los operadores de te-lefonía fija a incorporar la televi-sión a su oferta. Hasta el punto de que la televisión puede convertirse en el elemento que marca el valor diferencial, dado que la voz y la banda ancha tienden a convertirse en una commodity.

En paralelo, el consumidor de-muestra cada vez más interés por modelos de entretenimiento dis-tintos a la televisión tradicional, cu-yo disfrute está limitado por la pro-gramación y la publicidad. Estas tecnologías incluso pueden supo-ner que los usuarios vean más tele-visión que antes, al poder crear su cadena a la carta mediante la adop-

ción de una oferta que permite per-sonalizar los contenidos y los cana-les a las necesidades particulares de cada hogar y, en un futuro, de ca-da miembro de la unidad familiar. Todo ello pasa por un concepto de ocio más activo que la tradicional imagen del usuario tumbado en el sofá frente al aparato de televisión.

Los operadores de telecomuni-caciones están pasando así a con-vertirse en distribuidores de conte-nido: televisión y vídeo bajo de-manda, servicios de entreteni-miento como juegos y música, e in-cluso podrán llegar a ofrecer apli-caciones para la digitalización del hogar. En el caso de la televisión, es necesario que cuenten con una oferta de contenidos atractiva que sume cantidad y calidad. Las fór-mulas son amplias: desde el acuer-do con canales y productores de TV, pasando por la opción de em-paquetar su propio contenido, has-ta la posibilidad de producir y/o ad-quirir derechos en exclusiva.

Hasta la fecha, la oferta de servi-cios de televisión y vídeo bajo de-manda está asociada a una fórmula de pago por visión o una cuota de

abono mensual. El consumidor es-pañol ha mostrado tradicional-mente una disposición menor que la de otros países europeos para pa-gar por ver la televisión, como de-muestra que las ofertas existentes –satélite o cable– tengan una pene-tración de alrededor del 20% de los hogares. Los operadores de teleco-municaciones, sin embargo, están complementando la oferta con pa-quetes de servicio que incluyen In-ternet, televisión sobre ADSL (o mediante cable) y voz configuran-do una solución que está mostrán-dose como una fórmula atractiva.

De momento, la oferta de televi-sión IPTV de los operadores de te-lecomunicaciones se sustenta en canales de emisión unidireccional -ya sean generalistas o temáticos- y en contenido bajo demanda a cam-bio de una cuota mensual o un pago por visión. El vídeo on demand es el máximo diferenciador para cual-quier proveedor de televisión IP y las películas de Hollywood son el elemento principal, completadas por un porcentaje de filmes locales.

Mas allá de la realidad que pue-de suponer la posibilidad de inte-

ractividad, con un abanico de ser-vicios que permiten cosas como participar en concursos, votar, se-leccionar ángulos de cámara, crear listas de vídeos musicales, descar-gar juegos, realizar apuestas de-portivas, etc., la verdadera revolu-ción pendiente que IPTV trae al mundo de la televisión es la perso-nalización: la televisión a la carta que permita al usuario elegir (y pa-gar) sólo por aquellos canales y/o contenidos por los que tiene inte-rés e incluso poder visualizarlos cuando sea más conveniente.

Para ello los operadores de IPTV deberán considerar como conver-tir el actual modelo de un paquete de canales para todos en una oferta que permita una amplia variedad de opciones a una audiencia abso-lutamente heterogénea. Esto re-quiere un enfoque mucho más proactivo donde el usuario, y no el contenido, debe ser el elemento central de la oferta de entreteni-miento.

L a Sociedad de la Información es una realidad en nuestro país, como la Fundación

France Telecom España viene analizando en el Informe eEspaña desde hace seis ediciones. Sin em-bargo, su implantación no se está realizando a la velocidad deseada y de forma homogénea entre ciuda-danos, empresas y Administracio-nes Públicas. Más importante aún, si cabe: podemos asegurar que en-tre las comunidades autónomas existen distintas velocidades a la hora de medir el grado de desarro-llo e implantación de las Tecnolo-gía de la Información y la Comuni-cación (TIC), lo que hemos defini-do de forma sintética como un cre-cimiento “asimétrico”.

En este sentido y a modo de resu-men del informe, cabría destacar que el número de hogares españo-les con acceso a Internet ha pasado de 4.554.751 en 2004 a 4.982.199 a cierre de 2005, sobre un total de 15.264.629. Es decir, uno de cada tres hogares dispone de acceso a Internet. Una tendencia similar se observa en cuanto a equipamiento TIC: aproximadamente la mitad de los hogares cuenta con, al me-nos, un ordenador; de ellos, dos de cada tres con acceso a Internet. No obstante, a pesar de que el porcen-taje de hogares es inferior a la me-

LA SOCIEDAD DE LA INFORMACIÓN EN CIFRAS

L a televisión, tal y como la en-tendemos hoy en día, puede tener sus días contados. El

término IPTV (Internet Protocol Television) contempla la posibili-dad de emitir televisión, con cali-dad digital a través de Internet, y aunque actualmente la mayoría de los consumidores desconocen el término, puede suponer una revo-lución sin precedentes. Si hoy el te-levidente está sujeto a la progra-mación que determina cada cade-na, en el futuro se hará realidad la televisión a la carta. Cada especta-dor podrá diseñar su propia cade-na porque tendrá acceso a una gran cantidad de programas, series y películas que podrá visualizar cuando desee.

IPTV aprovecha la banda ancha (el ADSL) para transmitir la señal de televisión. Se trata de un cam-bio gradual, pero imparable que

LA TELEVISIÓN POR INTERNET

x Socio de Roland Berger Strategy Consulting.

J. M. CEREZO GILARRANZ

JAVIER DE PAZ

dia europea, destacaríamos que un 60% se conecta con redes de banda ancha –ADSL y cable principal-mente–.

Por CCAA, el análisis del núme-ro de internautas muestra diferen-cias regionales significativas con respecto a la media nacional. La au-tonomía que ha experimentado un mayor crecimiento en el número de usuarios en el año 2005 ha sido An-dalucía (aproximadamente un 20% del total de nuevos usuarios en Es-paña), seguida de Madrid, que cap-ta cerca de 300.000 nuevos usua-rios. En el otro extremo se encuen-tra Aragón que, a diferencia del res-to de regiones, ha experimentado un descenso de medio punto por-centual en el número de usuarios, seguido de Navarra, que práctica-mente no ha sufrido variación con respecto al año 2004. Las diferen-cias entre CCAA siguen siendo, pues, notables, y hay que señalar que el acceso a Internet continúa si-gue siendo un proceso más relevan-te e intensivo en zonas urbanas y mayoritariamente entre la pobla-ción más joven; de hecho, el perfil medio de un usuario de Internet en España es el de un varón de entre 25 y 34 años, que se conecta a Internet en el hogar entre 1 y 5 horas sema-nales.

España sigue distanciada del resto de países de la Unión Euro-pea en lo que a uso del comercio electrónico se refiere, no sólo des-de la perspectiva del B2C (Empre-sa a consumidores), pues se obser-va la menor propensión hacia la compra en Internet por parte de

los españoles, sino también desde la perspectiva del B2B (Empresa a empresa), reflejando la lentitud en la implantación de esta modalidad en las transacciones entre compa-ñias. Por tanto, también el uso de las TIC en las empresas españolas se va consolidando de forma pro-gresiva, aunque más lentamente de lo que sería deseable. Con res-pecto a 2004, aumenta el número de empresas en las que al menos algún porcentaje de los empleados tiene acceso a ordenadores perso-nales, correo electrónico e Inter-net. En general, las empresas con-sultadas consideran de forma fa-vorable la influencia de las TIC en sus estrategias de negocio.

Para desmentir a aquellos que piensan que los españoles somos

reacios a la tecnología, baste obser-var la situación y evolución de la te-lefonía móvil en los últimos seis años. España cuenta con una tasa de penetración relativamente ele-vada en el ámbito de la telefonía móvil y, aunque se encuentra en un valor próximo al promedio de la UE-25, supera a países como Ale-mania y Francia. Tanto es así, que la telefonía móvil está asumiendo un papel decisivo en el crecimiento económico de la Unión Europea. Ya supera a otras industrias como la de hardware o software y empie-za a ser comparable a otras tan rele-vantes como las de la electricidad, el gas y el agua consideradas de for-ma conjunta. Así pues, no somos tecnófobos, y sin embargo…

La situación de nuestro país pre-

senta, una vez más, claroscuros que nos impiden ser todo lo opti-mistas que quisiéramos, sobre to-do cuando los cambios tecnológi-cos se producen a la velocidad a la que nos hemos acostumbrado a que acontezcan. En este sentido, y aún en la memoria de todos la bur-buja ‘.com’ de finales del siglo pa-sado, el usuario debe enfrentarse a una Red de Nueva Generación (Web 2.0), capaz de funcionar co-mo una plataforma que soporta una infinidad de servicios agrupa-dos bajo la etiqueta de “software social”. La capacidad para interco-nectar redes empresariales y/o personales va en aumento. Las ne-cesidades, tanto de organizaciones como de individuos, requieren del establecimiento de redes de con-tactos en diferentes entornos y con distintos propósitos, el usuario co-mo creador y eslabón esencial de la cadena de valor. Las conocidas co-mo redes sociales incorporan des-de hace tiempo un componente tecnológico que las convierte real-mente en redes socio-técnicas. In-ternet ha abierto un amplio abani-co de posibilidades en el campo de la creación y la cooperación. Una nueva Era, que no por anunciada deja de sorprendernos día tras día. Sería deseable que el próximo año podamos sorprender a la sociedad española con un Informe eEspaña que refleje una sustancial mejora en el desarrollo de la Sociedad de la Información en nuestro país.

x Gerente de Análisis y Prospectiva de Fundación France Telecom España. VICTORIA MARTOS

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Empresas & finanzas

Gran golpe de FCC: compra el líder de residuos británico por 2.000 millones

Ruth Ugalde/Joaquín Gómez

MADRID. Sonrisas, apretones de ma-nos y todo tipo de felicitaciones. És-te era el ambiente que reinaba ayer en los despachos de FCC. No era para menos. La constructora de Esther Koplowitz había cerrado la gran operación que tanto esperaba el mercado. Y lo ha hecho con no-ta. La compañía adquirirá la mayor empresa de residuos de Reino Uni-do, WRG, por la escalofriante cifra de 1.400 millones de libras (2.036 millones de euros).

Pero, más allá del importe eco-nómico, esta operación tiene una importante lectura estratégica. Por una parte, FCC se hace con el lide-razgo del sector en el mercado bri-tánico. Por otro lado, Reino Unido se convierte en el país extranjero más importante para la compañía española. Además, la división de servicios pasará a ser el nuevo ma-ná del grupo, ya que puede llegar a representar más del 50% del bene-ficio bruto operativo (ebitda).

Un negocio en constante creci-miento, ya que en Reino Unido el mercado de servicios está en pleno proceso de transformación. Ante el impedimento de abrir nuevos ver-tederos, y debido a las nuevas di-rectivas medioambientales, los ayun-tamientos británicos necesitan recurrir cada vez más a compañías privadas que ofrezcan estos servi-cios. A partir de ahora, FCC será su primera opción. Además, la com-pañía suma a WRG su filial Focsa Services, que opera en las Islas des-de hace 15 años.

Rápido, directo y bueno Desde hacía tiempo, FCC había si-tuado a Reino Unido en el centro de su diana estratégica y había ana-lizado diversas operaciones en las Islas Británicas. Pero fue hace po-cas semanas cuando apareció ante ella la oportunidad de WRG. La compañía pertenece, desde hace tres años, al grupo de capital ries-go Terra Holdings.

Asesorado por el banco de inver-sión Morgan Stanley, FCC cerró rá-pidamente las negociaciones para adquirir la empresa de residuos. Un

proceso de venta donde el grupo español no ha tenido ningún rival, ya que desde el principio consiguió granjearse la confianza de Terra, según fuentes cercanas a la opera-ción. No obstante, la venta se ce-rrará definitivamente el próximo trimestre y deberá recibir el visto bueno de las autoridades de com-petencia.

Gracias a su holgada posición fi-nanciera, el grupo dirigido por Ra-fael Montes puede permitirse abor-dar toda la operación con deuda bancaria, lo que simplifica también la financiación. Hasta ahora, las fir-mas de inversión apuntaban que FCC cerraría el año con una deuda de 800 millones, una cifra que los expertos califican de auténtica ine-

La compañía española se convierte en el primer operador de este negocio en Europa

Además, cumple el plan de inversiones que prometió a sus accionista con un año de ventaja

ficiencia financiera. En un momento en el que si compras bien es más ba-rato tener deuda que lo que cuesta devolver los intereses, FCC podría asumir 5.000 millones de euros por encima de lo que prevén los analis-tas. Este cálculo surge, simplemen-te, de llevar el endeudamiento de FCC hasta los niveles en los que se encuentran el resto de compañías

comparables. Por tanto, lo previsi-ble es que el mercado aplauda la compra de WRG, ya que elevará sig-nificativamente el endeudamiento de FCC en un momento en el que los analistas premian estos movi-mientos.

Los accionistas del grupo con-trolado por Esther Koplowitz tam-bién recibirán la noticia con agra-do, si se tiene en cuenta que ha permitido al grupo cumplir su pa-labra con más de un año de ade-lanto. En 2005, FCC prometió a sus accionista invertir 3.000 millones de euros hasta 2008, con el objeti-vo de doblar su tamaño y conseguir que el mercado internacional re-presente en torno al 40% de las ven-tas, frente al 10% actual.

Pero estos cálculos se han que-dado pequeños con la última ope-ración (ver cuadro), ya que la cons-tructora lleva invertidos cerca de 4.388 millones de euros. Además, puede que el grupo vuelva a revi-sar al alza sus previsiones, como ya hizo el pasado 30 de junio, cuando elevó sus estimaciones para este año. Sobre todo, porque WRG co-secha unos márgenes sobre ebitda del 20%, frente al 13% que tiene de media el grupo.

Rafael Montes, consejero delegado de FCC, y Esther Koplowitz, principal accionista del grupo. ARCHIVO

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA6

Empresas & finanzas

Bruselas podría aprobar la opa de E.ON pese a la CNE

Rubén Esteller

MADRID. Los consejeros de la CNE ya tienen en sus manos el informe de 300 páginas que han elaborado en los últimos cinco meses los ser-vicios técnicos de esta institución.

Cada uno de ellos cuenta con su preceptivo código clave para evitar filtraciones, tal y como impuso la CNE y debería estar guardado en algunas de las cajas fuertes que se han instalado para ello, pero ayer mismo se conoció parte del conte-nido. La Comisión Nacional de la Energía ha centrado su informe, tal y como publicaba Cinco Días, en la dependencia que España tiene de Endesa para el suministro eléctri-co, principalmente, en cuatro re-giones: Andalucía, Cataluña, Ba-leares y Canarias, donde o bien por su elevada presencia o porque es el único generador supone otorgarles una elevada trascendencia.

El contenido del informe sólo con-tiene análisis de los datos de cuo-tas de mercado y no indica las con-diciones que el consejo podría llegar a imponer a la eléctrica alemana E.ON para hacerse con Endesa, la verdadera clave de este asunto.

El informe de la CNE únicamen-te puede tratar de limitar los efec-tos de la operación sobre las activi-dades reguladas y los activos estratégicos (nucleares y carbón).

Ante esta situación, la CNE pue-de optar por tres opciones: vetar la operación -que sería la opción más complicada-, aprobarla con condi-ciones al carbón y las nucleares -la

Cristina Caballero

MADRID. Ayer se volvió a revivir una de esas reuniones que periódica-mente celebraban los delegados re-gionales de Afinsa con la dirección de la empresa. Las cosas han cam-biado radicalmente, pero ellos ob-viaron la realidad en la que está in-mersa la compañía filatélica (suspensión de pagos y cuatro ex directivos imputados por varios de-litos) y decidieron convocar una re-unión en Madrid.

El objetivo era dar el último em-pujón al plan de viabilidad que los ex directivos presentarán previsi-blemente mañana ante el juzgado mercantil número 6 de Madrid jun-to al recurso de oposición a la sus-pensión de pagos, declarada el pa-sado viernes.

En la reunión de ayer, que se ce-lebró en la sede de la fundación de Afinsa, estuvieron presentes el ex presidente de la empresa, Juan An-tonio Cano Cuevas; el ex director gerente, Vicente Martín Peña, y el hijo del fundador, Carlos de Fi-gueiredo, según fuentes presentes en ella. Junto a los delegados llega-dos de toda España, los ex directi-vos hicieron un repaso de la situa-ción creada, explicaron los pasos a seguir y diseñaron una estrategia de cara a los clientes, que siguen acribillando a preguntas a los em-pleados.

Valoración de los sellos También explicaron someramen-te el plan de viabilidad, que consis-tirá, como punto previo y funda-mental, en un ajuste de plantilla para ajustar la empresa al nuevo escenario creado tras la interven-ción.

Otro punto importante es la va-loración de los activos que propo-nen los ex directivos. Hasta ahora, el administrador judicial nombra-do por el juez Santiado Pedraz no ha sido capaz de establecer la cifra exacta de los activos de la empresa filatélica. Según reconoció el ad-

Directivos y delegados de Afinsa ultiman un plan de viabilidad

España no puede entrar en asuntos de CompetenciaLo presentarán previsiblemente mañana ante el juez mercantil

Neelie Kroes conversa con Pedro Solbes .ALBERTO CUELLAR

dictamen de la CNE entra en as-pectos relacionados con Compe-tencia, tal y como indicaron fuen-tes jurídicas.

En la reunión que mantuvieron en Bruselas, los representantes del Gobierno español con los respon-sables comunitarios, éstos ya ad-virtieron que podrían abrir expe-diente a España si optaban por fórmulas como la planteada por Jor-ge Fabra, ya que esta no se encuen-tra dentro de las funciones atribui-das a la CNE. Además, el decreto sobre los nuevos poderes de Maite Costa tiene un expediente abierto en Bruselas.

opción más factible- y aprobarla sin condiciones -opción casi imposi-ble-. La semana pasada, el ponen-te de la CNE, Jorge Fabra, elaboró un documento -que ha sido recha-zado por el Gobierno- sobre sus pro-puestas, entre las que figura la ven-ta de Rurhgas.

La Comisión Europea puede re-batir parte de los argumentos que apruebe la Comisión Nacional de la Energía si estos entran en com-petencias que no le son propias.

La Comisión podría aprobar la operación sin condiciones, ya que no tiene la responsabilidad de ve-lar por los activos regulados si el

ministrador en el informe emitido el pasado 4 de julio, no ha sido po-sible determinar el valor de los se-llos, ya que eso hubiese requerido llevar a cabo un recuento físico y una valoración por experos inde-pendientes”.

Un día después, el 5 de julio, el juez Pedraz ordenó la elaboración de nu inventario de los sellos, que aún no se ha realizado. La defensa y el plan de viabilidad que quieren presentar los ex directivos se basa precisamente en la filatelia. Ellos siguen manteniendo que el nego-cio de comprar y vender sellos existe y puede seguir adelante.

Además, aprovechando el hecho de que el Gobierno prevé regular más a fondo el negocio de los bie-nes tangibles sin incluirlos como una inversión financiera, los ex di-rectivos basarán ahí una de sus lí-neas de defensa.

Mientras, en Fórum Filatélico la situación es bien distinta. Los ex directivos se encuentran en pri-sión por orden del juez Fernando Grande-Marlaska, que sustituía a Baltasar Garzón. El jueves se vol-verá a celebrar una vista pública (la primera con Garzón llevando el caso), en la que la defensa de los imputados, ejercida por el bufete de José Rofes, aportará nuevas pruebas para pedir que se ponga en libertad a los encarcelados.

En Fórum, además, se decretó antes que en Afinsa el proceso de suspensión de pagos (concurso de acreedores) y ninguno de los ex administradores de la empresa se opuso al proceso.

Madrid sufre dos cortes de electricidad en 24 horas por averías en dos subestaciones

También se han registrado cortes de suministro en Barcelona y Girona

Rubén Esteller

MADRID. Más de 50.000 personas han sufrido desde el pasado domingo por la noche cortes en el suminis-tro eléctrico. El primero de los pro-blemas se produjo sobre las 23 ho-ras del lunes en una subestación de Iberdrola en la calle Buen Suceso y el segundo alrededor de las 10.30 horas de ayer en un transformador de Unión Fenosa de la calle Hile-ras, que dejó sin luz a 440 clientes.

La Dirección General de Indus-tria de la Comunidad de Madrid ha decidido abrir una investigación pa-ra conocer las causas exactas de los

incendios ocurridos en las últimas horas. Mientras Iberdrola aseguró que los problemas en su subesta-ción se debieron a un cortocircui-to en una galería de cables, Unión Fenosa no ha podido todavía con-cretar el origen del fuego en su trans-formador. La Comunidad de Ma-drid investigará también el incendio de un cable de baja tensión en Ciu-dad Universitaria, ocurrido al pa-recer por una sobrecarga.

Los cortes de electricidad no se quedaron sólo en la capital. Barce-lona también registró cortes en L’Eixample y en Gerona se produ-jeron también apagones. Esta zona ya cuenta con la advertencia de Red Eléctrica, ya que al no haberse con-truido la interconexión con Fran-cia registra problemas de suminis-tro habituales.

Iberdrola ha puesto unidades mó-viles y ha mantenido abiertas las

oficinas para atender las reclama-ciones que los clientes quieran pre-sentar por los daños sufridos. Han puesto también un teléfono de aten-ción al cliente al 901 202020 y es-tán tratando de ubicar grupos elec-trógenos para realizar las reparaciones necesarias. Ayer por la tarde, Iberdrola todavía tenía a 3.000 personas sin suministro eléc-trico.

Los cortes de suministro no de-jan de sucederse este verano. El pa-sado 11 de julio se quedaban sin elec-tricidad varios barrios de Zaragoza y varias localidades de la provincia de Toledo, también suministradas por Iberdrola.

Red Eléctrica informó ayer de que se ha batido un nuevo récord de consumo eléctrico de verano al alcanzar los 40.730 MW, lo que su-pone un 4,5 por ciento más que en el verano pasado.

LA BATALLA ENERGÉTICA

Sede de Afinsa, en la calle Génova de Madrid. ARCHIVO

1.710 MILLONES. Es el agujero patri-monial que, según el adminis-trador judicial de Afinsa, existe en la empresa filatélica a cierre de 2005. El experto de la Agencia Tributaria sitúa el pasi-vo de la compañía en 2.185 mi-llones, ya que incluye en esta partida las obligaciones contraí-das con los clientes.

La cifra

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 7

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA8

Empresas & finanzas

E.C.

MADRID. Ni un día en el paro sin co-nocer su futuro profesional. Cuan-do aún no se ha producido su sali-da oficial del Banco de España, Pedro Pablo Villasante, fue elegido ayer por la Asociación Española de Banca (AEB) nuevo secretario en sustitución de Manuel Torres Ro-jas, prejubilado en junio pasado.

Es de esperar que abandone el si-llón de director general de super-visión que ocupa desde 2000 en la reunión que celebra hoy el conse-jo del Banco de España. El de la pa-tronal bancaria no podrá ocuparlo hasta enero de 2007, cuando trans-curran los seis meses de incompa-tilibidad que tienen los directivos del instituto emisor antes de ser em-pleados por la banca. Antes de de-cidir el nombramiento, la AEB ex-plicó ayer que había pedido el visto bueno al nuevo gobernador, Miguel Angel Fernández Ordónez, “que ha tenido a bien otorgarlo”.

Licenciado en Económicas y Em-presariales e inspector de bancos y

cajas desde 1983, el fichaje de Vi-llasante tomó cuerpo al configurar el nuevo gobernador un equipo en el que no figuraba. El hombre que más de cerca ha vigilado a la banca en los últimos años ha hecho toda la carrera en el mismo área.

Profesional muy reputado en el sector, fue nombrado jefe del gru-po de inspección en 1989 y, tras cua-tro años en el Instituto de Contabi-lidad y Auditoría de Cuentas (ICAC), regresó al Banco con Caruana en lo más alto de la institución.

Su misión en la AEB, donde re-cala después de que el ex subgo-bernador del Banco de España, Mi-guel Martín tomase las riendas de la patronal, es similar a la de un con-sejero delegado. Como tal asumirá buena parte del peso del día a día en la organización, a la que repre-sentará en la gestora del Fondo de Garantía y el patronato de Cunef.

La todopoderosa patronal de ban-ca también promovió como nuevo vicesecretario al jefe de asesoría ju-rídica y ex subsecretario con el PP, Francisco Uría. Y le quedan otros puestos por cubrir. El asesor Julio Rodríguez acaba de marcharse de la AEB, al igual que Sebastián Al-mella. A Matías Oñate le restan unos 15 meses para su jubilación.

Eva Sereno

ZARAGOZA.La Comisión Ejecutiva de la Sociedad Expoagua adjudicó ayer las obras más emblemáticas de la Exposición Internacional Zarago-za 2008, cuyo valor supera los 60 millones de euros. Entre estas in-fraestructuras figura el Pabellón Puente, cuya construcción ha re-caído en la UTE formada por Dra-gados SA y URSSA Sociedad Coo-perativa por un importe de 33

millones de euros y un plazo de eje-cución de 13 meses.

Otra UTE, en este caso consti-tuida por OHL y Construcciones Enrique de Luís, ha sido la adjudi-cataria de la construcción de la es-tructura y la fachada de la Torre del Agua, por valor de 9.793.000 euros y un plazo de ejecución de 42 se-manas, mientras que las empresas Acciona Infraestructura SA y Alas-cón, formando UTE, se encargarán de las obras del Pabellón de Ara-

gón, que se ejecutará en un plazo de 16 meses y medio y con un pre-supuesto de 19,5 millones de euros.

De la construcción del telecabi-na, que unirá la estación de Deli-cias y el aparcamiento de Ranillas, se encargará la UTE Aramón y Leit-ner (Teleféricos y Nieve SL), y las oficinas de la Expo las edificará Be-gar Construcciones y Contratas. Además, se ha adjudicado la ejecu-ción del canal de aguas bravas a la empresa Tracsa.

Adjudicadas las obras más emblemáticas de la Exposición Internacional Zaragoza 2008

Rodríguez Ponga, elegido nuevo vicepresidente de Caja Madrid

Eva Contreras

MADRID. Casi sin sorpresa. El conse-jo de Caja Madrid quedó ayer con-figurado como se esperaba. Se ele-gían a nueve de los 21 miembros por un mandato de seis años: siete en representación de clientes -impo-sitores- y dos para empleados.

Y como se presumía, el gran ven-cedor, fue el PP, al revalidar tres asientos, pero con caras nuevas. La sorpresa la encajó el PSOE, al per-der uno de los dos puestos que te-nía. Un cambio que refuerza el po-der popular, con ocho miembros en el consejo, frente a los cuatro de los socialistas ahora, según Efe.

Como cabeza de lista del PP, Es-tanislao Rodríguez Ponga consiguió sillón y una de las vicepresidencias. El ex secretario de Estado ocupa el

Fernández Norniella entra en el consejo de la caja, donde el PSOE pierde un puesto en favor de Guillermo Marcos

Miguel Blesa junto al nuevo consejero José Manuel Fernández Norniella, en una foto de archivo.JJ SANTACANA

to logró dos puestos y también se sienta Guillermo Marcos.

En el consejo, CCOO conserva los tres sillones pero con listas separa-das. Francisco Baquero se estrena como consejero de Comfía-CCOO, que sienta también a Pedro Bedía y Juan José Azcona revalida por CCOO Madrid. La Asociación de Cuadros conserva el cargo -Ignacio Navasquës-. En la Comisión de Con-trol, la lista conjunta de UGT y CCOO de Madrid nombró a dos re-presentantes, el PP a otros dos y Comfía CCOO uno por empleados y otro por clientes, en unión con IU.

Como preámbulo a las votacio-nes, el presidente de la caja, Miguel Blesa, avanzó algunas cifras del re-sultado hasta junio. El beneficio cre-ció más del 30 por ciento, gracias al buen comportamiento del negocio.

puesto que deja Francisco Moure, al cumplir en breve los 65 años, co-mo anticipó elEconomista.

El ex presidente de Ebro-Puleva y del Consejo Superior de Cámaras de Comercio, José Manuel Fer-nández-Norniella, y Mercedes Ro-jo completan la terna popular, con-formada antes por Darío Fernández Yruegas y José María Fernández del Río, junto a Moure.

Lo más inesperado es la entrada en el consejo del independiente Gui-llermo Marcos, que arrebató el pues-to al PSOE. Su candidatura conta-ba con 27 votos afines y arrancó 35. A la inversa: el PSOE debía recibir 38 apoyos y cosechó 19. Votos del PSOE y ... Algunos sospechaban ayer que Comfía-CC.OO. pudo prestar-le apoyo para ganar peso en la Co-misión Ejecutiva, donde el sindica-

Villasante será el ‘número dos’ de la patronal de banca en enero de 2007

Dejará hoy la dirección general de supervisión del Banco de España

Banco Cetelem ofrece un préstamo personal al 5,99% TAE

■ MADRID. Banco Cetelem, ha lan-zado a través de su web un présta-mo personal al 5,99% TAE (5,83% TIN) para cantidades superiores a 6.000 euros, con un plazo de amor-tización hasta 60 meses. La comer-cialización de este producto finan-ciero, que se podrá realizar exclusivamente a través de la web, forma parte de la estrategia de Ce-telem para captar el 25% de sus ope-raciones de crédito a particulares en 2008, a través de este canal.

Neumáticos famosos se reciclan con FCC

■ NUEVA YORK. La asociación Sig-nus Ecovalor, integrada por los ma-yores fabricantes e importadores de neumáticos como Bridgestone, Michelin, Goodyear y Pirelli, ha fir-mado un acuerdo con el grupo FCC y las compañías Gestión Me-dioambiental de Neumáticos (GMN), Internitco y Negrell Resi-dus para llevar a cabo la recogida, clasificación y almacenamiento de neumáticos usados en Cataluña.

Idea invertirá 4 millones de euros en sus tiendas

■ MADRID. El grupo Idea de distri-bución y venta de electrodomésti-cos invertirá cuatro millones de eu-ros en la apertura de cinco nuevas grandes tiendas especializadas y en la reforma de otras 18 en este ejer-cicio, informaron fuentes de la em-presa. Con esta reforma, Idea trata dotar de mayor presencia en la ex-posición a productos de las nuevas tecnologías.

Amena reduce el precio de sus servicios de voz

■ MADRID. Amena redujo un 16,3% el precio de sus servicios de voz en-tre el primer trimestre de 2005 y el mismo periodo de 2006, gracias al lanzamiento comercial de planes de precios, módulos tarifarios y pro-mociones para clientes particula-res y empresas, informó hoy el ope-rador de telefonía móvil.

Openbank sube al 8% la oferta del ‘Bienvenida’

■ MADRID. Openbank, la filial on li-ne del Grupo Santander, ha subido el tipo de interés de su depósito mensual Bienvenida dirigido a nue-vos clientes del 7 por ciento anual al 8 por ciento. Según informó la en-tidad, el depósito puede ser con-tratado por nuevos clientes a través de Internet.

Pedro Pablo Villasante lleva-ba las riendas de la supervisión desde 2002, cuando Jaime Caruana fue nombrado Gobernador

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 9

Empresas & finanzas

Antonio León

BRUSELAS. “La rentabilidad de las ac-tividades bancarias minoristas va-ría mucho a lo largo de la UE. En 2004, los bancos de Austria y Ale-mania generaron unos beneficios antes de impuestos del 11 por cien-to y del 17 por ciento de sus ingre-sos brutos respectivamente, y se si-tuaron entre los más bajos de Europa. Los bancos en otros Esta-dos de la UE como Irlanda, España y Finlandia fueron de lejos más ren-tables, con beneficios del 40 por ciento antes de impuestos”, asegu-ra un informe presentado ayer por la Comisión Europea.

El informe de Bruselas se enmarca dentro de su investigación todavía en curso para determinar si fun-ciona la libre competencia en la ban-ca minorista y en los pagos con tar-jetas. Las primeras conclusiones sobre las comisiones que los ban-cos cargan a sus clientes es que el mercado no funciona a la hora de rebajar los precios porque en lugar de existir un mercado europeo to-davía se mantienen los mercados nacionales fragmentados. Y porque los consumidores son muy reti-cientes a cambiar de banco. Pero de momento eso no indica prácticas de abuso de posición dominante o pactos ilegales, que sí podrían dar-se en las tarjetas de pago.

Los bancos, investigados El sector bancario, como el sector energético, está bajo la lupa de la Comisión Europea. El ejecutivo comunitario pretende determinar si en estos dos sectores fundamen-tales para la economía europea funciona la libre competencia. Y si los consumidores se benefician de servicios de calidad y de la reduc-ción de tarifas y comisiones.

Eva Contreras

MADRID. Saber esperar puede tener recompensa. Bankinter entró en el ‘núcleo duro’ de Ence en 2001 jun-to al antiguo Banco Zaragozano y Caixa Galicia cuando se gestó su privatización y salida a bolsa. La condición era no desinvertir hasta, al menos, el 1 de enero de 2005. De haberlo hecho entonces, Bankin-ter habría sacado un beneficio cer-

cano al 10 por ciento a la inversión. Pero el banco presidido por Juan Arena sólo vendió una pequeña porción. Esperaba algo más de la papelera y quiso aguantar, hasta que este año enajena el 5,02 por ciento que le quedaba con una ga-nancia superior al 41 por ciento.

En total: 16 millones de euros de plusvalías limpias que brillan en las cuentas. El beneficio neto atri-buido sumó 117,64 millones entre enero y junio, un 30,5 por ciento más que en igual periodo de 2005. Sin la inyección de Ence, la mejora se limitaría al 14,5 por ciento.

Jaime Echegoyen, su consejero delegado, se mostró satisfecho por los resultados, Y anunció que se-

guirán así. La ganancia de 2006 y 2007 subirá, dijo, “dos dígitos”.

Bankinter está en pleno proceso de transformación de negocio. Ha-ce varios trimestres optó de mane-ra voluntaria por ser conservador en hipotecas y se volcó en las pe-queñas y medianas empresas, esas a las que atendía casi en exclusivi-dad cuando fue fundado y tan de moda ahora en la estrategia banca-ria. “Intentamos mover el banco y que sea menos dependiente de las personas físicas y más de las perso-nas jurídicas”, reconoció.

Resultado: el crédito aumentó un 25,8 por ciento hasta junio, con crecimientos del 17,6 en hipotecas y del 45 en esas pymes que ya reci-

ben un 40,4 por ciento de la finan-ciación -el 32 un año antes-. Y es que, aunque las empresas son un 11 por ciento de sus clientes, generan un 37 por ciento del EVA- rentabi-lidad tras costes-. El beneficio aso-ciado a pymes sumó 23,37 millo-nes (+35,3 por ciento), casi la mitad del logrado en particulares, de 54,30 millones (+20 por ciento).

Al buen resultado contribuyó que las comisiones aportasen un 12,4 por ciento más y sacase un 16,3 por ciento más al negocio asegura-dor. En las cuentas penalizan las provisiones. Su colchón es un 629 por ciento el valor de los créditos morosos. Si este dinero revirtiese a las cuentas, ganaría 142,7 millones.

Bankinter saca provecho a Ence: gana un 30,5% tras venderla

Las primeras conclusiones, aún preliminares, que la Comisión Eu-ropea hizo públicas ayer es que en la banca minorista la competencia es menor de lo deseable. Bruselas asegura que “en general, los mer-cados bancarios minoritas perma-necen fragmentados por las fron-teras nacionales”. Entre estas ba-rreras se incluyen las dificultades de acceso a los sistemas de pago y a las bases de datos de créditos.

Bruselas asegura que los siste-mas de liquidación de pagos entre bancos también están muy frag-mentados en la UE. El resultado es que un banco que opera en dife-rentes Estados debe utilizar dife-rentes sistemas nacionales, adap-tarse a diferentes estándares, y ha-cer frente a múltiples costes para

participar en cada sistema. Las re-glas de cada sistema y sus tasas de participación pueden ser utiliza-dos para “disuadir” a nuevos ope-radores de prestar sus servicios bancarios en diversos Estados.

Si las estructuras son poco pro-picias a la competencia, las menta-lidades tampoco la impulsan. Los consumidores cambian poco de entidad bancaria. Los usuarios pri-vados mantienen sus cuentas ban-carias en el mismo banco, de me-dia, alrededor de diez años. Las Pymes no cambian de banco, de media, durante unos ocho años. “En general, los bancos son más rentables en los mercados donde la movilidad de los clientes es re-ducida”, asegura la Comisión.

Acusaciones El informe sobre la banca minoris-ta viene precedido por otro publi-cado en abril sobre las tarjetas de pago. En el caso de las tarjetas, la holandesa Neelie Kroes sugiere que la falta de competencia en el mer-cado se debe a “conductas anti-competitivas” de los operadores.

Por el contrario, en lo que a la ban-ca se refiere, Kroes admitió ayer que su análisis “no ha avanzado tanto”. Y añadió que aunque “se ven pro-blemas con claridad, la causa no es-tá aún clara” y no se puede todavía acusar a ninguna entidad ni de prác-ticas ilegales contra la competen-cia de las empresas. También sería prematuro hablar de problemas es-tructurales, o de fallos en la regla-mentación de los mercados. Mien-tras sus servicios aclaran la situación, la comisaria se limitó ayer a pedir a los bancos europeos: “Examinen sus prácticas y mejórenlas. Los con-sumidores no están recibiendo un buen servicio, y eso debería preo-cuparnos a todos”.

BRUSELAS. Si no se eliminan los obs-táculos a las compras en Europa, los bancos “irán a otros mercados fuera” del Continente . Quien aler-ta de esta situación es el presiden-te del BBVA, Francisco González, y lo hizo ayer en Bruselas en una conferencia en la que la Comisión Europea presentó un informe so-bre banca para particulares.

Tras el aviso se esconde la mala experiencia sufrida en sus planes por el banco, que dos veces intentó comprar en Italia y dos veces tuvo que desistir. La primera fue en 1999 y fracasó en la fusión “de baja intensidad” con el Unicrédito. La

última se frustró hace escasos me-ses cuando arrojó la toalla tras va-rios meses de una tortuosa pugna por la Banca Nazionale del Lavoro (BNL), salpicada de interferencias políticas y barreras nacionalistas.

En favor de una mayor flexibili-dad en las inversiones, alegó que será “bueno para la eficiencia y la competencia de Europa”. Pero no se quedaron ahí sus demandas. El presidente de BBVA reclamó avanzar hacia un mercado único y competitivo de servicios financie-ros para que se pueda abrir sucur-sales y vender productos fuera del país de origen -sólo un 5 por ciento de los europeos tienen cuenta en otro país-. Y también, insistió, “to-mar posiciones en otros mercados con fusiones y adquisiciones”.

BBVA avisa: si no dejan comprar en Europa, la banca se irá fuera

Francisco González pide suprimir las barreras en favor de la competencia

El banco prevé elevar el beneficio neto en “dos dígitos” durante los ejercicios 2006 y 2007

La CE sitúa a los bancos españoles entre los más rentables de Europa

INFORME SOBRE LA BANCA MINORISTA

La falta de un mercado europeo y la fidelidad del cliente lastran la competencia

La holandesa Neelie Kroes, comisaria europea de Competencia. FIRMA

40 POR CIENTO. Los bancos de países como Irlanda, España y Finlandia registraron en 2004 beneficios antes de impuestos del orden del 40 por ciento de sus ingresos brutos, lo que les coloca entre los más rentables según el informe de la Comisión Europea. En el otro extremo de la clasificación continental que-dan los bancos de Austria y Alemania, cuyos beneficios fue-ron del 11 y del 17 por ciento.

La cifra

5

POR CIENTO. Sólo este porcentaje de ciudadanos ha abierto una cuenta en otro país de la UE

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA10

Empresas & finanzas

LONDRES. El nuevo modelo de Air-bus, el A350-XWB, empezará a co-mercializarse en 2012 y costará 8.000 millones de euros. Nace pa-ra competir con el B-787 Dreamli-ner de su rival Boeing, y, como to-dos los recién nacidos, llega con un pan debajo del brazo: ya tiene 100 encargos.

La nueva “criatura” del fabrican-te europeo fue presentada ayer en la Feria Aeronáutica de Farnbo-rough (Londres), por el nuevo pre-sidente del consorcio europeo, Christian Streiff. Junto al directi-vo, estaban presentes en la feria el ministro de Industria, Turismo y Comercio, José Montilla; el minis-tro francés de Transporte, Domi-nique Perben; el secretario de Es-tado de Economía alemán, Georg Adamowitsch y la ministra de In-

dustria británica, Margaret Hodge. Los cuatro países participantes en Airbus quisieron dar así su pleno respaldo a la industria aeroespacial europea. Montilla aseguró que Es-paña apoyará a la compañía para que continúe con sus programas de “innovación y desarrollo en el con-texto de competencia internacio-nal”.

La industria estuvo representa-da, además de por el presidente Christian Streiff, por miembros de la Junta de accionistas de la com-pañía, como Thomas Enders, Louis Gallois y Francisco Fernández Sainz por parte de EADS y Mike Turner por BAE Systems, quienes explica-ron los aspectos industriales que han llevado a algún retraso en el plan de entregas de los aparatos y los pasos que está dando Airbus pa-ra remediar esta situación.

Al respecto, los ministros euro-peos manifestaron su confianza en la capacidad del equipo directivo de Airbus y alabaron su intención de poner en marcha una familia “to-talmente diferente de aviones más amplios”.

Airbus presenta su nuevo avión A 350, que costará 8.000 millones

El ministro de industria se reunió con sus homólogos europeos en una feria aeronaútica

Thomas Enders y Louis Gallois, copresidentes de EADS. AFP

E.G.

MADRID. La Aerolínea Air Europa se ha visto obligada a subir sus tarifas de viaje debido al constante incre-mento del precio del petróleo, que ha llegado a superar los 77 dólares. El conflicto creciente en Oriente Próximo es responsable en buena medida de esta situación, y las re-cientes complicaciones surgidas en la zona están empeorando el pro-blema.

En los vuelos domésticos -den-tro de la Península y con Baleares-

la subida alcanza los 11 euros, dos euros más por trayecto desde la úl-tima subida realizada el pasado mes de abril. Para los vuelos entre Ca-narias y Baleares y la Península, el recargo asciende a 13 euros, cuatro euros más por trayecto. En sus ru-tas internacionales, con salida o en-trada en España, el aumento se si-túa entre 21 y 36 euros, según el destino, con una última subida de seis euros por trayecto. El pasado mes de abril, la compañía optó por no subir el recargo de las conexio-nes hacia destinos europeos, en los que mayor competencia plantean las aerolíneas de bajo coste.

Otras compañías aéreas, como Iberia y Spanair, no descartan to-mar medidas similares aunque de momento se encuentran a la espe-ra de acontecimientos.

Air Europa subirá sus tarifas por el precio del petróleo

El conflicto en Oriente Próximo dispara las cotizaciones del crudo, y las cuentas se resienten

Bruselas ataca los recargos que ocultan las aerolíneas

Antonio León

BRUSELAS. Los reclamos del estilo “vuele a París por 10 euros”, en rea-lidad quieren decir: París a partir de 10 euros ida y, al menos, otros tantos vuelta, más tasas de aero-puerto, comisiones de agencia, re-cargo por pagar con tarjeta de cré-dito, suplementos por equipaje y por la subida del precio del com-bustible, comida a bordo si la de-sea... Esto no sólo ocurre con las promociones: es cada vez más fre-cuente al reservar en Internet.

Jacques Barrot, vicepresidente de la Comisión Europea, quiere aca-bar con estos recargos creativos y disimulados. Si la agenda de la Co-misión Europea no da un vuelco, hoy aprovechará la presentación de un nuevo reglamento sobre el sec-tor aéreo para incluir en él la pro-puesta de que el consumidor sepa desde el principio y sin sorpresas lo que le va a costar el viaje.

La liberalización aérea ha estado regida por tres paquetes legislati-vos: 1987, 1990 y 1993. Bruselas tie-ne previsto presentar hoy una cuar-ta oleada reglamentaria. Además de mejorar la transparencia de los precios, Bruselas propone moder-nizar, simplificar y fundir en uno los tres reglamentos en vigor.

También quiere evitar que los pa-sajeros sean discriminados según su nacionalidad. En la actualidad, puede ocurrir que una compañía cobre precios diferentes por un mis-mo billete según sea comprado a través de su página web en un país

La Comisión exige que el precio de los billetes incluya todas las tasas y suplementos para evitar sorpresas al consumidor

El francés Jacques Barrot, vicepresidente de la Comisión Europea. EFE

teóricamente rico, o en otro pobre. Y que cuando un ciudadano de un país rico entra en la web de uno po-bre para beneficiarse de una tarifa más barata, sea rechazado. Bruse-las pretende prohibir esta práctica.

Leasing de aviones extranjeros La propuesta también facilita los requisitos para el leasing de avio-nes dados de alta en la UE. Por el contrario, es más estricta con las cuestiones de seguridad y labora-les cuando una aerolínea opera con aviones matriculados en países no comunitarios, especialmente cuan-do los aparatos vuelan con su pro-pio personal.

PROPUESTA DE REGLAMENTO

Iberia se disculpa con sus clientes con un millón de plazas a 15 eurosTras la cancelación de 720 vuelos y pérdidas de 18 millones, Iberia regresa a la normalidad

María Goy

MADRID. Rectificar es de sabios. Por ello, Iberia ha decidido compensar a sus clientes lanzando a la venta más de un millón de plazas desde 15 euros el trayecto, tras la huelga que convocó el Sepla la semana pa-sada y que quedó anulada al tercer día de su comienzo.

Con el lema “Un millón de dis-culpas por su tiempo perdido, un millón de gracias por su compen-sación” , esta promoción, estará vi-gente hasta el domingo 23 de junio

para viajes que se realicen hasta el 31 de diciembre, con posibilidad de regresar el 28 de marzo de 2007 si los vuelos son internacionales.

Los pasajes se pueden conseguir desde 15 euros en el caso de des-plazamientos nacionales y desde 25 euros cuando el destino sea Cana-

rias y Europa, eso sí, tasas y gastos no incluidos.

Vuelta a la normalidad Tras una semana de disputas pro-tagonizadas tanto por parte los co-mandantes como por parte de la compañía, Iberia ha recobrado hoy la normalidad.

Y es que, aunque el parón de los pilotos de Iberia tan sólo duró tres días, la compañía ha tenido que cancelar un total de 1.032 salidas para la semana que estaba convo-cadala huelga. Cancelaciones que se extendieron hasta ayer, aunque finalmente la aerolínea pudo recu-perar unos 312 vuelos inicialmente suspendidos. El coste de la huelga se ha cifrado en 18 millones de eu-ros aproximadamente, a falta de la valoración definitiva.

Fernando Conte preside Iberia.

Comparar las tarifas

de las aerolíneas no es fácil porque las promociones publicadas no siempre reflejan el precio final” Comisión Europea Propuesta de Reglamento

La frase

”

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 11

Empresas & finanzas

C. Canfrán/Agencias

MADRID. El final de la venta de los cuatro astilleros civiles de Izar -Sestao, Gijón, Sevilla y Manises- propuesto por la Sociedad Espa-ñola de Participaciones Industria-les (Sepi) no contará con el respal-do de los sindicatos.

La Federación Mineromelúrgi-ca de CCOO llevará a los tribunales la venta de estos centros, al consi-derar que el holding público no ha cumplido los compromisos adqui-ridos en el acuerdo que alcanzaron los sindicatos y la Sepi en diciem-bre de 2004.

Según la central, el Gobierno ha “vulnerado” lo que firmó hace año y medio cuando se comprometió a colaborar con los sindicatos en la búsqueda de una salida a los cen-tros y a “desarrollar un diseño in-dustrial” que no implicase una “sa-lida individual para cada astillero”.

El holding público autorizará hoy la venta de tres astilleros -Ses-tao, Sevilla y Gijón- de manera in-dividual. Es decir, cada centro ten-drá un propietario diferente y par-ticular. En el caso de Manises ocu-rrirá lo mismo que en las otras fá-bricas, pero habrá una excepción

en el plazo de adjudicación . La Se-pi aplazará la adjudicación de este centro valenciano, porque la Co-misión Europea ha solicitado acla-raciones adicionales sobre la ofer-ta presentada por Ros Casares pa-ra examinar su compatibilidad, in-formaron fuentes sindicales a este diario.

Por su parte, UGT también ma-nifestó su desacuerdo de manera más light contra la venta de los as-tilleros. Antes de la reunión que mantuvieron ayer la Sepi y los principales sindicatos -CCOO, UGT, ELA, CIG, CAT, USTG-, el secretario Política Sindical de MCA-UGT, Carlos Romero, exigió al holding público que reabra las negociaciones con las centrales para que el proceso de privatiza-ción de los astilleros de Izar se cie-rre con un acuerdo que “dé res-

puesta a las inquietudes de los tra-bajadores”, informó Efe.

Para la federación de UGT, el proceso de privatización no se cie-rra hoy con la adjudicación de los activos, sino que concluirá cuando el Consejo de Ministros apruebe la venta de los astilleros. “Entende-mos que hasta esa fecha hay tiem-po más que suficiente para lograr un acuerdo”. Este sindicato pide que los nuevos propietarios de los cuatro centros granticen los em-pleos y la carga de trabajo, con el fin de dar continuidad a la activi-dad de los astilleros.

La Sepi se reunió ayer durante más de tres horas con los represen-tantes de los trabajadores de los as-tilleros de Izar para informarles de las nuevas contrataciones que se adjudicarán a los cuatro centro y su proceso de venta.

Trabajadores del astillero impiden la salida de buques en el Guadalquivir. EFE

Uno de los puntos que propuso el grupo público es que se abra una nueva mesa de negociación con los nuevos propietarios, los sindicatos y la propia Sepi. En ese seno se pre-tende discutir a tres bandas las ga-rantías de empleo y carga de traba-jo para cada astillero.

Nuevos propietarios Hoy será un día crucial para Izar. La Sepi autorizará de forma oficial la adjudicación de las tres fábricas, aunque ya se saben quienes son los ganadores de este concurso que se inció el 22 de julio de 2005. Así, el nuevo propietario del centro de Ses-tao será Construcciones Navales del Norte, mientras que el dueño del astillero de Gijón será Vulcano. Por su parte, Huelva-Boluda se adju-dicó la fábrica de Sevilla, informó la agencia Ep.

Enrique García

MADRID. La huelga de maquinistas sigue adelante. En la tarde de ayer, terminada sin acuerdo la reunión con el Ministerio de Fomento, los maquinistas decidieron proseguir con la movilización prevista para hoy y mañana. El secretario gene-

ral del Semaf, Juan Jesús García, explicó que en el encuentro “no hubo posibilidad alguna de acuer-do”. Según el dirigente sindical, Fomento mantuvo una postura “inamovible” en cuanto a la deno-minación de categorías profesio-nales y las horas de formación de nuevos maquinistas, presentada en la Orden Ministerial sobre con-diciones y requisitos para la obten-ción de títulos y habilitaciones exi-gibles al personal que realice fun-ciones en el ámbito ferroviario que actualmente ultima el Ministerio.

En concreto, el sindicato consi-

dera que la nueva legislación debe incluir 2.100 horas de formación para los maquinistas, frente a las entre 300 y 350 horas que, según

sus datos, actualmente presenta. Así se equipara el actual proceso de formación de maquinistas al que tuvieron que pasar los actua-les empleados de la empresa pú-blica. La nueva legislación trata de preparar el sector para su apertura a la competencia y a la empresa privada., pero se teme que también comprometa la seguridad de pasa-jeros y convoys.

La huelga se inició a las 0:00 de hoy, y durará 48horas. Renfe ga-rantiza la circulación de entre el 50 por ciento y el 77,3 por ciento de sus trenes habituales.

Fomento no logra detener la huelga de maquinistas

Ya han fracasado tres reuniones en las que no se ha conseguido acercar posiciones

A remojo en el Guadalquivir por la venta de la factoría

■ Mas de medio centenar de trabajadores de los astilleros

Izar de Sevilla permanecieron du-rante una hora flotando en las aguas del Guadalquivir para impedir el tránsito de buques, en protesta por la venta de la factoría sevillana. Los trabajadores, algunos de ellos en calzoncillos y ataviados con chale-cos salvavidas, saltaron minutos antes de las once de la mañana a las aguas del Guadalquivir, no aptas para el baño, con el objetivo de obs-taculizar con sus propios cuerpos el paso de cargueros a la entrada de la dársena. Por motivos de seguridad, los trabajadores enlazaron una cuer-da desde la orilla hasta una de las paredes de la dársena.

CCOO llevará a los tribunales la venta de los cuatro astilleros civiles

LIQUIDACIÓN DE IZAR

La Sepi aplaza adjudicar el centro de Manises al solicitar la UE más aclaraciones Iberdrola Inmobiliaria invertirá 2,9 millones en oficinas en Málaga

■ MADRID. Iberdrola Inmobiliaria invertirá 2,9 millones de euros en la promoción de un edificio de ofi-cinas en Torremolinos (Málaga). El complejo se levantará en una zona denominada como ‘El Cerro del To-ril’ en una parcela de 1.152 metros cuadrados. Así, Iberdrola aumenta su presencia en Málaga, donde ya cuenta con otro edificio de oficinas, un centro de ocio, un ‘factory’ y dis-tintas promociones residenciales.

Fecsa construirá nuevas subestaciones

■ TARRAGONA. Fecsa-Endesa cons-truirá cinco nuevas subestaciones de transformación y 35 kilómetros de líneas eléctricas que permitirán evacuar la energía generada por los nuevos parques eólicos proyecta-dos en la Ribera d’Ebre, Terra Alta y Baix Ebre. Fecsa-Endesa y la com-pañía de infraestructuras eólicas Berta han llegado a un acuerdo, que se formalizará en los próximos dí-as.

Los ingresos de Dia aumentan un 62%

■ MADRID. La cadena de super-mercados Dia obtuvo un beneficio neto de 100,2 millones de euros en el ejercicio 2005, lo que supone un incremento del 62 por ciento en re-lación al año anterior. Además, in-virtió 276 millones en la compra de 50 tiendas Champion en España y 101 establecimientos Penny en Fran-cia, según informó la multinacional integrada en el Grupo Carrefour.

Azvi se adjudica un recinto aduanero

■ MADRID. Azvi se ha adjudicado la construcción y posterior explota-ción del recinto aduanero ‘Puerto Terrestre Los Andes’, ubicado en el paso fronterizo de Los Libertado-res entre Chile y Argentina. Para la financiación contará con un prés-tamo de unos 25 millones de euros concedido por el Instituto de Cré-dito Oficial (ICO) y el Depfa Bank.

Technip y Subsea 7 firman con Statoil

■ PARIS. El grupo francés de inge-niería petrolera Technip ha conse-guido un contrato, en consorcio con Subsea 7, para la instalación de con-ducciones submarinas para el gru-po energético noruego Statoil du-rante los próximos dos años. La suma del contrato asciende a unos 200 millones de euros.

1.200 MILLONES. Es la cifra a la que ascienden las ayudas recibidas por los astilleros españoles, de-claradas ilegales por la Comisión Europea. Bruselas exi-gió su devolución, con lo que Izar entró en quiebra. La Sepi inició entonces la venta de los astilleros, que ahora ha chocado con la oposición sindical.

La cifra

Magdalena Alvarez. ARCHIVO

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA12

Empresas & finanzas

Ana Tudela

MADRID. Telefónica sigue cumplien-do plazos para hacer efectiva la fu-sión por absorción de su filial, Te-lefónica Móviles. Según ha podido saber elEconomista por fuentes cer-canas al proceso, la previsión de am-bas compañías es que los títulos que representan el 7,6 por ciento de Mó-viles, que son los que no está en ma-nos de Telefónica, se transformen en acciones de la matriz entre el 1 y el 4 de agosto. Algún imprevisto de última hora, añadieron las cita-das fuentes, podría trasladar a la si-guiente semana (del 7 al 11 de agos-to) el canje, pero no más allá.

Uno de los últimos pasos que le queda al proceso de fusión, al me-nos el más relevante para los accio-nistas minoritarios, es el reparto de dividendo que Móviles realiza-rá el próximo día 21 de julio. En realidad, dicho reparto suma tres dividendos diferentes: un ordina-rio de 0,205 euros con cargo a los beneficios que obtuvo Móviles en 2005 y a reservas de libre disposi-ción. Aprobada la fusión por las juntas generales de accionistas de ambas compañías, se suman otros dos dividendos: uno de 0,085 eu-ros por título con cargo a reserva por prima de emisión y otro a cuenta de los resultados de Móvi-les de este año de 0,35 euros por ac-ción. En total, los accionistas de Móviles recibirán 0,64 euros por cada una de sus acciones en forma de dividendo, lo que lleva a un de-

Las acciones de Móviles serán ‘telefónicas’ la primera semana de agosto

Uno de los últimos pasos pendientes es el pago de 0,64 euros en dividendos el 21 de julio

sembolso por parte de la compañía de 210,6 millones de euros (sin contar el dividendo que ingresa como principal accionista Telefó-nica).

¿Qué hacer para ir al canje? Nada de nada. El canje, una vez que fue aprobado en la junta de accio-nistas de Telefónica y de Telefóni-ca Móviles, se producirá en el mo-mento en que dichas compañías den la orden pertinente a las enti-dades depositarias de las acciones.

El canje se produce a razón de cuatro títulos de Telefónica por ca-da cuatro de Móviles, lo que a cie-rre de Telefónica de ayer (12,70 eu-ros) daba un valor de mercado a cada título de Móviles de 10,16 eu-ros. Sumado a los dividendos pre-vistos, la acción de Móviles valía ayer 10,8 euros.

Ya con la idea de grupo fusiona-do, algo que ya se vio con la compra de la operadora móvil O2 por parte de la matriz Telefónica y no por Móviles, la primera se ha presen-tado a la puja por la tercera licencia de telefonía móvil de Eslovaquia, informó ayer a la prensa Roman Vavro, portavoz de la Oficina de Telecomunicaciones del país cen-troeuropeo. El grupo que preside César Alierta competirá con la austríaca Mobilkom, pertenecien-te a Telekom Austria, y con la che-ca Radiokomunikace, que presen-tó una oferta junto a Penta.

Ramón Abarca

LONDRES. Se llama botón de memo-ria y HP pretende “pegarlo” a so-portes tan diversos como tarjetas de visita, cajas de medicamentos, postales o documentos de papel.

El diminuto chip, desarrollado en los laboratorios de la firma en la ciu-dad inglesa de Bristol, tiene un ta-maño de un grano de arroz, lo que lo hace incrustable en cualquier su-perficie. A pesar de sus dimensio-nes, el botón de memoria tendrá la capacidad de trasmitir y almacenar grandes niveles de información in-cluidos sonidos e imágenes.

Aunque todavía no tiene fecha de comercialización, HP tiene previs-to que el dispositivo se convierta en una herramienta totalmente gene-ralizada en ambientes tan diversos

como la las farmacias, los hospita-les, las oficinas y los hogares.

Así, un chip pegado en una caja de medicamentos podrá, a través de un rápido clic, trasmitir a un or-denador información comple-mentaria como cuántas dosis se ha tomado el paciente o cómo reac-cionar ante los efectos adversos.

En el caso de las tarjetas de visi-ta, el chip dará la oportunidad de ampliar la información de su due-ño, incluyendo fotos o un curricu-lum vitae. HP pretende también que sea utilizado en pasaportes, folletos de viajes, documentos le-gales, libros o videojuegos. Los bo-tones de memoria se comerciali-zarán en paquetes y serán au-toadhesivos. Su información po-drá transmitirse a móviles, agen-das electrónicas o impresoras.

HP quiere pegar ‘chips’ con información en todas partes

¿Crisis en el sector hotelero? La facturación en 2005 fue de 9.900 millones, el 6% más

Las claves fueron el aumento de la demanda nacional y la vuelta de la demanda extranjera

MADRID. Pese a las alarmas sobre la evolución del sector turístico y es-pecialmente al descenso del gasto por parte de los turistas en España, los hoteles españoles facturaron en 2005 un total de 9.860 millones de euros, un 5,7 por ciento más que en el ejercicio anterior, gracias al au-mento de la demanda nacional y a la recuperación del turismo ex-tranjero, según informó ayer la con-sultora de análisis sectorial y estra-tégico DBK.

El segmento de hoteles de ciu-

dad siguió creciendo, favorecido por el auge del turismo cultural y de negocios, y alcanzó en 2005 un volumen de negocio de 3.265 mi-llones de euros, un 7 por ciento más que en el año anterior.

En 2005 se encontraban opera-tivos 15.936 establecimientos ho-teleros, 7.506 hoteles y 8.430 hos-tales, un 1,6 por ciento más que en 2004, por lo que la capacidad hote-lera también aumentó, en torno al 3 por ciento, registrándose un total de 1,48 millones de plazas, al au-mentar la oferta de hoteles más de 44.000 plazas.

Además, en 2005 la oferta hote-lera experimentó una concentra-ción del 22,5 por ciento entre las cinco primeras cadenas hoteleras -Sol Meliá, Riu Hotels, Iberostar, NH Hoteles y Paradores de Turis-

mo- que acapararon más del 10% del total de plazas en hoteles.

Previsiones Las previsiones para 2006 y 2007 apuntan a una prolongación de la tendencia al alza de la facturación sectorial, tanto por el esperado au-mento de la demanda nacional co-mo por la aceleración del creci-miento de pernoctaciones de extranjeros, aunque se espera una moderada ralentización con res-pecto al crecimiento de 2005, con tasas de variación comprendidas en torno al 5% anual. Además se pre-vé que el incremento de la oferta, la creciente competencia de otros países mediterráneos y el auge del turismo residencial mantengan una fuerte presión a corto y medio pla-zo sobre los precios.

Rubén J. Lapetra

MADRID. Terminó el juego. Los tres grupos en liza elevaron sus ofertas a sobre cerrado. Los Ballvé, actua-les gestores de la compañía, y su so-cio financiero Permira, sacaron la carta más alta, al elevar su opa has-ta 3,21 euros por acción. Zena e Iber-sol sólo pujaron por 2,77 y 2,51 eu-ros, respectivamente. Según reveló ayer la CNMV, Foodco Pastries Spain y Medimosal, las sociedades que dirigen los hermanos Ballvé y Permira, han solicitado autoriza-ción para subir la oferta sobre Te-lepizza, hasta 3,21 euros por cada acción de TelePizza y 32,80 euros por cada bono convertible emitido por la sociedad.

Esta nueva opa valora el 100% de las acciones en 850 millones de eu-ros, aunque el 20% de las acciones ya está en manos de la familia Ballvé. El precio ofrecido es un 49% supe-rior a los 2,15 ofertados en marzo y un 12,24% más que la cotización ac-tual de Telepizza, que cerró la se-sión ayer en 2,86 euros, máximos en bolsa desde mayo de 2001.

El papel clave de los fondos Los denominados fondos de inver-sión libre (hedge funds) han sido claves en la puja a sobre cerrado. Desde que comenzaron a tomar po-siciones en el capital en marzo has-ta la misma semana pasado, estos fondos especulativos acumularon una posición conjunta del 21 por ciento de las acciones, más incluso que los Ballvé. Liderados por Leo

Los accionistas tienen hasta el 10 de agosto para aceptar las nuevas ofertas. J.J.S

Capital (8 por ciento), Castlerigg Master (6,2), Compañía Interna-cional Financiera (4,7) y Sark Mas-ter (2 por ciento) su presencia obli-gó a elevar las ofertas más allá de lo previsto, debido a “iban a plantear previsiblemente una posición de fuerza”, según fuentes financieras, después de que no se desblindasen los estatutos en la última junta de accionistas.

Finalmente, el consorcio que pa-recía más fuerte ha defraudado. La posición de los fondos de capital riesgo CVC e Inveralia detrás de Zena hacía presagiar una dura ba-

talla con Ballvé y Permira, pero han elevado el pago hasta 2,77 euros, un 15,4 por ciento más que los inicia-les 2,4 euros, pero un 15 por cien-to menos que los Ballvé.

Vidisco, mucho ruido... y 2,51 El último en llegar a la subasta de Telepizza, el grupo portugués Iber-sol (Vidisco) lo hizo casi fuera de plazo, tuvo que repetir la opa por-que era menor la lanzada por Zena y finalmente entró en la carrera con una opa a 2,41 euros. Ayer sólo pu-jó un 4 por ciento más. Previsible-mente retirará su opa.

Ballvé saca el talonario en Telepizza y paga un 49% más Junto a su socio Permira eleva su primera oferta de 2,15 a 3,21 euros, que valora la compañía en 850 millones de euros

LA BATALLA POR TELEPIZZA

10,8

EUROS. Es el valor que tenían ayer los títulos de Móviles teniendo en cuenta el canje y los dividendos.

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 13

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA14

Empresas & finanzas

Ford invertirá 1.450 millones en mejorar sus coches verdes

Fiz Cabanas

MADRID. Ford Motor Company pa-rece haberse tomado muy en serio la tecnología híbrida y los llama-dos “vehículos verdes”, cuyas principales características son unas bajas emisiones de gases con-taminantes y consumos de com-bustible reducidos.

Si bien por un lado reconoce que no va a poder cumplir su objetivo anunciado en septiembre de fabri-car 250.000 coches híbridos en el 2010, la compañía va a invertir 1.450 millones de euros (1.000 mi-llones de libras esterlinas) en seis años en el Reino Unido para el de-sarrollo de las tecnologías que per-mitan reducir las emisiones y el consumo de sus modelos.

Ford aprovecha así el fuerte po-tencial con que cuenta en este país, en el que trabajan 33.000 personas, de las cuales 9.500 son ingenieros de los centros de Investigación y Desarrollo con que cuentan la pro-pia Ford, Jaguar y Land Rover -to-das ellas pertenecientes a Ford Motor Company-. Según datos del Gobierno inglés facilitados por la propia compañía, Ford concentra el 80 por ciento de toda la activi-dad de I+D en el sector de la auto-moción del país.

La multinacional empleará los frutos de esta estrategia en sus marcas sobre todo en Europa, en-tre su grupo de firmas de lujo Pre-mier Automotive Group (que in-cluye a Volvo, Jaguar, Land Rover y

Tendrá la sede de estas investigaciones en el Reino Unido

Lewis Booth y Richard Parry Jones con un Ford Focus de bajas emisiones. FORD

vestigaciones de su compañía se centrarán en cinco tecnologías: re-ducción de peso a través de chasis de aluminio, la inyección directa de gasolina, desarrollo del diésel y de nuevas transmisiones, los sistemas híbridos y vehículos que consuman combustibles alternativos y, por úl-timo, sistemas orientados a una con-ducción que aproveche las tecno-logías ecológicas.

De éstas destacan las tecnologías híbridas (Ford es líder en el mer-cado estadounidense, según infor-ma), y los combustibles alternati-vos, sobre todo el etanol.

Aston Martin) y la propia Ford. Lewis Booth, presidente de Ford

Europa, confía en que en un perio-do de seis años la compañía pueda ofrecer hasta 100 modelos cuyas prestaciones, emisiones y consu-mos estén mejoradas.

Cinco puntos estratégicos A día de hoy ningún fabricante au-tomovilístico se atreve a apostar de-finitivamente por una tecnología como opción de futuro para la au-tomoción. Por esta razón, Richard Parry Jones, responsable técnico ejecutivo de Ford, aclara que las in-

La sombra de Toyota se cierne sobre la posible alianza de GM con Renault y Nissan

La norteamericana no confirmó ningún encuentro para analizar el asunto de Toyota

José Luis de Haro

NUEVA YORK. La rumorología parece haberse adueñado de la posible alianza a tres bandos entre Gene-ral Motors, Nissan y Renault, que cuenta con un periodo de 90 días para que las compañías implicadas sopesen los beneficios de una ne-gociación.

Mientras tanto, este fin de sema-na, la edición on line del semana-

rio Businessweek revelaba una sor-prendente información; en Toyota podrían haber sonado las alarmas y la nipona podría estar dispuesta a ofrecer un proyecto conjunto a GM, el fabricante de coches más grande del mundo, para evitar ver-se amenazada en el rentable mer-cado estadounidense.

Además se aseguraba, mediante la citación anónima de un alto eje-cutivo de Toyota, que la japonesa podría poner trabas en el caso de que el mènage à trois automovilís-tico entre GM, Nissan y Renault se afianzase.

Ayer, el WSJ aseguraba que la jun-ta de GM se reuniría para discutir los pormenores del asunto, aunque

la portavoz de la compañía, Toni Si-monetti, aseguraba al elEconomis-ta que no había confirmado ningún encuentro y que por ello no se rea-lizaría ningún tipo de declaración al respecto, aunque es posible que se tratase de una reunión informal.

En lo que se refiere a la informa-ción publicada por Businessweek, Simonetti tachó el artículo de “es-peculativo y sin atribuciones”, ade-más añadió que por el momento, General Motors no había recibido ningún tipo de oferta por parte del fabricante Toyota. Por su parte, la compañía nipona se apresuró tam-bién en desmentir la posibilidad de ofertar un acuerdo al gigante esta-dounidense.

MOTOR

La farmaceútica Novartis aumenta un 17% sus ingresos

■ GINEBRA. Novartis ganó durante el primer semestre del año 2.895 millones de euros, lo que supone un incremento del 17 por ciento con respecto al mismo periodo de 2005. Además, la farmaceútica suiza pre-vé resultados récord para el con-junto del año 2006. El grupo ase-gura que el incremento se debe a “la vigorosa expansión de todas sus divisiones en los últimos meses”.

MT Global se incorpora a la Travel Advisors

■ MADRID. La asociación de agen-cias de viajes Travel Advisors Guild (TAG) incorporó una nueva agen-cia de viajes asociada, lo que eleva a 28 el número de agencias asocia-das. La nueva incorporación, la se-gunda del año, es la madrileña MT Global, especializada en la organi-zación de congresos, convenciones e incentivos y viajes de empresa.

Acciona inaugura un parque eólico en Grecia

■ MADRID. Acciona inauguró su pri-mer parque eólico en Grecia que consta de 41 aerogeneradores y una potencia de 34,85 megavatios (MW). El complejo ha supuesto una in-versión de 41 millones de euros y la compañía controla una participa-ción del 72 por ciento en el parque, mientras que el 28 por ciento res-tante corresponde a socios griegos.

Blueline y Vitalia Consulting se fusionan

■ MADRID. Blueline Advanced Ser-vices, firma de consultoría estraté-gica especializada en innovación, ha adquirido Vitalia Consulting me-diante una operación de fusión que supone un nuevo avance en su es-trategia de crecimiento mediante la adquisición de compañías afines y que completa el proceso de inte-gración iniciado con la incorpora-ción de Lanefour Strategy & Ma-nagement en octubre de 2005.

El grupo Argal factura 137 millones en 2005

■ MADRID. El grupo alimentario Ar-gal facturó 137 millones de euros en el ejercicio 2005, lo que supone un incremento del 8 por ciento en re-lación al año anterior. La compa-ñía ha invertido 16 millones de eu-ros en la innovación y mejora de sus productos y su “apuesta fuerte” ha sido la puesta en marcha de la fá-brica de elaboración de ibéricos en Fregenal de la Sierra (Badajoz).

MADRID. Las matriculaciones de mo-tocicletas cerraron el primer se-mestre del año con un máximo his-tórico, al comercializarse 129.325 unidades, lo que supone un aumento del 30,6% respecto al mismo pe-ríodo de 2005, según datos difun-didos por la Asociación Nacional del Sector de Empresas de Dos Rue-das (Anesdor).

De esta forma, en los seis pri-meros meses de 2005 el mercado de motocicletas supera el volumen de ventas registrado en todo el año 2004, cuando se comercializaron 117.129 unidades.

Durante el pasado mes de junio, las matriculaciones de motocicle-tas ascendieron a 31.943 unidades, lo que representa un crecimiento del 24,6% en relación con el mismo mes del ejercicio precedente y un nuevo récord mensual.

Fuentes de Anesdor consulta-das por Ep avanzaron que julio re-gistrará también un elevado volu-men de ventas de motos, dado el carácter estacional de este merca-do. La patronal da por descontado que 2006 marcará un nuevo récord de matriculaciones.

Por marcas, la primera posición en ventas correspondió en el pri-mer semestre a Honda con 26.653 unidades, un 19,4 por ciento más, seguida de Yamaha-MBK con 24.614 unidades (+63,3 por ciento).

El mercado de motocicletas crece a un ritmo récord del 30,6%

La patronal no espera que 2006 sea otro año histórico para el sector

F.C.

MADRID. Los concesionarios oficia-les de automóviles han buscado una relación directa entre la subida de los precios del petróleo y las matri-culaciones de automóviles.

Faconauto (Federación de Aso-ciaciones de Concesionarios de au-tomoción) prevé que el mercado de matriculación de turismos caerá un 4,7 por ciento (un 3 por ciento adi-cional a las previsiones iniciales, que eran de un descenso del 1,7 por ciento) en caso de que el precio del barril de petróleo supere los 90 dó-lares.

Las ventas de coches caerán un 4,7% si el petróleo supera los 90$

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 15

Empresas & finanzas

C. C.

MADRID. Las previsiones del merca-do, que esperaban unos catastrófi-cos resultados semestrales de An-tena 3 por la caída de la publicidad y la entrada de nuevas cadenas com-petidoras, no se han cumplido esta vez. La cadena dirigida por Mau-rizio Carlotti ha logrado un bene-ficio de 133,4 millones desde el mes de enero hasta junio, lo que supo-ne un 7,7% más que en el mismo pe-riodo de 2005.

Los ingresos publicitarios son los responsables del aumento en la fac-turación del grupo de comunica-ción controlado por Planeta, que ingresó hasta junio 540,5 millones de euros. De ahí, la publicidad apor-tó 460 millones, un 6,3% más que en 2005.

La audiencia media de Antena 3 en el periodo tampoco se ha resen-tido especialmente, ya que ha ce-rrado el semestre con un 20,4% de audiencia, sólo cinco décimas por debajo de Telecinco. La lectura que hace de este dato la empresa es muy optimista. “Al contrario que el res-to de cadenas generalistas, Antena 3 es la única que crece en target fa-miliar (1,8 puntos) y comercial (0,1 puntos) respecto al año anterior”, afirmó ayer la empresa en un co-municado.

Negocio radiofónico El resultado obtenido por la radio es aún mejor que el de la televisión. Uniprex (donde se engloban Onda Cero y Europa FM), ha logrado re-montar en tres años las pérdidas en las que estaba sumida. En este semestre, el negocio radiofónico del Grupo Antena 3 ganó 12,6 mi-llones de euros, lo que supone un 79,6% más que el año anterior.

Los ingresos netos de Uniprex fueron de 53 millones, un aumento del 4,1% respecto a 2005. Uniprex cuenta en total con 2.240.000 de oyentes, según el EGM.

Antena 3 ignora a la competencia y gana un 7% más en el semestre

Consigue unos beneficios de 133,4 millones por el aumento de la publicidad

Ana Muguerza

VALENCIA. Antoni Llopis toma los mandos de Consum. El relevo al frente de la cooperativa de distri-bución se produce de ‘forma natu-ral’, según la propia empresa, ya que este año tocaba renovar los órganos directivos del grupo.

Antoni Llopis, el nuevo presi-dente de la cooperativa, que ocu-paba el cargo de director de recur-sos humanos en la misma firma y que sustituye a Emili Villaescusa, se ha marcado un objetivo ambi-cioso: “Conseguir que Consum sea líder de la distribución comercial en el arco mediterráneo”. La Coo-perativa espera facturar este año cerca de los mil millones.

Antoni Llopis toma los mandos en la directiva de Consum

María Goy

MADRID. Tras tres intentos frustados por parte de Transportes Aéreos de Portugal (TAP) por hacerse con el control de la aerolínea Varig, la em-presa lusa insiste en comprarla, una vez que la compañía brasileña con-cluya la subasta y constituya una nueva con una deuda menor-la em-presa arrastra una deuda cercana a los 3.500 millones de dólares-. “ Só-lo nos interesa una nueva Varig, con una deuda mucho más pequeña”, declaró el presidente de TAP, Fer-nando Pinto, en una entrevista pu-blicada ayer por Jornal de Negocios. A pesar de la situación deficitaria de la aerolínea, ésta “tiene posibi-lidades de recuperación”, añadió.

Nuevo intento de la aerolínea lusa TAP de adquirir la brasileña Varig

Maurizio Carlotti. JJ. SANTACANA

ACS atraca en el quinto puerto más importante de Brasil

Ruth Ugalde

MADRID. El maremoto que sacude el negocio de los puertos vuelve a co-brar fuerza. Y, en esta ocasión, con un protagonista español. Dragados SPL, filial del grupo ACS, ha ad-quirido una terminal de contene-dores y carga en Sao Francisco do Sul, el quinto mayor puerto de Bra-sil. En concreto, la compañía se ha hecho con el 50% de la infraes-tructura por 25,5 millones de euros. Con este paso, pone su primera pie-dra en el negocio portuario del pa-ís de la samba y se consolida como un jugador de primer nivel en el mercado internacional.

Según la consultora Drewry Shipping, referencia en el sector, Dragados ocupa el puesto 16 del ranking mundial de operadores por-tuarios. Una clasificación en plena metamorfosis, con las multimillo-narias compras y fusiones vividas en los últimos meses, como la ad-quisición de P&O por parte de Du-bai Ports; la opa lanzada por Gold-man Sachs sobre British Ports o la compra del 20% de Hutchison Port Holdings por su competidor PSA Corporation.

Esta encarnizada lucha por con-trolar los mares tiene una sencilla explicación: las autopistas del mar están favoreciendo el tráfico marí-timo y el consecuente crecimiento del comercio internacional. Un ne-gocio donde Dragados está presente con 16 concesiones portuarias. Sin embargo, la mayoría se ubica en Es-paña, donde la compañía es líder

Dragados SPL, filial del grupo constructor, adquiere una terminal de contenedores y carga en Sao Francisco do Sul

del mercado. En el exterior, opera terminales en los puertos de Iqui-que (Chile), Caucedo (República Dominicana), Setúbal (Portugal) y Jing Tang (China).

La entrada en Brasil refuerza su presencia internacional y le permi-te hacerse un hueco en el mejor puerto natural del sur del país, cu-ya capacidad ha llegado al límite y, por tanto, está inmerso en un am-bicioso plan de crecimiento. En los próximos años, se invertirán 25 mi-llones de euros en aumentar la ca-pacidad del puerto desde los 300.000 contenedores (Teus) ac-tuales hasta 600.000.

En todo el mundo, Dragados ges-tiona cuatro millones de Teus en sus terminales, 11,5 millones de vehí-culos y 11 millones de toneladas de graneles y cargas en general.

EXPANSIÓN INTERNACIONAL

El Son Moix se llama ahora Ono Estadi... el patrocinador del MallorcaEl club se suma así a una tendencia en auge en Europa como medio para recabar fondos

Enrique García/Ana Muguerza

PALMA DE MALLORCA.El operador de comunicaciones Ono ha decidido ejercer un generoso patrocinio so-bre el Mallorca Club de Fútbol. El acuerdo es para las próximas cua-tro temporadas y el importe total de ingresos es de 3.400.000 euros, cantidad que se abonará al club ba-lear de forma progresiva desde es-ta temporada. Como consecuencia, el estadio del equipo balear, el Son Moix, pasará a denominarse “Es-tadi Ono”.

Emplear un sistema de financia-ción como este se está convirtien-do en una costumbre entre equipos del viejo contiente. En otros países europeos el hecho de que los cam-pos de fútbol luzcan el nombre de un patrocinador es cada vez más común: el campo del Bolton Wan-derers inglés, en el que juega Iván Campo, lleva el nombre de la co-nocida marca deportiva Reebok; en Alemania el Bayern de Múnich ju-gará en el moderno Allianz Arena, estadio del futuro que ha sido sede oficial en el reciente Campeonato Mundial de Alemania 2006.

El ejemplo del Mallorca podría ser seguido por otros clubes de fút-bol españoles. El Valencia se ha plan-teado también en alguna ocasión bautizar el estadio del Mestalla con el nombre de un patrocinador - en

su día se habló de Toyota, su prin-cipal sponsor-, aunque de momen-to no hay tomada ninguna decisión. “Es una opción, siempre buscamos fuentes de ingresos no convencio-nales, pero actualmente no está plan-teado como algo probable”, asegu-ró a elEconomista un alto directivo del Valencia Club de Fútbol. Eso sí el Valencia, que se está mudando de casa, escuchará las ofertas que puedan ponerle encima de la mesa las firmas comerciales y estas “se valorarán en el momento oportu-no”, según las mismas fuentes.

Desde el club valencianista se contempla como algo “muy delica-do” el cambio del nombre del esta-dio ya que Mestalla es un nombre muy vinculado a la afición y se po-dría perder parte de la identidad del club.

196,8 MILLONES. Es el beneficio bru-to operativo (Ebitda) que ha lo-grado la cadena de televisión en el periodo de enero a junio. La cifra supone un incremento del 4,6% respecto al semestre de 2005. El margen sobre ingresos netos se sitúa en el 41,4%, y los ingresos netos de la cadena as-cienden a 475 millones.

La cifra

OHL crece en Europa del Este: modernizará un hospital de Praga

■ La expansión de OHL por Europa del Este ha dado un

nuevo fruto. La constructora presi-dida por Juan Miguel Villar Mir se ha adjudicado las obras de moder-nización del área infantil del hospi-tal Motol de Praga, en la República Checa, por importe de 25,9 millo-nes de euros. La compañía españo-la se ha hecho con este contrato a través de su filial en el país ZS Brno, que ha decidido cambiar su marca y a partir de ahora se identificará co-mo OHL ZS, según Europa Press.

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA16

Empresas & finanzas

rivalry between the two courts sin-ce the days of Diana, Princess of Wales.

The Prince’s income has increa-sed by leaps and bounds since he took the lead in the 1990s in refor-ming the antiquated practices of the Duchy of Cornwall, a landed es-tate created by Edward III in 1337 to provide an income for the heir to the throne, and condemned yes-terday by Republic, the anti-mo-narchist pressure group, as a cash cow that enjoys unusual tax breaks worth tens of millions of pounds.

After reforms in the 1990s, the duchy is moving into the stock mar-ket. The Prince’s increased income this year comes as much from suc-cessful investments as from rent in-creases imposed on tenant farmers.

The duchy income means that the Prince is not a direct burden on the taxpayer. But he does get some direct public money, mainly for his official travel and to maintain Cla-rence House, his London home and office. While his travel bill increa-sed marginally to £1,1 million, his home maintenance bills fell dra-matically from £1,2 million to £355,000, now that the refurbish-ment of Clarence House is com-plete.

But the amount of Foreign and Commonwealth Office funding to support his overseas tours promo-

ting British interests shot up from £86,000 to £238,160. Officials said that while in previous year his vi-sits had been mainly to Commonwealth countries, which bore the cost themselves, the year just gone had involved high-profi-le diplomatic visits to the US and the Middle East.

Broken down simply, the £14 mi-llion income was split thus: £6,5 mi-llion to fund his office; £3,2 million to the taxman; £2,1 million for his personal expenditure; and a £2 mi-

llion surplus to stash in the bank. More than 25.000 people are in-

vited to visit the Highgrove gardens each year, and to leave a donation to the Prince’s charities. Another 2.000 visit his farm to learn about organic farming.

One disappointing aspect of the Prince’s charitable businesses is Duchy Originals, his organic food company, which last year made a profit of only £1 million on a tur-nover of £46 million.

Personal expenditure also inclu-des the cost of playing polo by the Prince, a sport from which he fi-nally retired last year, and his sons William and Harry, who continue to play for charity. Last year they raised an estimated £900.000.

Speaking like the financial di-rector of any large public compa-ny, Sir Michael claimed that Prin-ce of Wales plc had had a good year, with income up and expenditure down in real terms. The Prince, he said, cost the country 3,5p per head per year, down from 4p.

In the true tradition of balance sheets being primarily intended to bamboozle the shareholders, Sir Michael presented the Waleses as excellent value for money. But, in these terrorist times, they are far more expensive than he would ha-ve us believe, whatever their com-mendable charitable works.

Income up £800.000. Tax up £30.000

By Alan Hamilton The Times

THE Prince of Wales’s income from the Duchy of Cornwall rose by £800.000 to more than £14 million last year, but his tax bill went up by only £33.000.

In its annual accounts, Clarence House disclosed for the first time how much tax the Prince pays. Du-ring the latest tax year he handed over £3,29 million to the Revenue, compared with £3,26 million the previous year.

Well served by clever accoun-tants, including Sir Michael Peat, his private secretary, the Prince has ensured that most of his potential tax bill is offset by the expenses of his working life, which grows apa-ce as his interest in the environ-ment and interfaith relations bur-geons. Like other higher-rate taxpayers he pays 40 per cent on what is left over, but the Prince has ample scope for claiming business expenses as his official empire grows.

Although yesterday’s figures stri-ve to make the Prince appear a ca-reful husbander of his resources, and to emphasise that he is not a big burden on the taxpayer, they are in their way meaningless as they make no mention of the cost of se-curity. The Royal Household will never discuss the cost of protecting its principals, but in the current cli-mate the figure can only be enor-mous, and it is borne by the taxpa-yer through police funding.

One figure in the Prince’s favour is his charitable activities. Last year, directly or indirectly, he raised £110 million for his principal charities centred on The Prince’s Trust, now the largest organisation of its kind in the world, which has helped mo-re than half a million young peop-le since its creation 30 years ago.

Even beyond the charities the Prince of Wales is a leading brand. He now employs 105 staff on his official business, and a further 21 for the domestic comfort of himself and his wife and sons, including gardeners, secretaries, grooms, va-lets and a chef.

With no love lost between Cla-rence House and Buckingham Pa-lace, Sir Michael tried to claim yes-terday that the Prince carried out more engagements than his mother with one fifth of the staff.

The claim is open to question; while the Prince carried out 642 official engagements last year, the Queen, the Duke of Edinburgh, the Princess Royal, the Duke of York

and the Earl of Wessex carried out a total of 2,212, all on behalf of the head of state, who has a staff of about 400.

With the Duchess of Cornwall notching up 230 official engage-ments during her first year of ma-rriage, Sir Michael said that Cla-rence House was going for “quality as well as quantity”. There has been

The Prince of Wales speaks during a reception to celebrate the fifth anniversary of the Business Action on Homelessness, in south London. AFP

Clever accounting enables the Prince of Wales’s financial advisers to claim he represents value for money

LECCIÓN DE INGLÉS

Glosario

To bamboozle: Engatusar To break down: Desglosar By leaps and bounds: A pasos agigantados To burgeon: Florecer Groom: Mozo de cuadra To grow apace: Crecer rápidamente To hand over: Entregar To notch up: Anotarse To offset: Contrarrestar On behalf of: En nombre de Refurbishment: Renovación Scope: Alcance, ámbito To stash: Atesorar To strive to: Esforzarse por Tax break: Exención fiscal Tenant: Inquilino, arrendatario Valet: Ayuda de cámara

The Times

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 17

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006

Bolsa & Inversión18 Web: www.eleconomista.es E-mail: bolsa@eleconomista.es

Repsol ganará la mitad que el sector, a pesar del fuerte repunte del crudo

Patricia Vegas/ Joaquín Gómez

MADRID. La petrolera española no levanta cabeza. Y no sólo porque sea una de las únicas compañías de su sector que cae en bolsa en lo que va de año –pierde más de un 10 por ciento desde principios del ejerci-cio, frente al 17 por ciento que su-ben las petroquímicas–, sino por-que no va a crecer en resultados al mismo ritmo que sus competido-ras. De esta previsión es conse-cuencia lo que se ha visto en bolsa hasta ahora. Las firmas de inver-sión esperan que Repsol tenga un crecimiento del beneficio del 7,7 por ciento para todo el conjunto del ejercicio, frente al 16 por ciento que calculan de media para las veinte principales petroleras mun-diales (ver cuadro).

El consenso de mercado espera para la compañía presidida por Antoni Brufau un beneficio neto de 3.363 millones de euros en 2006. Aunque es cierto que firmas como Morgan Stanley y Société Génerale, que revisaron sus esti-maciones en junio, han elevado sus previsiones de ganancia hasta más de 3.700 y 3.500 millones de euros, respectivamente.

La mejora del beneficio de Rep-sol es muy inferior al 30 por ciento que se ha encarecido el barril de Brent –petróleo de referencia en Europa, que ayer rozaba los 77 dó-lares–. A esta compañía no le ha

sentado nada bien tener que recor-tar en un 25 por ciento sus reservas de petróleo. Ese ‘desliz’ en la con-tabilidad, conocido a finales de enero, le ha pasado factura a la pe-

troquímica española. Además, Repsol publicó el viernes cifras re-visadas de las reservas correspon-dientes a los ejercicios 2003 y 2004, rebajando las inicialmente

publicadas en un 17 y un 16 por ciento respectivamente. Todas es-tas noticias han provocado que el mercado exija a Repsol cotizar con descuento respecto a su sector. De

hecho, si se tiene en cuenta el PER (veces que el beneficio de la em-presa está incluido en el precio de la acción) éste es de 7,9 veces, fren-te a las 10,3 veces al que cotizan de media las veinte mayores compa-ñías del sector.

Aunque Repsol suele cotizar con un descuento en bolsa frente a sus principales competidores desde 2001, tras el incendio que provocó la devaluación del peso en Argen-tina, esta diferencia se ha acentua-do porque mientras la previsión de mejora del beneficio del sector ha crecido, con un petróleo que hoy es casi veinte dólares más caro, en Repsol es casi idéntica a la que ha-bía a finales de 2005. Los analistas explican que se debe a la incerti-dumbre que vive la compañía en Latinoamérica. La nacionaliza-ción de los hidrocarburos en Boli-via, la posibilidad de que tenga que realizar provisiones en el entorno de los 400 millones de euros por este motivo y el miedo al efecto contagio a Argentina. A esto se une la reducida vida de sus reservas probadas, que rondan los 8 años, y que puede llevar a Repsol a reali-zar compras de reservas a precios elevados. “Esperamos una posible desinversión parcial en YPF, en torno al 15 ó 20 por ciento, que se-ría positiva por la disminución del riesgo país e incrementaría la con-fianza en Argentina”, comenta Ahorro Corporación.

Los analistas esperan que la petrolera eleve su beneficio un 7,7% en 2006, frente al 16% del sector

La previsión de mejora es la misma que a inicios de año con el crudo casi 20 dólares más caro

Vicente Varó

MADRID. BBVA Gestión inaugurará el nuevo segmento de Fondos Co-tizados del mercado bursátil espa-ñol con el inicio de la negociación

de su primer ETF, denominado “Ac-ción ETF Ibex 35”, el próximo jue-ves, 20 de Julio. Como ya adelan-tó elEconomista el lunes, el producto que ha revolucionado la inversión en el mundo por fin llegada a Es-paña. Los ETF son unos fondos que tratarán de replicar un índice o un grupo de acciones y que cotizan en bolsa como un valor cualquiera. Es decir, tienen las ventajas de una ac-ción, ya que aportan la posibilidad de comprar y vender cuantas ve-

ces se desee a lo largo de la sesión –en los fondos tradicionales sólo se pueden hacer las suscripciones o los reembolsos una vez al día– y las de un fondo, ya que permite di-versificar entre distintos valores. Además, tienen unas comisiones bajas, muy inferiores a los fondos de bolsa tradicionales. Las de los primeros ETF que se comerciali-cen en España podrían rondar el 0,5 por ciento (en Europa, donde este producto ha tenido un creci-

miento exponencial desde que en 2000 apareció el primero, están de media en el 0,46 por ciento), cuan-do en España la comisión media de los 122 fondos de bolsa españo-la está en el 1,66 por ciento.

Los ETF sobre el Ibex 35 van a suponer todo un reto para los cer-ca de 25 fondos de acciones espa-ñolas, que cobran una comisión cercana al máximo del 2,25 por ciento y cuya rentabilidad apenas suele batir al Ibex 35 .

El día 20 cotizará el primer fondo barato de bolsa

Como adelantó el lunes ‘elEconomista’, BBVA comercializará el primer ETF en España

elEconomista del lunes 17 de julio.

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 19

Bolsa e Inversión

Pedro Calvo

MADRID. Adiós a la nueva cocina. El temor que suscita la escalada del petróleo y el conflicto en Oriente Próximo está provocando que los inversores huyan de comidas exó-ticas y se decanten por la receta a la que se ha recurrido toda la vida para tratar de sortear los tiempos de convulsión. En ella siempre sue-len destacar dos ingredientes, el dó-lar y el oro, y el momento actual no supone ninguna excepción. ¿El mo-tivo? José Luis Martínez, estratega en España de Citigroup, tiene la res-puesta: “De nuevo la búsqueda de refugio ante la incertidumbre in-ternacional”.

Para los inversores, principal-mente los grandes fondos de inver-sión, esta reacción no encierra ma-yores dificultades: en un momento en el que la inestabilidad se impo-ne, lo mejor es cubrir las inversio-nes con aquellos activos que apor-ten la mayor seguridad posible. En ese terreno, prácticamente nada puede competir con el dólar y el oro, que pasan a ganar peso en las car-teras en detrimento de las inver-siones más arriesgadas, como las realizadas en países emergentes.

Un medio más que un fin Esta estrategia es la que está im-pulsando la cotización de la mone-da norteamericana y del metal pre-cioso. Ayer, la primera se revalori-zó un 1 por ciento con respecto al euro, hasta los 1,252 dólares –o 0,798 euros por dólar–, su valor más alto desde finales de junio. En el conjunto de las tres últimas se-siones, el dólar acumula una subi-da del 2,2 por ciento frente al euro. Con respecto al yen, la divisa esta-dounidense se apreció un 0,85 por ciento, hasta los 117,1 yenes.

“Si la economía mundial se frena con fuerza o surge algún motivo que dispare la incertidumbre, el dólar saldría beneficiado porque los inversores huirían de los ries-

Patricia Vegas

MADRID. Con recorrido. Así es como se presentan en el parqué las ac-ciones de Riofisa. La inmobiliaria que centra su actividad en la cons-trucción y alquiler de centros co-merciales, especialmente en esta-ciones de tren, ha fijado el valor de las acciones en los 18 euros, la par-te baja de la horquilla de precios no vinculantes de la colocación (entre 18 y 21 euros). De esta forma, esta empresa debutará mañana en el par-qué con un valor de 812 millones de euros. El mal comportamiento de las bolsas en las últimas semanas ha obligado a la compañía a salir en el precio más bajo del folleto de la OPV (Oferta Pública de Venta).

Riofisa ha sacado al mercado el 26,08 por ciento del total de la com-pañía. La relevancia de esta salida a bolsa está en que va destinada al pequeño inversor, al cual ha dedi-cado el 15 por ciento de la oferta.

Con atractivo Los expertos aseguraban que las ac-ciones de la inmobiliaria tendrían recorrido siempre y cuando se co-locasen por debajo de los 20 euros. Si se utiliza el PER (veces que el be-

neficio está incluido en el precio) medio de las compañías que son más comparables. Keplierre, Uni-bail, Rodamco y Corio, –18 veces–, Riofisa tendría una valoración por encima de los 900 millones de eu-ros. Sin embargo, esta empresa sa-le con un PER de 15,5 veces, si se tiene en cuenta las previsiones que establecen los bancos de inversión. Morgan Stanley, Santander y JPMorgan Cazenove esperan un beneficio para este año entre 52 y 53 millones de euros. Además, si se tiene en cuenta el valor liquidativo de los activos y el pago de sus im-puestos (principal ratio para valo-rar a las inmobiliarias), Riofisa co-tiza con un descuento del 10 por ciento, mientras que sus competi-doras lo hace con una prima media del 27,5 por ciento.

La empresa presidida por Mario Losantos introduce en el mercado un nuevo modelo inmobiliario: la promoción de centros comerciales, que actualmente representa entre el 50 y el 60 por ciento de su nego-cio. El suelo industrial supone un 25 por ciento, mientras que la pro-moción residencial, entre el 10 y el 15 por ciento.

Las acciones de Riofisa saldrán al mínimo de los precios de la OPV

gos”, aseguraba Stephen Jen, eco-nomista jefe de divisas de Morgan Stanley, en una reciente visita a Madrid. En este sentido, el apetito de los inversores por comprar dó-lares es más un medio que un fin. Ellos buscan los refugios más se-guros posibles, y la deuda pública norteamericana satisface esa ne-cesidad. Eso sí, para comprar bo-nos, antes deben adquirir dólares, circunstancia que motiva la forta-leza de la moneda norteamericana en las últimas jornadas.

Al mismo tiempo, este compor-tamiento explica la reciente caída de las rentabilidades en la deuda pública estadounidense, puesto que las compras de bonos provo-can una caída de los rendimientos. Ayer, la rentabilidad de los bonos a dos años se encontraba en el 5,11 por ciento, mientras que la de los bonos a dos años estaba en el 5,07 por ciento. Hace dos semanas, am-bos rendimientos superaban el 5,2 por ciento.

Ida y vuelta En el caso del oro, su tradicional consideración de activo refugio ri-valiza actualmente con la volatili-

Los títulos debutarán mañana miércoles a 18 euros

Los inversores internacionales revisten sus escudos de oro y dólares

INCERTIDUMBRE EN LOS MERCADOS MUNDIALES

El petróleo y el conflicto en Oriente Próximo disparan las estrategias defensivas

dad que está sufriendo como con-secuencia de la actuación de los hedge funds –fondos de inversión libre—, que incluyen al metal pre-cioso entre sus objetivos predilec-tos.

Esta pugna quedó perfectamen-te reflejada ayer. Por la mañana, cuando el barril del petróleo mar-caba nuevos máximos históricos más allá de los 78 dólares, la coti-

zación del oro se disparó hasta los 676 dólares por onza, su precio más alto desde mediados de mayo. Por la tarde, no quedaba ni rastro de esa fortaleza, ya que el oro pasó a in-tercambiarse a 649 dólares.

Esa oscilación no fue más que una fiel réplica de lo que le ocurrió al petróleo, un movimiento que sub-raya la vinculación que existe en los mercados entre los precios ambas

materias primas. Si durante la pri-mera parte del día el crudo campa-ba a sus anchas por encima de los 78 dólares, por la tarde pasó a mo-verse entre los 76,2 y los 77 dólares. Dos factores determinaron este cam-bio de signo. En primer lugar, la po-sibilidad, difundida por la cadena de televisión Sky News, de que pue-da encontrarse una solución diplo-mática en los próximos días a la cri-sis militar entre Israel y Líbano. Posteriormente, el informe men-sual publicado por la Organización de Países Exportadores de Petró-leo (OPEP) contribuyó a sosegar los ánimos en torno al crudo.

Según los cálculos de la OPEP, la demanda de petróleo en 2006 cre-cerá un 1,66 por ciento con respec-to al año pasado, el mismo incre-mento que ya había pronosticado en el estudio del mes pasado. Pero, sobre todo, la organización anun-ció que para 2007 espera que la de-manda sólo crezca un 1,3 por cien-to. Este hecho, unido a la posibilidad de que los países de la OPEP pue-dan aumentar su oferta, podría pro-piciar una moderación de los pre-cios del petróleo durante el próximo ejercicio.

78,18 DÓLARES. Éste fue el nuevo ré-cord que alcanzó ayer el barril de petróleo Brent. Lo marcó por la mañana, antes de que los áni-mos se calmaran. El optimismo de la OPEP y la posibilidad de que pueda alcanzarse en los próximos días una solución di-plomática al conflicto entre Israel y Líbano permitió que la cotización del Brent se frenara después hasta los 76,6 dólares.

La cifraLa OPEP pronostica una moderación de la demanda y de los precios del crudo durante el próximo ejercicio

ELISABETH NOGALES

4,51

POR CIENTO. Cae Bolsas y Mercados desde su debut el viernes pasado, hasta 29,6 euros

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA20

Bolsa e Inversión

A. Barbaresi/R. J. Lapetra

Cuando la audiencia hu-ye, ¿de dónde viene el be-neficio?. En el caso de An-tena 3, que ha presentado sus resultados del primer semestre de 2006, parece que viene de los anun-

ciantes, ya que sus ingresos por pu-blicidad aumentaron un 6,3 por cien-to respecto del mismo período de 2005. Este aumento hace que la cuo-ta de participación de la cadena en el mercado publicitario se sitúe en el 28 por ciento. Según las cifras presentadas, Antena 3 tuvo un be-neficio neto de 129,8 millones de euros en estos seis meses, lo que sig-nifica que ha vuelto a superar sus cifras históricas, igual que en 2005.

Sin embargo, como ya dijo elEco-

FCC

El grupo constructor y de servicios ha acordado la compra de la primera em-presa británica de gestión de residuos urbanos, Waste Recycling Group (WRG), por 2036 millones de euros. A la compañía controlada por Esther Koplowitz se le penalizaba en mercado por su cómoda situación financiera, sin apenas deuda, respecto al resto de compañías del sector. Una tendencia que con esta compra cambia.

Antena 3: buenos resultados en el primer semestre, pese a la fuga de audiencia

nomista, desde hace aproximada-mente tres meses muchos analis-tas han rebajado las previsiones de beneficios para las dos grandes ca-denas de televisión, Telecinco y Antena 3. Y es que la aparición de nuevas competidoras analógicas parece que está haciendo daño más allá del Mundial de Alemania.

Pese a que las grandes cadenas recuperaron algo de cuota de pan-talla tras ser eliminada España, lo cierto es que sus audiencias entre

septiembre de 2005 y junio de 2006 han disminuido. Sin duda, la más perjudicada es Antena 3, que ha visto cómo su share pasaba de 21,5 a 17,9 por ciento a final de tem-porada. Parece que el desánimo se ha extendido entre los inversores, ya que las acciones de la compañía han bajado casi un 14 por ciento en las últimas dos semanas.

Sin embargo, los valores de las cadenas de televisión más impor-tantes siguen teniendo atractivo, ya que presentan una rentabilidad por dividendo difícilmente iguala-ble. Telecinco tiene la retribución más alta de la bolsa española, al cierre de la última sesión se situa-ba en el 6,4 por ciento, pero Antena 3 no se queda muy atrás, ya que la suya al cierre estaba en el 6 por ciento.

Rentabilidad por dividendo 6,03%

Per* 2006 13,24

Per* 2007 12,85

Precio objetivo 1 20

Potencial 2 37,66%

Los inversores de Inmocaral pierden un 50%

Jazztel

El viernes pasado, un día antes de lo previsto, la ope-radora culminó con éxito la ampliación de capital que tenía en curso por un im-porte de 119 millones de euros. Esto equivale a 264 millones de acciones con un precio de colocación de 0,45 euros por acción. Jazztel fue recompensada por este éxito en el parqué: sus títulos subieron un 2,08 por ciento hasta casi alcanzar los 50 céntimos de euro.

Precio 56,45 Var. % -1,31 Pr. Obj. 67,40 PER 14,70 Potencial 22,71%

Telepizza

Los tres grupos que han lanzado una opa sobre el 100 por cien del capital de la compañía de comida rá-pida elevaron sus ofertas a sobre cerrado. Pero los Ballvé, actuales gestores de la compañía, y su socio fi-nanciero, Permira, elevaron su opa a 3,21 euros. El pre-cio ofrecido es un 49 por ciento superior a los 2,15 euros ofertados en marzo, y un 12,24 por ciento más que la cotización actual de la compañía.

Precio 2,86 Var. % 1,06 Pr. Obj. 2,40 PER 26,98 Potencial -14,65%

La recomendación de los semáforos se construye considerando el potencial de la acción según el consenso de mercado y la rentabilidad por dividendo. Una C (comprar) simboliza la expectativa de triplicar la previsión de IPC (3%). Una M (mantener), la oportunidad de igualar o duplicar la expectativa de IPC. Una V (vender), que el valor no será capaz de compensar el coste de la vida. * Número de veces que el beneficio por acción está recogido en el precio del título. 1. Valoración media de los distintos precios objetivos que esta-blecen las firmas de análisis. Fuente: JCF. 2. Diferencia entre el precio objetivo y el actual, en porcentaje, más la rentabilidad por dividendo. Fuentes: JCF y Bloomberg.

Precio 0,49 Var. % 2,08 Pr. Obj. 0,64 PER - Potencial 31,02%

Radiografía del valor

Patricia Vegas

La ampliación de capital de Inmo-caral está costando muy cara a los actuales inversores de la inmobi-liaria. Esta operación empezó el lu-nes 10 de julio y desde entonces el accionista ha perdido un 50 por ciento. Para entender las amplia-ciones de capital hay que imaginar que cada acción tiene un derecho adherido y que el primer día de la operación ambos se separan y co-tizan en el mercado: los títulos y los derechos.

De esta forma, si el viernes 7 de julio las acciones cerraron a 9,5 eu-

ros, cuando esta ampliación arran-có, el inversor tenía en su poder un derecho de suscripción de 6,57 eu-ros y una acción de 2,93 euros, es decir, los mismo 9,5 euros a los que cerró el viernes, pero divididos en derecho y título.

Sin embargo, desde el 10 de julio el precio del derecho ha caído un 68 por ciento, hasta los 2,09 euros –frente a los 6,57 a los que se inició la operación–, mientras que las ac-ciones han bajado un 9,55 por cien-to, hasta los 2,65 euros.

De todas formas, si los inverso-res quieren adquirir más acciones de esta compañía es más barato

comprarlas a través de los derechos, que acudir directamente al merca-do para conseguir las acciones an-tiguas.

Para hacer el cálculo de esta am-pliación hay que tener en cuenta que los títulos de Inmocaral cerra-ron ayer a 2,65 euros, mientras que el derecho terminó en los 2,09 eu-ros. Las condiciones de canje son que por cada acción el inversor pue-de comprar nueve títulos nuevos si desembolsa 2,2 euros adicionales (llamados prima). Con este cálcu-lo la nueva acción vale 2,43 euros, un 9 por ciento más baratas que los títulos antiguos.

EL CONSENSO DEL MERCADO DICE...

ANÁLISIS Y RECOMENDACIONES

LA OTRA CRÓNICA LA OPERACIÓN DEL DÍA

Metrovacesa, para agresivos

No estamos en un entorno alcista, así que sigo intentando buscar fuera del foco, en lugares que puedan, por alguna circunstancia excepcional, mantener un tono positivo pese al retroceso esperado del mercado a semanas/meses vista que es la que practica un trader en tendencia en gráfico diario. Con una opa como so-porte adicional y en zona de deman-da técnica, el valor dejaba ayer una vela potencialmente alcista (conoci-da como doji) en una jornada de vuelta en un día. Comprar con objeti-vo 70,5 para toma de beneficio y 77 de potencial. Stop bajo 67,75 euros

Precio orientativo de adquisición 68,30

Primer objetivo 70,5

Objetivo final 77

Stop loss 67,75

Estrategia

Carlos Doblado, Bolságora

Las últimas operaciones

Carrefour 46.54 46,5/47

FCC (bajista) 56.45 46/43

Zeltia 5,87 6,2/6,6

Ence 30,12 32,5/36

ÚLTIMO PRECIO

Acciona alienta a los osos

Si con algo me he mostrado pesimis-ta es con la construcción. Las figuras bajistas que ha presentado y presen-ta, hacen dudosa toda alza. Si abrió posiciones cortas en el rebote, man-téngalas.

¿Tendrá 5 ondas?

Un vistazo a los gráficos intradiarios, por la necesidad de revisar concien-zudamente cualquier idea alcista en este entorno, me llevan a pensar que el alza de Dermoestética no fue im-pulsiva.

Nueva debilidad en Enagás

Ha resistido excelentemente bien el nuevo ataque bajista, que parece menos general e indiscriminado que en mayo. Pero eso no tiene por qué seguir así y ya se percibe debilidad en zona clave.

Philips sólo rebota El alza de ayer, intensa y contra mer-cado, tiene que tener inmediata con-tinuidad para ir más allá. En caso al-guno en este momento me parece que pueda servir de definitivo punto de inflexión.

Las líneas dibujadas en los gráficos representan los soportes (zona de precios en los que el valor podría encon-trar apoyo para volver a subir) y las resistencias (precios en los que se podrían detener las subidas). Estos análisis no constituyen una recomendación de compra o venta de valores. El Economista no se responsa-biliza de las consecuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.

ANÁLISIS TÉCNICO

Se desploma Fadesa

No fue mala idea no querer sacar más de donde no podía sacarse mu-cho fácilmente. Pesa el entorno y pe-sa la pauta de medio plazo, muy ba-jista en el valor y, por lo general, en el sector.

Carlos Doblado, Bolságora

OBJETIVO

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 21

Bolsa e Inversión

Ibex 35 Mercado continuo

COMO LEER NUESTRAS TABLAS

Así van los mercados

IBEX 35 MERCADO CONTINUO

Inbesos 6,47

Befesa 3,67

Europac 2,08

Jazztel 2,08

Prim 1,67

Dinamia 1,39

BBVA 1.351.946.000 583.399.700

Telefónica 460.817.700 675.961.000

Santander 359.892.900 762.010.200

Repsol YPF 307.537.900 275.276.700

Endesa 306.671.000 304.023.900

Inditex 238.858.900 50.237.740

LOS MEJORES LOS MÁS NEGOCIADOS DEL DÍA LOS PEORES

LOS 5 MEJORES DE 2006OTROS ÍNDICES

VOLUMEN DE LA SESIÓN

VOLUMEN MEDIO SEIS MESES

VAR. % VAR. %

El Eco10 se compone de los 10 valores con más peso de la Cartera de consenso de elEconomista, elaborada a partir de las recomendaciones de 48 analistas. Todas las empresas ponderan un 10 por ciento en el índice.

ECO10

1 Acerinox 7,81 13,92 10,53 3.438 13.809 12,88 11,06 21,84 2,46

2 B. Popular 9,03 13,25 9,76 13.649 221.753 13,32 11,59 61,44 -

3 BBVA 4,78 17,75 13,10 53.575 1.351.946 11,57 10,29 47,30 -

4 Cintra 0,00 11,72 9,26 4.798 9.947 168,45 109,78 0,00 17,01

5 Endesa 8,37 28,57 17,76 25.495 306.671 11,83 12,08 79,86 3,67

6 Ferrovial 2,31 71,45 51,20 8.395 41.265 21,29 19,12 44,58 9,40

7 Indra -13,02 18,47 13,92 2.096 10.889 18,06 16,12 54,26 0,53

8 Repsol YPF -11,03 28,81 20,00 26.798 307.538 7,92 8,23 31,28 1,51

9 Santander -0,63 12,41 9,67 69.298 359.893 10,91 9,60 49,85 -

10 Telefónica -0,08 14,16 11,88 62.498 460.818 11,71 10,43 24,36 2,25

▲ El valor tiene un potencial alcista superior al 20 por ciento. El cálculo tiene en cuenta la rentabilidad por dividendo y el descuento con el coti-za respecto a su precio objetivo.

▼ El valor tiene un potencial bajista superior al 20 por ciento. El cálculo tiene en cuenta la rentabilidad por dividendo y el sobreprecio con el que cotiza frente a su precio objetivo.

Notas: (1) En millones de euros. (2) En miles de euros. (3) Número de veces que el beneficio por acción está contenido en el pre-cio del título. (4) Porcentaje del

beneficio neto que la empresa destina a dividendos. (5) Deuda total de la compañía entre su beneficio bruto de explotación. Fuentes: Bloomberg y JCF.

CAMBIO 2006%

CAMBIO DIARIO%

CIERRE CAMBIO 2006 %

MÁXIMO 12 MESES

MÍNIMO 12 MESES

VALOR EN BOLSA€

1

VOLUMEN SESIÓN2

PER 20063

PER 20073

PAY OUT4 DEUDA/ EBITDA5

CAMBIO 2006 %

MÁXIMO 12 MESES

MÍNIMO 12 MESES

VALOR EN BOLSA€

1

VOLUMEN SESIÓN2

PER 20063

PER 20073

PAY OUT4 DEUDA/ EBITDA5

Mecalux -6,71

Inmocaral -5,69

Cleop -4,99

Hullas del Coto -4,94

Bayer -4,80

Sotogrande -4,52

1 Urbas 193,71 3,83 0,47 164 2.195 - - 0,00 -0,36

2 Grupo Inmocaral 142,03 3,97 0,62 3.595 5.867 - - 465,50 25,83

3 Astroc 109,22 14,40 6,40 1.623 3.333 - - 0,00 2,70

4 Arcelor 85,94 39,80 16,62 25.041 3.156 10,19 10,76 - -

5 Elecnor 83,02 29,50 10,00 1.091 134 29,94 28,53 0,00 6,10

CIERRE VAR. PTS. VAR. % VAR. 200611.179,40 q -60,80 -0,54% 4,15%

CIERRE VAR. PTS. VAR. % VAR. 2006113,43 q -0,95 -0,83% -2,89%

VALORES

PRECIO CAMBIO DIARIO

(%)

CAMBIO 12 MESES

(%)

CAMBIO 2006 (%)

VOLUMEN DE NEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV 2006

%

PER 20063

PRECIO OBJETIVO

POTENCIAL SUBIDA O

CAIDA >20%

PRECIO CAMBIO DIARIO

(%)

CAMBIO 12 MESES

(%)

CAMBIO 2006 (%)

VOLUMEN DE NEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV 2006

%

PER 20063

PRECIO OBJETIVO

POTENCIAL SUBIDA O

CAIDA >20%

Madrid 1.214,62 -0,64 5,05

Ibex Med. Cap 15.055,80 -1,08 8,89

Ibex Small Cap 10.925,30 -1,46 9,28

Nuevo Mercado 2.694,80 -0,50 2,77

EuroStoxx 50 3.498,62 -0,27 -2,24

q Abertis 17,75 -1,77 -11,75 -12,34 14.819 2,94 20,19 21,76 ▲

q Acciona 111,50 -1,37 30,41 18,05 25.579 2,26 19,53 117,00 -

q Acerinox 13,25 -1,12 18,30 7,81 13.809 2,67 12,88 14,20 -

q ACS 31,95 -1,36 34,53 17,42 31.572 2,19 14,46 35,10 -

q Altadis 36,40 -0,25 5,11 -5,01 28.363 2,94 16,87 41,12 -

q Antena 3 15,30 -3,41 -11,82 -24,03 18.183 6,03 13,24 20,14 ▲

m B. Popular 11,23 -1,06 12,64 9,03 221.753 3,68 13,32 12,00 -

q B. Sabadell 26,83 -0,33 27,22 21,07 16.309 2,86 15,15 28,00 -

q Bankinter 47,50 -0,36 8,82 1,34 10.165 2,81 16,17 44,55 -

q BBVA 15,80 -0,94 19,88 4,78 1.351.946 3,99 11,57 18,45 -

q Cintra 9,77 -1,41 -1,41 0,00 9.947 1,03 168,45 13,90 ▲

q Enagas 16,38 -0,85 18,27 3,67 15.765 2,77 17,96 19,70 ▲

q Endesa 24,08 0,25 30,80 8,37 306.671 5,48 11,83 26,20 ▲

m Fadesa 25,50 -3,23 5,63 -8,41 22.123 2,01 12,25 35,44 -

q FCC 56,45 -1,31 20,85 17,85 43.236 3,32 14,70 67,40 ▲

q Ferrovial 59,85 -1,48 4,82 2,31 41.265 1,60 21,29 75,43 ▲

q Gamesa 15,90 -2,87 40,46 28,64 24.321 1,84 16,58 14,00 ▲

q Gas Natural 22,70 0,04 -5,65 -4,06 69.736 4,14 14,02 25,85 -

m Iberdrola 25,70 -0,12 21,57 11,30 136.225 3,82 14,99 28,00 -

q Iberia 1,87 -2,60 -14,39 -18,34 19.843 1,71 16,85 2,20 -

q Inditex 32,48 -0,18 46,70 17,90 238.859 2,57 21,11 33,56 -

q Indra 14,36 -1,31 -14,93 -13,02 10.889 2,80 18,06 18,00 -

q Metrovacesa 68,30 0,29 39,82 33,14 17.916 2,43 16,38 55,14 ▲

m Prisa 11,76 -1,92 -26,59 -18,33 12.393 1,32 15,62 15,60 -

q Red Eléctrica 27,66 -0,04 25,44 5,73 12.603 2,95 19,52 30,00 ▲

q Repsol YPF 21,95 -0,86 -3,30 -11,03 307.538 3,16 7,92 24,35 -

q Sacyr-Vallehermoso 28,05 0,54 48,11 41,21 27.037 1,44 23,38 28,95 -

m Santander 11,08 0,00 11,36 -0,63 359.893 4,38 10,91 13,38 -

k Sogecable 21,75 -3,03 -26,10 -35,77 19.708 0,00 339,84 31,00 ▲

q Telecinco 18,20 -1,03 -7,14 -14,63 28.913 6,43 14,33 20,50 ▲

q Telefónica 12,70 -0,39 -7,37 -0,08 460.818 4,68 11,71 15,00 -

q Tlf. Móviles 10,72 -0,19 25,67 20,86 101.434 2,44 19,28 10,60 ▲

q TPI 8,47 0,00 16,83 18,13 15.104 4,52 22,29 8,50 -

k Unión Fenosa 30,46 0,50 24,73 -3,09 43.445 2,96 16,30 28,67 -

q Abengoa 16,95 -1,97 63,77 36,58 6.314 0,87 20,20 21,00 ▲

q Adolfo Domínguez 41,71 -0,34 58,41 32,41 347 1,69 17,35 42,00 -

q Aguas Barcelona 20,85 -0,76 18,11 15,83 4.314 2,19 20,15 23,75 -

q Alba 41,60 -2,35 20,34 5,99 1.439 0,30 6,36 42,68 -

q Amper 7,67 -1,41 19,10 9,89 1.055 0,20 23,24 10,35 ▲

m Arcelor 39,14 0,36 135,93 85,94 3.156 4,32 10,19 40,28 -

q Astroc 13,39 -0,59 109,22 109,22 3.333 - - - -

m Avanzit 2,10 0,48 51,27 45,49 4.185 0,00 105,00 1,66 ▼

q Azkoyen 6,44 -0,92 -13,69 2,39 164 0,25 19,76 8,13 ▲

k B. Andalucia 94,60 0,00 31,39 18,77 28 - - - -

k B. Castilla 20,90 0,00 24,41 20,46 1 - - - -

k B. Créd. Balear 29,00 0,00 39,42 22,05 1 - - - -

k B. Galicia 27,40 0,00 30,48 20,18 1 - - - -

m B. Guipuzcoano 23,14 0,57 38,15 24,74 274 1,75 28,22 17,40 ▼

q B. Pastor 9,50 -1,35 16,92 -6,24 4.499 2,18 15,52 12,25 ▲

q B. Valencia 31,91 -3,01 33,67 25,19 941 0,74 27,92 22,50 ▼

k B. Vasconia 17,90 0,00 44,94 32,01 1 - - - -

q Banesto 13,52 -0,66 19,54 7,05 8.706 3,14 13,59 15,60 -

q Barón de Ley 41,89 -2,06 7,41 0,82 98 0,00 15,64 47,50 -

q Bayer 35,70 -4,80 26,87 -1,33 38 2,91 14,04 - -

m Befesa 14,70 3,67 -7,84 0,27 42 - - - -

q BME 29,60 -0,50 -4,52 -4,52 52.988 - - - -

k Bodegas Riojanas 9,00 0,00 -1,85 0,11 3 2,67 14,63 9,00 -

q CAF 105,50 -3,65 14,99 15,55 98 1,58 18,25 90,00 -

q Campofrío 12,96 -0,92 -18,49 -0,31 64 2,86 21,46 15,10 -

q Cata. Occidente 20,10 -1,62 59,40 36,55 919 2,41 13,90 20,79 -

q Cementos Portland 81,70 -1,57 23,79 18,23 977 3,23 13,83 91,00 -

q Cepsa 55,65 -0,36 34,71 43,98 6.832 2,29 15,94 36,00 ▼

q Cie Automotive 5,00 -3,85 85,87 50,60 152 2,20 13,51 5,90 ▲

q Cleop 26,27 -4,99 145,19 57,62 14 - - - -

k Colonial 62,20 0,00 42,99 29,91 10.976 1,90 20,81 42,68 ▼

k CVNE 14,50 0,00 16,00 16,94 - 1,14 30,85 11,92 -

calculated by

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA22

Bolsa e Inversión

m Dinamia 20,40 1,39 25,87 10,27 1.295 3,43 18,55 27,00 ▲

q Dermoestética 6,07 -2,10 -44,92 -31,95 274 0,00 51,88 7,70 ▲

q Dogi 3,01 -3,53 -37,94 -36,77 361 1,33 25,29 4,85 ▲

q Duro Felguera 3,73 -3,87 104,57 35,55 1.045 1,66 15,04 5,00 ▲

q EADS 20,16 -2,04 -25,31 -38,76 1.944 3,22 8,69 26,00 ▲

q Ebro Puleva 15,45 -0,32 1,91 10,12 5.126 2,35 18,28 15,95 -

q Elecnor 24,25 -1,02 142,50 83,02 134 0,83 29,94 16,20 ▼

q Ence 30,12 -3,12 37,10 14,96 6.831 2,27 13,56 32,30 -

q Ercros 0,56 -3,45 -32,53 -39,79 4.163 0,00 20,74 0,60 -

k Española del Zinc 1,84 0,00 0,00 0,00 - - - - -

m Europac 4,90 2,08 9,90 -17,65 234 1,16 15,17 6,60 ▲

q Europistas 4,97 -1,00 4,80 -1,19 595 3,38 24,85 5,40 -

m Faes Farma 18,69 0,97 24,34 32,83 1.136 1,34 48,17 23,20 ▲

k Federico Paternina 7,80 0,00 20,93 9,40 - 0,00 - 6,87 -

q Funespaña 8,18 -0,24 -10,11 -4,88 457 1,71 24,79 - -

m GAM 9,37 0,86 13,58 13,58 1.028 - - - -

m Gen. Inversión 1,79 1,13 8,49 -11,82 32 - - - -

q Grifols 6,40 -0,62 45,45 45,45 4.716 - - 6,20 -

q Grupo Inmocaral 2,65 -5,69 319,13 142,03 5.867 - - - -

q Hullas del Coto 9,62 -4,94 0,84 -8,47 9 - - - -

m Iberpapel 17,01 0,83 -1,11 -0,99 11 0,76 26,17 16,10 -

m Inbesos 11,85 6,47 10,64 24,48 627 - - - -

q Indo 8,36 -2,68 29,61 18,08 115 - - 6,20 ▼

q Inypsa 11,00 -0,99 71,88 78,86 12 - - - -

m Jazztel 0,49 2,08 -52,64 -38,71 11.750 0,41 - 0,64 ▲

q Lingotes 7,24 -2,55 41,68 18,69 64 - - - -

m Logista 46,30 0,09 6,63 11,57 632 2,20 17,89 48,00 -

q Mapfre 14,43 -1,23 16,00 3,44 8.543 2,52 11,44 16,78 -

q Mecalux 24,60 -6,71 118,05 27,04 961 0,74 16,14 24,73 -

m Miquel y Costas 23,08 0,13 -25,88 -4,03 29 2,07 13,34 24,50 -

q Montebalito 14,88 -4,00 98,40 65,33 480 - - - -

q Natra 7,70 -1,28 21,12 7,69 288 0,46 19,35 9,30 ▲

q Natraceutical 1,17 -0,85 8,33 7,34 205 0,00 29,25 1,29 -

q NH Hoteles 13,79 -0,51 19,19 4,08 5.642 1,67 24,45 13,20 -

q Nicolás Correa 3,88 -2,02 -34,01 -16,20 51 0,00 29,85 5,00 ▲

q OHL 12,51 -3,55 8,50 -7,20 2.686 1,82 12,82 18,54 ▲

q Parquesol 18,90 -0,42 -17,83 -17,83 1.088 2,64 12,93 - -

q Pescanova 23,21 -0,26 11,16 -8,08 219 1,50 17,48 24,67 -

m Prim 13,37 1,67 58,57 11,19 626 1,87 21,22 11,20 -

q Prosegur 19,06 -1,14 2,81 -1,35 1.682 2,07 14,76 22,34 -

q Puleva Biotech 2,08 -2,80 -20,00 -11,86 215 0,00 104,00 - -

q Renta Corporación 24,00 -0,33 -17,24 -17,24 976 - 13,04 32,00 ▲

q Reno Médici 0,50 -1,96 -19,91 -18,74 772 - - - -

q Seda de Barcelona 2,14 -0,93 5,04 0,00 712 0,00 15,29 2,35 -

q Service Point 2,22 -1,77 -20,71 4,86 531 0,00 37,00 2,80 ▲

q Sniace 3,75 -2,60 262,55 8,67 2.278 - - - -

q Sol Melia 12,39 -0,08 8,40 15,36 2.030 0,99 23,29 12,98 -

k Sos Cuétara 11,80 0,00 16,83 7,27 3.322 0,20 42,29 11,80 -

q Sotogrande 13,30 -4,52 -3,55 -7,96 11 - - - -

q Tafisa 1,22 -1,61 -7,58 1,67 265 - - - -

m Tavex Algodonera 3,11 0,32 3,67 6,51 322 5,63 14,27 4,00 ▲

q Técnicas Reunidas 18,79 -1,88 10,53 10,53 3.892 - - - -

q Tecnocom 8,90 -2,20 54,17 43,55 504 0,23 46,84 8,90 -

m Telepizza 2,86 1,06 69,23 53,76 14.267 1,43 26,98 2,40 -

k Testa Inmuebles 29,00 0,00 52,63 34,88 4 - - - -

q Tubacex 4,26 -1,84 36,54 18,99 2.852 1,93 16,14 4,85 -

q Tubos Reunidos 12,82 -0,47 170,66 32,85 1.365 2,65 12,33 14,70 -

k Tudor 8,30 0,00 -1,19 3,49 - - - - -

k Unipapel 19,45 0,00 13,46 8,66 28 1,29 16,99 21,70 -

q Uralita 3,82 -0,52 -5,91 11,70 1.544 2,80 19,10 4,75 ▲

q Urbas 2,60 -2,26 432,84 193,71 2.195 - - - -

q Urbis 20,28 -2,31 23,58 30,75 2.886 2,10 14,61 19,45 -

q Vidrala 19,64 -1,06 4,03 6,62 39 2,51 14,45 22,40 -

q Viscofan 10,90 -2,59 36,42 17,46 350 1,74 23,04 - -

q Zardoya Otis 21,10 -1,82 -2,85 8,46 2.908 2,99 32,51 - -

m Zeltia 5,87 0,17 0,97 1,83 3.823 0,07 - - -

Mercado continuo (viene de la columna anterior)

Eurostoxx 50

PRECIO CAMBIO DIARIO

(%)

CAMBIO 12 MESES

(%)

CAMBIO 2006 (%)

VOLUMEN DE NEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV 2006

%

PER 20063

PRECIO OBJETIVO

POTENCIAL SUBIDA O

CAIDA >20%

PRECIO CAMBIO DIARIO

(%)

CAMBIO 12 MESES

(%)

CAMBIO 2006 (%)

VOLUMEN DE NEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV 2006

%

PER 20063

PRECIO OBJETIVO

POTENCIAL SUBIDA O

CAIDA >20%

PRECIO CAMBIO DIARIO

(%)

CAMBIO 12 MESES

(%)

CAMBIO 2006 (%)

VOLUMEN DE NEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV 2006

%

PER 20063

PRECIO OBJETIVO

POTENCIAL SUBIDA O

CAIDA >20%

q ABN Amro 20,51 -0,77 -1,49 -7,15 241.590 5,60 8,93 25,00 ▲

q Aegon 12,32 -0,97 7,88 -10,40 114.724 3,88 9,27 15,00 ▲

q Ahold 6,65 -1,48 -7,51 5,06 59.691 0,42 14,21 6,70 -

q Air Liquide 145,50 -0,62 14,32 -1,51 56.022 2,65 16,85 165,18 -

q Alcatel 8,77 -0,90 -11,59 -16,24 138.571 2,19 13,25 13,25 ▲

q Allianz 115,80 -0,08 16,97 -9,49 425.913 2,08 9,49 151,00 ▲

q Allied Irish 17,46 -0,96 -0,63 -3,27 28.082 4,12 10,11 21,93 ▲

m Axa 24,38 0,41 14,01 -8,83 224.192 3,99 10,60 31,44 ▲

m Basf 60,77 0,13 8,42 -6,09 150.073 3,42 9,60 70,40 -

q Bayer 35,85 -0,22 27,22 1,59 182.139 2,90 14,10 41,00 -

q BNP Paribas 71,35 -0,90 20,45 5,21 325.085 4,01 9,62 87,00 ▲

q Carrefour 46,54 -1,54 19,49 17,59 175.793 2,33 16,97 47,80 -

m Credit Agricole 28,75 0,24 32,67 8,04 92.501 3,81 9,26 34,00 ▲

m DaimlerChrysler 37,57 0,05 7,71 -12,91 200.952 4,49 12,24 48,00 ▲

m Danone 97,65 1,19 22,83 10,65 101.202 1,88 20,88 110,00 -

k Deutsche Bank 83,43 0,00 20,91 1,87 315.150 3,84 8,63 110,00 ▲

q Deutsche Telekom 12,09 -0,82 -22,70 -14,13 412.750 6,25 11,05 14,75 ▲

m E.ON 86,14 0,73 17,23 -1,43 247.796 3,77 12,64 105,00 ▲

m Enel 6,73 1,30 -1,25 1,42 177.580 7,00 14,53 7,30 -

q Eni 23,07 -0,04 1,14 -1,54 371.299 4,96 8,43 26,57 ▲

q Fortis 26,14 -0,31 10,81 -2,79 124.314 4,64 9,26 30,00 -

m France Telecom 16,25 0,43 -33,80 -22,58 169.950 7,37 8,79 19,00 ▲

m Generali 27,62 0,80 7,18 -6,41 233.719 2,53 15,86 34,00 ▲

q ING Group 29,56 -0,61 22,40 0,89 274.037 4,25 9,39 36,50 ▲

q L'Oreal 72,80 -1,22 17,04 15,92 101.103 1,45 24,96 79,50 -

q Lafarge 90,00 -1,37 17,72 18,42 98.097 3,17 12,32 110,00 ▲

q LVMH 71,35 -1,04 7,62 -4,93 116.955 1,92 18,63 90,00 ▲

m Munich Re 102,98 1,06 14,91 -9,97 178.564 3,32 8,57 126,00 ▲

q Nokia 14,61 -0,07 -1,15 -5,44 437.053 2,93 13,72 20,14 ▲

m Philips 22,84 2,88 0,84 -12,99 288.677 2,02 16,35 29,50 ▲

m Renault 81,15 0,43 6,71 17,78 121.100 3,36 7,97 90,00 -

m RWE 63,80 0,74 19,41 2,00 132.391 4,92 13,29 77,50 ▲

q Sanofi-Aventis 75,25 -0,46 6,06 1,69 270.834 2,21 14,15 85,00 -

m SanPaolo 13,40 0,12 11,56 1,36 63.762 4,75 12,13 15,30 -

q SAP 147,70 -0,61 1,30 -3,57 326.666 1,15 24,62 184,50 ▲

m Siemens 62,78 0,43 -1,72 -13,29 335.451 2,38 16,07 80,00 ▲

q Societe Generale 109,90 -0,63 25,82 5,78 218.436 4,63 9,58 138,75 ▲

q St. Gobain 52,10 -0,19 11,47 3,68 50.822 3,12 11,24 65,00 ▲

m Suez 30,22 0,27 37,62 14,91 130.695 3,63 15,44 36,00 ▲

q Telecom Italia 2,07 -1,52 -20,68 -15,94 275.874 6,83 12,17 2,66 ▲

q Total 50,50 -1,37 -0,57 -3,57 680.256 3,57 8,89 61,17 ▲

q Unicredito 5,72 -1,01 30,09 -1,74 403.264 4,37 12,51 6,63 ▲

m Unilever 17,35 0,52 -4,93 -10,03 134.799 4,13 13,65 20,00 -

q Vivendi 25,31 -1,21 -5,56 -4,35 170.817 4,47 12,13 32,00 ▲

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 23

Bolsa e Inversión

q 35.285,0 -140,00 -0,40 -0,24 +6,32

Alfa 38,42 0,00 -19,62

A. Móvil 25,14 0,04 -4,59

Aracruz 4,16 0,00 24,18

Bradesco 22,93 0,39 -10,08

B. Chile 29,01 -0,85 -12,96

Bradespar 25,13 -0,36 18,71

Cemig 31,84 0,06 -8,77

D&S 12,65 0,08 -22,87

Elektra 7,87 0,00 4,93

Eletrobras Pref. 7,70 2,39 2,12

Eletrobras 8,24 1,73 61,57

Gerdau 11,25 0,45 17,19

G. Modelo 29,97 -1,61 -4,86

Petrobras 17,39 -0,40 17,18

Sare Holding 7,38 0,41 -14,88

Telef. México 16,91 3,62 -22,07

TV Azteca 5,54 -0,89 0,18

Usiminas 27,70 0,00 39,20

V. R. Doce 17,34 -0,57 -0,14

V. R. Doce Pref. 15,05 -0,59 -1,79

Notas: Referencias más importantes del mercado internacional de deuda pública. Fuente: Bloomberg

q 5.417,0 -5,26 -0,10 +0,16 +14,94

MILÁN MIB 30

CIERRE DIF. PTS DIF. 2006 %DIF. % q 5.701,0 -6,60 -0,12 +1,46 +8,99

q 1.883,3 -0,80 -0,04 +0,60 +42,86

A. American 21,07 -1,36 7,46

Astrazeneca 31,01 -0,70 9,62

Aviva 6,93 -0,29 -1,70

Barclays 5,89 0,43 -3,68

BG Group 7,13 -0,14 24,11

BHP Billiton 10,10 -0,98 6,37

BP 6,40 -0,47 3,39

B.A.Tobacco 13,50 0,15 3,85

BT 2,30 -0,65 3,37

Diageo 9,00 -0,55 6,77

Glaxo 14,78 0,54 0,61

HBOS 9,30 0,27 -6,34

HSBC 9,49 0,69 1,66

Lloyds 5,19 0,29 6,14

Río Tinto 26,76 -1,80 2,97

RBS 16,80 0,30 -4,27

Royal Dutch 18,35 0,22 3,61

S. Chartered 12,50 1,79 -3,48

Tesco 3,48 0,14 4,83

Vodafone 1,12 -0,22 -11,16

Allianz 115,80 -0,08 -9,49

Basf 60,77 0,13 -6,09

Bayer 35,85 -0,22 1,59

BMW 38,05 -0,52 2,70

Commerzbank 25,76 -2,28 -1,00

Continental 72,66 -1,68 -3,09

Daimler 37,57 0,05 -12,91

D.Bank 83,43 0,00 1,87

D. Post 20,19 -0,10 -1,42

D. Telekom 12,09 -0,82 -14,13

E.ON 86,14 0,73 -1,43

Henkel 89,17 -2,41 4,91

Metro 42,42 0,55 3,97

Munich Re 102,98 1,06 -9,97

RWE 63,80 0,74 2,00

SAP 147,70 -0,61 -3,57

Schering 92,47 0,68 63,38

Siemens 62,78 0,43 -13,29

Thyssen 26,25 -1,17 48,98

Volkswagen 52,30 -0,83 17,24

AGF 90,40 -0,50 8,01

Arcelor 39,22 0,46 87,21

AXA 24,38 0,41 -8,83

BNP Paribas 71,35 -0,90 5,21

Carrefour 46,54 -1,54 17,59

C. Agricole 28,75 0,24 8,04

Danone 97,65 1,19 10,65

Dexia 18,10 -0,22 -7,13

EADS 20,22 -1,89 -36,61

EDF 38,56 0,55 20,58

F. Telecom 16,25 0,43 -22,58

Gaz de France 25,57 -1,05 3,27

L'Oreal 72,80 -1,22 15,92

LVMH 71,35 -1,04 -4,93

Renault 81,15 0,43 17,78

Sanofi 75,25 -0,46 1,69

S. Generale 109,90 -0,63 5,78

Suez 30,22 0,27 14,91

Total 50,50 -1,37 -3,57

Vivendi 25,31 -1,21 -4,35

AIG 58,02 0,45 -14,96

Altria 76,95 -0,57 2,98

AT&T 26,75 0,64 9,23

Boeing 78,95 2,20 12,40

Citigroup 46,40 -2,48 -4,39

Coca-Cola 42,70 0,12 5,93

Exxon 64,00 -1,39 13,94

G. Electric 32,36 0,78 -7,68

HP 31,20 1,43 8,98

H. Depont 33,60 -0,71 -17,00

IBM 73,70 0,18 -10,34

Intel 17,84 0,00 -28,53

J&J 60,90 0,73 1,33

JPMorgan 40,73 -0,39 2,62

Merck 36,37 0,61 14,34

Microsoft 22,48 0,85 -14,03

Pfizer 22,41 0,00 -3,90

P.&Gamble 55,82 0,36 -3,56

Verizon 31,58 -0,13 4,85

Wal-Mart 43,02 -0,07 -8,08

1€=

Renta fija

Bolsas internacionales

Eurodólar

TIPOS OFICIALES

Euribor

Materias primas

Derivados

TIPOS DE CAMBIO (€) PRINCIPALES REFERENCIAS

Notas: Datos correspondientes a los principales contratos de futuros sobre las distintas materias primas. Fuente: Bloomberg. Notas: Unidades de divisa extranjera por euro.

PRECIOS

Principales contratos de futuros y opciones negociados en Meff. Para más información consulte www.meff.es. Fuente: Meff

FUTUROS

OPCIONES

Alleanza 8,86 0,88 -15,04

Autostrade 21,30 -1,16 5,13

Banca Intesa 4,30 -0,46 -3,93

B. Popolare 21,18 -0,94 23,93

Capitalia 6,38 -2,28 30,49

Enel 6,73 1,30 1,42

Eni 23,07 -0,04 -1,54

Fiat 10,67 -0,08 44,92

Generali 27,62 0,80 -6,41

Luxottica 20,29 0,70 -5,32

Mediaset 8,70 -1,51 -2,79

Mediobanca 14,68 -0,43 -8,99

Monte Paschi 4,37 -1,87 10,65

Ras Holding 18,19 -0,42 -10,97

Saipem 17,12 -2,10 23,53

SanPaolo 13,40 0,12 1,36

STM 11,66 0,02 -23,10

Telecom Italia 2,07 -1,52 -15,94

Tenaris 14,72 -0,88 53,49

Unicrédito 5,72 -1,01 -1,74

CIERRE

LATIBEX

DIF. PTS DIF. 2006 %DIF. % m 10.747,4 +8,01 +0,08 +0,28 +1,00

PARÍS CAC 40

q 4.750,1 -30,71 -0,64 +0,74 +8,60

CIERRE DIF. PTS DIF. 2006 %DIF. %

LONDRES FTSE 100

CIERRE DIF. PTS DIF. 2006 %DIF. %

FRANKFURT DAX XETRA

CIERRE DIF. PTS DIF. 2006 %DIF. %

INFLACIÓN TIPOS OFICIALES

LETRAS 3 MESES

LETRAS 6 MESES

LETRAS 12 MESES

BONO 2 AÑOS

BONO 3 AÑOS

BONO 5 AÑOS

BONO 10 AÑOS

BONO 30 AÑOS

VENCIMIENTO PRECIO LIQUIDACIÓN CONTRATOSSOBRE

CIERRE AYER DIF. PTOS

España 3,9% 2,75% 2,965% 3,145% 3,415% 3,511% 3,641% 3,789% 3,990% 4,330%

Alemania 2,0% 2,75% 2,891% 3,413% 3,361% 3,530% 3,608% 3,755% 3,992% 4,272%

Francia 1,9% 2,75% 2,873% 3,083% 3,339% 3,524% 3,605% 3,760% 4,000% 4,312%

Italia 2,4% 2,75% 2,790% 3,099% 3,370% 3,599% 3,743% 3,896% 4,291% 4,707%

Reino Unido 2,2% 4,50% 4,500% - 4,636% 4,695% 4,719% 4,707% 4,619% 4,250%

EE.UU. 4,2% 5,25% 5,068% 5,272% - 5,115% 5,076% 5,041% 5,075% 5,119%

Japón 0,6% 0,25% 0,364% 0,408% 0,606% 0,790% 0,959% 1,346% 1,845% 2,495%

Canadá 2,8% 6,00% 4,160% 4,260% 4,360% 4,232% 4,294% 4,317% 4,450% 4,513%

Australia 3,0% 5,75% - - 5,989% 5,924% 5,909% 5,879% 5,838% -

Nueva Zelanda 4,0% 7,25% 7,115% 7,185% 6,974% 6,621% 6,386% 6,126% 5,909% -

Suecia 1,5% 2,25% 2,270% 2,390% 2,800% 3,207% 3,418% 3,701% 3,930% -

Dólares estadounidenses 1,253

Yenes japoneses 146,798

Libras esterlinas 0,688

Francos suizos 1,563

Coronas suecas 9,232

Coronas danesas 7,460

Coronas noruegas 7,918

Dólares canadienses 1,420

Dólares australianos 1,672

Dólares neozelandeses 2,016

Yuanes chinos 10,027

Reales brasileños 2,774

Pesos mexicanos 13,766

Pesos argentinos 3,864

Pesos chilenos 684,245

Rands sudafricanos 9,054

Dólares de Hong Kong 9,740

Rublos rusos 33,854

Coronas checas 28,490

Zlotys polacos 4,039

Forintos húngaros 280,050

Litas lituanas 3,453

Lats letones 0,696

Coronas eslovacas 38,557

Tólares eslovenos 239,635

Nuevas liras turcas 1,990

Rupias indias 58,565

Libras egipcicias 7,195

Dinares tunecinos 1,680

Dirhams marroquíes 11,043

Dinares argelinos 89,072

7 días 2,852 2,852 0,000

1 mes 2,930 2,922 0,008

3 meses 3,100 3,092 0,008

6 meses 3,280 3,279 0,001

12 meses 3,511 3,525 -0,014

PRECIO TENDENCIA

Petróleo Brent 76,4 -1,53

Petróleo WTI 75,6 -1,86

Gasóleo calefac. 203,3 -2,10

Gasolina sin plomo 229,0 -1,50

Gas natural 6,0 -4,92

Oro 651,3 -2,50

Plata 11,6 1,14

Cobre 366,0 -4,43

Níquel 27.050,0 1,20

Aluminio 2.599,8 0,81

Azucar 15,7 -1,82

Cacao 1.560,0 -9,20

Zumo de naranja 158,0 -0,41

Café 95,6 -1,50

Algodón 51,0 1,25

Trigo 254,3 -2,49

Soja 593,3 -1,62

Ibex 35 21/07/06 11.176,50 24.159

Ibex 35 18/08/06 11.181,00 7.712

Mini Ibex 21/07/06 11.176,50 8.479

Altadis 15/09/06 36,58 52

Popular 15/09/06 11,29 346

BBVA 15/09/06 15,88 4.882

Endesa 15/09/06 24,20 5.189

Gas Natural 15/09/06 22,81 53

Iberdrola 15/09/06 25,83 3.578

Inditex 15/09/06 32,12 77

Repsol 15/09/06 22,06 259

Santander 15/09/06 11,03 11.179

Telefónica 15/09/06 12,76 2.822

Telefónica Móviles 15/09/06 10,57 30

VENCIMIENTO CONTRATOSSOBRE

VENCIMIENTO PRECIO LIQUIDACIÓN CONTRATOSSOBRE

PRECIO EJER. TIPO PRECIO LIQ. VENCIMIENTO CONTRATOSSOBRE PRECIO EJER. TIPO PRECIO LIQ.

Mini Ibex 11.200,00 PUT 18/08/06 240,00 722

BBVA 16,50 PUT 15/09/06 0,95 443

Endesa 25,70 CALL 15/09/06 0,27 2.545

Repsol 23,00 PUT 16/03/07 2,30 300

Santander 11,50 CALL 15/12/06 0,43 600

Telefónica 13,94 CALL 15/12/06 0,18 2.505

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CIERRE DIF. PTS DIF. 2006 %DIF. % DIF. 1 AÑO %

DIF. 1 AÑO %

DIF. 1 AÑO %

DIF. 1 AÑO %

DIF. 1 AÑO %

DIF. 1 AÑO %

Notas: Valores más importantes de cada mercado, según su ponderación en el índice. Rentabilidad y precio calculados en divisa local. Para compañías del mercado de Nueva York, son dólares y para las de Londres, libras. El resto en euros. Fuente: Bloomberg. *Datos a media sesión.

NUEVA YORK DOW JONES*

SUBASTAS DE LETRAS DEL TESORO SUBASTAS DE BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO

PETICIONES SUBASTAS VALORES PAGO PART. EMISIÓN PETICIONES SUBASTAS VALORES PAGO PART. EMISIÓN

Agosto 14/08/2006 16-ago-06 L,12-18 m 17/08/2006 18/08/2006

Septiembre 18/09/2006 20-sep-06 L,12-18 m 21/09/2006 22/09/2006

Octubre 16/10/2006 18-oct-06 L,12-18 m 19/10/2006 20/10/2006

Julio 19/07/2006 20-jul-06 Oblig. 24/07/2006 25/07/2006

Agosto 02/08/2006 03-ago-06 Bonos 07/08/2006 08/08/2006

Agosto 16/08/2006 17-ago-06 Oblig. 21/08/2006 22/08/2006

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006

Economía24 Web: www.eleconomista.es E-mail: economia@eleconomista.es

Cataluña revisa su PIB y asegura que ha subido al 20,02% del total español

Jordi Sacristán

BARCELONA. Cataluña ha revisado al alza el peso que tiene su economía dentro del conjunto de España. Es-te cambio, que supone pasar del 18,8 al 22,02 por ciento del PIB, podría conllevar un incremento de las in-versiones en infraestructuras a las que el Estado español está obliga-do a realizar durante los próximos siete años.

El último trabajo del Instituto de Estadística de Cataluña (Idescat) asegura que el peso relativo de la economía catalana sobre la espa-ñola ha crecido y ha pasado del 18,8 por ciento, que tiene registrado el Instituto Nacional de Estadística (INE), al 20,02 por ciento. Un pun-to y dos décimas que no pasarían de la mera anécdota estadística si no fuera por que el estudio se ha hecho público tres semanas des-pués de la aprobación del nuevo Es-tatut, un texto que vincula las in-versiones del Estado en Cataluña al peso del PIB catalán sobre el es-pañol.

En concreto, la Disposición Adi-cional Tercera del Estatut señala que “la inversión del Estado en Ca-taluña en infraestructuras, exclui-do el Fondo de Compensación In-terterritorial, se equiparará a la participación relativa del Produc-to Interior Bruto (PIB) de Catalu-ña ,con relación al del Estado para un período de siete años. Dichas in-versiones podrán también utilizar-se para la liberación de peajes o construcción de autovías alterna-tivas”. Por esta regla de tres, si el peso relativo del PIB catalán sobre el español crece, Cataluña deberá recibir más dinero por este con-cepto.

Diferente metodología Para certificar este aumento del pe-so relativo de la economía catalana en el conjunto español, el Idescat ha utilizado la técnica de casación de operaciones de compra y de ven-ta. “Esta técnica es la misma que utiliza el INE para calcular el PIB español”, señaló Castells. De cual-quier forma, este dato debe ser to-davía aceptado por el INE, que es

El consejero de Economía catalán, Antoni Castells (en el centro), junto a dos de sus colaboradores . EFE

Estatut, pero “hasta ahora el dato no había sido anunciado en públi-co”.

Sobre los datos de 2001, el Ides-cat ha realizado una serie de pro-yecciones estadísticas que conclu-yen en que el peso relativo del PIB catalán sobre el total de España en 2005 es del 20,02 por ciento.

Presupuestos prorrogados Por otro lado, Castells confirmó ayer que el gobierno actual no presen-tará un proyecto de presupuestos catalanes para 2007, de manera que una de las primeras medidas que deberá tomar el Ejecutivo que sal-ga de las elecciones autonómicas del 1 de noviembre será la prórro-ga de los actuales presupuestos. “Es lo mismo que nos ocurrió a noso-tros cuando llegamos a la Genera-litat a finales de 2003”, remarcó el consejero. La decisión de celebrar elecciones en otoño conlleva que Cataluña cuente con presupuestos prorrogados cada cuatro años.

Pese a todo, la economía catala-na se ha adaptado a las circunstan-cias y en el primer trimestre de 2006 ha vivido el mayor crecimiento de los últimos cinco años y medio. El ritmo de crecimiento registrado en-tre enero y marzo fue del 3,6 por ciento. El motivo principal de esta mejora se debe a la recuperación de las economías del centro de Eu-ropa - Francia y Alemania- que son los mayores clientes de las empre-sas catalanas.

El buen momento económico es-tá empañado por el cierre puntual de algunas empresas conocidas co-mo Braun, pero los datos estadísti-cos apuntan a una mejoría. En con-creto, la compra de bienes de equipo (inversiones que hacen las empre-sas) ha crecido en el primer tri-mestre de 2006 un 10,4 por ciento, cifra que contrasta con la caída del 0,7 por ciento que se registró en 2002.

También es destacable la recu-peración de las exportaciones que crecieron un 9 por ciento tras cua-tro largos años de atonía. Pese a ello, las importaciones aumentaron un 14 por ciento lo que aumento el dé-ficit con el exterior.

El Estatut fija una inversión en infraestructuras equivalente al producto interior bruto catalán

Castells matiza que la cifra debe ser negociada con el Instituto Nacional de Estadística

el organismo que tiene la última pa-labra. Idescat e INE están nego-ciando actualmente su aceptación.

El consejero de Economía cata-lán quiso desvincular los dos temas y pidió “no convertir una cuestión técnica en una cuestión política”, aunque remarcó que tampoco po-demos “politizar la realidad hasta el punto en que alguien la quiera negar”.

Un estudio con datos de 2001 Según explicaron ayer fuentes de la Generalitat, el estudio, realizado a partir de datos del ejercicico 2001, se inció hace tres años. En él se re-cogen cientos de encuestas lleva-das a cabo en más de 60 sectores económicos. El trabajo se conclu-yó en 2005. Durante estos últimos meses, Idescat se ha dedicado a me-jorar la presentación del estudio.

La directora general de Progra-mación Económica, María Antonia Monés, aseguró que la información sobre el nuevo peso relativo del PIB catalán se encontraba expuesto en Internet desde hacía más de dos meses, antes de la aprobación del

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 25

Economía

Juan Marqués/Agencias

MADRID. El exceso de colesterol no sólo puede obstruir las arterias e in-terrumpir el flujo sanguíneo, sino que también es un factor de riesgo económico. Esto es, por lo menos, lo que asegura el informe Coleste-rol: las implicaciones sociosanitarias y políticas de un abordaje insuficiente, del grupo de expertos The Stockholm Network. Sus autores advierten que los Gobiernos euro-peso “no están haciendo lo suficiente para frenar el aumento de los nive-les de colesterol”, lo que “podría su-mir a Europa en una crisis sanita-ria y social del estado del bienestar” en el año 2020.

Esta falta de acción política de-nunciada por los autores del infor-me sirvió ayer a los organizadores del I Foro Social sobre Colesterol y Enfermedad Cardiovascular para poner sobre el tapete su coste sani-tario y económico. Según las cifras expuestas en Segovia, las enferme-dades cardiovasculares -de las que el colesterol es uno de sus princi-pales factores de riesgo- provoca-ron 1,9 millones de muertes anua-les en la Unión Europea y son la primera causa de muerte y de in-gresos hospitalarios en España.

Coste millonario El coste económico de las dolencias cardiacas podría alcanzar los 6.997 millones de euros anuales, de los que 2.981 se atribuirían a pérdidas de productividad por mortalidad, morbilidad y atención extrasanita-ria, mientras que los costes sanita-rios directos derivados del trata-miento de la enfermedad se elevan a 4.016 millones.

Para el director del foro, el doc-tor Pedro Mata, las enfermedades cardiovasculares son la “mayor car-ga económica” de los sistemas de salud y, por lo tanto, también “su principal reto” para lograr la soste-

Carmen Larrakoetxea

BILBAO. Las discrepancias entre los principales sindicatos que operan en el País Vasco ha supuesto la pro-longación de la huelga en las con-serveras de Vizcaya.

Los sindicatos nacionalistas, ELA y LAB, tienen convocada una huel-ga indefinida, mientras que UGT y CCOO suscribieron un nuevo con-venio con la patronal Cebek la se-mana pasada.

El motivo del parón laboral se de-be a la demanda de un convenio dig-no y a la disconformidad con el prea-cuerdo alcanzado entre la patronal, CCOO y UGT. El conflicto afecta a más de una treintena de empresas, en las que trabajan alrededor de 1.200 personas.

La primera jornada de esta nue-va huelga fue secudada, según la patronal, por un 30 por ciento de los trabajadores; mientras que ELA y LAB afirman que el seguimiento ha superado el 80 por ciento de los trabajadores.

El convenio suscrito por UGT y CCOO la semana pasada con Ce-bek, abarca un periodo de cuatro años, un incremento salarial del IPC de un 0,75 anual, así como la re-ducción de seis horas en la jornada laboral.

Para ELA y LAB dicho convenio es “bochornoso”, y acusan a UGT y CCOO de ser “el gran aliado de la patronal” y de estar dispuestos a firmar cualquier cosa.

El sector de las conservas es uno de los más precarios que existen: salarios netos medios de 720 euros mensuales y una jornada laboral de más de 1.7oo horas. A ello hay que sumarle, según los sindicatos, una temporalidad que afecta a más del 60% de la plantilla total, mujeres en su gran mayoría. Afirman que es una circunstancia que parece “apro-vechar” la patronal.

La división sindical prolonga la huelga en las conserveras de Vizcaya

El motivo del parón es la demanda de un convenio digno

A. Ch.

MADRID. La economía española man-tendrá su velocidad de crucero y crecerá el 3,4 por ciento en 2006, aunque levantará algo el pie del ace-lerador en 2007, año en que pro-gresará el 3,1 por ciento, según el último Panel de Previsiones de la

Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas). Estos cálculos están línea con los de los organismos interna-cionales y superan en sendas déci-mas los del Gobierno, aunque ya ha advertido de que los elevará. Por tanto, Funcas no ha modificado sus pronósticos para 2006 y sólo ha au-mentado una décima la de 2007.

En el segundo trimestre, Funcas estima que el PIB creció el 3,5 por ciento, lo mismo que en el prime-ro, y se irá desacelerando a razón de una décima por trimestre, has-ta crecer el 3 por ciento en los dos últimos trimestres de 2007. En su

último boletín, publicado ayer, las Cámaras de Comercio se muestran algo más optimistas y estiman que la economía española creció el 3,6 por ciento entre abril y junio.

Las Cámaras y Funcas coinciden en que los motores de la economía española continúan y continuarán siendo el consumo y la construc-ción, cuyas previsiones de expan-sión fueron revisadas al alza por los expertos encuestados por las cajas.

En cambio, el sector exterior se-guirá siendo un lastre. No obstan-te, las Cámaras detectan una lige-ra variación en el patrón de

crecimiento hacia un mayor peso de la inversión, las exportaciones (que repuntaron gracias a la recu-peración europea) y del sector in-dustrial, que se ha reactivado.

La inflación, el deterioro de la competitividad y el déficit corrien-te seguirán siendo los grandes pro-blemas para nuestra economía. La primera acabará el año en el 3,7 por ciento y bajará al 3 por ciento en 2007, según Funcas, aunque advierte que el agravamiento de la situación en Oriente Medio podría disparar aún más el coste del petróleo y, por ende, de los precios al consumo.

La economía española se desacelerará levemente el próximo año

Según Funcas, el PIB crecerá el 3,4% en 2006 y el 3,1% en 2007. El IPC acabará el año en el 3,7%

Los hospitales públicos utilizan alta tecnología para paliar las enfermedades cardiovasculares. AFP

nimiento de las cuentas sanitarias. Su recomendación es que los go-

biernos “conviertan la prevención en su máxima prioridad”, ya que “cada euro destinado a la preven-ción es una inversión que devuel-ve beneficios en forma de reduc-ción de costes sanitarios, mejor calidad de vida y un mayor estímulo y crecimiento de la economía”. Por ello, los organizadores del foro re-claman que el gobierno se implique también en la reducción de los ni-

veles altos de colesterol, como ha hecho con las campañas de pre-vención para dejar el tabaco y per-der peso.

Teniendo en cuenta los datos que existen cada año sobre enfermos del corazón, Xavier Badía, de Health Outcomes Research Europe, seña-ló que “la dimensión del problema en el país sugiere que la prevención de la enfermedad cardiovascular mediante el control de los factores de riesgo, entre los cuales el coles-terol es uno de los principales, se-ría una de las medidas más efecti-vas y con mayor repercusión en la morbilidad y mortalidad por en-fermedad cardiovascular”.

Políticas fracasadas Sin embargo, los expertos admitie-ron que, pese a que numerosos en-

sayos clínicos han demostrado que el riesgo cardiovascular puede re-ducirse alrededor de un 35 por cien-to cuando se disminuyen los nive-les de colesterol, los programas públicos de salud que han dedica-do esfuerzos a educar a la pobla-ción sobre los beneficios de dejar de fumar y perder peso no han da-do los resultados deseados.

Para Luis Rodríguez Padial, jefe del Servicio de Cardiología del Com-plejo Hospitalario de Toledo, entre las autoridades sanitarias debería existir una mayor conciencia de la importancia del colesterol como factor de riesgo cardiovascular. Pa-ra ello, considera necesario que des-de el Gobierno se fomentara la for-mación de los profesionales del sistema sanitario en educación pa-ra la prevención.

El coste sanitario del colesterol puede desbordar el sistema de salud en 2020

LAS CUENTAS DE LA SANIDAD

Las enfermedades cardiovasculares que provoca se llevan 6.997 millones al año

3,6 POR CIENTO. Es lo que creció la economía española durante el segundo trimestre del año, se-gún las Cámaras de Comercio. Consumo y construcción fueron de nuevo los motores, aunque mejoraron as exportaciones, la inversión y la industria.

La cifra

Los programas que se han implantado para evitar el colesterol nunca han dado los resultados que se esperaban

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA26

Economía

WASHINGTON. Impusada por el sec-tor automotriz, la producción in-dustrial de Estados Unidos se re-cuperó con fuerza en junio, tras retroceder en mayo, y creció el do-ble de lo previsto por los analistas.

La producción industrial aumentó el 0,8 por ciento en junio respecto a mayo, mes en que cayó el 0,1 por ciento, y el 4,5 por ciento en rela-ción a junio de 2005, anunció ayer la Reserva Federal (Fed) en un co-municado, informa Efe.

La producción de manufacturas registró un alza mensual del 0,7 por ciento, mientras que la de las minas se incrementó el 1,2 por ciento y la de las empresas de servicios públi-cos progresó el 0,7 por ciento.

La producción de automóviles y de componentes fue la que más cre-ció, el 3,3 por ciento, tras descender el 1,3 por ciento el mes anterior en un momento marcado por el fuer-te aumento de los precios de la ga-solina, que provocó un retroceso de la demanda de vehículos.

Significativo también fue que las fábricas estadounidenses utiliza-ron el mes pasado el 82,4 por cien-to de su capacidad instalada, 1,4 pun-tos más que en mayo y el mayor nivel en seis años.

La industria de EEUU recupera el brío tirada por el sector automotriz

BRUSELAS. El diferencial de inflación de España con la zona euro bajó una décima en junio y se situó en 1,5 puntos porcentuales, según el In-dice de Consumo Armonizado (IP-CA). En junio, el IPCA registró un aumento anual del 4 por ciento, frente al 2,5 por ciento de la zona euro -cuatro décimas más que ha-ce un año- y al 2,4 por ciento de la UE -cuatro décimas más que en ju-nio de 2005-, según datos de Eu-rostat. Los precios subieron un dé-cima con respecto a mayo tanto en los Doce como en los Veinticinco.

España sigue siendo el país más inflacionista de la Unión Económi-ca y Monetaria. En los tres grandes del área la inflación ronda el 2 por ciento: Alemania (2 por ciento), Francia (2,2) e Italia (2,4).

En los Doce, la vivienda es la que más se ha encarecido en el último año (5,2 por ciento), seguida del transporte (4,7 por ciento).

La consolidación de la inflación por encima del 2 por ciento, obje-tivo del Banco Central Europeo, ha-ce vaticinar nuevas alzas de tipos.

El dato positivo para la zona eu-ro fue el aumento del 1,6 por cien-to de la producción industrial en mayo en relación a abril, mes en que retrocedió el 0,7 por ciento.

Baja a 1,5 puntos el diferencial de IPC de España con la zona euro

Anxela Iglesias

BERLÍN. La canciller alemana, Ange-la Merkel, deja de ser la niña boni-ta de sus compatriotas. Sus dos gran-des reformas económicas -la sanitaria y la de impuestos- no con-vencen a los ciudadanos de a pie, cuyos bolsillos serán previsible-mente los más perjudicados. La gran coalición de Gobierno pierde po-pularidad y se enfrenta a una divi-sión interna, que ha valido una lla-mada de atención del jefe de Estado, Horst Köhler.

Los conservadores y socialde-mócratas en el Gobierno deberían abandonar los “juegos políticos pro-pios de un patio de escuela”, advir-tió Köhler este domingo, en clara referencia a la caja de los truenos que se ha abierto entre los dos alia-dos de Gobierno.

Los socialdemócratas acusan a Merkel de haberse plegado a los de-seos de los barones regionales con-servadores, en la reforma del cos-toso sistema sanitario. Finalmente

las contribuciones a las mutuas de seguridad pública subirán medio punto porcentual a partir del pró-ximo año, para llegar al 14,7 por cien-to, lo que provocará un aumento de los costes laborales y, según los más agoreros, podría incluso frenar la creación de empleo. Las medidas para reducir la burocracia del sis-tema parecen escasas y además las cajas de seguridad privada no se ve-rán obligadas a contribuir a la fi-nanciación del sistema.

Paralelamente, la gran coalición acordó la reducción del impuesto de sociedades para las grandes em-presas. Según estos planes, la car-ga fiscal de las sociedades de capi-tal bajará del actual 38,7 por ciento hasta el 29,2 por ciento a partir de 2008, colocándose así en la media europea. Con ello, Merkel espera hacer de Alemania un lugar más atractivo para las empresas.

Pero mientras estas medidas ha-cen efecto, los ciudadanos de a pie tienen la impresión de que son ellos los únicos que deben apretarse el

cinturón. Los empleados se verán confrontados a lo que el semanario Der Spiegel considera el mayor au-mento de gastos desde la posgue-rra. A partir de enero de 2007 no sólo deberán pagar más por su se-guro médico, sino que además to-dos los productos y servicios que adquieran serán más caros. El au-

mento del IVA de un 16 a un 19 por ciento repercutirá directamente en sus bolsillos. A ello se debe añadir el fin de algunas ventajas fiscales, como la de los desplazamientos la-borales, e incentivos, como el que fomentaba la compra de vivienda.

“La situación presupuestaria nos obliga a tomar esas medidas”, se de-

fiende Merkel. “Tenemos un défi-cit anual de 50.000 millones de eu-ros, 11 estados federados tienen pre-supuestos anticonstitucionales y muchos municipios están muy en-deudados”, recuerda.

Sus argumentos no han podido, sin embargo, frenar una caída de popularidad. Según un sondeo pu-blicado por la cadena ARD, cerca de tres cuartas partes de los ciuda-danos se muestran descontentos con el trabajo de la gran coalición. El Ejecutivo germano cosecha así el nivel más bajo desde que llegó al poder y se coloca a la altura del Go-bierno de Gerhard Schröder en sus épocas más bajas. Para Angela Mer-kel y los suyos debe resultar dolo-roso saber que el 68 por ciento de los ciudadanos no espera que ella lo haga mejor que su antecesor.

Merkel no se deja amedrentar. “La gente sabe que no hay alterna-tiva a estas duras decisiones”, co-menta, con la esperanza de que el tiempo le de la razón. “Sé hacia dón-de me dirijo”, asegura la canciller.

FRÁNCFORT. Las inversiones han sido el motor principal de la economía alemana durante el segundo tri-mestre del año. Así de optimista se muestra el Bundesbank (banco cen-tral de Alemania) en su boletín de julio, dado a conocer ayer, y que confirma la recuperación econó-mica germana.

El banco central señala en el do-

cumento que la celebración del Mundial de Fútbol en tierras ale-manas ha sido uno de los puntos fuertes para la economía del país este año. El desembolso de los tu-ristas extranjeros durante este pe-riodo estimuló el sector servicios, entre otras cosas, por el alza del 0,3 por ciento de los precios en junio con respecto a mayo. Este aumen-to afectó sobre todo al sector hos-

telero, la energía y la alimentación. Pero fueron sobre todo las inver-

siones en el sector de la construc-ción, junto al gasto en maquinaria y equipos, los principales impul-sores de la economía alemana.

El Bundesbank insistió en la re-cuperación del sector inmobiliario, después de que la actividad se vie-se frenada en los meses de invier-no por las bajas temperaturas.

El comercio exterior contribuyó de forma positiva, gracias al retro-ceso de las importaciones y del au-ge de las exportaciones, que se man-tuvieron al mismo nivel que en el primer trimestre. El consumo pri-vado continuó mejorando, aunque de forma más moderada que en los tres primeros meses, impulsado por el aumento de las compras de tu-rismos y la prestación de servicios.

El Bundesbank destaca el empuje del Mundial de Fútbol

La subida de impuestos y la reforma sanitaria también han abierto una crisis en la coalición de Gobierno alemana

Las reformas económicas pasan factura a la popularidad de MerkelEl apoyo social se reduce a los niveles que tuvo Schröder en su épocas más bajas

La canciller Angela Merkel, junto con el presidente Vladímir Putin, ayer en la foto de familia de la última jornada del G-8. EFE

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 27

Economía

China busca soluciones para poner freno a su economía

Juan Pablo Cardenal

SHANGHAI. China acelera sin frenos. El Buró Nacional de Estadísticas chino confirmará oficialmente hoy que la economía del gigante asiáti-co creció durante el segundo tri-mestre de este año al mayor ritmo de la última década. En concreto, el Producto Interior Bruto (PIB) aumentó un 10,9 por ciento en ese periodo, seis décimas más que du-rante los tres primeros meses del año, arruinando la pretensión del Gobierno chino de controlar la in-versión para reconducir su econo-mía por una senda más firme y con menos riesgo. Durante el primer se-mestre, la inversión en activos fijos se disparó un 35 por ciento, mien-tras la producción industrial lo hi-zo otro 20 por ciento.

Para enfriar su economía, el Go-bierno chino se encuentra ahora ante la más que probable disyunti-va de tener que subir los tipos de interés o, alternativamente, apre-ciar su moneda, si bien no está cla-ro que ninguna de las dos medidas se adopte de manera inminente.

La Academia de Investigaciones Macroeconómicas de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma recomendó ayer una subida del 0,25 por ciento en los tipos de interés. “Creemos que el PIB crecerá un 10

El PIB creció en el segundo trimestre del año el 10,9%

por ciento a final de año, pero hay una evidente falta de calidad: de-masiada liquidez e inversión han llevado a muchas industrias a un exceso de capacidad. Es necesario un yuan más fuerte y unos tipos de interés más altos”, reflejó el banco de inversiones Lehman Brothers en un comunicado.

Inversión y comercio Las cifras macroeconómicas, que han ido filtrándose en los últimos días a los medios de comunicación chinos, demuestran que la inver-sión y el comercio del gigante asiá-tico continúan siendo los ejes prin-cipales del crecimiento amarillo pese a los esfuerzos del Gobierno de Pekín por estimular el consumo doméstico.

El masivo flujo de dinero de su creciente superávit comercial ha incentivado sobremanera la inver-sión, haciendo inútil el deseo del Ejecutivo comunista de controlar sectores sobrecalentados como el acero, el cemento o el inmobiliario.

Las medidas de control y enfria-miento introducidas recientemen-te por el Gobierno que preside Hu Jinato -una subida de los tipos en abril y la contención de los présta-mos bancarios-, parece que se han mostrado poco eficaces hasta la fe-cha para contener la locomotora.

Lula avisa a la OMC: los aranceles y ayudas agrícolas de la UE y EEUU exportan pobreza

Polémicas declaraciones de Bush en el G-8 al calificar de “mierda” los actos de Hezbolá

SAN PETERSBURGO. El presidente de Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, se alzó ayer como portavoz de los in-tereses de los países en desarrollo para criticar la falta de acuerdo en las negociaciones de Doha de la Or-ganización Mundial del Comercio (OMC), actualmente bloqueadas por las diferencias entre EEUU, la UE y los países emergentes en el te-ma agrícola.

El presidente brasileño criticó ayer en la ciudad rusa de San Pe-tersburgo, tras participar en la úl-tima jornada de la cumbre del G-8, que el nivel actual de subsidios y aranceles a los productos agrícolas es “excesivo, ilegal e inhumano”, por lo que debe ser sometido a “re-cortes efectivos y sustanciales”.

Y fue más allá culpando a los paí-ses desarrollados de la protección

a sus agricultores: “Los subsidios de los países ricos han exportado pobreza a los países menos desa-rrollados”, dijo Lula, quien resaltó que “los países pobres no necesitan favores, sino condiciones equili-bradas”, según informó Efe.

El presidente de Brasil criticó la “falta de liderazgo” que vive la or-ganización. “Las negociaciones de están en crisis, pero no técnica si-no política”, afirmó.

Lula dio la bienvenida al llama-

miento del G-8 para que la OMC desbloquee el actual estado de las negociaciones en un mes. Los res-ponsables de Comercio de la UE, EEUU, Japón -en representación del G-10-, Brasil y la India se reu-nieron ayer en Ginebra para inten-tar acercar posturas.

Final de la cumbre El final de la cumbre del G-8 se vio ensombrecido por unas polémicas declaraciones del presidente de EEUU, George W. Bush, sobre el conflicto del Líbano. Bush, que de-bió pensar que su micrófono esta-ba cerrado, utilizó la palabra “mier-da” para referirse a las actividades de la milicia chií libanesa Hezbolá en una conversación con el líder británico Tony Blair. “La ironía es que lo que se necesita realmente es que Siria haga que Hezbolá deje de hacer esta mierda”, fueron las pa-labras exactas del presidente nor-teamericano, según Ap. Estas de-claraciones tuvieron lugar durante una sesión fotográfica, lo que indi-ca que los líderes desconocían que había un micrófono abierto.

EL AUGE DEL GIGANTE AMARILLO

Luiz Inácio Lula da Silva. REUTERS

Hay demasiada

liquidez e inversión. Se necesita un yuan más fuerte y tipos de interés más altos” Lehman Brothers Banco de inversiones

La frase

” El presidente chino, Hu Jintao. REUTERS

LA PAZ. El Gobierno de Evo Morales ha iniciado las gestiones para que el Banco Interamericano de Desa-rrollo (BID) le perdone la deuda de 1.300 millones de euros, apoyán-dose en el acuerdo alcanzado por los países del G-8.

El pasado 11 de junio, el G-8 acordó que el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial (BM) y el Banco Africano de Desarrollo (BAD) condonen el total de la deuda externa de los países más empobrecidos y alta-mente endeudados. Para ello, se-leccionaron a los 18 países con ma-yor deuda externa de África y América Latina, con el objetivo de que puedan lograr las Metas del Milenio antes de 2015, es decir, su-perar la pobreza, desarrollarse económicamente, y mejorar los

servicios de salud, educación, ali-mentación., según informa Euro-pa Press.

En ese contexto, el FMI, el BM, Japón y Brasil condonaron la deu-da multilateral y bilateral de Boli-via, que representa el 36 por ciento del total. Pero, de acuerdo a las de-terminaciones de la reunión de Es-cocia, el BID no tiene la obligación

de perdonar la deuda a los países latinoamericanos.

Los datos aportados por el Ban-co Central de Bolivia apuntan que el pasado 30 de mayo, el total de la deuda externa del país alcanzaba los 4.709, 6 millones de dólares. De este modo, y en la misma fecha, Bolivia debía al BID 1.632,9 millo-nes de dólares, según informó la prensa local a Europa Press.

Bolivia solicita al BID que le perdone su deuda externa

El débito boliviano con la entidad financiera asciende a un total de 1.300 millones de euros

EFE

LOS TAXISTAS TOMAN ROMA. Las calles y el aeropuerto de la capital italia-na volvieron a sufrir ayer las protestas del gremio del taxi, que volvió a manifes-tarse contra la liberalización del sector acompetida por Romano Prodi.

LA FOTO

36%

DE LA DEUDA TOTAL pertenece a Bolivia, y fue perdonada por el FMI, el BM, Japón y Brasil.

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA28

Economía

LOS ‘EMPRESARIOS’ Miguel Ángel Gavira

L as cinco de la mañana del 18 de julio de 1936. Era la hora elegida por el Gene-ral Mola para que se le-vantara en armas el Ejér-cito de África contra la

República. La Guerra Civil había co-menzado.

España sufrirá durante casi tres años una lucha fratricida que destrozará, aún más, la maltrecha economía del país, que ya ofrecía síntomas de ago-tamiento. El comercio exterior durante los años 1931-1935 había perdido peso y representaba menos de la mitad que los intercambios internacionales en-tre 1926 y 1930. Además, la balanza es-taba totalmente desequilibrada. Espa-ña exportaba productos de segundo nivel pero tenía que depender del ex-terior para recibir materias primas fun-damentales como algodón, petróleo y abonos.

Con unos mimbres tan frágiles, y mientras irrumpen las tropas del Ge-neral Yagüe en Extremadura y ponen rumbo a Madrid, en la capital se bus-can soluciones. Tras el levantamiento nacional, en la zona republicana han quedado las dos ciudades más impor-tantes del país: Madrid y Barcelona. Demasiadas bocas que alimentar al mismo tiempo que se tenía que reor-ganizar el Ejército. La industria textil catalana y la industria pesada vasca ha-bían quedado en manos del Gobierno legítimo.

El coste de la financiación Como consecuencia de todo ello, el Es-tado pasó de deberle al Banco de Es-paña 105 millones de pesetas el 18 de julio de 1936 a 23.358 millones al final de la guerra. Las reservas de oro eran de 2.200 millones de pesetas-oro al principio y se agotaron al final.

Era el coste que había que pagar por la financiación del armamento. Para

muchos la ayuda internacional fue cla-ve en el desarrollo del conflicto. En los primeros momentos del enfrenta-miento, el Gobierno de la República se las prometía felices. El socialista In-dalecio Prieto decía el 8 de agosto que “si las guerras se ganan principalmen-te a base de dinero, dinero y dinero, la superioridad financiera del Estado, la del Gobierno de la República, es evi-dente”.

Y razón no le faltaba. La reserva de oro era la cuarta más grande del mun-do, sólo superada por Estados Unidos, Inglaterra y Francia. ¿Su origen? Los años de prosperidad de la economía española durante la I Guerra Mundial gracias a su neutralidad.

Desde julio de 1936 hasta marzo de 1937, el Banco de Francia tenía un ter-cio de las reserva de oro españolas. A cambio, comenzó a llegar armamento y combustible del país vecino, Ingla-terra, Bélgica y los Países Bajos. El pro-blema surgió cuando Francia decide

En apenas nueve meses, el Banco de Francia ya tenía un tercio de las reservas de oro de la República española

Hoy, cuando se cumplen setenta años del comienzo del conflicto, todavía existen interrogantes sobre qué empresas financiaron el enfrentamiento y cómo pudieron influir en el resultado de la contienda

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no colaborar en el suministro de ar-mas a la República por miedo a las re-presalias del eje Roma-Berlín. España pone el punto de mira en Rusia como nuevo suministrador de armamento.

Aviones de Hitler El caso de los sublevados era bien dis-tinto. Sin dinero y con poco material de guerra, las tropas de Franco no te-nían muchas posibilidades de éxito, pero llegó el milagro en forma de prés-tamo. Hitler concedió al militar gol-pista 20 aviones Junker JU 52, que fue-ron utilizados para pasar las tropas africanas a la Península y comenzar la Guerra de las Columnas, que atravesó Andalucía y Extremadura para diri-girse a Madrid.

La anécdota cuenta que Hitler tomó esta decisión después de asistir a la re-presentación de Sigfrido, una ópera de Wagner. Parece ser que el Führer es-taba de buen humor porque recibió a los tres emisarios mandados por Fran-

29EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006

Economía

1. La imagen muestra un taller mecánico donde se reparaban vehículos incautados por la Repú-blica para su uso en el frente. 2. Reparto de ali-mentos en las Navida-des de 1937 en un taller mecánico del sindicato del metal y transporte de la Unión General de Trabajadores (UGT) 3. Construcción de una ca-rretera en San Fernando de Henares (Madrid) al paso por el río Henares. 4. Descarga de camio-nes de alimentos proce-dentes de Holanda y de Levante, en la estación madrileña de Delicias. COLECCIÓN ASF DE LA GUERRA

CIVIL ESPAÑOLA

DE LA GUERRA CIVIL

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co, leyó la carta que le llevaban de pu-ño y letra del general español y acep-tó. El traslado de material fue bauti-zado como operación Feuerzauber, en homenaje al último acto de la ópera.

Pero nada se hace gratis: los rebel-des pagaron peseta a peseta sus com-pras a través de exportaciones. Un ejem-plo fue el aceite de oliva. Si en el año 1936 era el octavo producto más ex-portado a Alemania, un año después se colocó en el primer lugar en las com-pras del Reich.

Sociedades fantasma Pese al acuerdo de no intervención pactado por las potencias europeas, el tráfico de armas fue una realidad du-rante toda la guerra y tanto Franco co-mo el Gobierno republicano crearon sociedades fantasma. La Sociedad His-pano Marroquí de Transportes fue da-da de alta en Tetuán el 31 de julio de 1936 y trasladaba material alemán a los sublevados. Para compensar esta ayu-da germana se creó una segunda em-presa, Rowak, que no era más que un holding enmascarado a través del cu-al se canalizaban los negocios alema-nes en España.

La República esperó hasta el 15 de abril de 1937, fecha en que se creó Fran-ce-Navegation, una compañía naviera.

Hasta ese momento, el material ruso, había sido transportado por buques soviéticos. Algunos expertos creen que esta ayuda, la rusa, llegó demasiado tarde, ya que hasta septiembre de 1936 no empezaron a suministrar armas.

Además de estas grandes socieda-des fantasma existían otras que ayu-daban de manera indirecta. Es el caso de la venta de carburante de la Texas Oil a la España nacional o del comer-cio de La República con la fábrica de aviones Dewoitine y la de ametralla-doras Hotchkiss. En materia de com-bustible, el Gobierno legítimo de Es-paña se tuvo que conformar con el abastecimiento de la compañía New Jersey Standard Oil.

Divisas y coches Cualquier excusa era buena para co-laborar con uno de los dos bandos, y el más beneficiado fue sin duda el co-mandado por el general gallego. La compañía Río Tinto Zinc ayudaba a fi-nanciar a Franco y le suministraba di-visas al doble del cambio oficial. Gi-gantes automovilísticos de Estados Unidos, como Ford, Studebaker y Ge-neral Motors, proporcionaron a los in-

surrectos 12.000 camiones, tres veces más que los que le habían entregado entre Alemania e Italia.

Pero ahí no acaba todo: el coloso de la química Dupont de Nemours sumi-nistró 40.000 bombas al ejército de la zona nacional. La ayuda fue tal que seis años después del final de la guerra, el subsecretario del Ministerio de Asun-tos Exteriores, José María Doussina-gue, no tenía ningún recato en afirmar que “sin el petróleo americano, sin los camiones americanos y sin los crédi-tos americanos nunca hubiésemos ga-nado la guerra”.

Sea por la ayuda exterior, por la suer-te, o por la mejor organización, lo cier-to es que Franco acabó ganando la Gue-rra Civil española y, como no podía ser de otra forma, el final del conflicto su-puso la destrucción de todos los ám-bitos de la economía. En el año 1940 la renta nacional había retrocedido al nivel de 1914. Un verdadero desastre.

Ya en el triste exilio, el último presi-dente de la República, Manuel Azaña, auguró que España necesitaría 50 años para recuperarse del conflicto. Al final sólo necesitó 15... pero esa es otra his-toria.

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EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006

Gestión Pymes Emprendedores

Autónomos

30 Web: www.eleconomista.es E-mail: gestion@eleconomista.es

Los detalles de contabilidad que le ayudan a capitanear la empresa

Paula Zapata

BARCELONA. Con el calor llegan las prisas por presentar la contabili-dad anual de todo tipo de empre-sas, pymes incluidas. Si usted se ve incapaz de afrontar por estas fe-chas el balance de la propia em-presa que dirige, no se preocupe: a la mayoría de empresarios espa-ñoles les ocurre lo mismo. Según el presidente de la Asociación Espa-ñola de Asesores Fiscales y Tribu-tarios, Juan Carlos Para, “los em-presarios no saben interpretar los datos que les entregan. Para ellos es como un mensaje enrevesado”.

No crea que los resultados que cada año salen de las cuatro pare-des de su empresa son un mensaje cifrado. Pequeños conceptos le permiten seguir la evolución eco-nómica de la empresa año tras año y comprobar la salud financiera de su negocio.

El primero de todos es el con-cepto de cuenta de resultados. Aquí debe incluir las ganancias y las pérdidas. Se trata del pulso eco-nómico del negocio y además de recoger la información financiera, puede ser de gran utilidad para sus socios y agentes externos a la em-presa. De manera práctica, imagi-ne que la cuenta de resultados es un contador que debe poner a cero al inicio de cada ejercicio, es decir, cada año. Tómese esta partida de su empresa como un camino de largo recorrido que no debe cam-biar o modificar hasta la meta: el fi-nal de cada ejercicio.

Ahora sepa que hay un segundo recorrido, esta vez a corto plazo, que permite conocer el estado fi-nanciero exacto de la empresa en un momento determinado y cuan-tas veces quiera a lo largo del ejer-cicio. Se trata del balance. Ponga-mos que pide un crédito para com-prar una máquina que necesita la empresa. Una vez concedido de-berá reflejarlo en su balance de la siguiente manera: el activo, donde figura el destino que se ha dado al dinero que ha entrado en la em-presa, será la nueva máquina. La otra parte del balance, que refleja el origen de los fondos que entran

TURCIOS

en la empresa, será el crédito ban-cario y se denomina pasivo. “Cual-quier persona puede hacer una contabilidad, saber lo que ganas y lo que pierdes. En la actualidad, los empresarios tienen bastante con controlar la facturación y el dinero que existe en el banco”, explica Pa-ra.

La periodicidad del balance va-ría pero los asesores consultados por este diario recomiendan ela-borar un balance al menos una vez al mes o, como máximo, cada tri-mestre. “Alargarlo más de este pe-ríodo es jugar con la intuición y de-jar a un lado la información”, ase-gura Juan Estringana, director ge-neral de C.E.Consulting Empresa-rial, quien afirma además que “en España todavía siguen prefiriendo la ‘cuenta de la vieja’”.

Contables según sectores La dificultad de los balances y cuen-tas, que se presentan conjuntamente ante el Registro Mercantil al finali-zar el ejercicio, depende del sector en que funcione su empresa. “Hay sectores que disponen de sus pro-

pios planes de contabilidad por la complejidad del sector o la activi-dad más movida que tienen”, reco-noce Moisés Bonal, jefe de estudio de la patronal catalana de la pe-queña y mediana empresa Pimec. Uno de los sectores más complica-dos es el de la construcción por lo que las mismas empresas del sec-tor ya externalizan su contabilidad y se desentienden de la misma.

La posibilidad de contratar un contable externo a la empresa es una de las opciones más valoradas por los empresarios españoles que tiende a confundir a los contables con “alguien a quien pagan y que no aporta nada. Sin embargo son una fuente de información valiosa para saber más sobre su empresa”, expone Estringana.

Los honorarios de estos asesores que recogen, archivan y ordenan los datos de su empresa varían en función del ‘trabajo numérico’ que le encargue. Puede contratar a uno de ellos para una consulta concre-ta y abonar por cantidad de horas empleadas o disponer de uno fijo que cobra un sueldo mensual.

La cuenta de resultados y el balance son dos trámites de los que huyen los empresarios

Los asesores insisten en que los patronos españoles todavía prefieren la ‘cuenta de la vieja’

Gastos de personal s Incluye los salarios de los tra-bajadores y las pagas extras. No olvide los gastos que puedan ori-ginar en comida o desplazamien-to. Según la actividad de la em-presa pueden representar entre un 35 y un 55 por ciento del total de los gastos de la empresa.

Provisiones para el año s Todas las mercancías y mate-rial que adquiera la empresa pa-ra utilizarlos durante el ejercicio. En este apartado debe incluir cualquier trabajo que subcontra-te a otras compañías.

Gastos extraordinarios s No tiene una definición exac-ta y puede parecer un saco roto

donde todo cabe. Los expertos recomiendan no incluir demasia-dos conceptos porque “puede le-vantar sospechas en la declara-ción”, asegura Estringana. Su volumen varía según “a lo que se dedica cada empresa” pero las reparaciones tras una inunda-ción o un incendio son conceptos válidos para este apartado.

Amortizaciones s Es un importe fijo que cada período establecido, normal-mente un mes, debe trasladarse al apartado de gastos fijos. Las entidades bancarias, según algu-nos asesores, utilizan las amorti-zaciones para valorar la poder de endeudamiento de la empresa.

ALGUNAS PARTIDAS INTERESANTES PARA LA CUENTA DE RESULTADOS

Los números de las corporaciones

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 31

Gestión Empresarial

Ahorro de tiempo y costes son algunas ventajas de esta herramienta tecnológica para las empresas

Ángeles Caballero

MADRID. Piense en la cantidad de tiempo que se pasa al día buscan-do alguna de estas cosas: un docu-mento de hace ya algún tiempo que le viene bien en este momento, el teléfono de sus compañeros de Bil-bao y esa noticia de un nuevo pro-yecto de la competencia que debe estudiar antes de la reunión del día siguiente.

¿Se imagina buscar esos y mu-chos más datos en la pantalla de su ordenador? ¿Y si además fuera po-sible que a través de ese monitor pueda hacer un curso y pedir su nó-mina sin necesidad de moverse de su puesto físico? La solución se lla-

ma Intranet, una red informática interna diseñada para poner a dis-posición de los empleados una ra-diografía interna de la empresa. Los precios son variables: la licencia pa-ra montar una en un empresa de 50 empleados es de 7.200 euros; aun-que el precio sube hasta los 21.000 euros si son 150 empleados.

Funciona con las mismas normas y los protocolos de Internet. “Para nosotros es una herramienta de co-municación interna –señala Carlos Pérez, responsable de Desarrollo Web de Deloitte–. Es la manera de

conectar a nuestras 20 delegacio-nes”.

Una Intranet básica incluye des-de el acceso personalizado a infor-mación específica, hasta una agen-da personal compartida. En la pantalla de Carlos Pérez, por ejem-plo, su Intranet le comunica cada mañana información relevante pa-ra su categoría, noticias del lugar donde trabaja (Madrid) y cosas re-lacionadas con sus gustos.

Desde hace tiempo, las media-nas empresas empiezan a apuntar-se a contar con una de estas má-quinas de rayos X, aunque siguen siendo mas habituales en las gran-des. Eva Patier, consultora senior de Watson Wyatt, dice que su em-presa tiene Intranet “desde siem-pre” y que le permite estar al día de las facturas con sus clientes o bus-car esa información precisa “sin pe-dírselo a un documentalista”.

Internet es el perfecto ejemplo para explicar lo efímero de las co-sas. La rapidez con la que la infor-mación muere es también aplica-ble a la Intranet. Y por eso hay que mantenerla viva. En la mayor par-te de las empresas, el departamen-to de Sistemas y el de Comunica-ción son los que mano a mano se encargan de actualizar sus conte-nidos. Para Carlos Pérez, hace fal-ta alguien más: “un knowledge ma-nager, es como un periodista, alguien que tenga una red amplia de con-tactos y toda la información cata-logada para que la gente pueda ac-ceder a ella dependiendo del puesto que ocupe”.

¿Y qué pasa con aquellos traba-jadores que pasan más tiempo de

TENDENCIAS

MADRID. La alta tasa de temporali-dad es una de las principales lacras de la economía española. Y la si-tuación es especialmente difícil pa-ra el sector femenino, según revela un reciente estudio sobre la situa-ción de la mujer en el mercado la-boral correspondiente a 2005 y ela-borado por PeopleMatters. En concreto, el porcentaje de mujeres

INFORME

La tasa de trabajo temporal femenina cuadruplicó la masculinacontratadas a tiempo parcial hasta el 31 de diciembre de 2005 cua-druplicó el de hombres (78,1 por ciento frente al 21,9 por ciento). En el caso de contratos indefinidos, la situación también era más venta-josa para la población masculina (59 por ciento frente al 41 por cien-to de las mujeres).

En cuanto a datos más generales, el informe señala que el porcenta-je de mujeres ocupadas se ha ido incrementado poco a poco en el pe-riodo 1995-2005, pasando de una tasa superior al 34 por ciento en 2001; al 40,77 por ciento en 2005, lo que supone un incremento me-dio del seis por ciento anual, fren-

te a un crecimiento del tres por cien-to en la ocupación de los hombres.

La consultora cree que actual-mente hay un millón de mujeres que están en condiciones de traba-jar sin ocupación o en pleno pro-ceso de búsqueda. El Observatorio de Demografía y Mercado Laboral de la mencionada consultora pre-vé que el número total de mujeres en activo en el mercado laboral se sitúe en torno a los diez millones en el año 2015.

En cuanto a la situación profe-sional, destaca sobre todo el peso que tiene el porcentaje de trabaja-doras asalariadas sobre la de traba-jadoras por cuenta propia o autó-

nomas: de las 8.914.000 mujeres que actualmente trabajan en España, casi siete millones (el 75 por cien-to) lo hace en condición de asala-riada por cuenta ajena.

Más mujeres en sector público Dentro del análisis de los asalaria-dos globales, los hombres repre-sentaban en el sector privado casi el 61 por ciento, frente al 39 por cien-to de las mujeres.

En cambio, dentro de las dife-rentes Administraciones del Esta-do, es el número de mujeres el que aventaja al de hombres, represen-tado el 51,1 por ciento y 48,9 por ciento, respectivamente.

PeopleMatters dice que el 75% de las mujeres trabajadoras lo hace por cuenta ajena

Conocer el interior de su empresa y mejorar la productividad, las promesas de una Intranet

viaje que en su puesto de trabajo? ¿Cómo pueden acceder a los mis-mos datos que el resto de sus com-pañeros? La evolución de Intranet se llama Extranet, a través de la cu-al, cualquier persona de una em-presa, desde cualquier lugar del mundo y a cualquier hora, puede acceder a dicha red y ponerse en contacto con otra persona de la com-pañía. También es útil para que “me-jorar la calidad de la relación con los clientes”, como asegura Juan Carlos Martín Guirado, director de Tecnología de Banesto, entidad con Intranet desde 2001.

Los peligros que acechan Internet ha puesto a disposición de las empresas capacidades casi infi-nitas de comunicación y acceso a la información. Por eso hay que ex-tremar las medidas de seguridad sobre los accesos que se propor-cionan en una Intranet. Un usuario debe acceder únicamente a la in-formación de su perfil para evitar sorpresas y ataques a la empresa.

Más peligros. No basta con tener una Intranet porque sí. Sopese si le compensa, para lo que le ayudará un estudio previo de los datos rele-vantes, actualizados y precisos de todas las fuentes de información y las necesidades de su empresa. Si elabora una Intranet llena de car-petas, subcarpetas y directorios es muy probable que no encuentre la información que busca, una de las desventajas de la herramienta. Pe-ro alguien ya se ha encargado de so-lucionar este problema y ha inven-tado los buscadores inteligentes, para encontrar esos datos que necesite.

CINCO RAZONES PARA TENER UNA EN SU EMPRESA

Las ventajas

No le vaciará el bolsillo s Crear una Intranet no es muy caro, teniendo en cuenta que no es necesario invertir ni en licencias ni en el manteni-miento de la misma.

Sin moverse de su asiento s Las posibilidades son casi in-finitas: cursos de formación, consultas para pedir anticipos, vacaciones, consultar sus pro-yectos o la documentación ne-cesaria antes de visitar a un cliente.

Cada uno la suya s Se pueden desarrollar pági-nas personales (un traje a me-dida asignado al puesto de ca-da uno), de equipo de trabajo o incluso del departamento.

Fácil de usar s Sin necesidad de ser un ex-perto en informática, si sabe buscar en una página web y do-mina el arte de los buscadores, será pan comido.

Escaparate s Es una plataforma para dar a conocer lo que hace cada de-partamento y quién lo integra.

Una mujer trabajando. G.RODRÍGUEZ

Cable de cone-xión a Internet. ARCHIVO

Una Intranet básica incluye desde una agenda personal compartida hasta el acceso a ciertos datos

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA32

Gestión Empresarial

CHEMA TEJADA

LOS CURSOS DE ARANJUEZ. El director de elEconomista, Carlos Salas, intervino ayer en la mesa redonda Pasado, presente y futuro del periodismo económico en España, organizada por la Fundación Universidad Rey Juan Carlos. Le acompañan Jorge Rivera, director de Cinco Días (izquierda) y el catedrático de la UCM Felicísimo Valbuena (derecha).

LA FOTO

Antonio León

BRUSELAS. Christian Macek ha sido uno de los conejillos de indias de un programa piloto que la Comisión Europea acaba de decidir realizar de manera sistemática. Macek, eu-rofuncionario encargado de inter-mediar entre la Dirección General de Empresa e Industria de la Co-misión y el Parlamento Europeo, cambió durante una semana su tra-je, su corbata y su despacho de Bru-selas por la indumentaria de un pa-nadero en un horno de Aquisgrán.

Su experiencia y la de otros com-pañeros a finales del año pasado y principios del que viene, la vivirán este año otros cincuenta eurócra-tas de los servicios de Empresa e Industria de la Comisión. En total, 350 funcionarios habrán pasado por ella antes de que termine esta década.

El alemán Günter Verheugen, vi-cepresidente de la Comisión Euro-pea y responsable de la política de Empresa e Industria, hizo público ayer este programa de prácticas en las pymes europeas. “La experien-cia nos dará a mi personal y a mí mismo una visión práctica y sobre el terreno de la vida de las empre-sas. Como contrapartida, las pymes recibirán no solamente becarios

muy motivados, sino también em-bajadores de la UE que les presen-tarán y les explicarán las políticas comunitarias”, explicó ayer el vi-cepresidente de la Comisión. Un comunicado de prensa del ejecuti-vo comunitario asegura que el pro-pio comisario y los miembros de su gabinete “no serán la excepción”.

Bajar al mundo real El objetivo de la iniciativa es que los eurofuncionarios de la Dirección de Empresas que, entre otras fun-ciones, son los encargados de re-dactar las propuestas legislativas que luego deben cumplir las pymes,

se hagan cargo del verdadero mar-co en el que operan las empresas. Se encuadra dentro del propósito de la Comisión de mejorar la cali-dad de la legislación y evitar aña-dir nuevas normas que se transfor-men en lastres añadidos a la actividad económica en el Viejo continente.

Los eurócratas trabajarán en em-presas de países cuyo idioma co-nozcan pero que no sean el suyo propio. También se pretende que sean pymes de sectores en los que no estén especializados. Otra de las actividades que realizarán los eu-robecarios será entrar en contacto con los representantes empresa-riales locales o regionales para ex-plicarles el porqué de las iniciati-vas de Bruselas y recabar sus opiniones al respecto.

La Comisión colabora en este pro-grama con tres organizaciones em-presariales: Unice (la asociación que representa en Bruselas a las pa-tronales europeas como, en el caso español, la CEOE); Ueapme (Unión Europea de Asociaciones de Pe-queñas y Medianas Empresas); y Eurochambres (Asociación Euro-pea de Cámaras de Comercio e In-dustria). Estos lobbies serán los en-cargados de designar las empresas donde se harán las prácticas.

La UE envía sus burócratas a hacer prácticas en pymesLos 350 funcionarios de la Dirección General de Empresa e Industria de la Comisión Europea participan en la iniciativa

EUROPA

José Luis de Haro

NUEVA YORK. Ahora miles de perso-nas se preguntan por qué no hicie-ron caso a sus instintos y se decan-taron por dedicarse a la actuación en lugar del análisis de mercados; o por qué no abandonan su plaza de profesor para iniciarse en el mundo de las finanzas. Estas du-das pasan a diario por multitud de cabezas, en especial con la llegada de las esperadas vacaciones estiva-

les. Por eso, Vocation Vacations ha visto en los ciudadanos quemados por su trabajo actual o en aquellos indecisos a la hora de lanzarse a desempeñar una profesión, el mercado perfecto para ofrecer sus servicios: vacaciones en las que se trabaja en aquello que siempre se deseó pero se quedó en eso, un de-seo. Es curioso, sobre todo por la paradoja del asunto, y es que aunar el término vacaciones con trabajo suele parecerse más a una pesadi-lla que a un periodo dedicado a disfrutar del tiempo libre.

“Esencial” en la vida La compañía tiene por bandera to-da una declaración de principios en la que aclaran que trabajo, work en inglés, no es sólo una palabra que estremece cuando se escucha, sino que supone una parte esencial de la existencia. Parece que Vocation

Vacations ha encontrado la fórmu-la perfecta para que aquellos que quieran callar esa parte de su sub-consciente a la que le gustaría ser chef en lugar de arquitecto o baila-rina en vez de abogada puedan pro-bar suerte sin correr ningún ries-go, sin poner en peligro su actual puesto laboral y sin que el jefe ten-ga que enterarse de sus oscuras in-tenciones.

En tan sólo un par de días se pue-de disfrutar, bajo la supervisión de un mentor, de ese empleo soñado que incluye campos tan dispares como la moda, el arte, las finanzas, o porque no, el cuidado de perros.

Esta novedosa iniciativa ofrece la posibilidad de desempeñar estas prácticas profesionales a lo largo y ancho de la geografía de EEUU y Reino Unido. Por ejemplo, por un coste aproximado de 1.199 dólares se puede probar suerte como actor de mano de Ron DeStefano, un asi-duo de los espectáculos de Broad-way en Nueva York.

También hay quien quiere ale-jarse de la ciudad y darle una opor-tunidad a la fabricación de quesos, por eso puede pasar un fin de se-mana en la granja de la familia Ba-llard aprendiendo el oficio a cam-bio de 599 dólares. Si siempre quiso fabricar botas de cowboy, hay un trabajo para usted de diez días de duración en la fábrica de Sorell Cus-tom Boots en Oklahoma por 2.999 dólares.

Rob Smith, una de las muchas personas que han utilizado este ser-vicio, no dudaba en afirmar que “és-ta es una forma excelente de su-mergirme en un mundo distinto durante dos o tres días. Mis vaca-ciones acabaron en Idaho, donde trabajé como investigador privado en la compañía Añadí Investiga-tions”.

Por su parte, David Ryan descu-brió gracias a este proyecto que ade-más de ser un gran banquero in-ternacional también tiene madera como adiestrador canino.

Trabaje en lo que siempre soñó...pero sólo durante unos días

Una empresa de EEUU permite trabajar en profesiones ‘deseadas’, pero sólo en vacaciones

EMPRENDEDORES

Quienes soñaron con ser cowboys pueden serlo durante unos días ISTOCKPHOTO

Günter Verheugen. JOSE DE LA CUESTA

Actor, investigador, cocinero o fabricante de quesos son algunos trabajos que pueden realizarse en vacaciones

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 33

Gestión Empresarial

LAS EMPRESAS Y EL MUNDO ANIMAL: UNA PAREJA RENTABLE Los leones, osos, águilas y felinos son los animales más escogidos por las empresas para su diseño

Paula Tena

MADRID. La elección de un buen logo para la empresa es imprescindible pa-ra transmitir una idea u otra. Un buen diseño refleja la identidad de la com-pañía y tiene una relevancia funda-mental para alcanzar el éxito. Pero ¿có-mo saber si el diseño del logo es apropiado o no?

Lo que vulgarmente se conoce co-mo logo no sólo son las letras o men-saje verbal sino que también incluye el icono, dibujo o esquema que iden-tifica la marca.

Frank Hemelsdorff es miembro fun-dador de la Asociación de Diseñado-res de Madrid y un gurú del diseño. En su opinión un buen logo debe trans-mitir “confianza en la marca” y lo ase-mejea con un cheque sin firmar: “Si una empresa no tiene logo que la iden-tifique no sirve de nada”, aclara.

Un animal como logo Son muchas las compañías que ac-tualmente se decantan por adjuntar junto al nombre un símbolo y sobre to-do el dibujo o silueta de un animal. “La utilización de animales con fines sim-bólicos es tan antigua como la huma-nidad; suelen representar valores ab-solutos como la fuerza, la inteligencia o la rapidez que las empresas quieren utilizar para sí mismas. ¿Cómo expre-sarías un concepto como fuerza de la manera más rápida, con una sola ima-gen? la respuestas es con un león”, de-clara Ismael López Medel, profesor de diseño del departamento de Publici-dad de la universidad San Pablo CEU.

Pero todo logo y animal tiene in-trínsicamente unido tanto unos valo-res positivos como negativos. “El pro-blema de los animales es el mismo que el de las personas, algunos pueden te-ner asociados aspectos negativos por ejemplo, los insectos, arañas y demás”, puntualiza López Medel.

El problema que se plantea a la ho-ra de elegir un animal como logo es que aunque éste tenga características importantes y positivas, si el público no las identifica, el mensaje falla. “En la elección del animal pesa más el co-nocimiento del público que el valor del animal en sí. Es decir, una garrapata es más ágil que un águila, pero la gen-te no identificaría su silueta tan rápi-damente”, añade el profesor. Y quizá esto sea lo que propicie que los ani-males más utilizados sean “las águilas, los osos, los leones así como todos los varios”, aclara el profesor.

Existen sectores, en opinión de Frank Hemelsdorff, que son más proclives para poner un símbolo animal que otros. “La competitividad de los ban-cos y las cajas ha hecho que desarro-

llen un logo que les identifique. Por ejemplo “el oso de Caja Madrid sim-boliza a la capital, a su famoso oso y madroño, mientras que el tigre de Peu-geot es un animal que transmite fuer-za y poder”, comenta Hemelsdorff.

Por su parte, desde ING Direct se-ñalan “que el origen de su logo y de la identidad corporativa del león, así co-mo el color naranja de la empresa, es

por la casa Real Holandesa. El escudo tiene dos leones y el color del país es el naranja”.

Olores y música que identifican Son muchas las empresas y cadenas de tiendas que no sólo transmiten una sensación con el diseño de su imagen. “Ahora se entiende por logo mucho más que hace años; se elige una mis-

Aunque la garrapata es más ágil que un águila su silueta es más difícil de identificar por los clientes

ma música para los centros o incluso el mismo olor para que el usuario in-conscientemente lo identifique todo con la marca”, declara Hemelsdorff.

Un buen diseño del logo es impres-cindible para que un consumidor se decida por un producto u otro “tan só-lo son tres segundos los que el consu-midor tarda en elegir un embase”, co-menta el experto.

Y es que esta imagen de marca pa-ra consolidarse en el mercado debe permanecer intacta entre “cinco y ocho años”. “Animales como el caballo pe-gaso transmiten fuerza, ímpetu; por su parte el cocodrilo de Lacoste es un símbolo más emocional que racional ya que cuando te quieres comprar una camisa pides directamente la del co-codrilo”, señala Hemelsdorff.

Podemos por tanto resumir en tres características la buena elección del logo: “Simple, legibilidad y capacidad de adaptación. En una cultura visual tan saturada como la nuestra, un lo-gotipo necesita ser impactante y dife-rente, algo que generalmente se con-sigue simplificando”, señala López Medel y puntualiza que no hay que ol-vidar “que el logo no deja de ser la pun-ta del iceberg, una parte más de la co-municación corporativa de la empresa. Debe funcionar bien tanto en una ho-ja de fax, en un bolígrafo promocional o en una lona cubriendo un edificio”. Y es que el logo también debe adap-tarse a las nuevas tecnologías.

Muchas son las empresas que utilizan los animales como símbolo de su marca; en la imagen, el cocodrilo de Lacoste. BLOOMBERG

Oso y madroño Muchos relacionan al oso con el valor, la sabiduría y la intui-ción. Sin embargo el logo es símbolo de la capital y de su fa-

moso oso y madroño.

La mariposa Símbolo de cam-bios, armonía, belle-za y paz, muchos identifican la mari-posa como signo de buen augurio. MSN

apostó por este logo de colores.

Casa Real Holanda El logo de la entidad bancaria ING Direct se debe a que en la bandera holandesa aparecen dos leo-nes, símbolo del pa-

ís y el naranja típico de Holanda.

La serpiente Simboliza la ciudad de Milán, la cruz ro-ja sobre fondo blan-co y una serpiente devorando una figu-ra humana, emble-

ma a su vez de la familia Visconti.

LOS ANIMALES COMO SÍMBOLO DE LA ENTIDAD CORPORATIVA

La iconografía empresarial

Marketing Logotipos como imagen corporativa

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA34

Gestión Empresarial

Antonio Moreno

MADRID. Los ciudadanos demandan una justicia rápida, tecnológica-mente avanzada, y más atenta y respetuosa con ellos. Así lo ponen de manifesto las quejas que pre-sentaron los usuarios de la justicia durante 2005 en los buzones de los órganos judiciales, las unidades de atención al ciudadano o directa-mente ante los Tribunales Supe-riores de Justicia o Audiencias Provinciales.

Según la estadística elaborada por el Consejo General del Poder Judicial (CGPJ), de las quejas y re-clamaciones de los ciudadanos so-bre el funcionamiento de los órga-nos judiciales durante 2005, el 31,32 por ciento de las personas que demandan justicia reclaman también una justicia ágil y tecnoló-gicamente avanzada. Ambos fac-tores influyen en los tiempos de tramitación y respuesta, por lo que este tipo de queja lo que demanda es más rápidez en la resolución de asuntos.

Pero quizás lo más sorprendente de los datos del CGPJ es que un grupo importante de ciudadanos pide una justicia “atenta” (el 30,39 por ciento de los que presentaron reclamaciones), término que in-cluye todo lo relacionado con la oficina judicial: instalaciones, puntualidad, horario, etc. Dentro de este conjunto de personas, el motivo que cobra mayor impor-

La mayoría de los ciudadanos percibe una justicia arcaica y poco atentaEl 59,93 por ciento de los usuarios de la justicia demanda una atención respetuosa

PODER JUDICIAL

NORMAS Y TRIBUTOS

tancia es el que demanda una aten-ción respetuosa (el 59,93 por cien-to). Todos los que demandan un servicio más cercano piden tam-bién que se mejoren las instalacio-nes de juzgados y tribunales.

Un tercer grupo de usuarios de la justicia que ejercieron su dere-cho a reclamar, el 11,18 por ciento, mostró su disconformidad con las resoluciones judiciales. El 79’4 por ciento del total de quejas las pre-sentaron particulares, seguidos por presos (7,3) y abogados (5,8).

Fachada principal del Tribunal Supremo, en Madrid. FERNANDO VILLAR

LEGISLACIÓN

El reglamento de protección de datos personales, para finales de año

La AEPD dice que la protección de datos es clave en la UE

Cristina Arredondo

EL ESCORIAL (MADRID). “La protección de datos personales es una pieza clave en la construcción de Europa y del mercado interior”. Así de con-tundente se mostró José Luis Piñar Mañas, director de la Agencia Es-pañola de Protección de Datos (AEPD), que participó ayer duran-te uno de los Cursos de Verano del Escorial sobre la Directiva Bolkes-tein o de Servicios.

Piñar adelantó que está previsto que el Reglamento de Protección de Datos Personales, presentado por la Agencia en diciembre de 2005, sea enviado al Consejo de Estado en septiembre u octubre para ser aprobado y publicado antes de fi-nales de año. El objetivo de esta le-gislación es garantizar la libre cir-culación de datos, al mismo tiempo que conseguir un nivel semejante de garantía del derecho a la pro-tección de datos personales de las personas físicas y jurídicas.

Esta regulación “no persigue res-tringir el uso de los datos persona-les, sino, más bien al contrario, que

circulen libremente”, afirmó el di-rector de la AEPD, que insistió en que en la construcción de Europa y del libre mercado es necesario que exista una libre circulación de da-tos que no viole el derecho de los ciudadanos a que sus datos sean tra-tados con su consentimiento, con calidad y seguridad.

Además, en el escenario en el que se desenvuelve la Directiva Bolkes-ten los datos tienen un gran valor económico. Piñar explicó que es “imprescindible que haya libre cir-culación de datos personales para que las empresas puedan instau-rarse en mercados de países dife-rentes y obtener clientes, de modo que se hace necesaria una regula-ción homogénea entre los países europeo”.

No obstante, los datos persona-les son del titular del dato y, este, tiene poder de decisión sobre él te-niendo derecho a saber quién tie-ne sus datos y para qué los utiliza.

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MILLONES DE EUROS. Hasta esta cantidad han llegado las multas por uso incorrecto de datos.

ARANJUEZ (MADRID). Para poder ad-ministrar justicia de calidad, el juez no debe ser ajeno a la socie-dad en la que vive. El presidente del Consejo General del Poder Ju-dicial (CGPJ) y del Tribunal Su-premo, Francisco José Hernando, es de esta opinión, al afirmar ayer que cree en un modelo de juez que esté “en contacto directo con la realidad del país”.

Hernando entiende, además, que el juez debe tener la forma-ción académica suficiente para ser capaz de neutralizar los “ries-

gos” que puedan poner en peligro su imparcialidad e independencia en un momento dado.

“Históricamente se daba por hecho que el alejamiento del juez del fragor mundano, incluso un re-lativo aislamiento en nuestras re-laciones ciudadanas, se traducía en una mejor Administración de la Justicia”, afirmó Hernando ayer durante su intervención en los Cursos de Verano de la Universi-dad Rey Juan Carlos I.

“La apertura del juez a otros ca-nales, o el establecimiento de rela-ciones ajenas a las corporativas, se traducía, de modo necesario y au-tomático, en una indeseable afec-tación de la independencia judi-cial. Pero ese estado de opinión ha experimentado un importante gi-ro”, dijo.

El presidente del CGPJ aseguró

que actualmente son necesarios “jueces técnicamente prepara-dos” y “rigurosos” en las discipli-nas jurídicas que aplican, y que al mismo tiempo hayan establecido un tejido “de relaciones persona-

les, profesionales y académicas que les enriquezcan”, informa EP.

“Serán jueces que neutralicen los mayores riesgos que para su imparcialidad y su independencia surgen por esa permeabilidad so-cial, con la fortaleza de criterio que otorga una importante formación jurídica y humanística”, apostilló.

El el máximo responsable del CGPJ centró su discurso en los “costes de la Justicia” y las relacio-nes entre Economía y Derecho. Así, en primer lugar afirmó que la seguridad ciudadana y la seguri-dad jurídica, “entendida como confianza en el tráfico jurídico”, producen “directísimos efectos” sobre la Economía de un determi-nado país. “Un correcto sistema de control de la legalidad de la actua-ción” de los poderes públicos “ahuyenta la corrupción”, dijo.

El juez debe estar en contacto con la realidad del país

La imparcialidad y la independencia surge por esa permeabilidad social, según Hernando

Francisco José Hernando. JJ SANTACANA

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 35

Gestión Empresarial

Juan Cardona

MADRID. El Ministerio de Educa-ción y Ciencia contará con la opi-nión de los colegios profesionales y de las comunidades autónomas antes de reconocer oficialmente los títulos que propongan las Uni-versidades. Ésta ha sido una de las principales conclusiones del en-cuentro mantenido entre el secre-tario de Estado de Universidades e Investigación, Miguel Ángel Quin-tanilla, y la Unión Profesional (UP), que representa a 37 profesio-nes colegiadas en España.

El encuentro, el primero entre el nuevo Gabinete ministerial y re-presentantes de las profesiones, su-pone un paso “importante” del que se espera “una mayor y más estre-cha colaboración del Ministerio de Educación con las profesiones co-legiadas”, según el presidente de la UP, Carlos Carnicer, que se ha mos-trado optimista ante lo que supone un cambio de 180 grados en el pa-pel que se otorga a las profesiones en el diseño de las nuevas carreras.

Al menos, una mayor receptivi-dad que la mostrada por el anterior secretario de Estado, Salvador Or-dóñez, que optó por seguir las di-rectrices de la Conferencia de Rec-tores (CRUE) para elaborar las ti-tulaciones y sólo se comprometió a mantener informados a los cole-gios profesionales una vez al mes.

Educación se compromete a pactar las carreras con las profesionesPreparan para septiembre un primer encuentro entre la ministra y los colegios

NUEVAS TITULACIONES

PROFESIONALES

Según Ordóñez, la presencia de los colegios en el comité de sabios no era viable “porque la realidad de cada una de las profesiones es muy distinta”, aclaró a este perió-dico. Los colegios manifestaron su preocupación porque “la Univer-sidad sea práctica y se oriente al mercado laboral”.

En cualquier caso, el nuevo se-cretario de Estado se ha mostrado “receptivo” a los planteamientos

realizados desde UP. De un lado, con el compromiso de que los co-legios profesionales opinen sobre los títulos que propongan las Uni-versidades antes de que sean reco-nocidos de acuerdo a las directri-ces aprobadas por el Ministerio. De otro, a través de la petición ex-presa a UP para que aporte toda la información posible sobre el mer-cado profesional que permita al Ministerio conocer con mayor

profundidad las necesidades del ejercicio profesional.

Para “ponerle patas” a esta nue-va interlocución, Carnicer ha soli-citado un primer encuentro entre la ministra de Educación y Cien-cia, Mercedes Cabrera, y los 37 presidentes de colegios profesio-nales que forman parte de la Unión Profesional. El encuentro podría celebrarse en septiembre, según fuentes de la UP.

SANIDAD

Juan Marqués

MADRID. El sindicato Médicos de Ca-taluña (MC) anunció ayer que es-tudia la posibilidad de impugnar la orden por la que se creó, el pasado 14 de julio, el Consejo de la Profe-sión Médica, por no ajustarse a lo pactado con la Consejería de Salud para poner fin a la huelga de siete días en la sanidad catalana.

Tres son los aspectos que más han molestado a los representan-

tes sindicales. En primer lugar, la orden publicada en el Diario Ofi-cial de la Generalitat de Cataluña que no mantiene la representativi-dad sindical en la composición de la mesa del Consejo. Su secretario general, Patricio Martínez, ha ta-chado este desequilibrio de “privi-legio injusto”, ya que los cuatro re-presentantes asignados a UGT y CC.OO. no responde, en su opinión, a su escasa presencia en el sector.

Además, la orden no explicita el contenido que deberá abordar la mesa sobre aspectos laborales, co-mo la jornada laboral, la producti-vidad variable, la carrera profesio-nal o la participación del médico en la gestión asistencia, entre otros. Este hecho contrasta con el detalle

con el que se definen los conteni-dos de la otra mesa sobre los as-pectos colegiales o profesionales.

Por último, no se respeta el papel asignado al órgano decisor del Con-sejo. De ratificar o rechazar los acuerdos adoptados en los grupos de trabajo, el Consejo de la Profe-sión pasa ahora a discutir y apro-bar los acuerdos adoptados en las dos mesas de trabajo por mayoría de dos tercios, en lugar de la ma-yoría absoluta pactada.

Los representantes del sindicato se reunirán con los representantes de Salud para tratar de limar estos aspectos, antes de que se constitu-ya formalmente el Consejo de la Profesión Médica, el próximo día 20 de julio.

Los médicos catalanes se sienten engañados

Podrían denunciar el incumplimiento del acuerdo que resolvió la huelga de mayo

Patricio Martínez. ARCHIVO

Miguel Ángel Quintanilla saluda a Carlos Carnicer, en presencia de Luis Suárez y Gonzalo Múzquiz, de Unión Profesional

Los Técnicos de Hacienda irán a la huelga el jueves

■ Gestha, el sindicato mayoritario de técnicos de Hacienda, ha con-vocado para el próximo jueves, 20 de julio, una jornada de huelga en toda la Agencia Tributaria como protesta por la falta de reconoci-miento de las funciones superiores desempeñadas por este cuerpo tan-to en el departamento de inspec-ción, como en el de recaudación y el de gestión. El sindicato estudia convocar una huelga indefinida a la vuelta del verano. En este con-flicto, los Técnicos han dejado de tramitar unos 100.000 expedientes que estaban gestionando más allá sus competencias.

Castilla y León firma con los sindicatos sanitarios la carrera profesional

■ El consejero de Sanidad, César Antón, aseguró que Castilla y León será “la primera comunidad que aplique la carrera profesional en to-das las instituciones profesionales”, tras el acuerdo firmado con los sin-dicatos sanitarios, el pasado vier-nes. Por este acuerdo, que entrará en vigor en enero de 2007, se apli-carán los incentivos de carrera pro-fesional a todo el personal laboral sanitario. Antón destacó, entre las virtudes del acuerdo, la opción vo-luntaria, el carácter progresivo, la flexibilidad y el carácter abierto y sin limitaciones de la carrera bajo unos criterios objetivos y evalua-bles que otorgan al trabajador la po-sibilidad de progresar.

El registro de auditores seguirá siendo el ROAC con la ley de sociedades profesionales ■ La ley de sociedades profesiona-les mantendrá la dependencia de los auditores del ICAC y la obliga-toriedad de estar dados de alta en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (ROAC), como establece la Ley 19/1988, de 12 de julio, de Auditoria de Cuentas. Aunque la nueva ley de sociedades profesio-nales también se aplicará a las fir-mas de auditoría y esta ley estable-ce que los registros Profesionales estén en los distintos colegios pro-fesionales, se introducirá de forma explícita en el articulado que en el caso de los auditores el registro si-ga sienda el ROAC, para evitar el caso de los auditores que no todos los auditores que no son titulados universitarios y que podrían que-dar fuera del control corporativo.

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EcoVerano

Ala sombra de una sombrilla en el verano... la vida se ve de otra manera.

Por esta razón, bares y res-taurantes se echan a la calle cuando el sol empieza a ca-lentar y se quedan hasta que los puestos de castañas les sustituyen en las aceras de las avenidas.

En jardines, a pie de carretera, en una azotea, en los paseos marítimos (o en el de la Castellana, en Madrid), las terrazas se despliegan sólo en verano, pero suponen una parte fundamental de la factura-ción de todo bar que tenga la posibilidad de sacar su salón a la intemperie.

¿Sólo en verano? En el sur y las islas ya se puede disfrutar de las terrazas los 365 días del año y en Madrid, en breve, también. El ayuntamiento prepara una ordenanza de velado-res que entrará en vigor el 1 de enero de 2007, en la que la principal novedad es la posibilidad de abrir las terrazas durante los doce

meses. Sin embargo, los es-tablecimientos tendrán que leer bien la letra pequeña, porque las condiciones no se pueden cumplir en todas las calles de la capital.

Las terrazas de invierno deberán tener un cerra-miento estable, similar al de otras ciudades europeas como París o Roma, y sólo

dos ubicaciones: adosadas a la pared del local o total-mente separadas. Esta últi-ma opción únicamente se la podrán permitir los bares y restaurantes situados en parques, bulevares o aveni-das de grandes aceras, ya que la distancia entre el lo-cal y el bordillo debe supe-rar los 2,5 metros. Y, por motivos estéticos, todos es-

tos veladores deberán tener un mismo estilo y guardar una armonía con el entor-no. Para ello, la Concejalía de Medio Ambiente convo-cará un concurso sobre el diseño de los cerramientos de estas terrazas. De ahí saldrán unas cuantas ideas que se convertirán en la denominación de origen de la terraza madrileña.

Pero, de momento, las te-rrazas de la capital sólo son para el verano. Y las hay de todo tipo, aunque este año la tendencia que más se lle-va es la de subirlas a las azoteas para disfrutar, so-bre todo, de las noches es-trelladas. El pasado año, el gobierno madrileño con-tabilizó 2.335 terrazas, per-tenecientes a bares y res-taurantes, ya que las discotecas y bares de copas no tienen permiso para salir a la calle.

Gran desembolso Eso sí, esta puesta de largo le supone a los locales un importante desembolso, que los clientes sufren cuando deciden disfrutar

de una cerveza o un pincho de tortilla de patata al aire libre. Por ejemplo, el ayun-tamiento madrileño ha su-bido un 151 por ciento sus tarifas este año respecto al precio de 2005 para todo ti-po de calles.

De esta forma, instalar una terraza de un bar en una vía de primera o segun-da categoría de Madrid (en las calles más céntricas) su-pone una factura anual de 67,78 euros por metro cua-drado, mientras la tempo-rada pasada salía por 26,93

euros. Incluso, los asiduos a las terrazas de menor cate-goría, situadas en calles más baratas, han pasado de 3,94 a 9,92 euros por cada metro cuadrado.

La subida ha sido todavía más fuerte para aquellos negocios con veladores en parques y jardines de la ca-pital. Los que tengan mesas todo el año, pasarán de pa-gar 40,40 euros a 133,36 eu-ros por cada una (un 230 por ciento más). Las de temporada cuestan ahora 89,91 euros, frente a los

30,30 euros del año ante-rior, es decir, un incremen-to del 196 por ciento en tan sólo doce meses.

¿Por qué esta subida? El ayuntamiento madrileño justifica el aumento de la tasa en que su importe era “escaso respecto del valor de la utilidad del suelo pú-blico” y, aún en la nueva norma, está “muy por de-bajo del valor de referencia del mercado”. En 2005, Madrid recaudó casi 1,5 mi-llones de euros por las te-rrazas. Para este año, la previsión de ingresos por esta vía alcanza los 5,6 mi-llones. Una buena fuente, junto a los parquímetros, para financiar las obras que inundan todas las calles de la capital.

A pesar de estas subidas de vértigo, los bares y res-taurantes tienen claro que es necesario instalar las mesas, sillas y sombrillas en la calle si quieren sacar par-

...y para el invierno. Cada vez más ciudades quieren parecerse a París y sacan a la calle mesas y sillas sin tener en cuenta si hace frío o calor. Madrid se apuntará a esta moda en enero del próximo año. Por Isabel Gil

Las terrazas crecen en todas las ciudades desde que el ca-lor se empieza a notar. JUANJO

SANTACANA

TERRAZAS, LO MEJOR PARA EL VERANO

Madrid ha subido un 151% sus tarifas este año, lo que eleva el precio de la cerveza que se toma el cliente

En vivo y en directo

EcoVerano

37EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006

EcoVerano

Esta barcelonesa, flamante Premio Nacional de Diseño 2005, conoce la isla reina de las Baleares desde hace años. Y sigue repitiendo. P ¿Por qué ese destino? R Suelo pasar el verano en Mallorca porque me trae muy buenos recuerdos. La primera vez que fui a la isla me quedé a vivir allí cuatro meses, puesto que mi mari-do fue destinado para cum-plir el servicio militar. Des-de entonces, tengo siempre muchas ganas de volver a

Mallorca. Y lo hago siempre que puedo.

P ¿Cómo le fue? R Encontré una casa muy especial. Era una antigua

casita de pastores rehabili-tada, con unas inmejorables vistas al mar, en un paraje lleno de olivos, muy solita-rio, en plena sierra de Tramontana.

P Algo inolvidable R Para mí, lo mejor del día es darse un baño durante la puesta de sol en cualquiera de sus calas.

P Recomendaciones R Llevarse muchos libros, una hamaca, un tipo de cal-zado para poder caminar por las rocas y unas gafas de agua para evitar a las medu-sas. Si tengo que asesorar a alguien para ir a comer en la isla, le mandaría a Ca’s Patró, en Cala Deià (tel. 971 63 91 37). Es una terraza sobre las casetas de los pescadores en la playa. Lo mejor de este restaurante es, sin duda, su pescado fresquísimo.

P Un souvenir R Nadie se puede ir de Mallorca sin llevarse el ex-quisito aceite de Sóller y la sal con aceitunas negras.

Renovar el fondo de armario

Al final lo que fun-ciona en un ar-mario (sobre to-do para crear el manido fondo)

son los clásicos; si se quiere con un punto actualizado. Las vacaciones (y este mes de ju-lio) es una buena época para renovar, ya que en las tiendas, además de en Internet, con-vergen prendas de verano y del próximo invierno. Estas son mis firmas fetiche (para ellos y ellas), descubiertas en viajes por el mundo y tras lar-gos años de investigación por tiendas. Se las presento (pero por favor, no arrasen, que lue-go no me quedan tallas).

1. American Apparel. (www.americanapparel.net y www.americanapparelsto-re.com). Parece una tontería pero el éxito de esta firma es

dar respuesta a esa eterna pregunta del tipo “estoy bus-cando una camiseta verde pis-tacho ni demasiado ácido ni demasiado apagado, ¿dónde voy?”. American Apparel es una firma ‘sport’ que vende camisetas, sudaderas, bufan-das... en una enorme paleta de colores (pueden tener, por ejemplo, hasta 15 azules dis-tintos) por lo que es perfecto para quienes buscan una pieza en un tono concreto y a pre-

cios muy bien de precio. 2. Filippa K. (www.filippa-k.com). Odio a los suecos. Siempre tan elegantes, tan guapos/as, sofisti-cados/as, cosmopoli-tas... Aunque sólo lleven una camiseta, vaqueros y zapatillas, ya son ‘cool’. Una de sus marcas ‘top’ es ésta que crea ropa “nor-

mal” muy bien cortada, que sienta estupendamente y que tiene una buena relación cali-dad-precio. Resulta perfecta para reponer básicos: camisas blancas, gabardinas, vaqueros, jerseys y camisetas de cuello de pico... Todo en tonos que van del blanco, negro y azul marino a los crema y pasteles. Sencillez discreta (aunque le

dirán “¿de qué marca es eso tan bonito que llevas?”) y modernizada.

3. Duffer of St George. (www.the-

dufferofstgeor-ge.com). Una firma inglesa que da ese ne-

cesario punto ‘british’ pero ac-

tual (y sin los ex-cesos de otro de mis fa-voritos ‘made in UK’, Paul Smith) que todo hombre elegante debe tener. Estupendos jerseys, polos y camisas a rayas, cortes a lo sastre, buenos tejidos, fa-bulosos estampados... para invertir y dar al vestuario un

toque de clase y estilo.

tido al verano. Y, en general, a todo el año.

Una cerveza, cinco euros Pero, ¿quién es el verdadero afectado por esta subida de las tarifas? Sin lugar a dudas, el cliente, que por tomarse una cerveza puede llegar a pagar cinco euros. Y sólo le ponen un plato de patatas fritas de acompaña-miento.

Aunque estos precios también dependen de la zo-na en la que decida sentarse y lo que acompañe a la te-rraza. La moda más seguida este año es la de subirla a la azotea de un edificio, con luz de velas, flores y deco-ración minimalista muy cuidada. En este tipo de te-rraza, la cerveza deja paso a los cócteles y el pincho de tortilla, a las espumas y de-construcciones. De música ambiente, Georgie Dann ha cedido el micrófono a la música chill out y el jazz.

Todo un cambio al que algunos clientes se niegan y prefieren seguir siendo fie-les a su terraza de toda la vida, instalada al borde de

“Lo mejor es bañarse en la puesta de sol”

la acera o en el parque de al lado de casa. Aquí, las pata-tas bravas y el tinto de vera-no continúan siendo los re-yes de la carta.

Además de estos dos ti-pos de terrazas, y de las que se asientan en los paseos marítimos de cualquier ciu-dad de playa y que cobran el refresco a precio de oro, hay clásicos que no se pue-den dejar de visitar. Por ejemplo, el Café del Mar en San Antonio, Ibiza. Su gran atractivo: permitir al clien-te disfrutar de una puesta de sol de ensueño, frente al Mediterráneo y la Isla de Conejera.

De hecho, el concepto que se vende en el ibicenco Café del Mar se ha conver-tido en toda una filosofía de vida, que combina el atar-decer con música chill out, clases de yoga y menús va-riados. Una parada obliga-toria para el turista que de-cida ir a la isla.

En definitiva, existen de todo tipo, se adaptan a to-dos los gustos y ayudan a sacar más partido a esta época del año.

American Apparel, Filippa K y Duffer of St George, tres marcas para básicos

Nani Marquina Diseñadora textil, propietaria de nanimarquina

Optimum Moda Por Álvaro Castro

El paraíso existe Mallorca Por Juanjo Santacana

Colección de hombre verano 2007 de Filippa K.

Nani Marquina descansando.

MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 EL ECONOMISTA38

EcoVerano

Agenda

Lo que hay que sudar para ser jefe

Me lo contó mi amigo Ignacio hace unos días. Que a su je-

fe le ha dado ahora, a estas alturas de la vida, por jugar al golf. “Es que así conoce a mu-chos directivos”, me dijo. Ya lo dijo el torero cordobés Rafael Guerra, El Guerra, con gran acierto: “Ca uno es ca uno” (también se le atribuye el clásico “Hay gente pa to”).

Con el respeto que me me-recen todos los que practican cualquier tipo de deporte,

–tengo otro amigo, Miguel, que es un maestro del ‘green’ y lleva casi desde la tierna in-fancia mejorando su ‘handi-cap’– creo, como el jefe de mi amigo Ignacio, que a determinada edad uno no puede apuntarse a cualquier deporte. Hay deportes para todos, pero algunos son es-pecialmente indicados para los jefes .

¿A que nunca ha tenido un superior al que se le haya lle-nado la boca diciéndole lo bien que juega al baloncesto,

su maravilloso saque a balón parado o su elegante estilo nadando a mariposa? A los jefes les gustan otras cosas, jamás se apuntarán al clásico

partido de fútbol entre sus subordinados y los de la competencia por-que ellos trabajan has-ta en su tiempo libre, y es muy difícil llegar a un acuerdo sudando la gota gorda luchando

por encestar un triple. Ahora veamos qué depor-

tes practican. La primera con-dición (además de indispen-

sable) es saber inglés y pronunciarlo como si acabá-ramos de venir de un cursillo de inmersión de un año en un pueblo de Wyoming (tam-bién vale Arkansas o Kentucky). Golf, squash y paddle se transforman en goooolffff, paaadddllle y squashhhhh en la boca de un jefe, que las pronuncia muy lentamente mientras se atusa la melena (otra condición in-dispensable para los jefes de ahora, una vez superada la época de gomina de Mario Conde).

Es que te dan ganas de de-cirles: ¿Qué pasa hijo, que no puedes practicar un deporte de los de toda la vida? No sé, el ciclismo, por ejemplo, o la petanca, que al fin y al cabo también va de dar golpes a una pelota.

Otra cosa fundamental es el vestuario. Aún recuerdo la única vez que estuve en una piscina climatizada dispuesta a hacerme unos largos. El go-rro de la cabeza (esos que son como las monteras de los

toreros, que no favorecen a nadie) se lo pedí a una amiga, y el bañador lo compré en las rebajas de una tienda de de-portes, consciente de que lo utilizaría muy pocas veces. Los jefes que practican estos deportes van equipadísimos, con bolsas que hacen juego con la raya de los calcetines, el polo en tonos pastel (que así resaltan el bronceado y les rejuvenece), el Rolex y la bandera de España. Ya sé por qué no soy jefe...

Teatro Festival Grec Por Omar Khan

Fuera de juego Por Ángeles Caballero

La metamorfosis kafkiana, según la Fura dels Baus

Adaptar para el teatro La me-tamorfosis, de Franz Kafka parece desca-

bellado dado que en ella lo que resulta imposible escenificar es lo esencial: la transformación de Gregorio Samsa en un re-pugnante escarabajo. Sin embargo, nunca parece ha-ber obstáculos para La Fura dels Baus y, después de pre-sentarla el año pasado en la Exposición Universal de Aichi, en Japón, traerán por fin a Barcelona su curiosa versión de la novela exis-tencialista, dentro del Festi-val Grec. El espectáculo viene firmado por Alex Ollé, pero no por su habi-tual socio Carlos Pedrissa, que por esta vez ha sido sustituido por el dramatur-go argentino Javier Daulte.

Ollé venía dándole vuel-tas a un montaje menos furero que los habituales, un poco más íntimo y menos espectacular. Una

noticia que leyó sobre un fenómeno que ocurre actualmente en Japón le hi-zo pensar en adaptar a nuestros días, con recursos metafóricos, la obra cum-bre de Kafka. El artículo hablaba sobre los hikikomuri, adolescentes ja-poneses que no pueden con las presiones de esta socie-dad extremadamente com-petitiva y se encierran en sus habitaciones con el or-denador, creándose un mundo propio que no pocas veces culmina en sui-cidio. Así, este reseteado Gregorio Samsa ahora vive recluido en la Barcelona del siglo XXI y su metamorfo-sis, totalmente voluntaria, no lo lleva a ser un insecto sino a comportarse como tal, a iniciar un proceso irre-versible de transformación hacia el aislamiento que lo aleja cada vez más del pa-trón humano habitual.

Tecno-imaginativos Aquello de que Ollé quería hacerlo menos furero es relativo. El montaje no deja de tener esos elementos tecno-imaginativos que son el sello que ha dado cohesión al lenguaje del grupo en sus diferentes etapas creativas, que van

La compañía catalana sitúa a Gregorio Samsa en la Barcelona actual

desde las obras burras y experimentales de sus ini-cios en los 80 (Accions, Suz/O/Suz, Tier Mon), pa-sando por su etapa teatral (Ombra, XXX) hasta llegar

a sus óperas (El martirio de San Sebastián, Atlántida), spots publicitarios (Pepsi, Swatch, Mercedes Benz) o sus grandes experimentos como el proyecto Faust, en

sus versiones para teatro y cine, y Naumon, el barco que fletaron y convirtieron en teatro marítimo.

Con una obra tan complicada como La meta-morfosis entre manos, el dueto Ollé-Daulte optó por la utilización de tres gran-des elementos escénicos que en sí mismos simboli-zan distintos aspectos del relato. Un cubo traslúcido de tres metros por tres, con doce puertas, es el habitá-culo en el que se encierra Samsa; una mesa enorme que tiene la facultad de subdividirse concentra a la familia; y una pantalla de

vídeo, que dispara imáge-nes pregrabadas y en direc-to, parece querer ser la representación de los esta-dos mentales. Tampoco han sido completamente fieles a la narración y han añadido un alter ego de Samsa que, al igual que le pasa al protagonista de La naranja mecánica, se instala en su casa y ocupa el lugar que debía tener él en la vi-da social y familiar.

Golf

Una pantalla de vídeo, con imágenes representa los estados mentales. ANDREU ADROVE

■ Más deporte en el blog Pelotazos de www.eleconomista.es

El cubo traslúcido en el que se encierra Samsa. A.A.

La metamorfosis s Teatre Lliure. Pza. Margarida Xirgu, 1. Barcelona. www.bcn.es/barcelonafestival.com. Del 20 al 22 de julio.

EL ECONOMISTA MARTES, 18 DE JULIO DE 2006 39

EcoVeranoLorem ipsum

Œ Solución de ayer

Mujeres fatales y tipos duros en un día de cine

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Gente Telediario 2 Con Lorenzó Milá y María Escario (deportes). El tiempo Mujeres desesperadas Ahora entiendo las co-sas. El detective contra-tado por Eddie comien-za a descubrir jugosos detalles de Susan y Karl. Mujeres desesperadas Nadie está solo. Bree acaba ingresando en un hospital psiquiátrico. Martes Cine Un mundo perfecto (EE UU, 1993). Director: Clint Eastwood. Intérpretes: Kevin Costner, Clint Eastwood, Laura Dern.

TVE 1 LA 2 ANTENA 3 CUATRO TELE 5 LA SEXTA

time, y Retorno al pasado ha-rán lo propio con la noche, mientras que Cara de ángel y La ventana podrán verse, junto a otras, hasta práctica-mente el amanecer.

Tsunami: víctimas y forenses 22.30 Documental Documanía

■ Tailandia fue testigo de una de las mayores catástro-fes naturales vividas por el hombre a lo largo de su his-toria, más de 174.000 muer-tos así lo atestiguan. El do-cumental recoge los testi-monios de forenses, docto-res del Cuerpo Internacio-nal de Médicos, policías y familiares de las víctimas .

Un mundo perfecto 23.45 Cine TVE 1

■ Kevin Costner se reivindi-có como algo más que el ga-lán de moda con esta cinta, dirigida por el siempre so-brio e impecable Clint East-

wood. Butch Haynes es un peligroso y despiadado ase-sino que, al huir de la cárcel, toma a Philip, un niño de nueve años, como rehén. El muchacho, que se lo toma como si estuviera viviendo la aventura de su vida, irá poco a poco calando en el corazón del criminal mien-tras el sheriff Red Garnett trata de atraparles.

21 gramos 00.15 Cine Canal + Cine 2

■ El director mexicano Ale-jandro González Iñárritu firma su segunda película, primera en suelo estadouni-dense, con una estructura temporal similar a la de su

ópera prima, Amores perros, y una carga dramática igual o incluso mayor. Tres pare-jas completamente diferen-tes, encabezadas por Sean Penn, Naomi Watts y Beni-cio del Toro, se ven unidas repentinamente por un dra-mático accidente que les ha-rá replantearse todo lo que sabían, o creían saber, sobre la vida y la muerte.

La mandrágora, ensayo general 00.45 Cultura La 2

■ El programa presentado por Rocío Muñoz Cobo viaja a Barcelona, donde el Grec da el pistoletazo de salida con la obra de Henrik Ibsen, Peer Gynt. It Dansa, la com-pañía del Institut del Teatre, el Circ Romanès, con su es-pectáculo circense, y la obra El eco de la sombra, basada en un cuento de Andersen, completan la oferta del espa-cio cultural, que también se desplazará a los festivales de Mérida y Sagunto.

Martes, 17 de julio

Zapping Por Félix Calvo SuDoku Por Agustín Fonseca

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Informativo territorial Desconexión para las Comunidades Autónomas. iPOP Actualidad musical. Miradas2 Informativo cultural. Sorteo Bonoloto Incluye el Euromillón. La 2 Noticias El tiempo Alucine La reina de los conde-nados (EE UU, 2001). Director: Michael Rymer. Intérpretes: Stuart Townsend, Aaliyah, Vincent Perez. La Mandrágora, ensayo general. El Grec de Barcelona.

Cómo jugar El SuDoku se desarrolla en un tablero de 81 casillas dividido en nueve regiones. Rellene las celdas vacías con los números del 1 al 9 de forma que ninguno se repita en cada fila, columna y cuadrado.

Satélite, Cable, TDT

Maldad encubierta.

Sean Penn y Naomi Watts.

ACTUALIDAD Meteo y medioambiente. Noticias de actualidad so-bre el medio ambiente y re-portajes sobre el entorno natural español. METEO Diario de la noche. Presentado por Germán Yanke. Incluye el análisis de la prensa del día si-guiente. TELEMADRID SAT CINE Maratón de cine negro. Emisión de 16 filmes clási-cos del cine negro. Los so-bornados, Venganza, Perdición y Retorno al pa-

sado, en horario vesperti-no. CINEMANIA CLÁSICO Wyatt Earp. (EE UU, 1994). Director: Lawrence Kasdan. Intérpretes: Kevin Costner, Dennis Quaid. CINEMANÍA 2 21 gramos. (EE UU, 2003). Director: Alejandro González Iñárritu. Intérpretes: Sean Penn, Benicio del Toro. CANAL + CINE 2 DEPORTES UCI Pro Tour. 15ª etapa del Tour de Francia, 187 kiló-metros de montaña, entre

Gap y el mítico puerto del L’Alpe d’Huez. El español Oscar Pereiro llega como maillot amarillo. EUROSPORT European Tour. Tercera jornada del Barclays Scottish Open, pertene-ciente al circuito europeo. CANAL + GOLF Fútbol, Campeonato de Europa sub 19. Desde Polonia, quinta edición del prestigioso campeonato sub 19 de la UEFA, del que han surgido figuras como Henry, Buffon o Lampard. EUROSPORT

DOCUMENTALES Armados y peligrosos. Coches blindados diseña-dos especialmente para líderes mundiales, estrellas del espectáculo o depor-tistas. Preparados para soportar el impacto inclu-so de granadas. CANAL DE HISTORIA Tsunami: víctimas y forenses. El documental recoge el esfuerzo de las más de 400 personas que aún tratan de de identificar los restos de los cuerpos hallados tras la tragedia asiática. DOCUMANIA

Globalización XXI. Programa elaborado con reportajes de CNN Internacional centrados en la ecología y el medio ambiente. CNN + ECONOMÍA Mercado al día. Crónica de los valores ga-nadores al cierre de los principales mercados eu-ropeos, Wall Street y el Nasdaq. BLOOMBERG Esto es vida. Ocio y cultu-ra presentado por Javier García Mateo y Cristina Sanz. INTERCONOMÍA

MÚSICA Montpellier 2002. Concierto del pianista ruso Alexander Ghindin. CANAL MEZZO SERIES CSI: Nueva York. Las pruebas de un asesinato en un estadio de fútbol conducen a la propia Danny Messer. AXN House. Una madre prime-riza sufre un ataque de apoplejía mientras está bañando a su bebé. House y su equipo tendrán que salvarles a ambos. FOX

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Maratón de cine negro 24 horas Cine Cinemanía Clásico

■ Como colofón al ciclo de cine negro que el canal ha ofrecido durante los últimos tres meses, desde las nueve y media de la mañana se emi-tirán 16 joyas clásicas de este género. El gran robo, prota-gonizada por Robert Mit-chum y De repente, con Frank Sinatra, coparan par-te de la mañana y la tarde junto a Scarface: el terror del Hampa, entre otras. Ven-ganza, Perdición, en prime

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¿Quién quiere ser millonario? Con Carlos Sobera. Antena 3 Noticias 2 Con Matías Prats y J.J. Santos (deportes). El peliculón Este barco es un peli-gro. (EE UU, 2002). Director: Mort Nathan. Intérpretes: Cuba Gooding Jr, Horatio Sanz, Vivica A. Fox, Roger Moore. Martes de cine Dime que no es verdad (EE UU, 2001). Director: James B. Rogers. Intérpretes: Chris Klein, Heather Graham, Sally Field. La batidora

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Nos pierde la fama Presentado por Nuria Roca y Llum Barrera. Noticias Cuatro 2 Con Iñaki Gabilondo. El zapping del guiñol Anatomía de Grey Hazme perder el con-trol. La relación entre Alex e Izzie va a más y sus compañeros de re-sidencia comienzan a sospechar. En Negar, negar, negar, Cristina intenta volver al trabajo lo antes posible para alejarse de su madre y Addison le ofrece el di-vorcio a Derek. Queer as folk Ted se debate entre la vida y la muerte.

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¡Allá tú! Concurso presentado por Jesús Vázquez. Informativos Tele 5 Con Pedro Piqueras. Agitación + IVA Programa de humor ba-sado en sketches. Supervivientes: perdi-dos en el Caribe Gala especial del pro-grama presentado por Jesús Vázquez y José María Íñigo, con entre-vistas a la ganadora, Carmen Russo, y a los dos finalistas, Verónica Romero y Jesús de Manuel. TNT Magazine para adultos, con Yolanda Flores.

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El show de Candi-Dos Julián Weich presenta este programa, mezcla de parodia y de reality, con dos participantes reales engañados en un concurso falso. El analista catódico Con Agustín Jiménez. SMS Porno casero. Pocholo Ibiza’06 Pocholo continua sus andanzas por la isla. El club de Flo Presentado por Florentino Fernández. Traffic Tv Turno de Guardia Este grupo de herma-nos y 32 balas y un corazón roto.

Televisión

EcoVerano

Martes 18.07.06 elEconomistaelEconomistaeEeE

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ral de zonas verdes, rodeada de ár-boles centenarios y con vistas a la sierra madrileña.

Construir encima del mar fue otra de las ambiciones que este riojano ha visto cumplirse, con el desarro-llo del centro comercial de Las Pal-mas de Gran Canaria. La lista de as-piraciones de este luchador casi infatigable parece no tener fin.

¿Cuál es el secreto del presiden-te de Riofisa? Su fe en el trabajo en equipo y en la gente ambiciosa, pe-ro que respira humildad. Unos in-gredientes perfectos que han per-mitido que la empresa que fundó

su padre haya registrado un creci-miento espectacular desde hace sie-te años, lo que le ha convertido en una de las principales promotoras españolas.

Losantos asumió la presidencia de Riofisa en 1999, cuando falleció su padre, Mario Losantos del Cam-po, ejecutivo conocido por su per-fil poético y humanista. Antes de dirigir la promotora, este licencia-do desempeñó diferentes cargos di-rectivos. El objetivo era conocer las

Carmen Canfrán

¿Se puede combinar el arte con el ladrillo? La respuesta es afirmati-va para el presidente de Riofisa, Ma-rio Losantos. Este empresario rio-jano cree necesario conjugar la creatividad y la innovación con el mundo de la construcción. Una fi-losofía que intenta que sea una rea-lidad en los proyectos de Riofisa, promotora especializada en desa-rrollar centros comerciales. “En ca-da ladrillo que ponemos hay arte”, explicó Losantos recientemente en un encuentro con periodistas.

A punto de cumplir 40 años, es-te licenciado en Económicas y De-recho por ICADE conseguirá uno de sus grandes objetivos: sacar ma-ñana a bolsa la promotora que fun-dó su padre. De hecho, Losantos presume de formar parte del pe-queño elenco de presidentes espa-ñoles jóvenes que dirige las riendas de una empresa cotizada.

Sin embargo, éste no es el único de sus sueños que se ha hecho rea-lidad. Trabajar en un bosque es otra de las metas que ha logrado este eje-cutivo. Y es que la sede de Riofisa se encuentra en un entorno natu-

tripas de la compañía. Tras esta eta-pa de formación, el empresario pa-só a la dirección general y desde allí saltó al cargo de consejero delega-do en 1996.

Una vez heredado el trono de la promotora, Losantos decidió con-tinuar la filosofía empresarial de su padre. El patriarca de la familia era un ferviente defensor de los prin-cipios de responsabilidad corpora-tiva social en un momento en que ésta era desconocida en el mundo de los negocios. Un claro ejemplo de esta política es la actividad que desarrolla la Fundación Mario Lo-santos del Campo, que se dedica a diversas causas de interés social.

El toque personal que este joven ejecutivo dio a Riofisa fue el im-pulso económico. La compañía se ha convertido en una de las princi-pales empresas en promocionar centros comerciales en España. Una de sus especialidades es la rehabi-litación de estaciones de tren, que, además de desarrollar su función, albergan centros comerciales. “Que-remos que los centros se convier-tan en un lugar de encuentro de la ciudad”, señaló el presidente.

Conocido por ser un trabajador incansable, el presidente de Riofi-sa siempre tiene un hueco en su agenda para la familia y, en espe-cial, para sus dos hijos. Las artes marciales son otra de sus pasiones. ¿Le quedará tiempo libre tras la sa-lida a bolsa de la promotora?

La clave de su gestión está en su fe por el trabajo en equipo y su apuesta por gente ambiciosa pero humilde

ARCHIVO-

Mario Losantos Cuando el ladrillo es arteEl empresario riojano verá mañana cumplido uno de sus sueños: sacar a bolsa Riofisa

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Fuente: Meteored.com

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