COMERCIO INTERNACIONAL

TEORIA ECONMICA 19 de Junio de 2014Capitulo 5. Sector Externo

PorWalter A. Zarate A.Universidad CatlicaNuestra Seora de la Asuncin

@ 2014 Walter A. Zarate A., Todos los Derechos ReservadosPoltica Econmica GubernamentalSon las decisiones que toma el estado para intervenir en la economa de un pas para alcanzar unos objetivos:

Crecimiento Econmico Sostenible;Pleno Empleo;Estabilidad de Precios.Fiscal: Impuestos, Gastos Pblico;Monetaria: Dinero en Circulacin, tipos de inters;Exterior: Tipos de Cambios, Exportaciones e Importaciones;Rentas: Precios, salarios.Polticas:

Tipo de cambioEl tipo de cambio entre dos pases es el precio al cual los residentes de un pas comercian con cualquier otro.

Los economistas distinguen entre dos tipos de cambio:

El Tipo de Cambio NominalEl Tipo de Cambio Real

Tipo de Cambio Nominal, eEl tipo de cambio nominal es la tasa al cual dos monedas son intercambiadas. Por ejemplo, si el tipo de cambio entre el dlar estadounidense y el yen japons es de 110 yenes por dlar, podemos intercambiar un dlar por 110 yenes en los mercados mundiales de divisas.

Cuando la gente habla del tipo de cambio entre dos pases, normalmente se refiere al tipo de cambio nominal.

D$ se desplaza hacia la derecha el cual provoca un incremento del tipo de cambio nominal, e. Esto se conoce como depreciacin de la moneda nacional.Be1eValor de las transacciones en US$D$Ae0S$$Apreciacin y DepreciacinSuponga que se da un incremento en la demanda de ByS de los USA. Como afectara esto al tipo de cambio nominal?Eventos en los cuales se reduce la demanda por dlares, y por tanto se reduce e, debera ser una apreciacin de la moneda nacional.D$ Tcnicamente :

El Tipo de Cambio Nominal, e, entre dos monedas es el numero de unidades de moneda extranjera que se puede comprar con una unidad de moneda local.

Si sabemos que e = 110 yen Podemos saber si es mas barato vivir en Japn o EE.UU?

No!!! Se necesita mas informacin acerca de los precios

e = e (P/P*)Tipo de CambioReal Tipo de Cambio Nominal Cociente entre los niveles de preciosEl tipo de cambio realNote: P es el nivel de precios domestico (medido en moneda domestica) y P* es el nivel de precios del pas extranjero (medido en moneda extranjera).

El tipo de cambio real es el precio relativo de los bienes nacionales en trminos de los bienes extranjeros. Es decir, el tipo de cambio real indica la relacin a la que podemos intercambiar los bienes de un pas por los de otro.

Si el TCR es alto, significa que con un bien extranjero se pueden adquirir pocos bienes nacionales.

Es decir:

Los Bienes Nacionales son mas carosEl TCR esta apreciado

Si el TCR es bajo, significa que con un bien extranjero se pueden adquirir muchos bienes nacionales.

Es decir:

Los Bienes Nacionales son mas baratosEl TCR esta depreciado

El Tipo de Cambio Real, Exportaciones e ImportacionesHasta ahora hemos analizado el TCR donde hay un solo bien.

Sin embargo en el mundo real Se puede considerar cmo el precio relativo de una cesta de bienes nacionales en trminos de una cesta de bienes extranjeros.Por lo tanto Es importante analizar el TCR en funcin de las exportaciones netas.9Un buen candidato para la cesta de bienes mencionadas aqu es la cesta del IPC. Quizs un candidato mejor puede ser una cesta que incluya todos los bienes y servicios que componen el PIB. En este caso, el tipo de cambio real medira cuntas unidades del PIB exterior se intercambian por una unidad del PIB nacional.Cmo NX depende de los bienes nacionales se vuelven ms caros en relacin con los bienes extranjeros EX, IM XN10La funcin de exportaciones netasLa funcin de exportaciones netas refleja la relacin inversa entre XN y :XN = XN( )11La curva XN de la Econ. Nacional0XNXN()1Cuando es relativamente baja, los bienes nacionales son relativamente ms baratosXN(1)Entonces las exportaciones netas de la Econ. Nacional sern ms altas12La curva NX de la Econ. Nacional0XNXN()

2A valores lo suficientemente altos de , los bienes nacionales se vuelven ms carosXN(2)y se exporta menos de lo que se importa13REGMENES DE TIPO DE CAMBIOEl rgimen cambiario se refiere al modo en que el gobierno de un pas maneja su moneda con respecto a las divisas extranjeras y como se regulan las instituciones del mercado de divisas. El rgimen cambiario influye decisivamente en el valor del tipo de cambio y en las fluctuaciones del mismo.

Bsicamente son dos:

Tipo de Cambio FijoTipo de Cambio VariableSistemas de tipos de cambioTipo de cambio fijo: es aquel fijado por la autoridad monetaria, es decir, es aquel donde el banco central se compromete a comprar o vender moneda nacional a cambio de divisas a un precio determinado de ante-mano.

Tipo de cambio flexible: es aquel que puede fluctuar libremente en respuesta a los cambios de la situacin econmica.Sistemas de tipos de cambio: FlexibleAnte un incremento, por ejemplo, en las importaciones, aumenta la demanda de divisas de D0 a D1.

El exceso en la demanda de moneda extranjera provoca quela moneda nacional se deprecie. Esta subida del tipo de cambio reduce la cantidad demandadade divisas y aumenta la oferta, de forma que se alcanza un nuevo equilibrio con un tipo decambio e1.

Sistemas de tipos de cambio: FijoSupongamos que la autoridad monetaria se ha comprometido a mantener el tipo de cambio entre los lmites e- y e+.Partiendo de la situacin dada por el tipo de cambio e0, si se produjese un incremento en la demanda de divisas, pasando de D0 a D1, existe un exceso de demanda de divisas, de forma que el tipo de cambio tender a subir, al alcanzar el nivel e+, es cuando el banco central interviene, para cubrir ese exceso vendiendo divisas, de forma que evita que el tipo de cambio se sigua depreciando.

La intervencin de la autoridad monetaria no tiene ms lmite que las reservas de divisas de que disponga. Siempre que tenga las reservas necesarias, podr seguir interviniendo en el mercado para mantener el tipo de cambio.

Deberan los tipos de cambio ser fijos o fijos?Argumentos a favor del TC fijoLa volatilidad cambiaria genera incertidumbre y hace que el comercio sea ms difcil;Desanima el uso excesivo de la autoridad monetariaArgumentos en contra del TC fijoLa poltica monetaria est comprometida con el nico objetivo de mantener el nivel anunciado;Puede conducir a una mayor volatilidad en los ingresos y el empleo.

Deberan los tipos de cambio ser fijos o fluctuantes?Argumentos a favor del TC fluctuantePermite que la poltica monetaria sea utilizada para otros fines tales como la estabilizacin de empleo o los precios....Argumentos en contra del TC fluctuanteMayor especulacin y volatilidad esperada.

Contabilidad de la Balanza de PagosBdP: DefinicinLa balanza de pagos (BdP) es la cuenta donde se registran las transacciones que un pas (residentes) tienen con el resto del mundo (no residentes) en un periodo de tiempo especifico.En Paraguay, la informacin referente a la balanza de pagos la registra el Banco Central del Paraguay (BCP) de acuerdo a la metodologa establecida por el manual de BdP del FMI (1993), cual es una gua de conceptos y compilacin. Disponible en www.imf.org Tambin sirve de instrumento para evaluar la posicin externa del pas o cambio en la tenencias de activos y pasivos con respecto al resto del mundo.Territorio econmicoPrimer concepto de Territorio econmico: es el territorio geogrfico administrado por el Gobierno, dentro del cual circulan libremente personas, bienes y capital.Naturaleza de las transacciones y ResidenciaResidenciaConcepto de residente: unidad econmica que tiene asociacin permanente con el territorio econmico y desde el cual realiza e intenta seguir realizando actividades econmicas. Se basa en el centro de inters econmico.Se sigue el criterio del SCN.Particulares: mnimo 12 meses; Empresas: operacin por perodo mayor a un ao.TransaccionesReales: las referidas al comercio de ByS.Financieras: las relacionadas con los flujos de capital.Momento de registro y valoracinMomento de RegistroLas transacciones se registran cuando se produce el traspaso de propiedad no el pago (valores devengados).Es decir, una vez que se crea, transforma o intercambia valor econmico (criterio devengado).ValoracinLas transacciones se valoran al precio efectivo de mercado acordado entre las partes, por lo general en moneda extranjera (dlares norteamericanos).Las exportaciones/importaciones se valoran sobre la base f.o.b.Composicin/estructura de la BoPLa BoP se compone bsicamente de dos cuentas principales:

La cuenta corrienteLa cuenta de capital y financiera

Cuentas de la Balanza de PagosCuenta corriente: se registran movimientos relacionados con el intercambio de ByS, renta y transferencias corrientes.

Bienes: comprende las exportaciones e importaciones de mercaderas. Servicios: comprende (exportaciones e importaciones) de servicios de transportes, viajes y otros servicios.Ingresos recibidos: incluye los intereses y dividendos, ganancias de empresas y trabajadores.Transferencias: incluye las transferencias en efectivo entre los gobiernos de diferentes pases destinadas a financiar gastos corrientes del gobierno receptor (donaciones unilaterales, remesas,).

Cuenta de capital y financiera: se registran movimientos relacionados con transferencia de capital y el traspaso de propiedad de activos y pasivos financieros.

Transferencias de capital: se produce cuando existe el traspaso de la propiedad de un activo fijo (por ejemplo cuando un pas dona a otro pas divisas para financiar una inversin) o cuando se perdona una deuda por parte de un acreedor. Inversin directa: es la inversin de capital propiedad de un extranjero cuyo objetivo es obtener una participacin duradera en la gestin de la empresa en que se invierte. Tambin se considera inversin directa a la adquisicin o venta de inmuebles entre residentes y no residentes de una economa. Inversin de cartera: es la compra o venta, entre residentes y no residentes, de un conjunto de activos financieros como, por ejemplo ttulos, acciones y ttulos de deuda.Otra inversin: incluye los prestamos ligados a operaciones comerciales (crditos comerciales) y financieras.Activos de ReservaComprende los activos sobre el exterior bajo el control de las autoridades monetarias, las cuales pueden disponer de ellos de inmediato para financiar directamente los desequilibrios de la balanza de pagos.Esto permite regular indirectamente la magnitud de dichos desequilibrios mediante la intervencin en los mercados cambiarios.Los activos de reserva comprende el oro monetario, los derechos especiales de giro (moneda de cuenta del FMI), los activos en divisa extranjera (moneda, deposito y valores) y otros activos.Tambin se pueden utilizar crditos o prstamos del FMI para corregir desequilibrios de la BdP.Como se balancea la BdP?BP = BCtaCte + Bk + Activos de Reservas = 0Debido al principio contable de partida doble.

Cada flujo de bienes o servicios (transaccin de la CC) es financiado con el correspondiente flujo de fondos (transaccin de la CK)

Mtodo de PresentacinComnmente se utiliza la presentacin analtica, que se compone bsicamente de dos partes separadas por una lnea.

Las transacciones por encima de la lnea: registran pagos efectuados a y por el resto del mundo. Se denominan transacciones por cuenta corriente.

Las transacciones por debajo de la lnea: registran el intercambio de activos, tanto fsico como financieros, entre los pases.

No deberan ser los flujos netos de capital iguales al dficit por cuenta corriente?

Conceptualmente, la respuesta es si, pero en la practica no.

Por una discrepancia estadstica:Datos sobre las transacciones provienen de distintas fuentes, los cuales difieren.MUCHAS GRACIAS!!!!!