Econ. Vanessa MíñopeDocente

UNIDAD 2: SECTOR EXTERNO Y LA INVERSION

EXTRANJERA DIRECTA

20132013

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SEMANA 7: EL SECTOR EXTERNO Y LA INVERSION

EXTRANJERA DIRECTA

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1.¿Cómo se manifiestan las operaciones del Sector Externo en la Balanza de Pagos ?

2.¿Qué cuentas impactan la Balanza Comercial?

3.¿Porqué son Importantes las Reservas Internacionales Netas?

EL SECTOR EXTERNOEL SECTOR EXTERNOEL SECTOR EXTERNOEL SECTOR EXTERNO

Una economía contempla la actuación de 4 agentes que establecen la red de actividades y operaciones económicas que se registran en los distintos mercados del paísCon sus decisiones de Consumo e Inversión, originan flujos de entrada y salida de dinero, el último sector (externo) genera divisas, y esto se registra en la Balanza de Pagos del País

Balanza de pagos

LA BALANZA DE PAGOSLA BALANZA DE PAGOS

La Balanza de Pagos se define como un registro que comprende el asiento sistemático de todas las transacciones económicas y financieras en términos de divisas, ocurridas entre los agentes económicos dentro del País y los del resto del mundo, en ella se consignan los siguientes aspectos:a)Flujos comerciales de mercaderías y la prestación de serviciosb)Movimientos financieros, derivados de préstamos internacionales de corto y largo plazo y el flujo de entrada y salida de capitales para proyectos de inversión.c)Transferencias unilaterales, como las donaciones y las remesasd)Las Variaciones de activos y pasivos extranjeros del país que se hubieran generado en esas transacciones

ESTRUCTURA DE LA ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOSBALANZA DE PAGOSESTRUCTURA DE LA ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOSBALANZA DE PAGOS

I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE(BCC)1.Balanza Comercial (BC)a) Exportacionesb) Importaciones2.Balanza Servicios (BS)a) Exportacionesb) Importaciones3.Renta de Factores (RF)a) Privadob) Público4.Transferencias Corrientes (TC) Remesas del exteriorII. CUENTA FINANCIERA(CF)1. Sector Privado2. Sector Público3. Capitales de Corto Plazo

III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL(FE)1. Brady2. Refinanciación3. Condonación de deuda externa4. Flujo de atrasos netos

IV . ERRORES Y OMISIONES NETAS (EON)V. RESULTADO DE LA BALANZA DE PAGOS/ FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL

BCRP(FRNBCRP)1. Variación de las RIN2. Efecto valuación

BP = BCC + CF + FE + EONBP = BCC + CF + FE + EON

Si BP> US$ 0: SUPERÁVIT EXTERNO Y AUMENTAN las RINSi BP= US$ 0: EQUILIBRIO EXTERNO Y SE MANTIENEN las RINSi BP< US$ 0: DÉFICIT EXTERNO Y DISMINUYEN las RIN

Si BP> US$ 0: SUPERÁVIT EXTERNO Y AUMENTAN las RINSi BP= US$ 0: EQUILIBRIO EXTERNO Y SE MANTIENEN las RINSi BP< US$ 0: DÉFICIT EXTERNO Y DISMINUYEN las RIN

BALANZA DE PAGOS (Millones de US dólares)

2011 2012 2013 2014

I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE-4.321 -6.171 -7.087 -7.863

1. Balanza comercial 7.103 5.390 4.470 3.467 a. Exportaciones 44.005 46.335 49.994 54.252 b. Importaciones -36.902 -40.945 -45.524 -50.785 2. Balance Servicios -2.540 -2.823 -3.024 -2.917 3. Renta de factores -12.063 -12.041 -11.935 -11.985 4. Transferencias corrientes 3.180 3.303 3.402 3.572 II. CUENTA FINANCIERA-BALANZA DE CAPITALES 8.293 8.354 9.124 9.967 1. Sector privado 1/ 9.337 7.793 8.674 9.496 2. Sector público 153 1.011 -50 -179 3. Capitales de corto plazo -1.197 -450 500 650     

III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL34 30 30 35

IV. ERRORES Y OMISIONES NETOS -977 -700 -55 -100

V. RESULTADO DE LA BALANZA DE PAGOS (I+II+III+IV) = (1-2) 1. Variación de las RIN2. Efecto Valuación 3.029 1.514 2.012 2.039 Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

BP= BCC+CF+FE+EON BP= -4.321+8.293+34-977BP= 3.029

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1.- BALANZA COMERCIALSe registran los pagos y cobros procedentes de las exportaciones y las importaciones durante un período. El saldo de la misma es la diferencia entre exportaciones e importaciones. Es la diferencia entre los bienes TANGIBLES que un país vende al exterior y los que compra a otros países. Aduanas recoge los datos

I. -BALANZA EN CUENTA I. -BALANZA EN CUENTA CORRIENTE (BCC)CORRIENTE (BCC)

I. -BALANZA EN CUENTA I. -BALANZA EN CUENTA CORRIENTE (BCC)CORRIENTE (BCC)

1. LA BALANZA COMERCIAL1. LA BALANZA COMERCIAL

BC = X - MBC = X - M

Si X> M: SUPERÁVIT COMERCIALSi X= M: EQUILIBRIO COMERCIALSi X< M: DÉFICIT COMERCIAL

Si X> M: SUPERÁVIT COMERCIALSi X= M: EQUILIBRIO COMERCIALSi X< M: DÉFICIT COMERCIAL

BALANZA COMERCIAL (BC)1. Exportaciones(X)

a. Productos Tradicionalesb. Productos No Tradicionales

2. Importaciones(M)a. Bienes de consumob. Insumosc. Bienes de Capitald. Otros bienes

BALANZA COMERCIAL (BC)1. Exportaciones(X)

a. Productos Tradicionalesb. Productos No Tradicionales

2. Importaciones(M)a. Bienes de consumob. Insumosc. Bienes de Capitald. Otros bienes

LAS EXPORTACIONESLAS EXPORTACIONES

X = PT + PNT + OX = PT + PNT + O

a. PRODUCTOS TRADICIONALES:b. PRODUCTOS NO TRADICIONALES:a. PRODUCTOS TRADICIONALES:b. PRODUCTOS NO TRADICIONALES:

1. Exportaciones(X)a. Productos Tradicionales: minería (oro,

cobre, zinc), gas natural y pesca (aceite y harina) algodón, azúcar, café.

b. Productos No Tradicionales: tienen valor agregado

agropecuarios, textiles, maderas, químicos, sidero metalurgica, joyeria

( camu camu, habas, mangos, uvas procesadas, pastas de frutas y pastas de pescado )

1. Exportaciones(X)a. Productos Tradicionales: minería (oro,

cobre, zinc), gas natural y pesca (aceite y harina) algodón, azúcar, café.

b. Productos No Tradicionales: tienen valor agregado

agropecuarios, textiles, maderas, químicos, sidero metalurgica, joyeria

( camu camu, habas, mangos, uvas procesadas, pastas de frutas y pastas de pescado )

Hay nichos de exportaciones que todavía tienen un amplio espacio para seguir creciendo, especialmente enfocadas en el mercado chino, que abarca a unas 1,300 millones de personas y potenciales consumidores de productos peruanos.

“Hay potencial para que sigan creciendo las exportaciones agrarias y pesqueras. Los chinos utilizan muchos condimentos, pastas de pescado procesado, además textiles de alta calidad como el pelo fino de alpaca, y confecciones de algodón”

Perú exporta a la República Popular China 140 nuevos productos del sector no tradicional

El oro Peruano llega a 14 países entre los que destacan Suiza, Canadá y EE.UU

LAS IMPORTACIONESLAS IMPORTACIONES

M = Bc + I + Bk + ObM = Bc + I + Bk + Ob

1. Importaciones(M)a. Bienes de consumob. Insumosc. Bienes de Capitald. Otros bienes

1. Importaciones(M)a. Bienes de consumob. Insumosc. Bienes de Capitald. Otros bienes

BC= 35565 - 2 8815BC= 6750

La balanza de servicios recogerá todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa de servicios prestados entre los residentes de un país y los residentes de otro, siempre que no sean factores de producción (trabajo y capital) ya que estos últimos forman parte de las rentas. Los servicios son:

•Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economía por viajeros, por tanto no sólo engloba la prestación de servicios. Comprende alojamiento, alimentos y bebidas, espectáculos, transporte interno, regalos, artículos de recuerdo y objetos adquiridos para uso propio de los viajeros.)•Transportes (marítimo, aéreo), en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados en concepto de fletes como cualquier otro gasto de transporte (por ejemplo los seguros). Gastos en puertos y aeropuertos•Comunicaciones: pago y cobro por la transmisión de sonidos, imágenes, u otra información por teléfono ó satélite. recoge los servicios postales, correo electrónico, etc. •Servicios gubernamentales, que comprende los cobros y pagos relacionados con embajadas, consulados, representaciones de organismos internacionales, unidades militares•Otros: licencias, regalías, servicios profesionales

2. LA BALANZA DE SERVICIOS

2. LA BALANZA DE SERVICIOS

La balanza de rentas, o balanza de servicios factorial, recoge los ingresos y pagos registrados en un país, en concepto de intereses, dividendos o beneficios generados por los factores de producción (trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de inversiones realizadas por los residentes de un país en el resto del mundo o por los no residentes en el propio país.Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de producción que son residentes y están invertidos en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que entregamos a los no residentes poseedores de los factores de producción y que están invertidos en nuestro país.

3. LA BALANZA DE RENTA DE FACTORES- PNFE

3. LA BALANZA DE RENTA DE FACTORES- PNFE

En la balanza de transferencias se registrarán las transacciones sin contrapartida recibidas o pagadas al exterior. Estas transferencias son normalmente de tipo donativo o premio y pueden ser tanto públicas (ej: donaciones entre gobiernos) o privadas (ej: remesas que los emigrantes envían a sus países de origen)La principal problemática que presenta la balanza de transferencias, es que a veces resulta complicado determinar qué transferencias forman parte de la cuenta corriente y cuáles son parte de la cuenta de capital. Se considerarán transferencias de cuenta corriente las remesas de los emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios artísticos, premios científicos, premios de juegos de azar y la ayuda internacional transferida en forma de donación.

4. TRANSFERENCIA CORRIENTE4. TRANSFERENCIA CORRIENTE

II. CUENTA FINANCIERA- II. CUENTA FINANCIERA- BALANZA DE CAPITALES BALANZA DE CAPITALES

2.1. Sector privadoinversión directa: Una transacción es de inversión directa cuando corresponde a un inversionista que posee, individualmente, el diez por ciento o más de las acciones con derecho a voto de la empresaInversión en cartera: compras de acciones a través de la bolsa de valores, inversiones a corto plazo , flexibilidad para entrar y salir del país.

2.2.Sector Público: desembolsos para la amortización de la deuda pública

2.3.Capitales a corto plazo: se registra los activos y pasivos del sistema financiero (banco de la nación, BCR,empresas bancarias)

III. Financiamiento III. Financiamiento ExcepcionalExcepcional

se registra básicamente transacciones correspondientes al sector público.1.Brady: fue una estrategia adoptada a finales de la década de 1980 (1989) para reestructurar la deuda contraída por los países en desarrollo con bancos comerciales, que se basa en operaciones de reducción de la deuda y el servicio de la deuda efectuadas voluntariamente2.Refinanciación3.Condonación de deuda externa4.Flujo de atrasos netos

La información proviene de la Dirección Nacional de Endeudamiento Público del Ministerio de Economía y

IV. Errores y Omisiones IV. Errores y Omisiones NetasNetas

La existencia de esta cuenta nos dice primero que el principio de la partida doble (activo y pasivo) no se cumple cabalmente. Ello se debe a que la mayoría de cuentas tienen distintas fuentes de información, produciéndose momentos de registro diferentes para la partida doble de una misma transacción. Así por ejemplo, en la balanza de pagos el valor de las exportaciones se obtiene de la SUNAT, pero el valor de las divisas que les corresponde se obtiene de la información que proporciona el sistema bancario. Además, se pueden producir errores al compilar información y existen transacciones que no son registradas en la balanza de pagos (omisiones), como el contrabando, las compras y ventas de bienes y servicios en los límites fronterizos, las operaciones financieras no declaradas y las operaciones asociadas al narcotráfico; todas ellas, por defecto, se reflejan en los errores y omisiones en términos netos.

V. Resultado de V. Resultado de BALANZA DE PAGOSBALANZA DE PAGOS

Comprende la variación del saldo de RIN y el efecto valuación.

Los activos de reserva son activos sobre el exterior bajo el control de la autoridad monetaria. Comprende principalmente a los activos en forma de valores, divisas, oro monetario y suscripción de acciones a organismos internacionales. El flujo de reservas netas del Banco Central o reservas internacionales netas (RIN) como categoría de la balanza de pagos se calcula a partir de los saldos reportados en las cuentas monetarias. La variación de dichos saldos se registra como flujo, pero se ajusta con la exclusión de los efectos valuación. Con el efecto valuación se excluye de dicha variación aquellos conceptos que no corresponden a transacciones sino a un cambio en los precios referenciales empleados en la valorización de ciertos activos (como el precio del oro, por ejemplo) y pasivos (como el precio de los Derechos Especiales de Giro del FMI (DEG), por ejemplo).

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LAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

(RIN)

LAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

(RIN)

LAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (RIN), representan la diferencia entre los activos externos líquidos y los pasivos internacionales de corto plazo del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)

Porqué son importantes las RIN?Porque constituyen la liquidez internacional con la que cuenta un país para hacer frente a “shocks”(impactos) macroeconómicos adversos y su independencia monetaria en el caso de que decida entrar en autarquía (sin comercio exterior)

LAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (RIN), representan la diferencia entre los activos externos líquidos y los pasivos internacionales de corto plazo del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)

Porqué son importantes las RIN?Porque constituyen la liquidez internacional con la que cuenta un país para hacer frente a “shocks”(impactos) macroeconómicos adversos y su independencia monetaria en el caso de que decida entrar en autarquía (sin comercio exterior)

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LAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

(RIN)

LAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

(RIN)

Al 2012 las RIN superan $ 50 000 millones

INVERSION EXTRANJERA INVERSION EXTRANJERA DIRECTADIRECTA

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INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA

INVERSION EXTRANJERA INVERSION EXTRANJERA DIRECTADIRECTALos principales países que

originaron estos aportes fueron: España (34%), Reino Unido (18%) y los Estados Unidos de América (15%). Por su parte, los aportes se concentraron en los sectores comunicaciones (34%, derivadas de los procesos de privatización de Telefónica), finanzas (17%), industria (13%) y minería (13%). 

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PRINCIPALES INVERSIONISTASInversionista País

Cencosud Internacional Limitada Chile

Endesa Latinoamericana S.A. España

Golds Field Corona BVI LIMI Reino Unido

SN Power Perú PTE. LTD. Singapur

Compañía Minera Latino-América Ltda. (CMLA)

Chile

Perenco Ltd. Francia

Gerdau S.A. Brasil

Anglo American PLC. Reino Unido

Invercable S.A. Chile

Asa Iberoamérica S.L. España

PRÁCTICA # 2PRÁCTICA # 2PRÁCTICA # 2PRÁCTICA # 2

Indicar el efecto inmediato en la Balanza de Pagos y cuál es el resultado final que tendría La economía del Perú si:1.Existe una caída internacional en el precio del Oro2.Se extiende la Ley Arizona al resto del mundo y empiezan a deportar a nuestros compatriotas3.Aumenta el monto de las cuotas del Plan Brady4.Entra en Vigencia el TLC con la Unión Europea5.El Banco Central de Reserva quiere estabilizar la caída del dólar y decide intervenir en el mercado cambiario.6.Aumentan los Aranceles a los productos provenientes de nuestro principal socio comercial (Estados Unidos)

Indicar el efecto inmediato en la Balanza de Pagos y cuál es el resultado final que tendría La economía del Perú si:1.Existe una caída internacional en el precio del Oro2.Se extiende la Ley Arizona al resto del mundo y empiezan a deportar a nuestros compatriotas3.Aumenta el monto de las cuotas del Plan Brady4.Entra en Vigencia el TLC con la Unión Europea5.El Banco Central de Reserva quiere estabilizar la caída del dólar y decide intervenir en el mercado cambiario.6.Aumentan los Aranceles a los productos provenientes de nuestro principal socio comercial (Estados Unidos)

mediados de los años 70 los grandes bancos estadounidenses poseían una enorme masa de dinero ( dólares) en su poder que necesitaban prestar. Así fue que hasta 1982 los países de AMERICA LATINA recibimos miles de millones de dólares en préstamos que como,en el caso argentino, no se invirtieron en el desarrollo del país sino que fue derrochado por parte de los gobernantes de la época y de los grandes empresarios vinculados al poder. Finalmente, en 1983 estalló la crisis de la deuda puesto que nuestros países no podían pagar los intereses ni el capital de los préstamos concedidos anteriormente.A fines de los años 80, el entonces secretario de finanzas norteamericano , NICOLAS BRADY, lanzó un plan destinado a tratar de resolver la situación.El mismo consístía en proporcionar nuevos préstamos reduciendo a su vez una parte de la deuda.Este plan halló oposición en muchos bancos pero se pudo aplicar muy limitadamente.Finalmente en 1989 o1990 surge el "WASHINGTON CONSENSUS" que consistió en una serie de medidas destinadas a plicarse en AMERICA LATINA para pagar la deuda.el mismo consistía en la venta de las empresas estatales, la apertura de los mercados nacionales a los productos importados, la liberalización financiera y la desregulación laboral.En nuestro país y en muchos otros se aplicó durante los años 90 terminando con la crisis del 2001.ARGENTINA terminó más endeudada, con más pobres y sin empresas estatales.Durante el año 2000 el papa JUAN PABLO II le pidió a los países ricos el perdon de la deuda de los países pobres.No le llevaron el apunte

PLAN BRADY

El Plan Brady fue una estrategia adoptada a finales de la década de 1980 (1989) para reestructurar la deuda contraída por los países en desarrollo con bancos comerciales, que se basa en operaciones de reducción de la deuda y el servicio de la deuda efectuadas voluntariamente