Servicio de Análisis y Precios MIFID II · Documento confidencial de uso exclusivamente interno. 7...

Servicios de Research de Renta Fija

16254 – Fixed Income Research & Strategy

Calidad, confianza y compromiso social

1© Caixabank, S.A. Barcelona, 2015. Documento confidencial de uso exclusivamente interno.Se prohíbe su reproducción y comunicación o acceso a terceros no autorizados

Servicio de Análisis y Precios MIFID II





Servicio Análisis de Renta Fija

� Como consecuencia de la puesta en marcha de MIFID II,será necesario, a partir del 3 de enero de 2018, cobrar porseparado el servicio de Research de las comisiones deejecución, tal y como se venía realizando hasta ahora, con elfin de conseguir una mayor transparencia y mejorar en lagestión de los potenciales conflictos de interés que pudieranderivarse.

� En general ESMA considera el pago por el Research comoun incentivo no permitido y como tal habrá que facturar porello para poder seguir proporcionando este servicio, siempreque incorpore una serie de características respecto a lacalidad del contenido y las recomendaciones incluidas en elinforme.

� En el documento adjunto recogemos un resumen denuestros principales servicios de Research, junto con unaexplicación del contenido de nuestros diferentes informes,así como la lista de tarifas a aplicar en caso de querer seguirrecibiendo nuestros informes.

� Para cualquier duda o aclaración adicional pónganse encontacto con nuestros equipos de Ventas y / o Análisis deRenta Fija.

Fixed Income Research & Strategy+34 91 5576941

caixabank.aná[email protected]

Institutional FICC Sales+34 91 5576979

[email protected]





Renta Fija

• Contamos con un equipo de 6analistas de Renta Fijaintegrados en el Área de CIB deCaixabank.

• Un equipo enfocado en elanálisis de emisionesdomésticas y en el apoyo anuestro equipo de ventas deRenta Fija en el servicio a losClientes Institucionales yCorporativos del Banco.

• Un equipo que lleva trabajandoconjuntamente más de 10 añosen el análisis de compañías yemisores españoles.

• Alto conocimiento del mercadolocal para la generación decontinuas ideas de inversión(valor absoluto y relativo).

• Coordinación periódica conNuestras Áreas de EquityResearch, Tesorería yPlanificación estratégica yEstudios para una mayorprofundidad y coherencia ennuestros informes.

El Equipo

• Cobertura de los diferentesemisores del panorama español(Corporates, FIG & SSA),elaborando recomendacionesde inversión sobre emisiones deRenta Fija del Mercado Ibérico.

• Nuestra cobertura comprendetanto el Sector Público deTesoros Periféricos (España,Portugal e Italia), CCAA yAgencias como el SectorPrivado tanto de CorporatesIbéricos (IG y HY) como de FIG,abarcando una cobertura totalde 36 emisores (+90% de lasemisiones vivas del Mercado deCrédito de España y Portugal).

• Desarrollo de nuestra visiónestratégica del Mercado Ibéricocon la aportación conocimientoy experiencia de nuestro Áreade Planificación estratégica yEstudios

• Mayor énfasis en el enfoquebottom-up.

Cobertura

• Análisis fundamental.

• Acceso a los distintos tipos deinformes publicados a través denuestra web de Análisis:www.caixabankcib.com

• Acceso a nuestros modelos devaloración.

• Acceso a nuestros analistas enfunción del activo en el que elcliente esté interesado.

• Eventos realizados con nuestrosanalistas y el Área dePlanificación Estratégica yEstudios de Caixabank.

• Elaboración de cartera modelo eideas de trading.

• Acceso y participación eneventos relacionados con lasCompañías y Emisores Públicosque están bajo nuestro universode cobertura.

• Segmentación de los servicioscomentados de acuerdo a lasnecesidades de nuestrosclientes.

Servicios Ofrecidos





Informes Renta Fija Pública

Iberian Public Sector Daily Subastas del Tesoro

Informe Mensual Deuda Pública

Informe diario con las principales noticias que afectan a los principales emisores públicos del mercado ibérico bajo cobertura.

Informe mensual con comentario de los principales aspectos macro y micro a tener en cuenta para soportar las recomendaciones, tanto de valor absoluto como relativo, efectuadas sobre deuda pública periférica.

Notas de primera reacción a las subastas quincenales de bonos realizadas por el Tesoro español.

Cartera Modelo

Selección de nuestras mejores ideas de trading, considerando tanto nuestro análisis fundamental, desde un punto, bottom-up, como nuestra visión estratégica de asset allocation sectorial, de crédito y de mercado. Las ideas pueden tener un enfoque táctico como estratégico, realizando un seguimiento periódico del performance.





Informes Renta Fija Privada

Iberian Credit Daily

Flash Notes / First ViewCorporate Investment Reports

Informe diario con las principales noticias con potencial impacto en las curvas de los principales emisores privados del mercado ibérico bajo cobertura.

Informes en profundidad, mediante un enfoque bottom-up, de los emisores privados ibéricos bajo cobertura, con recomendaciones frente a sus principales benchmarksde referencia a lo largo de los distintos tramos de sus curvas.

Notas de primera reacción a los distintos eventos que puedan provocar un cambio en nuestras recomendaciones. Actualización de nuestras estimaciones y visión de los emisores.

Evolución Activos y Flujos RF

Informes Mensuales que recogen un resumen de los volúmenes y performance de las emisiones en Euro con un enfoque más detallado en las emisiones de emisores españoles tanto corporativos como FIG, así como IG y HY.





Informes Estrategia y Datos Macro

Markets Daily Report

Monthly Global Strategy

Informe mensual con comentario de los principales aspectos macro, principalmente en USA, Japón, Europa y España para la definición del assetallocation (equity vs. renta fija pública vs. renta fija privada) propuesto para el periodo objeto del informe.

Informe diario resumen de lo acontecido en los principales mercados globales y comentario de las principales noticias, tanto de datos macro como de noticias corporativas, publicadas el día anterior. Actualización de estrategia y descripción de las emisiones de primario de Renta Fija.

Datos y Estimaciones Macro

Notas de primera reacción a los datos macroeconómicos publicados de España, con los comentarios elaborados por nuestro Área de Planificación Estratégica y Estudios y la revisión de sus estimaciones respecto a los mismos.





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Lista de Precios por el Servicio de Análisis de Renta Fija

MIFID II exige la separación de la comisión de Análisis de cualquier otro servicio que pueda ser cobrado por unintermediario. Por ello la Directiva considera cualquier Análisis como un incentivo no permitido, a excepción de i)servicios expresamente pagados aparte por un gestor (i.e. acceso a compañías) ii) beneficios no monetariosmenores y iii) análisis que se pone a disposición del público en general y no implica recomendaciones deinversión concretas. Afecta a cualquier inversor que proporciona servicios de inversión en base al análisisexterno que pueda haber recibido. En Caixabank dicho servicio será contratable por módulos

I. Acceso y Distribución Informes, ventas y web

1. Renta Fija Públicaa) Iberian Public Sector Daily b) Informes Gobiernos

c) Informes CCAA y Agenciasd) Notas de Primera Reaccióne) Subastas

2. Renta Fija Privadaa) Iberian Credit Dailyb) Informes Compañías

c) Informes Sectorialesd) Notas de Primera Reaccióne) Evolución de Activos y Flujos de Renta Fija

f) Cartera Modelo3. Estrategia y Datos Macro

a) Diario de Mercado

b) Informes Estrategiac) Notas Datos Macrod) Datos y Estimaciones Macro

3.750 €

1.500 €

1.500 €

750 €

II. Servicios de Valor Añadido

1. Acceso a Analistas2. Acceso a Modelos

1.250 €

1.250 €T.b.d.

Coste Máximo (Sin acceso a compañías)

Acceso a Compañías

5.000 €

1.500 €

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