Sistema de análisis DuPont - EXPOSICION

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INTRODUCCIN Sistema de Anlisis DupontES uno de los primeros sistemas enfocados a la evaluacin del desempeo. Fue hecho por el ingeniero tcnico elctrico F. DONALDSON BROWN debido a la necesidad de implementar un sistema para controlar y evaluar sus operaciones y as garantizar el pago de sus deudas en la empresa Dupont al inicio del siglo XX.

INTRODUCCIN Sistema de Anlisis DupontLos administradores de Dupont buscaban un mtodo que les ayudara a establecer objetivos, as como medir el progreso para el logro de los mismos; empezaron a experimentar con sistemas que existan en ese tiempo, sin embargo no encontraban uno adecuado a sus necesidades, entonces crearon la idea de Rendimiento sobre Inversin (ROI)

INTRODUCCIN Sistema de Anlisis DupontPara los administradores no fue suficiente y decidieron desarrollar un sistema que les ayudara a entender las partes que componen el ROI para determinar que factores hacen que cambie. (MARGENROTACION) Eficiencia con que la

empresa utilizo sus activos para generar ventas

Sistema de anlisis DuPont

Sistema que se utiliza para analizar los estados financieros de la empresa y evaluar su condicin financiera. Rene el Estado de Resultados y el Balance General en dos razones de rentabilidad: Rendimiento de la Inversin (ROA) Retorno del Capital Contable (ROE)

Rendimiento de la Inversin (ROA)El rendimiento sobre los Activos Totales (ROA, por sus siglas en ingles, Return on Total Assets), denominado tambin Rendimiento de la Inversin (ROI, por sus siglas en ingls Return on Investment), mide la eficacia general de la

administracin para generar utilidades con sus activos disponibles. El rendimiento de la inversin se calcula de la siguiente manera: Rendimiento de la inversin = Utilidad Neta Activos Totales

Rendimiento del Capital Contable (ROE)El rendimiento del capital contable (ROE, por sus siglas en ingls, return on common equity) mide el retorno ganado sobre la aportacin de los socios en la empresa. Se calcula de la siguiente manera: Rendimiento del C.C. = Utilidad Neta Capital Contable

Ventas

Estado de Resultados

(-) Costo de Venta (-) Gastos operativos (-)

Utilidad Neta(entre)

Margen utilidad neta

VentasRendimiento de la inversin Multiplicado por ROA

CIF(-)

Impuestos Ventas(entre)

Activo Circulante

Balance General

(+) Activo Fijo y Diferido

Rotacin A.T.

(X)

Activo TotalPasivo Total( ms )

Rendimiento del C.C.

ROE

Pasivo a C.P.(+)

A= P+C(entre) Multiplicador de apalanca-miento financiero Capital Contable

Pasivo a L.P.

Capital Social

Sistema de Anlisis DuPont Bsico

El sistema DuPont relaciona primero el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad de las ventas de la empresa, con su rotacin de activos totales que indica la eficacia con la que la empresa ha utilizado sus activos para generar ventas.Margen Utilidad Rotacin A.T.

Frmula DuPont

ROA =

Utilidad Neta Ventas

X

Ventas Total Activos

=

Utilidad Neta Activo Total

Esta frmula relaciona el rendimiento de lainversin (ROA) con su rendimiento del capital contable (ROE). Este ltimo se calcula de multiplicar el ROA por el Multiplicador de apalancamiento financiero (MAF), que es la razn entre los activos totales y capital contable.ROE =Rendimiento s/Inversin Apalancamiento

Frmula DuPont modificada

ROA

X

MAF

=

Utilidad Neta Capital Contable

El M AF consist e en la posibilidad que se t iene de f in a ncia r in ve r sion e s sin necesidad de cont ar con recursos propios.

Multiplicador de apalancamiento financiero

Al sustituir las frmulas en la ecuacin y simplificar los resultados en la frmula mencionada anteriormente, tenemos:ROA MAF

ROE =

Utilidad Neta Total Activos

X

Total Activos C. Contable

=

Utilidad Neta C. Contable

El uso del m ult iplicador de apalancam ient o financiero (MAF) para convert ir el ROA en ROE refleja el im pact o del apalancam ient o financiero en el ret orno de los propiet arios.

Aplicacin del sistema DuPontLa ventaja del sistema DuPont es que permite a la empresa dividir su rendimiento sobre el capital contable en un componente de utilidad sobre las ventas (margen de utilidad neta), un componente de eficiencia del uso de activos (rotacin de activos totales), y un componente de uso de apalancamiento financiero (MAF). Por lo tanto, es posible analizar el retorno total para los propietarios en estas importantes dimensiones.

TV AZTECA , S . A . DE C . V . Y SUBSIDIARIASBALANCE GENENERAL CONSOLIDADO( MILLONES DE PESOS DE PODER ADQUISITIVO DEL 31 DE MARZO DE 2007 ) Activo Circulante Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar Otros activos circulantes Suma del Activo Circulante Activo Circulante a Largo Plazo Cuentas por cobrar a Pappas y Unefon Derechos de exhibicin Inmuebles, Equipo y Maquinaria - Neto Conseciones de televisin - Neto Otros activos Crdito Mercantil - Neto Impuestos Diferidos Suma del Activo Circulante Pasivo a Corto Plazo Deuda a corto plazo Otros pasivos circulantes Suma del Pasivo a corto plazo

1,912 5,647 1,100

442 2,913

3,355

8,659Pasivo Financiero a Largo Plazo Certificados burstiles estructurados 1,426 Deuda a largo plazo 541 Suma Pasivo Financiero a Largo Plazo 2,832 4,516 Otros Pasivos a Largo Plazo 1,347 Anticipo de anunciantes 150 Derechos de exhibicin 718 Prstamo de American Tower Corporation 11,530 con vencimiento en 2019 Suma Otros Pasivos a Largo Plazo6,000

6,000

5,549 38 1,323

6,910 16,265

TOTAL ACTIVO

20,189 TOTAL PASIVOCapital Contable Inversin de Accionistas

3,924 20 , 189

PASIVO MAS CAPITAL

T AZ E A, S DEC YS ID V T C .A. .V. UBS IARIASES TADO D R UL E ES TADOSC ONS IDADO OL(MIL ONE D PE OSD POD RAD L S E S E E QUIS IVOD L3 D MAR OD 2 0 IT E 1 E Z E 07 Ventas Netas Costos de programacin, produccin y transmisin Gastos de Venta y Administracin Total Costos y Gastos Utilidad antes de depreciacin y amortizacin Depreciacin y amortizacin Utilidad de Operacin Otros Gastos - Neto Costo Integral de Financiamiento Intereses pagados Otros gastos financieros Intereses ganados Utilidad (prdida) cambiaria - Neto (prdida) por posicin monetaria 1,781 925 261

1,186595 107

488-76

-192 -24 39 -1 6 -172 240 -46

Utilidad antes de la siguiente provisin Provisin para Impuesto Sobre la Renta

UTIL IDAD NETA

194

INDICES DE RENTABILIDADRE NDIMIE O DEL INVE IN (ROA) NT A RS Rendimiento de la inversin = Utilidades Netas Total de Activos 194 20,189 = 0.96%

Rendimiento de la inversin

=

El rendimiento de la inversin de TV AZ TECA, S.A. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS DEL 31 DE MARZ DE 2007 ES DE.96% O

Este valor indica que la televisora gan .96 centavos sobre cada peso invertido en activos.

RE NDIMIE O DE CAP ALC NT L IT ONT E (ROE ABL ) Rendimiento del capital contable = Utilidades Netas Capital Contable 194 3,924 = 4.94%

Rendimiento del capital contable

=

El rendimiento del Capital Contable de TV AZ TECA, S.A. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS DEL 31 DE MARZ DE 2007 ES DE4.94% O

Este valor indica que la televisora gan 4.96 centavos sobre cada peso invertido en el Capital Contable.

SISTEMA DE ANLISIS DUPONT BSICOEl sistema de anlisis DuPont aplicado a TV AZTECA, S.A. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS del 31 de marzo de 2007.Ventas 1,781

Estado de Resultados

Costos 925 Gastos 337 Deprec y Amortizac 107 CIF 172

Utilidad Neta 194

( entre )Ventas 1,781

Margen Utilidad Neta 10.89% ( = )

Rendimiento de la Inversin (ROA) 0.96%

( X )Impuestos 46 Dividendos -

( X )

Rendimiento de la Inversin (ROE) 4.94%

Balance General

Activo Circulante 8,659 Activo a Largo Plazo 11,530 Pasivo a Corto Plazo 3,355 Pasivo Financ y otros 12,910

Ventas 1,781

( entre )Total Activos 20,189 Total Pasivos 16,265

Rotacin Activos Totales 8.82%

Total Pasivos y CC = Total Activos 20,189

( entre )Capital Social 3,924 Capital Contable 3,924

Multiplicador de apalancamiento financiero (MAF) 514.5%

FORMULA DUPONT MODIFICADA

ROE ROA= ROE

X

MAF

Utilidad Neta Total de Activos Utilidad Neta = X = Total ActivosCapital Contable Capital Contable

0.96%ROE = 194 20 , 189 X

514.50%20 , 189 3 , 924

=

194 3 , 924

= 4 . 94 %

El 4 . 94 % de ROE , calculado mediante la frmula DuPont modificada , es el mismo que se calcul con los ndices de rentabilidad y el mismo que se obtuvo en la frmula de DuPont bsica .

ConclusinEntre mayor sea el apalancamiento financiero mayores sern los costos financieros por el capital, lo que afecta directamente en la rentabilidad generada por los activos, terminando por disminuir la rentabilidad obtenida por los activos.

GRACIAS