Situación Aragón 2018 - BBVA Research · Aragón registra aumentos en ventas de vivienda en 2017...

Situación Aragón 2018Zaragoza, 7 de marzo de 2018

Situación Aragón 2018

Mensajes claves

El mayor crecimiento global se afianza. Revisión al alza

en 2018 generalizada por áreas, pero tendiendo

a estabilizarse en 2019

En Aragón, el PIB podría haber crecido un 3,2% en 2017.

En 2018 y 2019 se espera que crezca al menos un 2,4%.

El entorno exterior apoya el aumento de la actividad,

pero el agotamiento del empuje de la demanda interna,

y la incertidumbre política en Cataluña presionan a la baja

el crecimiento

De cumplirse este escenario, se podrían crear al menos

21 mil puestos de trabajo y la tasa de paro se reduciría

hasta el 7,7% a finales de 2019

A medio y largo plazo, es necesaria la implementación

de políticas que continúen con la reducción de los

desequilibrios de la economía aragonesa


SITUACIÓN GLOBAL1T18


Razones para el optimismo en las grandes áreas, aunque con cautela

4

Revisión al alza del crecimiento

Mejora del mercado de trabajo

Aprobación de la reforma fiscal

Cambios continuistas en la Fed

EE.UU.

Desaceleración moderada

Algunas reformas ya en marcha

Conclusiones positivas en el XIX

Congreso del PCCh

Mayor crecimiento potencial

CHINA

Mayor crecimiento de lo esperado

Demanda interna más robusta

Menor incertidumbre política

Planes de mayor integración

EUROZONA


Crecimiento global robusto y sostenido

5

Crecimiento del PIB mundial(Previsiones basadas en BBVA-GAIN, % t/t)

El crecimiento mundial, apoyado en

la recuperación del sector industrial,

se mantiene

Los indicadores de confianza siguen

mejorando y anticipan la continuidad

de un panorama positivo

El consumo privado continúa

sustentando el crecimiento en

las economías avanzadas y

gana impulso en las emergentes 0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

ma

r.-1

3

sep.-

13

ma

r.-1

4

sep.-

14

ma

r.-1

5

sep.-

15

ma

r.-1

6

sep.-

16

ma

r.-1

7

sep.-

17

ma

r.-1

8

IC 20% IC 40%

IC 60% Estimacion de crecimiento

Media periodo

Fuente: BBVA Research


Mejoran las perspectivas para las economías emergentes

6

El aumento del precio del petróleo refleja

una mayor demanda global, que explicaría

alrededor del 60% de su incremento

Pero también se debe a factores de oferta,

ligados a los riesgos geopolíticos y

a la corrección de inventarios

Impacto positivo y significativo en las

economías emergentes productoras

de materias primas

No obstante, seguimos esperando que los

precios converjan a 60 dólares por barril

en el medio plazo, por la mayor

competencia y los cambios estructurales

en el sector energético

Precio del petróleo(Dólares por barril, %)

4T17 2018 2019

18%

21,8%

-2,8%

61,5

65,9

64,1

Variación respecto al período anterior Dólares por barril



Inflación subyacente contenida

7

Reducción de la capacidad ociosa de

las economías, pero con margen para

crecer sin fuertes presiones inflacionistas

Menor reacción de los precios al aumento

de la actividad, por varios motivos:

Globalización

Flexibilización mercados de trabajo

Expectativas de inflación bajas

Crecimiento de la productividad reducido

El aumento del precio del petróleo

presionará al alza la inflación en

el corto plazo, facilitando el avance en

la normalización de los bancos centrales

en las economías desarrolladas

OCDE: Brecha de producción e inflación (% PIB potencial, % a/a)

-6

-4

-2

0

2

4

6

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

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20

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07

20

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20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

Brecha de producción Inflación

Fuente: BBVA Research y OCDE


Fed

BCEBoJ

Retirada de las medidas no convencionales de política monetaria E

nd

ure

cim

iento

Re

laja

ció

n

Pre-crisis Crisis Normalización

Subida de

tipo de interés.

Reinversión de

vencimientos

Subida de

tipo de interés.

Reinversión parcial

Reducción

de compras

de bonos

8


FED BCE

Ciclo alcista de tipos y

reducción del balance en marcha

Subida prevista de 75pbs en 2018

hasta 2,25% y reducción del balance

de 420.000 millones de dólares

Reducción del QE, pero extensión

hasta septiembre de 2018

No se producirán subidas

antes de 2019

• Macro: Posibles sorpresas en

inflación y respuesta de las

economías a tipos más elevados

Elementos de incertidumbre:

• Política: Relevos en

los consejos de

gobierno (Fed, BCE)

• Mercados: Tipos

largos y pendiente

de la curva

La Fed acelera la normalización mientras el BCE la gradúa

Foco: Evitar una aceleración

repentina de tipos largos Foco: Ganar margen

de maniobra

9


EE.UU.

2018

2,62019

2,5

AMÉRICA DEL SUR

2019

2,6

EUROZONA

CHINA2018

2,2

2019

6,0

MUNDO

2019

3,82018

3,8

Baja

Sube

Se mantiene

2019

1,8

2018

1,6

2018

6,3

ESPAÑA

MÉXICO2018

2,52019

2,32019

2,22018

2,0

Revisión generalizada del crecimiento al alza

10Fuente: BBVA Research


11

-P

rob

ab

ilid

ad

en

el c

ort

o p

lazo

+

- Severidad +

EE.UU.

EZ

• Contención de los riesgos ligados al elevado apalancamiento en el

corto plazo

• Potencial efecto negativo de un aumento del proteccionismo

• Controversia política aún elevada, pero más contenida

• Negociación de relaciones comerciales (NAFTA)

• Signos de sobrevaloración de algunos activos

• Menor riesgo de una normalización rápida por parte de la Fed,

pero continúa la incertidumbre

• Reducción de la incertidumbre política, pero abierta en varios países:

- Brexit: menos dudas sobre la futura relación comercial

- Alemania: funcionamiento de la “gran coalición”

- Italia (elecciones en marzo de 2018): riesgo de un gobierno

contrario al proyecto europeo

• Gestión de la normalización de la política monetaria

CHN


Menores riesgos globales en el corto plazo


SITUACIÓN

ARAGÓN 2018


2017

2018

2019

3,2%

2,4%

2,4%

13

Aragón: Ligera desaceleración en 2018 y 2019 ligada al agotamiento

de la demanda interna



Aragón: Afiliación por comarcas(1T08=100, CVEC)

El mercado laboral continúa su recuperación: la afiliación a la Seguridad Social aumentó un 3,6% en 2017, en línea con el conjunto de España

En 2017 la comarca de Zaragoza fue de las más dinámicas (60% de la afiliación)

Sin embargo, el sudeste de Huesca(La Franja*) destaca por su proximidad al nivel de afiliación precrisis, tras una menor pérdida durante la misma

Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social. La Franja suma tres comarcas del sudeste de Huesca: La Litera, Cinca Medio y Bajo Cinca 15

Se aceleró la creación de empleo en 2017, con diferencias

entre comarcas

80

84

88

92

96

100

ma

r-0

8

sep-0

8

ma

r-0

9

sep-0

9

ma

r-1

0

sep-1

0

ma

r-1

1

sep-1

1

ma

r-1

2

sep-1

2

ma

r-1

3

sep-1

3

ma

r-1

4

sep-1

4

ma

r-1

5

sep-1

5

ma

r-1

6

sep-1

6

ma

r-1

7

sep-1

7

ma

r-1

8

Comarca Zaragoza La Franja Total ARA Resto


Crecimiento del PIB observado y previsiones utilizando el modelo MICA-BBVA(% t/t)

El avance de la economía en el último semestre de 2017 promedió un 0,7% t/t CVEC, frente al 0,9% t/t en el primero

Se estima que el crecimiento del PIB alcanzó el 3,2% en 2017, y que se desacelerará hasta el 2,4% en 2018 y 2019 (0,7% t/t en 1T18)

Existe un sesgo al alza para 2018 si el impacto de la incertidumbre política en Cataluña sobre la actividad es, finalmente, menor que el previsto, dada la buena marcha de los datos de actividad disponibles

(e) estimación

Fuente: BBVA Research 14

El crecimiento aumentó su vigor en 2017, pero fue de más a menos

-0,5

-0,3

-0,1

0,1

0,3

0,5

0,7

0,9

1,1

1,3

1T

13

2T

13

3T

13

4T

13

1T

14

2T

14

3T

14

4T

14

1T

15

2T

15

3T

15

4T

15

1T

16

2T

16

3T

16

4T

16

1T

17

2T

17

3T

17

4T

17

1T

18 (

e )

Aragón España


Aragón: Exportaciones de bienes por sector(%, a/a y contribuciones sectoriales p.p.)

Las exportaciones de bienes de Aragón crecieron un 8,1% a/a en 2017, acelerándose respecto 2016 (3,6% a/a)

Automóviles y bienes de equipo pasaron a aportar al crecimiento exportador del año pasado, uniéndose a la tendencia del resto de sectores. Alemania y Francia compensaron la caída de ventas de automóviles al Reino Unido

La recuperación de la economía europea y la mayor apertura comercial sustentarán el buen desempeño en 2018

Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex 16

El crecimiento se aceleró en 2017: nuevo récord exportador en bienes

-5

0

5

10

15

2013 2014 2015 2016 2017

Semimanufacturas Bienes de Equipo

Automóvil Resto de bienes

Alimentos Manufact. de Consumo

Total


Aragón y España: Indicadores de inversión privada(%, a/a)

Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex y MFOM 17

Las reformas implementadas durante los últimos años junto con la recuperación de la demanda externa han impulsado la inversión y creación de empleo

Incrementos en la inversión anticipan aumentos de la capacidad productiva o ganancias de competitividad que deberían favorecer el crecimiento de las exportaciones de bienes

La inversión se apoya en los visados no residenciales y mantiene una elevada importación de bienes de equipo desde 2015, con el anuncio de nuevas inversiones

El crecimiento se aceleró en 2017: repunte en inversión

-10

0

10

20

30

40

Aragón España Aragón España

Visados

no residenciales

Importaciones de

bienes de equipo

2015 2016 2017


Variables del mercado inmobiliario(%, a/a)

(*) Ventas de viviendas hasta septiembre

Fuente: BBVA Research a partir de MFOM y Seguridad Social 18

Aragón registra aumentos en ventas de vivienda en 2017 por encima de 2016

La iniciación de vivienda se acelera tras la caída del año anterior

Sigue la corrección de precios de la vivienda en Aragón, tras una corrección previa también mayor que el promedio

Por tanto el dinamismo del sector es inferior a otras zonas con mayor demanda, lo que se traslada a una menor recuperación del empleo

El crecimiento se aceleró en 2017: la recuperación del mercado

residencial no se refleja aún en los precios

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

-4

0

4

8

12

16

20

24

28

ARA Esp ARA Esp ARA Esp ARA Esp

Venta deviviendas

Visados de viviendade obra nueva

Precio de lavivienda

Afiliación enconstrucción

2016 2017 (*) 2016 (Dcha) 2017 (*) (Dcha.)

33


Aragón: Datos observados del 4T17 y previsiones para el mismo periodo realizadas en un escenario sin incertidumbre de política económica(% t/t CVEC)

Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social, INE y DGT 19

La incertidumbre parece no haber tenido, de momento, un impacto

relevante en la actividad de Aragón

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

Afiliación a laSeg. Soc.

Paro registrado Matriculacionesde turismos

Indice comerciominorista

Viajerostotales

Viajeros noresidentes

Pernoctacionestotales

Pernoctacionesno residentes

Mercado laboral Consumo Privado Turismo

Previsión con datos hasta septiembre Valor observado


Encuesta BBVA de Actividad Económica en Aragón(%, saldo de respuestas extremas)

La Encuesta BBVA de Actividad Económica

en Aragón refleja una leve desaceleración

en el 3T17, que se revierte parcialmente

en 4T17

Las perspectivas se mantienen favorables

de cara al 1T18. Si se confirma un impacto

limitado de la inestabilidad política

en Cataluña, supondría un sesgo al alza

sobre nuestras previsiones

Fuente: BBVA Research 20

Las expectativas siguen siendo favorables

mar.-15

jun.-15

sep.-15

dic.-15

mar.-16

jun.-16

sep.-16dic.-16

mar.-17

jun-17sep-17

dic-17

-20

0

20

40

60

-20 0 20 40 60

Exp

ecta

tiva

s p

ara

el p

róxi

mo

trim

estr

e

Evolución de la actividad a lo largo del trimestre


21

Precio del petróleo

• Todavía bajo (respecto a 2014),

a pesar de la revisión al alza

Tipo de cambio

• La apreciación reciente va a tener

un impacto limitado para España

Crecimiento global

• Revisión al alza en Europa

• Una recuperación global más sincronizada

es positiva para España dada la diversificación

de las exportaciones

Respaldo de la política monetaria

• Salida del BCE muy gradual

• Bajos intereses a largo plazo

Prima de riesgo relativamente baja

• Además, el modelo estructural sugiere

que hay margen para una revisión

a la baja (positiva para el crecimiento)

2018-2019: El entorno externo apoyará el crecimiento



Indicador Sintético de Consumo Regionalizado (ISCR-BBVA)(% a/a, CVEC)

Fuente: BBVA Research a partir de DGT, CORES, Datacomex y INE

22

Factores que explican la desaceleración en el crecimiento del PIB:1) Desaceleración de la demanda interna

El ISCR-BBVA estima que el crecimiento del consumo

doméstico en 2017 aumentó un 1,8% a/a en 2017,

seis decimas por debajo del conjunto de España

Los factores que apoyaron el crecimiento (demanda

embalsada, una política monetaria expansiva y un precio

del petróleo relativamente bajo) comienzan a mostrar

síntomas de agotamiento

1,6

2,22,1

1,81,5

3,0 3,0

2,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

2014 2015 2016 2017

Aragón España


Pernoctaciones y precios reales hoteleros (%, a/a, contribuciones por segmento)

Fuente: BBVA Research a partir de INE

El turismo aragonés tiene como origen,

en casi un 80%, los residentes en España

23

Factores que explican la desaceleración en el crecimiento del PIB:2) Turismo: factores estructurales y shocks

La recuperación de los precios hoteleros está siendo

más lenta en la región que en la media del país

1,1

8,9

0,2

6,75,0

2,04,4 0,3

6,0

4,9

2,4

1,3

7,1

12,5

2,6

8,1

España Aragón España Aragón España Aragón España Aragón

2016 2017 2016 2017

Precios hoteleros

Residentes No Residentes Total (%, a/a)


La capacidad de crecimiento del sector turístico es aún amplia en Aragón y no se ha agotado del todo en España;

pero alcanza niveles cercanos a la saturación en algunas de las regiones más turísticas (como Balears).

Es necesario trabajar para fidelizar a los visitantes extranjeros que puedan ser temporales

Grado de ocupación hotelera en temporada alta e incremento de los precios hoteleros(%, 2008 y 2017)

24

(*) Se considera temporada alta cuando la ratio de ocupación de las camas disponibles es igual o superior al 80% de su nivel máximo en el conjunto del año


Factores que explican la desaceleración en el crecimiento del PIB:2) Turismo: factores estructurales

ESP

AND

ARA

AST

BALCAN

CNTCYLCLM

CATVAL

EXT

GAL

MAD

MUR

NAV

PVAS

RIO

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30 40 50 60 70 80 90 100

Grado de ocupación promedio en temporada alta (%, 2017)

Variació

n d

e p

recio

shote

lero

s

entr

e 2

008-2

017


25

La incertidumbre ha tenido un impacto negativo, aunque limitado

Datos financieros

El impacto sobre

el crecimiento agregado

de la economía real

podría dejarse notar

a partir del 1S18

Actividad en

Cataluña

Se observa un impacto

en los indicadores

de gasto y turismo

Actividad en

España

Los indicadores de

empleo, producción

y confianza han

mantenido un tono

relativamente positivo

Resumen

El impacto agregado

puede ser limitado

en el corto plazo,

pero más elevado

en Cataluña

Factores que explican la desaceleración en el crecimiento del PIB:3) Incertidumbre de política económica


26

Indicadores financieros(Índice Sep-17=100, medias mensuales)

La incertidumbre ha tenido un impacto negativo, pero limitado...Variables financieras: aún no recuperadas

Fuente: BBVA Research a partir de Bloomberg

62

67

72

77

82

87

92

97

102

96

97

98

99

100

101

102

103

104

sep-17 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 sep-17 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 sep-17 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18

Cotizaciones bursátiles Bancos Primas de riesgo

Eurostoxx50 (izqda.) Ibex35 (izqda.) Bancos europeos (izqda.) Bancos españoles (izqda.) Portugal (dcha.) España (dcha.)


27

La incertidumbre ha tenido un impacto negativo, pero limitado...Datos de BBVA: repercusiones acotadas, tanto geográfica como temporalmente

*Gasto en TPV BBVA por clientes y no clientes de BBVA más gasto de clientes BBVA en TPV no BBVA. Datos hasta el 27 de febrero

Fuente: BBVA Research y BBVA Data & Analytics

Gasto en TPV BBVA* Media móvil semanal. 3ª semana de septiembre = 100Media móvil semanal. 3ª semana de septiembre = 100)

80

90

100

110

120

130

140

150

21

/09

28

/09

05

/10

12

/10

19

/10

26

/10

02

/11

09

/11

16

/11

23

/11

30

/11

07

/12

14

/12

21

/12

28

/12

04

/01

11

/01

18

/01

25

/01

01

/02

08

/02

15

/02

22

/02

Cataluña

21-sep-16/27-feb-17 21-sep-17/27-feb-18

1-O Elecciones 21-D

80

90

100

110

120

130

140

150

21

/09

28

/09

05

/10

12

/10

19

/10

26

/10

02

/11

09

/11

16

/11

23

/11

30

/11

07

/12

14

/12

21

/12

28

/12

04

/01

11

/01

18

/01

25

/01

01

/02

08

/02

15

/02

22

/02

Aragón

21-sep-16/27-feb-17 21-sep-17/27-feb-18

1-O Elecciones 21-D


Cataluña: Datos observados del 4T17 y previsiones para el mismo periodo realizadas en un escenario sin incertidumbre de política económica(% t/t CVEC)

Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social, INE y DGT 28

… que ha repercutido en la actividad en CataluñaVariables de actividad real: efectos visibles en turismo y consumo

-3

-2

-1

0

1

2

3

-3

-2

-1

0

1

2

3

Afiliación a laSeg. Soc.

Paro registrado Matriculacionesde turismos

Indice comerciominorista

Viajeros totales Viajeros noresidentes

Pernoctacionestotales

Pernoctacionesno residentes

Mercado laboral Consumo Privado Turismo

Previsión con datos hasta septiembre Valor observado


Impacto para el resto de CC.AA. de la desaceleración del PIB catalán en 0,7 p.p en 2018

En el escenario más probable, la tensión política

en Cataluña podría restar tres o cuatro décimas

al crecimiento del PIB aragonés en 2018, siendo

una de las comunidades más afectadas

El grado de exposición de las regiones depende

de las relaciones comerciales. Otras vías (turismo,

compra de vivienda…) tienen un impacto limitado,

aunque localmente podrían afectar

En comercio interregional, Cataluña es el primer

socio de Aragón: absorbe un tercio de las ventas

aragonesas a otras CCAA. (unos 4.000 mill.€) y

vende casi tres veces más (más de 10.000 mill.€)

Si las previsiones para Cataluña se superasen,

el impacto para el resto de CC.AA. también

sería menor29Fuente: BBVA Research

-0,7 -0,7

-0,4 -0,3

-0,3 -0,2

-0,2 -0,1

-0,1 +

… y que en el bienio 2018-2019 tendrá un coste en actividad, también

en otras CCAA


Fuente: BBVA Research basado en INE

Las elecciones autonómicas de 2019 y la posible relajación de la regla de gasto aumentan la incertidumbre

Persisten las dudas sobre la aprobación o prórroga de los Presupuestos Generales del Estado (PGE), que introduce incertidumbre sobre los ingresos tributarios proyectados por el Gobierno

Se prevé que en 2017 Aragón haya incumplido el objetivo de déficit, lo que implicará un mayor esfuerzo en 2018

Riesgos: Déficit fiscal

AA.PP.: Cumplimiento de la regla de gasto de la LEP

AC CC.AA. CC.LL.

2013

2014

2015

2016

2017*

(*) En 2017, según la ejecución presupuestaria hasta octubre para la AC y las CC. AA.; y ejecución hasta el 3T17 para las CC.LL.

30

2013 2014 2015 2016 2017

0 7 14 5 9

Número de CC. AA. que incumplieron

Mayor grado de Incumplimiento

Cumplido

Menor grado de Incumplimiento


Aragón: Tasa de paro(%)

31


Es posible que la continuación de la recuperación comience a generar restricciones de capital humano

en determinados sectores. Ello podría tener consecuencias también sobre la productividad regional

Riesgos: Restricciones de capital humano

-

5

10

15

20

25

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

(p)

2019

(p)

Tasa paro promedio año Min expansión Max recesión Promedio (1980-2017)


CRECIMIENTO DE LA

OCUPACIÓN (EPA)

1,9%(Esp: 2,5%) 1,7%

(Esp: 2,0%)

TASA DE PARO*

9,3%(Esp: 14,7%) 7,7%

(Esp: 13,4%)

2018

2019

32

(*) Fin de período


Se crearán 21 mil puestos de trabajo en el bienio2018-2019 y la tasa de paro se situará 2,5 p.p.

por encima de su nivel de cierre de 2007

Crear más y mejor empleo es un reto de primera magnitud, junto al reto demográfico, que podría crear

tensiones de oferta en el mercado laboral

PIB

2,4%(Esp: 2,5%)

2,4%(Esp: 2,3%)

Resumen de previsiones con las principales magnitudes


33


PIB, variables del mercado de trabajo, población y PIB per cápita en 2016 y crecimiento esperado en 2017-2019

Efectos sobre el PIB per cápita de las previsiones

Aragón superará los niveles de PIB y PIB per cápita pre-crisis al cabo del bienio. Pero el nivel de empleo

no se habrá recuperado todavía

Los retos estructurales siguen vigentes: tasa de empleo, productividad, mejora de capital humano, I+D,

avance de digitalización y participación laboral, además del reto demográfico

8,28,2

4,97,4

-6,5 -5,79,3 8,2

60

70

80

90

100

110

120

Aragón España Aragón España Aragón España Aragón España Aragón España

PIB Ocupados Tasa de paro Población PIB pc

Nivel 2016 Variación acumulada 2017-2019

Nivel precrisis= 1000,0-0,2


ESPAÑA

Características de los trabajadores en ocupaciones con mayor riesgo de automatización*

Bajo nivel educativo

Mujeres

En el sector:

• Primario

• Manufacturero

• Comercio

• Hostelería

• Finanzas

• Inmobiliario

Jóvenes

No realizan una

educación no reglada

En empresas de

pequeño tamaño

No teletrabajan

Proceden del

desempleo

Buscan un

nuevo empleo

Sin cargos de

responsabilidad

Sector privado

Con contrato temporal

La transformación tecnológica es

una oportunidad y también un reto

El impacto agregado es positivo,

pero un 36% del empleo en España

se enfrenta al riesgo de automatización

Es crucial liderar el cambio, con políticas

que suavicen la transición, amortigüen

los costes y potencien los beneficios

(*) Un análisis sobre los afectados por la revolución digital se abordará próximamente en un Observatorio

Fuente: BBVA Research a partir de Frey y Osborne (2017) e INE 34

Retos: Aprovechar las oportunidades de la 4ª Revolución Industrial


Mensajes claves

El mayor crecimiento global se afianza. Revisión al alza

en 2018 generalizada por áreas, pero tendiendo

a estabilizarse en 2019

En Aragón, el PIB podría haber crecido un 3,2% en 2017.

En 2018 y 2019 se espera que crezca al menos un 2,4%.

El entorno exterior apoya el aumento de la actividad,

pero el agotamiento del empuje de la demanda interna,

y la incertidumbre política en Cataluña presionan a la baja

el crecimiento

De cumplirse este escenario, se podrían crear al menos

21 mil puestos de trabajo y la tasa de paro se reduciría

hasta el 7,7% a finales de 2019

A medio y largo plazo, es necesaria la implementación

de políticas que continúen con la reducción de los

desequilibrios de la economía aragonesa

Situación Aragón 2018Zaragoza, 7 de marzo de 2018


Aragón y conjunto de CC.AA.: Gasto en consumo final nominal(a/a, % acumulado enero- noviembre)

Aragón acelera el gasto en consumo final,

apoyado por los mayores ingresos públicos

y el crecimiento económico

El Gobierno de Aragón cerró noviembre

con un déficit del -0,3% del PIB, mejorando

en cuatro décimas el registrado en

noviembre de 2016

Sin embargo los datos indican que

el Gobierno de Aragón podría volver

a incumplir el objetivo de déficit este año

Fuente: BBVA Research a partir de MINHAFP 37

El crecimiento se aceleró en 2017: Impulso del consumo público

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

nov-14 nov-15 nov-16 nov-17

Aragón Total CC.AA.


Fuente: A. de la Fuente

Riesgos: Finanzas autonómicas

Evolución de los gastos e ingresos autonómicos 2003-2016 (capítulo 3)(2003=100, gastos e ingresos no financieros reales por habitante)

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5

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6

Aragón Tota l CCAA

Ingresos Gastos

La financiación autonómica es un tema

de debate pendiente

En el capítulo 3, Ángel de la Fuente analiza

la evolución de los gastos e ingresos

autonómicos en el periodo 2003-2016

El perfil de Aragón es muy similar al

promedio de España, aunque con un nivel

de gasto algo superior, en particular

en la parte final del periodo analizado

Situación Aragón 2018 - BBVA Research · Aragón registra aumentos en ventas de vivienda en 2017...

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