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SÍNTESIS MACROECONÓMICA Número #99; Mes de Marzo 2016 Análisis de los principales sectores de la economía ecuatoriana, su situación actual y su interpretación en el ámbito de la realidad nación. Cámara de Comercio de Quito

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  • SÍNTESIS

    MACROECONÓMICA Número #99; Mes de Marzo 2016

    Análisis de los principales sectores de la economía ecuatoriana, su

    situación actual y su interpretación en el ámbito de la realidad nación.

    Cámara de Comercio de Quito

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

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    # 99

    CONTENIDO

    Perspectiva macroeconómica ........................................................................................... 3

    Sector productivo .............................................................................................................. 3

    Petróleo ............................................................................................................................. 7

    Laboral .............................................................................................................................. 9

    Precios ............................................................................................................................ 11

    Deuda Pública ................................................................................................................. 12

    Riesgo País ..................................................................................................................... 13

    Comercio exterior ........................................................................................................... 14

    Tributación ..................................................................................................................... 15

    Remesas e Inversión Extranjera Directa ......................................................................... 17

    Reserva Internacional (RILD) ........................................................................................ 19

    Reserva Internacional y sus componentes ...................................................................... 20

    Sistema Financiero ......................................................................................................... 21

    Tasas de Interés .......................................................................................................... 21

    Depósitos y Crédito Bancos privados ......................................................................... 22

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    Perspectiva macroeconómica

    Durante el primer trimestre del presente año, el dinamismo de la economía ecuatoriana

    no difiere del comportamiento obtenido el año pasado. En un panorama económico

    complejo, con precios del petróleo bajos, que afectan directamente a los ingresos del

    país y el fortalecimiento del dólar lo cual resta competitividad, muchos de los

    indicadores económicos han mantenido una tendencia negativa casi similar a las

    obtenidas el mismo trimestre de 2015.

    Unos de los sectores que se ha visto más afectado es el sector laboral, la tasa de

    desempleo para marzo del presente año aumentó significativamente, lo cual se

    relaciona, al recorte de personal tanto en el sector público como en el sector privado con

    el objetivo de disminuir gastos.

    En cuanto al sistema financiero se evidencia una leve recuperación sin embargo, al

    comprar con los resultados obtenidos a la misma fecha del año anterior se denota un

    decrecimiento tanto en depósitos como en créditos pues muchas instituciones

    financieras para mantener adecuados niveles de liquidez han frenado sus líneas de

    crédito.

    Las perspectivas de crecimiento para el 2016 no son del todo positivas, pues algunas

    proyecciones advierten que el crecimiento para este año sería casi nulo. Sin embargo, el

    cumplimiento de estas proyecciones dependerán tanto del comportamiento en la

    cotización del crudo como de las políticas de desarrollo que sean implementadas.

    Sector productivo

    El Banco Central del Ecuador realizó el cambio de año base, tomando el año 2007 como

    referencia para el cálculo de las Cuentas Nacionales del país. Dentro de la nueva

    metodología para el cálculo trimestral se desagregará en 45 industrias, en comparación a

    las 29 que se consideraban anteriormente, con lo que se obtiene mayor detalle en la

    información industrial. Las industrias que se incorporan en la nueva metodología son:

    Acuicultura y pesca de camarón; Alojamiento y servicios de comida; Correo y

    Comunicaciones; Actividades profesionales, técnicas y administrativas; Enseñanza y

    Servicios sociales y de salud.

    Los resultados para el año 2015 reflejan que el PIB real (medido a precios de 2007)

    alcanzó la suma de USD 69.969 millones, es decir un crecimiento del 0,3% con relación

    al año anterior. No obstante, se evidencia una caída en el dinamismo de la economía

    pues en 2014 la tasa de crecimiento fue de 3,7%.

    Tomando en cuenta los últimos años, se observa que el ritmo de crecimiento es cada vez

    menor. Esta desaceleración inicia en 2012, cuyo crecimiento fue de 5,6% es decir 2,3

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

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    puntos porcentuales menos a comparación de 2011 cuando se registró un crecimiento de 7,9%. Para los siguientes años, la desaceleración continúa hasta registrar un mínimo de

    0,3% en 2015, lo cual representa 3,4 puntos porcentuales menos respecto a 2014 (3,7%).

    El panorama económico actual no muestra señales de mejora, ante un precio del

    petróleo bajo, la apreciación del dólar y las altas tasas de interés internacionales,

    organismos internacionales prevén una contracción para el año 2016.

    Fuente: Banco Central del Ecuador

    Elaboración: CEA

    De acuerdo al Banco Central del Ecuador, la variación interanual del Valor Agregado

    Bruto Petrolero para el cuarto trimestre de 2015 fue de 2,0%; mientras que, el Valor

    Agregado Bruto No Petrolero registró decrecimiento de -0.9% durante el mismo

    periodo.

    En el año 2015 se registró una reducción de 2,5% en la formación bruta de capital fijo y

    de 6,0% en las importaciones. Por otro lado, el gasto de consumo final del gobierno

    aumentó en 1,1%, así como el gasto de consumo final de los hogares y las exportaciones

    FOB que aumentaron en 0,2% respectivamente.

    51.008 54.250 54.558

    56.481 60.925

    64.362 67.293

    69.766 69.969

    2,2%

    6,4%

    0,6%

    3,5%

    7,9%

    5,6%

    4,6%

    3,7%

    0,3%

    0%

    1%

    2%

    3%

    4%

    5%

    6%

    7%

    8%

    9%

    0

    10.000

    20.000

    30.000

    40.000

    50.000

    60.000

    70.000

    80.000

    2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

    TASA

    CR

    ECIM

    IEN

    TO

    MIL

    LON

    ES D

    E U

    SD

    Producto Interno Bruto Real Precios de 2007

    (Millones de USD/Tasas de creciemiento)

    PIB real tasa crecimiento

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    Fuente: Banco Central del Ecuador

    Elaboración: CEA

    Si revisamos el aporte porcentual de crecimiento interanual para el cuarto trimestre de

    2015, por actividad económica se tiene: agricultura 0,26; actividades profesionales,

    técnicas y administrativas 0,13; suministro de electricidad y agua 0,13; agricultura y

    pesca de camarón 0,04; manufactura (sin refinación de petróleo) 0,02.

    Al cuarto trimestre de 2015, el PIB del Ecuador creció en 0,1% respecto al trimestre

    anterior y -1,2% respecto al cuarto trimestre del 2014.

    Fuente: Banco Central del Ecuador

    Elaboración: CEA

    -2,5

    0,2

    -6,0

    1,1

    0,2

    FBKF

    Exportaciones FOB

    Importaciones

    Gasto Cosnumo f. Gobierno

    Gasto Consumo f. hogares

    Oferta y utilización Final de Bienes y servicios (Tasa de variación anual, año 2015)

    1,5 0,9 1,6 1,7 0,8 0,6 0,2 2,4 2,0 1,0

    -0,7

    1,9

    1,1 0,3 -0,1

    -1,0 -0,1 0,1

    8,7

    6,3

    6,8

    5,9

    5,1

    4,8 3,3

    4,0

    5,2 5,7

    4,7

    4,2

    3,3 2,6

    3,2

    0,2

    -1,0

    -1,2

    -2,0

    0,0

    2,0

    4,0

    6,0

    8,0

    10,0

    -1,5

    -1,0

    -0,5

    0,0

    0,5

    1,0

    1,5

    2,0

    2,5

    3,0

    % T

    /T-4

    % T

    /T-1

    Producto Interno Bruto Precios de 2007

    (tasas de variación)

    t/t-1 t/t-4

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    # 99

    Con respecto al PIB nominal, para el 2015 según cifras del Banco Central, fue de USD

    100.872 millones. Lo cual significa una reducción de 46 millones de dólares,

    registrando un crecimiento interanual de 0%.

    Fuente: Banco Central del Ecuador

    Elaboración: CEA

    Según las previsiones de la Comisión Económica para América Latina (CEPAL), la

    perspectiva de crecimiento, para el año 2016, apenas registra un 0,2% para la región. El

    país que mayor decrecimiento pronostica es Venezuela con una contracción de 7%;

    seguido por Brasil con un descrecimiento de 2%. Por su parte, Ecuador registra un leve

    crecimiento de 0,3%, el más bajo de la región, seguido por Argentina con el 0,8% de

    crecimiento.

    La CEPAL señala que entre los principales factores detrás de desaceleración de la

    región, están: la debilidad de la demanda interna, el bajo crecimiento del mundo

    desarrollado, la desaceleración en las economías emergentes (China), el fortalecimiento

    del dólar y una creciente volatilidad en los mercados financieros, y la importante caída

    de los precios de los bienes primarios como el petróleo.

    51

    .00

    8

    61

    .76

    3

    62

    .52

    0

    69

    .55

    5

    79

    .27

    7

    87

    .92

    5

    94

    .77

    6

    10

    0.9

    17

    10

    0.8

    72

    2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

    Producto Interno Bruto Nominal (millones de USD)

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

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    # 99

    Fuente: CEPAL

    Elaboración: CEA

    Petróleo

    En febrero de 2016, la producción promedio diaria de petróleo a nivel nacional fue de

    540 mil barriles. Esto significa aumento de 6 mil barriles respecto al mes anterior.

    Entre febrero de 2015 y febrero de 2016 la producción disminuyó en 2,44%. Esta

    reducción es consistente con la caída en el precio del petróleo. A febrero de 2015 la

    cotización del barril fue de USD 50,61; mientras que, al mismo mes del presente año se

    ubicó en USD 30,56, una reducción del 40% aproximadamente. La sobreoferta del

    crudo a nivel mundial ha causado este efecto tanto en los precios como en la

    producción.

    Al valor de la producción responde un aporte de 423 (mdb) producidos por parte del

    Estado y 117 (mdb) producidos de manera privada, es decir una proporción del 78% y

    22% respectivamente. A partir de mayo de 2015 se registra un declive en la producción

    de petróleo, lo cual es preocupante por las variaciones en el precio del mismo.

    0,8

    4,5

    -2,0

    2,1 3,0 3,3

    4,2

    0,3

    2,4

    4,0

    2,5 3,3

    2,6

    4,3

    6,2

    3,0 3,4

    5,2

    1,5

    -7,0

    0,2

    Previsiones Crecimiento Económico America Latina. CEPAL Año 2016

    (Tasa de crecimiento %)

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

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    Fuente: Banco Central del Ecuador

    Elaboración: CEA

    Fuente: Banco Central del Ecuador, Bloomberg

    Elaboración: CEA

    553 571 575

    543 541 538 537 539 538 537 533 534 540

    424 423

    129 117

    0,0

    100,0

    200,0

    300,0

    400,0

    500,0

    600,0

    700,0

    feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16

    Producción promedio diaria (Miles de Barriles)

    Total Pública Privada

    34,40

    34,57

    37,90

    36,50

    38,50

    36,34

    40,20 39,91

    38,49

    39,39

    38,28

    38,34

    32

    33

    34

    35

    36

    37

    38

    39

    40

    41

    Precios Promedios diarios del barril de petróleo (WTI) Marzo 2016

    (En USD)

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

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    # 99

    El precio del barril WTI, en marzo del presente año, cerró con un valor de USD 38,34.

    Por su parte, el promedio mensual corresponde a USD 37,77. Es decir un aumento de

    USD 7,20 respecto al mes anterior.

    La cotización del crudo para marzo de 2015 fue de USD 47,78, esto significa una

    reducción del 21% respecto al mismo mes del presente año. El comportamiento del

    precio del crudo crea incertidumbre dentro de la economía por su relación con los

    ingresos y finanzas nacionales.

    Laboral

    Según cifras del INEC, el nivel de desempleo nacional total refleja un aumento durante

    el primer trimestre de 2016 respecto al año anterior.

    A marzo de 2015 el nivel de desempleo a nivel nacional fue de 3,84%; mientras que,

    para marzo de 2016 aumentó a 5,71%, es decir 1,87 puntos porcentuales de aumento

    interanual. Simultáneamente, la tasa de empleo adecuado disminuyó significativamente

    en 3,75, pues a marzo 2015 se ubicó en 43,72% mientras que para 2016 pasó a 39,97%.

    Por otro lado, el empleo inadecuado evidencia un aumento de 1,94%, pasando de

    52,06% a 54% durante el mencionado periodo.

    Esto quiere decir que, la mayor parte de las personas que se encontraban empleadas

    adecuadamente pasaron a estar desempleadas, mientras que otra parte pasó a tener un

    empleo inadecuado es decir aquel que no cumple con las condiciones mínimas ya sea de

    hora o remuneración.

    Fuente: INEC

    Elaboración: CEA

    4,85% 4,65%

    3,90% 3,80% 3,84%

    4,47% 4,28% 4,77%

    5,71%

    mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16

    Desempleo Nacional Ecuador En porcentaje (%)

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

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    # 99

    Por su parte, el mercado laboral nacional-urbano refleja una tasa de desempleo del

    7,35% a marzo del presente año, lo que denota un aumento de 1,70 puntos porcentuales

    respecto al mes anterior. Por otro lado, entre marzo 2015 y marzo 2016 se observa un

    aumento en el nivel de desempleo urbano equivalente a 2,51 puntos porcentuales,

    pasando de 4,54% a 7,35%.

    Según cifras del INEC, la ciudad donde mayor nivel de desempleo hay es Quito 7,8%,

    seguida por Guayaquil, Ambato y Cuenca con 7,2%, 7,0% y 4,6% respectivamente. La

    ciudad con menor desempleo a marzo 2016 es Machala, con 4,0%.

    Fuente: Banco Central del Ecuador, INEC

    Elaboración: CEA

    Mientras tanto el nivel de empleo adecuado-urbano disminuyó 4,95 puntos

    porcentuales, pasando de 53,54% en marzo 2015 a 48,59% en marzo 2016. El empleo

    inadecuado por su parte, presenta una tasa de 43,30%, valor mayor al registrado en

    marzo 2015 (41,05%).

    5,58% 5,72%

    4,67% 4,54% 4,84%

    5,58% 5,48% 5,65%

    7,35%

    mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16

    Desempleo Urbano Ecuador En porcetaje (%)

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

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    Fuente: Banco Central del Ecuador, INEC Elaboración: CEA

    Precios

    Según el reporte mensual del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INEC), en

    marzo de 2016, el Índice de precios al Consumidor (IPC) registró las siguientes

    variaciones: 0,14% la inflación mensual, 0,58% la acumulada y 2,32% la anual,

    mientras que para el mismo mes en 2015, las cifras fueron: 0,41% la inflación mensual,

    1,63% la acumulada y 2,32% la anual.

    La variación del IPC, al presente mes, se debe tanto al aumento en el precio de

    productos como alimentos y bebidas no alcohólicas (0,1052%), restaurantes y hoteles

    (0,0246%) y Salud (0,0112%); así como la disminución principalmente en la división de

    prendas de vestir y calzado (0,0109%).

    Por otro lado, el valor de la canasta familiar básica es de 680,70 dólares y el ingreso

    familiar de un hogar de cuatro miembros con 1,6 perceptores es de 683,20 dólares,

    obteniendo una diferencia positiva en 2,50 dólares vs la canasta básica. Es importante

    recordar que la misma cobertura del presupuesto familiar es la proporción de la canasta

    familiar básica que está cubierta con el ingreso mínimo

    El valor de la canasta familiar vital para marzo 2016 es de 492,26 dólares, generando un

    superávit de 190,94 dólares vs el ingreso familiar mensual.

    39,19% 35,99% 37,28%

    38,78% 41,05% 39,31% 39,42% 39,47% 43,30%

    52,40% 52,23%

    53,95% 56,92% 53,54% 54,34% 54,39% 54,04% 48,59%

    Tasa de Empleo Adecuada vs Tasa de Empleo Inadecuada En porcentaje (%)

    Tasa de Empleo Inadecuado Tasa de Empleo Adecuado

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

    Página 12

    # 99

    Fuente: INEC

    Elaboración: CEA

    Deuda Pública

    El saldo total de la deuda pública para marzo de 2016 alcanzó los USD 34.955 millones;

    esto significa un aumento de USD 612 millones respecto al mes anterior, cuando

    registró un total de USD 34.343 millones.

    Del valor total, USD 13.863 millones corresponden a la deuda interna y USD 21.092

    millones a la deuda externa. Esto significa que la deuda externa representa el mayor

    porcentaje (60%) del total de la deuda pública, mientras que la deuda interna representa

    apenas el 40%.

    Al mismo mes en el año 2015, el saldo en la deuda total fue de USD 31.697 millones, es

    decir que se denota un crecimiento interanual del 10,3%.

    3,5

    3

    4,0

    5

    3,7

    6

    4,3

    2

    4,5

    5

    4,8

    7

    4,3

    6

    4,1

    4

    3,7

    8

    3,4

    8

    3,4

    0

    3,3

    8

    3,09

    2,60 2,32

    Inflación anual 2015 vs 2016 (En porcentaje)

    2015 2016

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

    Página 13

    # 99

    Fuente: Ministerio de Finanzas

    Elaboración: CEA

    Riesgo País

    Al mes de marzo de 2016 el riesgo país promedio del Ecuador, se ubicó en 1.199

    puntos; un aumento de 399 puntos respecto al mismo mes del año anterior. Por otro

    lado, el promedio de América Latina fue de 721 puntos, esto se debe al aumento del

    riesgo país de Venezuela principalmente y de Ecuador, sin embargo vale la pena resaltar

    que el promedio de América Latina se ve distorsionado por los altos valores de

    Venezuela, que para marzo del presente año fue de 3.144 puntos, lo cual incrementa el

    promedio y no refleja el valor real del resto de países de la región. Para contextualizar

    esto, el promedio de la región excluyendo a Venezuela es de 419 puntos.

    El riesgo país de América Latina es 98 puntos más altos a comparación de marzo 2015.

    Los países con mayor riesgo de invertir en la región, según la firma JP Morgan, son:

    Venezuela con 3.144 puntos, Ecuador con 1.199 puntos y Argentina con 450 puntos.

    12.631 13.863

    19.067 21.092

    31.697

    34.955

    0

    5.000

    10.000

    15.000

    20.000

    25.000

    30.000

    35.000

    40.000

    mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16

    Deuda Pública Interna y Externa (Millones de Dólares)

    Deuda interna pública (mill. USD) Deuda externa pública (mill. USD) Deuda Pública Total (mill. USD)

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

    Página 14

    # 99

    Fuente: BCE, JP Morgan, Flar, Ambito.com

    Elaboración: CEA

    Comercio exterior

    De enero a febrero del presente año la balanza comercial registró un déficit de USD 140

    millones comparado a un déficit de USD 715 millones al mismo mes de 2015. La

    balanza comercial petrolera por su parte, tuvo un saldo positivo de USD 176 millones,

    es decir USD 163 millones menos que en 2015 cuando registró un superávit de USD

    338 millones, lo cual se relaciona con la disminución del precio del petróleo a causa del

    aumento de oferta en el mercado.

    Por otro lado, de enero a febrero 2016 la balanza comercial no petrolera sumó un déficit

    de USD 316 millones, mientras que en 2015 alcanzó un déficit de USD 1.053 millones.

    De enero a febrero de 2016 existe una reducción tanto de las exportaciones como de las

    importaciones realizadas por el país; sin embargo, las importaciones son mayores lo que

    mantiene a nuestra balanza comercial en saldo negativo.

    801 732

    905

    1.345

    1.210

    1.542

    1.199

    623 566

    637 725

    655

    826

    721

    0

    200

    400

    600

    800

    1.000

    1.200

    1.400

    1.600

    1.800

    mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16

    Riesgo País (EMBI) Ecuador y América Latina (Puntos)

    EMBI Ecuador (promedio) EMBI AL

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

    Página 15

    # 99

    Fuente: Banco Central del Ecuador

    Elaboración: CEA

    Tributación

    Según datos del SRI, la recaudación tributaria total neta (total efectivo menos

    devoluciones) al mes de marzo 2016, disminuyó en USD 39 millones respecto al mismo

    mes de 2015. De igual manera, la recaudación del Impuesto al Valor Agregado (IVA)

    disminuyó significativamente a comparación de los demás impuestos, pues pasó de

    USD 560 millones en marzo 2015 a USD 455 millones a marzo 2016, es decir USD 105

    millones menos.

    Por otro lado, los demás impuestos registraron los siguientes montos de recaudación:

    USD 344 millones el Impuesto a la Renta (IR), USD 50 millones el Impuesto a los

    Consumos Especiales (ICE), USD 20 millones el Impuesto a los Vehículos Motorizados

    (IVM) y USD 92 millones el Impuesto a la Salida de Divisas (ISD).

    3.1

    56

    1.1

    32

    2.0

    24

    3.8

    71

    79

    4

    3.0

    77

    -71

    5

    33

    8

    -1.0

    53

    2.3

    43

    54

    3

    1.8

    00

    2.4

    83

    36

    7

    2.1

    16

    -14

    0

    17

    6

    -31

    6

    Total Petroleras No Petroleras Total Petroleras No Petroleras Total Petroleras No Petroleras

    Exportaciones FOB Importaciones FOB Balanza Comercial

    E X P O R TAC I O N ES / I M P O R TAC I O N ES / BA L A N ZA C O M E R C I A L ( M I L L O N E S D E D Ó L A R E S )

    Enero-Febrero 2015 Enero-Febrero 2016

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

    Página 16

    # 99

    Fuente: SRI

    Elaboración: CEA

    La recaudación tributaria entre los meses de enero a marzo de 2016, fue un total de

    USD 2.915 millones, que comparados al mismo periodo de 2015 (USD 3.513 millones),

    se tiene una reducción de USD 598 millones.

    De enero a marzo del 2016 en relación al mismo periodo del año 2015, se denota una

    disminución en el recaudo de los diferentes impuestos: el Impuesto a la Renta registró

    una disminución del 9%, el ICE del 11%, el ISD del 16%, el IVA del 20% mientras que

    el impuesto a los vehículos motorizados disminuyó un 24%.

    Entre los impuestos mencionados el de mayor peso al valor total, al mes de marzo, es el

    IVA (UDS 1.501 millones) seguido por el impuesto a la renta (USD 870 millones) y el

    impuesto a la salida de divisas (USD 278 millones).

    1.1

    26

    -30

    32

    3

    56

    0

    66

    24

    92

    1.0

    86

    -8

    34

    4 45

    5

    50

    20

    92

    Total Neto Devoluciones IR IVA ICE IV M ISD

    Recaudación Tributaria Marzo 2015 vs. 2016 (Millones USD)

    2014 2015

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

    Página 17

    # 99

    Fuente: SRI

    Elaboración: CEA

    Remesas e Inversión Extranjera Directa

    Al último trimestre del 2015, los ingresos del país por concepto de remesas de los

    trabajadores migrantes alcanzaron los USD 635,8 millones, monto que representa un

    aumento del 3% respecto al trimestre anterior, es decir aproximadamente USD 19

    millones.

    Al comparar con el mismo trimestre de 2014, se registra un aumento de USD 8 millones

    aproximadamente. Sin embargo, el flujo total de ingresos por concepto de remesas en

    2015 (USD 2.378 millones) disminuyó en USD 84 millones aproximadamente respecto

    al total de 2014 (USD 2.462 millones).

    La disminución del flujo de remesas entre 2015 y 2014, responde principalmente al

    decrecimiento económico de algunos de los principales países donde residen los

    inmigrantes ecuatorianos, es decir España, Italia y otros países, así como la depreciación

    del euro frente al dólar.

    2.915

    -17

    870

    1.501

    194 53

    278

    Enero-Marzo 2016

    R E C AU DAC I Ó N T R I B U TA R I A E N E R O - M A R ZO 2 0 1 6 ( M I L L O N E S U S D )

    Total Neto

    Devoluciones

    Impuesto a la Renta

    I.V.A

    ICE

    Impuesto a losVehículos Motorizados

    ISD

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

    Página 18

    # 99

    Fuente: Banco Central del Ecuador

    Elaboración: CEA

    Por su parte la Inversión Extranjera Directa (IED) dirigida al país en el último trimestre

    del 2015 fue de USD 529 millones, evidenciando un aumento del 111%, es decir USD

    278 millones más que el trimestre anterior.

    Por otro lado, el monto total de inversión extranjera directa registrada en 2015 sumó

    USD 1.060 millones, lo cual representa USD 287 millones más que el monto total de

    2014 (USD 773 millones).

    Es importante recalcar que este tipo de inversiones exteriores constituyen un factor

    importante para el crecimiento y desarrollo del país, por lo que se espera que en los

    siguientes trimestres la situación no cambie o mejore, ya que una reducción de las

    mismas afecta directamente al nivel de crecimiento.

    641,7 597,6 633,5 623,8 606,8

    530,4 595,4

    616,3 635,8

    0,5%

    -6,9%

    6,0%

    -1,5%

    -2,7%

    -12,6%

    12,2%

    3,5%

    3,2%

    -15%

    -10%

    -5%

    0%

    5%

    10%

    15%

    0

    100

    200

    300

    400

    500

    600

    700

    TASA

    CR

    ECIM

    IEN

    TO

    MIL

    LON

    ES D

    E U

    SD

    Remesas de Emigrantes (millones de USD / tasa de crecimiento)

    Millones USD Tasa crecimiento

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

    Página 19

    # 99

    Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: CEA

    Reserva Internacional (RILD)

    La Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (RILD) registró en marzo del presente

    año un descenso considerable del 23%, pues apenas sumó un monto de USD 2.573

    millones, es decir USD 769 millones menos que el mes anterior. Si se contrasta con el

    mes de marzo del 2015 (USD 3.668 millones), se tiene que la RILD disminuyó en USD

    1.095 millones, es decir una reducción del 30%.

    Tras la entrada en vigencia del nuevo Código Monetario y Financiero; se crea la junta

    Monetaria con la responsabilidad de limitar la cantidad de recursos que las instituciones

    bancarias ecuatorianas manejan en el exterior.

    116,3

    215,0

    136,7

    161,2

    145,2

    329,9

    183,2

    96,6

    251,1

    529,1

    Inversión Extranjera Directa (Millones USD)

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

    Página 20

    # 99

    Fuente: Banco Central del Ecuador

    Elaboración: CEA

    Reserva Internacional y sus componentes

    Respecto a los componentes de la Reserva Internacional de Libre Disponibilidad, en

    marzo 2016, el valor de los títulos e inversiones fue de USD 1.181 millones, es decir

    USD 766 millones menos que el valor registrado en marzo del año anterior (USD 1.948

    millones). De igual manera, los depósitos realizados en instituciones financieras del

    exterior disminuyeron un 52% pues pasaron de USD 695 millones en marzo 2015 a

    USD 333 millones en marzo 2016.

    Por su parte, las reservas en divisas y en oro registraron una tendencia creciente durante

    el mismo periodo, pues aumentaron en 13% y 4% respectivamente, registrando valores

    de USD 485 millones en reservas de divisas y USD 478 millones en reservas de oro.

    3.668

    4.567

    4.772

    3.512

    3.126 3.207

    2.573

    2.000

    2.500

    3.000

    3.500

    4.000

    4.500

    5.000

    M A R - 1 5 M A Y - 1 5 J U L - 1 5 S E P - 1 5 N O V - 1 5 E N E - 1 6 M A R - 1 6

    R E S E R VA I N T E R N AC I O N A L ( M I L L O N E S U S D )

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

    Página 21

    # 99

    Fuente: Banco Central del Ecuador

    Elaboración: CEA

    Sistema Financiero

    Tasas de Interés

    Para el mes de Marzo de 2016 las tasas referenciales son:

    Tasas de interés activas Marzo 2016

    Tasas Referenciales

    Tasas Máximas

    % Anual

    Productivo Corporativo 9,27 9,33

    Productivo Empresarial 9,58 10,21

    Productivo PYMES 11,77 11,83

    Consumo ordinario 16,77 17,30

    Consumo prioritario 16,52 17,30

    Inmobiliario 10,89 11,33

    Vivienda de Interés Publico 4,98 4,99

    Microcrédito Acumulación Ampliada 22,05 25,50

    Microcrédito Acumulación Simple 25,25 27,50

    Microcrédito Minorista 27,41 30,50 Fuente: Banco Central del Ecuador

    Elaboración: CEA

    2.573

    485

    333

    1.181

    478

    0

    1.000

    2.000

    3.000

    4.000

    5.000

    6.000

    7.000

    mar

    -14

    abr-

    14

    may

    -14

    jun

    -14

    jul-

    14

    ago

    -14

    sep

    -14

    oct

    -14

    no

    v-1

    4

    dic

    -14

    ene

    -15

    feb

    -15

    mar

    -15

    abr-

    15

    may

    -15

    jun

    -15

    jul-

    15

    ago

    -15

    sep

    -15

    oct

    -15

    no

    v-1

    5

    dic

    -15

    ene

    -16

    feb

    -16

    mar

    -16

    Evolución Reserva Internacional (RI) y sus componentes (Millones de USD)

    RI Divisas Depósitos en el exterior Títulos e inversiones Oro

  • SÍNTESIS MACROECONÓMICA MARZO 2016

    Página 22

    # 99

    Depósitos y Crédito Bancos privados

    Según datos del Banco Central los depósitos en bancos privados al mes de marzo de

    2016 fueron de USD 22.578 millones; una disminución del 5% respecto al mismo mes

    del año anterior, es decir USD 1.283 millones aproximadamente. Por otro lado, la

    cartera de créditos alcanzó los USD 18.718 millones; es decir, USD 1.850 millones

    menos que el saldo al mes de marzo del 2015. La reducción tanto en créditos y

    depósitos se relaciona con la falta de liquidez en la economía y el periodo de

    desaceleración en que se encuentra el país.

    Es importante mencionar que estas estadísticas no incluyen los datos del BIESS, que es

    una entidad fuerte en colocación del crédito hipotecario.

    Fuente: Banco Central del Ecuador

    Elaboración: CEA

    23.861

    21.920 22.578

    20.568 19.741

    18.718

    12.000

    14.000

    16.000

    18.000

    20.000

    22.000

    24.000

    26.000

    mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16

    Depósitos y Créditos (En millones de dólares)

    Depósitos bancos privados Crédito bancos privados