Solá 1 CAMBIOS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO · 2012-06-18 · r José Jané Solá 1...

José Jané Solá r 1 ,Presidente Ejecutivo 1

E L mercado bancario ha variado radicalmente en estos últimos años. Durante décadas el sistema bancario fue notablemente estable; pero en los Últiinos tiempos está sujeto a convulsiones como nunca

jamás había conocido. Analizar los movimientos de fondo, donde se inician las olas de dichos cambios, pasando, obvio es decirlo, por las reestructuraciones de superficie en las que se reflejan, es el objeto de esta ponencia, y agradezco a ~Intermoney)) su amable invitación, que me va a permitir exponer algunas ideas al respecto, y a mis compañe- ros de panel (1) su ayuda para mejorar esta aportación, así como a todos ustedes su amabilidad por atenderla.

No podemos hablar de la crisis bancaria sin hacer referencia a la crisis económica general. Una crisis econónlica, la presente, que hay que definir claramente como una «crisis diferente». Un único dato basta para revelar esta constatación: la crisis económica actual es la primera a lo largo de toda la historia en la que se conjugan una caída de la actividad económica con el alza continuada de precios. Ha habido que inven- tar incluso u11 término para definirla: «estanflación», esto es, estanca- miento coi1 inflación.

Los priiileros economistas (Adam Smith, David Ricardo, John Stuart Mill, etc.) pusieron el cuerpo económico en la mesa de operaciones y realizaron un excelente análisis de anatomía: abrieron .para ver qué había dentro y descubrieron los distintos órganos de dicho cuerpo. De

del Banco de la Pequeña y Mediana Empresa,

Catedrático de Política Económica

de la Unii~ersidad de Barcelona

(1) Don Rafael Termes, Presidente de la Asociación Española de Banca Privada, y don Manuel Martín, Secretario General Técnico del Banco Popular Español.

CAMBIOS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO

REVISTA ESPANOLA DE FINANCIACIÓN Y CONTABILIDADVol. XVI, n. 501986pp. 317-343

José Jané S O I ~ artácaalos CAMBIOS RECIENTES E N EL NEGOCIO BANCARIO doctrinales

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esto hace dos siglos como máximo y cien años como mínimo. Una nueva hornada de brillantes pensadores (Alfred Marshall, Joseph Alois Schum- peter, John Maynard Keynes, etc.) nos dijeron cómo funcionaba el apa- rato locomotriz del cuerpo económico. Esto sucedía entre finales del siglo XIX y mediados del xx. De resultas del cuerpo de doctrina que la Ciencia Económica iba elaborando surgió un mayor conocimiento para mejorar el funcionainiento del sistema económico y evitar las debacles que de ;ez en cuando se producían. Así, desaparecieron las crisis más o menos cíclicas y en el orbe occidental se fueron reduciendo las bolsas de pobreza, con una paralela elevación de los niveles de renta medios y mejoras inc~iestionables en la esperanza de vida de la población.

Sin embargo, hay un hecho extraordinariamente importante que explica por qué la presente situación es distinta. Aquel cuerpo económico tan bien estudiado y tan bien definido en los dos últimos siglos ha cambiado profunda y radicalmente a una 17elocidad de vértigo en muy poco tiempo.>

Los sistemas financieros en general, y el sector bancario en particular, no se han quedado -ni debían ni podían- al margen de los nuevos tiempos. Bajo una perspectiva histórica, el negocio bancario, que tra- dicionalmente era U ~ O de los más estables, ha variado dvanzáticamente en muy pocos años. Por pura ortodoxia y con la ayuda de un medio ambiente protector que le proporcionaba el alto intervencionismo regu- lador del negocio, el papel de los Bancos estaba leios del ritmo a veces trepidante en el que se desenvolvía el quehacer de otros importantes sectores económicos (a~itorhóviles, textiles, etc.). Ahora el impacto del cambio económico general ha llegado también a los Bancos y, en mi opinión, el golpe se ha prod~~cido por la conjuizción de cuatro fenóme- nos coizvergentes:

a) porque el merdado en general (incluido el bancario) ha variado de una situación «de oferta» a otra «de demanda» y además . . cuenta en la actualidad con un «socio» que empieza a detentar

' 'un paquete mayoritario: el' sector público;

b ) porque. el hoiizo econo~iiicus, el actor de la obra eco- nómica, ha madhrado, tiene una mucho mayor experiencia y está soltaiido ei lastre 'de sus ignorancias económicas y, por ende,

. a - ( ' , $ t financieras' , i i 1 . , z

a marchas < aceleiadasi ,

c) el avaice tecnolódco 'ha adquirido un ritmo sencillamente fantástico, ,cuyas consecuencias llegan a nuestro sector a través de una doble incidencia: interna, con una fuerte «cua-

artículos J O S ~ Jané solá

doctrinales CAMBIOS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO 319

ternarización» de la actividad bancaria, y externa, con una creciente «banalizacióil» de los productos y servicios finailcieros; y

cí) porque la economía se «mundializa» y con ella la internaciona- lización del negocio bancario es otro factor e irreversible de la

1 1 nueva situación.

Pricticamente, todos estamos de acuerdo en decir que el modelo de crecimiento de los países occidentales cambió a partir de 1973-1974. Por supuesto que inicialmente, en aquellas fechas -de las cz~ales nos sepa- ran sólo diez años-, las cosas no se veían tan claras como ahora; es lógico, puesto que siempre se necesita cierta perspectiva temporal para apreciar los fenómenos en toda su amplitud. Se llegó a pensar que todo se debía a la «revolución de octubre del petróleo de 1973~. Pero a medi- da que han transcurrido los meses y los años se ha llegado al convenci- miento de que los cambios son mucho más profundos y que se han producido al filo de dos fenómenos muy claros: por una parte, el paso de una vieja y conocida situación económica de energía barata, en la que todo el «Primer Mundo)) estaba cómodamente instalado, a otra en la que los costes energéticos, al encarecerse tremendamente, provocaron una auténtica conmoción reestructuradora de los precios relativos, de la cual se ha salido con una idea de que la energia es un componente fundamental de la estructura de costes; y, por otro lado, las nuevas tec- nologías -informática y robótica especialmente- están expulsando mano de obra industrial en grandes cantidades, de modo que el plácido panorama de la gran aventura de la sociedad industrial se está agotando.

La sociedad «post-industrial)) presenta unos costes energéticos elevados y nos empieza a proporcionar «tiempo libre)) en grandes cantidades. De una población activa dedicada en un 80 por 100 a tres activi- dades básicas (agricultura, servicio doméstico y «sector del caballo»), en menos de cien años se ha pasado a otra en la que estos tres sectores no llegan a ocupar el 5 por 100; y de una vida laboral que en 1919 se estimaba en 120.000 horas, setenta años más tarde se habrá pasado a 40.000 horas. Nos abocamos, pues, a una verdadera civilización del ocio en la que, como predijo John Maynard Keynes en 1930, por primera vez en la historia de la I~umanidad, «el problema económico habrá dejado de ser el problema permanente de la raza humana». De ahí que se afirme ya, que el concepto negativo «tasa de paro» tiene que dejar paso al concepto positivo «tasa de ocio», lo que obliga a una redistribucidn brutal de los tiempos de trabajo y a una reelaboración total del propio trabajo.

J O S ~ Jané solá artículos 320 CAMBIOS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO do~tri~nales

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Al filo de estos cambios, y espoleado por los castigos los mismos le infligen, también se ha producido un ca,mbio profundo en el compor- tamiento del consumidor. Sin, ligar a dudas, el cogsumidor de los años sesenta era un fiel adepto del, digamos, crecimiento, por ei crecimiento. Era una fácil presa de los reclamos publicitarios y de las téc- lricas de marlceting más sofisticadas. Se trataba de un personaje deslum- bfado ante $ cúmulo de (;bienestar)) material 'que le proporcionaba el ,crecimieito, al que se le ofrecia la pdsibilidad de alcanzar la posesión

.' I d de , bienes S que hasta entonces tenía casi prohibidos y al que fácilmente

. se le motivaba: ~ á r a que los comprase. Se tratab'a de una situación de auténtico «mercado vendedor)). «El rey del mercado)) n? era el consumidor, como los obsoletos' libros de texto, sino sencilla-

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,mente el oferente. Se trataba de una situación que el que suscribe gráfi- camente, definió hace unos años como aquella en' la que era bosible «,moldear la demanda)): ésta era sumisa y casi, casi, podía hacerse con

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ella lo que se qui&era si se disponía de un producto ad hoc, de unos buenos canales de venta y de suficientes motivos diferenciadores con

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resg~cto a otros artículos. Escarmentado por las dificultades -perdida de poder adquisitivo

d e rentas y.' a veces. inclkso de su trabajo- y asustado por el continuo bombardeo de noticias económicas, el consumidor se ha

', vuelto, mucho más cauto. en ocasiones inclusoi .escéptico, y desde luego muyho menos dbspilfarrador a partir de l a , segunda mitad de los

8 años setenta. .En estos últimos tiempos el consumidor tienta con mucho

> más' cuidado el teireno de las compras e inversiones antes de adentrar- se e6 ,él $ reacciona acorde con un de «hombre económico)) yi&s deiendiente de' la escasez de sus recursos y de la necesidad de hallar los usos Alternativos a 16s mismos que le pueden proporcionar mayor satisfacción, menos sorpresas y menor riesgo financiero. Exige

, 'más calidad en )os productos y servicios y empieza a renegar de los que a considera siiperfluos. Se ha apartado, pues, del tipo de economía a la

que nos llevó la dorada s e d a de crecimiento 'de los años sesenta. Puede decirse que la actual es una situación de «mercado compra-

,dors: el consumidar ha recuperado -quizá por necesidad y ante las dificultades presentes y' la desonfianza en el futuro- el protago- nismo, es consciente de ello y exige acorde con ias nuevas circuns-

. tancias. , b

PO; otra p r t e , el sector'~~b1ico. con la excusa de responder a un cierto clamoi social de que actuara para enderezar el rumbo de la cosa económica, ha ido aumentando el peso de su intervención hasta cotas

1 artículos José Jan6 solá


inimaginables. Consecuencia de esta situación ha sido el conocido efecto crowding out o expulsión del sector privado. La sustitución de la acti-

, vidad económica privada por la actividad económica pública se vehicu- liza a través de crecientesy distorsionadores déficits presupuestarios cuya financiación, por un lado, priva al sector privado de sus recursos financieros habituales, mientras, por otra parte, facilita al mercado financiero unas colocaciones quizá más cómodas, pero desde luego con escasa libertad y con rentabilidades menos abiertas frente a otras alter- nativas. En el caso concreto español, por ejemplo, y en el particular de su sector financiero, es sabido que el acceso relativo del sector privado a los fondos totales de la Banca ha pasado de tres cuartas partes a menos de la mitad en sólo dos años (1983 y 1984). 0, desde la perspectiva de la estructura de la financiación total a ambos sectores, la evolución de los últimos años puede verse en el cuadro 1, que muestra palpablemente cómo sólo en tres años -1981-1984- el peso del sector público se ha duplicado y que en el corto período que recogen estos datos -jsólo siete años!- el sector privado ha retrocedido 20 puntos en su participación.

Si pasamos a los sujetos económicoS, a la población sobre la que se sustenta la economía, es fácil observar cómo ha cambiado cuantita- tiva y cualitativamente de una forma radical. A través del análisis de las variaciones de la tasa de natalidad, la esperanza de vida y el pe- ríodo de adolescencia y del fenómeno de la desruralización - e n los que aquí y ahora no me puedo detener- es fácil demostrar cómo en

1 medio siglo la madurez media de la población cAsi se ha duplicado (pa- ' sando de treinta y cinco a más de sesenta años), con lo que esto signi-

fica de inquietudes, deseos y tomas de decisión distintas. Siendo este aspecto biológico importante, a mi entender quizá todavía lo es más el hecho de que hoy estamos ante un sujeto económico mucho menos ignorante en cuestiones de economía cotidiana de lo que era antaño. Se trata de destacar la importancia de un fenómeno que está entre nosotros: la <<alfabetización económica» de las gentes. A mi entender, resulta un fenómeno tan natural que pasa inadvertido. Sin embargo, el hecho de que la gente, el pueblo llano, tenga cada vez más conocimientos econó- micos afecta ya al sistema económico. Un ciudadano más formado en temas económicos y financieros y más informado sobre estas cuestiones actda como ahorrador e inversor (como consumidor, o productor, etcétera) de forma muy diferente a como era corriente en tiempos no muy lejanos.

José Jan6 soltí artículos 322 CAMBIOS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO doctrinales

CUADRO 1 EVOLUCION DE LA ESTRUCTURA DE FINANCIACION

. . ,' A LOS SECTORES PUBLICO Y PRIVADO

Szcloa ~ar i ; i üu SBCTGR ? i i ~ i . i C O

Sistema Mercado Total Sistema Mercado crediticio monetario crediticio monetario

FUENTE: Servicio de Estudios de C.P.V.A. coi1 datos del Banco de España, Barce- lona, abril 1985.

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No me estoy refiriendo, por supuesto, al aumento y difusión de los sabere; económicos por el estudio y la enseñanza de la ciencia econó- mica. Esto no constituye más que una gota de agua en el océano de la alfabetización económica que he mencionado hace poco. Lo que quiero recoger. es el tra'scendental fenómeno de que, junto' a la progresión constante y acelerada del nivel cultural medio, se produce una alfabe- tización general sobre qué es' la tasa de inflación, el nivel de renta, el paro, el tipo de interés y tantas y tantas otras variables que afectan co- tidianamente a todo el mundo. Sin entrar' en un aspecto mucho más amplio como es el de que todo el proceso social y político de las sociedades modernas empieza a verse afectado por este fenómeno de la alfa- betización ecdnómica, que está revolucionando las tom& de'decisiones, haciéndolas menos intuitivas y menos manipúlables, mi 'aproximación hoy discurre por los caminos del creciente y 'acelerado «efecto multi- p l i c a d o ~ ~ del propio fenómeno.

Este cproceso tiene que ver, naturalmente, con'los medios de comu- nicación de masas y en especial con la televisión. Los medios de co- municación dedican perferentemente atención a los problemas; y desde hace un decenio los problemas económicos son noticia constantemente. De este modo selproduce lo qve me atrevería a llamar «efecto pedagó- gioo» de los propios prohlernas: la gente adquiere conciencia de los mismos, se preocupa, los ve, escucha y comenta. Y poco a 'poco deja



de ser analfabeta al respecto. Y un segundo componente de aquel efecto, pedagógico lo constituyen a su vez los anuncios y demás impactos publicitarios que una competencia creciente impone. Y en este sentido, la vertiginosa difusión de la televisión, su tremenda introducción en el ámbito familiar, su irresistible atracción ante la grey infantil, la con- vierten en un medio superlativo de alfabetización económica y financiera de las masas. Un medio, el televisivo, que está llegando a los más recónditos lugares justo en unos momentos en que existe un mayor interés social por lo económico y, como hemos apuntado anteriormente, la población es más madura y, por ende, su capacidad de recepción es mucho mayor. Se trata de una auténtica «revolución social pacifica)) que, por lo que hace referencia al sector financiero, está erosionando profundamente las tradicionales patitas de coinportal~zie~zto de ahorra- dores e inversores.

Los Bancos saben bien cómo han tenido que adecuar su actuación y ofrecer respuestas al cambio de preferencias de sus clientes; en ocasiones se han visto obligados a vender conocimiento y experiencia a través de servicios especializados ante la falta de negocio clásico, o bien se han encontrado con grandes desplazamientos de unas formas de depósito a otras porque el público ha ido adquiriendo conciencia de lo que es el tipo de interés «real». Por el mismo hecho, la antigua división entre diferentes instituciones financieras está siendo fuertemente ero- sionada; ni la actividad bancaria sigue siendo exclusiva de los Bancos ni éstos tienen restringido su acceso a otras formas de respuestas financieras ante el fenómeno de la creciente desintermediación, que no es ni más ni menos que una reacción al de la alfabetización referido. Por poner un botón de muestra, baste señalar que en los Estados Unidos, por ejemplo, el accionariado popular está alcanzando cotas muy importantes: se calcula que en estos momentos hay 150 millones de norte- americanos que invierten en Bolsa a través de instituciones financieras; y son más de 42 millones los que lo hacen directamente y se preocupan de sus ahorros en primera persona. Es el caso también de Finlandia, donde más del 10 por 100 de la población son accionistas y el porcentaje de inversores privados en las sociedades finlandesas alcanza cotas medias del 40 por 100. Quizá esta vulgarización acciona- rial explica el hecho de que en estos momentos se afirme en la City londinense que los próximos diez años -1985-1995- contemplarán la expansión de la Banca no comercial, en términos de clientes, recursos y rentabilidades a partir del negocio del mercado de valores, igual que de 1975 a 1985 se basó en la gestión de inversiones y antes, de 1965

sosé Jan6 solá artículos 324 CAMBIOS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO doctrinales

a 1975, lo hizo en la financiación institucional y de grandes cornpai?ías, de modo que las posibilidades de negocio se potencian pbr la suma de estos mercados (y no por mutua exclusión).

No podemos proseguir sin referirnos, naturalmente, al'progreso tec- izológico. El impacto de una tecnología en avance ace'leradísimo es sustancial en el incremento de la eficiencia interna. Este es un aspecto donocido y que plantea abundantes interrogantes en temas como la estrategia de expansión y apertura de oficinas y en el del personal. Pero hay otro aspecto que me interesa resaltark aquí, y 6s el que voy definir como «banalización de bienes y servicios»: Se trata de la evolución que siguen lbs bienes y servicios por la cual éstos llegan al gran consu- mo en masa. Una evolución que ha venido' 'propiciadsi por el cuádruple efecto de los siguientes factores: 1) un creciente y generalizado senti- miento de democratización también en lo econórkiico, que acompaña a la profundización de la democracia política y al arraigo del senti- miento de la justicia social y el igualitarismo; 2) la disminución de los precios derivada de la racionalización organizativá, de las grandes ca- denas de producción y del éxito de las fórmulas de distribución modernas; 3) los aumentos de los niveles de renta que: pese a crisis y avatares, bajo una perspectiva histórica de medio y largo plazo, es evidente que se han elevado, y 4) la propia «alfabetización» anteriormente descrita, que extiende la capacidad de utilización a círculos amplísimos de con- sumidores.

La «banalización>> implica una caída del valor económico del bien o servicio de que se trate, así como una pérdida de la estimación social que por el mismo se tenia. Este fenómeno queda plasmado en los grá- ficos 1, 2 y 3, donde puede verse que incluso' en el sector de 10s servicios, y en particular en el financiero, cada vez que' se produce una innovación lo que se pretende es conseguir un producto con un alto valor añadido para sustituir o complemehtar a aquellos que, banalizados por los diversos factores enunciados y demasiado competitivos, aportan un escaso valor al oferente. Pero lo más notable -como expresa el tercero de los gráficos citados- es la drástica reducción del plazo que acostumbraba a mediar entre una innovacion y su' utilización ma- siva. Los modernos medios técnicos están reduciendo las barreras de entrada en el mundo financiero; algunas partes del negocio bancario están siendo invadidas por grandes almacenes u otros' agentes y sobre todo, como acabo de señalar, reducen dramáticamente el valor de los productos y obligan a ofrecer otros suficientemente atractivos para que el público esté dispuesto a aceptar un ¡alto valor añadido y se reduzca

artículos José Jané solá


Ordenador personal

Microprocesodor

Autoi*iov~l u t i l i i o r i o

I I

DESARROLLO - BANALlZAClON - TIEMPO

GRÁFICO l.-Proceso de ba~znliznción de bienes y productos

I

VALOR ECONOMI CO Y SOCIAL l

VALOR Y

DESARROLLO -> BANALIZACION - TIEMPO

GRAFICO 2.-Proceso cle banalización de servicios .

ECONOMICO SOCIAL

J O S ~ Jané solá artículos CAMBIOS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO doctrinales

1 ECObIOMICO S O C I A L

GRAFICO 3.-Aceleración del proceso de banalización

U

el nivel de competencia brutal que gira en torno a los bienes y servicios ya banalizados.

El tremendo avance tecnológico de la información y comunicación está facilitando también la «mundialización de la economía». Y dentro de ella, la internacionalización de la Banca. Este es el último, pero no por ello menos importante, fenómeno que ha hecho que todo el medio ambiente en el que acostumbraba a desenvolverse la Banca haya des- aparecido para siempre. Sobre todo cuando, al abrir las puertas de la competencia, los impactos sobre dicho medio ambiente y sus repercu- siones a niveles de instituciones particulares se acentúan, y en este punto la competencia exterior juega un papel nada desdeñible, si bien no toda la Banca de todos los países está en igualdad de condiciones. La internacionalización del negocio bancario provoca nuevos plantea- mientos, como el que se resume en el concepto «riesgo país» de rabiosa actualidad, o acelera aún más la fuerza expansiva que, en la transmisión de productos y tecnologías financieras, provoca la competencia. En este sentido creo que cabe afirmar que ya no existen sistemas bancarios cerrados o aislados que estén a cubierto de las innovaciones financieras que tienen lugar en otras partes del mundo. No hace falta recordar en

artículos J O S ~ Jané SOIA


este punto cómo las operaciones sindicadas que nacieron hace casi vein- tidós años en un ámbito internacional hoy son corrientes en el más reducido espacio de los mercados nacionales .

Por cierto que bajo esta perspectiva mundial resulta interesante pensar qué sistema bancario está en rnejor o peor situación para afron- tar el futuro . En el cuadro 2 se recogen los ratios «Q» para diferentes

CUADRO 2 RATIOS «Q» PARA SISTEMAS BANCARIOS NACIONALES

1975 1980 1981 1982

. ...... Canadá (núm bancos) 11.d. 6 . 5 5 Q (banc.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . n.d. 1. 43 1. 19 1. 11 Q (ind.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1. 23 1. 64 1. 25 1. 11

. . . . . . Francia (núm . bancos) 6 7 7 3 Q (banc.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1. 18 O. 86 O. 62 O. 89 Q (ind.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0. 94 O. 75 O. 58 O. 62

. ...... Alemania (núm bancos) 12 12 12 . 11 Q (banc.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1. 65 1. 20 1 . 09 1. 21 Q (ind.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1. 63 1. 16 1. 10 1. 22

. ......... Italia (núm bancos) 5 5 5 5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Q(banc.) 1. 18 1. 65 1. 89 1. 10

Q (ind.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0. 99 1. 22 1. 26 1. 02

Japón (núm. bancos) . . . . . . . . . 10 17 17 17 Q (banc.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1. 87 1. 76 2. 31 2. 09 Q (ind.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1. 77 1. 88 2. 15 1. 97

. ...... Holanda (núm bancos) 4 5 . 5 5 Q (banc.) ..................... 1. 36 O. 72 O. 52 O. 50 Q (ind.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0. 72 O. 71 O. 54 O. 60

. . . . . . . . . . Suiza (núm bancos) 6 9 9 10 Q (banc.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1. 92 1. 83 1. 40 1. 33 Q (ind.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1. 07 1. O0 O. 85 O. 91

. ... Reino Unido (núm bancos) 8 7 7 7 Q (banc.) ..................... 0. 85 O. 59 O. 64 O. 49 Q (ind.) ...................... 1. 01 O. 97 O. 96 1. 05

. EE.UU. (núm bancos) ...... 25 32 3 1 35 Q (banc.) ..................... n.d. O. 81 O. 76 O. 84 Q (ind.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1. 43 1. 38 1. 13 1. 27

Bancamundial ............... 1. 51 1. 23 1. 27 1. 17

FUENTE: Robert Z . Aliber con datos de Capital Internacional . Resumen .

Jos6 Jané Solá ~ a ~ t f c d ~ ~ 328 CAMBIOS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO doctrinales

naciones, coeficiente que relaciona el valor de mercado de una compa- ñía frente ,a su valor contable. Un valor «Q» superior a 1 significa que la empresa está en desarrollo; y por debajo de la unidad; que su fuerza o impulso de expansión disminuye. Como se observa en dicho cuadro, hay países cuya Banca está en una situación más favorable para exten- derse al exterior que los Bancos de países con ratios bajos. Y tres con- clusiones más: 1) que los ratios «Q» de los Bancos han caído en térmi- nos relativos comparados con los del resto del sector industrial; 2) que la Banca japonesa y suiza presentan los ratios más elevados y, por tanto, mayores son sus capacidades de expansión mundial, y 3) que en Estados Unidos y Reino Unido el sector industrial tiene un potencial de expansión internacional superior al de la Banca.

De resultas de estos fenómenos se observan canzbios estructurales muy inzportantes en los mercados bancarios y, por ende, en la compo- sición del Balance de los Bancos. Un primer rompimiento con el pasado es la creciente sensibilidad de los rectlrsos bancarios con respecto a las variaciones de los tipos de interés. Por un lado, los depósitos tradicionales se han dirigido a colocaciones de precios inás elevados y, por otra parte, las entidades realizan un creciente uso de fondos sectoriales del mercado financiero más sensibles a las variaciones de los tipos de in- terés que los depósitos convencionales. Puede decirse que a los recursos ajenos «depositados» se han añadido en estos últimos tiempos los «com- prados», cuya dependencia de las alteraciones del mercado es mucho más adecuada. En el caso concreto español, por ejemplo, la estructura del pasivo ha evolucionado, como se observa en el cuadro 3 y gráfico 4. Los recursos propios y los depósitos a la vista y a corto plazo han visto reducido casi a la mitad su peso entre 1975 y 1984; hoy se reparten

CUADRO 3 ESTRUCTURA DEL PASIVO DE LA BANCA PRIVADA ESPANOLA (%)

Rúbricas i965 1970 1975 1980 1983 1984

... 1. Recursos propios 64 72 8,O 68 56 5,9 2. Entidades de crédito. 10,4 11,9 14,7 21,7 28,l 30,2 3. Depósitos a la vista y

a corto plazo ...... 67,8 54,s 45,9 34,s 28,l 26,7 4. Depósitos a medio y

largoplazo ......... 15,4 26,4' 31,4 36,7 38,2 37,2

Total . . . . . . . . . . . . 100,O 100,O 100,O 100,O 100,O 100,O

FUENTE: Elaboración propia con datos del C.S.B.


doctrinales CAMBIOS RECIENTES EN DL NEGOCIO BANCARIO 329

R,ecursoc propios Entidades de credito Depositas a la vista y corto a plazo Depósitos m edio y .Largo plazo

GRÁFICO 4.-Estructti~a del pasivo/Bnnca privada española


a tercios su participación con los recursos captados del propio sector -menos estables en plazo y precio- y con los depósitos a largo plazo -más caros.

¿Cómo se ha encarecido el pasivo bancario por este cambio de estructura? Si realizamos el simple ejercicio de suponer que los depósitos de 1984 se hubiesen mantenido con una estructura como la de 1975, a los mismos tipos de interés actuales, la Banca española se habría ahorrado medio billón de pesetas de costes financieros (o nada menos

JOSB Jané S O I ~ artículos 330 CAMBIOS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO doctrinales

que un billón de pesetas con respecto a 1965) de un total real de casi dos billones de pesetas (véase Anexo 1). -

Por otra parte, y como ya he señalado antes, en la actualidad más de un tercio de los recursos proceden de fuentes no tradicionales. Esto añade al encarecimiento de los costes financieros un factor de riesgo de tipo de interés enormemente mayor al de épocas pasadas. Se trata de un fenómenb asimismo generalizado y de aceleración creciente, como recoge el 'cuadro 4. En todos los países la captación de recursos más allá de los meros depósitos -más estables- está avanzando a un ritmo muy superior al de éstos, por lo que el peso de los nuevos fondos tiene, naturalmente, que hacerse notar en la operativa del negocio bancario.

CUADRO 4 RECURSOS NO CONVENCIONALES DE LA BANCA COMERCIAL

(Porcentaje sobre depósitos totales)

P a í s 1976 1980 1982

Estados Unidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31,s 49,9 59,9 Canadá ,.. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,1 18,2 22,3 (1) Japón . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22,3 22,2 24,O

... Reino Unido (2)' .................. .,.. 8,1 , 9,4 12,9 Francia ................................. 92 (3) 11,8 16,7

............ República Federal Alemana 23,7 31,2 36,3

(1) Octubre 1981. (2) Subestimado por tener en cuenta solamente los CD's. (3) 1977.

FUENTE: M. A. Alchtar con datos del' Federal Reserve Bulletin; Bank of Canada Review; Bank of Japan Economic Statistics Monthly y Annual Economic Statistics; Banlc of England Quarterly Bulletin; Conseil National du Crédit Statistiques Trimestrielles y Aimual Reports; y Bundesbanlc Monthly Re- port; Basilea, oc t~~bre 1983.

Es lógico entonces que el crecimiento de los mercados financieros mucho más allá de los estrictamente bancarios y el auténtico «boom» de instrumentos financieros que invaden los mercados primarios y aprovi- sionan los mercados sec'undarios provoquen u n verdadero reajuste de los papeles de los distintos intermediarios que en ellos actúan, incluidos los Bancos. Igual que las (entidades' bancarias entran en otros negocios ante la dificultad de obtener suficientes ingresos a través de las activi- dades tradicionales, el resto de agentes del sector financiero actúan

artículos J O S ~ Jané sol&

doctrinales, CAMBIOS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO 331

' cada vez más en el terreno bancario, e incluso las grandes compañías industriales o de servicios están entrando en el sector financiero. En este sentido también es muy ilustrativo el caso de los Estados Unidos, como puede verse en el gráfico 5.

GRAFICO 5.-El negocio se entvemezcla/Estados Unidos

FUENTE: The Economist, septiembre 1984.

Cuentas Corrientes

Libretas Ahorro

Depósitos PLozo

Créditos

personales

Prestamos Emp.

Hipotecas

Tar jetas Crédi to

Seguros

In t errn. Valor es

Fondos Pensiones

--

Propi edades

Cajas de

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J O S ~ Jané solá artículos 332 CAMBMS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO doctrinales

El ejemplo español de los últimos cuatro años, pálido reflejo de lo que sucede allende nuestras fronteras, es, suficientemente significativo al respecto. La irrefrenable irrupción de activos cuasi monetarios en manos ciei púbilco ha obiigado en muy poco tiempo a una redefinición de los conceptos monetarios básicos y a un reajuste de la política monetaria para tenerlos en cuenta. El cuadro 5 expresa bien claramente

CUADRO 5 ACTIVOS LIQUIDOS EN MANOS DEL PUBLICO

(Miles de millones de pesetas)

Activos líquidos en manos Disponibilidades Otros activos

del público liquidas líquidos

Iinporte % Importe % Importe %

FUENTE: Elaboración propia con datos del Banco de España.

el fenómeno entre nosotros, y no olvidemos aquí, de nuevo, el concepto de banalización al que al principio nos hemos referido y el acortamiento del tiempo en el que se produce este fenómeno. El crecimiento de los «otros» activos líquidos en manos del público nacidos a partir de fines de la década de los setenta ha sido sencillamente espectacular. Por ra- zones fiscales y de rentabilidad, el ahorrador ha respondido con entu- siasmo a una oferta cada vez más diversificada y sofisticada, de modo que hoy dichos nuevos activos llegan a representar prácticamente una décima parte del total de activos líquidos en manos del público. Este, nlucho más formado e informado, no lo olvidemos, ha conseguido llevar los tipos de interés reales de aquellas elevadas cotas negativas de hace diez años, que todos recordamos, n tasas positivas, por primeva vez, en 1983 (y;=con toda probabilidad, también en 1984), como puede verse en el cuadro 6. Y seguramente no está dispuesto a renunciar ya nunca más a esta conquista económica. Conocer qué es y qué consecuencias

artículos S O S ~ Jané S O I ~


CUADRO 6 l

TIPOS DE INTERES REALES EN ESPAÑA 1

(Tipos referentes a nuevas operacioiles)

1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983

Bonos bancarios (ren- dimiento a la emi-

sión) ............... - 7,6 - 7,7 -12,9 - 8,6 -4,8 -1,4 -1,l -0,4 1,l

Depósito a plazo de seis meses a menos de un año . . . . . . . . . -10,l -11,3 -17,O -13,O -9,O -6,l -2,7 -0,8 0,2

Depósito de un año a menos de dos ... ...- 10,s -10,6 -15,9 -10,2 -5,4 -1,8 -1,l -0,4 0,8

Depósitos a dos años o más . . . . . . . . . ...- 9,2 - 9,O -14,2 9,7 -5,O -3,9 -1,2 -0,s 1,3

FUENTE: Banco de España. Informe anual 1983. Resumen.

tiene la inflación, saber .de la existencia del «interés» y una competencia creciente entre instituciones y productos alternativos, Iia- llevado a estas consecuencias.

Decía un poco antes que el caso español, pese al impulso que acaba- mos de ver, es un pálido reflejo de lo que sucede en otras latitudes. En efecto, el cuadro 7 recoge para cuatro destacados países el mismo fe- nómeno y, como puede verse, la participación de los activos menos estables y con mayor sensibilidad a las ~~ariaciorzes de2 tipo de interés (por formalizarse a través de instrumentos a menor plazo y mayor

CUADRO 7

PARTICIPACION DE ACTIVOS LIQUIDOS EN MANOS DEL PUBLICO «SENSIBLES Y VOLATILESn EN LA M3 DEFINIDA EN SENTIDO AMPLIO

P a í s 1926 1980 1982 % % Yo

Canadá . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78,2 84,3 85,7 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Reino Unido 62,4 64,9 71,2

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Estados Unidos 11,3 44,4 60,9 República Federal Alemana . . . . . . . . . . . . 22,O 26,l 29,O

FUENTE: M. A. Akl~tai- con datos del Federal Reserve Statistical Release; Bank of Canada Review; Bank of Japan Economic Statistics Monthly y Arinual Economic Statistics; y Financia1 Statistics of the United Kingdom; Basi- lea, octubre 1983.

J O S ~ Jan6 SO]& artículos 334 CAMBIOS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO doctrinales

capacidad de maniobra que los depósitos convencionales) llegan a alcanzar niveles del 70-80 por 100 de la M3 definida en sentido amplio. Espectacular es sencillamente el caso de los Estados Unidos, donde la participación se multiplica por 5,5 en poco más de un lustro, pasando del 11 al 61 por 100; por el contrario, el caso alemán se destaca por un menor peso que en el resto de países examinados, lo cual se atribuye, según las fuentes consultadas, a que las innovaciones financieras de estos últimos tiempos no han alcanzado en dicho país una penetración tan significativa como en Estados Unidos, Canadá o Reino Unido, afir- mándose, sin embargo, que ello vendrá dada la inexistencia de obstácu- los que lo impidan.

Digamos de paso que, a la vista de estos datos y desde la perspectiva de la autoridad monetaria, no es de extrañar que para el control de las disponibilidades líquidas se intenten incluir en la M 3 todos estos nuevos activos semimonetarios. Un esfuerzo cuyo análisis escapa al ám- bito de la presente disertación, pero que constituye, como es bien sabido, un excitante ejercicio para todos los estudiosos. Y un reto permanente para el policy-maker, cuyo sentido de la responsabilidad y el bien hacer le llevan a ' afrontarlo sin excusas ni dilaciones.

Por el lado de las operaciones crediticias, hay que señalar una mayor proliferación de operaciones a tipo variable, con cambios importantes támbién en la estructura de la colocación de fondos. En el caso español, el cuadro 8 y el gráfico 6 expresan bien claramente esta evolución. Queda claro que los modos' de colocación tradicionales, que se mantu-

CUADRO 8 ESTRUCTURA DEL ACTIVO DE LA BANCA PRIVADA' ESPAROLA

(Porcentaje)

Rúbricas 1965 1970 1975 1980 1983 1984

1. Tesorería y entida- ...... des de crédito 12,6 16,2 16,7 22,7 30,7 36,6

2. Inversión crediticia. 59,8 54,9 59,2 55,7 49,5 41,2 2.1. Cartera de efec-

. . . . . . . . . . . . tos (41,2) (37,4) (36,5) (28,9) (16,7) (13,l) ......... 2.2. Créditos (18,6) (17,5) (22,7) (26,8) (32,8) (28,l)

3. Cartera de títulos ... 14,3 17,1 12,2 10,l 8,3 10,5

... 4. Créditos de firma 12,6 10,3 10,2 8,4 9 2 9,4 ....... 5. Inmovilizado 6 7 1 5 1,7 3,l , 2,3 2 3

. . . . . . . . . . . . Total 100,O 100,O 100,0 100,O 100,O 100,O


artículos J O S ~ Jané S O I ~


Tesorería y entidades d e crkiito Inversiones crediticias Cartera de tituios Créditos de f i r m a Inmovilizado

GRAFICO 6.-Estructt~~a del activo/Bancn privada española

FUENTE: Elaboración propia con dalos del C.S.B.

vieron hasta 1975 y en algunos casos (inversión crediticia) hasta 1980 en los niveles pasados, ha cambiado rotundamente en los últimos cuatro años. Si uno realiza el mismo ejercicio anterior, de calcular cuáles serían los ingresos de 1984 con un reparto del activo bancario de dicho año análogo al de 1975, se observa que se han perdido sólo 100.000 millones de pesetas de ingresos por el cambio de estructura (y prácticamente

J O S ~ .iané SOIA artfculos 336 CAMBIOS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO doctrinales

nada si se toma la estructura correspondiente a 1965). De momento no es la pérdida de ingresos por cambio de estructura lo que más puede preocupar; pero sí la mayor vulnerabilidad que puede producirse en un determi~aclo momento, ai ser ias condiciones con ias que se trabajan mucho más volátiles, tal como veremos un poco más adelante. En este punto lo más destacable es que el conjunto de colocaciones se ha reducido muchísimo en plazo y son más sensibles 'a los cambios de tipos de interes. Por esto se intenta cubrirse del riesgo de las impredecibles variaciones de los tipos de interés mediante la extensión de las colocaciones flotante. Los Bancos y demás instituciones financieras buscan afanosamente hacer frente a unos pasivos menos estables y más volá- tiles, de mayor riesgo de tipos de interés y de plazo, con la variabilidad o flotación de los tipos de las operaciones crediticias. En la mayoría de países es corriente que los préstamos a interés variable supongan ya del 60 al 90 por 100 de las nuevas operaciones, y que las emisiones de valores «indiciados» representen en 1982 desde el 26 por 100 del volumen total en los Estados Unidos hasta el 81 por 100 en Italia. Tam- bién en la vertiente del activo se hace notar el aumento de conocimientos de los interlocutores. Como ha afirmado recientemente el señor Gluck, del Skandinaviska Enskilda Banken, «hasta 1979 teníamos como clientes contables de sesenta o más años; hoy nos enfrentamos con jóvenes directores financieros capacitados y brillantes». El concepto de lealtad para toda la vida ha dejado paso al del menor coste posible; y el cálcu- lo de éste es cada vez más afinado, propiciado además por las modernas y sencillas calculadoras con fórmulas ad hoc incorporadas al alcance

1 de todo el mundo. Un aspecto muy interesante de este «nuevo» negocio bancario que

acaba de surgir es, sin embargo, la mayor dependencia de los ingresos de otras fuentes como son el mercado monetario y sobre todo el sector

1 público. Este se ha convertido en>casi .todas partes en un importantísi- mo prestatario que, al eliminar el riesgo comercial y disponer de instrumentos para forzar la canalización de fondos hacia él, ha resultado un

1 cliente inevitable y, por qué no decirlo, incluso cómodo. Este ha sido también el caso de Suecia, por poner otro qjemplo ooncreto, como puede verse en el gráfico 7. Pero, al mismo tiempo, ,dicho cliente, al detentar enormes sumas de dinero, se convierte en un peligro si los tipos de interés -que él, obviamente, domina en gran parte-. se tercian a la baja, como es el caso español de los presentes momentos, o se desfasan con respecto a los costes de los depósitos, como ocurrió en Suecia du-

artículos José Jané sola

doctrinales CAMBIOS RECIENTES E N EL NEGOCIO BANCARIO 337

Tesorería Entidades Bonos Creditos Varios

de crédito . . , . -. .

a GRÁFICO 7.-Estrttctura del activolBanca privada sueca

FUENTE: C~lrt G. Olssoil; Estocolmo, diciembre 1984.

rante el bienio 1980-1981 (véase gráfico 8). En resumen, esta nueva si- tuación, que, como el resto de facetas del negocio bancario que hemos ido comentando, es irreversible, coloca a los Bancos en una posición de variaciones de tipos de interés mucho más arriesgada (en Suecia, durante 1980-1981, las carteras de bonos estatales significaban auténticas pérdidas, como se deduce de los datos anteriores; y en España, de caer

sosé Sané S O I ~ artículos 338 CAMBIOS RECIENTES EN EJ. NEGOCIO BANCARIO doctrinales

los tipos de interés de los pagarés del Tesoro en poder de la Banca o reducirse la retribución de los coeficientes obligatorios, podría ocurrir otro tanto). . .

Lu insüffciencin d,e demanda de! crédito tradici~lia!, la iiiajioi. dui-eza en la negociación y los menores márgenes que este mercado proporcio- na han hecho, a su vez, que los Bancos hayan buspado o potenciado nuevos canales de c8locaci6n como son el crédito personal y el hipote-

GRAFICO &-Tasas de interés de bonos y depósitos (media anual)

BANCA PRIVADA SUECA

14"

12-

FUENTE: Curt G. Olsson con datos del S.E.B. Annual Report; Estocolino, diciembre 1984.

Bonos

i ' b / L

cario familiar. Pqr supuesto que ia amplitud de estas fuentes de negocio depende, por,una parte, de la interacción entre los sistemas de marketing banca~ios y los conocimientos y necesidades del ~Úblico, pero sobre todo de 1á evolución de la renta disponible de las familias que, desgraciada-

I mente, en esta época. de crisis es insuficiente. ~a imperiosa necesidad 1 1 3 . ,

10 - - -. . ' . '. 'N '- Deposit os

artículos J O S ~ Jané sola

doctrinales CAMBIOS RECIENTES EN EL NEGOCIO BANCARIO

de volcar la atención hacia el. activo ha conducido a las entidades banca- l

rias a pasar el acento de su política principal de la captación de fondos a la aplicación de los misnzos. En realidad, como unidades económicas productivas que son, esta postura no es más que el reconocimiento práctico de que el output es el activo, mientras que el pasivo constituye simplemente un input. Un Banco «produce» operaciones de activo y si éstas son sanas y rentables (si el ((producto fabricado)) es correcto) se obtendrá un excedente suficiente con el cual comprar más ((materia prima». Esto hace que el concepto de cliente deba aplicarse hoy más que nunca al de activo y que el de pasivo aparezca con una dimensión más verdadera de mero, pero no por ello poco importante, «proveedor».

El mucho menor peso de los recursos baratos, conjugado con la menor dependencia de las inversiones crediticias tradicionales (donde por la ley de los grandes números y por pura ortodoxia bancaria los riesgos comerciales, de tipos de interés y de plazos se diluyen más), han convertido a los Bancos en mucho más vulnerables de lo que estas iízstituciones habían sido a lo largo de la historia. La reducción de már- genes y las turbulencias de los mercados monetarios han obligado a los Bancos a ofrecer respuestas que van, por un lado, desde entrar en acti- vidades, para mí, propias, para otros, «parabancarias» y, aun para un tercer grupo de opiniones, de intermediación financiera absolutamente distinta, como son el leasing, el factoring o las hipotecas, por ejemplo, hasta lo que, en breve, podría llamarse «intermediar la desintermedia- ciónn para no perder el tren de una demanda de bonos, pagarés u otros valores sustancial, creciente y remuneradora.

El negocio bancario ha pasado de ser estable a volátil, y ante esta nueva situación la única respuesta viable es la de desarrollar nuevos nzercados, nuevos productos y nuevas técnicas financieras, como obser- vamos que ha sido el caso en estos últimos tres o cuatro años. Por ello no es de extrañar que las autoridades de los distintos países hayan optado por reducir intervenciones y controles retardadores de la adap- tación. Es lo que se conoce en el extranjero por «desregularización» del sector, o sea, el de la creciente liberalización del mismo que sigue en todas partes a una opinión generalizada que pide mayores márgenes de maniobra para conseguir la adecuación de las estructuras y la tec- nología y posibilitar las innovaciones financieras. La liberalización facilita la incorporación de nuevas ideas y avance tecnológico, propor- ciona campo de juego para las innovaciones y abre las compuertas a los ríos de la competencia entre todas las instituciones financieras, bancarias y no bancarias. Corsés y limitaciones son paulatinamente elimi-

José Jané S O I ~ artículos 340 CAMBIOS RECIENTES EN EL ~ G O C I O BANCARIO doctrinales

nados y, al mismo tiempo que el sector bancario «va siendo otro», ni que decir tiene que la política monetaria se encuentra con problemas ante una menor posibilidad de ejercer el control de unas variables que en piazo, composición y voiumen se estan escurriencio de ias manos de unos conceptos y unos criterios teóricos que las circunstancias van desfasando. Los problemas para la autoridad monetatia se multiplican, pero para el gestor privado también. Y el proceso, en mi opinión, va a seguir.

Sin embargo, la liberalización no ha de significar descontrol; si la regulación del sector bancario fue la respuesta al cataclismo financiero derivado de la crisis de 1929, es evidente que no se puede volver a tro- pezar en la piedra de la libertad total del sector bancario; la supervisión en épocas como la actual, cuya turbulencia financiera c~nlleva muchos riesgos,, es más necesaria que nunca. Hay que evitar «la catástrofe del cambio», y para ello, junto a una menor regulación, se necesita el sano control supervisor.

Como ya he dicho anteriormente, en todo el orbe occidental se in- sinúa ya una creciente integración entre los mercados financieros, y en concreto el monetavio, el crediticio y el de capitales; estamos ya ante soluciones financieras que juegan en ,los tres msrcados. Los Bancos están dejando de ser clásicas entidades «de depósito» para acentuar su papelt de auténticos «intermediarios financieros». De simples captadoras de ahorro y oferentes de crédito, tanto a los particulares como a las empresas, las instituciones bancarias van a ampliar su campo de activi- dades para transformarse en «empresas de servicios financieros totales», tanto a escala nacional como internacional.

La amalgama de los mercados monetario, crediticio y de capitales conlleva a que el negocio bancario se esté nutriendo cada vez más de ingresos que hasta estos momentos se habrían considerado «atípicos» y hoy no lo son; y el .proceso también va a seguir, como muestra el grá- fico 9. Por otra parte, la competencia creciente entre todos los agentes que actúan en el mercado financiero ha reducido los márgenes opera- tivos, y a este estrechamiento la Banca ha respondido con una importan- tísima reducción de los gastos ordinarios, que en el caso español han evolucionado como muestra el cuadro 9 y, en el internacional, el gráfi- co 10. Porque, si bien, como afirma el proverbio chino, «los peces son los últimos en saber que nadan en el agua», la verdad es que, si te das cuenta erróneamente y tarde del cambio de la situación ambiental, mal irán las cosas, pero, si uno lo intuye correctamente y a tiempo, una buena gestión puede aprovechar las oportunidades que nunca faltan.

artículos José Jan6 SO]&


El inconveniente más grave es que estamos «preparados por el pasadon y lo que tenemos ante nosotros es el futuro. Un futuro que, aunque forma parte de la misma historia, es otro capitulo.

otros ingresos 35%

ingresos por ingresos por inieresc~75~/, intereses 6S0/,

l GRAFICO 9.-Estructura de ingresos

1 FUENTE: H a s Haumer, Viena. mayo 1985.

CUADRO 9 GASTOS ORDINARIOS

DE LA BANCA PRIVADA ESPAROLA

Porcentaje sobre activos totales

medios

FUENTE: A.E.B. con datos del Banco de España; Madrid, marzo 1985.

José Jan6 Solá artículos 3'2 CAMÉIOS ~ E C I E N T E S EN EL NEGOCIO BAbJCARIO doctrinales

ANEXO 1 COSTES DEL PASIVO DE LA BANCA PRIVADA ESPAROLA

. (Millones del pesetas)

. . Monto y distribución hipotética

Costes 1984

Con Con estructura estructura

Rúbricas , f Cifras 1984 Costes 1984 1965 1975

1. Entidades. de crédito . . . . . . . . . . . . (14 por 100) 6.351.225 889.172 , ' 306.854

i. '

444.572 2. DepdSit6s a la bista y 'a

1

corto plazo (1,8 por 100). 5.611.884 10f.014 258.584 177.865 3. Depósitos a medio y lar-

go plazo (12 por 100) ... 7.853.880 942.466 391.126 811.208

Total .................. 19.816.989 1.932.652 956.564 1.433.645

PUENTE: Elaboración propia con datos del C.S.B. Tipos medios obtenidos por estimación propia, con datos del B.E.

artículos José Jané solá


ANEXO 2 INGRESOS DE LA BANCA PRIVADA ESPANOLA

(Millones de pesetas)

Rúbricas

1. Tesorería y entidades de ... crédito (11,5 por 100)

2. Inversión crediticia (15 por 100) . . . . . . . . . . . . . . .

3. Cartera de títulos (6 por 100) .....................

4. Créditos de firma (1, por 100) .....................

Moizto y distribución hipotética

Ingresos 1984

col9 Cifras Ingresos estructura 1984 1984 1965

Con estructura

1975

Total .................. 25.460.531 2.896.439 2.921.695 3.014.166

FUENTE: Elaboración propia con datos del C.S.B. Tipos medios obtenidos por estimación propia con datos del B.E.

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