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del Riesgo Financiero

Supervisión del Riesgo Estructural de Balance enfocando el Pilar 2 de Basilea 2

� PARTE 1: Riesgo de tasa de interés en la banca comercial

APLICACIÓN DE LOS MODELOS DE GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS


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Esta presentación muestra aspectos fundamentales del control de los riesgos de tasa de interés y su supervisión, utilizando el enfoque basado en valores económicos versus el basado en valores contables. Este es un aspecto crucial del Pilar 2 de Basilea 2.

Se pretende demostrar las ventajas que las instituciones financieras logran con la creación de una base de datos que genere flujos a futuro para el cálculo de valor presente, duración y convexidad. Para la gestión integral de riesgos, se demuestran las debilidades y consecuencias futuras de adoptar la metodología basada exclusivamente en valores contables. Si se adopta una metodología de supervisión y de control de riesgos financieros basada exclusivamente en datos contables se pierden valiosos años en laacumulación de información y resulta más difícil cuanto más tarde se adopta una metodología como la que recomienda Basilea 2.

Por último se destacan ventajas competitivas y fortalezas del modelo de gestión de activos y pasivos al adoptar el enfoque de valor económico para representar tanto el libro de negociación como el libro de banca comercial.

OBJETIVO DE ESTA PRESENTACIÓN


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764. Si los supervisores concluyen que los bancos no mantienen capital con arreglo a su nivel de riesgo de tipo de interés, deberán exigirles que reduzcan su riesgo, que mantengan una cantidad específica de capital adicional o que combinen ambas alternativas. Los supervisores deberán prestar especial atención a la suficiencia de capital en los “bancos atípicos” en los que el valor económico descienda más de un 20% de la suma de capital de Nivel 1 y Nivel 2 debido a una perturbación estándar de tipo de interés (200 puntos básicos) o su equivalente, conforme se describe en el documento de apoyo “Principles for the Management and Supervision of Interest Rate Risk”.

BASILEA 2 DIXIT1

1 Convergencia internacional de medidas y normas de capital. Marco revisado. Junio de 2004


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En esta presentación vamos a comparar dos casos latinoamericanos: Chile y el Ecuador. El primero es un enfoque estandarizado, el segundo está basado en modelos internos de gestión de activos y pasivos, creados ad-hoc dentro cada entidad.

El CEBS (Committee of European Banking Supervisors) destaca que dentro del esquema de Basilea 2, el riesgo de tasa de interés en el libro de banca será tratado bajo el esquema ICAAP/SREP de manerasimilar a los otros riesgos considerados en el Pilar 2. La Directiva 2006/48/EC exige esto, dentro de sus dos mecanismos:

SREP - Supervisory Review and Evaluation Process

ICAAP - Internal Capital Adequacy Assessment Process

Vamos a comentar también el caso argentino. Existen otras experiencias internacionales muy importantes que vale la pena repasar. Australia incluye el riesgo de tasa de interés del libro de banca comercial en el Pilar 1 y Holanda busca un enfoque integral.

NORMATIVA COMPARADA


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La supervisión basada en datos contables es un camino fácil pero anti-técnico ya que si no se usan los flujos futuros, el valor presente, la duración y la convexidad, no se puede decir que se está midiendo el riesgo de tasas de interés y su impacto en el valor económico de la entidad o el valor de margen financiero.

La metodología adaptada por el Instituto del Riesgo Financiero (IRF) está basada en las mejores prácticas y los Principios de Basilea 2 y complementa el enfoque contable, con una base de datos adecuada para la creación de cálculos de valor económico.

Busca resolver tanto la problemática del riesgo de tasas de interés como la del riesgo de liquidez, siendo además una plataforma para la integración de otros modelos de riesgo como el riesgo de crédito y el operacional

METODOLOGIA DE SUPERVISION PRUDENCIAL BASADA EN VALORES ECONÓMICOS vs. DATOS CONTABLES


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Es mejor reconocer que algo está mal antes de implementarlo. El criterio técnico debe primar al optar por una alternativa de control de riesgos financieros y la supervisión recomendada por el Comité de Basilea y adoptada por reguladores como la Australian PrudentialRegulatory Authority, la Financial Services Authority de Inglaterra y el Banco de Holanda, entre otros.

En América Latina aplican estos criterios el Banco Central de Argentina, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras de Chile y la Superintendencia de Bancos del Ecuador, como se resume en este documento.

Pero destaquemos lo afirmado por David F. Babbel, Profesor de Finanzas de Wharton School y una autoridad en el tema.

METODOLOGIA PARA LA MEJOR GESTIÓN Y LA SUPERVISIÓN PRUDENCIAL


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David F. David F. David F. David F. BabbelBabbelBabbelBabbel

“Mientras la gestión de activos y pasivos ha sido aplicada ampliamente por más de 15 años, no todo estuvo bien hecha.

Los pasos iniciales de implementación terminaron en un camino sin salida al enfocarse en valores contables en lugar de hacerlo en valores económicos y las entidades han tenido que rectificar este paso en falso antes que los modelos ALM se conviertan en una herramienta útil.

Hay varias fuerzas que convergen y harán que esto suceda más temprano que tarde.”

LA EXPERIENCIA PASADA


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En el Compendio de Normas Financieras del Banco Central de Chilese establece en el Cap. III B2 (Circular 3013-539) específicamente en el inciso 2.4 que "Las instituciones financieras deberán medir la exposición a los riesgos de mercado, tanto para el libro de negociación como para el libro de banca, conforme a la metodología estandarizada que se indica en el Anexo 1 de este Capítulo.”

Se establece en el inciso 1.3.i. del Anexo 1 que "Los criterios para asignar los flujos correspondientes a las posiciones registradas en el activo y en el pasivo del libro de banca deberán ser establecidos por las propias instituciones financieras. En todo caso, dichos criterios deberán considerar todas las fuentes relevantes de riesgo asociadas a movimientos de las tasas de interés, así como la escala y complejidad de sus operaciones."

LA NORMA CHILENA


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LA NORMA CHILENA

El inciso 1.3.v. del Anexo 1 indica que: "La Superintendencia, en el marco del proceso de evaluación de la gestión del riesgo financiero y de las operaciones de tesorería que realiza periódicamente o cuando lo estime conveniente, podrá evaluar la consistencia y relevancia de los criterios y supuestos utilizados en la asignación de los flujos y en la modelación del impacto de cambios en las tasas de interés."

Este es un punto muy importante para las entidades financieras, sobre todo al tiempo de establecer los requerimientos de una herramienta informática para el análisis y la base de datos correspondiente. El criterio arriba establecido es también aplicable para el libro de negociación.


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La exposición al riesgo de tasa de interés del libro de negociación corresponderá a la suma de los siguientes componentes, los que se calcularán utilizando los factores señalados en la Tabla 1 para cada moneda e índice de reajustabilidad:

i) La posición neta ponderada;ii) El resultado de aplicar el factor β de ajuste vertical;iii) El resultado de aplicar los factores λ de ajuste horizontal;

La posición neta ponderada corresponderá a:

donde:A mt : Flujos asociados a activos del libro de negociación, incluyendo amortizaciones e intereses.P mt : Flujos asociados a pasivos del libro de negociación, incluyendo amortizaciones e intereses.αmt : Factores de sensibilidad1 (ver Tabla 1).t : Banda temporal que corresponda.m : Moneda.Σ : Sumatoria.| | : Valor absoluto.

|(| )

14

1

mtmtmt

t

mt

M

m

PA ×−×∑∑−

αα

LA NORMA CHILENAriesgos de tasa de interés del libro de negociación2


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El resultado de aplicar el factor de ajuste vertical corresponderá a::

donde β : Factor de ajuste vertical (ver Tabla 1).Min : Mínimo entre dos valores.

La aplicación de los factores de ajuste horizontal (λi y λij, según corresponda) deberá considerar, en primer lugar, las posiciones netas en cada una de las tres zonas definidas en la Tabla 1 y luego entre posiciones netas entre diferentes zonas. De esta forma, el resultado de aplicar los factores de ajuste horizontal corresponderá a la suma, por moneda, de los siguientes productos:

• Las posiciones netas ponderadas compensadas en la Zona 1 × λ1



• Las posiciones netas ponderadas compensadas entre las Zonas 1 y 2 × λ12



);(14

1

mtmtmtmt

M

m t

PAMin ×××∑∑−

ααβ



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CONSIDERACIONES DE INTERPRETACION

En el caso del libro de negociación para cada moneda o índice la posición neta ponderada se ajusta en lo vertical por el 10% y en lo horizontal por el factor λ de cada zona correspondiente a la banda temporal.



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La medición de la exposición a los riesgos de tasa de interés y de reajustabilidad del libro de banca deberá considerar tanto el impacto de corto plazo sobre la capacidad de generación de intereses y reajustes netos y las comisiones sensibles a cambios en las tasas de interés, como el impacto de largo plazo sobre el valor económico de la institución financiera de movimientos adversos en las tasas de interés.

La exposición de corto plazo se medirá de acuerdo a la siguiente relación:

La exposición de largo plazo se medirá por la siguiente relación:

|||||)(|5

1φτµ ∆+×+×−∑ ∑ = URtmt

M

mt mt PNPA

∑∑−

×−14

1

|)(|t

mtmtmt

M

m

PA ρ

LA NORMA CHILENAriesgos de tasa de interés del libro de banca2


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donde:Amt : Flujos asociados a activos del libro de banca, incluyendo amortizaciones e intereses.Pmt : Flujos asociados a pasivos del libro de banca, incluyendo amortizaciones e intereses.µt : Factores que miden la sensibilidad de corto plazo de las posiciones según banda

temporal, asociado a los cambios adversos en las tasas de interés (ver Tabla 2).PNUR : Posición neta (activa o pasiva) en moneda chilena reajustable del libro de banca (UF e IVP).τ : Factor que mide la sensibilidad de las posiciones en moneda chilena reajustable,

asociado a los cambios adversos en las unidades o índices de reajustabilidad. Este factor es igual a 2%.

∆φ : Menor ingreso por las comisiones sensibles a cambios en las tasas de interés.ρmt : Factores que miden la sensibilidad de largo plazo de las posiciones según moneda y banda

temporal (ver Tabla 2).t : Banda temporal que corresponda.m : Moneda.Σ : Sumatoria.| | : Valor absoluto

2 Capítulo III.B.2 Anexo N° 1 – 1 de las Normas Financieras de el Banco Central de Chile y la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras de Chile (SIBI)



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CONSIDERACIONES DE INTERPRETACION

Hay tres grupos de factores de sensibilidad: en pesos chilenos ($), en moneda reajustable, UF e IVP (UR) y en monedas extranjeras (MX).

En el caso de exposiciones a corto plazo la sumatoria considera las primeras 5 bandas temporales, los flujos del activo y del pasivo con la sensibilidad atribuida, más la posición neta más en menor ingreso por comisiones sensibles.

En el caso de largo plazo la sumatoria considera los flujos del activo y del pasivo sujetos en cada banda temporal a la sensibilidad de la Tabla 2.



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LA NORMA CHILENAconsideraciones adicionales

La norma chilena se ajusta al enfoque estandarizado recomendado por Basilea 2 en sus Principios para la Administración y Supervisión del Riesgo de Tasas de Interés. Para ello requiere que la entidad represente los flujos de activos y pasivos.

También requiere que la entidad mantenga la consistencia y relevancia de los criterios y supuestos utilizados en la asignación de los flujos y en la modelación del impacto de cambios en las tasas de interés.

Sin embargo, la evolución del análisis dentro cada entidad requiere que se reconozca el enfoque de la sensibilidad del valor económico de la entidad y el riesgo en valor del margen financiero. La norma chilena se orienta a esto.

Estos dos elementos son la base para un adecuado desarrollo del análisis del riesgo de tasas tanto en el libro de negociación como en el de banca comercial. Es conveniente indicar que las entidades chilenas hacen constantes esfuerzos para desarrollar las adecuadas bases de datos y algunas de ellas vienen implementando modelos internos de gestión de activos y pasivos.

En Chile, dice la norma, las instituciones financieras clasificadas en nivel A de solvencia podrán medir el riesgo de tasas de interés del libro de negociación y el riesgo de monedas de todo el balance utilizando modelos internos o propios, previa autorización de la Superintendencia. Las instituciones financieras que opten por utilizar modelos internos deberán aplicarlos tanto para la medición del riesgo de tasa de interés en el libro de negociación, como para el riesgo de monedas de todo el balance. Se espera que esto incluya, en el futuro, el libro de banca comercial.


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“El esquema de Basilea exige desde 1988 capital por el riesgo de contraparte (crédito) y desde 1996 por los riesgos de mercado (que afectan las carteras de inversiones y portafolios de negociación). Se está evolucionando hacia requerimientos de capital por el riesgo de tasa de interés que afecta al margen financiero y al valor patrimonial de la entidad. Esta normativa busca adaptar lo propuesto por el Comité de Basilea, que sustenta el Nuevo Acuerdo para Capitales en Instituciones Financieras en los requerimientos de capital en el Pilar 1 y la importancia de la supervisión preventiva en el Pilar 2.”

La Nota Técnica sobre riesgos de Mercado y Liquidez del Ecuador -Circular N°SBS-DNR-DN-2002-2141- se sustenta así y se basa en la adaptación de las recomendaciones3 de Basilea 2 y la aplicación de una base de datos orientada a reconocer los flujos futuros y que es sustancialmente más sólida que el uso de datos contables. Esta normativa se orienta a incentivar a las entidades reguladas a crear modelos de gestión de activos y pasivos.

LA NORMA ECUATORIANA

3 Principles for the Management and Supervision of Interest Rate Risk, BIS, July 2004


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El margen financiero esta definido como la diferencia entre ingresos y egresos financieros causados. Una variación en las tasas de interés prevalecientes en el mercado puede afectar al margen financiero.Dependiendo de las fechas en las que se deban reajustar las tasas de interés, de acuerdo a los vencimientos contractuales de activos y pasivos, una variación en las tasas de interés puede reducir el valor esperado del margen financiero.

Para el cálculo de estos efectos, por la estructura de repreciación de operaciones activas y pasivas, habría que considerar el efecto que puede presentarse por la velocidad y porcentaje en que una entidad traslada las variaciones de las tasas de mercado a las tasas de sus productos, sobre todo en el caso de los instrumentos a tasa fija.

LA NORMA ECUATORIANA: efecto en el margen financiero anual


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El riesgo de valor del balance se denomina riesgo de valor económico, es decir, una desvalorización de los activos o revalorización de los pasivos de la institución impacta directamente en la suficiencia patrimonial de la entidad. Este fenómeno no se refleja, en algunos casos, en los estados financieros contables de la institución. Esto se debe a que el riesgo de valor económico de los recursos patrimoniales está representado por el valor actual de los flujos a futuro descontados considerando la curva de tasas de rendimiento del mercado para cada operación.

Esto implica que un cambio en la curva de tasas de rendimiento por cambios en las condiciones de mercado, ante una estructura dada de flujos esperados hará que dichos valores actuales cambien también. De esta manera, la diferente sensibilidad del valor actual de los activos ante variaciones en las tasas de interés frente a la sensibilidad del valor de los pasivos da lugar a una determinada sensibilidad del valor actual de los recursos patrimoniales.

LA NORMA ECUATORIANA: efecto en el valor económico del patrimonio


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LA NORMA ECUATORIANA: riesgo de tasa de interés

Las entidades financieras incurren en riesgos de mercado y liquidez en el curso habitual de sus negocios. El esquema ecuatoriano considera, que los riesgos de tasa de interés en la cartera de inversiones requieren capital en el Pilar 1 y que la cartera comercial (banking book) debe ser evaluada según el riesgo de tasa de interés implícita en la estructura de activos y pasivos.

El riesgo de tasa de interés puede incidir en los resultados de varias formas, dependiendo de la consideración que se haga sobre las curvas de tasas de interés. Existen tres tipos de riesgo de tasa de interés:

Riesgo de reinversión o de revalorización o riesgo direccional, en el que se considera que sólo hay una curva de tasas de interés y que en esta los movimientos son paralelos. Para este caso sólo interesa la dirección del movimiento, es decir, si suben o bajan las tasas.

Riesgo de curva, en el que los movimientos pueden ser de cualquier clase e interesan los cambios en la pendiente de la curva. Este es el riesgo que se soporta si se toman posiciones en los extremos de la curva de las tasas de interés. Este riesgo deberá utilizar el vector delta que es un vector de duración donde se calcula la sensibilidad en cada plazo al riesgo de tasa de interés.

Riesgo de base, en este caso se consideran varias curvas y cobra vital importancia la correlación existente entre los movimientos de estas curvas. Para el riesgo de base se utilizará la covarianza entre las curvas de rendimiento. Se trata de separar por cuentas las operaciones referenciadas a diferentes curvas de mercado, por lo tanto las covarianzas no se aplican a los diferentes plazos sino a la curva por entero, asumiendo un desplazamiento paralelo. De esta forma se aísla el riesgo de base del riesgo de curva.


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Nivel de Riesgo Sub - Riesgo Parámetro Reporte

Fuente de

Valor PatrimonialSensibilidad Valor

Patrimonial

Margen FinancieroGAP duración Margen

Financiero

Tasa Interés Posición NegociaciónSensibilidad

Posiciones

Tipo de Cambio Estándar


Patrimonial


Financiero

Valor Patrimonial Vector Delta


Financiero


Patrimonial + CoVaR


Financiero ∆ in

Tasa Interés Posición Negociación

Tipo de Cambio

Mercaderías

Base

Tasa interés

VaRMercado

Reinversión

Curva Base Datos

Operaciones +

Curvas +

Volatilidades +

Correlaciones

Nivel III

Tasa interés Reinversión

Base Datos

OperacionesNivel II

Mercado

Nivel de Riesgo Sub - Riesgo Parámetro Reporte

Fuente de


Patrimonial


Financiero

Tasa Interés Posición NegociaciónSensibilidad

Posiciones

Tipo de Cambio Estándar


Patrimonial


Financiero

Valor Patrimonial Vector Delta


Financiero


Patrimonial + CoVaR


Financiero ∆ in

Tasa Interés Posición Negociación

Tipo de Cambio

Mercaderías

Base

Tasa interés

VaRMercado

Reinversión

Curva Base Datos

Operaciones +

Curvas +

Volatilidades +

Correlaciones

Nivel III

Tasa interés Reinversión

Base Datos

OperacionesNivel II

Mercado

LA NORMA ECUATORIANA: esquema de reportes de riesgo de mercado


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LA NORMA ECUATORIANA: riesgo de mercado en la cartera de inversiones

Para la supervisión, el análisis de riesgo de mercado en la cartera de inversiones es de naturaleza extra-contable. Es importante distinguir el origen que tiene el riesgo de tasas de interés que afecta a la cartera de inversiones y al portafolio de negociación, que viene dado por la valuación a precios de mercado de los efectos del riesgo de tasa de interés en la estructura de balance antes enunciados.

El nivel de análisis III que se define en la sección “Esquemas de reportes” de riesgos de mercado, como se explicó anteriormente, se refiere a la generación de modelos internos diseñados por cada institución. Dichos modelos deberán estar explícitamente detallados en los manuales de riesgo de mercado de cada entidad y contendrán la explicación metodológica de los parámetros, análisis estadístico, variables que integran los modelos, reportes e información fuente que se asume.

La exigencia de este nivel de análisis dependerá del grado de complejidad de las operaciones que desarrollen las instituciones controladas, estos modelos serán revisados por la Superintendencia de Bancos y Seguros a través de supervisión in-situ.

De acuerdo con lo recomendado por el Comité de Basilea, las entidades que mantengan en su libro de negociación o cartera de inversión posiciones importantes y complejas deben usar modelos de Valor en Riesgo.


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La primera aproximación a la sensibilidad del valor patrimonial se realiza con la duración de cada una de las operaciones del activo y del pasivo.

Una de las restricciones de esta medida es que no considera lo que sucede cuando el activo y el pasivo no utilizan la misma curva de tasa de descuento (tasas de rendimiento), lo que se conoce como riesgo de curva que consiste en que las variaciones en una de las curvas de mercado no son seguidas al 100% por otra curva.

Para conocer el impacto que las variaciones de cada una de las curvas producen en el valor patrimonial hay que calcular la volatilidad de cada una de dichas curvas y la correlación entre ellas. Esta volatilidad deberá ser la volatilidad media de las volatilidades de las tasas que componen la curva.

Para este cálculo hay que separar los productos del modelo según la curva de descuento utilizada. Este análisis se realiza para las entidades más avanzadas, la norma ecuatoriana propone un análisis estructurado

LA NORMA ECUATORIANA: sensibilidad de valor patrimonial


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Se clasifican los activos y pasivos sensibles a la tasa de interés.Cada entidad debe tener la flexibildad de definir su plan de productos. Se calcula, operación por operación, el valor presente aplicando como factor de descuento de los flujos a cada plazo los valores de la curva asociada al producto. El reporte de la siguiente lámina muestra como se analiza la sensibilidad del valor patrimonial

Valor presente: descuento de los flujos de caja de liquidez y/o sensibilidad de cada producto utilizando las tasas de mercado asociadas a cada producto.

Duración: tiempo medio en el que una operación adapta su tasa a las tasas de mercado. Promedio ponderado del plazo por el valor presente de los flujos de caja.

Duración modificada: aproxima la sensibilidad del valor presente a variaciones en la tasa de retorno.


∑+

=mt

mi

t

t

FCV

·)1(

V

tD

mtmti

tF C

∑ +=

·)1(·

)/1( my

DDm

+=


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ValorPresente

DuraciónSensibilidad para

∆∆∆∆i1Sensibilidad para

∆∆∆∆i2

1 ACTIVO V1 = ΣV1i Dm1 = (ΣV1i·Dm1i) / V1 S1= ΣS1i S1= ΣS1i

Producto 1 V11 Dm11 S11 = V11 · Dm11 · ∆i S11 = V11 · Dm11 · ∆i

------

Producto n V1n Dm1n S1n = V1n· Dm1n · ∆i S1n = V1n· Dm1n · ∆i

2 PASIVO V2=ΣV2i Dm2 = (ΣV2i·Dm2i) / V2 S2= ΣS2i S2= ΣS2i


------


3 FUERA DE BALANCE V3=ΣV3i Dm3 = (ΣV3i·Dm3i) / V3 S1= ΣS3i S3= ΣS3i


------


RECURSOS PATRIMONIALES VRP=Σvi Dm3 = (ΣVi·Dmi) / VRP SRP= S1-S2+-S3 SRP= S1-S2+-S3



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Una vez analizado el impacto a largo plazo que provocan los movimientos de tasas en la entidad, es importante conocer cómo afecta en el corto plazo estas variaciones. Para ello se analizará el impacto en el margen financiero a través del Gap de duración del margen financiero.

El margen financiero se calcula por la siguiente expresión:

Para conocer la sensibilidad de este margen a variaciones de las tasas, se utilizará la siguiente expresión del margen:

Siendo VAah y VAph el valor del activo y del pasivo considerando sólo los flujos de sensibilidad (por vencimiento o revisiones de tasas) que ocurren en el horizonte de un año. Pero realmente esas expresiones son teóricas ya que las tasas del activo y del pasivo no están fijas todo el período. Si calculamos la duración, utilizando los flujos de sensibilidad ocurridos en el horizonte establecido tanto del activo como del pasivo podemos expresar más exactamente lo que ocurre con el margen financiero:

paiPasivoiActivoenargM ·· −=

pphaahiVAiVAenargM ·· −=

)1·('···)1·('···phpphphpphahaahahaah

DiVADiVADiVADiVAenargM −−−−+=

LA NORMA ECUATORIANA: sensibilidad de margen financiero


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Siendo i’a e i’p las tasas de interés nuevas que se establecerán tras el período de tasas “fijas” Dah y Dph. Por lo tanto, el riesgo de variación del margen viene determinado por dos variables:

•El diferente volumen de activos y pasivos que revisan sus tasas en el año; y,

•El período abierto del activo (1-Dah) y del pasivo (1-Dah), durante el cual hoy se desconocen las tasas de interés que estarán vigentes.

El riesgo de variación del margen financiero se puede calcular mediante la siguiente expresión:

Este análisis es conocido como de Brechas o Gap de duración del margen financiero. Para calcular el impacto de una variación de tasas se utiliza la siguiente expresión:

Este análisis presenta ventajas respecto al tradicional de “Brechas o Gaps” de sensibilidad. La principal es que al no presentar los volúmenes sensibles en bandas temporales, ya que Dah y Dph se calculan individualmente para cada operación, para estimar el impacto que una variación Di tiene en el margen, no es preciso hacer hipótesis acerca de la sensibilidad dentro de las bandas.

Duración de GapDVADVARiesgo en enargMphphahah

=−−−= )1·()1·(

i·DuracióndeGapenargM ∆=∆ i·DuracióndeGapenargM ∆=∆



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ValorPresente 12m

Duración 12m Período AbiertoImporte en Riesgo

1 ACTIVO V1 = ΣV1i D1 = (ΣV1i·D1i) / V1 PA1= (ΣV1i·PA1i) / V1 IR1= ΣIR1i

Producto 1 V11 D11 PA11= 1-D11 IR11= V11 · PA11

------

Producto n V1n D1n PA1n= 1-D1n IR1n= V1n· PA1n

2 PASIVO V2=ΣV2i D2 = (ΣV2i·D2i) / V2 PA2= (ΣV2i·PA2i) / V2 IR2= ΣIR2i


------

Producto n V2n D2n PA2n= 1-D2n IR2n= V2n · PA2n

3 FUERA DE BALANCE V3=ΣV3i D3 = (ΣV3i·D3i) / V3 PA3= (ΣV3i·PA3i) / V3 IR3= ΣIR3i


------

Producto n V3n D3n PA3n= 1-D3n IR3n= V3n · PA3n

GAP DURACIÓN MF (Posición en riesgo PR) = IR1-IR2+-IR3



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LA NORMA ECUATORIANAconsideraciones adicionales

La norma ecuatoriana está basada en la adaptación de las recomendaciones de Basilea 2 y busca representar el riesgo en el valor económico y el riesgo en el margen financiero de la entidad.

Para ello permite a cada entidad crear un plan de productos en función a sus fuentes de fondeo, la formación de sus flujos y el comportamiento de sus clientes. Además requiere una base de datos que tiene múltiples aplicaciones gerenciales, principalmente integra la gestión de riesgos de tasa de interés con la del riesgo de liquidez.

Este enfoque, basado en la gestión de activos y pasivo obliga a que cada entidad mantenga un modelo interno, sustente sus cálculo, lleve estadísticas de colaterales y resuelva empíricamente aspectos como los de cuentas sin vencimiento contractual, pruebas históricas y retrospectivas.

Lamentablemente este enfoque requiere una amplia inversión en la creación mantenimiento y desarrollo de bases de datos y modelos que muchas entidades no han podido priorizar. Felizmente existen equipos gerenciales que han verificado las ventajas competitivas de aplicar este enfoque.

Se espera que las líneas directrices de la norma continúen sirviendo de guía para las entidades supervisadas en el Ecuador, así como sirven para el desarrollo de modelos internos en entidades de diferentes países que han encontrado en estas incentivos para aplicar las mejores prácticas. Estas prácticas, como se muestra más adelante, son las que están implantando entidades financieras bajo la guía de reguladores holandeses, ingleses, australianos y otros.


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LA NORMA ARGENTINAvisión general

El Banco Central de la República Argentina, desde 1998, ha dispuesto4 que los requisitos de capital que se calculan mensualmente tengan en cuenta el riesgo por tasa de interés originado por los efectos que los cambios en la tasa de interés tienen sobre el valor presente de los flujos de activos y pasivos que no tienen mercado.

Este riesgo existe cuando la sensibilidad ante cambios en las tasas del valor presente de los flujos de fondos de activos no coincide con la sensibilidad del valor presente de los flujos de fondos por pasivos. En lo sucesivo se denominará "valor presente del activo neto" al valor presente del flujo neto de fondos de activos y pasivos que no están alcanzados por el requisito de capital por riesgo de mercado (o, sintéticamente, activos y pasivos del "banking book").

El requisito se agrega al cálculo de capitales mínimos por riesgo de crédito y riesgo de mercado y se indica con la sigla VaRR. El capital requerido por esta norma es el necesario para cubrir la máxima pérdida potencial e inesperada en el valor presente del activo neto debido a posibles subas inesperadas de las tasas de fondeo durante un horizonte de tres meses y con un nivel de confianza del 99%. Esto significa que es esperable que la pérdida observada en un período de tres meses supere al requisito de capital en sólo 1% de los trimestres.

El BCRA en su hoja de ruta para la implementación de Basilea 2 estipula para 2009 la implementación efectiva de los principios contenidos en el Pilar II y de los requerimientos de capital para atender los riesgos contenidos en este Pilar.

4 Comunicación “A” 2793, 27 de octubre, 1998


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LA NORMA HOLANDESAvisión general

El Banco de Holanda –DNB- ha establecido directrices5 que orientan a las entidades financieras en la aplicación de las mejores prácticas que apoyen las decisiones gerenciales y que sustente el buen manejo del riesgo de tasa de interés en el libro de banca, ante las periódicas revisiones de la autoridad supervisora. Esta norma ha sido diseñada siguiendo el esquema propuesto por Basilea 2 y por las directrices europeas.

Como lo requiere la norma holandesa, los reportes deberán incluir los siguientes indicadores: 1) duración patrimonial y/o valor del cambio de un punto base; 2) riesgo en el margen financiero; 3) valor económico de la entidad y, posiblemente, 4) valor en riesgo.

Las entidades también calculan la duración efectiva, llamada también duración patrimonial OAS (por option adjusted spread) que considera cambios en la tasa de descuento por efecto de laopcionalidad en movimientos en las tasas de interes incorporando cambios en las magnitudes de los flujos. Este tipo de evaluación incorpora escenarios que efectivamente presentan cambios más realistas en el valor presente de las diferentes operaciones pasivas y activas.

El apéndice 4 de la norma holandesa establece las ventajas del uso de precios internos de transferencia de fondos, como mecanismo que desagrega el costo de los riesgos de crédito, de tasa de interés y otros, dados los precios de fondeo y al cliente. Esta metodología permite atribuir a las diferente unidades operacionales márgenes financieros internos de manera más adecuada y establecer requerimientos internos de capital. Esta es una ventaja competitiva enorme que conlleva la implantación de modelos de gestión de activos y pasivos.

5 De Nederlandsche Bank N.V., Guidelines on interest rate risk in the banking book, julio, 2005


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Para la Financial Services Authority el riesgo de tasa de interés en el libro de banca es uno de los tres principales en el Pilar 2 y uno en que los supervisores pondrán mucho énfasis en la revisión de ICAAP. La revisión de la FSA de este riesgo estará principalmente basada en cambios en el valor económico dados cambios en las tasas de interés.

La norma central de esta revisión (BIPRU 2.3.7R & 2.3.1)6 es el cambio paralelo de 200 puntos base para comprobar que un movimiento en cualquier dirección no reduzca el capital en más de 20%. La FSA reconoce que las entidades regularmente medirán este riesgo tanto desde la perspectiva del margen financiero como del valor económico del patrimonio. La autoridad reconoce que la importancia relativa de esta medición variará de entidad en entidad. También se aceptará que las medidas para cubrir el margen financiero pueden incrementar el riesgo en el valor económico, en base al criterio de empresa en marcha. Según la norma BIPRU 2.3.2 G el riesgo de tasa de interés en el libro de banca es importante para gran parte de los bancos y sociedades hipotecarias, por lo que se requiere que documenten sus principales premisas. La FSA requiere demostración empírica de los ajustes por comportamiento.

La FSA no prescribe cómo medir el riesgo de tasa de interés, ni los requerimientos de capital por este, tal prescripción, cree la FSA, es contraria al espíritu del Pilar 2. Sin embargo, los modelos internos de gestión de activos y pasivos deben cumplir requerimientos generales y específicos antes de la aprobación de su uso. Deben estar parametrizados al 99% dentro un horizonte de un año. Se espera que se cumpla el enfoque recomendado por Basilea 2 y las mejores prácticas del mercado. La FSA reconoce que ha emprendido una estrategia diferente a otros reguladores y estudia los resultados que la APRA obtendrá con sus recientes iniciativas.

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LA NORMA INGLESAvisión general

6 Financial Services Autority, Prudential sourcebook for Banks, Building Societies and Investment Firms, 2008


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LA NORMA AUSTRALIANAvisión general

La Australian Prudential Regulatory Authority –APRA- ha promulgado en enero 2008 la norma7

APS 117 y su complemento APG 117 que establecen requerimientos de capital por riesgo de tasa de interés en el libro de banca.

Interpretando y adaptando las recomendaciones de Basilea 2 la APRA exige ahora que los sistemas de medición de riesgo de tasa de interés en el libro de banca de una entidad regulada deben estar completamente vinculados a la gestión integral de riesgos. La autoridad australiana es conciente que la gran parte de las entidades, en sus propios cálculos de capital económico y comparación de límites de riesgo, usan diferentes horizontes de tiempo y niveles de confianza para medir repreciación a los prescritos por la norma APS 117 con el propósito de determinar los requerimientos de capital por riesgo de tasa de interés en el libro de banca.

Para determinar el capital requerido la entidad está obligada por la norma a utilizar el enfoque de sensibilidad del valor económico. Los modelos internos de gestión de activos y pasivos que las entidades establezcan dentro lo recomendado por la guía APG 117 deben cubrir el riesgo de reinversión y el riesgo de curva. Cuando una entidad pueda demostrar que su riesgo de base y/u opcionalidad no es significante podrá solicitar su exclusión de este requerimiento de capital.

La norma australiana establece que el modelo ALM de una entidad debe medir sus requerimientos de capital dentro el enfoque de riesgo en valor del margen financiero y riesgo en valor económico de la entidad, al menos en un proceso mensual y que los resultados sean evaluados por la alta gerencia con la misma periodicidad.

7 Australian Prudential Standard 117 y Australian Prudential Practice Guide 117, enero, 2008


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Adoptar un enfoque de control de riesgos financieros -y su supervisión-basándose principalmente en datos contables, va de contramano a la tendencia actual de construir una base de datos que permita determinar flujos futuros, el valor presente, la duración y la convexidad para así medir el riesgo de tasas de interés y su impacto en el valor económico de la entidad o el valor de margen financiero.

En otras palabras, lo que se quiere medir es el impacto de la modificación de la tasa de interés tanto en el valor de los flujos futuros de las operaciones del libro de negociación, como el libro de la banca. Es decir una medición y control del riesgo de una manera conjunta e integrada sobre la base del valor económico de la entidad, como medida de referencia homogénea de las diversas y complejas actividades de negocio de una entidad financiera.

El enfoque ahora adecuado es la Administración Integral del Riesgo Institucional, como lo proponen las mejores prácticas. Esta es una ventaja competitiva en la aplicación gerencial de los modelos de gestión de activos y pasivos; es, además, la visión adoptada por los principales supervisores.

APLICACIÓN DE LOS MODELOS DE GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS

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