SOBRE EL ÍNDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO

SUPLEMENTO ESPECIAL

BUEN GOBIERNO CORPORATIVO

SUPLEMENTO ESPECIAL

Como parte de su misión de llevar las políticas de responsabilidad social a todos los sectores de la sociedad peruana, la revista Stakeholders les

presenta en esta oportunidad, un nuevo suple-mento especializado sobre el Índice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC) de la Bolsa de Valores de Lima (BVL).

Hace más de un año, la Bolsa de Valores de Lima presentó al mercado peruano un nuevo indicador, el Indice de Buen Gobierno Corpo-rativo y desde su lanzamiento, -que coincidió con el inicio del período más álgido de la crisis internacional-, este indicador ha mostrado una menor volatilidad que el resto de los índices de la Bolsa de Lima.

Como sabemos, el Índice de Buen Gobier-no Corporativo surge en el año 2002 y es el sistema a través del cual las empresas son administradas y controladas para el cumpli-miento de principios de responsabilidad con los accionistas y sus stakeholders, y está ba-sado en principios de transparencia, confian-za, equidad, responsabilidad social, fluidez e integridad de la información que permitirán atraer y retener capital financiero y humano, funcionar en forma eficiente, y de esta forma, crear valor económico para la corporación y sus accionistas.

El gobierno corporativo es importante dentro del mercado de valores porque es un medio que posibilita alcanzar mercados más confia-bles y eficientes. La aplicación de prácticas de buen gobierno corporativo genera valor, soli-dez y eficiencia en las empresas y contribuye con la transparencia que deben observar las empresas emisoras.

Asimismo, el cumplir con buenas prácticas de gobierno corporativo da un valor añadido a la empresa, debido a que contribuye a reducir los costos de capital, la hace más competiti-va, le agrega eficiencia y valor y por lo tanto, la convierte en mejor candidata para recibir financiación generando en los inversionistas una percepción de mayor estabilidad y menor riesgo.

En esta nueva publicación ofrecemos importan-tes temas como el procedimiento para formar parte del IBGC -que es de forma voluntaria-; así como los aspectos que se toman en cuenta para la evaluación de las empresas emisoras; los requisitos de las consultoras para validar es-tas prácticas y la lista de las empresas validado-ras acreditadas.

En una interesante entrevista, Roberto Hoyle Mc Callum, presidente de la Bolsa de Valores de Lima hace un exhaustivo análisis sobre este sistema, sus ventajas, el surgimiento y desarro-llo de esta iniciativa. Asimismo, incluimos dos interesantes artículos con las empresas valida-doras Pacific Credit Rating y Baker Tilly.

Finalmente, les entregamos un especial sobre la premiación que realizó la BVL a las empresas que recibieron el reconocimiento por sus buenas prácticas de gobierno corporativo y en donde se distinguió a Graña y Montero con la “Llave de la Bolsa de Valores de Lima”, por haber obtenido la mayor puntuación en los Principios del Buen Gobierno Corporativo tomando en considera-ción los factores de bursatilidad. En esta misma sección, preguntamos a los gerentes y directo-res de las empresas que conforman el IBGC, sobre el motivo que los llevo a implementar es-tas políticas.

Elaborado por: Stakeholders Publicaciones Director: Javier Arce Novoa Editor: Christian Bracamonte BaueCoordinadora: Veronica Atauyuco Luna Av. Camino Real 348 of. C-74, San Isidro

Teléfonos: 221-7414 441-0998 Cel: 999838819 RPM: #988993

SOBRE EL ÍNDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO

¿QUÉ ES EL ÍNDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO? / ¿POR QUÉ ES IMPOR-TANTE.

El Indice de Indice Buen Gobierno Corporativo - IBGC es un indicador estadístico que refleja el comportamien-to de los valores de las empresas emisoras que cumplen adecuadamente los principios de buen gobierno corpo-rativo para las Sociedades Peruanas y que, adicional-mente, posean un nivel mínimo de liquidez establecido por la Bolsa de Valores de Lima- BVL. El IBGC es un índice de capitalización, por lo cual los pesos de las acciones en la cartera se obtienen en base a la capitalización bursátil del “free-float” de estas accio-nes, ajustados por el nivel de buen gobierno corporativo obtenido. A mayor capitalización bursátil del free float, mayor será el peso que tendrá una acción en el índice. El IBGC fue lanzado al mercado por la Bolsa de Valores de Lima el 1 de julio de 2008 y su importancia radica en que con él se beneficia tanto a las empresas como a los inversionistas, porque permite una mejor visibilidad de éstas y es una herramienta importante en la toma de decisiones para la inversión.Cabe destacar que en el mundo existen índices bursá-tiles conocidos como índices “value” o “de valor” que agrupan a empresas con sólidos indicadores financie-ros que tienen asumido un fuerte compromiso con sus grupos de interés y con el desarrollo del país. Las cotizaciones de mercado en otros países de esas compañías que pertenecen a índices semejantes al In-dice Buen Gobierno Corportivo, presentan fluctuaciones

SUPLEMENTO ESPECIAL

más leves y tienden a ser más resistentes a los efec-tos de una crisis. Las prácticas de gobierno corporativo comprenden, entre otros, una mayor fortaleza gerencial, comités de gestión altamente capacitados, directores in-dependientes con funciones claves, involucrados en el planeamiento estratégico así como en la determinación clara de los objetivos y metas corporativas. Allí la im-portancia para el mercado de valores peruano de contar con un indicador como este.Recientemente la Bolsa de Malasia lanzó al mercado un índice de acciones de empresas con buenas prácticas de gobierno corporativo, muy similar al IBGC de la BVL, sumándose a otras previas iniciativas como los índices de buen gobierno de la Bolsa de Shanghai y Bovespa (Brasil).Los valores que componen la cartera del IBGC tienen una vigencia de un (1) año, considerándose desde el primer día hábil de julio del año anterior al último día hábil de junio del año del recálculo de la cartera. En el 2009 el IBGC se encuentra conformado por las acciones de las siguientes compañías: Goldfields La Cima, minera que ingresa por primera vez al índice y que explota principalmente oro y cobre, Alicorp, Banco Continental, Compañía de Minas Buenaventura, Com-pañía Minera Milpo, Edegel, Ferreyros, Graña y Monte-ro y Sociedad Minera El Brocal.La información técnica, metodología de cálculo, y otros, podrán ser revisadas en el siguiente enlace: http://www.bvl.com.pe/indicegob.html

INDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO - IBGC

“Visibilidad a las empresas con buenas prácticas de gobierno corporativo”

Los pesos se encuentran publicados en la sección “Información relevante al día”.

PROCEDIMIENTO PARA FORMAR PARTE DELIBGC / ¿CÓMO LAS EMPRESAS EMISORASPUEDEN FORMAR PARTE DEL IBGC? Aquellas empresas que tengan interés en ser re-conocidas por la Bolsa de Valores de Lima (BVL) como empresas que adoptan, en un nivel adecua-do, las prácticas de buen gobierno corporativo, po-drán participar en la evaluación que la BVL desarro-llará anualmente.Serán consideradas en el proceso de selección aquellas empresas que listen en bolsa y, que remi-tan en forma voluntaria a la BVL un documento don-

de la empresa autocalifique su nivel de adopción de dichas prácticas. La referida Autocalificación de-berá ser validada por una empresa consultora que haya sido previamente aprobada por la BVL para poder realizar esta labor, siguiendo como mínimo los Parámetros de Evaluación de Prácticas de Buen Gobierno Corporativo. Se considerará como Autocalificación, las res-puestas otorgadas por los emisores a la evaluación subjetiva de la Sección Primera (Autocalificación) contenida en el cuestionario “Información sobre el Cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas”, documento que debe ser incluido en las memorias de las empresas listadas en bolsa. La mencionada Autocalificación será la correspon-diente al ejercicio del año anterior y por lo tanto co-rresponde a las respuestas otorgadas en El Cuestio-nario incluido en la memoria anual de dicho ejercicio. Cabe destacar que sólo podrán participar en la eva-luación, aquellas empresas que hayan operado du-rante los 12 meses del referido ejercicio. El servicio de validación mencionado sólo podrá ser ofrecido por aquellas sociedades consultoras auto-rizadas por la BVL para ello.En este sentido, el objeto de la consultoría es vali-dar la autocalificación de prácticas de buen gobier-no corporativo de empresas emisoras de valores listados en la BVL. La autocalificación se basa en

Asimismo, las empresas que poseen buenas prác-ticas de gobierno corporativo, pero que no han sido consideradas en el IBGC por factores de bursatili-dad son:

La participación de las empresas en la validación realizada es voluntaria. La validación corresponde a las prácticas del ejercicio 2008.

el cuestionario “Información sobre el Cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno para las Socie-dades Peruanas”, documento exigible como anexo por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores – CONASEV, en la memoria anual a partir del ejercicio 2004. La contratación de la sociedad consultora la realiza en forma directa la empresa emisora. La determinación de los valores que formarán parte del IBGC se realizará en forma anual. Para ello, las empresas que deseen participar de la evaluación deberán presentar la Autocalificación a más tardar el último día hábil del mes de mayo de cada año. Los valores seleccionados formarán parte de la car-tera del IBGC durante el periodo, Julio del año de evaluación y Junio del siguiente año. Sin embargo, el peso de cada valor dentro de la cartera será re-calculado con una periodicidad semestral, tal como se detalla en la presente metodología. Asimismo, se difundirá al mercado el nombre de las empresas que hayan obtenido un nivel adecua-do de prácticas de buen gobierno corporativo pero que no fueron seleccionadas para formar parte del IBGC por otros factores (baja liquidez, entre otros). Esta lista de empresas será publicada en la página web de la BVL.

EVALUACIÓN DE EMPRESASA fin de determinar las empresas cuyos valores con-formarán el IBGC, la evaluación correspondiente tomará en cuenta los siguientes criterios:a. Grado de adhesión de la empresa emisora a los Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas (criterio por scoring).b. Nivel de liquidez de los valores (criterio de liqui-dez).c. Criterio por valor.

REQUISITOS DE LAS CONSULTORAS PARA VALIDAR PRACTICAS DE BUEN GOBIERNOCORPORATIVO/ LISTA DE EMPRESAS VALIDORAS ACREDITADAS Las sociedades consultoras interesadas en brindar el servicio de validación referido, deberá remitir a la BVL lo siguiente:- Solicitud dirigida a la Gerencia de Proyectos, fir-mada por los socios principales de la firma, con el fin de ser autorizadas a validar la autocalificación de cumplimiento de los Principios de buen Gobierno Corporativo desarrolla por las empresas emisoras. - Tener experiencia en asesorías, desarrollos o ca-pacitación relacionados a prácticas de buen Gobier-no Corporativo en los últimos tres (3) años, para lo cual deberá remitir:- La relación de las consultorías o desarrollos reali-zados por la sociedad consultora, describiendo bre-vemente el trabajo desarrollado.- La relación de actividades de capacitación o promo-ción desarrolladas por la sociedad consultora en rela-ción a las prácticas de buen gobierno corporativo. - Credenciales de las personas en la sociedad consultora, con experiencia en temas de gobierno corporativo. Asimismo, deberán remitir una breve descripción de los trabajos realizados por estas personas.- Indicación del área y profesional responsable de la validación la autocalificación de cumplimiento de los Principios de buen Gobierno Corporativo desa-rrolla por las empresas emisoras. El proceso de evaluación de la información remiti-da por las sociedades consultoras, tomará 10 días útiles contados desde la recepción de la informa-ción. La BVL informará a la consultora los resulta-dos de la evaluación y publicará en su página web la relación de empresas consultoras autorizadas a brindar el servicio de validación de la autocalifi-cación de cumplimiento de los Principios de buen Gobierno Corporativo desarrolla por las empresas emisoras.

vALIDADORAS ACREDITADAS

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) reconoció públicamente el esfuerzo de las empresas que se presentaron al proceso del Índice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC) 2009.

Además de las nueve entidades que conforman el IBGC se distinguió también al Banco de Comercio, Telefónica del Perú, Manufactura de Metales y Alumi-nio Record, ProFuturo AFP y Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston.

El IBGC 2009 se encuentra conformado por las ac-ciones de las siguientes compañías: Goldfields La Cima -minera que ingresa por primera vez al índice y que explota principalmente oro y cobre-, Alicorp, Ban-co Continental, Compañía de Minas Buenaventura, Compañía Minera Milpo, Edegel, Ferreyros, Graña y Montero y Sociedad Minera El Brocal.

Es importante destacar que la empresa Graña y Montero, se hizo merecedora de la “Llave de la BVL” por haber obtenido la mayor puntuación en los Prin-cipios de Buen Gobierno Corporativo tomando en consideración factores de bursatilidad. En el 2008 Ferreyros ganó la Llave de la BVL.

Cabe indicar que para la selección de valores que integrarían la cartera del IBGC 2009 las empresas se sometieron a un proceso de evaluación de sus prácticas de Gobierno Corporativo que estuvo a cargo de compañías con amplio conocimiento y ex-periencia en la materia como Baker Tilly, BKR Noles Monteblanco & Asociados, Deloitte & Touche, Ernst & Young, Pacific Credit Rating-PCR, Pricewater-house Coopers, KPMG, Mercado de Capitales, In-versiones y Finanzas-MC&F.

Al respecto, el presidente de la Bolsa de Valores de Lima, Roberto Hoyle señaló: “es motivo de sa-tisfacción para la Bolsa de Valores de Lima que en un contexto de crisis financiera internacional que ha afectado a los mercados, las economías y las em-presas, estas compañías hayan mejorado sus prác-ticas de Gobierno Corporativo, esto es beneficioso para el mercado y para cada una de esas empresas en particular, porque les agrega valor”.

“El crecimiento de la economía peruana se viene reflejando en un mayor número de empresas y pro-

PREMIACIÓN Y EMPRESAS

yectos de inversión. En este sentido, el mercado de valores cumple un rol fundamental al facilitar el financiamiento y dotar de eficiencia a las em-presas. Todas ellas tienen el deber de cumplir con algunas exigencias que le permitirán en el futuro mejorar su valorización y obtener mejores condi-ciones de financiamiento; y qué mejor si reúnen cualidades como estándares de Gobierno Corpo-rativo” agregó.

Asimismo, el gerente general de la BVL, Francis Stenning, destacó, “hace un año la Bolsa de Va-lores de Lima presentó al mercado un nuevo in-dicador, el Índice de Buen Gobierno Corporativo. Desde su lanzamiento -que coincidió con el inicio del período más álgido de la crisis internacional-, este indicador ha mostrado una menor volatilidad que el resto de los índices de la Bolsa de Lima, demostrando con ello que las empresas que lo integran tienen elementos que generan en los in-versionistas una percepción de mayor estabilidad y menor riesgo”.

Las prácticas de gobierno corporativo comprenden, entre otros, una mayor fortaleza gerencial, comités de gestión altamente capacitados, directores inde-pendientes con funciones claves involucrados en el planeamiento estratégico así como en la determi-nación clara de los objetivos y metas corporativas. Allí la importancia para nuestro mercado de tener un indicador como este.

SUPLEMENTO ESPECIAL

SOBRE EL GOBIERNO CORPORATIVO Y EL IBGC

¿Qué es el Gobierno Corporativo y cuál es su importancia en el mercado de va-lores?El Gobierno Corporativo es el sistema a tra-

vés del cual las empresas son administradas y con-troladas, engloba el cumplimiento de principios de responsabilidad para con los accionistas y stakehol-ders, y está basado en principios de transparencia, confianza, equidad, responsabilidad social, fluidez e integridad de la información, que permitirán atraer

ENTREVISTA AL PRESIDENTE DE LA BVL

y retener capital financiero y humano, funcionar en forma eficiente, y de esta forma crear valor econó-mico para la corporación y sus accionistas.

El Gobierno Corporativo es importante dentro del mercado de valores porque es un medio que posi-bilita alcanzar mercados más confiables y eficien-tes. La aplicación de prácticas de buen gobierno corporativo genera valor, solidez y eficiencia en las empresas. Contribuye con la transparencia que de-ben observar las empresas emisoras. Asimismo, el cumplir con buenas prácticas de gobierno corpora-tivo da un valor añadido a la empresa, debido a que contribuye a reducir los costos de capital, la hace más competitiva, le agrega eficiencia y valor y por tanto la convierte en mejor candidata para recibir financiación.

¿Cómo surge el Gobierno Corporativo en el Perú?El gobierno corporativo surge en el Perú en el año 2002, cuando la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (Conasev), promueve la forma-ción de un comité de alto nivel con algunas entida-des públicas y privadas como la Bolsa de Valores de Lima (BVL), el Ministerio de Economía y Finan-zas (MEF), la Asociación de Bancos (Asbanc) y la Confederación Nacional de Instituciones Empresa-riales Privadas (Confiep) para tratar acerca de los principios de buen gobierno corporativo.

Estos principios fueron dados a conocer en el 2004 a través del documento “Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas”. Posteriormente se elaboró un cuestionario para que las 250 empresas que cotizaban en la Bolsa se autocalificaran respec-to a los 26 principios de Gobierno Corporativo.

En el 2007 con motivo de implementar el Indice de Buen Gobierno Corporativo la BVL se reunió con

un grupo de especialistas, determinándose que las empresas interesadas en que sean reconocidas sus buenas prácticas debían remitir de forma voluntaria a la BVL un documento donde autocalificaran su ni-vel de adopción de dichas prácticas. La referida Au-tocalificación debería ser validada por una empresa consultora que haya sido previamente aprobada por la BVL para poder realizar esta labor.

¿Porqué la BVL consideró importante crear el Indice de Buen Gobierno Corporativo?Porque es una herramienta que permitirá a los in-versionistas conocer cuáles son las empresas que adoptan adecuadamente el gobierno corporativo. Por otro lado, beneficia a las empresas emisoras, porque, teóricamente, el inversionista preferirá comprar acciones de empresas con buenas prác-ticas de gobierno corporativo y ello permitirá una mayor valoración de su acción.

Asimismo, el IBGC sirve de incentivo para que las empresas busquen mejorar sus prácticas, debido a que desearán formar parte del índice ó buscar el reconocimiento de la BVL, y también sirve para evaluar sostenidamente el grado de desarrollo del mercado de capitales peruano.

Lo importante más allá de dotar al mercado de un nuevo indicador bursátil es reconocer a las empre-sas que voluntariamente adoptan estas prácticas y que desean formar parte de nuestro índice. Es por ello que consideramos importante realizar anual-mente una ceremonia de reconocimiento a estas empresas y entregar un reconocimiento especial a la compañía que obtuviera la más alta puntuación en el período. Así en el 2008 la máxima distinción correspondió a Ferreyros y este año a Graña y Montero.

¿Qué ventajas tiene este Indice respecto a otros?Las cotizaciones de mercado en otros países de compañías que pertenecen a índices semejantes al Indice de Buen Gobierno Corportivo, presentan fluctuaciones más leves y tienden a ser más resis-tentes a los efectos de una crisis. Y eso lo hemos visto el año pasado que fue un período difícil para las inversiones en los distintos mercados bursátiles del mundo por la crisis financiera internacional.

En el 2008 el IBGC fue el índice que menos se vio afectado por la coyuntura financiera internacional. Si bien al igual que la mayoría de índices bursáti-les del Perú y del mundo mostró una tendencia a

la baja, esta fue menos pronunciada. Así desde su lanzamiento el 1 de julio de 2008 y hasta diciembre el IBGC se encontraba 16% por encima del Indice General y deI Indice Selectivo, y 12% superior en términos de rendimiento con respecto al Indice Na-cional de Capitalización - INCA.

Es importante mencionar que en otros países que tienen índices de Gobierno Corporativo el mercado tiende a valorar más una acción de una empresa que mantiene buenas prácticas de gobierno cor-porativo por sobre otra que no lo hace. Esto he-cho repercute en los precios de las acciones que conforman estos índices, ya que los inversionistas estarían más dispuestos a pagar precios mayores por ellas.

¿Cuál es la rentabilidad del Indice de Buen Go-bierno Corporativo en lo que va de 2009? Y qué perspectivas tiene respecto al mismo en lo que resta del año?Al 21 de setiembre el IBGC acumula un rendimien-to en dólares de 85.19% cifra que se acerca a la rentabilidad de nuestro Indice Nacional de Capitali-zación – INCA que es 93.40% en el mismo período, en tanto que el Indice General ha crecido 131.80%. Esas cifras nos convierten en la Bolsa de Valores másrentable del mundo.

Con relación a las perspectivas para lo que resta del año esperamos que en la medida que continúe la mejora en la percepción del riesgo por parte de los inversionistas, y el incremento de la cotización de los commodities, deberíamos cerrar el año con una mayor rentabilidad.

Trabajando

Actualmente, los inversionistas cada vez se tornan más sensibles al riesgo vinculado con los mecanismos de gobierno de las compañías, generando la imperiosa nece-

sidad de que las empresas que buscan mantener o mejorar su posición como destino de inversión demuestren la implementación de los más altos es-tándares de gobierno corporativo, entendido éste como el conjunto de principios y normas que se traducen en prácticas encargadas de regular el di-seño y manejo de los órganos de gobierno de una empresa (Directorio, accionistas, administración y demás stakeholders).

Hoy en día que una empresa muestre buenas prácticas de gobierno corporativo es tan importan-te como mostrar un buen desempeño financiero. Definitivamente, que una empresa sea reconocida por la adopción de buenas prácticas de gobierno corporativo envía una señal al mercado de solidez, confianza y transparencia. Es por ello, la importan-cia del gobierno corporativo como un instrumento necesario para la sostenibilidad y crecimiento de las empresas.

En ese sentido, resulta acertada la iniciativa de la Bolsa de Valores de Lima referente al Índice de Buen Gobierno Corporativo, el cual busca reflejar el comportamiento de los valores de aquellas em-presas que adoptan adecuadamente los principios de Buen Gobierno Corporativo. Como se sabe, la participación de las empresas para ser seleccio-nadas como parte de la cartera del IBGC es total-mente voluntaria, para lo cual se toma en cuenta la auto-calificación de los principios de Buen Gobier-no Corporativo que considera la BVL, la misma que deberá estar validada por un tercero.

a Favor de las Buenas Prácticas de Gobierno Corporativo

Oscar Jasaui, presidente de PCR-PACIFIC CREDIT RATING.

En el Perú, existen 8 empresas validadoras acre-ditadas por la BVL. PCR – PACIFIC CREDIT RA-TING es la única empresa clasificadora de riesgo acreditada por la BVL para realizar validaciones. PCR busca participar en este proceso realizando un análisis exhaustivo de los mecanismos de go-bierno de las compañías y emitiendo una opinión independiente y libre de conflictos de intereses,

CARTERA DEL IBGC(Vigente del 1 de julio de 2009 al 30 de junio de 2010)

Empresa Mnémonico Validadora

Alicorp ALICORC1 PCR - PACIFIC CREDIT RATINGBanco Continental CONTINC1 PCR - PACIFIC CREDIT RATINGCía. De Minas Buenaventura BVN MC&FCía. Minera Milpo MILPOC1 Ernst & YoungEdegel EDEGELC1 PCR - PACIFIC CREDIT RATINGFerreyros FERREYC1 PCR - PACIFIC CREDIT RATINGGraña y Montero GRAMONC1 Baker TillyGold Fields La Cima LACIMAI1 MC&FSociedad Minera El Brocal BROCALC1 PCR - PACIFIC CREDIT RATING

Fuente: Bolsa de Valores de Lima

pero referencial, que pueda tomarse en cuenta, junto con otras variables, en las decisiones de in-versión. Buscamos formar una conciencia corpora-tiva dentro de la estructura organizacional de una empresa, logrando generar un esquema de incen-tivos que restrinjan el uso de comportamientos in-adecuados en la dirección y administración de la misma.

De izq. a der.: Eduardo Lora, gerente general PCR Perú; Oscar Jasaui, presidente; Omar Milla, analista senior.

DIRECTORIO Y LA ADMINISTRACION DE RIESGOS

La Gestión de Riesgos es un proceso , efec-tuado por el Directorio , la Gerencia y el per-sonal aplicado en toda la empresa y en la definición de su estrategia , diseñado para

identificar potenciales eventos que pueden afectar-la, gestionarlos de acuerdo al nivel de riesgo acep-table y proveer una seguridad razonable en el logro de sus objetivos.

La Gestión Integral de Riesgos considera las si-guientes categorías de objetivos:a) Estrategia.- Son objetivos de alto nivel, vincula-dos a la visión y misión empresarialb)Operaciones.- Son objetivos vinculados al uso eficaz y eficiente de los recursosc) Información.- Son objetivos vinculados a la con-fiabilidad de la información suministradad) Cumplimiento.- Son objetivos vinculados al cum-plimiento de las leyes y regulaciones aplicables.

Sr. José Rivas, Gerente de Servicios Financieros de Baker Tilly Perú

1. Control existente

Lineamientosdel directorio

2. Estrategia de riesgo deseada

3. Identificación deobstáculos

4. Medidas delDirectorio

Es la tarea del Directorio y la alta gerencia definir un concepto de gestión del riesgo integrada, que esté de acuerdo con la planificación y los procesos de liderazgo,que no limite la capacidad de generar negocios.

El Directorio es responsable de determinar los obje-tivos estratégicos de riesgo y de garantizar su cum-plimiento.

Las tareas del Directorio se desarrollan en las si-guientes fases:

FASE 1 CONTROL DE RIESGOS- Enumerar todos los riesgos contextuales de pro-cesos y de información que tienen que considerarse para realizar todos los objetivos que son relevantes estratégicamente para el Directorio y relevantes operativamente para la gerencia.- Luego se colocan estos riesgos en un mapa para focalizar la atención del directorio y de la gerencia en los más importantes.- Se identifican claramente los impulsores de ries-goque pueden ser influenciados por el directorio y la alta gerencia. La identificación de impulsores positivos y negativos suele ser llevada a cabo por

medio de técnicas de mapas mentales- Se utilizan mecanismos de cuantidficación de riesgo ya sea a través de scorings o de instrumentos finan-cieros como Flujos de efectivo o Value at Risk, etc

FASE 2 : ESTRATEGIA DE RIESGO DESEADAExisten las siguientes posibilidades :- Evitar el riesgo- Aceptar el riesgo- Reducir el riesgo- Transferir el riesgo- Extender el riesgo ( utilizar el trade off oportuni-dad-riesgo)

FASE 3 IDENTIFICACIÓN DE BARRERAS DE RIESGOIdentificación de los Obstáculos mas importantes entre la situación existente (Fase 1) y la situación deseada (Fase 2)

FASE 4 MEDIDAS DE GESTIÓN DE RIESGOAquí se pone énfasis en la determinación de me-didas operativas que permitan al directorio tener una influencia estratégica en la gestión del riesgo teniendo en cuenta los obstáculos identificados en la fase 3.

CulturalesRelacionadas con el Mercado

LegalesFinancieras

Confiabilidad de la estrategiaCalidad del conocimientoIntuición del contexto competitivoClaridad respecto de la capacidadConocimiento de las competenciasCalculo de la probabilidad de innovación

Confiabilidad del sistema de la empresaFuncionabilidad de la organizaciónCalidad del liderazgoCerteza de la planificaciónIdentificación del personalReputación

Calidad de los datosConfiabilidad de la planificación financierasLiquidezProporción deuda/capitalRiesgo de créditos y del tipo de cambioConfiabilidad de la contabilidad de costos

Responsabilidad de productosCobertura de riesgosRiesgos de acciones legales del personalRiesgos de la seguridad socialRiesgos de cumplimiento

TOPICOS DE OBSERVACION O PUNTOS DE PELIGRO

EMPRESAS QUE RECIBIERON RECONOCIMIENTO POR

BUENAS PRÁCTICAS DE GOBIERNO CORPORATIVO

Banco De Comercio

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) en el marco del Índi-ce de Buen Gobierno Corporativo, entregó al Banco de Comercio, una de las entidades bancarias más sólidas del mercado financiero peruano, el premio por ser una Empresa con Buenas Prácticas de Gobierno Corpora-tivo. Al respecto, el Sr. David Ambrosini Valdez, Gerente de Administración y Finanzas del Banco de Comercio, señaló: “Los resultados arrojados en el 2008 han sido sumamente alentadores, no sólo porque subimos de 242.25 a 262.5 puntos según PCR, sino también por-que hemos sido elegidos como una de las 14 empresas que poseen Buenas Prácticas de Gobierno Corporativo y en nuestro caso particular, la empresa Pacific Credit Rating (PCR) actuó como empresa validadora en los años 2007 y 2008”.Es importante señalar que un buen régimen de gobierno corporativo ayuda a afirmar que las corporaciones utili-zan su capital de manera eficaz y establecen relaciones con sus dueños y el mercado bursátil basándose en la confianza que genera su transparencia. Dicho régimen, además, refleja la responsabilidad de sus directorios

Lo que afirma que utiliza su capital de manera eficaz y establece relaciones con sus dueños y el mercado bursátil de manera transparente

En la foto de izquierda a derecha: Francis Stening, Presidente Ejecutivo de Cavali S.A.; David Ambrosini Valdez, Gerente de Administración y Finanzas del Banco de Comercio y Ricardo Hoyle, Presidente de la Bolsa de Valores de Lima

con la compañía y los accionistas, asegurando que las empresas operan para beneficio de la comuni-dad y contribuyen a su bienestar.

Banco ContinentalRegistrando una mejora en su calificación por sus buenas prácticas, BBVA Banco Continental partici-pó por segundo año consecutivo en el proceso de validación del Índice de Buen Gobierno Corpora-tivo 2009 (IBGC) de la Bolsa de Valores de Lima (BVL). El IBGC es un indicador estadístico que busca incentivar a las empresas que cotizan en Bolsa a mejorar sus prácticas de gobierno corporativo, siendo BBVA Banco Continental el único banco del sistema financiero que forma parte del grupo de las nueve empresas que lo conforman.El proceso de validación es realizado por una pres-tigiosa calificadora de riesgo -Pacific Credit Rating para el caso de BBVA Banco Continental- donde se reconoce además de las buenas prácticas de go-bierno corporativo, la alta liquidez y capitalización de la acción del Banco.

Francis Stenning, Gerente General de la BVL, Ignacio de la Luz, Gerente de Finanzas y Enriqueta González, Gerente de Servicios Jurídicos, ambos de BBVA Banco Continental, y Roberto Hoyle, presidente de la BVL.a

Por segundo año consecutivo

EdegelLuego de someterse al proceso de validación por parte de la prestigiosa empresa Pacific Credit Rating (PCR), EDEGEL fue seleccionada por segundo año consecutivo para formar parte de la cartera del IBGC de la BVL junto a otras ocho destacadas empresas del país. EDEGEL obtuvo dicho reconocimiento por cumplir de manera satisfactoria con los parámetros mínimos de evaluación de los “Principios de Buen Go-bierno Corporativo para las Sociedades Peruanas”.Cabe resaltar que EDEGEL no sólo cumplió adecuada-mente con los “Principios de Buen Gobierno Corpora-tivo para las Sociedades Peruanas” sino que superó la puntuación otorgada por la empresa “validadora” con respecto al año anterior, apreciándose una importante mejora en temas como la transparencia en la informa-ción y la inclusión de los grupos interés. De esta mane-ra, EDEGEL demuestra su compromiso de desarrollar su actividad empresarial con responsabilidad social.

Carlos Luna Cabrera, Gerente General de Edegel recibiendo el premio de manos del Presidente de la BVL

Cabe destacar que el Premio otorgado por la Bolsa de Valores de Lima (BVL) busca reconocer y dar mayor visibilidad en el mercado a aquellas empresas, cuyas acciones están listadas en la BVL, que tienen un nivel adecuado de liquidez y además, cuentan con las me-jores prácticas de gobierno corporativo a través de la selección de empresas con Mejores Prácticas Corpo-rativas, la BVL otorga al inversionista una herramienta adicional, para la toma de decisiones de inversión.

SOBRE EL BANCO DE COMERCIOEl Banco de Comercio es una empresa que traba-ja bajo un enfoque socialmente responsable y está conformado por trabajadores orgullosos que brin-dan un servicio superior a un precio justo, orientado a contribuir con el progreso de sus clientes y sus familias, creando valor para sus grupos de interés, sobre la base de eficiencia y productividad en todas sus operaciones.

FerreyrosTras un detallado proceso de evaluación, Ferreyros S.A.A. fue incorporado por segundo año conse-cutivo en el Índice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC) de la Bolsa de Valores de Lima, que agru-pa este 2009 a las nueve compañías con mejores prácticas de gobierno corporativo en el Perú. La calificación de Ferreyros en el IBGC 2009 fue posible tras la validación de la autoevaluación de 26 principios de buen gobierno corporativo de la em-presa. Dicho proceso de validación fue efectuado por una compañía consultora calificada por la Bolsa de Valores de Lima. La nueva incorporación de Ferreyros en el IBGC es una expresión del sólido compromiso de Ferreyros en el ámbito del buen gobierno corporativo, el cual se traduce en prácticas como el respeto a los dere-chos de los accionistas, el trato equitativo a los mis-mos, la presentación transparente y oportuna de información relevante del mercado y la clara estipu-lación de las funciones del directorio y la gerencia.

(De izquierda a derecha) Francis Stenning, Gerente General de la Bolsa de Valores de Lima; Patricia Gastelumendi, gerente de Administración y Finanzas de Ferreyros; Roberto Hoyle, presi-dente de la Bolsa de Valores de Lima; Oscar Espinosa, presiden-te ejecutivo de Ferreyros; y Mariela García de Fabbri, Gerente General de Ferreyros.

“).

Profuturo AfpEl viernes 03 de julio, en una importante ceremonia, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) reconoció públi-camente el esfuerzo de las empresas que se presen-taron al Índice Buen Gobierno Corporativo. Además de las 9 empresas que conforman el IBGC, la BVL distinguió a ProFuturo AFP por sus buenas prácticas y su forma ética de gestión empresarial, generando así mayor confianza entre sus accionistas, clientes y colaboradores. Asimismo, la BVL informó que 10 empresas emiso-ras que participaron por segundo año consecutivo del proceso de validación para el Índice de Buen Gobierno Corporativo-IBGC-2009, mejoraron su ca-lificación en 16% en promedio.ProFuturo AFP ha sido ganadora tres veces conse-cutivas del Concurso de Buen Gobierno Corporativo que organiza la UPC y Procapitales, destacándose por la calidad y transparencia en la información que brinda, y la administración de procesos que utiliza para identificar y analizar los riesgos relevantes.

De este modo, ProFuturo AFP busca predicar con el ejemplo y motivar a las demás empresas, espe-cialmente las que invierten en los fondos de pen-siones, a reconocer la importancia de adoptar los principios de Buen Gobierno Corporativo.

Telefónica Del Perú

En los últimos años, Telefónica del Perú ha realizado un importante esfuerzo en la implementación y apli-cación de prácticas de Buen Gobierno Corporativo que han tenido como pilares la rendición de cuentas y la transparencia de su gestión hacia sus inversio-nistas y la sociedad. Así, la compañía ha buscado implementar las princi-pales recomendaciones nacionales sobre buen Go-bierno Corporativo, cumpliendo con las mejores prác-

Milagros Muñoz Bazán, Gerente de Asuntos Societarios - Telefónica del Perú.

ticas internacionales en esta materia, habida cuenta que, las empresas que cotizan en bolsas de valores cuentan con estándares internacionales comunes, independientemente de la nacionalidad y exigen-cias locales de los mercados en los que cotizan. Este esfuerzo ha tenido resultados muy positivos para Telefónica pues ha sido bien percibido por los inversores y valorado por la sociedad. Muestra de ello es el reconocimiento que acaba de otorgar a Telefónica la Bolsa de Valores de Lima que, por segundo año consecutivo, la ha distinguido por el adecuado cumplimiento de los principios de Go-bierno Corporativo para las sociedades peruanas. Este reconocimiento –que también ha sido otorga-do a otras importantes empresas del país- es parte de los resultados de la auditoría realizada por la empresa Deloitte & Touche. Esta distinción se suma a las obtenidas por Tele-fónica en el 2006 y 2007 respectivamente, cuan-do obtuvo el premio de la universidad Peruana de Ciencias Aplicadas y Procapitales en la primera y segunda edición del concurso de Buen Gobierno Corporativo en las categorías de Mejor Gobierno Corporativo en Empresa Privatizada y Mejor Me-moria Anual, respectivamente.El Grupo Telefónica reafirma su compromiso con las buenas prácticas de buen Gobierno Corporati-vo, la transparencia y la calidad de su gestión.

Pedro Grados Smith, Gerente de Inversiones de Profuturo AFP recibiendo el premio de manos del Presidente de la BVL).

Unión De Cervecerías Peruanas Backus Y Johnston

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) en el marco del Ín-dice de Buen Gobierno Corporativo, entregó a Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A.A. el premio por ser una Empresa con Buenas Prácticas de Gobierno Corporativo. Éste premio busca reconocer y dar mayor visibilidad en el mercado a aquellas empresas, cuyas acciones están listadas en la BVL, que tienen un nivel adecua-do de liquidez y además, cuentan con las mejores prácticas de gobierno corporativo. A través de la selección de empresas con Mejores Prácticas Corporativas, la BVL otorga al inversionista una herramienta adicional, para la toma de decisio-nes de inversión.El Buen Gobierno Corporativo, es el sistema a través del cual las empresas son administradas y controla-das. Engloba el cumplimiento de principios de res-ponsabilidad para con los accionistas y stakeholders basada en principios de transparencia, confianza, equidad, responsabilidad social, fluidez e integridad de la información.La Dra. Shadu Mendoza, Representante Legal de Backus indicó “Este reconocimiento es muy impor-tante para la empresa, pues reafirma que Backus es una compañía seria, transparente y confiable tanto para sus accionistas como para sus stakeholders, además de ser una alternativa interesante para los inversionistas locales y extranjeros. Asimismo, éste reconocimiento, ratifica la Visión de Backus, ser una empresa admirada por su Modelo de Gestión”.

Dra. Shadu Mendoza, Representante Legal de Backus recibiendo el re-conocimiento de manos del Sr. Roberto Hoyle, Presidente del Directorio y Sr. Francis Stenning, Gerente General de la Bolsa de Valores de Lima

En aras de una mayor transparencia en el mercado

Cabe mencionar que Backus, desde noviembre del 2003, cuenta con un Código de Buen Gobierno Cor-porativo, que establece los derechos de los accionis-tas; las funciones y deberes del Directorio y directo-res; las funciones y responsabilidades de la gerencia y los temas relativos a la revelación de información y principios de transparencia en la información.“Una de las prioridades del Desarrollo Sostenible que promueve Backus justamente tiene que ver con la transparencia en el accionar y el reporte de nuestras actividades, por lo que esta premiación nos compro-mete a continuar en el mismo camino”, concluyó la Dra. Mendoza.

QUE MOTIVO A SU EMPRESA PARA IMPLEMENTAR POLITICAS DEL BUEN GOBIERNO COORPORATIVO?

RECORD

1.- La implementación del buen gobierno corporativo nos permitirá tener un mejor posicionamiento en nuestras ne-gociaciónes con los diferentes stakeholders llamense pro-veedores, socios comerciales, entidades financieras entre otros, así mismo.2.- Fortalecer sistemas de gestión empresarial que minimize los riesgos de insolvencia o zonas de peligro al monitorear de una manera sistemática los resultados de la empresa y3.- Crear una plataforma que permita lograr la participación de fondos de inversión en la empresa .

Justo Carrascal Portilla, Gerente General Manufactura de Metales y Aluminio Record

En principio, es importante señalar que en cumplimiento de nuestra Misión corporativa nos encontramos permanentemen-te comprometidos con los intereses de todos nuestros accio-nistas y stakeholders. Es así que desde el inicio de nuestra operación tenemos implementadas prácticas de buen gobierno corporativo que buscan equidad y transparencia en el manejo de la información por parte del mercado, a efectos de evitar es-peculaciones y comportamientos erróneos en él. Consecuen-cia de ello es que nuestra empresa ha sido reconocida por sus buenas prácticas corporativas por la Bolsa de Valores de Lima, a pesar de ser una empresa joven en el mercado y cuya unidad minera lleva tan sólo un año de operación.

GOLD FIELDS LA CIMA

El principal motivo que nos incentivó a implementar políticas de buen gobierno corporativo es que queremos trans-mitir al mercado que nuestra empresa, Gold Fields La Cima S.A., es una empresa transparente y responsable, y que constituye una alternativa rentable para invertir en el mercado de valores local en la medida que nuestros principios y políticas corporativas, así como nuestra administración, se basan en la transparencia, comunicación, ética, equi-dad, responsabilidad social, confianza e integridad.Nos encontramos convencidos que el Índice de Buen Gobierno Corporativo es una herramienta que nos permite tener una mayor confianza y valoración de parte de nuestros inversionistas y del mercado en general, impactando directamente en el valor de nuestra empresa. Un inversionista siempre va a preferir comprar acciones de empresas con buenas prácticas corporativas.Ahora bien, si bien nuestra empresa forma parte del Índice de Buen Gobierno Corporativo, tenemos el firme objetivo de mantenernos en él, por lo que sin perjuicio del cumplimiento estricto de las prácticas de gobierno corporativo que ya tenemos implementadas, estamos comprometidos con la mejora continua de éstas y la búsqueda permanente de nuevas prácticas que nos permitan garantizar a todos nuestros accionistas su confianza en nuestra empresa.”

Raúl Barrios Orbegoso, Director - Gold Fields La CimaRoberto Polack Belaúnde, Director - Gold Fields La Cima

ALICORP

En Alicorp estamos comprometidos con la gestión responsable, en los aspectos productivos, laborales, sociales y ambientales en las comunidades donde operamos y mantenemos los más altos estándares de ética y transparencia en las relaciones con nuestros grupos de interés. Los accionistas son precisamente un Grupo de Interés muy importante para nosotros y justamente, las políticas de BGC manejan las relaciones de los accionistas (minoritarios o mayoritarios) con la JGA, y esta con el Directorio, y esta con el Gobierno de la empresa. Por esta razón es que Ali-corp viene implementando con singular éxito estos principios en su Gestión. Hemos sido reconocidos por la BVL como la empre-sa que ha mostrado el mayor crecimiento en el puntaje obtenido en el último año.

Jaime Paredes Tumba, Gerente de Control de Gestión - Alicorp recibiendo el premio del Presi-dente de la BVL).

CIA. DE MINAS BUENAVENaTURA

CIA.MINERA MILPO GRAÑA Y MONTERO SOCIEDAD MINERA EL BROCAL

Carlos Gálvez Pinillos, Gerente de Finanzas y Administración.

Norbert Lind, Director. José Graña Miró Quesada, Presidente Ejecutivo

Ysaac Cruz Ramírez,Gerente General