1CICLO DE CONFERENCIAS MAGISTRALES: PERSPECTIVAS ECONMICAS Y FINANCIERAS DEL PER - DESAFOS Y RETOS

EN ESTE NMERO

2Contenido

05101620

Mg. Ivn Rivarola GanozaLic. Moiss Novoa VargasBach. Jhovanny Ingaruca Garca

Director: Colaboradores:

SUR ECONMICO #20

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Perspectivas Econmicas Y Financieras Del Per

El Mercado Cambiario Peruano

Evolucin Y Perspectivas De La Economia Peruana 2014 - 2015

La Conyuntura De La EconomaPeruana

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sugerencias, aportes y comentarios,escrbenos a:

irivarola@cientifica.edu.pejingarucaga@cientifica.edu.pe

jingaruca@cientifica.edu.pe

3Editorial

Perspectivas Econmicas y Financieras del Per Desafos y Retos

La Escuela de Ingeniera Econmica y de Negocios, llev a cabo el Ciclo de Conferencias Magistrales PERSPECTIVAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS DEL PERU DESAFIOS Y RETOS, entre los das

sobre la actual situacin de la economa peruana de una manera clara y sencilla, analizando las principales variables ^ economa, cules son los aspectos que merecen priorizarse y cules seran las soluciones ante la desaceleracin del PBI.

Lo anterior facilitar, sin lugar a dudas, la difusin de ideas entre con los futuros profesionales de nuestra Casa de Estudios.

economa, se debe principalmente a la fuerte retraccin de la inversin privada.

Es preocupante para todos los peruanos, pasar de un crecimiento promedio del 7% anual, en el quinquenio, a una deprimente tasa si realmente, podr el PBI peruano recuperarse?

W acerca de lo que viene sucediendo en la economa peruana y el papel que sin lugar a dudas deben tener nuestras autoridades en

sin llevar a cabo las reformas que nuestro mercado requiere. E Carlos Adrianzn. Estamos creciendo menos de lo que nuestra W

ZWZ

internacional, los analistas, contrariamente, establecen que contra de los inversionistas.El reconocido economista Jorge Gonzlez Izquierdo, quien principalmente, a la fuerte retraccin de la inversin privada, >nacional, debido a problemas en el frente interno.

Al mencionado factor, Gonzlez Izquierdo, agrega que le siguen en orden de importancia la mediana desaceleracin del

/ han ido poniendo en el camino y que han mermado la tan frgil

ZD&que impactarn en aquellos sectores del PBI relacionados sensibles de la economa, como los precios, el empleo, el consumo, entre otros.

> W/interno peruano.

Debemos retornar a tasas de crecimiento anuales, que bordeen permita duplicar el PBI, tal como se registr en el quinquenio

Dcreacin del empleo y en la reduccin de la pobreza. Para que esto persista, se requiere que nuestro pas no deje de lado lo que ha venido desarrollando en torno a la mejora de la inversin

Conferencias Magistrales:

4Adems, se requiere que con urgencia enfrentemos a todos aquellos aspectos que entorpecen a la economa de mercado.

Pero, qu puede suceder si el enfriamiento econmico se prolonga? Es probable que ms gente tome con mayor inters los temas de carcter econmico y nuevamente tengamos la controversia entre el funcionamiento del modelo econmico y las trabas que el mismo Estado ha desarrollado, que no permiten que la economa crezca a la velocidad que requerimos.

WW

Torres, Presidente de Ipsos Per, un tema pendiente es el de educar a la poblacin en temas de economia bsica y esta es la razn de este ciclo de conferencias, de tal forma que conceptos y de demanda, sean de conocimiento de todos, que permitan contrarrestar el pesimismo natural que surge cuando las cosas no marchan como lo que todos anhelamos.

DDDaprobado por el Consejo de Ministros, se esperaba que el PBI > por la minera. Ahora que esta se desacelera, la construccin de W,sostener al PBI en el largo plazo? los megaproyectos en minera ZWh^>internacionales son las principales barreras para materializar

Contenido

Mg. Ivn Rivarola GanozaDirector de la escuela de Ingeniera Econmica y Negocios.Director de la Direccin de Extensin Universitaria.

5PERSPECTIVAS ECONMICAS Y FINANCIERAS DEL PERRETOS Y DESAFOSPor: Ing. Luis Baba Nakao

EL PER ES UN PAS EMINENTEMENTE MINERO

La variable que mejor correlaciona el crecimiento econmico del pas, h^DD

EL PRECIO DE LOS MINERALES EST DE CADA

s>

LA PRODUCCIN DEL COBRE SE DUPLICAR EN EL 2016

>Dd:dDdDproblemas debido a elevados contenidos de arsnico en el mineral que procesan y fallas tcnicas en su planta de concentrados.

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> E /Industrial egresado de la UNI. Ha sido miembro del directorio de la Corporacin Andina de Fomento & del Banco de la Nacin, de la E^ s KE^sActualmente es Presidente de &/ /s/^K'&

El Ing. Luis Baba Nakao

Ing. Luis Baba Nakao, Presidente de DIVISO Grupo Financiero.

METAL UNIDADES

PRECIOS VARIACIN DE PRECIOS

02/01/2003 31/12/2013 2003-2013 19/09/14 vs

31/12/12 19/09/14 vs

31/12/13

Oro (Comex) U$$ / Onza 349 1,202 244% 1,656 -27% 1,216 1%

Plata (Comex) U$$ / Onza 4.71 19.34 311% 30.05 -40% 17.84 -7%

Cobre (LME) U$$ / Libra 0.72 3.34 364% 3.64 -41% 3.12 -7%

Zinc (LME) U$$ / Ton 774 2,053 165% 2,049 10% 2,264 10%

Plomo (LME) U$$ / Ton 429 2,191 411% 2,316 -11% 2,071 -5%

Estao (LME) U$$ / Ton 4,210 22,335 431% 23,380 -9% 21,238 -5%

Fuente: Bolsa de Valores de Lima

6EL PRECIO DE OTROS COMMODITIES

^ZW^del

Segn el SAE, en Octubre del 2013, la zona sur de nuestro pas ha teni- W-D--do rezagada la zona sur:

CRECIMIENTO ECONMICO VS. INFLACIN

^ tK & '>Wz

Economa

LA ZONA SUR CONTINUAR SIENDO LA DE MAYOR CRECIMIENTO A NIVEL NACIONAL EN LOS PRXIMOS AOS

BIENES DE CAPITAL UNIDADES

PRECIOS VARIACIN DE PRECIOS

02/01/03 31/12/13 2003-2013 16/09/14 vs 31/12/13

AZUCAR US$ /TM 476 449 -6% 558 26%

MAIZ US$ /TM 90 158 76% 130 -18%

HARINA DE PESCADO US$ /TM 546 1,425 161% 1,717 20%

FRIJOL SOYA US$ /TM 207 484 134% 744 53%

CAF US$ /TM 1,410 2,863 103% 4,752 65%

ARROZ US$ /TM 188 400 113% 438 9%

TRIGO US$ /TM 153 235 54% 219 -7%

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Fuente: WEO, Consensous Forecasts, Apoyo Consultora y Diario Gestin

Crecimiento Econmico

Inflacin

7SITUACIN COMPETITIVA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

^ ^ D D Z frente al periodo anterior:

SITUACIN COMPETITIVA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL (En millones de nuevos soles)

CALIFICACIN DE LOS BANCOS

^W^/^dDE/KE>EK^W E/&

ITEM z

BANCA MULTIPLE CAJAS MUNICIPALES CAJAS RURALES

2012 2013 12 VS 13 2012 2013 12 VS 13 2012 2013 12 VS 13

TOTAL ACTIVOS 224,158 261,317 17% 14,548 16,347 12% 2,935 2,394 -18%

TOTAL CREDITOS DIRECTOS 135,615 162,516 20% 10,340 11,312 9% 1,931 1,530 -21%

UTILIDAD NETA 4,620 4,968 8% 271 224 -10% 28 3 -89%

PATRIMONIO 22,320 25,397 14% 1,935 2,111 9% 427 246 -42%

MOROSIDAD (%) 1.75 2.14 5.18 6.07 5.32 6.69 PROTECCION (%) 224 188 145 134 112 107

APALACAMIENTO GLOBAL (N veces) 12.39 12.31 7.60 7.59 7.33 9.16

CALIFICACIN DE LOS BANCOS^

BANCA MLTIPLE APOYO &ASOC CLASS Y ASOCPACIFIC CREDIT EQUILIBRIUM

BANCO CENCOSUD B+ BBANCO CONTINENTAL A+ A+ A+BANCO DE COMERCIO B+ BBANCO DE CRDITO A+ A+BANCO FALABELLA A- A-BANCO FINANCIERO AA A A-BANBIF AA+ A+BANCO GNB PERU A- A-BANCO RIPLEY B+ AA-CITIBANK A A+CREDISCOTIA ADEUTSCHE BANK A+ AICBC PER BANK A AINTERBANK A A+ ASCOTIABANK A+ A+MI BANCO A A-BANCO AZTECA B BSANTANDER A A

8Dr. Javier Ziga Quevedo

EVOLUCIN Y PERSPECTIVAS DE LA ECONOMA PERUANA 2014-2015

Economa

En Per, Las Perspectivas De Crecimiento Econmico Continan Siendo Altas, Pese A La Desaceleracin De La Economa.

/A ni un crecimiento mejor que lo esperado en el primer trimestre, sigui destacando entre los pases perifricos. Por el contrario, Alemania mostr una moderacin luego del favorable primer trimestre, que contrario a &mantuvo dbil.

perifricas donde se han dado reducciones salariales.

,Kvamos que, actualmente, la proyeccin del crecimiento mundial

:Yen Ciencias Econmicas y Empresariales de la Universidad D

s ^ en Proteccin al Consumidor de /EKW/

Actualmente es Gerente General de Asesora y Negocios Financieros ^^&/E^

Dr. Javier Ziga Q.

9^D&DZ>

tan mal.

^Amrica L en el precio de dichos bienes, los cuales en su mayora

PRODUCTO BRUTO INTERNO

Mundo

Eurozona

La Eurozona, como sabemos, ha sido muy golpeada por los vaivenes de la economa

Asia

A pesar de las catstrofes naturales que le afectaron, se observa una recuperacin de

>

> ZW

10

W

K WdW'

en EEUU; pero muy lenta en Europa.

>Wreglas claras en los negocios.

:^

>WW

Economa

11

D^ D&dZDs>&K'sd/d/E

12

W E

&K'D^W

^ K ' s

DZWKaumentar la liquidez del Mercado total de la deuda.

:Y'W^E/Z/

El Econ. Javier Dvila, dio inicio a su presentacin, dndonos a conocer las dimensiones en el cual se ubica W/W/dentro del puesto n 74.

Economa

13

En qu aspectos debemos mejorar? tributarias son alguna de los aspectos que traban nuestro crecimiento econmico, lo cual impide que grandes Kd'ZK

' ^

14

EL MERCADO CAMBIARIO PERUANOPor: D'E^

El MBA 'E^d^sW'Ds

D&y

&yh^W/h^

> > hhEz

h^ ^ hZ'W

^K

D^

KWfunciona t+2.

Economa

D&

vender una divisa en una fecha futura determinada, a un precio pactado entre ambas partes.

&

E&E&

KdKdquiere decir que se negocia entre dos partes sobre la ^

CONCEPTOS Y FACTORES RELACIONADOS AL TRADING DKE^d,&KZ/'Ey,E'&yDZ

15

D&

^ Kd

^ vencimientos, tambin. Los meses de vencimiento D : ^ de vencimiento es el tercer viernes de cada mes mencionado.

SWAPS DE DIVISAS CROSS CURRENCY SWAPS

Tasa Fija Moneda A vs Tasa Fija Moneda B

Tasa Fija Moneda A vs Tasa Flotante Moneda B

Tasa Flotante Moneda A vs Tasa Flotante Moneda B

Es un producto derivado donde se intercambian flujos de caja futuros en dos monedas distintas. Puede incluir o no el

intercambio del principal.

Se pueden intercambiar:

YPENUSD?

Data econmica local e internacional

Drivers o Factores de mercado

Posicin del Sistema Financiero

Anlisis Tcnico

Noticias / Eventos enconmicos / Sociales / Polticos Locales e internacionales - Rumores

Flujos: Demanda y Oferta de Clientes (AFPs, Clientes Corporativos, etc), Vencimiento de NDF, Intervencin del Banco

Central, Demanda / Oferta en otros mercados (Boros)

16

Economa

17

LA COYUNTURA DE LA ECONOMA PERUANA

LA CONYUNTURA PERUANA

>

LA DESACELERACIN ECONMICA

>proceso de recesin econmica.^WW/econmica.tasa de crecimiento, la segunda derivada, empieza a disminuir y de un crecimiento del 8% paso a un crecimiento del 2 o 3%, en ese camino estamos en un proceso de desaceleracin.

:'/Ex Ministro de EstadoCatedrtico Universitario

Economa

18

CRECIMIENTO POTENCIAL DE LA ECONOMA La economa peruana est sufriendo un proceso de de h cimiento Potencial de la Economa, que es el Crecimiento D

A qu nos referimos con la palabra sano? crecimiento la Balanza de Pagos, especialmente en la Cuenta Corriente.

El Crecimiento Potencial est determinado fundamentalmente por factores de oferta, all no ingresan los factores ^ W, acin internacional se est sincerando, se est normalizan primas muy altas y la entrada de capitales al Per, eran muy fuertes, ahora nos encontramos en una etapa de sinlo que afecta al Crecimiento Potencial de la Economa. Personalmente, creo que el crecimiento de la economa est

,est alrededor del 4%, pero, bueno, esos son diferentes alto el crecimiento.

der a la desaceleracin econmica. De manera contraria se economa.

El proceso de desaceleracin de la economa peruana, vi>hemos perforado el Crecimiento Potencial del Per. En los

Cuando una economa empieza a sufrir un proceso de desaceleracin, como la que viene sufriendo el Per, la preguna que inmediatamente surge es Y por qu est sucediendo esto?

1. Factores de naturaleza internos. 2. Factores de naturaleza externos.>

Economa

19

QU EST SUCEDIENDO?

Wd > /W

z/W

Entonces, estamos teniendo un comportamiento en el que la Demanda Agregada de la economa, se est desacelerando.

FACTORES DE NATURALEZA INTERNOS

Ddo causada por factores internos.

Ddo causada por factores internos.

>

Consumo Privado + Inversin Privada + Inversin Pblica

>KW

FACTORES DE NATURALEZA EXTERNOS

>

W/

Estos son los factores, que en mi apreciacin estn provocando la desaceleracin.

Y

Primero, consideremos los factores ligados a la Demanda Agregada.

LA DA = CP + IP + IP

CP = CONSUMO PRIVADO

IP = INVERSIN PRIVADA

IP = INVERSIN PBLICA

20

Las razones por la que estn variando los componentes de

En el caso de la Inversin Pblica, se ha parado, debido y regionales. El saldo lo hace el MEF. Y qu ha estado pasando? Primero, la otra semana son las elecciones, esto hace que se desacelere el gasto pblico y lo segundo es que, gran parte de los presidentes regionales estn bajo ^ frenando la Inversin Pblica.

z /W

En resumen, la Demanda Agregada interna, est desacelerndose fuertemente. Lo que nos est salvando, es el Consumo Privado, si no estaramos por debajo del W &K para facilitar la inversin, se empeor con este gobierno.

ZW precios de los minerales estn por encima del promedio cobre, la plata, el oro, entre otros.

En donde s ha habido una reduccin apreciable, es en el / E , W/,

POR QU ES IMPORTANTE HACER ESTE DIAGNSTICO?

Los economistas somos como los mdicos as como ^o nada lo que se puede hacer.

Y ^ > debido a que estbamos por encima del crecimiento la desaceleracin.Y qu produjo la desaceleracin de la d de dos

la desaceleracin del crecimiento de la Demanda Agregada

precios internacionales de los minerales y metales que neto de capitales.

QU SE PUEDE HACER?

^ / / KK

^ / WDZW W & D& W&/Wdebido a que como lo he manifestado, gran parte de la inversin pblica ya no depende del MEF, depende de los ' Z D nuevas autoridades recien van a ingresar en enero del

El gobierno, est impulsando bastante las Asociaciones Pblico Privadas y el mecanismo de impuesto por obras, a travs de los grandes proyectos de inversin pblica >D

sus resultados recin se van apreciar en el segundo zWDZWest disminuyendo la tasa de inters del crdito en soles.

Economa

21

Esto puede ser perjudicial, debido a que los crditos en dlares el 4%. En promedio el crdito en soles y dlares

zKest actuando bien. Ha sacado cuatro paquetes, pero, en el dicho est bien, en el hecho est el problema. Estn en lo

^ d laborales.

/ E mueve principalmente, por el diferencial de la tasa de inters.

llegado a equivaler el 7.3% del PBI peruano es un > / actualmente, sobre todo, los capitales de largo plazo. cuenta corriente est tan alto y la entrada de capitales a largo plazo se ha reducido, entonces, ya no alcanza para

z

>WEo sea, que el pas est gastando ms de lo que produce.

h d Cambio Real, por debajo de su precio real.

>afectando a la cuenta corriente de la balanza de pagos.

invierte el 4% y ahorra el 7%, este desbalance, se intenta

^W una devaluacin real de la moneda. No un manejo del dlar por parte Banco Central de Reserva del Per como lo ^Whacer una devaluacin real? Para ayudarnos a cerrar la

W D &D&ZW

REPERCUSIN EN EL COMPORTAMIENTO EN EL T/C NOMINAL

>dEdE

d dE pagos, especialmente lo que pasa en la cuenta corriente y la cuenta de capitales. Esta teora afecta el TCN en el mediano plazo.

d>TCN estn afectadas por ajuste de portafolio que se producen ^ que la reantabilidad de tener dlares suba, ajustarn su portafolio hacia dlares, de similar manera ocurrira con el nuevo sol, por ende cuando realizan estos ajustes en sus plazo, afecta en el TCN.

Estas teoras se estn aplicando en el marco econmico del Per. Pero, Por qu el BCRP no permite un libre movimiento del Tipo de cambio nominal?

^ZWdE^de largo plazo de los agentes y hara que se desenganchen

La segunda razn, sera la hoja de balance. Las empresas y personas que ganan en soles pero que estn endeudadas en

>

' es el panorama y la receta para la situacin econmica W magistral sobre la coyuntura de la economa peruana.

22

0.16%

+ de 1 670

20 000 mil

300 mil

21%

3.6%

^/E//E/

KEWsolicitaran la devolucin de sus aportes ^EW^EW^

empleos formales nuevos se perderan

Trabajadores Independientes han pedido la devolucin de sus aportes a AFP Habitat.

crecieron hasta agosto las h^

es la proyeccin de crecimiento en el W&D/&D/

Sur en cifras

23

167%

17 mil 500

64.6%

6to

113

372 mil 791

productos de la canasta familiar bajaron de precio

peruanas de granos andinos.

mes de Julio, cifra superior en 2.2% a la :48.4% mujeres. Indic el INEI.

nuevos puestos de trabajo KWel Ministro del Ambiente, Manuel Pulgar.

de los hogares accede al servicio de televisin por cable en Lima Metropolitana.

de inversin en energa hdrica, es considerado el Per.

SUR EN CIFRAS

24

CICLO DE CONFERENCIAS MAGISTRALES

Sociales

25

26

Humoeconmico

27

28

2014/PER