Universidad Nacional de Colombia

Maestría en Actuaría y FinanzasModelos de Tasas de Interés

Taller Inmunización

Cobertura del portafolio de pasivos:

Considere los siguientes �ujos de caja del portafolio objetivo de la inmunización.

YearMaturity Payment Yield

(years) (Nominal Value) Rate

2016 1 -100 0,1

2017 2 -100 0,1

2018 3 -100 0,1

2019 4 -100 0,1

2020 5 -100 0,1

2021 6 -100 0,1

Considere que los siguientes bonos están disponibles en el mercado para la inmunización

(Ejercicios 1 y 2)

BondMaturity Coupon Payments Yield

(years) Rate (by Year) Rate

1 6 0,100 4 0,10

2 2 0,100 1 0,10

3 3 0,080 2 0,10

4 4 0,070 2 0,10

5 3 0,085 4 0,10

6 5 0,090 2 0,10

7 2 0,060 4 0,10

8 5 0,065 1 0,10

9 1 0,080 2 0,10

10 4 0,070 4 0,10

11 5 0,100 2 0,10

12 7 0,080 4 0,10

1. Para las siguientes combinaciones de bonos:

• Portafolio A: Bono 1 y 2

• Portafolio B: Bono 3 y 4

• Portafolio C: Bono 5 y 6

(a) Lleve a cabo la inmunización del portafolio de pasivos haciendo �matching� del

precio y la duración

1

(b) Evalúe el cambio en el valor de su portafolio (i.e. activos, pasivos y valor neto)

frente a una disminución y un aumento de la yield en 1% y 2% (i.e. nuevo set de

yields del 8%, 9%, 11% y 12%).

2. Para las siguientes combinaciones de bonos:

• Portafolio D: Bono 7, 8 y 9

• Portafolio E: Bono 10, 11 y 12

(a) Lleve a cabo la inmunización del portafolio de pasivos haciendo �matching� del

precio, la duración y la convexidad.

(b) Evalúe el cambio en el valor de su portafolio (i.e. activos, pasivos y valor neto)

frente a una disminución y un aumento de la yield en 1% y 2% (i.e. nuevo set de

yields del 8%, 9%, 11% y 12%).

Considere que los siguientes bonos emitidos por entidades con diferentes riesgo de default

están disponibles en el mercado para la inmunización (Ejercicios 3 y 4)

BondMaturity Coupon Payments Yield

(years) Rate (by Year) Rate

1 2 0,100 2 0,100

2 4 0,100 1 0,110

3 5 0,080 2 0,090

4 4 0,070 2 0,080

5 6 0,085 1 0,100

6 3 0,090 2 0,080

7 5 0,060 4 0,070

8 1 0,065 1 0,077

9 7 0,080 2 0,085

10 2 0,070 4 0,080

11 4 0,100 2 0,110

12 3 0,080 1 0,090

3. Construya un portafolio que permita

(a) maximizar el rendimiento y

• llevar a cabo la inmunización del portafolio objetivo haciendo �matching� del

precio y la duración

(b) Evalúe el cambio en el valor de su portafolio (i.e. activos, pasivos y valor neto)

frente a una disminución y un aumento de la yield en 1% y 2%.

4. Construya un portafolio que permita

2

(a) maximizar el rendimiento y

• llevar a cabo la inmunización del portafolio objetivo haciendo �matching� del

precio, la duración y la convexidad.

(b) Evalúe el cambio en el valor de su portafolio (i.e. activos, pasivos y valor neto)

frente a una disminución y un aumento de la yield en 1% y 2%.

5. Enviar los códigos de matlab en un archivo .zip al email aguarilo@banrep.gov.co. Los

códigos deben poder ejecutarse automáticamente con sólo presionar la función F5, y

presentar en forma automática y ordenada los resultados para los cuatro ejercicios.

• Nota: El taller debe ser realizado en forma individual.

• Fecha de entrega: 17 de Octubre de 2015

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